銀行從業(yè)資格考試《個人理財(cái)》

1、第三章金融市場和其他投資市場一、金融市場概述1. 金融市場概念金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的總和。它包括如下三層含義：（1）它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形和無形的“場所”；（2）它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系；（3）它包含了金融資產(chǎn)的交易機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格（包括利率、匯率及各種證券的價(jià)格） 機(jī)制。2. 金融市場特點(diǎn)（1） 市場商品的特殊性。金融市場交易的對象是貨幣、資金以及其他金融工具 。（2）市場交易價(jià)格的一致性。利率作為貨幣資金價(jià)格的表現(xiàn)形式，在市場機(jī)制的作用下，不同市 場的利率水平將趨于一致。（3）市場交易活動的集中性。在金融市場上，金融工

2、具的交易是通過一些專業(yè)機(jī)構(gòu)組織實(shí)現(xiàn)的， 通常有固定的交易場所和無形的交易平臺。（4）交易主體角色的可變性。在金融市場上，市場交易主體角色并非固定。一般來說，企業(yè)通常 是資金的短缺方，往往是資金的需求者；家庭或個人通常是資金的富余方，往往是資金的供應(yīng)者。企業(yè) 資金也有閑置的時候，這時它就成了資金的供應(yīng)者，而家庭或個人也可能成為資金的需求者。3. 金融市場構(gòu)成要素：金融市場的構(gòu)成要素包括 主體、客體和中介。（1）金融市場的主體。參與金融市場交易的當(dāng)事人是金融市場的主體，包括企業(yè)、政府及政府機(jī) 構(gòu)、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、居民個人。 企業(yè)。企業(yè)是金融市場運(yùn)行的基礎(chǔ)，是重要的資金供給者和需求者。 政府及政

3、府機(jī)構(gòu)。政府參與金融市場，主要是通過發(fā)行各種債券籌集資金。為了防止通貨膨脹，各國一般都禁止政府直接向中央銀行透支，因此，利用金融市場發(fā)行債券， 就成為政府重要的資金來源。 中央銀行。與其他市場參與者不同，中央銀行參與金融市場的主要目的不是為了籌措資金獲利， 而是為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定物價(jià)。 金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)是資金融通活動的重要中介機(jī)構(gòu)，是資金需求者和供給者之間的紐帶。 居民個人。在金融市場上，居民是最大的資金供給者 。居民將手中的閑置資金投入金融市場，實(shí)現(xiàn)資金的保值和增值。 居民有時也是資金的需求者，居民購買高檔耐用消費(fèi)品，或個體經(jīng)

4、營者為了資金周轉(zhuǎn)等目的，也會到金融市場上籌集資金。（2）金融市場的客體。金融市場的客體是金融市場的交易對象，即金融工具，包括同業(yè)拆借、票 據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等。（3）金融市場的中介。在資金融通過程中，中介在資金供給者與資金需求者之間起著媒介或橋梁 的作用。金融市場的中介大體分為兩類：交易中介和服務(wù)中介。 交易中介。交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金，包括銀行、有價(jià)證券承銷 人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。 服務(wù)中介。這類機(jī)構(gòu)本身不是金融機(jī)構(gòu)，但卻是金融市場上不可或缺的，如會計(jì)師事務(wù)所、律師 事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評級機(jī)構(gòu)等?！纠}單選題】下

5、列屬于交易中介的是（）。A.會計(jì)師事務(wù)所B.律師事務(wù)所C.證券評級機(jī)構(gòu)D.有價(jià)證券承銷人正確答案D答案解析交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金，包括銀行、有價(jià)證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。二、金融市場的功能和分類就理財(cái)業(yè)務(wù)而言，金融市場是個人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。（一）金融市場功能金融市場的功能可以從微觀和宏觀兩個方面來考察。1. 微觀經(jīng)濟(jì)功能（1）集聚功能。金融市場有引導(dǎo)眾多分散的小額資金會聚成投入社會再生產(chǎn)的資金集合功能。（2）財(cái)富功能。金融市場上銷售的金融工具為投資者提供了儲存財(cái)富、保有資產(chǎn)和財(cái)富增值的途 徑。（3）避險(xiǎn)功能。金融市場為市場參與者提供

6、了防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收入風(fēng)險(xiǎn)的手段。金融市場為市場 參與者提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，有兩種實(shí)現(xiàn)方式：一是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)出售保險(xiǎn)單；二是金融市場提供套期保值、 組合投資的條件和機(jī)會，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)對沖、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的目的。（4）交易功能。借助金融市場的交易組織、交易規(guī)則和管理制度，金融工具比較便利地實(shí)現(xiàn)交易。 便利的金融資產(chǎn)交易和豐富的金融產(chǎn)品選擇，降低了交易成本，促進(jìn)了金融市場的發(fā)展。2. 宏觀經(jīng)濟(jì)功能（1）資源配置功能。金融市場通過將資源從利用效率低的部門轉(zhuǎn)移到利用效率高的部門，使社會 經(jīng)濟(jì)資源有效地配置在效率最高或效用最大的部門，實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。（2）調(diào)節(jié)功能。調(diào)節(jié)功能是指金融市

7、場對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，包括金融市場的自發(fā)調(diào)節(jié)和政府 實(shí)施的主動調(diào)節(jié)。在金融市場大量的投融資活動中，投資者追求經(jīng)濟(jì)利益，謹(jǐn)慎選擇投資對象。金融市場通過其特有的資本集聚功能和引導(dǎo)資本合理配置的機(jī)制，首先對微觀經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)活動。此外，政府運(yùn)用法定存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)和公開市場操作等貨幣政策，對宏觀經(jīng)濟(jì) 實(shí)施調(diào)控。（3）反映功能。金融市場常被看做國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺”，它是國民經(jīng)濟(jì)景氣度指 標(biāo)的重要信號系統(tǒng)。（二）金融市場分類金融市場是由許多子市場構(gòu)成的龐大市場體系，主要分為以下幾類。1. 按金融交易場所分類：按照金融交易是否存在固定場所，金融市場劃分為有形市場和

