證券法修訂的內(nèi)容變化與股票證券的發(fā)行(powerpoint 72頁)

1、法律打開發(fā)展法律打開發(fā)展(fzhn)空間，我們該如何準(zhǔn)備空間，我們該如何準(zhǔn)備?顧文江顧文江 律師律師1蘭州商學(xué)院 法學(xué)院第一頁，共七十四頁。證券法修訂證券法修訂(xidng)概述概述n新證券法共有新證券法共有(n yu)240條，與原來的條，與原來的214條相比，新增條相比，新增53條，刪除條，刪除27條，從公司法中并入的有條，從公司法中并入的有8條。條。 n本次證券法的修訂，涉及證券發(fā)行、證券上市、證券交易、本次證券法的修訂，涉及證券發(fā)行、證券上市、證券交易、登記結(jié)算、公司治理、投資者保護(hù)、市場監(jiān)管等各個(gè)方面，登記結(jié)算、公司治理、投資者保護(hù)、市場監(jiān)管等各個(gè)方面，調(diào)整幅度很大，內(nèi)容非常豐富。調(diào)

2、整幅度很大，內(nèi)容非常豐富。n本次修訂，在結(jié)構(gòu)和內(nèi)容上，證券法與公司法做了合理的本次修訂，在結(jié)構(gòu)和內(nèi)容上，證券法與公司法做了合理的銜接安排，將現(xiàn)行公司法中有關(guān)股票公開發(fā)行、上市、暫銜接安排，將現(xiàn)行公司法中有關(guān)股票公開發(fā)行、上市、暫停上市、終止上市的相關(guān)內(nèi)容移至修訂后的證券法中進(jìn)行停上市、終止上市的相關(guān)內(nèi)容移至修訂后的證券法中進(jìn)行調(diào)整和規(guī)范。調(diào)整和規(guī)范。2蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第二頁，共七十四頁。今日今日(jnr)議題議題新證券法總則中新證券法總則中的的內(nèi)容變化內(nèi)容變化證券發(fā)行證券發(fā)行股票發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市證券上市(shng sh)(shng sh)股票上市股

3、票上市公司債券上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為證券交易及禁止的交易行為 信息披露信息披露上市公司收購上市公司收購3蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第三頁，共七十四頁。新證券法總則新證券法總則(zngz)中的內(nèi)容變化中的內(nèi)容變化n新證券法第一章總則，共九條。內(nèi)容包括立法目的、適用新證券法第一章總則，共九條。內(nèi)容包括立法目的、適用范圍、基本原則、管理體制等內(nèi)容。范圍、基本原則、管理體制等內(nèi)容。n本次主要修訂了其中的二條，主要包括：本次主要修訂了其中的二條，主要包括：1、調(diào)整范圍增加了證券衍生品種；22、對混業(yè)經(jīng)營給予了法律支撐，也為以后(yhu)的金融改革預(yù)留了空間。64蘭州商學(xué)院蘭州商

4、學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第四頁，共七十四頁。新證券法調(diào)整范圍新證券法調(diào)整范圍(fnwi)的變化的變化新證券法新證券法n現(xiàn)行現(xiàn)行(xinxng)證券法證券法n第二條 在中華人民共和國境內(nèi)，股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法；本法未規(guī)定的，適用中華人民共和國公司法和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。n政府債券、證券投資基金份額的上上市交易市交易，適用本法；其他法律、行政法規(guī)有特別規(guī)定的，適用其規(guī)定。n證券衍生品種發(fā)行、交易的管理辦法，由國務(wù)院依照本法的原則(yunz)規(guī)定。第四十二條證券交易以現(xiàn)貨和國務(wù)院規(guī)國務(wù)院規(guī)定的其他方式定的其他方式進(jìn)行交易。第二條 在中國境內(nèi)，股票、公司債券和

5、國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法。本法未規(guī)定的，適用公司法和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。 政府債券的發(fā)行和交易，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。 5蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第五頁，共七十四頁。為我國金融改革中出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營為我國金融改革中出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營(jngyng)預(yù)留了預(yù)留了空間空間 n現(xiàn)行現(xiàn)行(xinxng)證券法證券法n第六條 證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別(fnbi)設(shè)立。國家另有國家另有規(guī)定的除外規(guī)定的除外。第六條 證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)

6、立。n新證券法新證券法6蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第六頁，共七十四頁。今日今日(jnr)議題議題新證券法總則中的內(nèi)容變化新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行證券發(fā)行股票發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市證券上市股票上市股票上市公司債券上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為證券交易及禁止的交易行為 信息披露信息披露上市公司上市公司(shn sh n s)(shn sh n s)收購收購7蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第七頁，共七十四頁。有關(guān)證券有關(guān)證券(zhngqun)發(fā)行的主要修改內(nèi)容發(fā)行的主要修改內(nèi)容n新證券法第二章證券發(fā)行，共二十七條，主要新證券法第二章證券發(fā)行，共二十

7、七條，主要(zhyo)對證券對證券發(fā)行的條件、核準(zhǔn)機(jī)關(guān)、程序、申請文件、發(fā)行保薦及承發(fā)行的條件、核準(zhǔn)機(jī)關(guān)、程序、申請文件、發(fā)行保薦及承銷等內(nèi)容作出了規(guī)定。銷等內(nèi)容作出了規(guī)定。n本次修訂，修改了十二條，增加了十條，刪除了三條，主本次修訂，修改了十二條，增加了十條，刪除了三條，主要包括：要包括：1、從法律上定義了公開發(fā)行；102、增加了發(fā)行保薦制度；113、將現(xiàn)行公司法中的有關(guān)證券公開發(fā)行的條款完善后全部移到了證券法 。12-184、增加了IPO申請文件的預(yù)披露制度；215、建立證券發(fā)行的糾錯(cuò)機(jī)制 266、規(guī)定了發(fā)行失敗條件和發(fā)行人應(yīng)負(fù)的責(zé)任 358蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第八頁，共七十

