2021年基金從業(yè)資格考試《證券基礎(chǔ)知識》習(xí)題卷十五

1、2021年基金從業(yè)資格考試證券基礎(chǔ)知識習(xí)題卷十五您的姓名： 填空題 *_1.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，市場價格偏高的證券將會()。 單選題 *A位于證券市場線上方B位于資本市場線上C位于證券市場線下方(正確答案)D位于證券市場線上答案解析：證券市場線表示最優(yōu)資產(chǎn)組合的風(fēng)險與預(yù)期收益率的關(guān)系;市場價格偏高的證券的預(yù)期收益率偏低 ，所以位于證券市場線的下方。2.( )不能改變基金貝塔值。 單選題 *A調(diào)整現(xiàn)金頭寸B改變投資風(fēng)格C同比例增加各項投資(正確答案)D增加債券投資比例答案解析：CAPM利用希臘字母貝塔（）來描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險大小。至于貝塔的含義，可以理解為某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對市場收益變

2、動的敏感性。ABD三項均會影響基金凈值增長率，從而改變基金貝塔值。3.在CAPM中，若某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率高于與其貝塔值對應(yīng)的預(yù)期收益率，則表現(xiàn)為() 單選題 *A位于證券市場線上B位于證券市場線下方C位于資本市場線上D位于證券市場線上方(正確答案)答案解析：在CAPM中，證券市場線得以成立的根本原因是投資者的最優(yōu)選擇以及市場均衡力量作用的結(jié)果。若某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率高于與其貝塔值對應(yīng)的預(yù)期收益率，也就是說位于證券市場線的上方，則理性投資者將更偏好于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，市場對該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的需求超過其供給，最終抬升其價格，導(dǎo)致其預(yù)期收益率降低，使其向證券市場線回歸。4.預(yù)期收益

3、率與系數(shù)的關(guān)系式可以表示成( ) 單選題 *A資本配置線B資本市場線C證券市場線(正確答案)D無差異曲線答案解析：預(yù)期收益率與系數(shù)的關(guān)系式可以表示成證券市場線，證券市場線的斜率是市場組合的風(fēng)險溢價。5.資本資產(chǎn)定價模型體現(xiàn)了資產(chǎn)的期望收益率與( ) 風(fēng)險之間的正向關(guān)系 單選題 *A系統(tǒng)(正確答案)B非系統(tǒng)C流動性D利率答案解析：CAPM體現(xiàn)了資產(chǎn)的期望收益率與系統(tǒng)風(fēng)險之間的正向關(guān)系，即任何資產(chǎn)的市場風(fēng)險溢價（收益率超過無風(fēng)險利率的差額），等于資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險乘以市場組合的風(fēng)險。6.下列關(guān)于CAPM的實際應(yīng)用說法中，不正確的是( ). 單選題 *A.CAPM解釋不了的收益部分習(xí)慣上用希臘字母阿爾

4、法來描述，有時稱為“超額”收益B.若一項資產(chǎn)的價格被高估，其應(yīng)當(dāng)位于SML線的.上方(正確答案)C.若一項資產(chǎn)的價格被低估，其應(yīng)當(dāng)位于SML線的上方D.對于價格被高估的資產(chǎn)我們應(yīng)該賣出，價格被低估的資產(chǎn)我們應(yīng)該買入答案解析：如果一個資產(chǎn)的價格被高估（收益率被低估），其應(yīng)當(dāng)位于SML線下方。知識點理解CAPM模型的主要思想和應(yīng)用以及資本市場線和證券市場線的概念與區(qū)別;7.如果市場期望收益率為12%，某只股票的值為1.2，短期國庫券利率為6%，如果某投資者估計這只股票的收益率為15%，則它的“超額”收益R為( )。 單選題 *A、1.2%B、1.8%(正確答案)C、6%D、13.2%答案解析：根據(jù)

