十大股權(quán)激勵(lì)法

1、十大股權(quán)激勵(lì)法目前，基本工資和年度獎(jiǎng)金已不能充分調(diào)動(dòng)公司高級(jí)管理人員的積極性， 多種形式的長(zhǎng)期激勵(lì)辦法顯得更加有效， 因此這些新辦法在更大程度上決定著經(jīng)營(yíng)者的薪酬總水平及其結(jié)構(gòu) .下面十大激勵(lì)辦法或許會(huì)成為開(kāi)啟我國(guó)企業(yè)高級(jí)管理人員有效激勵(lì)不足的鑰匙 .一、股票期權(quán)股票期權(quán)是公司給予高級(jí)管理人員的一種權(quán)利公司最早在高級(jí)管理人員中大量使用股票期權(quán).隨著現(xiàn)牛市，股票期權(quán)給高級(jí)管理人員帶來(lái)了豐厚的收益中已有 89對(duì)高層管理者實(shí)施了股票期權(quán).美國(guó)迪斯尼公司和華納傳媒20 世紀(jì) 90 年代美國(guó)股市出.全球 500 家大型公司企業(yè)二、股票增值權(quán)股票增值權(quán)，英文縮寫(xiě)為 SARS，通常與無(wú)附帶要求的股票期權(quán)同時(shí)

2、使用 . 它的設(shè)計(jì)原理與股票期權(quán)近似， 但差別在于： 在行權(quán)時(shí)， 經(jīng)營(yíng)者并不像認(rèn)購(gòu)期權(quán)形式下要購(gòu)入股票，而是針對(duì)股票的升值部分要求兌現(xiàn) .國(guó)內(nèi)現(xiàn)在有些人談到的股票期權(quán)，實(shí)際上說(shuō)的就是股票增值權(quán) .按照合同的具體規(guī)定， 股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn) .另外，股票增值權(quán)的實(shí)施可以是用現(xiàn)金實(shí)施，也可以折合成股票來(lái)加以實(shí)施，還可以是現(xiàn)金和股票形式的組合 .在美國(guó)，按照 1934 年通過(guò)的證券交易法第16 條規(guī)定，股票增值權(quán)必須要有6 個(gè)月的持有期，所以，它只能給公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)者 .股票增值權(quán)因?yàn)橥ǔＲ袁F(xiàn)金的形式實(shí)施，有時(shí)也叫現(xiàn)金增值權(quán) .在這種情況下，它不是以增加股票發(fā)行為前提，

3、因而不會(huì)對(duì)公司的所有權(quán)產(chǎn)生相應(yīng)的稀釋，也不會(huì)產(chǎn)生無(wú)投票權(quán)的新的股票持有者 .三、限制性股票限制性股票是專門(mén)為了某一特定計(jì)劃而設(shè)計(jì)的激勵(lì)機(jī)制 .所謂限制性股票是指公司高級(jí)管理人員出售這種股票的權(quán)利受到限制， 亦即經(jīng)營(yíng)者對(duì)于股票的擁有權(quán)是受到一定條件限制的 (比如說(shuō)，限制期為三年 ).經(jīng)營(yíng)者在得到限制性股票的時(shí)候，不需要付錢(qián)去購(gòu)買(mǎi)， 但他們?cè)谙拗破趦?nèi)不得隨意處置股票， 如果在這個(gè)限制期內(nèi)經(jīng)營(yíng)者辭職或被開(kāi)除了，股票就會(huì)因此而被沒(méi)收 .公司采用限制性股票的目的是激勵(lì)高級(jí)管理人員將更多的時(shí)間精力投入到某個(gè)或某些長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)中 .首先，薪酬委員會(huì)預(yù)期該戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，公司的股票價(jià)格應(yīng)當(dāng)上漲到某一目標(biāo)價(jià)位，

4、 然后，公司將限制性股票無(wú)償贈(zèng)予高級(jí)管理人員；只有當(dāng)股票市價(jià)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)價(jià)格時(shí)， 高級(jí)管理人員才可以出售限制性股票并從中受益 .四、虛擬股票這一激勵(lì)機(jī)制是指公司給予高級(jí)管理人員一定數(shù)量的虛擬股票， 對(duì)于這些虛擬股票，高級(jí)管理人員沒(méi)有所有權(quán)， 但享有股票價(jià)格升值帶來(lái)的收益， 以及享受分紅的權(quán)利 .這種辦法是在不授予高級(jí)管理人員股票的情況下，將他們的收益和公司的股票股價(jià)的上升聯(lián)系起來(lái)，從而為許多西方大公司所運(yùn)用.五、帳面價(jià)值股票作為經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬的形式， 帳面價(jià)值股票的最大特點(diǎn)是用股票的帳面價(jià)值來(lái)衡量其價(jià)值， 這就避免了證券市場(chǎng)的反復(fù)無(wú)常， 股票的市場(chǎng)價(jià)格常常由不可控因素決定不斷波動(dòng)的特點(diǎn)

5、 .顯然，對(duì)于非上市公司，帳面價(jià)值股票作為經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬是可以操作的 .不過(guò)，西方一些大公司也有采用帳面價(jià)值來(lái)向經(jīng)營(yíng)者發(fā)放報(bào)酬的 .比如，最近被康柏公司兼并的 DEC 公司，美國(guó)的花旗銀行都是提供帳面價(jià)值股票給經(jīng)營(yíng)者作為報(bào)酬 .在具體操作中，使用帳面價(jià)值股票的方式可以和股票期權(quán)的做法結(jié)合起來(lái) .當(dāng)經(jīng)營(yíng)者得到公司股票時(shí)，其購(gòu)買(mǎi)價(jià)格可以由股票當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值來(lái)決定，而不是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格 .以后，當(dāng)公司回購(gòu)此種股票時(shí)，也是以當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值作為股票的回購(gòu)價(jià)格 .這樣，當(dāng)公司回購(gòu)帳面價(jià)值股票時(shí)，無(wú)論是支付現(xiàn)金， 還是其它有價(jià)證券， 經(jīng)營(yíng)者都可以得到兩個(gè)帳面價(jià)值之差作為收益 .六、特定目標(biāo)獎(jiǎng)金特定目標(biāo)獎(jiǎng)

