【案例】通過一個例子詳解供應鏈金融的應用_百度文庫

1、通過一個例子詳解供應鏈金融的應用 以工程機械產(chǎn)業(yè)鏈來討論供應鏈金融的應用。 某某重工作為工程機械產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)，具備很高的信用。其客戶多為中小型施工企業(yè)甚至個體戶，顯然客戶的信用遠遠低于某某重工。對于工程機械這種單一價格較高的客戶，其往往需要融資才能購買或者因為資金不足而放棄購買。顯然，某某重工通過外部融資，再將工程機構(gòu)以按揭貸款的方式賣給這些融資成本高或不能融資的客戶，可以節(jié)省整個供應鏈的融資成本。某某重工則形成了較多的應收賬款。通常客戶通過按揭購買某某重工的工程機械，相比其現(xiàn)金支付，其實際支付的利息成本通常是比較高的，遠高于某某重工的融資成本。通過這種方式，某某重工不但可以賺取利差，也

2、能夠有效促進其產(chǎn)品的銷售。工程機構(gòu)生產(chǎn)廠家為其下游客戶購買產(chǎn)品提供資金支持，以在與其他廠商的競爭中獲得優(yōu)勢。表：某某重工的財務數(shù)據(jù)（來自某某重工2011年報），單位：元）分析某某重工的財務報表。某某重工的負債中，金融性負債約占34.5%，某某重工主要依靠經(jīng)營性負債進行融資。其經(jīng)營性負債中，應付票據(jù)全為銀行承兌匯票。通過開具承兌匯票，可以大大降低整個供應鏈中的融資成本。通過存入相當于開票金融一定比例的保證金到承兌銀行，承兌銀行對核心企業(yè)的商業(yè)匯票進行承兌。核心企業(yè)用承兌匯票來代替現(xiàn)金支付給供應商，由于銀行承兌匯票將銀行信用注入，因此供應商可以方便地將票據(jù)貼現(xiàn)。從整個供應鏈的角度考慮，這種方式的融

3、資成本為匯票貼現(xiàn)利息、承兌費用及保證金的沉淀成本之和。應付賬款沒有披露明細，但是基本可以肯定的是，作為供應鏈的核心企業(yè)，某某重工的信用通常應該是高于其上游供應商的。其它應付款主要為某某重工從事融資租賃業(yè)務收取的保證金。某某重工的流動資產(chǎn)中，應收票據(jù)全為銀行承兌匯票，可以隨時貼現(xiàn)獲得現(xiàn)金。其長期應收款為融資租賃應收租金。某某重工的經(jīng)營性應收，包括應收票據(jù)、應收賬款和長期應收款合計256億元，其經(jīng)營性應付，包括應付票據(jù)、應付賬款和其他應付款合計158.5億元。兩者相差100億元。從整個供應鏈的角度，某某重工起到了的確為供應鏈融資的作用。云圖供應鏈金融-專注于中小微企業(yè)的供應鏈融資服務。指出，這種模

4、式會增加某某重工的財務風險，在某某重工的經(jīng)營性應收中，除了應收票據(jù)得到銀行的承兌擔保，沒有信用風險之外，其應收賬款與長期應收款與銀行的貸款一樣，面臨著信用風險。云圖征信在供應鏈融資的服務經(jīng)驗比較豐富，核心優(yōu)勢在于大數(shù)據(jù)和風險控制，因此，指出當下游基建行業(yè)不景氣時，壞賬大量產(chǎn)生，將大量吞噬某某重工的利潤，影響某某重工的財務健康，如果財務健康惡化到影響某某重工的包括供應商在內(nèi)的債權(quán)人信心的時候，債權(quán)人惜貸出現(xiàn)，某某重工將面臨流動性風險，流動性風險一旦出現(xiàn)，就如同銀行擠兌，可能迅速將企業(yè)推向困境。為避免流動性風險，某某重工需要改善其負債結(jié)構(gòu)，匹配其債權(quán)性資產(chǎn)與債務的期限。以欠供應商的應付賬款支持企業(yè)

5、發(fā)展，在企業(yè)發(fā)展順利時，固然可以起到如虎添翼之妙，一旦發(fā)展稍遇挫折，供應商擠兌，所帶來的流動性風險曾經(jīng)導致了愛多VCD的破敗，其事詳見吳曉波的大敗局。云圖的大數(shù)據(jù)監(jiān)控，能夠在貸后監(jiān)測中發(fā)揮作用。通過對接核心企業(yè)的系統(tǒng)，一旦發(fā)現(xiàn)供應商或者經(jīng)銷商在貸后出現(xiàn)異常經(jīng)營數(shù)據(jù)，能夠及時報警，增加風險控制的能力。對下游客戶提供信貸支持則不同，這需要企業(yè)具備足夠的金融治理能力來對其客戶進行有效信用管理以及合理安排融資，從經(jīng)濟學的角度來講，甚至還需要企業(yè)具備相比銀行更有效的金融治理能力，否則經(jīng)濟上更有效率的行為是客戶向銀行融資來購買產(chǎn)品。生產(chǎn)廠商在自己所在行業(yè)經(jīng)營多年，對于行業(yè)的理解相比非行業(yè)內(nèi)人員具有天然優(yōu)勢

6、，因此對于自身客戶的經(jīng)營情況相比其他機構(gòu)有著信息優(yōu)勢。另外，由于融資租賃中租賃物實際上起著抵押擔保的作用，當承租人無力償還租金時，處理租賃物的能力非常重要。而租賃物的生產(chǎn)廠家對于處理自身生產(chǎn)的產(chǎn)品相對其機構(gòu)明顯存在著優(yōu)勢?，F(xiàn)實中，廠商迫于競爭壓力，為了刺激銷售增加銷售收入，往往放松原有較為有效的風險管理標準，在行業(yè)出現(xiàn)不利波動時造成大量壞賬，影響公司發(fā)展。這種現(xiàn)象出現(xiàn)不是供應鏈金融的錯，而是公司經(jīng)營政策冒進之錯。根據(jù)以上分析，可以看出作為供應鏈的核心企業(yè)，應當充當供應鏈向外部融資的角色，以使得供應鏈價值最大化。在實際中，核心企業(yè)通過消費信貸向下游提供融資，符合供應鏈的利益最大化，而且核心企業(yè)在向下游客戶提供信貸時相比其他金融機構(gòu)在金融治理能力方面