第二章 國(guó)際收支及國(guó)際收支平衡表

1、第二章第二章 國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際收支國(guó)際收支一、國(guó)際收支（一、國(guó)際收支（Balance of Payments,BOPBalance of Payments,BOP）的定義）的定義（一）狹義的國(guó)際收支概念（一）狹義的國(guó)際收支概念二戰(zhàn)前二戰(zhàn)前1一戰(zhàn)前：是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)的一戰(zhàn)前：是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)的貿(mào)易收支貿(mào)易收支。2一戰(zhàn)后：是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)的一戰(zhàn)后：是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)的外匯收支外匯收支 （主要包括貿(mào)易和非貿(mào)易收支）。（主要包括貿(mào)易和非貿(mào)易收支）。（二）廣義的國(guó)際收支概念（二）廣義的國(guó)際收支概念二戰(zhàn)后二戰(zhàn)后 案例案例 20042004年年

2、1212月月2626日印度洋地震引發(fā)海嘯災(zāi)難的日印度洋地震引發(fā)海嘯災(zāi)難的當(dāng)天，中國(guó)政府迅即啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，宣布向受災(zāi)當(dāng)天，中國(guó)政府迅即啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，宣布向受災(zāi)國(guó)家提供首批價(jià)值國(guó)家提供首批價(jià)值21632163萬元人民幣的緊急救災(zāi)物萬元人民幣的緊急救災(zāi)物資和現(xiàn)匯援助。資和現(xiàn)匯援助。二、理解（廣義的）國(guó)際收支概念要把握二、理解（廣義的）國(guó)際收支概念要把握的幾個(gè)方面的幾個(gè)方面1國(guó)際收支是個(gè)流量的概念，也是個(gè)事后國(guó)際收支是個(gè)流量的概念，也是個(gè)事后的概念。的概念。2它所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。它所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。經(jīng)濟(jì)交易經(jīng)濟(jì)交易：是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值亦即商品、勞是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值亦即商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)在兩個(gè)當(dāng)事者間

3、的轉(zhuǎn)移。務(wù)和金融資產(chǎn)在兩個(gè)當(dāng)事者間的轉(zhuǎn)移。根據(jù)轉(zhuǎn)移的內(nèi)容和方向，根據(jù)轉(zhuǎn)移的內(nèi)容和方向，經(jīng)濟(jì)交易經(jīng)濟(jì)交易可分為可分為五類五類：n金融資產(chǎn)與商品、勞務(wù)間的交換，即金融資產(chǎn)與商品、勞務(wù)間的交換，即商品、勞務(wù)的買賣；商品、勞務(wù)的買賣；n商品、勞務(wù)與商品、勞務(wù)間的交換，商品、勞務(wù)與商品、勞務(wù)間的交換，即易貨貿(mào)易；即易貨貿(mào)易；n金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)間的交換；金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)間的交換；n無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)的轉(zhuǎn)移；無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)的轉(zhuǎn)移；n無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。3一國(guó)國(guó)際收支所記載的經(jīng)濟(jì)交易必須是一國(guó)國(guó)際收支所記載的經(jīng)濟(jì)交易必須是在該國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的

4、在該國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的。 居民居民：是指是指長(zhǎng)期居住在本國(guó)境內(nèi)的自然人長(zhǎng)期居住在本國(guó)境內(nèi)的自然人（包括本國(guó)公民和外國(guó)僑民）；（包括本國(guó)公民和外國(guó)僑民）；依照本國(guó)法依照本國(guó)法律在本國(guó)境內(nèi)設(shè)立的具有法人地位的本國(guó)和律在本國(guó)境內(nèi)設(shè)立的具有法人地位的本國(guó)和外國(guó)機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)；外國(guó)機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)；本國(guó)駐外外交、領(lǐng)本國(guó)駐外外交、領(lǐng)事、商務(wù)機(jī)構(gòu)和派往國(guó)外的工作人員。事、商務(wù)機(jī)構(gòu)和派往國(guó)外的工作人員。4國(guó)際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄，即未涉及國(guó)際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄，即未涉及貨幣收支的經(jīng)濟(jì)交易須折算成貨幣加以貨幣收支的經(jīng)濟(jì)交易須折算成貨幣加以記錄。記錄。第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表一、國(guó)際收

