技術經濟學重點整理

1、技術經濟學是對基于某種預定目的而可能被采用的各項技術政策、技術方案、技術措施的經濟效果，進行客觀分析、比較和評估，從而選擇技術上先進、經濟上合理的最優(yōu)方案的科學。 投資項目是指在投資管理中，按照一個獨立的總體設計安排進行投資的各單項工程的總和根據效益和市場需求情況不同：競爭性，基礎性，公益性項目 不同性質： 基本建設項目 更新改造項目 用途不同：生產性投資 非生產性投資項目投資項目管理：項目管理者采用科學的理論和方法，按照客觀規(guī)律的要求，對項目發(fā)展的全過程進行系統(tǒng)有效的管理。即從投資項目的決策到實施全過程進行計劃、組織、指揮、協(xié)調、控制和總結評估，以實現項目管理的目標競爭性投資項目：投資效益較

2、高，市場調節(jié)靈敏，具有競爭能力的一般性項目周期是指投資項目從提出設想、立項、決策、開發(fā)建設直到竣工投產、收回投資達到預期目標的過程 投資前期、投資時期和生產時期投資項目評估：在可行性研究的基礎上，據國家有關政策法規(guī)，從項目（企業(yè)）、國民經濟和社會的角度出發(fā)，由有關部門對擬建投資項目建設的必要性、建設生產條件、產品市場需求、工程技術、財務+國民經濟效益等進行全面分析論證，并對該項目是否可行提出相應判斷的一項技術經濟評價工作特點：動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合，以動態(tài)分析為主/ 定量分析與定性分析結合./ 價值量分析與實物量分析相結合/ 宏觀效益分析與微觀效益分析相結合/ 全過程效益分析與階段效益分析相

3、結合 / 預測分析與統(tǒng)計分析相結合原則: 目標最優(yōu)化 產業(yè)政策導向 價格合理 客觀公正現金流量指某一系統(tǒng)在一定時期內流入該系統(tǒng)和流出該系統(tǒng)的現金量。 是現金流入、現金流出和凈現金量的統(tǒng)稱現金+非現金資產=負債+實收股本+留存收益資金的時間價值是指資金隨著時間的推移而形成的增值。 靜態(tài)評價指標 靜態(tài)投資收益率 是指項目達到設計生產能力后在正常生產年份的凈收益與投資總額的比率 E=P/K E：投資利潤率 Pt投資回收期 T:累計凈現金流量開始出現正值的年序U t-1:第T-1年累計凈現金流量的絕對值 V t T年凈現金流量初期一次性投資: 年收益相同 K總投資 R 年收益率追加投資回收期是指在項目

4、正常的生產年份中，用生產成本或經營費用的節(jié)約額來補償或回收追加投資所需要的期限。 K 投資總額 C生成成本 設行業(yè)基準追加投資回收期為Pc.PaPc時，選取投資額大的方案；當PaPc時，選擇投資小的動態(tài)評價指標 Pt* =（T*1）+ 凈現值）項目的凈現金流量按部門或行業(yè)的基準收益率折現到基準年的現值之和，反映項目在壽命期的獲利能力NPV= i e ：基準收益率NPV0，這表明項目的收益率不僅可以達到基準收益率的水平，而且還能進一步得到超額的現值收益，項目可行；NPV（10%）=-300+100（P/A，10%，5）NPVI= kp-項目全部投資的現值和 kt-第t年的投資支出 凈現值指數大的

5、方案為優(yōu)。凈年值是在考慮資金時間價值的前提下，根據項目在其整個壽命期內的現金流量，按一定的貼現率等值分攤到各年所得的等額年值。NAV=R-C -K（A/P，i0，n）+SV（A/F，i0，n）K投資 R每年收入 SV殘值 i0貼現率 內部收益率IRR）在方案壽命期內，使凈現金流量的凈現值為零時的收益率。這一指標是所有動態(tài)評價指標中最重要的評價指標。內部收益率指標反映了所評價項目實際所能達到的經濟效率，是指項目在各年凈現金流量的現值之和等于零時的折現率。當IRRMARR基準收益率時，項目可行NPV1/NPV2=（iC i1 ）/（i2 iC） IRR= ic = i1+ （i2i1） 計算方法及

