中級財(cái)務(wù)管理公式整理(陳玲娣)

1、中級財(cái)務(wù)管理公式整理（陳玲娣）貨幣時(shí)間價(jià)值：1、預(yù)付年金終值、現(xiàn)值預(yù)付年金終值(現(xiàn)值)=普通年金終值(現(xiàn)值)X(1+i )在普通年金終值、現(xiàn)值基礎(chǔ)上變換：預(yù)付年金終值系數(shù)：年限+1,系數(shù)-1預(yù)付年金終值= AX( F/A, i , n+1) 1預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)：年限一 1,系數(shù)+1預(yù)付年金現(xiàn)值= AX( P/A, i , n1)+1 :2、遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算：比如前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為i,求現(xiàn)值。P= 500X (P/A,i,5)(P/F,i,2)P= 500 X( F/A, i , 5)(P/F , i , 7)P= 500X (P/A,i,7) - (P/

2、A,i , 2)3、永續(xù)年金:P=A/i4、倒數(shù)關(guān)系：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)(A/P , i , n)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)(A/F,i , n)互為倒數(shù)5、實(shí)際利率一年復(fù)利多次的實(shí)際利率：i實(shí)際利率r名義利率m 年復(fù)利的次數(shù)比如名義利率10% ,半年復(fù)利一次下的實(shí)際利率=(1 + 10% /2)A2 1通貨膨脹下的實(shí)際利率：1+名義利率=(1 +實(shí)際利率)(1+通脹率)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析：1、風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)：方差b2=(各種狀態(tài)下的資產(chǎn)收益率一期望收益率)2X概率標(biāo)準(zhǔn)差b =方差開方標(biāo)準(zhǔn)離差率=b /期望收益率2、可以加權(quán)平均指標(biāo):期望收益率

3、=工（各種狀態(tài)下的資產(chǎn)收益率X概率）證券組合的B =2 （各項(xiàng)證券概率）3、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率 Rf+ 3X （市場組合的收益率 R無風(fēng)險(xiǎn)收益率 Rf） 其中：（市場組合的收益率 Rm-無風(fēng)險(xiǎn)收益率 R）-市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬3X （市場組合的收益率 Rm-無風(fēng)險(xiǎn)收益率 R ）該種證券或組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率 無風(fēng)險(xiǎn)收益率R-短期國債收益率代替預(yù)算管理：1、生產(chǎn)預(yù)算：原始公式：期初結(jié)存量+生產(chǎn)量-銷售量-期末結(jié)存量推導(dǎo)出：預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=期末結(jié)存量+預(yù)計(jì)銷售量期初結(jié)存量2、材料采購預(yù)算：原始公式：期初材料結(jié)存量+本期材料購進(jìn)量-本期生產(chǎn)需要量=期末材料結(jié)存量推導(dǎo)出：本期材料購進(jìn)量=期末材

4、料結(jié)存量+本期生產(chǎn)需要量-期初材料結(jié)存量資金需要量預(yù)測1、銷售百分比法外部融資需求量= 預(yù)計(jì)銷售量X基期的銷售凈利率X利潤留存率 如果需要增加固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，需要額外增加資金需要量。其中：資金需要量的增量= +固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的增加量留存收益的增量（內(nèi)部可以解決的資金）=預(yù)計(jì)銷售量X基期的銷售凈利率X利潤留存率2、高低點(diǎn)法y （資金需要量）x （銷售額）y高點(diǎn)=a+bx高點(diǎn)y低點(diǎn)=a+bx低點(diǎn)資金成本:1、 個(gè)別資金成本（非貼現(xiàn)的一般方法）：（1 ）銀行借款、長期債券的資金成本=面值*票面利率*（ 1所得稅率”發(fā)行價(jià)格（1-籌資費(fèi)率）如果面值=發(fā)行價(jià)，不考慮籌資費(fèi)用，銀行借款、長期債券的