8、四頁。證券發(fā)行審核證券發(fā)行審核(shnh)制度制度 n廢除審批制，證券公開發(fā)行全面廢除審批制，證券公開發(fā)行全面(qunmin)實(shí)行核準(zhǔn)制。實(shí)行核準(zhǔn)制。 第十條第十條 公開發(fā)行(fhng)證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)或者審批；未經(jīng)依法核準(zhǔn)或者審批，任何單位和個(gè)人不得向社會公開發(fā)行證券。 第十條第十條 公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券公開發(fā)行證券。 n現(xiàn)行證券法現(xiàn)行證券法n新證券法新證券法9蘭州商學(xué)院蘭州商

9、學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第九頁，共七十四頁。公開公開(gngki)發(fā)行與非公開發(fā)行與非公開(gngki)發(fā)行發(fā)行n“公開發(fā)行”概念最早見于股份有限公司規(guī)范意見，股票條例第81條進(jìn)一步規(guī)定了該術(shù)語的含義，即指發(fā)行人通過證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)向發(fā)行人以外的社會公眾就發(fā)行人股票作出的要約邀請、要約或者銷售行為。n新證券法第十條二款對“公開發(fā)行”進(jìn)行了界定，有下列有下列情形之一的，為公開發(fā)行：情形之一的，為公開發(fā)行：(一一)向不特定對象發(fā)行證券；向不特定對象發(fā)行證券；(二二)累計(jì)向超過二百人的特定對象發(fā)行證券；累計(jì)向超過二百人的特定對象發(fā)行證券；(三三)法律、行法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行

10、為。 n依此，除公開發(fā)行者外，其他方式都屬于(shy)非公開發(fā)行。n新證券法第十條三款規(guī)定，非公開發(fā)行證券，不得采用廣非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。告、公開勸誘和變相公開方式。 10蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第十頁，共七十四頁。今日今日(jnr)議題議題新證券法總則中的內(nèi)容變化新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行證券發(fā)行股票發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市證券上市股票上市股票上市公司債券上市公司債券上市證券交易證券交易(jioy)(jioy)及禁止的交易及禁止的交易(jioy)(jioy)行為行為 信息披露信息披露上市公司收購上市公司收購11蘭州商學(xué)院蘭

11、州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第十一頁，共七十四頁。證券發(fā)行證券發(fā)行(fhng)的分類的分類 n證券證券(zhngqun)類型類型 n股票(gpio)發(fā)行n公司債券發(fā)行發(fā)行時(shí)間發(fā)行時(shí)間設(shè)立發(fā)行 新股發(fā)行 投資者身份投資者身份和人數(shù)和人數(shù) 公開發(fā)行 非公開發(fā)行 發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格 面值發(fā)行 溢價(jià)發(fā)行 折價(jià)發(fā)行 中間價(jià)發(fā)行 普通公司債券 可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券 12蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第十二頁，共七十四頁。設(shè)立設(shè)立(shl)發(fā)行與新股發(fā)行發(fā)行與新股發(fā)行n設(shè)立發(fā)行，指為設(shè)立股份公司設(shè)立發(fā)行，指為設(shè)立股份公司( fn n s)而首次發(fā)行股票，而首次發(fā)行股票，股份公司股份公司( fn n s)因發(fā)行

12、完成而設(shè)立。因發(fā)行完成而設(shè)立。n新股發(fā)行，指股份公司成立后，為擴(kuò)大已有的公司規(guī)模而新股發(fā)行，指股份公司成立后，為擴(kuò)大已有的公司規(guī)模而發(fā)行新股，即增資發(fā)行。發(fā)行新股，即增資發(fā)行。13蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第十三頁，共七十四頁。股份股份(gfn)發(fā)行的原則發(fā)行的原則n第一百三十條 股份的發(fā)行，實(shí)行公開、公平、公正的原則，必須同股同權(quán)，同股同利。 n同次發(fā)行的股票(gpio)，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。n第一百二十七條股份的發(fā)行，實(shí)行公平、公正公平、公正的原則，同種類同種類(zhngli)的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)

13、利等權(quán)利。n同次發(fā)行的同種類股票同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。n第一百三十二條國務(wù)院可以對公司發(fā)行本法規(guī)定以外的其他種類的股份其他種類的股份，另行作出規(guī)定。n第一百六十七條第四款 股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外不按持股比例分配的除外。 n現(xiàn)行公司法現(xiàn)行公司法n新公司法新公司法14蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第十四頁，共七十四頁。股份有限公司股份有限公司(yu xin n s)的設(shè)立的設(shè)立n新公司法第四章股份有限公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)，共四十新公司法第四

14、章股份有限公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)，共四十九條，主要修改內(nèi)容包括：九條，主要修改內(nèi)容包括：1、增加了向特定對象募集的規(guī)定；2、降低了股份有限公司注冊資本最低限額的要求；3、放寬了對股東出資的限制；4、取消(qxio)了設(shè)立股份有限公司的審批，以登記制度代替審批制度；5、新增董事、監(jiān)事選舉時(shí)，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會的決議，實(shí)行累積投票制；6、對上市公司的組織機(jī)構(gòu)作出了特別規(guī)定。 15蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第十五頁，共七十四頁。股份股份(gfn)有限公司的設(shè)立方式有限公司的設(shè)立方式n新公司法第七十八條股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。發(fā)起設(shè)立，是指由發(fā)起人

