清華大學(xué)-戰(zhàn)略投資決策與財務(wù)報表分析

1、戰(zhàn)略投資決策與財務(wù)報表分析企業(yè)活動企業(yè)活動經(jīng)營活動經(jīng)營活動投資活動投資活動融資活動融資活動企業(yè)戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)范圍業(yè)務(wù)范圍競爭定位競爭定位會計系統(tǒng)會計系統(tǒng)財務(wù)報表財務(wù)報表內(nèi)部報告內(nèi)部報告外部報告外部報告會計戰(zhàn)略會計戰(zhàn)略會計政策會計政策會計估計會計估計報告表格報告表格附加披露附加披露企業(yè)環(huán)境企業(yè)環(huán)境政府法規(guī)政府法規(guī)勞動力、資本、產(chǎn)品市場勞動力、資本、產(chǎn)品市場供應(yīng)商、客戶、競爭對手供應(yīng)商、客戶、競爭對手會計環(huán)境會計環(huán)境資本市場資本市場公司治理公司治理會計法規(guī)會計法規(guī)獨(dú)立審計獨(dú)立審計法律體系法律體系經(jīng)營戰(zhàn)經(jīng)營戰(zhàn)略分析略分析財務(wù)策財務(wù)策略分析略分析經(jīng)營、投資與融資分析決策經(jīng)營、投資與融資分析決策風(fēng)險分

2、析與控制風(fēng)險分析與控制企業(yè)活動企業(yè)活動經(jīng)營活動經(jīng)營活動投資活動投資活動融資活動融資活動企業(yè)戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)范圍業(yè)務(wù)范圍競爭定位競爭定位會計系統(tǒng)會計系統(tǒng)財務(wù)報表財務(wù)報表內(nèi)部報告內(nèi)部報告外部報告外部報告會計戰(zhàn)略會計戰(zhàn)略會計政策會計政策會計估計會計估計報告表格報告表格附加披露附加披露企業(yè)環(huán)境企業(yè)環(huán)境政府法規(guī)政府法規(guī)勞動力、資本、產(chǎn)品市場勞動力、資本、產(chǎn)品市場供應(yīng)商、客戶、競爭對手供應(yīng)商、客戶、競爭對手會計環(huán)境會計環(huán)境資本市場資本市場公司治理公司治理會計法規(guī)會計法規(guī)獨(dú)立審計獨(dú)立審計法律體系法律體系經(jīng)營、投資與融資分析決策經(jīng)營、投資與融資分析決策風(fēng)險分析與控制風(fēng)險分析與控制經(jīng)營戰(zhàn)略分析財務(wù)策略分析202

3、2年2月16日4收入收入成本、費(fèi)用成本、費(fèi)用資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債、權(quán)益負(fù)債、權(quán)益利潤表利潤表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)營決策經(jīng)營決策投融資決策投融資決策現(xiàn)金流現(xiàn)金流經(jīng)營決策經(jīng)營決策風(fēng)險控制風(fēng)險控制2022年2月16日52022年2月16日6速生速生木材木材木漿木漿草本草本植物植物非非木漿木漿廢紙廢紙回收回收廢廢紙漿紙漿造紙造紙新聞紙新聞紙包裝紙包裝紙生活用紙生活用紙書寫書寫印刷紙印刷紙制造制造企業(yè)企業(yè)個人個人消費(fèi)者消費(fèi)者新聞新聞出版出版印刷業(yè)印刷業(yè)機(jī)械機(jī)械設(shè)備設(shè)備化學(xué)品化學(xué)品2022年2月16日72022年2月16日8現(xiàn)有公司間的競爭現(xiàn)有公司間的競爭行業(yè)增長率、集中行業(yè)增長率、集中程度、歧異性、轉(zhuǎn)程度、歧

4、異性、轉(zhuǎn)換成本、規(guī)模經(jīng)濟(jì)換成本、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、學(xué)習(xí)成本、固定、學(xué)習(xí)成本、固定/ /變動成本、生產(chǎn)力變動成本、生產(chǎn)力過剩、退出成本過剩、退出成本實際和潛在的競爭程度實際和潛在的競爭程度新進(jìn)入者威脅新進(jìn)入者威脅規(guī)模經(jīng)濟(jì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)先進(jìn)優(yōu)勢先進(jìn)優(yōu)勢建立銷售渠道建立銷售渠道關(guān)系網(wǎng)關(guān)系網(wǎng)法律壁壘法律壁壘替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的威脅相對價格相對價格相對表現(xiàn)相對表現(xiàn)買方的轉(zhuǎn)換意愿買方的轉(zhuǎn)換意愿行業(yè)盈利能力行業(yè)盈利能力購買方的談判能力購買方的談判能力轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本歧異性歧異性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購買方數(shù)量購買方數(shù)量購買能力購買能力/ /購買方購買方供貨方和供貨方和購買方的購買方的談判能力談判

5、能力供貨方的談判能力供貨方的談判能力轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本歧異性歧異性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性供貨方數(shù)量供貨方數(shù)量供貨能力供貨能力/ /購買方購買方2022年2月16日905001000150020002500300035001950年1960年1970年1980年1990年2000年年份產(chǎn)量( 萬噸 )1990-2000年，年，產(chǎn)量年均增長產(chǎn)量年均增長9%，消費(fèi)量年，消費(fèi)量年均增長均增長11% 。聯(lián)合國糧農(nóng)組織：聯(lián)合國糧農(nóng)組織：全球全球3.1%，亞洲，亞洲6.6%，中國更高，中國更高中國造紙協(xié)會：中國造紙協(xié)會：2005年年5000萬噸，萬噸，2015年年8000萬噸萬噸2022