8、無形市場。2. 按金融工具發(fā)行和流通特征分類：金融市場劃分為發(fā)行市場、二級市場、第三市場和第四市場。金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的交易市場是發(fā)行市場，又稱一級市場。金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買賣流通所形成的市場即為二級市場，又稱流通市場。它是進(jìn)行股票、債券和其他有價(jià)證券買賣的市場。第三市場是指證券在交易所上市，在場外市場通過交易所會員的經(jīng)紀(jì)人公司進(jìn)行交易的市場。相對于交易所交易來說，它具有限制少、成本低的優(yōu)點(diǎn)。第四市場是大宗交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行交易的市場，中間沒有經(jīng)紀(jì)人的介入。機(jī)構(gòu)投資者在證券交易中所占的比例越來越大，他們之間的證券買賣數(shù)額大，通常避開經(jīng)紀(jì)人直接交易， 以降低成本。3

9、. 按照交易標(biāo)的物分類：按照交易標(biāo)的物的不同，金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、金融衍生品市場、外匯市場、保險(xiǎn)市場和黃金及其他投資品市場。（1）貨幣市場。貨幣市場又稱短期資金市場，是指專門融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)（包 括一年）的有價(jià)證券市場。（2）資本市場。資本市場是指提供長期（一年以上）資本融通和交易的市場，包括股票市場、中 長期債券市場和證券投資基金市場。（3）金融衍生品市場。金融衍生品市場是以金融衍生品為交易對象的市場，可劃分為期貨市場、 期權(quán)市場、遠(yuǎn)期協(xié)議市場和互換市場。（4）外匯市場。外匯市場是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與，通過中介機(jī) 構(gòu)或電信系統(tǒng)聯(lián)結(jié)，以

10、各種可兌換貨幣為買賣對象的交易市場。（5）保險(xiǎn)市場。保險(xiǎn)是對因意外災(zāi)害事故所造成的財(cái)產(chǎn)損失和人身傷害所提供的補(bǔ)償。保險(xiǎn)市場 以保險(xiǎn)商品的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為交易對象，是一種特殊形式的金融市場。（6）黃金及其他投資品市場。其他分類：現(xiàn)貨期貨、國內(nèi)國外市場等。三、金融市場的發(fā)展（一）國際金融市場的發(fā)展經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化相互促進(jìn)，推動了金融市場國際化的快速發(fā)展。而全球金融市場的波動性、不確定性以及風(fēng)險(xiǎn)的傳染性， 促使各國監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)國際問的合作與協(xié)調(diào)，規(guī)范和統(tǒng)一金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。1. 全球資本流動日益自由化，金融市場價(jià)格聯(lián)動性增強(qiáng)；2. 全球金融市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同；3. 全球金融市場交易方式逐步融

11、合，清算方式趨于統(tǒng)一；4. 全球衍生品市場快速發(fā)展。（二）中國金融市場的發(fā)展1. 金融市場體系基本形成2. 金融市場功能不斷深化隨著金融市場體系的逐漸形成，我國金融市場功能不斷深化。這主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）金融市場的寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具逐漸豐富。（2）金融市場的厚度逐漸增加，金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，資源配置能力顯著提高。（3）金融市場主體參與程度不斷提高，參與形式更為多樣化。3. 金融市場基本制度建設(shè)日益完善首先是金融市場法律制度逐步建立與完善，中華人民共和國證券法、中華人民共和國保險(xiǎn)法等一系列金融法律清晰界定了市場各方的權(quán)責(zé)關(guān)系，各個監(jiān)管部門陸續(xù)制定和發(fā)布了一系列金融市場規(guī)章和

12、規(guī)范性文件。其次是金融市場監(jiān)管體系逐漸形成，形成了以人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等市場監(jiān)管部門 分工合作、溝通協(xié)調(diào)，較為完整的金融市場監(jiān)管架構(gòu)。另外，金融市場基礎(chǔ)建設(shè)也取得較大成果，尤其是近年來，為適應(yīng)金融市場的快速發(fā)展，我國對市 場基礎(chǔ)建設(shè)進(jìn)行了不斷改進(jìn)和持續(xù)升級。4. 金融市場對外開放程度不斷提高四、貨幣市場一、貨幣市場概述1. 貨幣市場的定義貨幣市場工具包括政府發(fā)行的短期政府債券、 商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓的大額定期存單以及貨幣市場共同 基金等。這些交易工具可以隨時在市場上出售變現(xiàn)， 從這個意義上說，它們常常作為機(jī)構(gòu)和企業(yè)的流動 性二級準(zhǔn)備，故被稱為準(zhǔn)貨幣，而融通短期資金的市場也被稱為貨幣市

13、場。2. 貨幣市場的特征（1）低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。貨幣市場是一種債務(wù)工具的交易市場，相對于以股權(quán)交易為對象的資本市 場而言，貨幣市場具有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特征。（2）期限短、流動性高。貨幣市場是短期資金的融通市場，資金融通期限通常在一年以內(nèi)。（3）交易量大。相對于居民和中小機(jī)構(gòu)的借款和儲蓄的零售市場而言，貨幣市場交易量很大，在 某種意義上可以稱為資金批發(fā)市場。（二）貨幣市場的組成1. 同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借指銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制分為兩種：一種是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于拆借雙方拆借資金愿望的強(qiáng)烈程度

14、，利率彈性較大；另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價(jià)確定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于市場拆借資金的供求狀況，利率彈性較小。在國際貨幣市場上，最典型的、最有代表性的同業(yè)拆借利率是倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR），它是浮動利率融資工具的發(fā)行依據(jù)和參照。2. 商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。它具有期限短、成本低、方式靈活、禾悴敏感、信用度高等特點(diǎn)。商業(yè)票據(jù)的市場主體包括發(fā)行者、投資者和銷售商。3. 銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票市場是以銀行承兌匯票為交易對象的市場，銀行對未到期的商業(yè)匯票予以承兌（承諾兌現(xiàn)付款），以自己的信用為擔(dān)保，成

15、為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負(fù)第二責(zé)任。銀行承兌匯票特點(diǎn)：（1 ）安全性高、信用度好。（2）靈活性好。4. 回購市場回購市場是通過回購協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場。回購是指在出售證券時，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原價(jià)或約定價(jià)格購回所賣 證券，從而獲得即時可用資金的一種交易行為。 從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸 款。5. 短期政府債券市場短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾一年內(nèi)債務(wù)到期時償還本息的有價(jià)證券。短期政府債券市場是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場，通常將其稱為國庫券市場。短期政府債券具有違約風(fēng)險(xiǎn)小、流動性強(qiáng)、交易成本低和收入免稅的特點(diǎn)。6.