5、資金成本=票面利率*（1-所得稅率）（2 ）優(yōu)先股資金成本、固定股利的普通股資金成本=面值*股息率/發(fā)行價(jià)格（1-籌資費(fèi)率）一一相當(dāng)于永續(xù)年金留存收益的資金成本=面值*股息率/發(fā)行價(jià)格-沒有籌資費(fèi)（3）固定股利增長的普通股資金成本=D/發(fā)行價(jià)格（1 籌資費(fèi)率門+g2、加權(quán)平均資金成本加權(quán)平均資金成本=（各籌資方式資金成本X資金比重）杠桿指標(biāo)：經(jīng)營杠桿DOL息稅前利潤變動(dòng)率/銷售變動(dòng)率=基期M/基期EBIT財(cái)務(wù)杠桿DFL=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率=基期EBIT /基期EBIT-I D/（1-T）總杠桿DTL=g營杠桿DOLX財(cái)務(wù)杠桿DFL最有資本結(jié)構(gòu)決策：1、每股收益無差別點(diǎn)：令：股權(quán)籌

6、資時(shí)的每股收益 =負(fù)債籌資時(shí)的每股收益股權(quán)籌資時(shí)的每股收益 =（EBIT原方案利息）（1 T） /（原股數(shù)+新發(fā)股數(shù)）負(fù)債籌資時(shí)的每股收益=（EBIT原方案利息一新負(fù)債利息）（1-T）/原股數(shù)如果預(yù)計(jì)EBIT無差別點(diǎn)的EBIT,選債務(wù)籌資。如果預(yù)計(jì)EBIT無差別點(diǎn)的EBIT,選股權(quán)籌資。2、企業(yè)價(jià)值分析法：股權(quán)資金成本=Rf+BX （Rm Rf）按資本資產(chǎn)定價(jià)模型股權(quán)的價(jià)值（相當(dāng)于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值）=凈利潤/股權(quán)資金成本 相當(dāng)于永續(xù)年金4中級財(cái)務(wù)管理公式整理（陳玲娣）=(EBIT-I)(1 T) /股權(quán)資金成本企業(yè)的價(jià)值=股權(quán)的價(jià)值+債務(wù)的價(jià)值一一可以算出資金比重負(fù)債的資金成本=負(fù)債利率*(

7、1-T)假定發(fā)行價(jià)=面值、不考慮籌資費(fèi)加權(quán)平均資金成本=負(fù)債利率* (1-T ) *債務(wù)比重+ 股權(quán)資金成本*股權(quán)比重項(xiàng)目投資管理：1、稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF=營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=攵入X( 1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本X( 1所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本X所得稅 稅率其中：稅后營業(yè)利潤=(總收入-總成本費(fèi)用)(1 T)總成本費(fèi)用=付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本2、特殊項(xiàng)目現(xiàn)金流量：(1 )舊設(shè)備繼續(xù)使用舊設(shè)備的 NCF=舊設(shè)備的投資額 =-舊設(shè)備的變現(xiàn)現(xiàn)金流量(相當(dāng)于機(jī)會成 本)舊設(shè)備的變現(xiàn)現(xiàn)金流量=變現(xiàn)收入-(變現(xiàn)收入一賬面價(jià)值)*所得稅率如果變現(xiàn)收入 >賬面價(jià)值，

8、賺到的收益交稅，公式就是變現(xiàn)收入-所得稅。如果變現(xiàn)收入賬面價(jià)值，損失可以抵稅，公式就是變現(xiàn)收入+所得稅。(2)殘值殘值回收時(shí)的現(xiàn)金流量思路和舊設(shè)備的變現(xiàn)現(xiàn)金流量思路一致：殘值變現(xiàn)現(xiàn)金流量=殘值變現(xiàn)收入-(殘值變現(xiàn)收入-稅法殘值)*所得稅率一一如果到期報(bào)廢3、單一方法項(xiàng)目投資指標(biāo)及可行性評價(jià)：折現(xiàn)率代入計(jì)算：凈現(xiàn)值NPV來報(bào)酬的現(xiàn)值-原始投資額的現(xiàn)值 > 0,方案可行?，F(xiàn)值指數(shù)PVI=未來報(bào)酬的現(xiàn)值/原始投資額的現(xiàn)值 > 1,方案可行。年金凈流量ANCF凈現(xiàn)值NPV/年金現(xiàn)值系數(shù)0,方案可行。靜態(tài)回收期根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金凈流量計(jì)算靜態(tài)回收期根據(jù)累計(jì)折現(xiàn)后的現(xiàn)金凈流量計(jì)算4、項(xiàng)目投資決策指標(biāo)

