證券業(yè)務(wù)的法律盡職調(diào)查及法律意見書撰寫操作實(shí)務(wù)PPT(律師事務(wù)所資料)

1、證券業(yè)務(wù)的法律盡職調(diào)查及法律意見書撰寫操作務(wù)實(shí)GRANDALL盡職調(diào)查概述證券業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的分類IPO盡職調(diào)查并購(gòu)重組盡職調(diào)查目錄 CONTENTSGRANDALL3盡職調(diào)查概述章節(jié)11GRANDALL一、證券業(yè)務(wù)相關(guān)的處罰案例（律師） 1、綠大地（盡職調(diào)查未勤勉盡責(zé)引發(fā)）、綠大地（盡職調(diào)查未勤勉盡責(zé)引發(fā)）處罰理由：未能勤勉盡責(zé)地開展核查驗(yàn)證，其出具的法律意見書等文件存在虛假記載。 2、天能科技（盡職調(diào)查未能揭示風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)）、天能科技（盡職調(diào)查未能揭示風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)）處罰理由：對(duì)發(fā)行人將要履行、正在履行以及雖已履行完畢但可能存在潛在糾紛的重大合同未按編報(bào)規(guī)則第四十條的規(guī)定，對(duì)合同的合法性、有效性、是否

2、存在潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露 3、新大地、新大地（盡職調(diào)查未勤勉盡責(zé)引發(fā)盡職調(diào)查未勤勉盡責(zé)引發(fā)）處罰理由：未勤勉盡責(zé)，未在法律意見書中說(shuō)明其工作相關(guān)情況，未對(duì)綠大地相關(guān)資產(chǎn)的取得過(guò)程進(jìn)行完整地核實(shí)GRANDALL一、證券業(yè)務(wù)相關(guān)的處罰案例（律師） 1、罰款、警告、罰款、警告對(duì)經(jīng)辦律師、同時(shí)對(duì)律師事務(wù)所進(jìn)行罰款和警告； 2、市場(chǎng)禁入、市場(chǎng)禁入綠大地、天能科技、新大地均對(duì)律師進(jìn)行了處罰，除警告和罰款外，還對(duì)部分律師進(jìn)行了市場(chǎng)禁入的處罰； 3、非行政處罰性監(jiān)管措施、非行政處罰性監(jiān)管措施證監(jiān)會(huì)對(duì)珈偉股份、北京星光首發(fā)項(xiàng)目相關(guān)責(zé)任主體進(jìn)行了談話提醒；對(duì)上海冠華、勝景山河首發(fā)項(xiàng)目中介機(jī)構(gòu)及其責(zé)任人員出具警示函，對(duì)

3、勝景山河中介機(jī)構(gòu)12個(gè)月內(nèi)不受理其出具的文件；GRANDALL二、法律盡職調(diào)查概述 律師扮演證券市場(chǎng)律師扮演證券市場(chǎng) “看門人看門人”角色，責(zé)任大，風(fēng)險(xiǎn)高角色，責(zé)任大，風(fēng)險(xiǎn)高 盡職調(diào)查是律師遠(yuǎn)離執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的根本盡職調(diào)查是律師遠(yuǎn)離執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的根本 勤勉盡責(zé)是律師做好盡職調(diào)查的關(guān)鍵勤勉盡責(zé)是律師做好盡職調(diào)查的關(guān)鍵 專業(yè)水準(zhǔn)是律師做好盡職調(diào)查的基礎(chǔ)專業(yè)水準(zhǔn)是律師做好盡職調(diào)查的基礎(chǔ) 質(zhì)量控制是律師做好盡職調(diào)查的保證質(zhì)量控制是律師做好盡職調(diào)查的保證 GRANDALL二、法律盡職調(diào)查概述GRANDALL二、法律盡職調(diào)查概述 1、什么是法律盡職調(diào)查、什么是法律盡職調(diào)查 2、什么是證券業(yè)務(wù)、什么是證券業(yè)務(wù)法律盡職