16、 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場是銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行和買賣的場所。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。最早由花旗銀行開發(fā)的，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)主要有：不記名；金額較大；面值都是十萬二十萬美元以上；利 率既有固定的，也有浮動的，一般比同期限的定期存款的利率高；不能提前支取，但是可以在二級市 場上流通轉(zhuǎn)讓。（三）貨幣市場在個人理財(cái)中的運(yùn)用不同貨幣市場的理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)不同。貨幣市場基金、人民幣理財(cái)產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品安全性較高，收益穩(wěn)定，適合投資者投資。其中貨幣市場基金由于具有很強(qiáng)的流動性，收益高于同期銀行定期存款，是 銀行儲蓄的良好替代品

17、；人民幣理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品投資期限固定，收益穩(wěn)定，適合有較大數(shù)額閑置資 金的投資者購買。投資者購買時，可根據(jù)產(chǎn)品各自的特點(diǎn)，選擇適合自己的理財(cái)組合，在確保安全性、 流動性的基礎(chǔ)上獲得投資收益的最大化。【例題單選題】下列不屬于貨幣市場交易工具的是（）。A.短期政府債券B.中長期債券C.商業(yè)票據(jù)D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單正確答案B五、資本市場資本市場是籌集長期資金的場所，交易對象主要包括股票、債券和證券投資基金，這里主要對股票市場和債券市場進(jìn)行介紹。（一）股票市場1. 股票市場概述（1）股票的定義股票是由股份公司發(fā)行的、表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種能夠給持有者帶來收益的有價(jià)證券

18、，其實(shí)質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書。股票是一種權(quán)益性工具，因此，股票市場又被稱 為權(quán)益市場。（2）股票的分類根據(jù)股東享有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小不同，股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票 。按票面是否記載投資者姓名，股票分為記名股票和無記名股票。按投資主體的性質(zhì)，股票分為 國家股、法人股和社會公眾股 。與其他國家股票市場不同，在我國上市公司的股票中，按照股票是否流動可將其分為流通股及非流通股兩大類。其中，流通股股票是指在上海證券交易所、深圳證券交易所及北京兩個法人股系統(tǒng)STAQNET上流通的股票。非流通股股票主要是指在上市公司的股票中，暫時不能上市流通的國家股和法人股。隨著我國股份制改革的深入、股票市場的成熟和發(fā)

19、展，這一部分股票將逐步實(shí)現(xiàn)上市流通。根據(jù)我國特殊國情，我國上市公司股票還可分為A股、B股、H股、N股、S股等。A股即人民幣普通股，是由我國境內(nèi)公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個人（不含港澳臺投資者）以人民幣認(rèn)購和交易的 普通股股票。B股是以人民幣標(biāo)明通面值，以外幣認(rèn)購和買賣，在上海和深圳兩個證券交易所上市交易 的股票。目前，我國 B股股票約有106只。H股、N股、s股等為境外上市股票，其中，H股為在香港上市的股票，N股為在紐約上市的股票，S股為在新加坡上市的股票。2. 股票市場交易機(jī)制（1）股票的發(fā)行與交易股票發(fā)行市場又被稱為股票的一級市場，是股票發(fā)行者為擴(kuò)充經(jīng)營資本，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序

20、，向投資者出售新股票所形成的市場。股票的出售通過股票承銷商（證券公司）進(jìn)行。證券交易遵循時間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先的原則。時間優(yōu)先的原則是指在買和賣的報(bào)價(jià)相同時，在時間序列上，按報(bào)價(jià)先后順序依次成交。價(jià)格優(yōu)先原則是指價(jià)格最高的買方報(bào)價(jià)與價(jià)格最低的賣方報(bào)價(jià)優(yōu)先于 其他一切報(bào)價(jià)而成交。（2）股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)簡稱股價(jià)指數(shù)，是用來衡量計(jì)算期一組股票價(jià)格相對于基期一組股票價(jià)格的變動狀況 的指標(biāo)，是股票市場總體或局部動態(tài)的綜合反映。我國的主要股票價(jià)格指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成分股指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)。境外主要股票價(jià)格指數(shù)有道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格

21、指數(shù)、NASDA綜合指數(shù)、金融時報(bào)股票價(jià)格指數(shù)、恒生股票價(jià)格指數(shù)和Et經(jīng)225股價(jià)指數(shù)。3. 股票市場在個人理財(cái)中的運(yùn)用近年來我國股票市場發(fā)展很快，包括創(chuàng)業(yè)板的推出以及融資融券業(yè)務(wù)的開展，交易對象和交易方式更加豐富。但股票市場投資風(fēng)險(xiǎn)較大，不僅受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，包括政策環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營活動等因素都會 對股票價(jià)格產(chǎn)生沖擊，因此股票價(jià)格波動較為劇烈，風(fēng)險(xiǎn)相對較大，一些經(jīng)營不好的股票可能出現(xiàn)退市 風(fēng)險(xiǎn)。作為理財(cái)工具之一，股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益特征，對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的客戶來說，股 票投資需要慎重選擇。（二）債券市場1. 債券市場概述（1）債券的定義債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑

22、證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。（2） 債券的特征：償還性；流動性；安全性；收益性。債券的收益來源有三個：利息 收益；資本利得，投資者可以通過債券交易取得買賣差價(jià)；債券利息的再投資收益。（3）債券的分類根據(jù)發(fā)行主體不同，債券可劃分為政府債券、金融債券、公司債券和國際債券等。按期限不同，債券可劃分為短期債券、中期債券和長期債券。按利息的支付方式不同，債券可劃分為附息債券按面值發(fā)行，按面值償還，其間按期支付利息。、 一次還本付息債券和貼現(xiàn)債券等。（4）債券市場的功能第一，債券市場是債券流通和變現(xiàn)的場所。第二，債券市場是聚集資金的重要場所。債券發(fā)行公司以發(fā)行債