15、認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部(qunb)股份而設(shè)立公司。募集設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會公開向社會公開募集募集或者向特定對象募集向特定對象募集而設(shè)立公司。n其他發(fā)行行為其他發(fā)行行為n向社會公開募集向社會公開募集募集設(shè)立募集設(shè)立n設(shè)立方式設(shè)立方式n向特定對象募集向特定對象募集私募私募（新增）（新增）發(fā)起設(shè)立發(fā)起設(shè)立n向不特定對象發(fā)行向不特定對象發(fā)行n向累計(jì)超過二百人的向累計(jì)超過二百人的特定對象發(fā)行特定對象發(fā)行n向累計(jì)向累計(jì)不不超過二百人的超過二百人的特定對象發(fā)行特定對象發(fā)行公開公開(gngki)發(fā)行發(fā)行 非公開非公開發(fā)行發(fā)行 16蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第十六頁

16、，共七十四頁。股份有限公司股份有限公司(yu xin n s)的設(shè)立條件的設(shè)立條件n現(xiàn)行現(xiàn)行(xinxng)公司法公司法n第七十七條設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：n（一）發(fā)起人符合法定人數(shù)；n（二）發(fā)起人認(rèn)購認(rèn)購和募集募集的股本達(dá)到法定資本最低限額；n（三）股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定；n（四）發(fā)起人制訂公司章程，采用采用(ciyng)募集方式設(shè)立的募集方式設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會通過；n（五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)；n（六）有公司住所有公司住所。n第七十三條 設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件： n（一）發(fā)起人符合法定人數(shù);n（二）發(fā)起人認(rèn)繳和社會公開募集的股本達(dá)到法

17、定資本最低限額； n（三）股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定； n（四）發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過； n（五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)； n（六）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。n新公司法新公司法17蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第十七頁，共七十四頁。n新公司法新公司法發(fā)起發(fā)起(fq)設(shè)立的條件設(shè)立的條件發(fā)起人人數(shù)發(fā)起人人數(shù)(rn sh)五人以上。國有企業(yè)(u yu q y)改建為股份有限公司的，發(fā)起人可以少于五人，但應(yīng)當(dāng)采取募集設(shè)立方式。n現(xiàn)行公司法現(xiàn)行公司法二人以上二百人以下二人以上二百人以下，其中須有半數(shù)以上半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。最低

18、注冊資本額最低注冊資本額一千萬元人民幣五百萬元五百萬元人民幣資本制度資本制度實(shí)繳資本制注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額認(rèn)繳認(rèn)繳資本制資本制注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)認(rèn)購購的股本總額出資時(shí)間出資時(shí)間發(fā)起人以書面認(rèn)足公司章程規(guī)定發(fā)行的股份后，應(yīng)即繳納全部股款；發(fā)起人交付全部出資后，申請?jiān)O(shè)立登記。全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本首次出資額不得低于注冊資本的百分之二十的百分之二十，其余部分由發(fā)起人自公司成立自公司成立之日起兩年內(nèi)之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。發(fā)起人首次繳納出資后首次繳納出資后申請?jiān)O(shè)立登記。出資方式出資方式貨幣、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技

19、術(shù)、土地使用權(quán)以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過注冊資本的百分之二十貨幣及實(shí)物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)產(chǎn)，但除外。貨幣出資金額不得低于注冊資本的百分之三十貨幣出資金額不得低于注冊資本的百分之三十18蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第十八頁，共七十四頁。發(fā)起設(shè)立發(fā)起設(shè)立(shl)的程序的程序n 明確發(fā)起人各明確發(fā)起人各自在公司設(shè)立過自在公司設(shè)立過程程(guchng)中的權(quán)利和義務(wù)中的權(quán)利和義務(wù) n由發(fā)起人承擔(dān)公司由發(fā)起人承擔(dān)公司籌辦事務(wù)，申請公籌辦事務(wù)，申請公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)司名稱預(yù)先核準(zhǔn)n 發(fā)起人共同發(fā)起人

20、共同(gngtng)制制訂公司章程訂公司章程 簽訂發(fā)起人簽訂發(fā)起人協(xié)議協(xié)議制定章程制定章程繳納出資繳納出資/驗(yàn)資驗(yàn)資選舉董選舉董/監(jiān)事會監(jiān)事會申請?jiān)O(shè)立登申請?jiān)O(shè)立登記記n 發(fā)起人一次繳發(fā)起人一次繳納的，應(yīng)即繳納納的，應(yīng)即繳納全部出資；分期全部出資；分期繳納的，應(yīng)即繳繳納的，應(yīng)即繳納首期出資。以納首期出資。以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。移手續(xù)。n 發(fā)行價(jià)格不得發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額低于票面金額n同次發(fā)行的同種類股同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。 n 發(fā)起人首次繳納發(fā)起人首次繳納出

21、資后，應(yīng)當(dāng)選舉出資后，應(yīng)當(dāng)選舉董事會和監(jiān)事會董事會和監(jiān)事會n董事會選舉董董事會選舉董事長、經(jīng)理事長、經(jīng)理 (法法定代表人定代表人)n監(jiān)事會選舉監(jiān)事會主監(jiān)事會選舉監(jiān)事會主席席n由董事會向公司登由董事會向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送公司章記機(jī)關(guān)報(bào)送公司章程、由依法設(shè)定的程、由依法設(shè)定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具的驗(yàn)驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具的驗(yàn)資證明以及法律、資證明以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其行政法規(guī)規(guī)定的其他文件，申請?jiān)O(shè)立他文件，申請?jiān)O(shè)立登記。登記。公司成立交公司成立交付股票付股票 n 營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)日期營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)日期為公司成立日期。為公司成立日期。n 公司成立后即向股公司成立后即向股東正式交付股票。東正式交付股票。n 置備股東名冊置備