4、調(diào)查法律盡職調(diào)查 3、法規(guī)依據(jù)、法規(guī)依據(jù)律師事務(wù)所證券法律業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)則(試行）律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法證監(jiān)會(huì)“關(guān)于實(shí)施關(guān)于保薦項(xiàng)目盡職調(diào)查情況問核程序的審核指引的通知” 保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則 律師盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則（事務(wù)所內(nèi)部?jī)?nèi)控制度） 證券法律業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)盡職調(diào)查指引（事務(wù)所內(nèi)部?jī)?nèi)控制度）GRANDALL2法律盡職調(diào)查業(yè)務(wù)分類章節(jié)2GRANDALL證券業(yè)務(wù)法律盡職調(diào)查的分類 1、根據(jù)進(jìn)行盡職調(diào)查的階段不同、根據(jù)進(jìn)行盡職調(diào)查的階段不同改制發(fā)行制定方案時(shí)的盡職調(diào)查 申報(bào)發(fā)行上市時(shí)的盡職調(diào)查 其他專項(xiàng)事務(wù)的盡職調(diào)查 2、根據(jù)實(shí)施盡職調(diào)查的主體以及關(guān)注點(diǎn)的不同、根據(jù)實(shí)施盡職調(diào)查的主體以及關(guān)注點(diǎn)

5、的不同 律師進(jìn)行的法律盡職調(diào)查 投資銀行人員（保薦人）進(jìn)行的法律盡職調(diào)查等 3、根據(jù)調(diào)查的目的不同、根據(jù)調(diào)查的目的不同為投資/收購(gòu)的盡職調(diào)查為發(fā)行上市的盡職調(diào)查為重組的盡職調(diào)查（注意內(nèi)幕信息和內(nèi)幕交易）GRANDALL3IPO法律盡職調(diào)查章節(jié)3GRANDALL一、法律盡職調(diào)查的意義和基本原則n1、法律盡職調(diào)查的意義、法律盡職調(diào)查的意義n通過(guò)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)問題、解決問題并使擬上市公司符合發(fā)行上市的條件。 n法律盡職調(diào)查為了律師出具發(fā)行上市的律師工作報(bào)告和法律意見書提供基礎(chǔ)文件和材料。 n法律盡職調(diào)查以及工作底稿是律師免責(zé)的最主要依據(jù)。2、法律盡職調(diào)查的基本原則、法律盡職調(diào)查的基本原則n客觀真實(shí)完整

6、原則n獨(dú)立親自調(diào)查原則n勤勉盡責(zé)原則 專家責(zé)任n審慎性及重要性原則n查驗(yàn)方式窮盡原則GRANDALL二、法律盡職調(diào)查的方式法律盡職調(diào)查的方式（新執(zhí)業(yè)規(guī)則中關(guān)于查驗(yàn)規(guī)則的規(guī)定）n編制查驗(yàn)計(jì)劃編制查驗(yàn)計(jì)劃 確定盡職調(diào)查的對(duì)象和范圍、查驗(yàn)內(nèi)容、時(shí)間、方式等n資料收集與核證資料收集與核證 以“有罪推定”為指導(dǎo)原則n會(huì)見與訪談會(huì)見與訪談 n實(shí)地考察實(shí)地考察 n向政府登記機(jī)關(guān)查閱登記資料向政府登記機(jī)關(guān)查閱登記資料 n向第三方進(jìn)行詢證向第三方進(jìn)行詢證 GRANDALL三、法律盡職調(diào)查的內(nèi)容根據(jù)編報(bào)規(guī)則12號(hào)n本次發(fā)行上市的批準(zhǔn)和授權(quán) n發(fā)行人本次發(fā)行上市的主體資格 n本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)條件 n發(fā)行人的設(shè)立

7、n發(fā)行人的獨(dú)立性 n發(fā)起人、股東、實(shí)際控制人 n發(fā)行人的股本及其演變 n發(fā)行人的業(yè)務(wù) n關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) n發(fā)行人的主要財(cái)產(chǎn) n發(fā)行人的重大債權(quán)債務(wù) n發(fā)行人的重大資產(chǎn)變化及收購(gòu)兼并 n發(fā)行人公司章程的制定與修改 n發(fā)行人股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則及規(guī)范運(yùn)作 n發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員及其變化 n發(fā)行人的稅務(wù) n發(fā)行人的環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn) n發(fā)行人募集資金的運(yùn)用 n發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo) n訴訟、仲裁或行政處罰 GRANDALL3并購(gòu)重組的盡職調(diào)查章節(jié)3GRANDALL一、并購(gòu)重組盡職調(diào)查概述1、定義、定義并購(gòu)與重組中的盡職調(diào)查，一般指中介機(jī)構(gòu)對(duì)擬進(jìn)行收購(gòu)或重大資產(chǎn)重組的

