金融工程鄭振龍模擬試卷(共23頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上金融工程模擬試卷1（含答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)）一、 不定項(xiàng)選擇（各3分，共30分）1、下列關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格關(guān)系的說法中，不正確的有：（ ）A當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率恒定，且對(duì)所有到期日都不變時(shí)，交割日相同的遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格應(yīng)相等。B當(dāng)利率變化無法預(yù)測(cè)時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率呈正相關(guān)，那么遠(yuǎn)期價(jià)格高于期貨價(jià)格。C當(dāng)利率變化無法預(yù)測(cè)時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率呈負(fù)相關(guān)，那么期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格。D遠(yuǎn)期價(jià)格和期貨價(jià)格的差異幅度取決于合約有效期的長(zhǎng)短、稅收、交易費(fèi)用、違約風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響。2、期貨合約的空頭有權(quán)選擇具體的交割品種、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等，這些權(quán)利將對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生怎樣的影響？

2、（ ）A提高期貨價(jià)格B降低期貨價(jià)格C可能提高也可能降低期貨價(jià)格D對(duì)期貨價(jià)格沒有影響3、下列說法中，不正確的有：（ ）A維持保證金是當(dāng)期貨交易者買賣一份期貨合約時(shí)存入經(jīng)紀(jì)人帳戶的一定數(shù)量的資金B(yǎng)維持保證金是最低保證金，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知C期貨交易中的保證金只能用現(xiàn)金支付D所有的期貨合約都要求同樣多的保證金4、假設(shè)當(dāng)前市場(chǎng)上長(zhǎng)期國債期貨的報(bào)價(jià)為93-08，下列債券中交割最便宜的債券為：（ ）A債券市場(chǎng)報(bào)價(jià)99-16，轉(zhuǎn)換因子1.0382B債券市場(chǎng)報(bào)價(jià)118-16，轉(zhuǎn)換因子1.2408C債券市場(chǎng)報(bào)價(jià)119-24，轉(zhuǎn)換因子1.2615D債券市場(chǎng)報(bào)價(jià)143-16，轉(zhuǎn)換

3、因子1.51885、假定某無紅利支付股票的預(yù)期收益率為15%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率），其目前的市場(chǎng)價(jià)格為100元，已知市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率），那么基于該股票的一年期遠(yuǎn)期合約價(jià)格應(yīng)該等于：（ ）A115元B105元C109.52元D以上答案都不正確6、下列因素中，與股票歐式期權(quán)價(jià)格呈負(fù)相關(guān)的是：（ ）A標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格B期權(quán)執(zhí)行價(jià)格C標(biāo)的股票價(jià)格波動(dòng)率D期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的股票發(fā)放的紅利7、已知某種標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為50美元，期權(quán)到期日為3個(gè)月，股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為49美元，預(yù)計(jì)股票會(huì)在1個(gè)月后派發(fā)0.5美元的紅利，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，那么

4、該看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為：（ ）A0.24美元B0.25美元C0.26美元D0.27美元8、擁有無紅利股票美式看漲期權(quán)多頭的投資者有可能采取下列行動(dòng)中的哪些？（ ）A一旦有錢可賺就立即執(zhí)行期權(quán)B當(dāng)股價(jià)跌到執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，購買一補(bǔ)償性的看跌期權(quán)C當(dāng)期權(quán)處于深度實(shí)值時(shí)，該投資者可以立即出售期權(quán)D對(duì)于投資者而言，提前執(zhí)行該期權(quán)可能是不明智的9、假設(shè)一種無紅利支付股票目前的市價(jià)為10元，我們知道在3個(gè)月后，該股票的價(jià)格要么是11元，要么是9元，如果無風(fēng)險(xiǎn)利率是10%，那么對(duì)于一份3個(gè)月期，協(xié)議價(jià)格為10.5元的歐式看漲期權(quán)而言，下列說法正確的是：（ ）A該看漲期權(quán)的價(jià)值為0.31元B該看漲期權(quán)的價(jià)值為0