5、資本資產(chǎn)定價模型的公式E(r;)=r;+E(rm)-r可得該只股票的預(yù)期收益為6%+1.2（12%-6%）=13.2，則超額"收益 R=15%-13.2%=1.8%8.假設(shè)股票A的值是3，在股票市場整體上漲了4%的情況下，股票A則會( )。 單選題 *A上漲3%B下跌12%C上漲12%(正確答案)D下跌3%9.若不考慮無風(fēng)險資產(chǎn)，由風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的有效前沿在標(biāo)準(zhǔn)差一預(yù)期收益率平面中的形狀為( )。 單選題 *A拋物線B扇形區(qū)域C雙曲線上半支(正確答案)D射線答案解析：若不考慮無風(fēng)險資產(chǎn)，由風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的馬科維茨有效前沿在標(biāo)準(zhǔn)差-預(yù)期收益率平面中的形狀為雙曲線上半支10.CAPM用( )

6、刻畫所有投資者的集體行為，揭示在均衡狀態(tài)下，證券收益率與風(fēng)險之間關(guān)系的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。 單選題 *A均衡價格模型B市場均衡模型C一般均衡模型(正確答案)D局部均衡模型答案解析：CAPM用一般均衡模型刻畫所有投資者的集體行為，揭示在均衡狀態(tài)下，證券收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。11.CAPM研究如果投資者都按照分散化的理念去投資，最終證券市場達(dá)到均衡時，( )和( )如何決定的問題。 單選題 *A投資;利潤B價格，利潤C(jī)投資;收益率D價格;收益率(正確答案)答案解析：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）以馬科維茨證券組合理論為基礎(chǔ)，研究如果投資者都按照分散化的理念去投資，最終證券市場達(dá)到均衡時，價格和收益率

7、如何決定的問題。12.資本資產(chǎn)定價模型以( )理論為基礎(chǔ)。 單選題 *A金融市場B馬科維茨證券組合(正確答案)C現(xiàn)代投資D投資管理答案解析：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）以馬科維茨證券組合理論為基礎(chǔ)，研究如果投資者都按照分散化的理念去投資，最終證券市場達(dá)到均衡時，價格和收益率如何決定的問題。13.A證券的預(yù)期報酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%; B證券的預(yù)期報酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的可行集是一條曲線，有效邊界與可行集重合，以下結(jié)論中錯誤的是()。 單選題 *A最小方差組合是全部投資于A證券B最高預(yù)期報酬率組合是全部投資于B證券.C兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應(yīng)較

8、弱D可以在有效集曲線上找到風(fēng)險最小、期望報酬率最高的投資組合(正確答案)答案解析：根據(jù)有效邊界與可行集重合可知，可行集曲線上不存在無效投資組合，而A的標(biāo)準(zhǔn)差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，即A的說法正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預(yù)期報酬率高于A，所以最高預(yù)期報酬率組合是全部投資于B證券，即B正確;由于可行集曲線上不存在無效投資組合，因此兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應(yīng)較弱，C的說法正確;因為風(fēng)險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以D的說法錯誤。14.下列關(guān)于風(fēng)險與收益關(guān)系的說法中，錯誤的是(

9、)。 單選題 *A風(fēng)險與收益常常是相伴而生的B高風(fēng)險意味著高預(yù)期收益C低風(fēng)險意味著低預(yù)期收益D風(fēng)險和收益是呈負(fù)相關(guān)的(正確答案)答案解析：在金融市場上，風(fēng)險與收益常常是相伴而生的。高風(fēng)險意味著高預(yù)期收益，而低風(fēng)險意味著低預(yù)期收益。這是由投資者回避風(fēng)險的特征所決定的。投資產(chǎn)品的風(fēng)險越大，那么相應(yīng)的風(fēng)險報酬也應(yīng)當(dāng)越大。這樣，市場上各種投資產(chǎn)品才會形成供求平衡的市場均衡狀態(tài)。故D錯誤。15.下列不屬于系統(tǒng)性風(fēng)險的是()。 單選題 *A流動性風(fēng)險(正確答案)B經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險C利率風(fēng)險D通貨膨脹風(fēng)險答案解析：流動性風(fēng)險是屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險。16