23、券方式迅速籌集資金。第三，債券市場能夠反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。債券價(jià)格的市場表現(xiàn)可以客觀反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況的好壞。第四，債券市場是中央銀行對金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場所。當(dāng)社會生產(chǎn)衰退、資金緊缺的時候， 中央銀行會在債券市場上買入債券，投放貨幣。當(dāng)社會投資過度，資金閑置，中央銀行就賣出債券，回 籠貨幣，以達(dá)到緊縮信貸，減少投資，平衡市場貨幣流通量的目的。公開市場操作2. 債券市場交易機(jī)制（1）債券的發(fā)行債券市場分為兩個層次：一是債券發(fā)行市場，也稱一級市場；二是債券流通市場，也稱二級市場。中華人民共和國公司法規(guī)定，三類公司可發(fā)行公司債：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國有獨(dú) 資企業(yè)或國有控

24、股企業(yè)。（2）債券價(jià)格的確定債券的發(fā)行價(jià)格，通常有三種不同情況： 按面值發(fā)行，按面值償還，其間按期支付利息。 按面值發(fā)行，按本息相加額到期一次償還。我國目前發(fā)行的債券大多數(shù)是這種形式。 以低于面值的價(jià)格發(fā)行，即貼現(xiàn)發(fā)行，至U期按面值償還，面值與發(fā)行價(jià)之間的差額，即為債券利 息。這是國庫券的發(fā)行和定價(jià)方式。債券的市場交易價(jià)格：債券發(fā)行后，一部分可流通債券在流通市場（二級市場）上按不同的價(jià)格進(jìn) 行交易。交易價(jià)格的高低，取決于公眾對該債券的評價(jià)、市場利率以及人們對通貨膨脹率的預(yù)期等。一般來說，債券價(jià)格與到期收益率成反比。債券價(jià)格越高，從二級市場上買入債券的投資者所得到 的實(shí)際收益率越低；反之則相反。

25、債券的市場交易價(jià)格同市場利率成反比。市場利率上升，債券持有人變現(xiàn)債券的市場交易價(jià)格下降；反之則相反。債券市場不是一個孤立的市場。它與股票市場、黃金市場、外匯市場的變化息息相關(guān)，形成互動關(guān) 系。3. 債券市場在個人理財(cái)中的運(yùn)用目前，國內(nèi)銀行代理的債券主要包括政府債券、金融債券、公司債券等數(shù)種，人們可以根據(jù)自身的 實(shí)際情況選擇債券投資品種。在債券的投資中，相對而言，國債因其具有安全性、流通性、收益性俱佳 等特點(diǎn)，因而往往被稱為“ 金邊債券”。在一般情況下，由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券， 同期同檔債券的 利率略比國債高一點(diǎn)； 由企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券， 利率水平又比金融債券略微高一些， 并且有部分企業(yè)債 券

26、經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)可以免征利息稅。除了上述三類債券外，一些商業(yè)銀行開發(fā)了大量的與債券相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品具有風(fēng)險(xiǎn)相對較低、收益穩(wěn)定的特征。與同期限的存款相比，債券收益相對較高。對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對較低的客戶 來說，債券類產(chǎn)品是個不錯的選擇。六、金融衍生品市場（一）市場概述金融衍生品是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具。這類工具的價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。1. 金融衍生品市場分類按照基礎(chǔ)工具的種類劃分，金融衍生品可以分為股權(quán)衍生品（以股票股指為標(biāo)的，如金融期貨等）、貨幣衍生品（外匯）和利率衍生品（期權(quán)、期貨等）。按照交易場所劃分，金融衍生品可以分為場內(nèi)交易工具和場外交易工具。前者如股指期貨，后者如

27、利率互換等。按照交易方式劃分，金融衍生品可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。衍生工具是一種金融合約，其 價(jià)值取決于作為基礎(chǔ)標(biāo)的物的資產(chǎn)或指數(shù)。都是指交易雙方按照事前約定的規(guī)則在未來互相交易或交換現(xiàn)金流的合約。期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對合約到期日及其買賣的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、質(zhì)量做出了統(tǒng)一規(guī)定。遠(yuǎn)期合約是根據(jù)買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約。2. 金融衍生品的特性金融衍生品的特性表現(xiàn)在：（1）可復(fù)制性。只要掌握了衍生品的定價(jià)和復(fù)制技術(shù)，就可以較隨意地分解、組合，根據(jù)不同的 市場參數(shù)設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品。（2）杠桿特征。由于允許保證金交易，交易主體在支付少量保證金后就簽訂交易合約，利用

28、少量資金就可以進(jìn)行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易，產(chǎn)生“以小搏大”的杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)放大了金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)。3. 金融衍生品市場功能（1）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。交易主體通過金融衍生品的交易實(shí)現(xiàn)對持有資產(chǎn)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)對沖，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意且有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者。期貨即 ”先低買后高賣；先高賣后低買 ”。也就是說投機(jī)者在預(yù)測價(jià)格將要上漲時便可 在價(jià)格低位時買進(jìn)此品種的”期貨合約”，等到價(jià)格上漲后再將此合約進(jìn)行賣空平倉獲取價(jià)差收益。如果投機(jī)者預(yù)測某種期貨品種的價(jià)格將要下跌時則可以先賣掉該種期貨品種的合約，等到期貨價(jià)格真的下跌后再買進(jìn)該種期貨品種的”期貨合約，做一個反方向?qū)_平倉機(jī)制。這是有別于股票市場