8、上市公司在收購(gòu)及重組相關(guān)活動(dòng)所涉及的法律、財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查，并提出具體對(duì)策和建議，設(shè)計(jì)、完善重大資產(chǎn)重組方案，并指導(dǎo)（收購(gòu)）重組方及上市公司按照相關(guān)規(guī)定制作申報(bào)和信息披露文件的一系列活動(dòng)。2、盡職調(diào)查的目的、盡職調(diào)查的目的確定并購(gòu)及重組的項(xiàng)目質(zhì)量及并購(gòu)的必要性及可行性，合理評(píng)估并購(gòu)及重組的風(fēng)險(xiǎn)；給企業(yè)指出在并購(gòu)和重組中存在的法律問題和整改辦法，推動(dòng)項(xiàng)目的進(jìn)一步實(shí)施；制定最為合理的交易方案，使交易方案符合國(guó)有資產(chǎn)、商務(wù)、發(fā)改及環(huán)保、證監(jiān)會(huì)等主管部門的監(jiān)管要求。GRANDALL二、并購(gòu)重組法律盡職調(diào)查的基本原則1、獨(dú)立性原則、獨(dú)立性原則（1）律師應(yīng)服務(wù)于項(xiàng)目組，但向監(jiān)管部門及市場(chǎng)負(fù)責(zé)，確保獨(dú)

9、立性。（2）保持客觀態(tài)度。2、謹(jǐn)慎性原則、謹(jǐn)慎性原則（1）調(diào)查過(guò)程的謹(jǐn)慎，即窮盡一切可行的方式進(jìn)行核查。（2）需制定盡職調(diào)查計(jì)劃、工作底稿及盡職調(diào)查報(bào)告的內(nèi)部審核。 3、全面性原則、全面性原則法律盡職調(diào)查要按照監(jiān)管部門的審核要求涵蓋企業(yè)有關(guān)收購(gòu)及重大 資產(chǎn)重組的全面內(nèi)容。4、重要性原則、重要性原則針對(duì)不同行業(yè)、不同企業(yè)要依照行業(yè)特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及其證監(jiān)會(huì)的關(guān)注點(diǎn)重點(diǎn)調(diào)查。GRANDALL三、并購(gòu)重組法律盡職調(diào)查的流程法律盡職調(diào)查的流程 1、與委托方簽署聘用協(xié)議 2、簽署保密協(xié)議 3、根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)分析關(guān)鍵問題、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并確定盡職調(diào)查范圍及內(nèi)容 4、向目標(biāo)公司出具盡職調(diào)查清單 5、目標(biāo)公司根據(jù)盡職調(diào)查清

10、單搜集資料 6、實(shí)地了解目標(biāo)公司的情況，查看目標(biāo)公司提供的資料 7、就部分問題對(duì)公司管理層及關(guān)鍵人員進(jìn)行訪談及向相關(guān)監(jiān)管部門核實(shí)并調(diào)取相關(guān)政府登記文件 8、對(duì)調(diào)查取得的情況進(jìn)行分析并撰寫盡職調(diào)查報(bào)告，對(duì)發(fā)現(xiàn)的相關(guān)問題進(jìn)行分析并提出具體意見及解決方案GRANDALL三、并購(gòu)重組法律盡職調(diào)查的內(nèi)容一、對(duì)收購(gòu)方的盡職調(diào)查n1、投資者及其一致行動(dòng)人（收購(gòu)人）的股權(quán)控制關(guān)系，判斷上市公司控制權(quán)變動(dòng)n2、收購(gòu)人與上市公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易情況n3、上市公司對(duì)收購(gòu)人是否存在財(cái)務(wù)資助的情況n4、收購(gòu)人是否存在較大債務(wù)n5、收購(gòu)人是否存在重大違法行為n6、收購(gòu)人是否有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為n7、收購(gòu)資金的來(lái)源

11、或者其他支付安排n8、上市公司是否存在向收購(gòu)人利益輸送行為n9、收購(gòu)人的真實(shí)身份及是否具備持續(xù)的誠(chéng)信記錄，是否存在代他人收購(gòu)的情形GRANDALL三、并購(gòu)重組法律盡職調(diào)查的內(nèi)容二、兩種特殊情況的盡職調(diào)查二、兩種特殊情況的盡職調(diào)查1、外國(guó)投資者戰(zhàn)略投資外國(guó)投資者戰(zhàn)略投資：n（1）需要履行的程序n（2）現(xiàn)在商務(wù)部對(duì)戰(zhàn)略投資者的審批口徑n（3）新的重大資產(chǎn)重組管理辦法的并聯(lián)審批2、管理層收購(gòu)管理層收購(gòu)n（1）調(diào)查組織機(jī)構(gòu)以及內(nèi)部控制制度n（2）調(diào)查上市公司是否存在向管理層利益輸送行為n（3）收購(gòu)資金部分來(lái)源于員工安置費(fèi)、補(bǔ)償費(fèi)或者身份置換費(fèi)或獎(jiǎng)勵(lì)基金的核查GRANDALL三、并購(gòu)重組法律盡職調(diào)查的內(nèi)