22、股東名冊。19蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第十九頁，共七十四頁。n公開公開(gngki)發(fā)行發(fā)行募集募集(mj)設(shè)立的條件設(shè)立的條件發(fā)起人人數(shù)發(fā)起人人數(shù)(rn sh)同右n向特定對象募集向特定對象募集二人以上二百人以下，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。發(fā)行對象發(fā)行對象:認(rèn)股人認(rèn)股人二百人以下特定對象不特定對象累計(jì)超過二百人的特定對象資本制度資本制度同右實(shí)繳資本制注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額出資時(shí)間出資時(shí)間同右發(fā)行股份的股款繳足后申請?jiān)O(shè)立登記。申請核準(zhǔn)發(fā)行申請核準(zhǔn)發(fā)行報(bào)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)起人認(rèn)購股份發(fā)起人認(rèn)購股份同右不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五；但是，法律、行政

23、法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。保薦承銷保薦承銷發(fā)起人向社會公開募集向社會公開募集股份，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券公司承銷依法采取承銷方式的或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請保薦人。20蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第二十頁，共七十四頁。募集設(shè)立募集設(shè)立(shl)的程序的程序特定對象人數(shù)不超過200人由特定對象中的認(rèn)股人填寫認(rèn)股書由特定對象中的認(rèn)股人填寫認(rèn)股書2發(fā)起人簽訂發(fā)起人協(xié)議，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)發(fā)起人簽訂發(fā)起人協(xié)議，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)1同發(fā)起(fq)設(shè)立發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%；但另有規(guī)定的，從其規(guī)定。同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相

24、同(xin tn)；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同(xin tn)價(jià)額。發(fā)起人、認(rèn)股人按照所認(rèn)購股數(shù)繳納股款發(fā)起人、認(rèn)股人按照所認(rèn)購股數(shù)繳納股款3注冊資本最低限額為人民幣500萬元。法律、行政法規(guī)有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。發(fā)行股份的股款繳足后，發(fā)行股份的股款繳足后，進(jìn)行進(jìn)行驗(yàn)資。驗(yàn)資。4創(chuàng)立大會應(yīng)有代表股份總數(shù)過半數(shù)的發(fā)起人、認(rèn)股人出席，方可舉行。發(fā)起人發(fā)起人提前十五日提前十五日將會議日期通知各認(rèn)股人將會議日期通知各認(rèn)股人，召集，召集創(chuàng)立大會。創(chuàng)立大會。5創(chuàng)立大會由發(fā)起人、認(rèn)股人組成發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公

25、司創(chuàng)立大會621蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第二十一頁，共七十四頁。向特定對象募集設(shè)立向特定對象募集設(shè)立(shl)的程序的程序創(chuàng)立大會對創(chuàng)立大會對新公司法第九十一條第二新公司法第九十一條第二款所列事項(xiàng)款所列事項(xiàng)(shxing)作出決議作出決議7 （一）審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況的報(bào)告； （二）通過公司章程； （三）選舉董事會成員； （四）選舉監(jiān)事會成員； （五）對公司的設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行審核； （六）對發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)產(chǎn)的作價(jià)進(jìn)行審核。創(chuàng)立大會對上述事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會議的認(rèn)股人認(rèn)股人所持表決權(quán)過半數(shù)過半數(shù)通過。發(fā)生不可抗力(bkkngl)或者經(jīng)營條件發(fā)生重大變化直接影響公司設(shè)立的

26、，可以作出不設(shè)立公司的決議。（一）公司登記申請書；（二）創(chuàng)立大會的會議記錄；（三）公司章程；（四）驗(yàn)資證明；（五）法定代表人、董事、監(jiān)事的任職文件及其身份證明；（六）發(fā)起人的法人資格證明或者自然人身份證明；（七）公司住所證明。8同發(fā)起設(shè)立 公司成立后公司成立后，即向股東正式交付股票。公司成立前不得向股東交付股票。即向股東正式交付股票。公司成立前不得向股東交付股票。9于創(chuàng)立大會結(jié)束后三十日內(nèi)，董事會向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送下列文件，申請?jiān)O(shè)立登記：于創(chuàng)立大會結(jié)束后三十日內(nèi)，董事會向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送下列文件，申請?jiān)O(shè)立登記：22蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第二十二頁，共七十四頁。募集設(shè)立時(shí)，向特定募集

27、設(shè)立時(shí)，向特定(tdng)對象公開發(fā)行的對象公開發(fā)行的程序程序 報(bào)送募股申報(bào)送募股申請請(shnqng)文件文件中中國國證證監(jiān)監(jiān)會會核核準(zhǔn)準(zhǔn)簽訂發(fā)起簽訂發(fā)起人協(xié)議人協(xié)議制訂公司制訂公司章程章程制作招股制作招股說明書說明書驗(yàn)資驗(yàn)資召開公司召開公司創(chuàng)立大會創(chuàng)立大會申請?jiān)O(shè)立申請?jiān)O(shè)立登記登記公司成立，公司成立，交付股票交付股票向特定對象向特定對象募集股份募集股份繳納股款繳納股款n向累計(jì)超過向累計(jì)超過(chogu)200人的特定對象發(fā)行證券人的特定對象發(fā)行證券 23蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第二十三頁，共七十四頁。募集設(shè)立募集設(shè)立(shl)時(shí)，時(shí)，公開發(fā)行股票的條件公開發(fā)行股票的條件（募集設(shè)立股

28、份有限公司向社會公開發(fā)行股票（募集設(shè)立股份有限公司向社會公開發(fā)行股票 ） n現(xiàn)行現(xiàn)行(xinxng)公司法公司法n第十二條設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合中華人民共和國公司法中華人民共和國公司法規(guī)定的條件規(guī)定的條件和經(jīng)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)國務(wù)院批準(zhǔn)的的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定定的其他的其他(qt)條件條件，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送募股申請和下列文件：（一）公司章程；（二）發(fā)起人協(xié)議發(fā)起人協(xié)議；（三）發(fā)起人姓名或者名稱，發(fā)起 人認(rèn)購的股份數(shù)、出資種類 及驗(yàn)資證明；（四）招股說明書；（五）代收股款銀行的名稱及地址;（六）承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)