5、支平衡表的概念一、國(guó)際收支平衡表的概念 是指一國(guó)將其一定時(shí)期內(nèi)（是指一國(guó)將其一定時(shí)期內(nèi)（1 1年或年或1 1季）的季）的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，根據(jù)交易的內(nèi)容與范全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，根據(jù)交易的內(nèi)容與范圍，按照經(jīng)濟(jì)分析的需要設(shè)置賬戶或項(xiàng)目圍，按照經(jīng)濟(jì)分析的需要設(shè)置賬戶或項(xiàng)目（或科目）編制出來的會(huì)計(jì)報(bào)表（或科目）編制出來的會(huì)計(jì)報(bào)表。二、國(guó)際收支平衡表的編制原理與記賬法則二、國(guó)際收支平衡表的編制原理與記賬法則 1編制原理（現(xiàn)代會(huì)計(jì)學(xué)的編制原理（現(xiàn)代會(huì)計(jì)學(xué)的復(fù)式簿記原理復(fù)式簿記原理） “有借必有貸，借貸必相等有借必有貸，借貸必相等”，即對(duì)于發(fā)生的每，即對(duì)于發(fā)生的每一筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，都要以相等的金額在相互聯(lián)一筆

6、國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，都要以相等的金額在相互聯(lián)系的兩個(gè)或兩個(gè)以上的賬戶進(jìn)行登記。系的兩個(gè)或兩個(gè)以上的賬戶進(jìn)行登記。2記賬法則記賬法則n（1 1）凡引起本國(guó)外匯收入的項(xiàng)目，亦）凡引起本國(guó)外匯收入的項(xiàng)目，亦稱正號(hào)項(xiàng)目，記入貸方，記為稱正號(hào)項(xiàng)目，記入貸方，記為“+ +”（通常省略）；（通常省略）；n（2 2）凡引起本國(guó)外匯支出的項(xiàng)目，亦）凡引起本國(guó)外匯支出的項(xiàng)目，亦稱負(fù)號(hào)項(xiàng)目，記入借方，記為稱負(fù)號(hào)項(xiàng)目，記入借方，記為“”。3記賬實(shí)例（參見記賬實(shí)例（參見P15-）nIMFIMF規(guī)定，登錄國(guó)際收支平衡表時(shí)，應(yīng)規(guī)定，登錄國(guó)際收支平衡表時(shí)，應(yīng)以商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)所有權(quán)變更的以商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)所有權(quán)變更的日期為

7、準(zhǔn)。日期為準(zhǔn)。三、國(guó)際收支平衡表的三、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容主要內(nèi)容1經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶n是指對(duì)是指對(duì)實(shí)際資源實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。包括：行記錄的賬戶。包括：（1）貨物和服務(wù)）貨物和服務(wù)貨物。出口記入貸方，進(jìn)口記入借方。貨物。出口記入貸方，進(jìn)口記入借方。IMF建議，進(jìn)出口均按建議，進(jìn)出口均按FOB價(jià)計(jì)算。價(jià)計(jì)算。服務(wù)。服務(wù)輸出記入貸方，服務(wù)輸入記服務(wù)。服務(wù)輸出記入貸方，服務(wù)輸入記入借方。入借方。（2）收入（收益）收入（收益）n記錄記錄生產(chǎn)要素生產(chǎn)要素（包括勞動(dòng)力與資本）在（包括勞動(dòng)力與資本）在國(guó)家之間的流動(dòng)所引起的報(bào)酬的收支。國(guó)家之間的流動(dòng)所引起的報(bào)酬的

8、收支。職工報(bào)酬（雇員報(bào)酬）職工報(bào)酬（雇員報(bào)酬）投資收入（投資收益）投資收入（投資收益）（3）經(jīng)常轉(zhuǎn)移）經(jīng)常轉(zhuǎn)移n從本國(guó)向外國(guó)的經(jīng)常轉(zhuǎn)移記入借方；從本國(guó)向外國(guó)的經(jīng)常轉(zhuǎn)移記入借方；n從外國(guó)向本國(guó)的經(jīng)常轉(zhuǎn)移記入貸方。從外國(guó)向本國(guó)的經(jīng)常轉(zhuǎn)移記入貸方。2資本和金融賬戶資本和金融賬戶n是指對(duì)是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。包括：記錄的賬戶。包括：（1）資本賬戶）資本賬戶資本轉(zhuǎn)移。包括：固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移；同固資本轉(zhuǎn)移。包括：固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)的收買定資產(chǎn)的收買/放棄相聯(lián)系的或以其為條件的放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而

