愛(ài)爾眼科分析報(bào)告

1、 愛(ài)爾眼科愛(ài)爾眼科( (股票股票代碼代碼:300015):300015)分析報(bào)告分析報(bào)告目錄目錄1.1.公司公司基本情況基本情況2. 2. 行業(yè)分析行業(yè)分析3. 3. 波特五力分析波特五力分析公司基本公司基本情況情況 公司全稱(chēng)：公司全稱(chēng)：愛(ài)爾眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司 股票代碼：股票代碼：300015 上市時(shí)間：上市時(shí)間：2009年10月30日 所屬行業(yè)：所屬行業(yè)：衛(wèi)生、保健、護(hù)理服務(wù)業(yè) 主營(yíng)范圍：主營(yíng)范圍：眼科、內(nèi)科、麻醉科、檢驗(yàn)科、影像視科、驗(yàn)光配鏡；眼科醫(yī)院的投資和醫(yī)院經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)；眼科醫(yī)療技術(shù)的研究，遠(yuǎn)程醫(yī)療軟件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。 愛(ài)爾眼科原名為長(zhǎng)沙愛(ài)爾眼科醫(yī)院有限公司，2007年整改

2、后變更設(shè)立為股份有限公司并在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，屬于衛(wèi)生、保健、護(hù)理服務(wù)業(yè)，是一家民營(yíng)機(jī)構(gòu)。愛(ài)爾眼科是中國(guó)首家IPO的醫(yī)療結(jié)構(gòu)，它的總股本排在行業(yè)第一，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以及主營(yíng)收入均排在行業(yè)第一位，屬于龍頭企業(yè)，具有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。部分高管人員情況部分高管人員情況 截止日期截止日期:2013-11-11:2013-11-11姓名姓名公司職務(wù)公司職務(wù)學(xué)歷學(xué)歷期末持股數(shù)（萬(wàn)股）期末持股數(shù)（萬(wàn)股）薪酬（萬(wàn)元）薪酬（萬(wàn)元）陳邦董事長(zhǎng)碩士7616.0042.00李力副董事長(zhǎng)碩士2000.4042.00郭宏偉董事碩士1089.6036.00韓忠董事本科10.0036.00張玲獨(dú)立董事-0.306.00葉澤獨(dú)立

3、董事博士-6.00鄭遠(yuǎn)民獨(dú)立董事博士-6.00張艷琴監(jiān)事會(huì)主席專(zhuān)科-13.00周江軍監(jiān)事本科-1.50張少鈺監(jiān)事本科-11.00李力總經(jīng)理碩士2000.4042.00郭宏偉副總經(jīng)理碩士1089.6036.00主要股東構(gòu)成主要股東構(gòu)成 截止日期截止日期:2013-09-:2013-09-3030前十大股東名稱(chēng)前十大股東名稱(chēng)持股數(shù)（萬(wàn)股）持股數(shù)（萬(wàn)股）占總股數(shù)占總股數(shù)股本性質(zhì)股本性質(zhì)1湖南愛(ài)爾醫(yī)療投資有限公司19229.2144.45%流通A股2陳邦7616.0017.60%流通A股，限售流通股3李力2300.405.32%流通A股，限售流通股4郭宏偉1089.602.52%限售流通股5中國(guó)工商銀

4、行易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金715.791.65%流通A股6中國(guó)工商銀行匯添富醫(yī)藥保健股票型證券投資基金339.310.78%流通A股7中國(guó)建設(shè)銀行摩根士丹利利華鑫領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)股票型證券投資基金330.000.76%流通A股8中國(guó)建設(shè)銀行興全社會(huì)責(zé)任股票型證券投資基金308.000.71%流通A股9全國(guó)社保基金零八組合300.000.69%流通A股10中國(guó)工商銀行廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)混合型證券投資基金275.000.64%流通A股總 計(jì)32503.3175.13%行業(yè)行業(yè)分析分析 中國(guó)中國(guó)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)現(xiàn)狀現(xiàn)狀 1.1.醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng) 隨著家庭消費(fèi)恩格爾系

5、數(shù)的不斷下降，醫(yī)療消費(fèi)已進(jìn)入家庭消費(fèi)的前五位。而且在跨入小康社會(huì)之后，居民增量消費(fèi)也開(kāi)始更多的向醫(yī)療保健方面傾斜。人口的增長(zhǎng)也帶動(dòng)了醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，特別是老齡人口的增長(zhǎng)帶來(lái)大量的醫(yī)療消費(fèi)需求，將刺激醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展。同時(shí)社會(huì)醫(yī)療保障體系的建立和完善將進(jìn)一步推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，健康保障體系越健全，對(duì)醫(yī)療服務(wù)需求的抑制越少。目前我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)的覆蓋率越來(lái)越高，農(nóng)村新型醫(yī)療合作制度和醫(yī)療救治制度正在逐步建立，商業(yè)保險(xiǎn)也在快速發(fā)展，這些變化都在刺激著中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)的不斷增長(zhǎng)。 醫(yī)療服務(wù)行業(yè)在我國(guó)仍屬于迅速成長(zhǎng)中的朝陽(yáng)行業(yè)，對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)情況，我國(guó)醫(yī)療消費(fèi)支出尚有很大增大