6、步驟第二步，估算一個適當的收益率。 第三步，將該試算值代入凈現值計算公式，試算出凈現值，若NPV0，將收益率逐步加大，若NPV0，將收益率逐步減少。第四步，用插值法求出凈現值為零時收益率：IRR相對投資效果系數=差額投資收益率R1，R2：分別為兩方案產生的年凈收益 表明追加投資的經濟效果好，投資大的方案為優(yōu)。1500 1000為投資AB 600 300 為每年回收額差額內部收益率 壽命期相等投資額不等的互斥方案評價決策 壽命不等的互斥方案評價決策 相關方案的經濟效果評價 1無資金約束下 現金流相關方案的評估擇優(yōu): 其主要思路是：先將各方案組合成互斥方案，計算各互斥方案的現金流量，再應用各種經濟

7、效果評估 凈年值指標進行評價。A B A+B2 受資金約束 基本思路是：先列出全部的相互排斥的組合方案；然后保留投資額不超過投資限額且凈現值及凈現值指數大于等于零的組合方案，取最大 投資項目概況評估，是指項目評估者根據投資者提供的有關資料，對項目投資者、項目提出背景、項目投資環(huán)境，項目審批程序和項目發(fā)展概況等基本情況進行調查、研究、分析、審查與評估的工作過程。投資環(huán)境評估：社會政治環(huán)境。經濟環(huán)境。自然、技術和物質環(huán)境的評估市場劃分 是指在充分考慮構成總體市場不同消費者的需求特點、購買習慣基礎上，將消費者劃分為若干個群體的過程。市場定位是指企業(yè)根據自身實際情況和竟爭對手的狀況比較，確定產品在目標

8、市場中應處的最佳位置。市場調查的內容和方法：主要包括用戶的調查、市場商品需求情況調查、市場商品供給情況調查和競爭調查。投資項目 市場調查的步驟 ：準備工作階段 正式調查階段（確定調查目標 制定調查計劃 準備所需調查表格 抽樣設計 實地調查）結果處理階段（3）投資項目市場調查方法（詢問法觀察法實驗法抽樣調查方法）市場預測的基本原理 是依據過去和現在市場需求情況所表現出來的客觀規(guī)律性來推斷未來市場需求的發(fā)展趨勢。投資項目市場預測的定性分析方法 調查研究預測法專家意見法。一是頭腦風暴法（以專家的創(chuàng)造性思維來索取未來信息的預測方法）二是德爾菲法。定量分析法 ：平均數預測方法；指數平滑預測方法； St(

9、1)=Yt+(1-)St-1(1) St(1)第t周期的一次指數平滑值；Yt第t周期實際值； 回歸預測法項目生產建設條件是指項目本身的建設施工條件和項目建成交付使用后的生產經營條件包括資源條件評估 項目投入物供應條件評估 交通運輸（指為保證項目正常建設和生產經營所需的廠內和廠外運輸條件。）和通信條件評估 環(huán)境保護條件評估（1）審查項目報告中有無項目建設對環(huán)境產生不良影響的分析報告及治理方案，是否在可行性研究報告的附件中附有各級環(huán)境部門的審查意見（2）客觀評估項目建設對環(huán)境造成污染的影響范圍和影響深度。（3）分析評估“三廢”的綜合利用，以及投入環(huán)保工程的資金籌措落實情況。工程地質和水文地質條件評

10、估 廠址選擇條件評估（1）廠址選擇的原則和要求選點應遵循的原則要求：平衡發(fā)展。地區(qū)優(yōu)勢。技術差異。國防原則。定址的原則要求：分散與集中相結合。節(jié)約。環(huán)保。安全原則。（2）廠址選擇的方法比較分析法評分優(yōu)選法其計算程序為：a. 列出影響廠址的各項因素；b. 按各因素的重要性，定出評價每個因素的分級計分標準；c. 將被評價廠址方案的每一個因素的分值相加得總分，總分值最高的方案即為最優(yōu)方案。重心模擬法重心模擬法是模擬物理學中求重心的方法來確定廠址選擇位置，它是按運輸費用最少為決策準則的單目標評價方法。（1）工藝技術評估原則先進性。適應性。經濟性。安全性原則。（2）工藝技術評估的內容：主要包括對工藝生產

11、方案、設備造型方案和項目設計方案進行分析評估。資金成本就是項目投資者為籌措和使用資金而付出的代價。具體包括兩部分內容：一是在籌集資金過程中發(fā)生的各項籌資費用。二是占有資金支付的資金占用費，如股票的股息、債券的利息、銀行借款的利息等等。 或長期借款的成本L長期借款 G借款手續(xù)費發(fā)行債券的成本 或發(fā)行優(yōu)先股的資金成本 Ps發(fā)行成本發(fā)行普通股的資金成本包括普通股的資金成本投資項目資金綜合成本 資金成本Kj項目總投資是指建設項目從施工建設起到項目報廢為止所需的全部投資費用。具體又分為建設期和生產經營期兩個階段。構成（1）固定資產投資：由工程費用、工程其他費用、預備費用三部分構成。（2）建設期借款利息（

