公司項目投資管理及財務(wù)知識分析

1、第5章 負(fù)債資本籌集習(xí)題答案 ：一、單選題：1、B2、A3、C4、C5、C二、多選題：1、ABC2、ABC3、ABCD4、ACD5、ABC三、簡答題：（略）四、計算題：1、（1）收款法下的實際利率=8%（2）貼現(xiàn)法下實際利率=2、放棄現(xiàn)金折扣的資金成本=3、（1）立即付款：折扣率=3.7%；放棄現(xiàn)金折扣成本=15.37%（2）30天內(nèi)付款：折扣率=2.5%；放棄現(xiàn)金折扣成本=15.38%（3）60天內(nèi)付款：折扣率=1.35%；放棄現(xiàn)金折扣成本=15.81%（4）最有利的是第60天付款，價格為9780元。若該企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款，接受折扣。4、（1）到期一次還本付息方式下的發(fā)行價格

2、：500×（1+10%×5）×（P/F。8%，5）=510.75（元）（2）本金到期一次償還，利息每年年末支付一次方式下的發(fā)行價格：500×（P/F，8%，5）+500×10%×（P/A，8%，5）=540.15（元）（3）本金到期一次償還，利息每半年支付一次方式下的發(fā)行價格：500×（P/F，4%，10）+500×10%÷2×（P/A，4%，10）=540.78（元）5、（1）每期租金=1300000/（P/A，6%，5）=308613元 （2）每期租金=1300000/（P/A，6%，5-1

3、）+1=291147元第6章 項目投資管理參考答案：一、單選題：1、A2、C3、D4、B5、B二、多選題：1、CD2、ABCD3、AB4、ABD5、CD三、簡答題：（略）四、計算題：1、（1）各年折舊額：第1年：（200000-8000）×5÷15=64000（元）第2年：（200000-8000）×4÷15=51200（元）第3年：（200000-8000）×3÷15=38400（元）第4年：（200000-8000）×2÷15=25600（元）第5年：（200000-8000）×1÷15=1

4、2800（元）（2）凈現(xiàn)值=（5000064000）×0.909（5000051200）×0.826（5000038400）×0.751（5000025600）×0.683（50000128008000）×0.621-200000 =149207.2（元）（3）該投資方案現(xiàn)值指數(shù)=1149207.2÷200000=1.7462、使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=90003000×3.791=20373（元）采用新設(shè)備的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=200001000×3.791=23791（元）差量=23791-20373=3418（

5、元）評價：由于使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備多發(fā)生現(xiàn)金流出3418元，因此不應(yīng)購置新設(shè)備。3、（1）計算兩個方案的現(xiàn)金流量。計算年折舊額甲方案年折舊額=20000÷5=4000（元）乙方案年折舊額=（30000-4000）÷5=5200（元）列表計算兩個方案的營業(yè)現(xiàn)金流量和現(xiàn)金凈流量 單位：元甲方案-2000076007600760076007600乙方案-33000928091609040892015800（2）計算兩個方案的凈現(xiàn)值甲方案：NPV=7600×（P/A，12%，5）-20000=7600×3.605-20000=7398（元）乙方案：NPV=92

6、80×0.8939160×0.7979040×0.7128920×0.63615800×0.56733000 =3655.76（元）（3）計算兩個方案現(xiàn)值指數(shù)。甲方案：NPVR= PI=1+0.37=1.37乙方案：NPVR= PI=1+0.11=1.11（4）計算兩個方案的內(nèi)含報酬率。甲方案每年現(xiàn)金流量相等，設(shè)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與原始投資相等。甲方案：（P/A，I,5）=20000÷7600=2.632甲方案內(nèi)含報酬率：25%+（2.689-2.632）÷（2.689-2.436）×（30%-25%）=26.13%乙

7、方案每年現(xiàn)金流量不相等，使用“逐步測試法”。測試i=16%時，NPV=9280×0.862+9160×0.743+9040×0.641+8920×0.552+15800×0.476-33000 =44.52（元）測試i=18%時，NPV=9280×0.848+9160×0.718+9040×0.609+8920×0.516+15800×0.437-33000 =-1541（元）乙方案內(nèi)含報酬率=16%+44.52÷（44.52+1541）×（18%-16%） =16.06%（

8、5）計算兩個方案的投資回收期甲方案投資回收期=20000÷7600=2.63（年）乙方案投資回收期=3+5520÷8920=3.62（年）（6）由以上計算得知，甲方案凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率均大于乙方案，投資回收期小于乙方案，所以應(yīng)淘汰乙方案，選用甲方案。4、（1）固定資產(chǎn)原值=240（萬元），固定資產(chǎn)年折舊=44（萬元），原始投資=200（萬元）， 經(jīng)營期年凈流量 =81.37（萬元），終結(jié)點凈流量=101.17（萬元）（2）凈現(xiàn)值=74.29（萬元）凈現(xiàn)值率=38.92%，現(xiàn)值指數(shù)=1.39。（3）該項目凈現(xiàn)值大于0，凈現(xiàn)值率大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于1，該項目是可行性項