9、取消的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。債務(wù)。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄。包括不是由放棄。包括不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)（如土地和地下資生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)（如土地和地下資產(chǎn)）和無形資產(chǎn)（如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)產(chǎn)）和無形資產(chǎn)（如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等）的收買或放棄。銷權(quán)等）的收買或放棄。（2）金融賬戶）金融賬戶n它反映居民與非居民之間投資與借貸的它反映居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。增減變化。根據(jù)投資類型或功能可分為根據(jù)投資類型或功能可分為：直接投資。直接投資。證券投資。證券投資。其他投資。其他投資。儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)。包括貿(mào)易信貸、貸包括貿(mào)易

10、信貸、貸款、貨幣和存款等款、貨幣和存款等3錯(cuò)誤和遺漏賬戶（凈誤差與遺漏）錯(cuò)誤和遺漏賬戶（凈誤差與遺漏）n如果經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶的如果經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶的貸方貸方出現(xiàn)余出現(xiàn)余額，就在凈誤差與遺漏項(xiàng)下的額，就在凈誤差與遺漏項(xiàng)下的借方借方列出與余額列出與余額相等的數(shù)字；相等的數(shù)字；n如果經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶的如果經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶的借方借方出現(xiàn)余出現(xiàn)余額，就在凈誤差與遺漏項(xiàng)下的額，就在凈誤差與遺漏項(xiàng)下的貸方貸方列出與余額列出與余額相等的數(shù)字。相等的數(shù)字。四、國(guó)際收支平衡表的分析四、國(guó)際收支平衡表的分析n國(guó)際收支平衡表不僅是一項(xiàng)重要的統(tǒng)計(jì)工具，國(guó)際收支平衡表不僅是一項(xiàng)重要的統(tǒng)計(jì)工

11、具，也是一項(xiàng)重要的政策分析工具。其分析方法有：也是一項(xiàng)重要的政策分析工具。其分析方法有：1靜態(tài)分析靜態(tài)分析。是指對(duì)某國(guó)在某一時(shí)期的國(guó)際收支。是指對(duì)某國(guó)在某一時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行分析。平衡表進(jìn)行分析。國(guó)際收支平衡表中各賬戶之間的關(guān)系國(guó)際收支平衡表中各賬戶之間的關(guān)系： 經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常賬戶差額+資本和金融賬戶差額資本和金融賬戶差額+儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)額儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)額+凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏=0 經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常賬戶差額+資本和金融賬戶差額資本和金融賬戶差額+儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)額儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)額= 凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常賬戶差額+資本和金融賬戶差額資本和金融賬戶差額+凈誤差與遺漏凈誤差與遺

12、漏= 儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)額儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)額=總差額總差額2動(dòng)態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析。是指對(duì)某國(guó)若干連續(xù)時(shí)期的。是指對(duì)某國(guó)若干連續(xù)時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行縱向比較分析。國(guó)際收支平衡表進(jìn)行縱向比較分析。3比較分析比較分析。既包括對(duì)一國(guó)若干連續(xù)時(shí)期。既包括對(duì)一國(guó)若干連續(xù)時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行的的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行的縱向比較分析縱向比較分析，也包括對(duì)不同國(guó)家相同時(shí)期的國(guó)際收支平也包括對(duì)不同國(guó)家相同時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行的衡表進(jìn)行的橫向比較分析橫向比較分析。第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際收支的不平衡問題國(guó)際收支的不平衡問題一、一、1自主性交易自主性交易n是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的而從事的交是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的而從

13、事的交易?？梢园呀?jīng)常賬戶、資本和金融賬戶的各個(gè)易?？梢园呀?jīng)常賬戶、資本和金融賬戶的各個(gè)項(xiàng)目，以及凈誤差與遺漏視作為自主性交易。項(xiàng)目，以及凈誤差與遺漏視作為自主性交易。2補(bǔ)償性交易（調(diào)節(jié)性交易）補(bǔ)償性交易（調(diào)節(jié)性交易）n是指為彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易?？墒侵笧閺浹a(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易?？梢园褍?chǔ)備資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目視作為調(diào)節(jié)性交易。以把儲(chǔ)備資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目視作為調(diào)節(jié)性交易。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支中的自主性交易所產(chǎn)生的借方當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支中的自主性交易所產(chǎn)生的借方金額和貸方金額相等時(shí)，稱為金額和貸方金額相等時(shí)，稱為國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支中的自主性交易所產(chǎn)生的借方當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支中的自主性

