(簡體)投資學(xué)常規(guī)知識點(diǎn)

1、投資學(xué)常規(guī)知識點(diǎn)1、投資是個人或機(jī)構(gòu)投資者通過持有金融資產(chǎn)或?qū)嶋H資產(chǎn)，獲得該資產(chǎn)產(chǎn)生的與所承擔(dān)的風(fēng)險成比例的收益的過程。2、實(shí)物資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資：實(shí)物資產(chǎn)投資是指直接擁有實(shí)物資本，實(shí)物資本包括：土地、建筑物、知識、機(jī)器設(shè)備以及人力資本等；金融資產(chǎn)投資是對實(shí)物資本的間接持有。3、貨幣市場工具（MoneyMarketInstruments）是指期限小于或等于一年的債務(wù)工具，它們具有很高的流動性，屬固定收入證券的一部分。由于這些證券的交易在許多情況下是大宗交易，個人投資者難以參與這些證券的買賣，他們是通過貨幣市場基金來間接參與這些證券的投資的。4、短期國債（T-Bills）是一國政府的財政部以

2、貼現(xiàn)（AtaDiscount）方式發(fā)行的，期限在一年以下的短期債券。投資者按低于面值（ParorFaceValue）的價格購買，在到期日（Maturity），債券持有人以面值獲得政府的償付，短期國債沒有利息支付，面值與買入價之差就是投資者獲得的收益。5、存單是由銀行或儲蓄機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種定期存款憑證。定期存款的存款者不能因需用資金而隨時任意提取存款，銀行只在定期存款到期時才付給儲戶利息和本金。6、商業(yè)票據(jù)是由一些大公司發(fā)行的短期無擔(dān)保本票，屬短期信用債券。7、銀行承兌匯票是指客戶委托銀行承兌遠(yuǎn)期匯票，一般期限為6個月，在承兌期內(nèi)與遠(yuǎn)期支票相似。銀行承兌匯票是為便利商業(yè)貿(mào)易交易特別是國際貿(mào)易而創(chuàng)造

3、的一種工具，之所以被稱為銀行承兌匯票是因?yàn)楫?dāng)銀行對匯票背書表示同意承兌時，銀行就承擔(dān)了債務(wù)違約時向該金融工具的持有人償還貸款的責(zé)任。8、回購協(xié)議簡稱回購（Repo），是一種證券的出售協(xié)議，由賣方承諾在規(guī)定的某一將來時日以規(guī)定的價格從買方手中購回這些證券。銀行、券商和基金等金融機(jī)構(gòu)把回購協(xié)議作為重要的短期借貸手段，所交易的證券從中充當(dāng)?shù)盅浩?，充?dāng)?shù)盅浩返淖C券主要是各種期限的國債。9、中長期國債包括中期國債（T-Notes）和長期國債（T-Bonds）兩種，是政府籌措中長期資金的主要工具。中期國債的期限為110年，長期國債的期限為1030年。除了期限以外，與短期國債相比，中長國債的在面值和付息方式

4、上亦不同。10、公司債券是由公司發(fā)行的，用以向公眾籌集資金的一種債務(wù)類證券。公司債券與國債的發(fā)行結(jié)構(gòu)類似，也是每半年支付一次利息，到期時發(fā)債公司向債券持有者支付債券的面值。公司債券與長期國債的最主要區(qū)別是風(fēng)險程度的不同，購買公司債券必須考慮違約風(fēng)險（DefaultRisk）。政府發(fā)行國債是以其信譽(yù)作擔(dān)保的，政府可以通過稅收、發(fā)新債還舊債和發(fā)行貨幣這三種方式來保證投資者的權(quán)益，因此，一般認(rèn)為國債是不存在違約風(fēng)險的。11、市政債券是由美國的各州和地方政府發(fā)行的債券，目的是為了平衡州和地方政府的財政收支或?yàn)楣补こ添?xiàng)目籌集資金。市政債券有兩類：一是一般責(zé)任債（GeneralObligationBon

5、ds），它是依靠投資者對發(fā)行者的信用和征稅能力擔(dān)保發(fā)行的市政債券；二是收入債券（RevenueBonds），它是以專門的收入來源而不是發(fā)行者的稅收來還本付息的一種市政債券。收入的來源是由債券融資支持的特定項(xiàng)目提供的，收入的多少取決于特定項(xiàng)目的經(jīng)營狀況，發(fā)行收入債券提供融資的典型項(xiàng)目有機(jī)關(guān)、公路和港口等。12、抵押貸款（Mortgage）指的是由住房擔(dān)保品擔(dān)保的貸款，它要求借款人進(jìn)行已預(yù)先確定的一系列支付。住房抵押貸款是銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)持有的長期資產(chǎn)，而據(jù)以發(fā)放這種貸款的資金來源是這些金融機(jī)構(gòu)的短期負(fù)債。由于住房抵押貸款的長期性（到期期限通常是1530年）和資金來源的短期性，當(dāng)貸款期內(nèi)利率不變時，