6、年2月16日10年份年份19901991199219931994199519961997199819992000國內(nèi)產(chǎn)量萬噸國內(nèi)產(chǎn)量萬噸)1372 1479 1725 1868 2138 2780 2643 2733 2800 2900 3000 進(jìn)口量進(jìn)口量(萬噸萬噸)96 134244 241 318 303 449 552 578 652 597 出口量出口量(萬噸萬噸)25 24 21 21 26 53 22 27 30 30 72 消費(fèi)量消費(fèi)量(萬噸萬噸)1443 1589 1948 2088 2430 3030 3071 3259 3348 3522 3525 進(jìn)口依存度進(jìn)口依存度

7、%6.7 8.4 12.5 11.5 13.1 10.0 14.6 17.0 17.3 18.5 16.9 2022年2月16日110204060801001201990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000年份萬噸產(chǎn)量進(jìn)口量n 銅版紙生產(chǎn)與進(jìn)口情況銅版紙生產(chǎn)與進(jìn)口情況2022年2月16日122022年2月16日132022年2月16日142022年2月16日15家電行業(yè)家電行業(yè)o 家電行業(yè)實際生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售量。o 家電行業(yè)產(chǎn)銷增長幅度趨緩，城鎮(zhèn)市場已 趨于飽和，除了更新?lián)Q代外，發(fā)展動力是 農(nóng)村和國外市場。2022年2月16日

8、162022年2月16日172022年2月16日182022年2月16日19成本領(lǐng)先同樣的產(chǎn)品或服務(wù)同樣的產(chǎn)品或服務(wù)成本低成本低規(guī)模經(jīng)濟(jì)高效率生產(chǎn)產(chǎn)品設(shè)計簡單投入成本低銷售成本低研發(fā)和廣告費(fèi)少嚴(yán)格的成本控制差異化在顧客可接受的價格加成的在顧客可接受的價格加成的下提供獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)下提供獨(dú)特的產(chǎn)品或服務(wù)產(chǎn)品質(zhì)量出眾產(chǎn)品種類豐富優(yōu)質(zhì)的顧客服務(wù)送貨方式靈活投資于品牌形象投資于研究開發(fā)注重創(chuàng)造性競爭優(yōu)勢核心優(yōu)勢及關(guān)鍵成功因素與實施的戰(zhàn)略匹配核心優(yōu)勢及關(guān)鍵成功因素與實施的戰(zhàn)略匹配公司的價值鏈及相應(yīng)活動與實施的戰(zhàn)略匹配公司的價值鏈及相應(yīng)活動與實施的戰(zhàn)略匹配保持競爭優(yōu)勢保持競爭優(yōu)勢2022年2月16日20

9、成本領(lǐng)先成本領(lǐng)先規(guī)模擴(kuò)張、高效率規(guī)模擴(kuò)張、高效率差異化差異化提高毛利、高效益提高毛利、高效益得：高效率，失：低效益得：高效率，失：低效益得：高效益，失：低效率得：高效益，失：低效率2022年2月16日212022年2月16日222022年2月16日232022年2月16日242022年2月16日252022年2月16日262022年2月16日272022年2月16日282022年2月16日292022年2月16日30杜邦分析杜邦分析凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率=凈利潤凈利潤/總資產(chǎn)總資產(chǎn) * 總資產(chǎn)總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 * 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率=凈利

10、潤凈利潤/銷售收入銷售收入 * 銷售收入銷售收入/總資產(chǎn)總資產(chǎn)=凈利潤率凈利潤率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)報酬率8.6% 10.2%總資產(chǎn)報酬率3.5% 6.2%權(quán)益乘數(shù)2.1 1.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5 0.8凈利潤率7.0% 7.4%2022年2月16日3128%7%36%7%0%20%40%小天鵝小鴨毛利率凈利潤率業(yè)務(wù)的盈利水平 2022年2月16日32收入成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用凈利潤72%5%11%1% 5%小天鵝小鴨64%12%12%2022年2月16日33u公司主要原材料包括鋼板、鋁合金、電腦操控件、小型電器件及金屬與塑料部件,原材料成本占整個制造成本的90%。u為

11、避免原材料供應(yīng)產(chǎn)生的價格波動，公司與多家供應(yīng)商簽訂了長期供貨合同。成本領(lǐng)先？成本領(lǐng)先？2022年2月16日34 洗衣機(jī)行業(yè)集中度小天鵝、海爾、榮事達(dá)、威力、金松、金羚、小鴨7家企業(yè)占全國總產(chǎn)量的71%。小天鵝與小鴨小天鵝與小鴨主要洗衣機(jī)廠商的市場份額( % )金松21%榮事達(dá)19%海爾18%小天鵝24%小鴨5%金羚6%威力7%2022年2月16日35u各主要廠商產(chǎn)品或品牌的獨(dú)特之處各主要廠商產(chǎn)品或品牌的獨(dú)特之處產(chǎn)品 特色小天鵝 變頻技術(shù)、三維立體噴瀑水流松下 龍卷風(fēng)離心力、雙瀑布榮事達(dá) 仿生搓洗、手搓水流、噴淋噴射水流科龍 自動平衡、上排水系統(tǒng)夏普 組合波輪、噴泉式循環(huán)水流差異化？差異化？20