12、3）固定資產投資方向調節(jié)稅（4）流動資金固定資產投資估算（1）擴大指標估算法單位生產能力投資估算法。其計算公式為生產能力指數估算法。其計算公式為：I1原來建設投資 X1原來生產能力n生產能力指數 CF=物價指數比例估算法（2）綜合指標估算方法 工程費用工程其他費用預備費基本預備費=（工程費用+其他費用）×基本預備費率固定資產投資總額=固定資產投資額+投資方向調節(jié)稅+建設期利息。固定資產原值=工程費用+土地費用+預備費用+固定資產投資方向調節(jié)稅+建設期利息。流動資金估算（1）分項詳細估算法外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料費/周轉次數在產品=（年外購原材料、燃料及動力費用+年工資及福

13、利費+年修理費+年其他制造費用）/周轉次數 產成品=年經營成本/周轉次數應付賬款=（年外購原材料、燃料及動力費用）/周轉次數流動資金=現金+存貨+應收帳款應付帳款。（2）擴大指標估算方法其基本原理是：流動資金=擬建項目某項經濟指標×流動資金與該指標的比例按產值或銷售收入的資金率估算。流動資金額=年產值（或年銷售收入額）×產值（或銷售收入）資金率按經營成本或總成本資金率估算流動資金額=年經營成本（或總成本）×經營成本（總成本）資金率 按固定資產價值資金率估算流動資金額=固定資產價值總額×固定資產價值資金率按單位產量資金率估算：流動資金額=年生產能力

14、5;單位產量資金率項目資金籌措（1）國內資金籌集銀行貸款發(fā)行企業(yè)債券發(fā)行股票（2）利用外資 外國政策貸款國際金融機構貸款國際商業(yè)性貸款貸款償還期預測 為了計算固定資產貸款利息，首先應確定年有效利率（也稱為實際利率）：然后，按下列公式計算利息：項目融資）是以項目公司為融資主體，以項目未來收益為融資基礎，由項目參與者各方分擔風險的具有有限追索權性質的特定融資方式基本特點1有限追索2）項目導向3）風險分擔4）融資成本高5）債務屏蔽。 項目融資模式（1）生產支付和預先購買融資模式 （2）投資者直接安排項目（3）融資租賃（4）BOT 融資模式 Build（建造）Operate(營運) Transfer（

15、轉讓）BOT方式籌資的主要優(yōu)點是：可以利用外部資金發(fā)展國家重點建設項目；提高項目的管理效率，可以引進國外先進的生產與管理技術；方式靈活（6）世界銀行貸款項目的聯(lián)合融資模式投資項目財務效益評估是根據現行的財稅制度、價格體系和項目評估的有關規(guī)定，從企業(yè)的角度出發(fā)，對項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡能力等財務狀況進行分析，據以判斷項目的可行性。財務效益評估的重要意義（1）是企業(yè)進行投資決策的重要依據（2）是金融機構提供貸款的重要依據（3）是有關部門審批項目的重要依據 目標（1）掌握項目的盈利能力。（2）掌握項目的清償能力。（3）掌握項目財務外匯平衡情況。財務效益評估的程序（1）估算項目基礎財務數

16、據（2）編制和分析財務報表（3）分析評估財務效益指標（4）做出財務評價結論外購原材料和燃料動力單位產品制造成本中的相關成本項目Ð標準產量經營成本總成本費用折舊費攤銷費利息支出 外購原材料、燃料動力工資以及職工福利費修理費其他費用匯兌損失應納增值稅=當期銷項稅額當期進項稅額資源稅應納稅額=課稅數量*單位稅額城市維護建設稅應納稅額=應繳增值稅、消費稅、營業(yè)稅額* 稅率利潤總額=銷售利潤+投資凈收益+營業(yè)外凈收入銷售利潤=銷售收入銷售稅金及附加總成本費用現金流量表是反映項目在計算期內現金流入、現金流出和凈現金流量的表格,是計算財務內部收益率、財務凈現值和投資回收期等反映項目盈利能力指標損益