29、的，因?yàn)楣善焙推渌C券品種一樣都只用足額的資金將其品種先買進(jìn)，等到價(jià)位上漲后才能獲利，但是如果價(jià)格下跌則將面臨虧損。而期貨交易則不同，它可以低買高賣也可以高賣低買。它相對于其它證券品種而言交易方式較靈活，交易手段較多樣化?？梢圆豢鋸埖恼f，期貨交易對于投機(jī)者而言，價(jià)格在上漲時可獲利， 價(jià)格在下跌時同樣可以獲利（2）價(jià)格發(fā)現(xiàn)。在金融衍生品交易中，市場主體根據(jù)市場信號和對金融資產(chǎn)的價(jià)格預(yù)測，通過大 量的交易，發(fā)現(xiàn)金融衍生品的基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格。（3）提咼交易效率。在很多金融交易中，衍生品的交易成本通常低于直接投資標(biāo)的資產(chǎn)，其流動性也比標(biāo)的資產(chǎn)相對強(qiáng)得多，許多投資者以投資衍生品取代直接投資標(biāo)的資產(chǎn)，在金

30、融市場開展交易活動。（4）優(yōu)化資源配置。金融衍生品市場擴(kuò)大了金融市場的廣度和深度，從而擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍 和基礎(chǔ)金融市場的資源配置作用。4. 金融衍生品市場現(xiàn)狀20世紀(jì)90年代初，衍生品市場與股票市場一起隨著我國金融體制的市場化改革開始出現(xiàn)。自1990年后，我國開始逐步引入期貨市場與商品期貨、外匯期貨、國債期貨等一系列金融衍生品，但當(dāng)時由于 市場參與主體層次較低、投機(jī)盛行，導(dǎo)致大量違規(guī)行為發(fā)生，大部分金融衍生品交易被迫中斷試點(diǎn)，只 有少數(shù)商品期貨品種保留了下來，與此同時，大量期貨公司倒閉，一些交易所被取締。近年來，我國金融衍生品市場，尤其是商品期貨市場，得到了長足發(fā)展。隨著2010年4月16

31、日股指期貨的推出，我國金融衍生品市場進(jìn)入一個新的發(fā)展階段。（二）金融衍生品金融衍生品市場根據(jù)金融衍生品及其交易方式可分為四個子市場：金融遠(yuǎn)期市場、金融期貨市場、金融期權(quán)市場和金融互換市場。1. 金融遠(yuǎn)期合約金融遠(yuǎn)期合約是指 雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的 合約。金融遠(yuǎn)期合約的優(yōu)點(diǎn)是 規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在生產(chǎn)周期比較長的現(xiàn)貨交易中，未來價(jià)格波動可能很大。 遠(yuǎn)期合約正是為滿足買賣雙方控制價(jià)格不確定性的需要而產(chǎn)生的。金融遠(yuǎn)期合約的缺點(diǎn)表現(xiàn)在：非標(biāo)準(zhǔn)化合約。每份遠(yuǎn)期合約千差萬別，這就給遠(yuǎn)期合約的流通造成較大不便。柜臺交易。不利于信息交流和傳遞，也不利于形成統(tǒng)一的價(jià)格。

32、沒有履約保證。當(dāng)價(jià) 格變動對一方有利時，另一方就有可能不履行或無力履行合約，因此，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。2. 金融期貨金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。金融期貨市場是專門進(jìn)行金融期貨合約交易的場所，是有組織、有嚴(yán)格規(guī)章制度的金融期貨交易所。（1）期貨合約的特征。 標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約在商品品種、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時間和地點(diǎn)等方面事先確定好標(biāo)準(zhǔn)條款。 履約大部分通過對沖方式。期貨合約只有很少一部分進(jìn)行實(shí)物交割，絕大多數(shù)合約都會在交割期之前以平倉的方式了結(jié)。 合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保。 合約的價(jià)格有最小變動單位和浮動限

33、額。（2）期貨交易的主要制度 保證金制度。在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為 5%- 10% ）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。 每日結(jié)算制度。又稱“逐日盯市”制度。 每日交易結(jié)束，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈 虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。 持倉限額制度。交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。 大戶報(bào)告制度。是與持倉限額制度緊密相關(guān)的防范大戶操縱市場價(jià)格、控制市場風(fēng)險(xiǎn)的制度。實(shí)施大戶報(bào)告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，了解其持倉動向

34、、意圖，對于有效防范市場風(fēng)險(xiǎn)有積極作用。 強(qiáng)行平倉制度。當(dāng)會員、客戶違規(guī)時，交易所會對有關(guān)持倉實(shí)行強(qiáng)制平倉。強(qiáng)行平倉的幾種情形：會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足；持倉量超出其限倉規(guī)定；因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉。3. 金融期權(quán)金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內(nèi)按買賣雙方約定的價(jià)格，購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利。（1）金融期權(quán)的要素 基礎(chǔ)資產(chǎn)，或稱標(biāo)的資產(chǎn)，是期權(quán)合約中規(guī)定的雙方買賣的資產(chǎn)或期貨合同。 期權(quán)的買方，是購買期權(quán)的一方，支付期權(quán)費(fèi)，并獲得權(quán)利的一方，也稱期權(quán)的多頭。 期權(quán)的賣方，是出售期權(quán)的一方，

35、獲得期權(quán)費(fèi)，因而承擔(dān)在規(guī)定的時間內(nèi)履行該期權(quán)合約的義務(wù)， 也稱期權(quán)的空頭。 執(zhí)行價(jià)格，是期權(quán)合約所規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格。 到期日，是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)行使的最后有效日期，又叫行權(quán)日。 期權(quán)費(fèi)，是指期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。（2）金融期權(quán)的分類按照對價(jià)格的預(yù)期，金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。當(dāng)人們預(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的未來價(jià)格上漲時購買的期權(quán)，叫做看漲期權(quán)。當(dāng)人們預(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的未來價(jià)格下跌時購買的期權(quán)，叫做看跌期權(quán)。按行權(quán)日期不同，金融期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。 歐式期權(quán)是期權(quán)的持有者只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)。美式期權(quán)則允許期權(quán)