12、22年2月16日36 資產(chǎn)指標(biāo)q 有多少資產(chǎn)？q資產(chǎn)的構(gòu)成q 資產(chǎn)的質(zhì)量資源整合能力2022年2月16日37總資產(chǎn)總資產(chǎn)小天鵝小鴨21%23%20%25%應(yīng)收帳款存貨小鴨28%9%0%50%應(yīng)收帳款存貨小天鵝2022年2月16日382022年2月16日392022年2月16日41什么是戰(zhàn)略投資？什么是戰(zhàn)略投資？n戰(zhàn)略投資是讓公司變得更好的投資戰(zhàn)略投資是讓公司變得更好的投資n什么樣的公司是好公司？什么樣的公司是好公司？2022年2月16日42銷 售收 入( 億)101138185199819992000凈 利潤 ( 億 )171827199819992000年增長率35%年增長率26%2022年

13、2月16日43投資資本回報10%5%6.60%199819992000稅后營業(yè)凈利潤232335199819992000投資資本2304615301998199920002022年2月16日44經(jīng)濟(jì)利潤9.9-12-5199819992000超額收益( % )4.3-2.6-1199819992000投資資本( 億)230461530199819992000投資資本回報( % )1056.6199819992000資本成本( % )5.77.67.61998199920002022年2月16日45客戶，競爭優(yōu)勢員工和供應(yīng)商賬面價值收入利潤利潤表股東經(jīng)濟(jì)價值價值創(chuàng)造資源分配資產(chǎn)負(fù)債表2022年2

14、月16日46企業(yè)工業(yè)金融服務(wù)業(yè)資本提供者股東-政府, 雇員, 機(jī)構(gòu), 私人投資者債權(quán)人-銀行, 機(jī)構(gòu)但期望獲得與投資成本相當(dāng)或大于其他投資機(jī)會的回報愿意提供資本為企業(yè)成長融資,并創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會2022年2月16日472022年2月16日48創(chuàng)造價值是投資的最終目標(biāo)創(chuàng)造價值是投資的最終目標(biāo)n這樣的標(biāo)準(zhǔn)不僅適用于公司層面，而且適用于每個產(chǎn)品或部門。n例如 Centura Banks Inc. 就是因為使用這一標(biāo)準(zhǔn)而成為美國銀行界關(guān)注的焦點(diǎn)。他們不僅在公司層面使用，而且對每種產(chǎn)品使用?！拔覀兛偸遣粩嗟鼗仡櫸覀兊拿總€產(chǎn)品線，并時刻準(zhǔn)備著從那些收益小于資本成本的項目中退出?！?公司的CEO說。最近，公司運(yùn)

15、用這一原則重新分配了資源，決定退出其1998年即進(jìn)入的汽車租賃業(yè)務(wù)，雖然租賃業(yè)務(wù)整體是創(chuàng)造價值的，但是汽車租賃業(yè)務(wù)卻是損害價值的。2022年2月16日492022年2月16日502022年2月16日512022年2月16日522022年2月16日532022年2月16日54實物期權(quán)2022年2月16日552022年2月16日56注冊新專利開發(fā)產(chǎn)品市場推出設(shè)定市場標(biāo)準(zhǔn)成為市場領(lǐng)導(dǎo)者建立管理層改變指令的能力重組應(yīng)放棄的選項以提高價值放棄放棄放棄放棄2022年2月16日57傳統(tǒng)價值驅(qū)動力成長經(jīng)營利潤投資資本稅率資本成本期間額外的價值驅(qū)動力管理層能力靈活性適時業(yè)務(wù)規(guī)劃以客戶為中心品牌效益滿意度價值未來

16、機(jī)會現(xiàn)有資產(chǎn)2022年2月16日58不投資馬上投資很可能不投資以后也可能不投資以后可能投資可能馬上投資低高變動幅度價值/成本1.02022年2月16日59想法2022年2月16日60輸入信息機(jī)會威脅資源人力戰(zhàn)略的/經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)輸出結(jié)果:接受并實施投資計劃創(chuàng)意成形形成投資建議2022年2月16日61戰(zhàn)略投資的其它考慮戰(zhàn)略投資的其它考慮價值從何而來？2022年2月16日63價值從何而來？價值從何而來？n美文公司發(fā)明了一種新技術(shù)，用該技術(shù)可以以更低的成本生產(chǎn)出更先進(jìn)的產(chǎn)品。2000年，該公司的年銷售額達(dá)到了1.68億元，數(shù)量為0.24億件。雖然該公司目前只占有市場10%的份額，但它的增長非常迅速，特別

17、是這一新技術(shù)的應(yīng)用，使產(chǎn)品的售價從目前的9元錢降低到了7元錢，從而使市場需求大大增加。2022年2月16日64價值從何而來？價值從何而來？n供求關(guān)系：需求 = 80M（10 - 價格）技術(shù) 行業(yè)產(chǎn)量 某公司 投資 成本 設(shè)備殘值 一一 1.2億件 - 17.55.50 2.50二二 1.2億件0.24億件 17.53.50 2.50n第三代技術(shù)的投資額僅為平均每件產(chǎn)品10元，生產(chǎn)成本也只有每件3元。該公司準(zhǔn)備投資10億元，這將使其生產(chǎn)能力增加1億件。公司預(yù)計可以在12個月內(nèi)達(dá)到生產(chǎn)能力。2022年2月16日65價值從何而來？價值從何而來？l資本成本為20%；l生產(chǎn)設(shè)備在可預(yù)見的未來可以永遠(yuǎn)使用