12、容1 1、與交易性質(zhì)有關(guān)的核查：在上市公司重大資產(chǎn)重組時(shí)，首先根據(jù)如下原則對(duì)于、與交易性質(zhì)有關(guān)的核查：在上市公司重大資產(chǎn)重組時(shí)，首先根據(jù)如下原則對(duì)于相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行核查，進(jìn)而確定交易性質(zhì)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行核查，進(jìn)而確定交易性質(zhì)n（1）累計(jì)首次原則n（2）執(zhí)行預(yù)期合并原則2 2、對(duì)交易是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行、對(duì)交易是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的核查政法規(guī)的核查n（1）涉及立項(xiàng)、環(huán)保、行業(yè)準(zhǔn)入、用地、規(guī)劃、建設(shè)施工等有關(guān)報(bào)批事項(xiàng)n（2）用地的核查：是否存在劃撥用地或農(nóng)業(yè)用地、土地出讓金、n（3）行業(yè)準(zhǔn)入條件的核查n（4）

13、環(huán)保：是否需要環(huán)保核查，排污許可證、環(huán)保部門驗(yàn)收、排污費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件3 3、對(duì)交易后上市條件的核查、對(duì)交易后上市條件的核查4 4、是否將導(dǎo)致上市公司不符合股票上市條件的核查、是否將導(dǎo)致上市公司不符合股票上市條件的核查5 5、資產(chǎn)定價(jià)公允性核查、資產(chǎn)定價(jià)公允性核查6 6、資產(chǎn)權(quán)屬核查、資產(chǎn)權(quán)屬核查7 7、債權(quán)債務(wù)處理的核查、債權(quán)債務(wù)處理的核查GRANDALL三、并購(gòu)重組法律盡職調(diào)查的內(nèi)容1 1、幾種特殊情況的盡職調(diào)查、幾種特殊情況的盡職調(diào)查（1）涉及珠寶類相關(guān)資產(chǎn)的交易活動(dòng)的（2）涉及軍工企業(yè)、軍品業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)的（3）涉及文化產(chǎn)業(yè)的準(zhǔn)入的（4）涉及礦業(yè)類公司（5）涉及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、特種行業(yè)

14、經(jīng)營(yíng)許可等事項(xiàng)的（6）涉及經(jīng)營(yíng)者集中的（7）涉及交易對(duì)象、交易標(biāo)的等作出變更2 2、房地產(chǎn)企業(yè)再融資的盡職調(diào)查、房地產(chǎn)企業(yè)再融資的盡職調(diào)查（1）涉及用地的核查（2）涉及商品房開發(fā)的核查法律意見書撰寫操作務(wù)實(shí)GRANDALL秦桂森秦桂森 合伙人律師合伙人律師GRANDALL法律意見書分類及注意事項(xiàng)IPO法律意見書內(nèi)容境外上市及并購(gòu)重組法律意見書要點(diǎn)目錄 CONTENTSGRANDALL25一、法律意見書分類及注意事項(xiàng)n （一）法律意見書分類（一）法律意見書分類n 1、 法律法規(guī)要求出具的法律意見書法律法規(guī)要求出具的法律意見書n 境內(nèi)A股IPO、境外IPO 、作為承銷商律師出具的法律意見書、重大資

15、產(chǎn)重組及再融資 n 2、依據(jù)中國(guó)政府主管部門的要求出具的法律意見書、依據(jù)中國(guó)政府主管部門的要求出具的法律意見書 n 國(guó)資委要求出具的法律意見書（上市、非上市）n 3、為具體交易所出具的法律意見書、為具體交易所出具的法律意見書 n 為兼并收購(gòu)交易出具法律意見書n n （二）起草法律意見書注意事項(xiàng)（二）起草法律意見書注意事項(xiàng)n 1、做好限制和假設(shè)n 2、注意控制風(fēng)險(xiǎn)n 3、注意法律法規(guī)的效力GRANDALL二、IPO法律意見書內(nèi)容n1、文頭要求：委托的合同依據(jù)、依據(jù)的基本法律規(guī)定、律師工作的情況的概括說(shuō)明n2、聲明事項(xiàng)：必須包含的四項(xiàng)承諾n3、正文n（1）發(fā)行人的發(fā)行人的基本情況基本情況：如何標(biāo)識(shí)