6、空間，隨著居民可支配收入的不斷增長(zhǎng)，我國(guó)醫(yī)療費(fèi)用支出還有很大提升空間，同時(shí)隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快、消費(fèi)升級(jí)和人口老年化，對(duì)醫(yī)療服務(wù)的市場(chǎng)需求仍在逐步放大，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)發(fā)展前景充滿(mǎn)預(yù)期。 2.2.醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大 2009年末，全國(guó)衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)（含村衛(wèi)生室）為91.7萬(wàn)個(gè)，比上年增加2.5萬(wàn)個(gè)（村衛(wèi)生室占增量的78.5%，社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站）占增量的12.2%）。 3.3.國(guó)家財(cái)政加大醫(yī)保投入將進(jìn)一步提升醫(yī)療支付能力國(guó)家財(cái)政加大醫(yī)保投入將進(jìn)一步提升醫(yī)療支付能力 “十二五”期間，國(guó)家明確將繼續(xù)加大財(cái)政對(duì)醫(yī)保投入力度。2012年國(guó)家將積極推動(dòng)各項(xiàng)基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度相互銜接，

7、將新型農(nóng)村合作醫(yī)療和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)的財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高到年人均240元，并適當(dāng)提高報(bào)銷(xiāo)水平。到2015年,城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合政府補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高到每人每年360 元以上，三項(xiàng)基本醫(yī)保政策范圍內(nèi)住院費(fèi)用支付比例均達(dá)到 75%左右。改革完善醫(yī)保支付和醫(yī)療救助制 度。積極發(fā)展商業(yè)健康保險(xiǎn)。加大城鄉(xiāng)醫(yī)療救助投入力度，對(duì)貧困人口給予醫(yī)療補(bǔ)助。行業(yè)行業(yè)分析分析 中國(guó)中國(guó)眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的現(xiàn)狀眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的現(xiàn)狀 1 1眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)需求潛力巨大眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)需求潛力巨大 隨著家庭消費(fèi)恩格爾系數(shù)的不斷下降，醫(yī)療消費(fèi)已進(jìn)入家庭消費(fèi)的前五位。而且在跨入小康社會(huì)之后，居民增量消費(fèi)也開(kāi)始更多的向醫(yī)療保健方面

8、傾斜。人口的增長(zhǎng)也帶動(dòng)了醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，特別是老齡人口的增長(zhǎng)帶來(lái)大量的醫(yī)療消費(fèi)需求，將刺激醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展。同時(shí)社會(huì)醫(yī)療保障體系的建立和完善將進(jìn)一步推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。 2 2中國(guó)眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)三種供給模式中國(guó)眼科醫(yī)療服務(wù)行業(yè)三種供給模式 目前國(guó)內(nèi)的眼科醫(yī)療服務(wù)中有三種供給模式：第一種是占主流的大中型公立醫(yī)院。數(shù)十年的人才、技術(shù)、設(shè)備的積累和人們對(duì)公立醫(yī)院的信任，使它們?cè)谘劭漆t(yī)療服務(wù)中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。但他們市場(chǎng)化程度低，服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)，而且在舊體制限制下發(fā)展緩慢；第二種是品牌眼科服務(wù)機(jī)構(gòu)；第三種是個(gè)體眼科診所，這類(lèi)診所主要定位于中低端市場(chǎng)。 3. 3. 中國(guó)民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展概況中國(guó)民營(yíng)醫(yī)

9、療服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展概況 隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在“鼓勵(lì)全社會(huì)多形式、多層次、多渠道辦醫(yī)”的政策指導(dǎo)下，我國(guó)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出投資主體多元化、辦醫(yī)形式多樣化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，逐步形成了公立醫(yī)院為主導(dǎo)，私立醫(yī)療機(jī)構(gòu)、股份制醫(yī)療機(jī)構(gòu)、中外合資合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)等多種形式并存的結(jié)構(gòu)，民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)更是得到了快速的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)民營(yíng)醫(yī)院已從十幾年前的十多家，發(fā)展到目前的3500多家，并且還正以15%-20%的比例增長(zhǎng)。 目前，我國(guó)民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)具有以下幾個(gè)發(fā)展特點(diǎn)：（1）數(shù)量多，規(guī)模小。（2）集中分布特征明顯：民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)普遍分布在經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，其中，華北、華中、華南、華東四個(gè)區(qū)域約占總民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)

10、的90%以上，江浙沿海一帶尤為集中。（3）以“特色專(zhuān)科為主”，定位高端服務(wù)。（4）集團(tuán)化連鎖趨勢(shì)明顯。波特五力分析波特五力分析新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手入侵入侵 公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為各連鎖醫(yī)院所在地具有一定影響力的眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)，主要包括：復(fù)旦大學(xué)附屬眼耳鼻喉醫(yī)院、中山大學(xué)中山眼科中心、中南大學(xué)湘雅二院眼科、華中科技大學(xué)附屬同濟(jì)醫(yī)院眼科、四川大學(xué)華西醫(yī)院眼科、第三軍醫(yī)大學(xué)西南醫(yī)院眼科和沈陽(yáng)市第四醫(yī)院眼科。替代品的威脅替代品的威脅眼科醫(yī)院作為特殊商品，具有極強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性，其作用并不能通過(guò)保健品或醫(yī)療器械等其他產(chǎn)品所替代。因而，替代品較為局限，威脅較小。買(mǎi)方議價(jià)能力買(mǎi)方議價(jià)能力醫(yī)療價(jià)格和藥品價(jià)格取決于國(guó)家衛(wèi)生主管和物價(jià)部門(mén)制定的相關(guān)政策、規(guī)定，買(mǎi)方的議價(jià)能力弱。賣(mài)方議價(jià)