10、.風(fēng)險分散化的效果與資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)量的關(guān)系是() 單選題 *A正相關(guān)的(正確答案)B負(fù)相關(guān)的C不確定的D無關(guān)的答案解析：風(fēng)險分散化的效果與資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)量是正相關(guān)的，但這并不意味著投資組合的收益風(fēng)險會隨著資產(chǎn)數(shù)量的增加而逐漸降到零。17.()是指在一-定程度上無法通過一定范圍內(nèi)的分散化投資來降低的風(fēng)險。 單選題 *A系統(tǒng)性風(fēng)險(正確答案)B市場風(fēng)險C政策風(fēng)險D非系統(tǒng)性風(fēng)險答案解析：系統(tǒng)性風(fēng)險是指在一定程度上無法通過一定范圍內(nèi)的分散化投資來降低的風(fēng)險。與之相對，非系統(tǒng)性風(fēng)險則是可以通過分散化投資來降低的風(fēng)險。當(dāng)然，在一定范圍內(nèi)不可分散的風(fēng)險有可能在一個更大的范圍內(nèi)分散化。18.下列投資風(fēng)險中

11、，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險的是() 單選題 *A財務(wù)風(fēng)險B信用風(fēng)險C購買力風(fēng)險(正確答案)D經(jīng)營風(fēng)險答案解析：系統(tǒng)性因素一般為宏觀層面的因素，主要包含政治因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、法律因素以及某些不可抗力因素。系統(tǒng)性風(fēng)險的存在是由于系統(tǒng)性因素能夠通過多種作用機(jī)制同時對市場上大多數(shù)資產(chǎn)的價格或收益造成同向影響。C項，購買力是宏觀經(jīng)濟(jì)因素，購買力風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險;ABD三項屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險。19.下列有關(guān)系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險判斷中，錯誤的一項是( )。 單選題 *A總風(fēng)險=系統(tǒng)性風(fēng)險+非系統(tǒng)性風(fēng)險B投資者要求在承擔(dān)風(fēng)險的時候得到風(fēng)險補(bǔ)償，即風(fēng)險溢價C承擔(dān)非系統(tǒng)性風(fēng)險可以得到風(fēng)險補(bǔ)償(正確答案)D無論資產(chǎn)的數(shù)

12、目有多少，系統(tǒng)性風(fēng)險都是同定不變的答案解析：風(fēng)險補(bǔ)償只能是對于不可避免的風(fēng)險的補(bǔ)償，即承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險的補(bǔ)償20.資產(chǎn)在市場均衡的條件下的收益率取決于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的( )。 單選題 *A系統(tǒng)性風(fēng)險(正確答案)B非系統(tǒng)性風(fēng)險C方差D總風(fēng)險答案解析：資產(chǎn)在市場均衡狀態(tài)下的收益率取決于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，而不是由方差衡量的總風(fēng)險21.我們把可以通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險稱為( )。 單選題 *A系統(tǒng)性風(fēng)險B非系統(tǒng)性風(fēng)險(正確答案)C可分散化風(fēng)險D總風(fēng)險答案解析：我們把可以通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險，不能通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險稱為系統(tǒng)性風(fēng)險。22.下列關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)

13、險的說法中，錯誤的是()。 單選題 *A由同一個因素導(dǎo)致大部分資產(chǎn)的價格變動B大多數(shù)資產(chǎn)價格變動方向往往是相同的C可以通過分散化投資來回避(正確答案)D系統(tǒng)性因素一般為宏觀層面的因素答案解析：系統(tǒng)性因素一般為宏觀層面的因素，主要包含政治因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、法律因素以及某些不可抗力因素。系統(tǒng)性風(fēng)險具有以下幾個特征由同一個因素導(dǎo)致大部分資產(chǎn)的價格變動，大多數(shù)資產(chǎn)價格變動方向往往是相同的，無法通過分散化投資來回避。23.無風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險為() ，收益率為無風(fēng)險收益率。 單選題 *A.-1B.0(正確答案)C.0.5D.1答案解析：無風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險（標(biāo)準(zhǔn)差）為0，收益率為無風(fēng)險收益率24.下列關(guān)于資本