9、應(yīng)用：獨(dú)立項(xiàng)目，按內(nèi)含報(bào)酬率IRR排序互斥項(xiàng)目：（1） 項(xiàng)目年限相同時(shí)，比較凈現(xiàn)值NPV或者年金凈流量ANCF（2） 項(xiàng)目年限不同時(shí)，只能比較年金凈流量ANCF不同設(shè)備的收入相同時(shí)，比較總成本（年限相同）或是年均成本（年限不同）。證券投資管理：1、債券投資債券投資的內(nèi)在價(jià)值和收益率計(jì)算一-考慮貨幣時(shí)間價(jià)值（1）典型債券估價(jià)：債券投資的內(nèi)在價(jià)值=每年利息*（ P/A，i，n）+面值*（ P/F,i ，n）-其中的折現(xiàn)率i是市場利率（2）典型債券收益率一一考慮貨幣時(shí)間價(jià)值債券發(fā)行價(jià)（買價(jià)）=每年利息*（ P/A,i ，n）+面值*（ P/F , i , n）i就是要求的投資收益率、逐次測試法注意：

10、債券的資金成本如果考慮時(shí)間價(jià)值，和上面公式稍有不同：債券發(fā)行價(jià)（1籌資費(fèi)率）=每年利息* （1-T ） （ P/A,i , n） +面值* （ P/F, i , n）-i就是要求的資金成本率、逐次測試法（3 ）債券收益率的簡便算法2、股票投資在固定股利增長模型：股票內(nèi)在價(jià)值=D（股票的必要收益率 K g ）普通股投資收益率=D/發(fā)行價(jià)格+g和資金成本計(jì)算不同，不用考慮籌資費(fèi)用。營運(yùn)資金管理：1、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、營業(yè)周期營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期其中：=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每日購貨成本2、應(yīng)收賬款、存貨機(jī)會成本（應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息

11、）應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動(dòng)成本率X資本成本存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息=存貨占用量X單位變動(dòng)成本X資金成本3、基本經(jīng)濟(jì)訂購量訂購次數(shù)=全年需要量/經(jīng)濟(jì)訂購量年訂貨成本=訂購次數(shù)*每次訂購成本年訂貨成本=年儲存成本=存貨相關(guān)總成本/2類似的公式：年交易成本=交易次數(shù)*每次交易成本年交易成本=年機(jī)會成本=存貨相關(guān)總成本/24、陸續(xù)到貨模型-了解、（1-d/p ）隨著單位變動(dòng)儲存成本5、保險(xiǎn)儲備再訂貨點(diǎn)=平均交貨時(shí)間X每日平均需求量+保險(xiǎn)儲備保險(xiǎn)儲備的相關(guān)總成本=保險(xiǎn)儲備的持有成本+缺貨成本=保險(xiǎn)儲備量*單位儲存成本+平均缺貨量*單位缺貨成本 *訂購次數(shù)流動(dòng)負(fù)債管理：1、短期借款周轉(zhuǎn)信貸

12、協(xié)定的承諾費(fèi)=（承諾借款額-實(shí)際借款額）*承諾費(fèi)率按具體時(shí)間長短計(jì)算補(bǔ)償性余額下的實(shí)際利率 =名義利率/（1-補(bǔ)償性余額）*100%禾U隨本清法（收款法）下的實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)借款下的實(shí)際利率 =名義利率/ （1 名義利率）*100 %加息法下的實(shí)際利率=2 *名義利率2、現(xiàn)金折扣成本管理：1、本量利分析（1）單一產(chǎn)品EBIT=pQ-vQ-F=M F=收入X邊際貢獻(xiàn)率-固定成本保本分析：令 pQ vQ-F=0保利分析：令pQ- vQ-F= 目標(biāo)利潤保本作業(yè)率=保本銷售量（額 ）/正常經(jīng)營銷售量（額） 安全邊際率=安全邊際量（額）/正常銷售量（額） 保本作業(yè)率+安全邊際率=1其中：安全邊際量