29、議.n依照本法規(guī)定聘請保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出依照本法規(guī)定聘請保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書。具的發(fā)行保薦書。n法律、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立公司必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)的，還應(yīng)當(dāng)提交相應(yīng)的批準(zhǔn)文件。n第八十四條 發(fā)起人向社會公開募集股份時(shí)，必須向國務(wù)院證券管理部門遞交募股申請，并報(bào)送下列主要文件： （一）批準(zhǔn)設(shè)立公司的文件； （二）公司章程； （三）經(jīng)營估算書； （四）發(fā)起人姓名或者名稱， 發(fā)起人認(rèn)購的股份數(shù)、 出資種類及驗(yàn)資證明； （五）招股說明書； （六）代收股款銀行的名稱及 地址； （七）承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的 協(xié)議。n新證券法新證券法24蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第二十四頁，共七十

30、四頁。募集募集(mj)設(shè)立時(shí)，公開發(fā)行股票的程序設(shè)立時(shí)，公開發(fā)行股票的程序發(fā)起人應(yīng)當(dāng)簽訂發(fā)起人協(xié)議，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)發(fā)起人應(yīng)當(dāng)簽訂發(fā)起人協(xié)議，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)1同向特定對象(duxing)募集設(shè)立向向中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會報(bào)送募股申請和報(bào)送募股申請和新證券法第十二條規(guī)定的新證券法第十二條規(guī)定的文件文件2包括：保薦人出具(ch j)的發(fā)行保薦書。因公司尚未成立，故與公開發(fā)行新股不同預(yù)先披露有關(guān)申請文件預(yù)先披露有關(guān)申請文件3新證券法第21條，發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票的，在提交申請文件后，應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請文件預(yù)先披露有關(guān)申請文件。發(fā)審發(fā)審委委審核審核，證監(jiān)會，證監(jiān)會自受理申請

31、文件之日起三個(gè)月內(nèi)自受理申請文件之日起三個(gè)月內(nèi)依法依法核準(zhǔn)核準(zhǔn)4發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改發(fā)行申請文件的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)；不予核準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說明理由。在在股票股票公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件5新公司法第86條，發(fā)起人向社會公開募集股份，必須公告招股說明書發(fā)起人向社會公開募集股份，必須公告招股說明書。發(fā)行人不得在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行證券證券公司承銷證券證券公司承銷證券6新公司法第88條，發(fā)起人向社會公開募集股份向社會公開募集股份，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券公司承銷，簽訂承銷協(xié)議。新證券法第28條，發(fā)行人向不特定對象公開發(fā)行的證券向不特定對象公開發(fā)行的證券，法律、行政

32、法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。第33條，證券承銷期限最長不得超過九十日。25蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第二十五頁，共七十四頁。向社會公開向社會公開(gngki)募集設(shè)立的程序募集設(shè)立的程序新證券法第35條，股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量百分之七十的，為發(fā)行失敗發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期(tngq)存款利息返還股票認(rèn)購人。代收股款的銀行應(yīng)當(dāng)按照協(xié)議代收和保存股款代收股款的銀行應(yīng)當(dāng)按照協(xié)議代收和保存股款7發(fā)行股份的股

33、款繳足后，發(fā)行股份的股款繳足后，進(jìn)行進(jìn)行驗(yàn)資驗(yàn)資8發(fā)起人發(fā)起人提前十五日提前十五日將會議日期通知各認(rèn)股人將會議日期通知各認(rèn)股人，召集，召集創(chuàng)立大會創(chuàng)立大會9發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會10創(chuàng)立大會對創(chuàng)立大會對新公司法第九十一條第二新公司法第九十一條第二款所列事項(xiàng)款所列事項(xiàng)(shxing)作出決議作出決議1112于創(chuàng)立大會結(jié)束后三十日內(nèi)，董事會向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送文件，申請?jiān)O(shè)立登記于創(chuàng)立大會結(jié)束后三十日內(nèi)，董事會向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送文件，申請?jiān)O(shè)立登記 公司成立公司成立，申請上市或在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓，申請上

34、市或在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓 13第三十九條依法公開發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓。26蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第二十六頁，共七十四頁。有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司(n s)變更為股份有限公司變更為股份有限公司(n s)n第九十九條 有限責(zé)任公 司依法經(jīng)批準(zhǔn)變更為股份有限公司時(shí)，折合的股份總額應(yīng)當(dāng)相等于公司(n s)凈資產(chǎn)額。有限責(zé)任公司依法經(jīng)批準(zhǔn)變更為股份有限公司，為增加資本向社會公開募集股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依照本法有關(guān)向社會公開募集股份的規(guī)定辦理。n第九十八條 有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，應(yīng)當(dāng)符合本法規(guī)定

35、的股份有限公司的條件，并依照本法有關(guān)設(shè)立股份有限公司的程序辦理。n第九十六條 有限責(zé)任公司 變更為股份有限公司時(shí)，折合(zhh)的實(shí)收股本總額不得高于不得高于公司凈資產(chǎn)額。有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，為增加資本公開發(fā)行公開發(fā)行股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法辦理。第九條 有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，應(yīng)當(dāng)符合本法規(guī)定的股份有限公司的條件。n現(xiàn)行公司法現(xiàn)行公司法n新公司法新公司法27蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第二十七頁，共七十四頁。發(fā)起人的責(zé)任發(fā)起人的責(zé)任(zrn)和義務(wù)和義務(wù)n第八十條股份有限公司發(fā)起人承擔(dān)公司籌辦事務(wù)。發(fā)起人應(yīng)當(dāng)簽訂發(fā)起人協(xié)議簽訂發(fā)起人協(xié)議，明確各自在公司設(shè)立過程中的權(quán)利和義務(wù)