14、市場理論和資本資產(chǎn)定價模型的前提假設(shè)描述錯誤的是()。 單選題 *A投資者可以以無風(fēng)險利率任意地借:入或貸出資金B(yǎng)所有投資者的期望相同C投資者是價格的決定者，他們的買賣行為會影響證券價格(正確答案)D所有投資者的投資期限都是相同的答案解析：選項C符合題意資本市場理論和資本資產(chǎn)定價模型的前提假設(shè)包括（1）所有的投資者都是風(fēng)險厭惡者，都以馬科維茨均值-方差分析框架來分析證券，追求效用最大化，購買有效前沿與無差異曲線的切點的最優(yōu)組合;（2）投資者可以以無風(fēng)險利率任意地借入或貸出資金;（3 ） 所有投資者的期望相同;（4 ）所有投資者的投資期限都是相同的 ;（5 ）所有的投資者都可以無限分割，投資數(shù)量

15、隨意 ;（6 ）無摩擦市場;（7）投資者是價格的接受者，他們的買賣行為不會改變證券價格，每個投資者都不能對市場定價造成顯著影響。25.在資本市場理論的前提假設(shè)下，關(guān)于市場均衡狀態(tài)的總結(jié)錯誤的是() 。 單選題 *A市場組合的風(fēng)險溢價與市場組合的方差和投資者的典型風(fēng)險偏好無相關(guān)關(guān)系(正確答案)B所有投資者將選擇有包括所有證券資產(chǎn)在內(nèi)的市場組合MC市場組合處于有效前沿D單個資產(chǎn)的風(fēng)險溢價與市場投資組合M的風(fēng)險溢價和該資產(chǎn)的系數(shù)成比例答案解析：選項A符合題意在資本市場理論的前提假設(shè)下，市場均衡狀態(tài)的總結(jié)包括（1）所有投資者將選擇有包括所有證券資產(chǎn)在內(nèi)的市場組合M;（2）市場組合處于有效前沿;（3）市

16、場組合的風(fēng)險溢價與市場組合的方差和投資者的典型風(fēng)險偏好成正比;（4）單個資產(chǎn)的風(fēng)險溢價與市場投資組合M的風(fēng)險溢價和該資產(chǎn)的系數(shù)成比例。26.無摩擦市場主要是指沒有( )。 單選題 *A交易風(fēng)險B沖擊成本C稅和交易費用(正確答案)D機(jī)會成本答案解析：無摩擦市場，主要是指沒有稅和交易費用27.下列哪一項不屬于在資本市場理論和資本資產(chǎn)定價模型的前提假設(shè)中投資者的投資范圍( )。 單選題 *A股票B債券C人力資本(正確答案)D無風(fēng)險借貸安排28.使投資者效用最大化的是()。 單選題 *A無差 異曲線上的投資組合B有效前沿上的投資組合C無差異曲線與有效前沿相交的點所代表的投資組合D無差異曲線和有效前沿相

17、切的點所代表的投資組合(正確答案)答案解析：選項D正確使投資者效用最大化的是無差異曲線和有效前沿相切的點所代表的投資組合，這一組合成為最優(yōu)組合。29.下列關(guān)于有效投資組合，說法錯誤的是() 單選題 *A在不同的有效投資組合之間不存在明確的優(yōu)劣之分B有效投資組合即是分布于資本市場線上的點，代表了有效前沿C對于每一個有效投資組合而言，給定其風(fēng)險的大小，便可根據(jù)資本市場線知道其預(yù)期收益率的大小D有效前沿中，有效投資組合A相對于有效投資組合B如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢，那么在風(fēng)險方面也有優(yōu)勢(正確答案)答案解析：有效前沿中有無數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險各不相同的投資組合。有效投資組合A相對于有效投資組合B如果

18、在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢，那么在風(fēng)險方面就一定有劣勢。故D錯誤;在不同的有效投資組合之間不存在明確的優(yōu)劣之分;有效投資組合即是分布于資本市場線上的點，代表了有效前沿;對于每一個有效投資組合而言，給定其風(fēng)險的大小，便可根據(jù)資本市場線知道其預(yù)期收益率的大小。30.投資組合的兩個相關(guān)的特征之一是()。 單選題 *A市場是有效的B理性人假說C沒有特定的預(yù)期收益率D具有一個特定的預(yù)期收益率(正確答案)答案解析：投資組合的兩個相關(guān)的特征是（1）具有一個特定的預(yù)期收益率。（2）可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個最容易處理的度量方式。31.根據(jù)投資者對風(fēng)險不同的態(tài)度，可以將投資者分