6、固定利率的抵押貸款是安全的。13、抵押支持證券就是資產(chǎn)證券化的一種重要形式。簡單地說，它是指受一組抵押貸款支持的證券。抵押貸款的發(fā)起人將這些貸款打包后，在二級市場出售，有些時候，他們將抵押清償時的現(xiàn)金流作為一種要求權(quán)出售，抵押貸款的發(fā)起人則繼續(xù)經(jīng)營這種貸款，收取本金和利息，并過手給抵押證券的購買者。由于抵押支付證券采用的是過手的形式，因此被稱為過手證券。14、系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于某種因素會以同樣方式對所有證券的收益發(fā)生影響而產(chǎn)生的風(fēng)險。例如，假定有一意外通告，政府準(zhǔn)備減持上市公司中的國家股，這樣股票價格就會急劇下跌。投資者對類似這樣的因素所導(dǎo)致的風(fēng)險無法通過分散化投資加以擺脫，但卻可以了解這一共

7、同因素對資產(chǎn)收益的影響程度。系統(tǒng)性風(fēng)險的大小通常以值來測定，15、非系統(tǒng)性風(fēng)險，有時也稱為剩余風(fēng)險（ResidualRisk），是指總風(fēng)險中除了系統(tǒng)性風(fēng)險之外剩余的那部分偶發(fā)性風(fēng)險，即產(chǎn)生這種風(fēng)險的原因是只影響某一種證券收益的某些獨(dú)特事件。16、市場風(fēng)險是指證券市場的價格波動給投資者帶來損益的可能性。17、通脹風(fēng)險是指由于通脹的原因使物價上升，從而導(dǎo)致每單位貨幣購買的物品和服務(wù)的數(shù)量較期初下降。通脹風(fēng)險將影響投資者的實(shí)際持有收益率。18、政策風(fēng)險是指政府對證券市場的過度干預(yù)和政策的非連續(xù)性，投資者不能正確地對政策做出預(yù)期，當(dāng)政府政策引起證券市場價格發(fā)生波動時，有可能給投資者帶來損失。政策風(fēng)險多

8、見于新興的發(fā)展中國家的市場。由于這些國家的市場化程度較低，法律架構(gòu)不健全，監(jiān)管不到位，因此容易誘發(fā)政策風(fēng)險。19、欺詐風(fēng)險是由于市場中出現(xiàn)內(nèi)幕交易（InsiderTrading）、操縱市場（Manipulation）和不及時、不真實(shí)披露信息，導(dǎo)致投資者遭受資本損失的可能性。少數(shù)內(nèi)幕人員利用占有的內(nèi)幕信息的優(yōu)勢，進(jìn)行證券交易，謀取非法利潤，損害了廣大投資者的利益。20、證券市場（SecuritiesMarkets）是證券發(fā)行和交易的場所。按證券進(jìn)入市場的先后順序劃分，證券市場可分為證券發(fā)行市場和證券流通市場。證券發(fā)行市場是新證券首次向社會公眾發(fā)行的市場，又稱一級市場或初級市場（PrimaryMa

9、rket）。證券發(fā)行市場一方面為資金的需求者提供籌集資金的場所，另一方面為資金的供給者提供投資獲利的機(jī)會，同時通過新證券發(fā)行創(chuàng)造出新的金融投資品種，增加有價證券總量和社會投資總量，是實(shí)現(xiàn)資本職能轉(zhuǎn)化的場所。廣義的金融市場包括貨幣市場、資本市場等。21、股票市場是股票發(fā)行和買賣交易的場所。股票的發(fā)行人是股份有限公司。股份有限公司通過發(fā)行股票募集公司的股本金，或是在營運(yùn)過程中通過發(fā)行股票擴(kuò)充公司的股本金。股份公司在股票市場上籌集的資金是長期穩(wěn)定、屬公司自有資本性質(zhì)的資金。股票市場交易的對象是股票，股票的市場價格除了與股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平有關(guān)外，還受到其它諸如政治、經(jīng)濟(jì)、社會甚至心理預(yù)期等多