5、.32元C該股票在風(fēng)險(xiǎn)中性世界中上漲的概率為62.66%D該股票在風(fēng)險(xiǎn)中性世界中上漲的概率為61.46%10、下列期權(quán)的組合中，可以構(gòu)成牛市差價(jià)組合的是：（ ）A一份看漲期權(quán)多頭與一份同一期限較高協(xié)議價(jià)格的看漲期權(quán)空頭B一份看跌期權(quán)多頭與一份同一期限較高協(xié)議價(jià)格的看跌期權(quán)空頭C一份看漲期權(quán)多頭與一份同一期限較低協(xié)議價(jià)格的看漲期權(quán)空頭D一份看跌期權(quán)多頭與一份同一期限較低協(xié)議價(jià)格的看跌期權(quán)空頭二、 判斷題（各2分，共20分）1、 其他條件均相同，值高的股票的期貨價(jià)格要高于值低的股票的期貨價(jià)格。2、 基差（現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格）出人意料地增大，會(huì)對(duì)利用期貨合約空頭進(jìn)行套期保值的投資者不利。3、 在貨幣互

6、換開始時(shí)，本金的流動(dòng)方向通常是和利息的流動(dòng)方向相反的，而在互換結(jié)束時(shí)，兩者的流動(dòng)方向則是相同的。4、 如果從動(dòng)態(tài)的角度來考察，那么當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率越低時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)格就越高。5、 期權(quán)時(shí)間價(jià)值的大小受到期權(quán)有效期長(zhǎng)短、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率和內(nèi)在價(jià)值這三個(gè)因素的共同影響。6、 當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格超過期權(quán)協(xié)議價(jià)格時(shí)，我們把這種期權(quán)稱為實(shí)值期權(quán)。7、 有收益資產(chǎn)美式看跌期權(quán)價(jià)格可以通過布萊克舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式直接求得。8、 假定證券價(jià)格服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)，那么意味著證券價(jià)格的對(duì)數(shù)收益率遵循普通布朗運(yùn)動(dòng)。9、 標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng)定義為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)與根號(hào)時(shí)間長(zhǎng)度的乘積，而非隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)與時(shí)間長(zhǎng)度本身的乘積，這是因?yàn)槠谕岛?/p>

7、方差具有可加性，而標(biāo)準(zhǔn)差不具有可加性。10、寬跨式組合（Strangle）由相同到期日但協(xié)議價(jià)格不同的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)構(gòu)成，其中看漲期權(quán)的協(xié)議價(jià)格低于看跌期權(quán)的協(xié)議價(jià)格。三、 計(jì)算分析題（共50分）1、某無紅利支付股票的歐式期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為29美元，股票現(xiàn)價(jià)為30美元，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%，股票年波動(dòng)率為25%，期權(quán)到期日為4個(gè)月。（1）如果該期權(quán)為歐式看漲期權(quán)，計(jì)算其價(jià)格；（2）如果該期權(quán)為歐式看跌期權(quán)，計(jì)算其價(jià)格；（3）驗(yàn)證看漲看跌期權(quán)平價(jià)關(guān)系是否成立。(20分)2、一家金融機(jī)構(gòu)與A公司簽訂了一份5年期的利率互換協(xié)議，收取10%的固定年利率，支付6個(gè)月期的LIBOR，本金為$10,0

8、00,000，每6個(gè)月支付一次。假設(shè)A公司未能進(jìn)行第六次支付（即在第3年末違約），當(dāng)時(shí)的利率期限結(jié)構(gòu)是平坦的，都為8%（按半年計(jì)一次復(fù)利計(jì)），而第3年年中的6個(gè)月期的LIBOR為年利率9%。請(qǐng)問，該金融機(jī)構(gòu)的損失是多少？（15分）3、假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率是常數(shù)r，股票價(jià)格滿足，以該股票為標(biāo)的的期貨的理論價(jià)格為F，假設(shè)股票不支付紅利，試證明：。（15分）參考答案：一、 不定項(xiàng)選擇題1、BC 2、B 3、ACD 4、D 5、B6、BD 7、C 8、CD 9、AC 10、AB二、 判斷題1、錯(cuò)誤 2、錯(cuò)誤 3、正確 4、錯(cuò)誤 5、正確6、正確 7、錯(cuò)誤 8、正確 9、正確 10、錯(cuò)誤三、 計(jì)算分析題1、解答：在本題中，所以：因此：（1）