19、為三類，以下不屬于其分類的是()。 單選題 *A風(fēng)險偏好B風(fēng)險中性C風(fēng)險厭惡D風(fēng)險激進(jìn)(正確答案)答案解析：選項D不屬于根據(jù)投資者對風(fēng)險不同的態(tài)度，可以將投資者分為風(fēng)險偏好、風(fēng)險中性、風(fēng)險厭惡三類。32.馬科維茨的現(xiàn)代投資組合理論假設(shè)投資者對風(fēng)險的態(tài)度是()。 單選題 *A風(fēng)險厭惡(正確答案)B風(fēng)險中性C風(fēng)險偏好D風(fēng)險平衡答案解析：選項A正確：馬科維茨的現(xiàn)代投資組合理論假設(shè)投資者是風(fēng)險厭惡的33.證券組合可行投資組合集的有效前沿是指()。 單選題 *A可行投資組合集的下邊沿B可行投資組合集的上邊沿(正確答案)C可行投資組合集的內(nèi)部邊沿D可行投資組合集的外部邊沿答案解析：參考解析存在無風(fēng)險資產(chǎn)時

20、，可行投資組合集在標(biāo)準(zhǔn)差一預(yù)期收益率平面中表現(xiàn)為一個扇形區(qū)域。有效前沿為扇形區(qū)域的上邊沿，即可行投資組合集的上邊沿。34.下列無差異曲線的特點不包括() 單選題 *A同一條無差異曲線上的所有點向投資者提供了相同的效用B當(dāng)向較高的無差異曲線移動時，投資者的效用減少(正確答案)C風(fēng)險厭惡的投資者的無差異曲線是從左下方向右.上方傾斜的D對于給定風(fēng)險厭惡系數(shù)的某投資者來說,可以畫出無數(shù)條無差異曲線，且這些曲線不會交叉答案解析：參考解析選項B符合題意無差異曲線具有以下特點（1）風(fēng)險厭惡的投資者的無差異曲線是從左下方向右上方傾斜的;（2）同一條無差異曲線上的所有點向投資者提供了相同的效用;（3）對于給定風(fēng)

21、險厭惡系數(shù)的某投資者來說，可以畫出無數(shù)條無差異曲線，且這些曲線不會交叉;（4）當(dāng)向較高的無差異曲線移動時，投資者的效用增加;（5）風(fēng)險厭惡程度高的投資者與風(fēng)險厭惡程度低的投資者相比，其無差異曲線更陡，因為隨著風(fēng)險增加，其要求的風(fēng)險溢價更高。35.()是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合。 單選題 *A最小方差法B均值方差法C有效前沿(正確答案)D資本資產(chǎn)定價模型答案解析：參考解析在馬科維茨的投資組合理論中，一個重要的概念是有效前沿。有效前沿是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合。如果一個投資組合在所有風(fēng)險相同的投資組合中具有最高的預(yù)期收益率，或者在所有預(yù)期收益率相同的投資組合中具有最小的風(fēng)險，那么這個投資組

22、合就是有效的。36.使投資者效用最大化的是無差異曲線和有效前沿相切的點所代表的投資組合稱為() 單選題 *A最小方差組合B有效前沿C最優(yōu)組合(正確答案)D有效組合答案解析：參考解析使投資者效用最大化的是無差異曲線和有效前沿相切的點所代表的投資組合，這一組合稱為最優(yōu)組合（optimal portfolio）。37.根據(jù)投資組合理論，如果甲的風(fēng)險承受力比乙大，那么()。 單選題 *A甲的最優(yōu)證券組合比乙的好B甲的最優(yōu)證券組合風(fēng)險水平比乙的低C甲的無差異曲線的彎曲程度比乙的大D甲的最優(yōu)證券組合的期望收益率水平比乙的高(正確答案)答案解析：無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險的能力強(qiáng)弱，曲線