10、方面因素的綜合影響，因此股票價格經(jīng)常處于波動之中。22、債券市場是債券發(fā)行和買賣交易的場所。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。債券發(fā)行人通過發(fā)行債券籌集的資金一般都是有一定到期期限，必須按時還本并支付約定利息的債務(wù)資金。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和到期期限，其市場價格相對股票價格而言比較穩(wěn)定。23、基金市場是基金發(fā)行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金是通過投資者向基金管理公司不斷申購和贖回方式實(shí)現(xiàn)流通的。24、間接融資是資金供求雙方通過銀行等金融中介機(jī)構(gòu)所進(jìn)行的資金融通活

11、動，也就是資金需求者采取向銀行等金融中介機(jī)構(gòu)申請貸款的方式籌資。間接融資是以儲蓄存單為主要金融工具，通過銀行體系吸收社會存款，再對企業(yè)個人發(fā)放貸款的一種融資機(jī)制。25、直接融資是資金供求雙方直接進(jìn)行資金融通的活動，也就是資金需求者直接通過金融市場向社會上有資金盈余的機(jī)構(gòu)和個人籌資。直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制。26、公募又稱公開發(fā)行，是指發(fā)行人向不特定的社會公眾廣泛的發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下，所有合法的社會投資者都可以參加認(rèn)購。27、私募又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對象大致有兩類：一類是個人投資者，例如公司老股東或發(fā)行機(jī)構(gòu)

12、自己的員工；另一類是機(jī)構(gòu)投資者，如大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等。私募方式發(fā)行面較小，而且有確定的投資人，因而各國對私募發(fā)行管制都較為寬松，確認(rèn)投資者都具備較強(qiáng)的風(fēng)險意識和風(fēng)險承受能力。私募發(fā)行的優(yōu)勢是發(fā)行手續(xù)簡單，可以節(jié)省發(fā)行時間和費(fèi)用；不足之處是投資者數(shù)量有限、流通性較差，而且也不利于提高發(fā)行人的社會信譽(yù)。28、直接發(fā)行又稱自銷型發(fā)行，是指發(fā)行人自己直接向投資者發(fā)售證券。這種發(fā)行方式的好處是可以節(jié)省向發(fā)行中介機(jī)構(gòu)交納手續(xù)費(fèi)，降低發(fā)行成本。不利之處是如果發(fā)行額較大，由于缺乏專門業(yè)務(wù)知識和擁有廣泛發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)行者自身要擔(dān)負(fù)較大的發(fā)行風(fēng)險。一旦認(rèn)購申請額低于發(fā)行額，就會使發(fā)行歸于失

13、敗。29、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：普通股票持有人有權(quán)按當(dāng)時手持某公司股票的股數(shù)優(yōu)先并以優(yōu)惠的條件認(rèn)購某一比例的該公司增發(fā)股票。30間接發(fā)行又稱為代銷型發(fā)行，是指發(fā)行人委托投資銀行、證券公司等證券中介機(jī)構(gòu)代為向廣大投資者發(fā)售證券。一般來說，新建公司初次公開發(fā)行證券都要委托證券中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行承銷。31、代銷是指承銷商代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。承銷商按照規(guī)定的代銷條件，在約定的期限內(nèi)盡力推銷，承銷期結(jié)束后，如果投資者實(shí)際認(rèn)購總額低于發(fā)行人的預(yù)定發(fā)行總額，承銷商將未售出的證券全部退還給發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險。32、包銷（又稱承購包銷或全額包銷，是指發(fā)行人與

14、承銷商簽訂承購合同，由承銷商以雙方協(xié)商決定的價格將準(zhǔn)備發(fā)行的證券全額買下，并按合同規(guī)定的時間將價款一次性付給發(fā)行公司，然后承銷商再以略高的價格向社會公眾出售。33、協(xié)議發(fā)售：是指由一個承銷商單獨(dú)包銷發(fā)行人待發(fā)行的全部證券。當(dāng)證券發(fā)行量不大，發(fā)行人與承銷商較為密切的情況下，通常采用這一方式。采用協(xié)議發(fā)售時，承銷商會提供最佳發(fā)行方案和咨詢意見，但不足之處在于承銷商購買證券的價格沒有經(jīng)過競爭投標(biāo)過程，有時包銷價格不盡合理。34、等額包銷：是指由若干承銷商合作包銷，每個承銷商包銷的份額、所承擔(dān)的風(fēng)險及所獲得的手續(xù)費(fèi)都平均分?jǐn)偂?5、銀團(tuán)包銷：是指由主承銷商牽頭，若干承銷商參與包銷活動，以競爭的形式確定