36、持有者在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。對期權(quán)購買者來說，美式期權(quán)比歐式期權(quán)更有利，買進(jìn)這種期權(quán)后，購買者可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場價(jià)格的變化和自己的實(shí)際需要比較靈活地選擇執(zhí)行時間。相反，對于期權(quán)出售者來說，美式期權(quán)比歐式期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)更大，期權(quán)的出售者必須隨時為履約做好準(zhǔn)備。在其他條件一定的情況下，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)通常比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)要高一些。按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)?，F(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約的標(biāo)的物的期權(quán)，如各種股票期權(quán)、股指期權(quán)、外匯期權(quán)和債券期權(quán)等。期貨期權(quán)是指以各種金融期貨合約作為期權(quán)合約的標(biāo)的物的期權(quán)，如各種外匯期貨期權(quán)、

37、利率期貨期權(quán)及股指期貨期權(quán)等。（3）金融期權(quán)的交易策略金融期權(quán)有四種基本的交易策略，即買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。 買進(jìn)看漲期權(quán)。當(dāng)交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價(jià)格將上漲時，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。我們用C代表期權(quán)費(fèi)，X代表執(zhí)行價(jià)格，P代表到期市場價(jià)格，可得看漲期權(quán)買方收益的公式：買方的收益=P-X-C （P X）買方的收益=-C （ PX買方的收益=X P C （如果PW X） 賣出看跌期權(quán)。與買入看跌期權(quán)相對應(yīng)的交易策略是賣出看跌期權(quán)。對于賣出看跌期權(quán)的交易者而言，他預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價(jià)格將上漲。期權(quán)賣出者的最大利潤是出售期權(quán)所得到的期權(quán)費(fèi)，最大損失

38、隨著基礎(chǔ)金融工具價(jià)格的下跌水平而定，從理論上講，損失無限，但發(fā)生巨額損失的概率有限。4. 金融互換互換是兩個或兩個以上當(dāng)事人，按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，相互交換等值現(xiàn)金流的合約。金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類型。金融互換是通過銀行進(jìn)行的場外交易?；Q市場存在一定的交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn)。首先，為了達(dá)成交易，互換合約的一方必須找到愿意與之交易的另一方，如果一方對期限或現(xiàn)金流等有特殊要求，常常很難找到交易對手。其次，由于互換是兩個對手之間的合約，如果沒有雙方的同意，互換合約是不能單 方面更改或終止的。最后，對于期貨和在場內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對交易雙方都提供了履約保證， 而互換市場則沒有人

39、提供這種保證。因此，互換雙方都必須關(guān)注對方的信用。(三) 金融衍生品市場在個人理財(cái)中的運(yùn)用隨著我國金融衍生品市場的發(fā)展，投資者有了更為豐富的可投資品種與管理風(fēng)險(xiǎn)的手段，金融衍生品的重要功能就是管理風(fēng)險(xiǎn)，利用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，可大大提高理財(cái)?shù)男?。但金融衍生品市場?一個高風(fēng)險(xiǎn)的投資市場， 投資者需要具有較強(qiáng)的市場分析能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。目前在我國，投資者可以主動參與衍生品的交易，如期貨、期權(quán)交易?！纠}單選題】 協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約的是()。A. 金融遠(yuǎn)期合約B. 金融期貨合約C. 金融期權(quán)合約D. 金融互換合約正確答案B

40、七、外匯市場(一) 外匯市場概述1. 外匯市場概念外匯是一種以外國貨幣表示或計(jì)值的國際間結(jié)算的支付手段，通常包括可自由兌換的外國貨幣、外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的外匯還包括外幣有價(jià)證券，如股票、債券等。外匯市場是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機(jī)構(gòu)或電信系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買賣對象的交易市場。2. 外匯市場的特點(diǎn)_空間統(tǒng)一性和時間連續(xù)性 是外匯市場的特點(diǎn)。目前，世界上大約有 30多個主要的外匯市場，它們遍布于世界各大洲的不同國家和地區(qū)。倫敦是世界最大的外匯交易中心，東京是亞洲地區(qū)最大的外匯交易中心，紐約則是北美洲最活躍的外匯市場。3. 外匯市場的功能(1

41、) 充當(dāng)國際金融活動的樞紐。國際金融活動只有通過在外匯市場上買賣外匯才能順利進(jìn)行。同 時，外匯市場上的外匯交易在很大程度上進(jìn)一步帶動和促進(jìn)其他金融市場的交易活動。(2) 形成外匯價(jià)格體系。外匯市場的一個重要功能是確定一國貨幣的匯率水平和各國貨幣的匯價(jià) 體系。在外匯市場上，外匯的買賣方式是公開的報(bào)價(jià)和競價(jià)，最后形成外匯的市場價(jià)格，進(jìn)而確定一國 貨幣的匯率水平和各國貨幣間的匯價(jià)體系。(3) 調(diào)劑外匯余缺，調(diào)節(jié)外匯供求。(4) 實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算。(5) 運(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。(二) 外匯市場的分類1. 有形市場與無形市場交易方式為封閉式。這種有形的外匯市場目前世界上比較少。由于這種市場主

42、要集中在歐洲，多為歐洲大陸各國所采用，故又稱為大陸式市場。目前中國外匯市場尚屬于有形市場。無形市場是指沒有具體交易場所的外匯市場，在這類市場中，外匯買賣都是用電話、電報(bào)及其他通訊工具，由外匯經(jīng)紀(jì)人充當(dāng)買賣中介或由外匯交易員而使交易得以進(jìn)行的市場。2. 區(qū)域性外匯市場和國際性外匯市場區(qū)域性外匯市場一般規(guī)模比較小，參與者主要為本地或本國的外匯供需者，在市場上使用的貨幣也只限于本國貨幣與少數(shù)幾種外國貨幣，如目前我國的外匯市場即屬于此類。國際性外匯市場一般多位于世界金融中心，交易貨幣種類眾多， 交易額巨大。目前主要的國際性外匯市場有倫敦、紐約、東京、巴黎、香港、新加坡等。3. 自由外匯市場和官方外匯市