18、下去；l上面提到的需求量與價格的關(guān)系將保持不變；l在可預(yù)見的未來，不會出現(xiàn)第四代技術(shù)；l公司將保持目前這種不需要支付企業(yè)所得稅的狀況。l該公司的競爭者都認(rèn)為在5年之內(nèi)，任何其他廠家也不可能掌握這種新的技術(shù)。2022年2月16日66價值從何而來？價值從何而來？n目前的價格：7元目前的需求量：80M（10-7）=240M如果該公司開發(fā)第三代產(chǎn)品，生產(chǎn)能力將達(dá)到3.4億件，所以價格將下降到10-340/80=5.75元/件2022年2月16日67價值從何而來？價值從何而來？4對第一代技術(shù)的廠商來說，繼續(xù)經(jīng)營的NPV=-2.5+（5.75-5.5）/0.2=-1.25元/件4第一代技術(shù)的廠商將退出一部

19、分。4第一代廠商的退出程度-2.5+(6-5.5)/0.2=04價格為6時的需求=80(10-6)=3.2億件2022年2月16日68價值從何而來？價值從何而來？n五年后市場是否會發(fā)生變化？4其他廠商的進(jìn)入程度進(jìn)入該行業(yè)的NPV=-10+(5-3)/0.2=04價格為5時的需求=80(10-5)=4億件4目前市場上已經(jīng)沒有第一代廠商，只有第二代和第三代廠商。2022年2月16日69價值從何而來？價值從何而來？n總的現(xiàn)金流當(dāng)前投資五年內(nèi)五年后 -10 6-3=3 5-3=2nNPV = -10 + 3 / 1.2t + 2 / (0.2*1.25) =2.99元/件2022年2月16日70價值從

20、何而來？價值從何而來？n (6-5) / 1.2t = 2.99元/件 =五年的競爭優(yōu)勢帶來的價值n價值決定于資產(chǎn)的使用，而非資產(chǎn)的來源n具有競爭優(yōu)勢的使用者才能創(chuàng)造價值n競爭優(yōu)勢來自n管理n技術(shù)、質(zhì)量等的領(lǐng)先如何實現(xiàn)價值？2022年2月16日72杜邦分析杜邦分析投資資本回報率投資資本回報率= =稅后營業(yè)凈利潤稅后營業(yè)凈利潤/ /投資資本投資資本總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率= =凈利潤凈利潤/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn) = =凈利潤凈利潤/ /銷售收入銷售收入 銷售收入銷售收入/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn) = =凈利潤率凈利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤率凈利潤

21、率2022年2月16日732022年2月16日74批發(fā)凈利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2%-3%4%-6%8%-10%西藥零售石化水泥電力、碼頭、高速公路農(nóng)林牧漁通訊制造服裝家電造紙2022年2月16日75凈利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4%8%0.5福建晨鳴山鷹美利青山華泰恒豐2022年2月16日76？2022年2月16日772022年2月16日782022年2月16日79相對毛利率相對毛利率市場占有率市場占有率壓縮壓縮箱版紙箱版紙和和銅版紙銅版紙的生產(chǎn)？的生產(chǎn)？2022年2月16日80固定固定成本成本變動變動成本成本2022年2月16日81邊際成本2022年2月16日820 15 30 45 產(chǎn)品產(chǎn)量產(chǎn)品產(chǎn)量 單

22、位：百件單位：百件204060 相關(guān)相關(guān) 范圍范圍單位：千元單位：千元機(jī)器設(shè)備支出機(jī)器設(shè)備支出2022年2月16日832022年2月16日84盈虧平衡點(diǎn)196/（532/1500）=533固定成本196產(chǎn)量￥成本收入利潤2022年2月16日85期間期間費(fèi)用費(fèi)用2022年2月16日86成本驅(qū)動因素2022年2月16日87成本分?jǐn)?022年2月16日88產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整2022年2月16日89以價值為導(dǎo)向的心態(tài)管理流程/系統(tǒng)建立價值創(chuàng)造的文化最終經(jīng)營目標(biāo):股東價值最大化戰(zhàn)略制定目標(biāo)設(shè)定業(yè)績衡量激勵機(jī)制以行動為導(dǎo)向創(chuàng)業(yè)精神激勵性2022年2月16日90高層管理人員計劃一線管理者和員工1. 奠定基礎(chǔ)價值管

23、理實施小組管理工具和表格定義基本因素/指標(biāo)培訓(xùn)中高層管理者2. 建立或改進(jìn)管理流程戰(zhàn)略計劃財務(wù)計劃及審閱人力資源計劃3.衡量價值管理業(yè)績用價值管理工具衡量單位及個人業(yè)績公布結(jié)果4.集中于經(jīng)營業(yè)績提升將注意力集中于業(yè)績不好的單位輪換最好的經(jīng)理實現(xiàn)成長或改造不良單位5.與價值相連的薪酬激勵員工創(chuàng)造價值加大待遇差異2022年2月16日91了解企業(yè)和市場確定戰(zhàn)略模式重整組織結(jié)構(gòu)將戰(zhàn)略模式轉(zhuǎn)化為各管理層的業(yè)績目標(biāo)實施和內(nèi)部控制結(jié)果衡量與評價分析2022年2月16日92決策支持預(yù)算管理會計核算決策支持預(yù)算管理會計核算2022年2月16日93經(jīng)營現(xiàn)金流應(yīng)收帳款存貨銷售收入利潤資產(chǎn)利用股東權(quán)益股東回報費(fèi)用投資