9、目。5、（1）債券成本=10% （2）每年折舊額=（1550-50）÷3=500（萬元） （3）2004年的凈利潤=2000+（1000-400-500）×（1-40%）=2060（萬元） 2004年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=（2060-2000）+500=560（萬元） 2005年凈利潤=2180萬元 2005年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=680萬元 2006年凈利潤=2300萬元 2006年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=850萬元（4）凈現(xiàn)值=-1550+560×0.909+680×0.826+850×0.751=159.07（萬元）第7章 營運(yùn)資本管理一、單項選擇題1.B2

10、.C3.B4.B5.D二、多項選擇題1. BCD 2. ABCD 3. ABE 4. ABC 5. ABC三、簡答題（略）四、計算題1項目 批量平均儲存量儲存成本訂貨次數(shù)訂貨成本相關(guān)總成本200千克1004000801600020000600千克3001200027540017400 相關(guān)總成本=Q/2*C+A/Q*B=400/2*40+16000/400*200=16000（元） 所以每次購入C材料400公斤能使全年相關(guān)總成本達(dá)到最低，此時相關(guān)總成本為16000元2項目A方案（N/30）B方案（N/60）C方案（N/90）年賒銷凈額變動成本480031205300344556003640信用

11、成本前收益168018551960信用成本應(yīng)收賬款機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計5272261501151593631018228059521信用成本后收益153015451439經(jīng)比較B方案的信用成本后的收益最大，所以選擇B方案（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=50%*10+20%*20+30%*50=24（天） 應(yīng)收賬款機(jī)會成本=5300/360*24*65%*20%=45.9（萬元） 壞賬損失=5300*1.2%=63.6（萬元） 收賬費(fèi)用=26（萬元） 現(xiàn)金折扣=5300*（2%*50%+10%*20%）=63.6（萬元） 信用成本后收益=5300-5300*65%-63.6-45.9-63.6-

12、26-=1655.9（萬元）經(jīng)比較D方案的收益大于B方案所以選擇D方案3（1） 無折扣時即當(dāng)客戶購買量不足500噸時經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=相關(guān)總成本=200/2*36+7200/200*100=7200（元）存貨成本總額=7200*50+7200=367200（元） （2） 購買量在500噸以上1000噸以下價格優(yōu)惠5%此時成本總額最低批量為500噸存貨成本總額=7200*50*（1-5%）+500/2*36+7200/500*100=352440（元）（3） 購買量在1000噸以上價格優(yōu)惠8%此時成本總額最低批量在1000噸存貨成本總額=7200*50*（1-8%）+1000/2*36+7200/1

13、000*100=349920（元）經(jīng)比較可得，成本總額最低的最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為1000噸。第8章 利潤分配管理 一、單選題1C 2D 3A 4D 5B二、多選題1ABCD 2ABCD 3ABC 4ABCD 5ABCD三、簡答題（略）四、計算分析題1（1）為保護(hù)目前資本結(jié)構(gòu)，則股權(quán)資本在新投資中所占比例也應(yīng)為50%，即： 權(quán)益資本融資需要=700×50%=350（萬元）按照剩余股利政策，投資所需要的權(quán)益資本350萬元應(yīng)先從當(dāng)年盈余中留用。因此明年的對外籌資額即為需用債務(wù)方式籌措的資金，即： 對外籌措債務(wù)資金額=700×50%=350（萬元） （2）可發(fā)放股利=800350=4

14、50（萬元） 股利發(fā)放率=450/800×100%=56.25% 即：可發(fā)放450萬元的股利額；股利發(fā)放率為56.25%。（1）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)后需要追加資本額（8000×80%1000）÷60%8000=1000（萬元）需要稅后利潤轉(zhuǎn)增資本額=1000400=600（萬元） （2）當(dāng)年股利發(fā)放限額=750（60090）=240（萬元）（1）2007年投資方案所需的自有資金額700×60420（萬元） 2007年投資方案所需從外部借入的資金額700×40280（萬元） （2）2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 凈利潤2007年投資方案所需的自有資金額 9

15、00420480（萬元） （3）2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利上年分配的現(xiàn)金股利550（萬元） 可用于2007年投資的留存收益900550350（萬元） 2007年投資需要額外籌集的資金額700350350（萬元）（4）該公司的股利支付率550/1000×10055 2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利55×900495（萬元） （5）因為公司只能從內(nèi)部籌資，所以2007年的投資需要從2006年的凈利潤中留存700萬元，所以2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利900700200（萬元）第9章 財務(wù)分析一、單選題二、多選題三、簡答題（略）四、案例分析（1）流動資產(chǎn)銷售百分比（300900180

