中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要支柱

1、中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要支柱，在積累社會財富、豐富市場、解決就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新等方面都起到了積極的作用。但由于經(jīng)營規(guī)模的限制，中小企業(yè)融資之路遇到重重困難。從各地區(qū)的調(diào)查結(jié)果看，中小企業(yè)普遍存在著融資難的問題，融資難引起的中小企業(yè)資金匱乏已制約和影響到中小企業(yè)的生存和發(fā)展。中小企業(yè)資金告急，這不僅制約了我國中小企業(yè)的發(fā)展，也對我國整體良好的經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生了不可無視的負(fù)面影響。一、 我國中小企業(yè)陷入融資困境的原因資金短缺是世界各國中小企業(yè)面臨的一個普遍性問題。造成中小企業(yè)融資困難的原因是多方面的，主要有企業(yè)自身的原因，銀行方面的原因和社會服務(wù)機構(gòu)的障礙等。具體而言，主要存在以下幾個原因：一中小企業(yè)

2、融資難的外部原因1直接融資渠道狹窄中小企業(yè)由于規(guī)模小、實力弱, 缺乏信用地位與社會地位, 使其難以通過發(fā)行股票或債券集資。據(jù)中國人民銀行2003年底的調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)融資供給的98.7來自銀行貸款，即直接融資僅占1.3。中小企業(yè)通過資本市場獲得的融資極為有限。我國的資本市場上主板上市的門檻極高，股份注冊資本的最低額為1000萬元，上市公司股本總額不少于5000萬元。同時，申請上市所必須支付的法律、會計、審計等中介服務(wù)費用，對中小民營企業(yè)來說也是很昂的。另外，開設(shè)的中小企業(yè)板塊，但它還不是真正意義上的創(chuàng)業(yè)板。由于上市條件仍然與主板的上市條件為標(biāo)準(zhǔn)，如上市公司必須連續(xù)三年盈利等硬指標(biāo)的限制，

3、因此，在間接融資方面處于劣勢的中小企業(yè)通過資本市場為自身融資難度極大。2間接融資難度大間接融資是當(dāng)前我國中小企業(yè)融資主要渠道，主要表現(xiàn)為企業(yè)向商業(yè)銀行貸款。而我國現(xiàn)行的金融體制中商業(yè)銀行是國有銀行和國有控股銀行，長期以來一直是為國有企業(yè)服務(wù)的。.解決中小企業(yè)融資難問題是一項事關(guān)經(jīng)濟發(fā)展全局的大事，需要政府、企業(yè)、銀行及社會各方面協(xié)調(diào)配合，采取積極措施，共同化解:自我發(fā)展能力和信用觀念是改善中小企業(yè)融資環(huán)境，最終解決融資難問題的根本出路。要認(rèn)識到老實守信是增加中小企業(yè)貸款，融洽銀企關(guān)系最好的方法，堅持誠信守信，提高資信度，依靠良好的信用、真實的信息贏得銀行的信任和支持；銀行要改善金融服務(wù)，積極開

4、展金融創(chuàng)新。進一步完善和細(xì)化支持中小企業(yè)的信貸管理制度，建立適應(yīng)中小企業(yè)特點的信用評估、授信以及貸款審批制度；政府部門要大力推進中小企業(yè)信用建設(shè)。政府應(yīng)在信息供給、改良服務(wù)、創(chuàng)造環(huán)境等方面為中小企業(yè)發(fā)展提供支持，大力宣傳信用觀念，重塑社會信用秩序，優(yōu)化社會信用環(huán)境。當(dāng)前，中小企業(yè)融資難已成為經(jīng)濟發(fā)展中的一個焦點問題。中小企業(yè)融資難，不僅困擾著企業(yè)自身的發(fā)展，也嚴(yán)重制約了地方經(jīng)濟的發(fā)展。化解中小企業(yè)融資困境，成為當(dāng)前政府、企業(yè)和銀行共同面臨的一個重大課題。筆者認(rèn)為，解決中小企業(yè)融資難問題是一項事關(guān)經(jīng)濟發(fā)展全局的大事，需要政府、企業(yè)、銀行及社會各方面協(xié)調(diào)配合，采取積極措施，共同化解。中小企業(yè)發(fā)展受