13、=實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量-保本點(diǎn)銷售量安全邊際額=實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售額-保本點(diǎn)銷售額EBIT=安全邊際量*單位邊際貢獻(xiàn)mEBIT=安全邊際額*邊際貢獻(xiàn)率銷售利潤率=安全邊際率X邊際貢獻(xiàn)率（2 ）多產(chǎn)品綜合保本點(diǎn)銷售額=固定成本 /加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率 其中：加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=（刀各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/刀各產(chǎn)品銷售收入）X 100% =E（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率X各產(chǎn)品占總銷售比重） 某產(chǎn)品保本額=綜合保本額X該產(chǎn)品的銷售比重 某產(chǎn)品保本量=該產(chǎn)品保本額 /單價(jià)（3 ）敏感性分析敏感系數(shù)=利潤變動(dòng)百分比/因素變動(dòng)百分比補(bǔ)充：（根據(jù)自己情況來看）單價(jià)敏感系數(shù)=基期pQ/基期EBIT單位變動(dòng)成本敏感系數(shù)=-基期vQ/基期

14、EBIT銷售量敏感系數(shù)=基期（pQ-vQ） /基期EBIT固定成本敏感系數(shù)=-基期F/基期EBIT2、標(biāo)準(zhǔn)成本制總差異=實(shí)際費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量應(yīng)耗標(biāo)準(zhǔn)成本其中直接材料、直接人工、變動(dòng)性制造費(fèi)用的差異分析：用量差異=（實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）X標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格價(jià)格差異=實(shí)際數(shù)量X（實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）用量差異包括：材料數(shù)量差異、人工效率差異、變動(dòng)性制造費(fèi)用效率差異價(jià)格差異包括：材料價(jià)格差異、人工工資率差異、變動(dòng)性制造費(fèi)用耗費(fèi)差異三個(gè)變動(dòng)成本的差異一定都要在實(shí)際產(chǎn)量下比較其中固定性制造費(fèi)用差異分析： 兩差異法固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際數(shù)一預(yù)算數(shù)固定制造費(fèi)用能量差異=預(yù)算數(shù)一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定性制造費(fèi)用=（預(yù)算產(chǎn)量

15、下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）X標(biāo)準(zhǔn)分配率相當(dāng)于實(shí)際產(chǎn)量和預(yù)算產(chǎn)量不一致導(dǎo)致的差異 三差異法固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際數(shù)一預(yù)算數(shù)固定制造費(fèi)用效率差異（相當(dāng)于單位工時(shí)的差異）=（實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）X標(biāo)準(zhǔn)分配率固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異（相當(dāng)于總工時(shí)的差異，反映生產(chǎn)能力利用程度）=（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)）X標(biāo)準(zhǔn)分配率其中：固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用效率差異+固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異3、責(zé)任成本利潤中心：邊際貢獻(xiàn)=收入一變動(dòng)成本可控邊際貢獻(xiàn)=攵入一變動(dòng)成本一可控固定成本部門邊際貢獻(xiàn)=攵入一變動(dòng)成本-可控固定成本一不可控固定成本 投資中心：投資報(bào)酬率