15、各自的包銷額，并按其包銷額承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險，收取手續(xù)費(fèi)。36、助銷（Stand-byUnderwriting）是承銷商自購一部分，代理發(fā)售一部分的承銷方式。助銷又可分為定額包銷和余額包銷兩種。定額包銷是指承銷商先自行認(rèn)購發(fā)行人所發(fā)行的一部分證券，然后再向社會公眾代理發(fā)售剩余部分的證券。采且這種方法，發(fā)行人能及時得到部分資金，又可付較少的發(fā)行費(fèi)，但要承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險。定額包銷比較適合于那些信譽(yù)較好、資金分批投入生產(chǎn)的企業(yè)。由于市場銷路不成問題，因此不需要由承銷商全額包銷，對于急需資金部分可由承銷商包銷，得到墊付資金，其余款項(xiàng)可通過證券的發(fā)售逐步到位，較經(jīng)濟(jì)合算。余額包銷是指承銷商先向社會公眾代理發(fā)售

16、證券，在發(fā)售期結(jié)束時，剩余的證券由其自己全部認(rèn)購。余額包銷實(shí)際上是先代理發(fā)行，后全額包銷，是代銷和全額包銷的結(jié)合。采用這種發(fā)行方式，發(fā)行風(fēng)險大部分由承銷商承擔(dān)，所以它的發(fā)行手續(xù)費(fèi)比代銷方式高，但比全額包銷方式低。對發(fā)行人來講，籌資計劃完成有保證，在協(xié)議規(guī)定的期限，承銷商要將規(guī)定資金全數(shù)劃給發(fā)行人。余額包銷比較適合于那些有既定的籌資計劃，但用款又不是很急的企業(yè)。37、證券發(fā)行價格是新證券發(fā)售時投資者實(shí)際支付的價格。平價發(fā)行：也稱等額發(fā)行或面額發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價格。如某公司的股票面額為1元，若采用平價發(fā)行方式，則該公司發(fā)行股票時的售價也是1元。溢價發(fā)行：是指發(fā)行人按高于面額的價格

17、發(fā)行股票，因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時還可降低籌資成本。溢價發(fā)行又可分為時價發(fā)行和中間價發(fā)行兩種方式。時價發(fā)行也稱市價發(fā)行，是指以同種或同類股票的流通價格為基準(zhǔn)來確定股票發(fā)行價格，股票公開發(fā)行通常采用這種形式。中間價發(fā)行是指以介于面額和時價之間的價格來發(fā)行股票。我國股份公司對老股東配股時，基本上都采用中間價發(fā)行。折價發(fā)行：是指以低于面額的價格出售新股，即按面額打一定折扣后發(fā)行股票，折扣的大小主要取決于發(fā)行公司的業(yè)績和承銷商的能力。38、注冊制是以美國聯(lián)邦證券法為代表的一種證券發(fā)行審核方式，實(shí)行所謂的公開管理原則。在注冊制下，發(fā)行人在準(zhǔn)備發(fā)行證券時，必須將依法公開的各種資料完全

18、、準(zhǔn)確地向證券主管機(jī)關(guān)呈報并申請注冊。證券主管機(jī)關(guān)的職責(zé)是依據(jù)信息公開原則，對申報文件的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時性作形式審查。至于發(fā)行人的營業(yè)性質(zhì)、發(fā)行人的財力、素質(zhì)及發(fā)展前景、發(fā)行數(shù)量與價格等實(shí)質(zhì)條件均不作為發(fā)行審核要件。證券主管機(jī)關(guān)無權(quán)對證券發(fā)行行為及證券本身做出價值判斷，申報文件提交后，經(jīng)過法定期限，主管機(jī)關(guān)若無異議，申請即自動生效。39、核準(zhǔn)制是以歐洲各國公司法為代表的一種證券發(fā)行審核方式，實(shí)行所謂的實(shí)質(zhì)管理原則。在核準(zhǔn)制下，發(fā)行人在發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券管理機(jī)關(guān)規(guī)定的必備條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請。證券主