5、困于資金匱乏中小企業(yè)是我國經(jīng)濟的重要組成部分，在促進科技進步、解決就業(yè)、擴大出口等方面發(fā)揮著重要作用。據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)目前已經(jīng)占到全部企業(yè)數(shù)量的99，吸納了全社會75的就業(yè)人員，提供的出口占出口總額的68，提供了48的稅收收入，創(chuàng)造了全國70的新增工業(yè)產(chǎn)值和 59的國內(nèi)生產(chǎn)總值。毋庸置疑，中小企業(yè)是中國經(jīng)濟活力的重要源泉。但與中小企業(yè)對經(jīng)濟增長的奉獻形成反差的是，中小企業(yè)融資渠道狹窄，融資困難長期困擾著中小企業(yè)的發(fā)展。按照銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當(dāng)前銀行貸款不斷向大客戶集中。截至今年6月底，貸款余額億元以上的大客戶在全國17家最大銀行中，數(shù)量比重不足0.5，貸款余額比重卻超過50。創(chuàng)造中國近六成

6、GDP的中小企業(yè)，目前僅占主要金融機構(gòu)貸款的16。中小企業(yè)融資難的問題在陜西也比較突出。截止2005年5月末，陜西省金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額3882.8億元，較年初增加121.8億元，同比少增 38.7億元。15月統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，信貸集中趨勢進一步加劇，各金融機構(gòu)對農(nóng)業(yè)、能源、電力、交通、通訊以及電子、航空等優(yōu)勢行業(yè)的貸款增加78.1億元，占全部短期貸款增加額的114.1。另一組數(shù)據(jù)也顯示了中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，最近，有課題組對陜西銅川市10戶中小企業(yè)融資情況的調(diào)查顯示:2004年貸款額18900萬元，較2003年13100萬元增長2.29。2004年民間融資800萬，較2003年500萬元增

7、長60。此結(jié)構(gòu)和趨勢說明，中小企業(yè)銀行融資增長緩慢。由于融資需求難以得到滿足，中小企業(yè)不同程度地出現(xiàn)了流動資金周轉(zhuǎn)困難，規(guī)模擴張受阻，設(shè)備陳舊難以及更新、技術(shù)開發(fā)投入不足等情況，阻礙了中小企業(yè)的進一步發(fā)展。內(nèi)憂外患導(dǎo)致中小企業(yè)融資難總體來看，中小企業(yè)融資難問題的形成，有其客觀原因:一是國有商業(yè)銀行股份制改革步伐的加快和利率市場化改革的進一步深入，商業(yè)銀行進一步強化了信貸管理，上收信貸審批權(quán)限。同時，股份制改造強化了商業(yè)銀行風(fēng)險控制和內(nèi)部核算商業(yè)銀行，減緩了信貸投放。二是“德隆系” 特別是達爾曼等民營上市公司的違規(guī)行為，致使陜西轄區(qū)內(nèi)多家金融機構(gòu)貸款出現(xiàn)風(fēng)險，商業(yè)銀行支持中小企業(yè)、民營企業(yè)發(fā)展的

8、信心受到重挫，對發(fā)放中小企業(yè)、民營企業(yè)貸款顧慮重重。四是部分項目和企業(yè)自身存在不足，影響商業(yè)銀行的貸款發(fā)放。從項目方面看，有些項目投資者的資本金不能按期到位。從企業(yè)方面看，部分企業(yè)取得貸款后，改變了貸款用途，商業(yè)銀行被迫停止了貸款再投入；部分企業(yè)資金需求旺盛，但自身素質(zhì)差、負(fù)債過高、盈利狀況不佳、現(xiàn)金流難以保證貸款歸還，主要靠融資轉(zhuǎn)化維持經(jīng)營，資金鏈脆弱；部分企業(yè)面臨改制，改制方案不明確，可能造成對銀行債權(quán)的不利影響。四是民間融資活躍，擴大了社會融資總量，減少了銀行資金需求。近年來，民間借貸有了較快的發(fā)展，在大中城市，民間借貸成為中小企業(yè)特別是其短期項目的主要資金來源，而在部分落后偏遠(yuǎn)山區(qū)，民