24、現(xiàn)金利潤股東回報2022年2月16日94銷售收入利潤費(fèi)用投資利潤1. 估計銷售收入2. 預(yù)測經(jīng)營費(fèi)用3. 計算預(yù)期利潤4. 為資產(chǎn)投資定價5. 完成利潤目標(biāo)設(shè)定2022年2月16日95經(jīng)營現(xiàn)金流應(yīng)收帳款存貨銷售收入現(xiàn)金1. 估計經(jīng)營活動現(xiàn)金流2. 估計為支持經(jīng)營性資產(chǎn)的擴(kuò)張所需要的資金3. 分析長期資產(chǎn)的并購或剝離2022年2月16日96利潤資產(chǎn)利用股東權(quán)益股東回報股東回報1. 計算整體的股權(quán)回報2. 估計資產(chǎn)的利用效率3. 比較股東回報與預(yù)期水平或行業(yè)水平4. 檢驗戰(zhàn)略的效果2022年2月16日972022年2月16日98獨(dú)特性 功能 質(zhì)量 價格 時間品牌便利性 信任 反應(yīng)產(chǎn)品特性產(chǎn)品形象客

25、戶關(guān)系價值=獲得客戶讓客戶滿意留住客戶市場份額盈利水平財務(wù)指標(biāo)2022年2月16日99確認(rèn)客戶需求定位市場開發(fā)產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)品提供產(chǎn)品客戶服務(wù)滿足客戶需求創(chuàng)新過程操作過程售后服務(wù)質(zhì)量指標(biāo)生產(chǎn)周期成本指標(biāo)2022年2月16日1002022年2月16日1012022年2月16日1022022年2月16日103你希望用哪種方法來描述成本？傳統(tǒng)方法顯示出你花費(fèi)了多少錢，傳統(tǒng)方法顯示出你花費(fèi)了多少錢，ABC觀觀點(diǎn)則顯示出這些錢是如何花費(fèi)的點(diǎn)則顯示出這些錢是如何花費(fèi)的ABC方法方法葦草蒸煮葦草蒸煮500廢紙脫墨廢紙脫墨700紙漿篩選紙漿篩選 180漂白漂白 120造紙造紙1,200污水處理污水處理 130燒堿

26、回收燒堿回收110產(chǎn)品包裝產(chǎn)品包裝100傳統(tǒng)方法傳統(tǒng)方法草漿草漿800廢紙漿廢紙漿450燒堿燒堿125人工人工 90外購服務(wù)外購服務(wù)250能源能源 75折舊折舊 1,2502022年2月16日104競爭效果盈利能力經(jīng)營效率投資盈利分析市場份額差異銷售收入差異變動成本差異固定成本差異尋找原因修正計劃2022年2月16日105編制投資計劃輸入信息:機(jī)會威脅資源人力戰(zhàn)略的/經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)輸出結(jié)果:接受并實施投資計劃2022年2月16日106價格差異100 1325數(shù)量差異25 3900工資率差異0.2 5600工時差異100 4.82022年2月16日107*電器集團(tuán)電器集團(tuán)鋼材事業(yè)部鋼材事業(yè)部B家用洗

27、衣機(jī)公司家用洗衣機(jī)公司生生產(chǎn)產(chǎn)部部銷銷售售部部開開發(fā)發(fā)部部質(zhì)質(zhì)檢檢部部洗衣機(jī)事業(yè)部洗衣機(jī)事業(yè)部采采購購部部2022年2月16日108生產(chǎn)部生產(chǎn)部新聞紙新聞紙銅版紙銅版紙印刷紙印刷紙書寫紙書寫紙制漿車間制漿車間造紙車間造紙車間材料價格差異：材料價格差異：材料數(shù)量差異：材料數(shù)量差異：3900 (1325-1300)=975001325（4000-3900)=132500 材料成材料成本差異本差異采購部采購部2022年2月16日109例例能源費(fèi)能源費(fèi)例例機(jī)器設(shè)備折舊機(jī)器設(shè)備折舊可控可控短期生產(chǎn)經(jīng)營決策可以改變短期生產(chǎn)經(jīng)營決策可以改變不可控制不可控制長期，短期內(nèi)無法減少長期，短期內(nèi)無法減少2022年2

28、月16日1102022年2月16日1112022年2月16日1122022年2月16日113一個例子一個例子n美聯(lián)公司在1994年以前是一家大型的國有企業(yè)，在1994年10月和美國一家投資公司合資成為大型的車用制動空壓機(jī)企業(yè)；總投資4.7億元，注冊資本2.5億元，合營期40年，擁有員工1400名, 現(xiàn)有固定資金1.8億元，年銷售收入可達(dá)2.4億元；美聯(lián)公司是國內(nèi)最大的車用空壓機(jī)生產(chǎn)基地，河北廊坊市最大的用人單位和納稅大戶之一。2022年2月16日114一個例子一個例子產(chǎn)品概況年銷量主導(dǎo)產(chǎn)品：車用空壓機(jī)擁有六大系列，近160個品種；為國內(nèi)三十余家大中型企業(yè)提供配套產(chǎn)品40萬臺轎車、輕型車制動器現(xiàn)