43、場自由外匯市場是指任何外匯交易都不受所在國主管當(dāng)局控制的外匯市場，即每筆外匯交易從金額、 匯率、幣種到資金出入境都沒有任何限制，完全由市場供求關(guān)系決定。目前，倫敦、紐約、蘇黎世、法 蘭克福、東京等地外匯市場已成為世界上主要的自由外匯市場。官方外匯市場是指受所在國政府主管當(dāng)局控制的外匯市場。目前仍實(shí)行外匯管制的國家（包括中國）的外匯市場大多是官方外匯市場。4. 批發(fā)外匯市場和零售外匯市場批發(fā)外匯市場是指銀行之間進(jìn)行外匯交易的行為和場所，也稱為狹義的外匯市場。而銀行之所以進(jìn)行交易是為彌補(bǔ)銀行與客戶交易出現(xiàn)的差額需要，包括銀行為了避免由這些差額而引起的匯率變動風(fēng) 險(xiǎn)，以及對銀行自身的各種外匯進(jìn)行自主

44、性的調(diào)整交易需求。零售外匯市場是指企業(yè)和個人為了自身需要而進(jìn)行外匯交易的場所。5. 即期外匯市場和遠(yuǎn)期外匯市場即期外匯市場是指從事即期外匯買賣的外匯市場，又叫現(xiàn)匯交易市場。即期外匯市場是外匯市場上最經(jīng)濟(jì)、最普通的形式。遠(yuǎn)期外匯市場是指遠(yuǎn)期外匯交易的場所，又叫期匯交易市場， 遠(yuǎn)期外匯交易是在外匯買賣時，雙方先簽訂合約，規(guī)定交易貨幣的種類、 數(shù)額及適用的匯率和交割時間，并于將來約定的時間進(jìn)行交割的外匯交易。它的期限一般有 30天、60天、90天、180天及I年，其中最常見的是 90天。在國家匯率變 動頻繁的今天，遠(yuǎn)期外匯交易的主要功能是發(fā)現(xiàn)匯價(jià)，防范化解匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時兼有外匯投機(jī)的功能，是外匯投機(jī)

45、的主要手段之一。其操作方法與商品期貨相似。目前我國尚未對個人開設(shè)此項(xiàng)業(yè)務(wù)。（三）外匯市場在個人理財(cái)中的運(yùn)用外匯市場交易主要分為 商業(yè)銀行與客戶 之間的外匯交易、商業(yè)銀行同業(yè) 之間的外匯交易以及 商業(yè)銀 行與中央銀行 之間的外匯交易。目前，我國與個人理財(cái)相關(guān)的外匯產(chǎn)品主要分為交易類產(chǎn)品和非交易類 產(chǎn)品兩大類。其中，交易類產(chǎn)品是個人通過外匯賬戶買賣外匯獲得外匯價(jià)差收入的一種理財(cái)產(chǎn)品，此類理財(cái)產(chǎn)品對客戶的要求比較高，不僅需要客戶掌握外匯市場相關(guān)知識，還需要一定的交易技巧，此類理財(cái)產(chǎn)品以外匯實(shí)盤交易為主；另一種非交易類外匯理財(cái)產(chǎn)品一般是由商業(yè)銀行發(fā)行的外幣理財(cái)產(chǎn)品，這些理財(cái)產(chǎn)品大多是期次類產(chǎn)品，即具有

46、一定的投資期限，到期后還本付息或者定期支付一定的投資收益。 與本幣產(chǎn)品相比，外匯理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)除了標(biāo)的投資風(fēng)險(xiǎn)外，還有匯率換算風(fēng)險(xiǎn)。八、保險(xiǎn)市場（一）保險(xiǎn)市場概述1保險(xiǎn)的概念保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對于合同約定的可能發(fā)生的事故及相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限 時，承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。2保險(xiǎn)的相關(guān)要素（1）保險(xiǎn)合同。（2）投保人。投保人可以是自然人也可以是法人。（3）保險(xiǎn)人。（4）保險(xiǎn)費(fèi)。（5）保險(xiǎn)標(biāo)的。保險(xiǎn)標(biāo)的可以是保險(xiǎn)對象的財(cái)產(chǎn)及其相關(guān)利益，也可以是人的壽命和身體。（6）被保險(xiǎn)人。被保險(xiǎn)人

47、是指其財(cái)產(chǎn)或者人身受保險(xiǎn)合同保障，享有保險(xiǎn)金請求權(quán)的人，投保人 可以為被保險(xiǎn)人。（7）受益人。被保險(xiǎn)人有權(quán)隨時更改受益人，但應(yīng)事先通知保險(xiǎn)人。如果被保險(xiǎn)人未指定受益人， 則被保險(xiǎn)人的法定繼承人即為受益人。（8）保險(xiǎn)金額。3保險(xiǎn)產(chǎn)品的功能（1）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，分?jǐn)倱p失。（2）補(bǔ)償損失。（3）融通資金。（二）保險(xiǎn)市場的主要產(chǎn)品按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)產(chǎn)品具有不同的類型。1. 社會保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)（按照保險(xiǎn)的經(jīng)營性質(zhì)劃分）（1）社會保險(xiǎn)是指通過國家立法形式，以勞動者為保障對象，政府強(qiáng)制實(shí)施，提供基本生活需要的一種保障制度，具有 非營利性、社會公平性和強(qiáng)制性等特點(diǎn)。如養(yǎng)老、失業(yè)、基本醫(yī)療。（2） 商業(yè)保險(xiǎn)是保

48、險(xiǎn)公司以營利為目的，基于自愿原則 與眾多面臨相同風(fēng)險(xiǎn)的投保人以簽訂保險(xiǎn) 合同的方式提供的保險(xiǎn)服務(wù)。2. 按照保險(xiǎn)標(biāo)的劃分為人身保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。表保險(xiǎn)產(chǎn)品種類生存保險(xiǎn)人壽保 險(xiǎn)死亡保險(xiǎn)生死兩全保險(xiǎn)意外殘疾及 身故保險(xiǎn)人身保險(xiǎn)（人身保險(xiǎn)是以人的身體和壽命作為保險(xiǎn)標(biāo)的一種保險(xiǎn)）意外傷害保險(xiǎn)意外醫(yī)療保 險(xiǎn)疾病保險(xiǎn)健康保 險(xiǎn)醫(yī)療保險(xiǎn)收入補(bǔ)償保 險(xiǎn)家庭財(cái)產(chǎn)保 險(xiǎn)貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)物質(zhì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)運(yùn)輸工具保 險(xiǎn)工程保險(xiǎn)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公眾責(zé)任保 險(xiǎn)產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)雇主責(zé)任保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是指以財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益為保險(xiǎn)標(biāo)的，保險(xiǎn)人對保 險(xiǎn)事故導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)損失給予補(bǔ)償?shù)囊环N保險(xiǎn)。需要特別注意的是，保險(xiǎn) 標(biāo)的及相關(guān)利