16、股權(quán)結(jié)構(gòu)，注意事項(xiàng)：發(fā)行人工商登記信息的準(zhǔn)確性。n（2）發(fā)行上市的批準(zhǔn)和授權(quán)發(fā)行上市的批準(zhǔn)和授權(quán)：董事會(huì)與股東大會(huì)召開的通知及時(shí)間、核對(duì)股東身份、股東議案與提交議案一致性（普通/特別決議）、是否為分項(xiàng)表決、決議有效期。n（3）本次發(fā)行上市的主體資格本次發(fā)行上市的主體資格 n（4）本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)條件：本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)條件：逐條將事實(shí)和符合相關(guān)規(guī)定的法律意見列明n（5）發(fā)行人設(shè)立：發(fā)行人設(shè)立：關(guān)注變更前后凈資產(chǎn)的變化，是否調(diào)賬；設(shè)立過(guò)程中涉及跨境重組的；股改中涉及國(guó)資的。n證券業(yè)務(wù)何時(shí)出具法律意見書，何時(shí)出具律師工作報(bào)告證券業(yè)務(wù)何時(shí)出具法律意見書，何時(shí)出具律師工作報(bào)告GRANDALL二、IP

17、O法律意見書內(nèi)容n1、獨(dú)立性獨(dú)立性n（1）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：經(jīng)營(yíng)范圍的變更不代表“業(yè)務(wù)”的變更，但可從經(jīng)營(yíng)范圍反應(yīng)出“業(yè)務(wù)”變化與否的相關(guān)情況n（2）發(fā)行人與控股股東是否存在共用銷售渠道的情況、真正實(shí)現(xiàn)銷售的判斷n（3）家族控制的擬上市公司n（4）存在數(shù)據(jù)較大波動(dòng)以及某些交易對(duì)方突然出現(xiàn)并有大量交易的情況n2、發(fā)起人和股東發(fā)起人和股東n（1）不適宜擔(dān)任發(fā)起人和股東的情況n（2）涉及境外股東或其最終權(quán)益持有人為境內(nèi)自然人的n（3）發(fā)行人及其股東是否存在將其全資附屬企業(yè)或其他企業(yè)先注銷再以其資產(chǎn)折價(jià)入股的情況n（4）財(cái)務(wù)報(bào)告及有關(guān)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)中涉及發(fā)起人或股東的記錄GRANDALL二、

18、IPO法律意見書內(nèi)容n1、股本及其演變、股本及其演變n（1）股權(quán)設(shè)置的合規(guī)性n（2）國(guó)有資產(chǎn)、集體資產(chǎn)的出資及變動(dòng)n（3）股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成的法律及會(huì)計(jì)認(rèn)定的異同n2、業(yè)務(wù)情況、業(yè)務(wù)情況n（1）許可證、照，政府批復(fù)及有效期n（2）境外經(jīng)營(yíng)情況的核實(shí)n3、關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)n（1）申報(bào)期內(nèi)發(fā)行人關(guān)聯(lián)方注銷及非關(guān)聯(lián)化的情況；已注銷的關(guān)聯(lián)方合法經(jīng)營(yíng)情況；發(fā)行人重要子公司少數(shù)股東的有關(guān)情況，該少數(shù)股東是否與發(fā)行人存在其他利益關(guān)系n（2）關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允性的確定與判斷標(biāo)準(zhǔn)n（3）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)參照因素n4、主要財(cái)產(chǎn)、主要財(cái)產(chǎn)n產(chǎn)權(quán)、證書、限制性權(quán)利GRANDALL三、IPO法律意見書內(nèi)容n1、重大債權(quán)債務(wù)、重大債權(quán)債務(wù)n（1）有重大影響的債權(quán)債務(wù)真實(shí)性謹(jǐn)慎核查義務(wù)n（2）訴訟仲裁重要性的判斷標(biāo)準(zhǔn)n2、重大資產(chǎn)變化及收購(gòu)兼并、重大資產(chǎn)變化及收購(gòu)兼并n3、章程的制定與修改、章程的制定與修改n4、股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則及規(guī)范運(yùn)作、股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事