29、有40個品種。 100萬件鑄件產(chǎn)品除了滿足本公司生產(chǎn)需要以外，40%用于出口。12000噸出口產(chǎn)品自動調(diào)整器、制動鼓、A8P壓盤38萬件2022年2月16日115一個例子一個例子n根據(jù)客戶地域，美聯(lián)公司的產(chǎn)品市場可以分為國內(nèi)市場和國外市場。根據(jù)客戶類型，可以分為主機(jī)市場和零售市場。主機(jī)市場是指面對大型汽車廠商的市場，零售市場是面對零售商店的市場。2022年2月16日116一個例子一個例子n國內(nèi)市場：競爭非常激烈，主機(jī)市場的主要競爭對手有兩家，零售市場的競爭對手很多?？諌簷C(jī)產(chǎn)品在主機(jī)市場中占85%，零售市場中占45%，主要的競爭優(yōu)勢是技術(shù)領(lǐng)先，通過合資引進(jìn)了國際一流的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備。由于國內(nèi)產(chǎn)品

30、的價格比國外產(chǎn)品的價格低很多，所以，國外產(chǎn)品進(jìn)入中國市場不多，帶來的競爭壓力也不是很大。2022年2月16日117一個例子一個例子n國際市場：國外市場開拓的比較晚，出口產(chǎn)品銷量很低，但是，國外市場容量很大，原因主要是因為國外汽車市場需求量比國內(nèi)大的多。和國外產(chǎn)品相比，成本低是主要的優(yōu)勢，原因是國內(nèi)勞動力和原材料資源成本比較低，然而，競爭劣勢在于美聯(lián)公司的在技術(shù)和質(zhì)量控制上還相對落后。因此，如果能夠跟上國外技術(shù)的發(fā)展速度，國際市場是非常有潛力的。2022年2月16日118一個例子一個例子美聯(lián)公司經(jīng)營情況0500010000150002000025000300001999年2000年2001年20

31、02年的預(yù)測銷售收入(萬元)稅后利潤（萬元）2022年2月16日119一個例子一個例子n在員工中提出口號“美聯(lián)是我家，員工全靠它，大家齊努力，建設(shè)這個家”。n質(zhì)量是生命線n成本生存線n精簡管理結(jié)構(gòu)n改變生產(chǎn)模式n吸收先進(jìn)管理方法2022年2月16日120價值鏈物力資源物力資源人力資源人力資源提供下列基礎(chǔ)服務(wù)提供下列基礎(chǔ)服務(wù)例如例如會計會計人力資源人力資源法律服務(wù)法律服務(wù)信息系統(tǒng)信息系統(tǒng)通信交流通信交流研究研究與與開發(fā)開發(fā) 設(shè)計設(shè)計與與成形成形 采購采購 生產(chǎn)生產(chǎn) 營銷營銷 配送配送 客戶服務(wù)客戶服務(wù)經(jīng)濟(jì)價值經(jīng)濟(jì)價值 2022年2月16日121采購采購生產(chǎn)生產(chǎn)銷售銷售技術(shù)開發(fā)技術(shù)開發(fā)/ /質(zhì)量支

32、持質(zhì)量支持人事財務(wù)管理人事財務(wù)管理基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施毛利毛利活動活動核心核心支持活動支持活動2022年2月16日122一個例子一個例子n組織結(jié)構(gòu)n按照職能劃分部門，由七個副總經(jīng)理統(tǒng)管不同職能的系統(tǒng)，包括：銷售系統(tǒng)，生產(chǎn)系統(tǒng)，采購系統(tǒng)，質(zhì)量系統(tǒng)，技術(shù)系統(tǒng)，鑄造公司和人事財務(wù)系統(tǒng)。n績效管理n簽訂績效協(xié)議n輔導(dǎo)和反饋n績效評估n績效鑒定2022年2月16日123客戶客戶銷 售銷 售系統(tǒng)系統(tǒng)生 產(chǎn)生 產(chǎn)系統(tǒng)系統(tǒng)供 應(yīng)供 應(yīng)商商采 購采 購系統(tǒng)系統(tǒng)技 術(shù)技 術(shù)系統(tǒng)系統(tǒng)質(zhì) 量質(zhì) 量系統(tǒng)系統(tǒng)人 事 財人 事 財務(wù)系統(tǒng)務(wù)系統(tǒng)銷售訂單銷售訂單采購訂單采購訂單原輔材料原輔材料原材料質(zhì)量檢驗原材料質(zhì)量檢驗原材料入庫

33、原材料入庫成品質(zhì)量檢驗成品質(zhì)量檢驗成品入庫成品入庫提交貨物和服務(wù)提交貨物和服務(wù)銷售計劃銷售計劃生產(chǎn)計劃生產(chǎn)計劃采購計劃采購計劃新產(chǎn)品開發(fā)新產(chǎn)品開發(fā)企業(yè)內(nèi)部活動企業(yè)內(nèi)部活動圖圖4-2 美聯(lián)公司的經(jīng)營流程圖美聯(lián)公司的經(jīng)營流程圖2022年2月16日124亞新科經(jīng)營計劃本公司/部門計劃績效管理績效評估反饋和輔導(dǎo)績效計劃貫穿全年改進(jìn)與發(fā)展決定薪酬月末/季度/年度第一季度總部經(jīng)營計劃本公司/部門計劃績效績效管理管理績效評估反饋和輔導(dǎo)績效計劃貫穿全年改進(jìn)與發(fā)展決定薪酬第一季度2022年2月16日1252022年2月16日126戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)經(jīng)營目標(biāo)經(jīng)營目標(biāo)職能部門的績效目標(biāo)職能部門的績效目標(biāo)個人的績效目標(biāo)