16、0）/6000*100%50% 流動負(fù)債銷售百分比（300600）/6000*100%15% 2007年需要增加的營運(yùn)資金額6000×25%×（50%15%）525（萬元） （2）2007年需要增加對外籌集的資金額5252001006000×（125%）×10%×（150%）450（萬元） （3）2007年末的流動資產(chǎn)（3009001800）×（125%）3750（萬元） 2007年末的流動負(fù)債（300600）×（125%）1125（萬元） 2007年末的資產(chǎn)總額5400200100（3009001800）×25%

17、6450（萬元） （上式中“200100”是指長期資產(chǎn)的增加額；“（3009001800）×25%”是指流動資產(chǎn)的增加額） 因為題目中說明企業(yè)需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決，所以長期負(fù)債不變，即2007年末的負(fù)債總額270011253825（萬元） 2007年末的所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額負(fù)債總額645038252625（萬元） （4）07年的速動比率速動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%（300900）×（125%）/（300600）×（125%）×100%133.33% 07年的產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%3825/2

18、625×100%145.71% （5）07年初的流動資產(chǎn)30090018003000（萬元） 07年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)6000×（125%）/（30003750）/22.22（次） 07年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)6000×（125%）/（54006450）/21.27（次） （6）2007年的凈資產(chǎn)收益率6000×（125%）×10%/（12006002625）/2×100% 33.90% （7）2007年的資本積累率（26251800）/1800×100%45.83% 第10章 財務(wù)預(yù)算與控制一、單項選擇題1.D2.B3.A4.C

19、5.D二、多項選擇題1.ABCE2.ABCDE3. ABC 4. ABCD 5. ACD三、簡答題（略）四、計算題1、A中心本降低額=800×（150-130）=16000（元）A中心本降低率=16000÷（800×150）×100%=13.3%2、（1）計算追加投資前甲中心的剩余收益=300×15%-300×12%=9（萬元）（2）計算追加投資前乙中心的投資額=12÷（18%-12%）=200（萬元）（3）計算追加投資前集團(tuán)公司的投資利潤率=（300×15%+200×18%）÷（300+200

20、）×100%=16.2%（4）若甲中心接受追加投資，計算其剩余收益為：（300×15%+25）-（300+100）×12%=22（萬元）（5）若乙中心接受追加投資，計算其投資利潤率為：（200×18%+20）-（200+100）×100%=18.67%（萬元）3、銷售預(yù)算表 單位：元項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計銷售量預(yù)計單位售價銷售收入上年應(yīng)收賬款第一季度第二季度第三季度第四季度2001002000030001600024010024000400019200300100300004800240002601002600060002

21、08001000100100000300020000240003000020800現(xiàn)金收入合計19000232002880026800978002生產(chǎn)預(yù)算表季度一二三四全年預(yù)計銷售量加：預(yù)計期末存貨合計減：預(yù)計期初存貨預(yù)計生產(chǎn)量200242241421024030270242463002632630296260242842625810002410241410103直接材料預(yù)算表 項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計生產(chǎn)量單位產(chǎn)品材料耗用量生產(chǎn)需用量加：預(yù)計期末存量減：預(yù)計期初存量預(yù)計材料采購量單價預(yù)計采購金額210102100246206214036420246102460296246

22、2510375302961029602582962922387662581025802502582572377161010101010025020610144330432 4預(yù)計現(xiàn)金支出表項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年上年應(yīng)付款第一季度第二季度第三季度第四季度合計11503210436032103765697537654383814843833858824111506420753087663858277245直接人工預(yù)算表項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計生產(chǎn)量（件）單位產(chǎn)品工時人工總工時（小時）每小時人工成本（元）人工總成本（元）210102100242002461024

23、60249202961029602592025810258025160101010101002202006制造費(fèi)用預(yù)算表 單位：元項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年變動制造費(fèi)用間接人工間接材料其他費(fèi)用小計150360295 80518070050013802506504801380320390270980900210015454545固定制造費(fèi)用修理費(fèi)用折舊管理人員工資其他費(fèi)用小計1135200040033038651750200040057047201100200040012005700160020004004004400558580001600250018685合計467061007080538023230減：折舊現(xiàn)金支出費(fèi)用200026702000410020005080200033808000152307產(chǎn)品成本預(yù)算表 單位：元成本項目單位成本生產(chǎn)成本期末存貨成本銷貨成本單價投入量成本直接材料直接人工變動制造費(fèi)用固定制造費(fèi)用合計320.451.851010101030204.518.57330300202004545186857373072048010