36、。n第八十四條以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)書面認(rèn)足公司章程規(guī)定其認(rèn)購的股份；一次繳納的，應(yīng)即繳納全部出資；分期繳納的，應(yīng)即繳納首期出資。以非貨幣財(cái)產(chǎn)(cichn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)(cichn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。發(fā)起人不依照前款規(guī)定繳納出資的，應(yīng)當(dāng)按照發(fā)起人協(xié)議承擔(dān)違約責(zé)任承擔(dān)違約責(zé)任。n第九十四條股份有限公司成立后，發(fā)起人未按照公司章程的規(guī)定繳足出資的，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳；其他發(fā)起人承擔(dān)連帶責(zé)任承擔(dān)連帶責(zé)任。股份有限公司成立后，發(fā)現(xiàn)作為設(shè)立公司出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的發(fā)起人補(bǔ)足其差額；其他發(fā)起人承擔(dān)連帶責(zé)任承擔(dān)連帶責(zé)任。n第一百四十二

37、條發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。28蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第二十八頁，共七十四頁。新股發(fā)行新股發(fā)行(fhng)的種類的種類n公開公開(gngki)發(fā)行發(fā)行新股新股上市公司上市公司(shn sh n s)n非公開發(fā)行新股非公開發(fā)行新股非上市公司非上市公司n首次公開發(fā)行新股首次公開發(fā)行新股n非公開發(fā)行新股非公開發(fā)行新股證券法調(diào)整證券法調(diào)整公司法調(diào)整公司法調(diào)整 29蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第二十九頁，共七十四頁。非公開發(fā)行新股的條件非公開發(fā)行新股的條件(ti

38、ojin)和程序和程序（非上市公司增資擴(kuò)股）（非上市公司增資擴(kuò)股） 刪除了現(xiàn)行公司法第刪除了現(xiàn)行公司法第137條、第條、第139條規(guī)定的發(fā)行新股的條件條規(guī)定的發(fā)行新股的條件(tiojin)和審批要和審批要求求1第一百三十七條 公司發(fā)行新股，必須具備下列條件： （一）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上； （二）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東(gdng)支付股利；（三）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載；（四）公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率。第一百三十九條 股東大會作出發(fā)行新股的決議后，董事會必須向國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級人民政府申請批準(zhǔn)。新公司法關(guān)于股份有限公司增資的相關(guān)規(guī)定新

39、公司法關(guān)于股份有限公司增資的相關(guān)規(guī)定2發(fā)行條件發(fā)行條件采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司，在全體發(fā)起人認(rèn)購的股本總額繳足前，不得向不得向他人募集股份他人募集股份。新公司法第81條召開股東大會召開股東大會經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過，對公司增加注冊資本及其他發(fā)行新股事項(xiàng)作出決議新公司法第104 、134 、136條繳納股款繳納股款同設(shè)立程序新公司法第179條變更登記變更登記新股發(fā)行募足股款后，必須向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記并公告。新公司法第137、180條30蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第三十頁，共七十四頁。上市公司非公開上市公司非公開(gngki)發(fā)行新股的條件和發(fā)行新股

40、的條件和程序程序證券法新增條款：n第十三條 上市公司非公開發(fā)行新股上市公司非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)核準(zhǔn)。n第十五條公司對公開發(fā)行股票所募集資金(zjn)，必須按照招股說明書所列資金(zjn)用途使用。改變招股說明書所列資金(zjn)用途，必須經(jīng)股東大會作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會認(rèn)可的，不得公開發(fā)行新股，上市公司也不得非公開發(fā)行新股上市公司也不得非公開發(fā)行新股。31蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第三十一頁，共七十四頁。公開發(fā)行公開發(fā)行(fh

41、ng)新股的條件和程序新股的條件和程序（首發(fā)、上市公司再融資）（首發(fā)、上市公司再融資） n現(xiàn)行現(xiàn)行(xinxng)公司法公司法n第十三條公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）具備健全且具備健全且運(yùn)行良好運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)的組織機(jī)構(gòu)；（二）具有具有持續(xù)盈利能力持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良，財(cái)務(wù)狀況良好好；（三）最近三年財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假(xji)記載，無其他重大違法行為；（四）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。n第八十一條采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司，在全體發(fā)起人認(rèn)購的股本總額繳足前，不得向他人募集股份。n第二十一條發(fā)行人

42、申請首次公開發(fā)行股票的，在提交申請文件后，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定預(yù)先披露預(yù)先披露有關(guān)申請文件。n第一百三十七條 公司發(fā)行新股，必須具備下列條件： （一）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上； （二）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；（三）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載； （四）公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率。n新證券法新證券法32蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第三十二頁，共七十四頁。申請公開發(fā)行申請公開發(fā)行(fhng)，準(zhǔn)備工作的變化重點(diǎn)，準(zhǔn)備工作的變化重點(diǎn)nTextnTextnTextnTextnTextnText33蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法