34、個人的績效目標(biāo)2022年2月16日127一個例子一個例子2022年2月16日128一個例子一個例子2022年2月16日1292022年2月16日1302022年2月16日131目標(biāo)目標(biāo)組成部分組成部分涉及部門涉及部門可控活動可控活動應(yīng)該設(shè)定的指標(biāo)應(yīng)該設(shè)定的指標(biāo)利潤利潤銷售收入銷售收入非常項目收入非常項目收入其他其他人事財務(wù)系統(tǒng)人事財務(wù)系統(tǒng)銷售系統(tǒng)銷售系統(tǒng)企業(yè)和績效管理活動企業(yè)和績效管理活動銷售活動銷售活動投資管理活動投資管理活動銷售收入銷售收入投資收益投資收益人事財務(wù)系統(tǒng)人事財務(wù)系統(tǒng)投資管理活動投資管理活動投資收益投資收益非常項目收入非常項目收入其他其他難以控制難以控制可不設(shè)定指標(biāo)可不設(shè)定指標(biāo)

35、生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本生產(chǎn)系統(tǒng)生產(chǎn)系統(tǒng)采購系統(tǒng)采購系統(tǒng)生產(chǎn)活動生產(chǎn)活動采購活動采購活動單位產(chǎn)品耗用的人工、單位產(chǎn)品耗用的人工、動力成本和原材料浪費(fèi)動力成本和原材料浪費(fèi)采購成本采購成本處室經(jīng)費(fèi)處室經(jīng)費(fèi)每個部門作為一個每個部門作為一個成本中心成本中心日常經(jīng)營管理活動日常經(jīng)營管理活動處室經(jīng)費(fèi)處室經(jīng)費(fèi)運(yùn)費(fèi)運(yùn)費(fèi)銷售系統(tǒng)銷售系統(tǒng)貨物運(yùn)輸貨物運(yùn)輸運(yùn)費(fèi)運(yùn)費(fèi)銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用銷售系統(tǒng)銷售系統(tǒng)銷售活動銷售活動銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用折讓和折扣折讓和折扣壞帳壞帳存貨管理費(fèi)用存貨管理費(fèi)用采購、生產(chǎn)、銷售采購、生產(chǎn)、銷售系統(tǒng)系統(tǒng)存貨管理活動存貨管理活動過期存貨或存貨損壞費(fèi)過期存貨或存貨損壞費(fèi)用用利息費(fèi)用利息費(fèi)用人事財務(wù)處人事財務(wù)處融資

36、活動融資活動利息費(fèi)用利息費(fèi)用其他費(fèi)用其他費(fèi)用合并到利潤中考核合并到利潤中考核EBIDAT利潤利潤人事財務(wù)系統(tǒng)人事財務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行整體企業(yè)管理活動進(jìn)行整體企業(yè)管理活動EBIDAT調(diào)整項目：調(diào)整項目：利息利息折舊和攤銷折舊和攤銷稅金稅金銷售系統(tǒng)的績效指標(biāo)具體內(nèi)容相對應(yīng)的公司總目標(biāo)銷售收入根據(jù)年度經(jīng)營目標(biāo)在銷售公司和出口處進(jìn)行分解銷售收入銷售回款達(dá)到預(yù)定目標(biāo)銷售回款發(fā)貨回款率達(dá)到73%現(xiàn)金回款率達(dá)到90%應(yīng)收賬款賬齡應(yīng)收賬款賬齡在712個月之間小于預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)，在1224個月之間小于預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)，大于24個月的數(shù)額小于預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨占用設(shè)定期末在庫成品總額指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率銷售費(fèi)用銷售收入*計提率折讓

37、和折扣比率折讓和折扣比率小于預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)5.3%利潤和EBIDAT運(yùn)費(fèi)百元發(fā)貨運(yùn)費(fèi)率不能超過2.1%處室經(jīng)費(fèi)具體核算2022年2月16日1342022年2月16日135評價各業(yè)務(wù)單位對價值的作用程度創(chuàng)造價值創(chuàng)造價值 的業(yè)務(wù)單位的業(yè)務(wù)單位降低價值降低價值的業(yè)務(wù)單位的業(yè)務(wù)單位投入資本投入資本創(chuàng)造價值2022年2月16日136優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)US East 的會計程序的會計程序年成本年成本 (百萬美百萬美元元)US East 每筆交每筆交易的成本易的成本財富財富100家公家公司平均每筆司平均每筆交易的成本交易的成本世界最低世界最低成本成本應(yīng)收賬款38.40$ 15.20$ 15.00$ 4.60

38、$ 總賬1.20$ N/AN/AN/A應(yīng)付賬款1.50$ 8.90$ 7.00$ 1.80$ 工資1.00$ 7.30$ 5.00$ 1.72$ 信貸與回收0.90$ 12.00$ 16.00$ 5.60$ 合計43.00$ 43.40$ 43.00$ 13.72$ 2022年2月16日137是否上新的技改項目？相關(guān)成本相關(guān)成本機(jī)會成本機(jī)會成本沉沒成本沉沒成本差別成本差別成本報表分析中的會計陷阱2022年2月16日139資產(chǎn)應(yīng)收帳款2022年2月16日140資產(chǎn)應(yīng)收帳款2022年2月16日141資產(chǎn)應(yīng)收帳款2022年2月16日142資產(chǎn)其他應(yīng)收款2022年2月16日143資產(chǎn)其他應(yīng)收款2022

