中國典型行業(yè)生命周期圖

1、中國典型行業(yè)生命周期圖  2010-12-06 17:52:02|  分類： 國策十年 |  標簽：國防  支出  增長  因果  經(jīng)濟   |字號大中小 訂閱 上個世紀80年代，美國的Joerding教授利用57個欠發(fā)達國家1962-1977年的數(shù)據(jù)為樣本，利用格蘭杰因果檢驗方法對國防支出與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行了分析，得出的結(jié)論是，經(jīng)濟增長對國防支出有因果決定關(guān)系，但國防支出對經(jīng)濟增長卻沒有因果決定關(guān)系。然而，近年來，LaCi

2、vita和Frederiksen對61個欠發(fā)達國家的因果關(guān)系研究表明進行分析后卻發(fā)現(xiàn)所研究樣本中的大多數(shù)國家國防支出與經(jīng)濟增長之間存在著雙向因果關(guān)系。Payne &Ross（1992.）對美國，Kollias（1995）對希臘，Madden & Haslehurst（1995.）對澳大利亞，Kollias & Makrydakis（1997）對土耳其的情況進行了研究。在這些研究當中，雙向因果關(guān)系、單向因果關(guān)系和無因果關(guān)系的結(jié)論都曾經(jīng)出現(xiàn)過，正因為其缺乏統(tǒng)一的結(jié)果，所以簡單說國防支出與經(jīng)濟增長之間是否存在因果關(guān)系可能并不準確。正如有學者所指出的那樣，它與國家的社會-經(jīng)濟發(fā)

3、展水平、樣本選擇的時期等有關(guān)。進入新世紀，國內(nèi)學著對于國防支出和宏觀經(jīng)濟增長的研究更為集中。其中，主流研究結(jié)果表明：國防支出與經(jīng)濟增長之間只有單向因果關(guān)系，并不存在互為因果的反饋性聯(lián)系，即經(jīng)濟增長是國防支出的格蘭杰原因，而國防支出并不是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因。實證研究的結(jié)果是對改革開放30年來中國國防支出與經(jīng)濟增長之間關(guān)系的綜合評價，結(jié)果表明，國防支出對經(jīng)濟增長的影響不明顯，但經(jīng)濟增長對國防支出的影響顯著。這就意味著，國防支出并不是經(jīng)濟增長的一個強的外生變量。從行業(yè)生命周期的研究結(jié)果看。目前，中國在“新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”中明確提出的高端裝備制造業(yè)的升級是以航空航天為代表的國防工業(yè)將乘此之際迅速崛起的絕

4、佳時機。筆者認為國防工業(yè)的發(fā)展將在未來10年將對經(jīng)濟增長產(chǎn)生一個極強的“拉動效應(yīng)”。其中，航空、船舶等裝備的需求正在國防戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型階段出現(xiàn)明顯的增量。另外，中國在承接了國際造船業(yè)的行業(yè)轉(zhuǎn)移的同時正在逐步發(fā)展自己的航空裝備制造業(yè)，兩大支柱性產(chǎn)業(yè)的成長期即將來臨。1、遺傳工程、太陽能等行業(yè)正處于行業(yè)生命周期的幼稚期。如果計劃在這些行業(yè)進行投資，可能只有為數(shù)不多的幾家企業(yè)可供選擇，同時投資于該行業(yè)的風險較大。  2、電子信息（電子計算機及軟件、通訊）、生物醫(yī)藥等行業(yè)處于生命周期的成長期。其中，生物醫(yī)藥行業(yè)處于成長階段的初期，無線通訊行業(yè)處于成長階段的中期，大規(guī)模計算機行業(yè)處于成長