43、學(xué)院第三十三頁，共七十四頁。發(fā)審委重點(diǎn)發(fā)審委重點(diǎn)(zhngdin)關(guān)注關(guān)注 的的“四個(gè)能力四個(gè)能力”n一、獨(dú)立經(jīng)營能力一、獨(dú)立經(jīng)營能力1、關(guān)聯(lián)交易2、同業(yè)競爭3、實(shí)質(zhì)控制人的風(fēng)險(xiǎn)n二、持續(xù)經(jīng)營能力二、持續(xù)經(jīng)營能力1、實(shí)際控制人和管理層的變化(binhu) 2、主營業(yè)務(wù)、收入的變化n三、獨(dú)立盈利能力三、獨(dú)立盈利能力盈利的來源和渠道n四、四、持續(xù)盈利能力持續(xù)盈利能力34蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第三十四頁，共七十四頁。判斷是否具備判斷是否具備(jbi)持續(xù)盈利能力的主要方持續(xù)盈利能力的主要方面面n公司經(jīng)營方面公司經(jīng)營方面n募集資金投向募集資金投向n知識產(chǎn)權(quán)是否擁有自主知識產(chǎn)權(quán)是否擁有自主(

44、zzh)n行業(yè)前景和行業(yè)地位行業(yè)前景和行業(yè)地位n公司治理方面公司治理方面 35蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第三十五頁，共七十四頁。上市公司上市公司(shn sh n s)再融資，還應(yīng)關(guān)注：再融資，還應(yīng)關(guān)注：n一是前次募集資金使用情況一是前次募集資金使用情況1、是否按承諾使用：數(shù)量，進(jìn)度。如有變更則關(guān)注：變更原因、變更內(nèi)容、變更數(shù)量、變更程序、變更效果、不變?nèi)绾蔚?。新證券法 第十五條公司對公開發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)股東大會作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會認(rèn)擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會認(rèn)可的

45、，不得公開發(fā)行新股，上市公司也不得非公開發(fā)行新股可的，不得公開發(fā)行新股，上市公司也不得非公開發(fā)行新股。2、是否達(dá)到承諾效益：如未達(dá)到承諾效益，則關(guān)注：原因、差距、對策等。n二是本次募集資金投向情況二是本次募集資金投向情況1、是否以募集資金實(shí)施多元化投資或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，如有，則存在較大風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)，對于風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)對策的有效性予以重點(diǎn)關(guān)注：2、是否以募集資金提高產(chǎn)能以達(dá)到同業(yè)產(chǎn)能前列；3、是否在提高產(chǎn)能的情況下對市場有較好把握與判斷。n三是公司規(guī)范運(yùn)作情況三是公司規(guī)范運(yùn)作情況1、公司治理結(jié)構(gòu)是否符合法律法規(guī)要求；2、公司決策程序是否嚴(yán)格按照章程規(guī)則進(jìn)行；3、公司信息披露是否違反及時(shí)、

46、準(zhǔn)確、完整原則；4、公司交易行為是否存在違規(guī)擔(dān)保、占用資金等“一票否決”情形。n四是重大資產(chǎn)重組情況（如有）四是重大資產(chǎn)重組情況（如有）1、重大資產(chǎn)重組的必要性是否合理；2、重大資產(chǎn)重組的程序性是否合規(guī)；3、重大資產(chǎn)重組的公允性是否存在；4、其他。 36蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第三十六頁，共七十四頁。首次公開首次公開(gngki)發(fā)行新股的流程圖發(fā)行新股的流程圖改制設(shè)立股份有限公司聘請保薦人進(jìn)行輔導(dǎo)保薦人推薦、報(bào)送申請文件證監(jiān)會受理申請文件 預(yù)披露有關(guān)申請文件 證監(jiān)會初審 發(fā)行審核委員會審核 證監(jiān)會作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定公開發(fā)行股票 保薦人推薦、向證券所申請 股票上市交易報(bào)證監(jiān)會派

47、出機(jī)構(gòu)備案派出機(jī)構(gòu)出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告接收反饋意見，并答復(fù)律師會計(jì)師評估師就募集資金項(xiàng)目征求發(fā)改委意見37蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第三十七頁，共七十四頁。今日今日(jnr)議題議題新證券法總則中的內(nèi)容變化新證券法總則中的內(nèi)容變化證券證券(zhngqun)(zhngqun)發(fā)行發(fā)行股票發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市證券上市股票上市股票上市公司債券上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為證券交易及禁止的交易行為 信息披露信息披露上市公司收購上市公司收購38蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第三十八頁，共七十四頁。有關(guān)有關(guān)(yugun)證券上市的主要修改內(nèi)容證券上市的主要修改內(nèi)容

48、n新證券法第三章第二節(jié)證券上市共十五條，規(guī)定了申請股新證券法第三章第二節(jié)證券上市共十五條，規(guī)定了申請股票上市應(yīng)具備的條件、法定程序以及需要公告的內(nèi)容格式票上市應(yīng)具備的條件、法定程序以及需要公告的內(nèi)容格式(g shi)，并規(guī)定了申請證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提，并規(guī)定了申請證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請，由其依法審核同意；證券交易所決定暫停和終止出申請，由其依法審核同意；證券交易所決定暫停和終止證券上市交易的條件，以及對上市決定不服的復(fù)核程序。證券上市交易的條件，以及對上市決定不服的復(fù)核程序。n主要修改內(nèi)容包括：主要修改內(nèi)容包括：1、增加了上市保薦制度； 492、規(guī)定由證券交易所審核

49、證券上市申請，由證券交易所決定暫停和終止證券上市交易；48/52/53/55/56 58/59/60/613、將公司法中有關(guān)上市條件、暫停和終止上市條件的內(nèi)容移至新證券法； 50/55/564、新增對證券交易所有關(guān)上市決定的復(fù)核程序的規(guī)定。 6239蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第三十九頁，共七十四頁。今日今日(jnr)議題議題新證券法總則中的內(nèi)容新證券法總則中的內(nèi)容(nirng)(nirng)變化變化證券發(fā)行證券發(fā)行股票發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市證券上市股票上市股票上市公司債券上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為證券交易及禁止的交易行為 信息披露信息披露上市公司收購