17、表反映項目計算期內各年的利潤額、所得稅及稅后利潤的分配情況，用以計算投資利潤率、投資利稅率和資金本金利潤率等指標財務效益預測 1）項目成本費用預測（增量）2）項目銷售收入預測3）稅金預測4）項目利潤預測5）增量投資利潤率和利稅率6）項目財務現金流量分析7）敏感性分析8）盈虧平衡分析。 以生產能力利用率表示的盈虧平衡點=固定成本÷（銷售收入-可變成本-銷售稅金及附加）資產負債率是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償還能力的指標流動比率是反映項目各年償付流動負債能力的指標。速動比率應1，貸款機構才可以接受，項目才具可行性靜態(tài)投資回收期:?Pt=(累計凈現金流量為正的年份-1)+/上年累計

18、凈現金流量/÷當年凈現金流量凈現值率=凈現值÷總投資現值國民經濟效益評估影子價格是其可用量的邊際變化對國家基本社會經濟目標所作貢獻的價值。要完成項目的國民經濟效益評估，就必須確定合適的價格。就是影子價格。使用影子價格是試圖把商品和服務的市場價格轉化為它們的真正社會價值影子價格方法的理論基礎 1）機會成本原理 具有多種選擇的某一資源來說其經濟價值就用它的機會成本來表示，影子價格等于機會成本。（2）完全競爭市場結構的均衡原理?，F代項目評估中的影子價格 。傳統(tǒng)方法與現代方法的基本區(qū)別在于：（1）傳統(tǒng)方法采用國內價格作為項目評估的基礎?，F代方法對可外貿品采用世界價格作為衡量其價值的

19、基礎；對不可外貿品采用國內價格作為衡量其價值的基礎。（2）傳統(tǒng)方法把評估重點僅放在項目對社會生產的效應上，不考慮社會分配的問題?，F代方法對項目的生產和分配問題都予以重視。 （1）外貿品的影子價格出口貨物(產出物)的影子價格=離岸價格×影子匯率國內運費外貿進銷費用 進口貨物(投入物)的影子價格=到岸價格×影子匯率+國內運費+外貿進銷費用 進口替代貨物(產出物、內銷產品、以產頂進、減少進口)的影子價格=到岸價格×影子匯率+從最近口岸到購買者的國內運費及外貿進銷費用-從項目所在地到購買者的國內運費及內貿進銷費用 項目使用可出口貨物(投入物、國內產品)的影響價格=離岸價格

20、×影子匯率-從供應廠到最近口岸的國內運費及外貿進銷費用+從供應廠到項目所在地的國內運費及內貿進銷費用 間接出口貨物(產出物、內銷產品、替代其他貨物、使其他貨物增加出口)的影子價格=離岸價格×影子匯率-原供應廠到購買者的國內運費及內貿進銷費用-擬建項目到購買者的國內運費及內貿進銷費用 間接進口貨物(投入物、國內產品。如木材、鋼材、鐵礦等，現在也大量出口)的影子價格=到岸價格×影子匯率+從最近口岸到原購買者的運費及外貿進銷費用-供應廠到原購買者的國內運費及內貿進銷費用+供應廠到擬建項目的運費及內貿進銷費用 （2）非外貿的影子價格SCF標準轉換系數；Xi第i種出口貨物用

21、外匯表示的離岸價格總額；Mi第i種進口貨物用外匯表示的到岸價格總額；S出口品的補貼率； t 進口品的關稅率。 （3）項目占用地的影子價格：為項目占用土地N年內產品的凈效益現值風險，即不確定性，或者說是由于某種活動因素的不確定性引起活動結果的不確定性，表現為活動的實際結果偏離預期目標，從而給活動造成損失。一般可分為：（1）自然風險（2）社會風險（3）經營風險產生風險的原（1）市場供求變化的影響。（2）技術變化的影響。（3）經濟環(huán)境變化的影響。（4）社會、政治、法律、文化等方面的影響。（5）自然條件和資源方面的影響。（6）項目評價人員的主觀因素影響風險分析的一般程序（1） 選擇關鍵變量（2） 估計

22、不確定性因素的變化范圍，進行初步分析。（3） 進行敏感性分析。（4） 進行概率分析。盈虧平衡分析盈虧平衡是指項目當年的銷售收入等于其產品成本。 盈虧平衡點BEP通常是根據正常生產年份的產品產量或銷售量、可變成本、固定成本、產品價格和銷售稅金及附加等數據計算出來的，用生產能力利用率或產量等表示。 線性盈虧平衡分析是指投資項目的銷售收入和銷售成本與產品銷售量呈線性關系情況下的盈虧平衡分析線性關系可表示為：S=P×Q C=F+V×Q P×Q=CF+CV=F+V×Q 這個基本平衡等式中沒有包括稅金因素用產量表示盈虧平衡點設Q為盈虧平衡時的產量（銷售量用銷售收入表