5、階段的后期。由此便可初步判斷生物醫(yī)藥的行業(yè)將會以很快的速度增長，但企業(yè)面臨的競爭風險也將不斷增長；而大規(guī)模計算機行業(yè)在增長速度上要低于生物醫(yī)藥行業(yè)及無線通訊行業(yè)，競爭風險則相對較小。  3、石油冶煉、超級市場和電力等行業(yè)已進入成熟期階段。這些行業(yè)將會繼續(xù)增長，但速度要比前面各階段的行業(yè)慢。成熟期的行業(yè)通常是贏利的，而且贏利水平比較穩(wěn)定，投資的風險相對比較小。  4、煤炭開采、自行車、鐘表等行業(yè)已經(jīng)進入衰退期。對這些行業(yè)的投資應(yīng)當謹慎。如果是長期投資，這種投資可能存在比較大的不安全性。當然。隨著技術(shù)進步、經(jīng)濟全球化等因素的變化，某些處于衰退期的行業(yè)還會重新

6、煥發(fā)成長的生機?！皼]有夕陽產(chǎn)業(yè)，只有夕陽企業(yè)”。行業(yè)分析中的生命周期分析        為什么寫這片文章？因為這是一個投資分析里面的一個分析，投資分析包括宏觀、行業(yè)、公司等基本面分析，那么以下就是行業(yè)分析中的行業(yè)生命周期分析的方法，把歷年行業(yè)增長率和GNP的增長率進行對比，企圖發(fā)現(xiàn)一些周期性的規(guī)律，然后再運用規(guī)律，來指導(dǎo)未來的投資。        在得到結(jié)果以前，我期望著能看到一些具有特殊規(guī)律的行業(yè)，如：即使GDP穩(wěn)固增長，會看到某些平穩(wěn)的增長的行業(yè)，抑或

7、某些表現(xiàn)獨特的周期性的行業(yè)。        但令我失望的是，這種情況并非如此，而是基本上都跟隨GDP的波動而波動，只是具有細微的差別，這些差別雖然沒有太大的指導(dǎo)意義，但也可以一窺行業(yè)的特性，下面與大家分享我的所見所想：行業(yè)增長率（大圖）        1。零售業(yè)：和大家的印象相反，零售業(yè)不是平穩(wěn)增長的，而是成了對經(jīng)濟最敏感的風向標，因為對比住房、物流、金融投資、物流建設(shè)這些大規(guī)模投資來說，零售從更加微觀上體現(xiàn)了國民收入的變化情況，反映內(nèi)需。另外，波動率還是

8、相當大的，尤其反轉(zhuǎn)時。        2。金融業(yè)：當經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展的時候，成長率大而且相對穩(wěn)定，但是當GNP增長出現(xiàn)明顯回落的時候，金融更敏感，回落的幅度更大，但總體基本同步。        我們還可以看到，金融很有情緒性，和近期記憶的特征，當經(jīng)濟出現(xiàn)過明顯波動后，會在再次出現(xiàn)回落以前表現(xiàn)保守謹慎，成為了先行指標。當經(jīng)濟重新增長時，它跟隨略有遲疑。        金融業(yè)的年增長率，是所有行

9、業(yè)中最高的，達到20%        3。建筑業(yè)：波動率似乎比房地產(chǎn)的大得多，而平均增長率卻小得多。到底如何定建筑業(yè)的？為什么有這個差距？        注：建筑業(yè)化為第二產(chǎn)業(yè)，而房地產(chǎn)業(yè)化為第三產(chǎn)業(yè)；        簡單的說建筑業(yè)就是負責把空地上蓋上東西的(爛尾樓也算) ，   房子的質(zhì)量問題都是從事建筑業(yè)的那些偷工減料的建筑商搞的鬼；  

10、60;     而房地產(chǎn)就是負責把房子買出去的(二手房買賣也算其中,反正是賣現(xiàn)或期房的)    現(xiàn)在的房價虛高就是做房地產(chǎn)業(yè)的那些黑心戶炒作房源的結(jié)果         4。房地產(chǎn)：的波動率，比起其他行業(yè)似乎都穩(wěn)定些，我想主要原因，因為是私有、大資本、高負債、投資回報周期長等原因，導(dǎo)致它比其他行業(yè)更加謹慎。        5。飲食住宿業(yè)：介于高波動的零售業(yè)和GNP之間，而在經(jīng)濟持續(xù)高增長的年份，會略高于GD