9、間借貸為企業(yè)、農(nóng)戶提供了又一條資金供給渠道。五是社會信用環(huán)境欠佳，商業(yè)銀行資產(chǎn)保全存在一定難度，影響了信貸投放。目前一些企業(yè)和個人惡意逃廢銀行債務(wù)的情況時有發(fā)生，而商業(yè)銀行在依法收貸、保全資產(chǎn)的政策環(huán)境、司法環(huán)境都不寬松，往往會遇到較大阻力，在一定程度上損害了銀行與企業(yè)的信用關(guān)系，影響了銀行發(fā)放貸款的積極性。在具體的操作環(huán)節(jié)，也出現(xiàn)了一定的分化現(xiàn)象:企業(yè)有效益、產(chǎn)品有市場、擁有知名品牌、企業(yè)資信狀況良好、資產(chǎn)收益率高、經(jīng)營管理標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)，融資環(huán)境比較寬松，是銀行追逐的優(yōu)質(zhì)客戶。企業(yè)產(chǎn)品和技術(shù)落后、信用度差、內(nèi)部管理粗放、企業(yè)經(jīng)營長期虧損的中小企業(yè)，難以滿足銀行貸款的基本條件，得不到銀行的支

10、持，這也是市場經(jīng)濟優(yōu)勝劣汰規(guī)律的必然結(jié)果。當(dāng)前，一些有一定市場前景、經(jīng)營狀況一般、資產(chǎn)負(fù)債率偏高、信用狀況一般、基本能夠滿足融資條件的中小企業(yè)，由于受注冊資本較少、經(jīng)營規(guī)模較小、資產(chǎn)總量不多、資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱等客觀條件的限制，出現(xiàn)了融資難的情況。這些企業(yè)可能會在市場競爭中發(fā)展起來，也很可能被市場淘汰。解決中小企業(yè)融資難問題，就是要下決心解決這部分企業(yè)融資難的問題。通過細(xì)分，可以發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)面臨的融資困境，既有企業(yè)自身的原因，也有銀行體制和社會環(huán)境等多方面的原因。 二、中小企業(yè)融資難的成因分析方面1、經(jīng)濟學(xué)分析。主要研究中小企業(yè)融資難問題產(chǎn)生的深層次經(jīng)濟根源。中小企業(yè)融資難問題的根源是市場失靈。市

11、場太少或存在高度的非自然壟斷導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。應(yīng)選擇培育出更多的市場來糾正市場失靈。另有些學(xué)者認(rèn)為從經(jīng)濟學(xué)意義上分析，中小企業(yè)融資難問題的原因有兩個方面：一、交易成本高，二、信息不對稱。2、制度因素分析。制度因素，主要影響企業(yè)的外源融資，制度上的供給不足是造成中小企業(yè)融資困境的主要外部條件。李庚寅、周顯志認(rèn)為，影響中小企業(yè)融資難的金融制度約束主要有金融抑制、外生性金融成長和信貸緊縮。信貸緊縮，即經(jīng)營貸款的金融機構(gòu)提高貸款標(biāo)準(zhǔn)，以高于市場利率水平的條件發(fā)放貸款，甚至不愿意發(fā)放貸款，從而導(dǎo)致信貸增長下降，使社會再生產(chǎn)的資金需求得不到滿足。信貸緊縮使中小企業(yè)發(fā)展面臨較大的困難，這是因為：一方

12、面，中小企業(yè)的信用等級一般低于大型企業(yè)，因此金融機構(gòu)提高貸款標(biāo)準(zhǔn)最容易把中小企業(yè)排除于符合貸款條件的客戶之外；另一方面，中小企業(yè)的主要資金來源渠道是銀行貸款，與大企業(yè)相比較，中小企業(yè)較少通過股市融資或債券發(fā)行獲得資金。民營經(jīng)濟的金融困境源于國有金融體制對國有企業(yè)的金融支持和國有企業(yè)對這種支持的剛性依賴，民營經(jīng)濟一時無法在國家控制的金融體制中尋求到金融支持。在推行“趕超”戰(zhàn)略的計劃經(jīng)濟時代，為了支持不符合我國比較優(yōu)勢、不具自生能力的重工業(yè)的生存與發(fā)展，我國建立了以大銀行為主的高度集中的金融機制。大型金融機構(gòu)天生不適合為中小企業(yè)服務(wù)，這就不可防止的造成我國中小企業(yè)的融資困境。3、企業(yè)自身障礙分析。