16、=息稅前利潤/平均經(jīng)營資產(chǎn)剩余收益=息稅前利潤一經(jīng)營資產(chǎn)*最低投資報(bào)酬率收入管理:1、銷售預(yù)測（1）移動(dòng)平均數(shù)簡單移動(dòng)平均數(shù)=n期銷售量之和/n修正移動(dòng)平均數(shù)=簡單移動(dòng)平均數(shù)+ （簡單移動(dòng)平均數(shù)一上期預(yù)測值）（2）指數(shù)平滑法預(yù)測值=a*上期實(shí)際值+ （ 1- a） *上期預(yù)測值2、定價(jià)決策成本加成定價(jià)：完全成本加成定價(jià)法成本利潤率定價(jià)：銷售收入-全部成本費(fèi)用-銷售收入X適用稅率=全部成本費(fèi)用X成本利潤率 得出：單位銷售價(jià)格=單位成本X（ 1+成本利潤率）/（1 適用稅率）銷售利潤率定價(jià)：銷售收入完全成本銷售收入x適用稅率=銷售收入X銷售利潤率得出：單位銷售價(jià)格=單位成本/ （1銷售利潤率適用稅

17、率） 保本定價(jià)法（盈虧平衡法）令利潤=0可得出。 目標(biāo)利潤法令利潤=目標(biāo)利潤可得出 變動(dòng)成本定價(jià)法：在有剩余生產(chǎn)能力時(shí)，增加產(chǎn)量只增加相應(yīng)的變動(dòng)成本，固定成本不變。納稅管理：權(quán)益凈利率（稅前）=總資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前）+產(chǎn)權(quán)比率* （總資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前）一債務(wù)利息率） 特殊稅務(wù)處理的企業(yè)合并：可由合并企業(yè)彌補(bǔ)的被合并企業(yè)虧損的限額=被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值X截至合并業(yè)務(wù)發(fā)生當(dāng)年年末國家發(fā)行的最長期限的國債利率-注意：納稅管理由于是新內(nèi)容，這一節(jié)書上的例題要看利潤分配管理：1、股利政策剩余股利政策預(yù)計(jì)分配的股利=凈利潤-預(yù)計(jì)投資額*目標(biāo)的資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比固定股利支付率政策預(yù)計(jì)分配的股利=凈

18、利潤*固定的股利支付率2、股利形式（1）發(fā)放股票股利，如果沒做特殊要求，按股票市價(jià)計(jì)算股利：減少的未分配利潤（發(fā)放的股票股利股數(shù)*股票市價(jià)）=股本增加（發(fā)放的股票股利股數(shù)*面值）+資本公積（溢價(jià)部分）（2）發(fā)放股票股利，如果按我國做法，按股票面值計(jì)算股利：減少的未分配利潤（發(fā)放的股票股利股數(shù)*面值）=股本增加（發(fā)放的股票股利股數(shù)*面值）一一資本公積不變基本財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：1、償債能力指標(biāo)一一期末數(shù)、除資產(chǎn)負(fù)債率外一般用小數(shù)表示（1）短期償債能力營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率=流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)、貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（2）長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)產(chǎn)

19、權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益其中：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）利息保障倍數(shù)=EBIT/全部利息EBIT=凈利潤+所得稅+利息-分母的利息是指（資本化利息+費(fèi)用化利息）2、營運(yùn)能力指標(biāo)一一各種資產(chǎn)用平均數(shù)、一般小數(shù)表示XX資金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入、銷售成本（僅用于存貨）/XX資金平均余額XX資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/ XX資金周轉(zhuǎn)次數(shù)XX資金包括應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、全部資產(chǎn)-應(yīng)收賬款平均余額包括應(yīng)收票據(jù)、扣除壞賬準(zhǔn)備前的余額-存貨周轉(zhuǎn)率的分子用銷售成本-計(jì)算期天數(shù)和相應(yīng)期限的收入、成本相匹配，如4個(gè)月的收入對應(yīng)4* 30天3、 盈利能力指標(biāo)一般表示銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入銷售凈利率=凈利潤/銷售收入資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均余額一-分母用時(shí)期數(shù)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益平均余額 一-分母用時(shí)期數(shù)4、發(fā)展能力指標(biāo)一般表示銷售收入、總資產(chǎn)、營業(yè)利潤、所有者權(quán)益增長率=（期末-期初）/期初一一所有者權(quán)益的增長率稱為資本積累率資本保值增值率=期末所有者權(quán)益（扣除客觀因素影響后）/期初所有者權(quán)益5、現(xiàn)金流量指標(biāo)（1）獲取現(xiàn)金的能力 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/