49、益必須可用貨幣衡量，保險(xiǎn)標(biāo)的必須是有形財(cái)產(chǎn)或經(jīng)濟(jì)性利益）責(zé)任保 險(xiǎn)職業(yè)責(zé)任保 險(xiǎn)環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)個人責(zé)任保 險(xiǎn)產(chǎn)品質(zhì)量保 險(xiǎn)保證保 險(xiǎn)忠誠保證保 險(xiǎn)一般商業(yè)信 用保險(xiǎn)信用保 險(xiǎn)投資保險(xiǎn) （政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)）出口信用保 險(xiǎn)分紅型壽險(xiǎn)壽險(xiǎn)類 投資型 保險(xiǎn)產(chǎn) 品萬能型壽險(xiǎn)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品（同時具有保障功能和投資功能）投資連結(jié)型 壽險(xiǎn)非壽險(xiǎn)類投資型保險(xiǎn)投資連結(jié)型 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的最大特點(diǎn)就是將保險(xiǎn)的基本保障功能和資金增值的功能結(jié)合起來，其給付的保險(xiǎn)金由兩部分組成：一部分是風(fēng)險(xiǎn)保障金，當(dāng)合同規(guī)定的保險(xiǎn)事故發(fā)生時，保險(xiǎn)公司即按照事先約定的標(biāo)準(zhǔn)給付保險(xiǎn)金；另一部分是投資收益，收益水平取決于投資賬戶中資產(chǎn)價(jià)值總

50、額的高低，這部分的保障水平通常無法事先確定，具有不確定性。此類產(chǎn)品的費(fèi)用較高?！纠}單選題】下列關(guān)于投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品說法正確的是（）。A. 保費(fèi)中的投資保費(fèi)進(jìn)入儲蓄賬戶B. 保費(fèi)中的投資保費(fèi)由基金管理公司進(jìn)行運(yùn)作C. 投資保費(fèi)的投資收益歸客戶所有D. 保單持有人無法獲得分紅正確答案C按照承保方式劃分，保險(xiǎn)可以分為直接保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。直接保險(xiǎn)是指投保人與保險(xiǎn)人直接簽訂保險(xiǎn)合同而建立保險(xiǎn)關(guān)系的一種保險(xiǎn)。再保險(xiǎn)是指直接保險(xiǎn)人為轉(zhuǎn)移已承保的部分或全部風(fēng)險(xiǎn)而向其他保險(xiǎn)人購買的保險(xiǎn)。(三) 保險(xiǎn)市場在個人理財(cái)中的運(yùn)用保險(xiǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)低，且能保障家庭幸福，幫助人們解決疾病、意外事故所致的緊急開支等。雖然投 資回報(bào)

51、比其他投資工具如股票、投資基金、債券、房地產(chǎn)等偏低，但人們大都接受將保險(xiǎn)作為一種理財(cái) 工具，并且目前綜合了保障與儲蓄、養(yǎng)老、教育、重大疾病和投資的保險(xiǎn)計(jì)劃受到越來越多城市居民的 青睞。九、黃金及其他投資市場(一)黃金市場及產(chǎn)品1. 黃金及其特性(1) 黃金的特性黃金是一種貴重金屬， 也是一種特殊的商品， 黃金曾在很長一段時間內(nèi)擔(dān)任著貨幣的職能。黃金稀有而且珍貴，具有 儲藏、保值、獲利 等金融屬性，黃金極易變現(xiàn)，這是當(dāng)代黃金的貨幣和金融屬性的一 個突出表現(xiàn)。(2) 金條的重量與成色為了便于進(jìn)行市場交易， 黃金被制成各種重量的金條，其中最著名的是國際通用的倫敦交割標(biāo)準(zhǔn)金條，標(biāo)準(zhǔn)重量是 350430

52、盎司(1盎司等于31.1035克)，最常用的是 400盎司，也就是12.5千克。金條含金量的多少被稱為成色，通常用百分或者千分含量表示。例如，上海黃金交易所規(guī)定參加交易的金條成色有 4種規(guī)格：99.99%、99.95%、99.9%、99.5%。2. 黃金市場(1) 黃金市場的主要參與者黃金市場由供給方和需求方組成。 黃金的供給方主要有產(chǎn)金商、出售或借出黃金的中央銀行、 打算 出售黃金的私人或集團(tuán)， 黃金的需求方主要有黃金加工商、 購入或回收黃金的中央銀行、 進(jìn)行保值或投 資的購買者。(2) 國際主要黃金市場世界上大大小小的黃金市場約有40多個，比較重要的和影響較大的有倫敦、紐約、蘇黎世、香港等

53、地的黃金市場。3. 黃金價(jià)格影響因素(1) 供求關(guān)系及均衡價(jià)格黃金市場的均衡要求黃金的流量市場和存量市場同時達(dá)到均衡。如果在一定的價(jià)格上，流量市場供大于求，會導(dǎo)致存量市場的供給過剩，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格下降；反之，則會上升。(2) 通貨膨脹通貨膨脹使產(chǎn)品的名義價(jià)格普遍上漲，黃金的名義價(jià)格也會相應(yīng)上升。因此，一般而言，在面對通 貨膨脹壓力的情況下，黃金投資具有保值增值的作用。(3) 利率實(shí)際利率較高時，持有黃金的機(jī)構(gòu)就會賣出黃金，將所得貨幣用于購買債券或者其他金融資產(chǎn)來獲得更高收益，因此會導(dǎo)致黃金價(jià)格的下降。相反，如果實(shí)際利率下降，機(jī)構(gòu)持有黃金的機(jī)會成本(由此 造成的利息損失)就會減少，從而促進(jìn)黃金需求的