19、管機(jī)關(guān)除了進(jìn)行注冊制所要求的形式審查外，還要對發(fā)行人的營業(yè)性質(zhì)、發(fā)行人的財力、素質(zhì)及發(fā)展前景、發(fā)行數(shù)量與價格等條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核，并由此做出發(fā)行人是否符合發(fā)行實(shí)質(zhì)條件的價值判斷。40、路演（RoadShow）也有人譯做“路游”，是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動。一般來說，承銷商先選擇一些可能銷出股票的地點(diǎn)，并選擇一些可能的投資者，主要是機(jī)構(gòu)投資者。然后，帶領(lǐng)發(fā)行人逐個地點(diǎn)去召開會議，介紹發(fā)行人的情況，了解投資人的投資意向。41、綠鞋（GreenShoe）是一種包銷商在獲得發(fā)行人的許可下可以超額配售股份的發(fā)行方式，其意圖在于防止股票發(fā)行上市后股價下跌至發(fā)行價或發(fā)行價以下，達(dá)到支持和穩(wěn)定

20、二級市場交易的目的。發(fā)行股票時，包銷商與發(fā)行人達(dá)成協(xié)議，允許包銷商在既定的股票發(fā)行規(guī)?；A(chǔ)上，可以視市場具體情況使用發(fā)行人所授予的股份超額配售權(quán)。42、證券流通市場又稱二級市場、次級市場，是對已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓和流通的市場。證券流通市場是與證券發(fā)行市場相對應(yīng)的市場，在這一市場中，資金擁有者可隨時購進(jìn)所需要的已發(fā)證券，以實(shí)現(xiàn)投資獲利的目的，同時證券的持有者可隨時出售所持有的證券，以獲得所需資金。43、場外交易市場（Over-The-CounterMarket，OTC）又稱柜臺交易或店頭交易市場，指在交易所以外由證券買賣雙方直接議價成交的市場。在早期銀行業(yè)與證券業(yè)未分離前，由于證券交易所

21、尚未建立和完善，許多有價證券的買賣都是通過銀行進(jìn)行的，投資者直接在銀行柜臺上進(jìn)行證券交易，所以稱為柜臺交易。44、創(chuàng)業(yè)板市場或叫二板市場（TheSecondBoardMarket）不是獨(dú)立于證券交易所或場外交易市場的另一市場組織形態(tài)，而是特指一套適用處于創(chuàng)業(yè)期不夠證券交易所上市條件但有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒透咝录夹g(shù)企業(yè)的發(fā)行上市和交易規(guī)則。45、證券市場監(jiān)管是指證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)運(yùn)用法律和經(jīng)濟(jì)手段以及必要的行政手段，對證券的發(fā)行與交易過程以及證券中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行的監(jiān)督管理。由于證券市場牽涉到社會經(jīng)濟(jì)政治生活的各個方面，對證券市場的監(jiān)督管理構(gòu)成一國宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)督體系中不可缺少的重要組成部分。46、基本分

22、析就是對發(fā)行證券的公司的財務(wù)狀況與經(jīng)營績效以及影響公司經(jīng)營的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素進(jìn)行分析，尋找證券的內(nèi)在價值，接著將內(nèi)在價值與證券的市場價格進(jìn)行比較，從而找出被市場錯誤定價的證券，并以此作為買入或者賣出何種證券的依據(jù)。47、現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的反映企業(yè)財務(wù)狀況變動的報表，它反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金流入和流出的信息，用于分析企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。48、所謂流動性，是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動比率雖然也能反映流動性但有很大的局限性。這主要是應(yīng)為：作為流動資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。許多企業(yè)有大量的流動資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債而破產(chǎn)。

23、真正能用于償還的是現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好的反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。49、資本市場線描述的是均衡的資本市場上任一投資組合的預(yù)期收益率與其風(fēng)險之間的關(guān)系。由上一節(jié)的分析可知，當(dāng)市場處于均衡狀態(tài)時，全市場組合也就等于上一章所討論的切點(diǎn)投資組合，它代表了所有投資者對風(fēng)險資產(chǎn)的投資方式。所有投資者在進(jìn)行最優(yōu)投資選擇時都是將其資金在無風(fēng)險資產(chǎn)和m之間進(jìn)行分配，與m的連線也就是有效集，這條直線形有效集稱為資本市場線50、證券市場線描述的是當(dāng)證券市場達(dá)到均衡時，單個證券的收益與風(fēng)險之間的關(guān)系。市場均衡時，我們有SML：，其中，稱之為貝塔系數(shù)。上式還可改寫為：。這個式子表明：證券i的超額收益與其貝塔系數(shù)成正比例。51、利通常用套利機(jī)會來描述。套利機(jī)會是指一種能毫無風(fēng)險地賺起收益的條件。理論上將它