23、越陡，投資者對風(fēng)險增加要求的收益補(bǔ)償越高，投資者對風(fēng)險的厭惡程度越強(qiáng)烈;曲線越平坦，投資者的風(fēng)險厭惡程度越弱。投資者的最優(yōu)證券組合為無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合。由于甲的風(fēng)險承受能力比乙大，因此甲的無差異曲線更平坦，與有效邊界的切點對應(yīng)的收益率更高，風(fēng)險水平更高。38.無差異曲線具有的特點不包括() 單選題 *A風(fēng)險厭惡的投資者的無差異曲線是從左下方向右，上方傾斜的B同一條無差異曲線上的所有點向投資者提供了相同的效用C對于給定風(fēng)險厭惡系數(shù)d的某投資V者來說,可以畫出無數(shù)條會交叉的無差異曲線(正確答案)D風(fēng)險厭惡程度高的投資者與風(fēng)險厭，惡程度低的投資者相比，其無差異曲線更陡。39.從

24、全局最小方差組合開始，最小方差前沿的.上半部分就稱為() 單選題 *A資本配置線B資本市場線C有效前沿(正確答案)D證券市場線.答案解析：從全局最小方差組合開始，最小方差前沿的上半部分就稱為馬科維茨有效前沿，簡稱有效前沿（efficient frontier）。有效前沿是能夠達(dá)到的最優(yōu)的投資組合的集合，它位于所有資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的左上方。40.下列關(guān)于對最小方差前沿的表述錯誤的是() 單選題 *A在最小方差前沿最左邊的拐點處會有一條與縱軸平行的直線與最小方差前沿相切，只有一個交點(切點C)，這個切點叫作全局最小方差組合B全局最小方差組合是所有資產(chǎn)組合中風(fēng)險最小的一個組合C上半部分的點在風(fēng)險水平一

25、定的情況下，具有更高的期望收益率D最小方差前沿只有下半部分是有效的(正確答案)答案解析：在最小方差前沿最左邊的拐點處會有一條與縱軸平行的直線與最小方差前沿相切，只有一個交點（切點C），這個切點叫作全局最小方差組合（見圖12-6）。全局最小方差組合是所有資產(chǎn)組合中風(fēng)險最小的一個組合，因為它在最左邊，這一點就是上 半部分與下半部分的分界點。上半部分的點在風(fēng)險水平一定的情況下，具有更高的期 望收益率。圖12-6所示，組合J和組合5具有相同的風(fēng)險，但是組合d在最小方差 前沿的上半部分，具有更高的收益率。因此，最小方差前沿只有上半部分是有效的。41.在每一風(fēng)險水平上能夠取得( ) 收益的投資組合的集合，

26、即構(gòu)成有效市場前沿。 單選題 *A最高(正確答案)B最低C平均D預(yù)期答案解析：有效前沿是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合。如果一個投資組合在所有風(fēng)險相同的投資組合中具有最高的預(yù)期收益率，或者在所有預(yù)期收益率相同的投資組合中具有最小的風(fēng)險，那么這個投資組合就是有效的。42.當(dāng)把所有具有相同收益率的組合進(jìn)行比較時，我們會發(fā)現(xiàn)位于可行集最( )的組合具有更低的風(fēng)險 單選題 *A上面B下面C左邊(正確答案)D右邊答案解析：參考解析當(dāng)把所有具有相同收益率的組合進(jìn)行比較時，我們會發(fā)現(xiàn)位于可行集最左邊的組合具有更低的風(fēng)險。43.下列關(guān)于有效前沿的說法中，不正確的是( )。 單選題 *A如果一個投資組合在所有風(fēng)險相同的投資組合中具有最高的預(yù)期收益率，那么這個投資組合就是有效的B如果一個投資組合在所有預(yù)期收益率相同的投資組合中具有最小的風(fēng)險，那么這個投資組合就是有效的C如果一個投資組合是有效的，那么投資者也能找到另一個預(yù)期收益率更高且風(fēng)險更低的投資組合(正確答案)D有效前沿中有無數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險各不相同的投資組合答案解析：換句話說，如果一個投資組合是有效的，那么投資者就無法找到另一個預(yù)期收益率更高且風(fēng)險更低的投資組合44.在最小方差前沿最左邊的拐點處會有一條與縱軸平行的直線與最小方差前沿相切形成的交點叫做( )。 單選題 *A有效前沿B全局最小方差組合(正確答