6、金是西方一些大公司和非上市公司經(jīng)常采用的一種長(zhǎng)期激勵(lì)辦法 .這類獎(jiǎng)金與年度獎(jiǎng)金相同，也是一年一評(píng)，但是評(píng)定的標(biāo)準(zhǔn)是前3 5 年內(nèi)公司戰(zhàn)略計(jì)劃中既定的長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)施情況.該獎(jiǎng)金一般以現(xiàn)金計(jì)量，但是可能有的公司以現(xiàn)金支付， 有的公司以股票支付 .通用汽車(chē)公司在1997 年設(shè)立了一次性的以凈資產(chǎn)收益率為目標(biāo)的激勵(lì)計(jì)劃.如果從 1997 年計(jì)劃開(kāi)始起到2000 年 12 月31 日為止的時(shí)間區(qū)段中，通用汽車(chē)公司凈資產(chǎn)收益率達(dá)到125，則 2000年 12 月 31 日公司將向相關(guān)高級(jí)管理人員贈(zèng)予既定數(shù)量的公司股票.如果該目標(biāo)沒(méi)有達(dá)到，該計(jì)劃在2000 年 12 月 31 日自動(dòng)失效 .七、業(yè)績(jī)股份所謂

7、業(yè)績(jī)股份，是公司用普通股作為長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬支付給經(jīng)營(yíng)者 .但是，具體的股份實(shí)施，或者說(shuō)股權(quán)的轉(zhuǎn)移要由經(jīng)營(yíng)者是否完成并達(dá)到了公司事先規(guī)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)決定 .比如，很多公司以 EPS(每股盈余 )的增長(zhǎng)水平作為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)決定公司支付經(jīng)營(yíng)者股票報(bào)酬的數(shù)量 .在這種情況下，事先就要在合同中規(guī)定好 .公司支付經(jīng)營(yíng)者的股票數(shù)量， 以 EPS的增長(zhǎng)率為基礎(chǔ) .只有達(dá)到某一個(gè)水準(zhǔn)，比如 EPS 的增長(zhǎng)率達(dá)到 3，公司才實(shí)施事先承諾的股權(quán)轉(zhuǎn)移，經(jīng)營(yíng)者得到股份；而且，在 3的基礎(chǔ)上，每增加 1，公司再采用比例或累進(jìn)的形式增加支付經(jīng)營(yíng)者多少股份 .八、儲(chǔ)蓄參與股票這種方法的適用范圍往往不限于公司的高級(jí)管理人員， 公司正

8、式員工都可以參加 .其目的是為了吸引和留住高素質(zhì)的人才并向所有的員工提供分享公司潛在收益的機(jī)會(huì) .儲(chǔ)蓄參與股票允許員工一年兩次以低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本公司的股票 .實(shí)施過(guò)程中首先要求員工將每月基本工資的一定比例放入公司為員工設(shè)立的儲(chǔ)蓄帳戶 .一般公司規(guī)定的比例是稅前工資額的2 10，少數(shù)公司最高可達(dá)20.與其它的激勵(lì)機(jī)制相比， 儲(chǔ)蓄參與股票更像是一個(gè)儲(chǔ)蓄計(jì)劃，其激勵(lì)作用較小 .其它激勵(lì)一般來(lái)說(shuō)是股價(jià)上揚(yáng)時(shí)贏利，股價(jià)不變或下跌時(shí)沒(méi)有收益；儲(chǔ)蓄參與股票則是不論股價(jià)上漲還是下跌，都至少有 15的收益，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)贏利更多 .九、股票無(wú)條件贈(zèng)予股票無(wú)條件贈(zèng)予是以前一些公司常常采用的激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬形式

9、， 現(xiàn)在一般情況下已經(jīng)很少采用 .股票贈(zèng)予安排，一般并不包含什么特殊限制或其它先決條件，往往支付給公司的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)者作為報(bào)酬 .目前，只有在公司受重大事件影響，處于關(guān)鍵性的轉(zhuǎn)型時(shí)期， 或是在剛剛成立，正處于艱難的創(chuàng)業(yè)時(shí)期的情況下，才會(huì)以股票的無(wú)條件贈(zèng)予作為長(zhǎng)期激勵(lì)報(bào)酬的形式提供給關(guān)鍵的經(jīng)營(yíng)者.十、影子股票影子股票是西方國(guó)家很多公司向經(jīng)營(yíng)者提供長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬的一種形式 .其特點(diǎn)是，經(jīng)營(yíng)者在被決定給予股票報(bào)酬時(shí)， 報(bào)酬合同中會(huì)規(guī)定， 如果在一定時(shí)期內(nèi)公司的股票升值了，則經(jīng)營(yíng)者就會(huì)得到與股票市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)的一筆收入 .這筆收入的數(shù)量是依照合同中事先規(guī)定的股票數(shù)量來(lái)計(jì)算的， 而這筆股票的數(shù)量一般與經(jīng)營(yíng)者的工資收入成比例 .也就是說(shuō)， 通過(guò)影子股票的形式向經(jīng)營(yíng)者