13、中小企業(yè)自身的條件及缺陷是造成其融資困難的最主要原因。張圣平、徐濤通過對中小企業(yè)內(nèi)生障礙的分析，認(rèn)為“中小企業(yè)群體普遍的信用缺失，眾多企業(yè)的產(chǎn)權(quán)模糊，以及由此引起的高風(fēng)險經(jīng)營是導(dǎo)致中小企業(yè)融資困境的主要原因?！蔽覈行∑髽I(yè)組織水平和產(chǎn)業(yè)水平的普遍低下增加了融資的風(fēng)險及資金利用的低效，中小企業(yè)普遍低下的管理水平也影響了其良好融資信用的建立。從企業(yè)自身素質(zhì)來看，以下因素對其融資有負(fù)面影響：1企業(yè)的性質(zhì)；2中小企業(yè)資金管理粗放，使用效率低，內(nèi)部漏洞大；3企業(yè)財務(wù)制度不夠健全；4多頭開戶，多頭貸款現(xiàn)象嚴(yán)重；5多數(shù)交易無交易合同，不利于資金用途審查；6投資項目缺乏可行性研究。三、中小企業(yè)融資問題解決措施

14、關(guān)于中小企業(yè)融資問題的解決措施，理論界和實務(wù)界主要從以下方面研究：1、中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。中小企業(yè)融資難的一個重要原因是缺乏可供抵押的資產(chǎn)和信用擔(dān)保，各國政府都建立了一套比較完善的中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)體系。美國中小企業(yè)管理局SBA的主要任務(wù)是以擔(dān)保方式促使銀行向中小企業(yè)提供貸款，其資金是由聯(lián)邦政府出資，國會預(yù)算撥款。日本中小企業(yè)信用擔(dān)保體系由信用保證協(xié)會和中小企業(yè)信用保險公庫組成。當(dāng)務(wù)之急是建立和完善我國中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系。可設(shè)立“特別信用保證制度”，由兩部分構(gòu)成：一是信用保證金，二是信用評價制度。我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)已對改善中小企業(yè)發(fā)展的信用環(huán)境發(fā)揮了重要的促進作用，并在一定程

15、度上緩解了中小企業(yè)間接融資難的問題。2、創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)資本市場是一個以高度信息不對稱、高風(fēng)險和高度不確定性為典型特征的市場。在這個市場中，諸如道德風(fēng)險、逆向選擇、搭便車、套牢、視窗效應(yīng)等種種不同表現(xiàn)形式之所謂委托代理問題均廣泛存在。對創(chuàng)業(yè)板市場運行機制最早進行開創(chuàng)性研究的是薩爾曼和伯瑞，在他們的論文中曾將創(chuàng)業(yè)資本契約分為兩個方面，一方面是創(chuàng)業(yè)資本家和創(chuàng)業(yè)基金投資者之間的契約關(guān)系，另一方面是創(chuàng)業(yè)資本家和他們投資企業(yè)之間的契約關(guān)系。中國開設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場的必要性：1創(chuàng)業(yè)板市場是中小企業(yè)籌集資金的重要場所；2創(chuàng)業(yè)板市場是中小企業(yè)進行公司治理的“煉獄”；3在創(chuàng)業(yè)板市場，可實現(xiàn)科技與資本的最正確結(jié)合；4創(chuàng)

16、業(yè)板市場對創(chuàng)業(yè)投資具有指導(dǎo)、示范和催化作用；5創(chuàng)業(yè)板市場可作為當(dāng)前擴大內(nèi)需政策的重要補充。2004年5月深圳交易所開通了中小企業(yè)板塊，為加強中小企業(yè)迅速壯大提供了直接融資來源。3、建立中小金融機構(gòu)。中小金融機構(gòu)在為中小企業(yè)提供服務(wù)方面有信息優(yōu)勢。Banejee對信息優(yōu)勢提出兩種假說：一是“長期互動”假說，二是“共同監(jiān)督”假說。日本有五家專門面向中小企業(yè)的金融機構(gòu)中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、工商組合中央公庫、中小企業(yè)信用保險公庫、中小企業(yè)投資扶植株式會社。德國有以中小企業(yè)為主要服務(wù)對象的合作銀行、大眾銀行和儲蓄銀行。韓國有中小企業(yè)銀行、國民銀行、大東銀行和東南銀行等為中小企業(yè)融資服務(wù)。林毅夫、李永軍認(rèn)為，不同的金融機構(gòu)給不同規(guī)模的企業(yè)提供金融服務(wù)的成本和效率是不一樣的，大力發(fā)展和完善中小金融機構(gòu)是解決我國中小企業(yè)融資難問題的根本出路。林毅夫認(rèn)為，現(xiàn)有的以四大國有銀行和股市為核心的金融結(jié)構(gòu)，并不能最大限度地支持中國經(jīng)濟發(fā)展。金