23、示R*=F÷1-(V+T）/P用生產能力利用率表示Q0為項目設計生產能力 用價格表示 P*=T+V+F/Q0用單位產品變動成本表示 V*=P-T-F/Q0非線性盈虧平衡分析銷售函數：S（Q）=aQ+bQ2 銷售成本函數：C（Q）=c+dQ+eQ2 根據盈虧平衡原理，在平衡點有S（Q）=C（Q），得盈虧平衡點的產量 當產品銷售量在Q1*和Q2*之間時，項目有盈利（設為）最大利潤點產量Qmax。邊際利潤為零敏感性分析是研究影響項目建設的主要影響因素發(fā)生變化時，所導致的項目經濟指標的變化幅度，從而判斷外部條件發(fā)生變化時，投資項目的承受能力。敏感性分析的步驟（1）選擇敏感性分析指標（2）選取

24、不確定性因素（3）進行敏感性分析（4）作圖分析單因素敏感性分析先做投資項目現金流量圖，再計算再計算變化范圍內的凈現值數值 NPV=0時，計算出：X= Y= Z=即當投資額與產品價格不變時，年經營成本如果高于預測值的Y以上；產品價格低于預測價格的Z以上，方案就不可接受。概率分析是使用概率研究預測各種不確定因素和風險因素對項目經濟評價指標影響的一種定量分析方法方案凈現值的期望值對盈虧平衡分析的評價 作用：（1）可用于對項目進行定性風險分析，考察項目承受風險的能力；（2）可用于進行多方案的比較和選擇，在其他條件相同的情況下，盈虧平衡點值低的方案為優(yōu)選方案；（3）可用于分析價格、產銷量、成本等因素變化

25、對項目盈利能力的影響，尋求提高盈利能力的途徑。 局限性：1）它只能對項目風險進行定性分析，無法定量測度風險大??；2）由于它所假設的條件往往和實際情況有出入，加上它沒有考慮資金時間價值和項目整個壽命期內現金流量變化，所以分析欠準確；3）只是分析了價格、產銷量、成本等因素變化對盈利能力的影響，而不能確定盈利能力的大小；對敏感性分析的評價 （1）通過敏感性分析來研究相關因素的變動對投資項目經濟效果評價指標的影響程度。（2）通過敏感性分析找出影響投資項目經營效果的敏感因素，并進一步分析與之前有關的預測或估算數據可能產生的不確定性。（3）通過敏感性分析，可區(qū)別不同項目方案對某關鍵因素的敏感性大小，以便選

26、取對關鍵因素敏感性小的方案，減小投資項目的風險性。（4）通過敏感性分析可找出項目方案的最好與最壞的經濟效果的變化范圍。局限性：（1）只能對項目風險進行定性評價，而不能對風險大小進行定量測定。（2）僅在進行多方案比較時，敏感性分析的結果才可成為項目取舍的依據。（3）各不確定因素的變化方向和變化范圍實際上是不確定的，而敏感性分析沒有給出它們發(fā)生的概率，由此而得出的有關項目風險的評價結論顯然欠科學。（4）一個項目的不確定性因素往往有多個，每個不確定因素都要取出幾個變化值來分別計算它們引起的內部收益率、凈現值、貸款償還期等指標的變化幅度。投資項目 社會評估 包括投資項目對社會發(fā)展目標的貢獻； 投資項目

27、對社會發(fā)展目標的影響（自然影響和社會影響）；投資項目與社會環(huán)境的相互影響原則（1）堅持多層次分析的原則（2）根據項目的不同特點選用不同的評估方法（3）堅持以人為本的原則（4）社會評估應貫穿投資項目周期的各個階段（5）按目標的重要程度進行排序的原則（6）可比性原則主要內容 （1）對投資項目利益群體的識別（2）對投資項目產生的社會影響的分析 （3）對投資項目與社會因素相互影響的分析 4）投資項目的公眾參與問題（5）對投資項目實施機構發(fā)展問題的分析    存在的目的。     機構的特點。  機構的體制與結構。   內部的激勵約束機構。 可獲得或控制的資源。 采用的技術手段。 各因素間的協(xié)調性。 6）對投資項目社會效益持續(xù)性的分析 當地環(huán)境功能的持續(xù)性 經濟增長的持續(xù)性 項目社會效果的持續(xù)性（7）對項目實施中公平問題的分析（8）對投資項目解決貧困問題的分析 定量指標 就業(yè)效益指標 節(jié)約自然資源的指標 環(huán)境影響指標程度價值工程是以產品或作業(yè)的功能分析為核心，以提高產品或作業(yè)的價值為目的一項有組織的創(chuàng)造性活動。價值是指