39、年2月16日144資產(chǎn)存貨2022年2月16日145資產(chǎn)存貨2022年2月16日146資產(chǎn)存貨2022年2月16日147資產(chǎn)存貨2022年2月16日148資產(chǎn)在建工程與固定資產(chǎn)2022年2月16日149資產(chǎn)在建工程與固定資產(chǎn)2022年2月16日150資產(chǎn)無形資產(chǎn)2022年2月16日151資產(chǎn)長期投資n長期投資的特殊問題資產(chǎn)重組“包袱”轉(zhuǎn)出去，“金子”轉(zhuǎn)進(jìn)來ST特力與特發(fā)集團(tuán)：房地產(chǎn)變汽車服務(wù)1.67億； 虧損企業(yè)與華通汽車公司置換。主業(yè)變更，每年增加利潤約1500萬。東泰控股99年與蕪湖東泰和峨眉山鹽化分別置換資產(chǎn)價值3.18億和3.12億，形成制鹽主業(yè)。不久又與蕪湖東泰置換，變成磁卡業(yè)務(wù)。福

40、建福聯(lián)將下屬廈門福聯(lián)20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其控股公司，計價3904萬元，收益2529萬元，占利潤總額的88.83%；同時將不良應(yīng)收款和投資與控股公司的四家子公司置換，沖減不良資產(chǎn)4420萬元。2022年2月16日152資產(chǎn)長期投資2022年2月16日153資產(chǎn)長期投資2022年2月16日154資產(chǎn)其他問題資產(chǎn)租賃與委托經(jīng)營棱光實業(yè)花1.6億從恒通收購電能儀表公司，再托管獲得每年保證不低于2193萬元利潤，1998年111月該公司稅后利潤僅1102萬元，恒通又以2.21億回購該公司全部股權(quán) 猴王集團(tuán)從母公司購買的11家焊材廠售后租回給母公司新的租賃準(zhǔn)則對售后租回遞延處理新的資產(chǎn)托管準(zhǔn)則要求必須實際提

41、供服務(wù)，而且超過銀行利率10%的部分確認(rèn)為資本公積2022年2月16日155負(fù)債勁松制漿注銷，資產(chǎn)債務(wù)全部轉(zhuǎn)到宜賓紙業(yè)；清算收益1,617.38 萬元計入資本公積代勁松制漿償還100萬人民幣和364萬美元中100萬逾期 逾 期 ， 未歸還 . 轉(zhuǎn) 貸 兩 筆 共3250萬元宜賓紙業(yè)勁松制漿1996.8.31.轉(zhuǎn)貸兩筆共550萬美元宜賓紙業(yè)勁松制漿1996.12.1.轉(zhuǎn)回中600萬元并展期宜賓紙業(yè)勁松制漿2000年宜賓紙業(yè)勁松制漿2001年其余2550萬人民幣，186萬美元轉(zhuǎn)回并展期宜賓紙業(yè)勁松制漿2002.10.282022年2月16日156負(fù)債2022年2月16日157負(fù)債現(xiàn)金流分析與風(fēng)險評

42、價2022年2月16日159經(jīng)經(jīng) 營營 活活 動動 投投 資資 活活 動動 融融 資資 活活 動動 主 營 業(yè) 務(wù) 其 他 業(yè) 務(wù) 固 定 資 產(chǎn) 長 期 投 資 債 務(wù) 股 權(quán) 流入 銷 售 稅 收 租 金稅 收 處 置 處 置 收 益 融 入 資 金 融 入 資 金 流出 采 購 工 資 稅 收 租 金 稅 收 購 建 投 入 利 息 本 金 紅 利 2022年2月16日1602022年2月16日1612022年2月16日1622022年2月16日1632022年2月16日1642022年2月16日1652022年2月16日1662022年2月16日167現(xiàn)金流入或流出只對當(dāng)前有用對未來有

43、用利潤表資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流分析何時起作用持續(xù)經(jīng)營假設(shè)不成立會計準(zhǔn)則不符合實際或無法判斷資產(chǎn)或負(fù)債質(zhì)量有問題分析方法：找到需要特別關(guān)注的資產(chǎn)或負(fù)債分析這些資產(chǎn)或負(fù)債的質(zhì)量選擇恰當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)進(jìn)行判斷2022年2月16日1682022年2月16日1692022年2月16日1702022年2月16日1712022年2月16日1722022年2月16日173財務(wù)策略2022年2月16日1752022年2月16日176AT&T（重組之前（重組之前）本地電話業(yè)務(wù)（75）長話業(yè)務(wù)設(shè)備制造業(yè)務(wù)Local Bell CompaniesATT（重組之后）（重組之后）Western Electric Co

44、mpany2022年2月16日1772022年2月16日1782022年2月16日1792022年2月16日1802022年2月16日1812022年2月16日1822022年2月16日1832022年2月16日1842022年2月16日185另外，購買法下還需要攤銷確認(rèn)的公允值增值部分和商譽(yù)部分，這些攤銷進(jìn)入對當(dāng)年和以后的費(fèi)用（成本）。帳面值帳面值公允值公允值增減增減PTTT現(xiàn)金現(xiàn)金1007575存貨存貨20010015050應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款2007575流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)50025030050固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)500250350100總資產(chǎn)總資產(chǎn)1000500650150應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款1505050其他流動負(fù)債其他流動負(fù)債1005050流動負(fù)債流動負(fù)債250100100長期負(fù)債長期負(fù)債250150130-20所有者權(quán)益所有者權(quán)益500250420170負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益1000500650150現(xiàn)金現(xiàn)金存貨存貨應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)商譽(yù)商譽(yù)總資產(chǎn)總資產(chǎn)應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款其他流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債流動負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益購買法購買法1753502758008507017202001503503809901720權(quán)益聯(lián)合法權(quán)益聯(lián)合法1753002757