50、上市公司收購40蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第四十頁，共七十四頁。股票公開發(fā)行及上市股票公開發(fā)行及上市(shng sh)的銜接的銜接 n目前，我國股票發(fā)行上市審核制度(zhd)實(shí)行“發(fā)行上市審核一體化“?！皬?qiáng)制上市制度(zhd)”下發(fā)行審核完全取代上市審核，成為唯一的市場準(zhǔn)入門檻。n新證券法規(guī)定的股票發(fā)行上市審核制度：分離發(fā)行、上市審核權(quán)，建立適應(yīng)多層次資本市場體系的發(fā)行分離發(fā)行、上市審核權(quán)，建立適應(yīng)多層次資本市場體系的發(fā)行上市審核體制，實(shí)現(xiàn)上市市場化。上市審核體制，實(shí)現(xiàn)上市市場化。41蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第四十一頁，共七十四頁。股票上市股票上市(shng sh)的條件的條

51、件n現(xiàn)行現(xiàn)行(xinxng)公司法公司法n第五十條股份有限公司申請股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （一）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)(jgu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行； （二）公司股本總額不少于人民幣三千萬元三千萬元； （三）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十百分之十以上； （四）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載。 n證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。n第一百五十二條 股份有限公司申請其股票上市必須符合

52、下列條件：（一）股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會公開發(fā)行；（二）公司股本總額不少于人民幣五千萬元；（三）開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算；（四）持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為百分之十五以上；（五）公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載；（六）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。n新證券法新證券法42蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第四十二頁，共七十四

53、頁。股票股票(gpio)上市的程序上市的程序n現(xiàn)行現(xiàn)行(xinxng)證券法證券法n第五十二條申請股票上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券證券交易所交易所報(bào)送下列文件：（一）上市報(bào)告書；（二）申請股票上市的股東大會決議；（三）公司章程；（四）公司營業(yè)執(zhí)照；（五）依法經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)(shn j)的公司最近三年的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告；（六）法律意見書和上市保薦書上市保薦書；（七）最近一次的招股說明書；（八）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件件。n第四十五條 向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提出股票上市交易申請時(shí)，應(yīng)當(dāng)提交下列文件：（一）上市報(bào)告書；（二）申請上市的股東大會決議；（三）公司章程；（四

54、）公司營業(yè)執(zhí)照；（五）經(jīng)法定驗(yàn)證機(jī)構(gòu)驗(yàn)證的公司最近三年的或者公司成立以來的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告；（六）法律意見書和證券公司的推薦書；（七）最近一次的招股說明書。n新證券法新證券法43蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第四十三頁，共七十四頁。股票股票(gpio)上市的程序上市的程序n向證券向證券(zhngqun)交易所提出申請交易所提出申請 n證券交易所審核同意證券交易所審核同意 n與證券交易所簽訂上市協(xié)議與證券交易所簽訂上市協(xié)議 n公告股票上市的有關(guān)文件公告股票上市的有關(guān)文件 n上市交易上市交易44蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第四十四頁，共七十四頁。暫停和終止股票暫停和終止股票(gpio)上市交

55、易上市交易n第五十五條上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定證券交易所決定暫停其股票上市交易(jioy)：（一）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（二）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者可能誤導(dǎo)投資者；（三）公司有重大違法行為；（四）公司最近三年連續(xù)虧損；（五）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。n第五十六條上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定證券交易所決定終止其股票上市交易：（一）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；（二）公司不按照規(guī)定公開

56、其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正且拒絕糾正；（三）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；（四）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（五）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。45蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第四十五頁，共七十四頁。今日今日(jnr)議題議題新證券法總則中的內(nèi)容變化新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行證券發(fā)行股票發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市證券上市股票上市股票上市公司債券上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為證券交易及禁止的交易行為(xngwi)(xngwi) 信息披露信息披露上市公

57、司收購上市公司收購46蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第四十六頁，共七十四頁。公司債券公司債券(n s zhai qun)發(fā)行的條件發(fā)行的條件n現(xiàn)行現(xiàn)行(xinxng)公司法公司法n第十六條公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；（二）累計(jì)債券余額余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十；（三）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（四）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（五）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；（六）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。n公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須(bx)用于核準(zhǔn)的用途，不得用

58、于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。n上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)核準(zhǔn)。n第一百六十一條 發(fā)行公司債券，必須符合下列條件：（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬元；（二）累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的百分之四十；（三）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（四）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（五）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；（六）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。n

59、發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。n第一百七十二條 發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)報(bào)請國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。n新證券法新證券法47蘭州商學(xué)蘭州商學(xué)院院 法學(xué)院法學(xué)院第四十七頁，共七十四頁。再次公開發(fā)行再次公開發(fā)行(fhng)公司債券的限制性規(guī)定公司債券的限制性規(guī)定n第一百六十二條 凡有下列情形之一的，不得再次發(fā)行公司債券：（一）前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的；（二）對已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)(jx)狀態(tài)的。n第十八條 有下列情形之一 的，不得再次公開發(fā)行公司債券：（一）前一次公開發(fā)行的公司債券尚未

60、募足；（二）對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)(zhungti)；（三）違反本法規(guī)定，改變（三）違反本法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。的用途。n現(xiàn)行公司法現(xiàn)行公司法n新證券法新證券法48蘭州商學(xué)院蘭州商學(xué)院 法學(xué)院法學(xué)院第四十八頁，共七十四頁。公司債券發(fā)行公司債券發(fā)行(fhng)的程序的程序n第一百六十五條 公司向國務(wù)院證券管理部門申請批準(zhǔn)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)提交下列文件：（一）公司登記證明；（二）公司章程；（三）公司債券募集(mj)辦法；（四）資產(chǎn)評估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告。n第十七條 申請公開發(fā)行公司 債券，應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院