14、交易所產(chǎn)生的借方金額和貸方金額不相等時(shí)，稱為金額和貸方金額不相等時(shí)，稱為國(guó)際收支不平國(guó)際收支不平衡或失衡衡或失衡，包括，包括國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差和和國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差兩種情形。兩種情形。n這里所說的自主性交易所產(chǎn)生的借方金這里所說的自主性交易所產(chǎn)生的借方金額與貸方金額是否相等是判斷一國(guó)國(guó)際額與貸方金額是否相等是判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際是對(duì)總差額收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際是對(duì)總差額計(jì)算方法在理論上的抽象和論述。計(jì)算方法在理論上的抽象和論述。二、國(guó)際收支不平衡的口徑二、國(guó)際收支不平衡的口徑1貿(mào)易差額貿(mào)易差額n在了解一國(guó)國(guó)際收支狀況的動(dòng)向方面具有一在了解一國(guó)國(guó)際收支狀況的動(dòng)向方面

15、具有一定的參考作用；定的參考作用；n綜合反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞綜合反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況，反映了該國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的動(dòng)生產(chǎn)率狀況，反映了該國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的分工地位和競(jìng)爭(zhēng)能力。分工地位和競(jìng)爭(zhēng)能力。2經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常賬戶差額n綜合反映了一國(guó)的進(jìn)出口狀況及第一產(chǎn)業(yè)、綜合反映了一國(guó)的進(jìn)出口狀況及第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，因而第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，因而被各國(guó)廣為使用，并被當(dāng)作制定國(guó)際收支政被各國(guó)廣為使用，并被當(dāng)作制定國(guó)際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。3基本賬戶差額基本賬戶差額n是經(jīng)常賬戶與是經(jīng)常賬戶與長(zhǎng)期資本賬戶長(zhǎng)期

16、資本賬戶（包括直接投資、（包括直接投資、證券投資與其他投資賬戶中償還期限在一年證券投資與其他投資賬戶中償還期限在一年以上的金融賬戶）所形成的余額。以上的金融賬戶）所形成的余額。n基本賬戶差額是許多國(guó)家尤其是那些長(zhǎng)期資基本賬戶差額是許多國(guó)家尤其是那些長(zhǎng)期資本進(jìn)出規(guī)模較大的國(guó)家觀察和判斷其國(guó)際收本進(jìn)出規(guī)模較大的國(guó)家觀察和判斷其國(guó)際收支狀況的重要指標(biāo)。對(duì)于金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的支狀況的重要指標(biāo)。對(duì)于金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家來說，基本賬戶差額仍然具有理論意義國(guó)家來說，基本賬戶差額仍然具有理論意義和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)性。和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)性。4綜合賬戶差額（總差額）綜合賬戶差額（總差額）n可以用來衡量一國(guó)的國(guó)際收支狀況對(duì)其可以用來

17、衡量一國(guó)的國(guó)際收支狀況對(duì)其儲(chǔ)備的影響。儲(chǔ)備的影響。n比較綜合地反映了自主性國(guó)際收支的狀比較綜合地反映了自主性國(guó)際收支的狀況，是全面衡量和分析國(guó)際收支狀況的況，是全面衡量和分析國(guó)際收支狀況的指標(biāo)。指標(biāo)?？梢?，國(guó)際收支不平衡的衡量口徑有許多可見，國(guó)際收支不平衡的衡量口徑有許多種，不同的國(guó)家往往根據(jù)自身情況選用其種，不同的國(guó)家往往根據(jù)自身情況選用其中一種或若干種，來判斷自己在國(guó)際交往中一種或若干種，來判斷自己在國(guó)際交往中的地位和狀況，并采取相應(yīng)的對(duì)策。中的地位和狀況，并采取相應(yīng)的對(duì)策。在沒有特別指明的情況下，人們講國(guó)際收在沒有特別指明的情況下，人們講國(guó)際收支盈余或赤字，通常指的是綜合賬戶差額支盈余或

18、赤字，通常指的是綜合賬戶差額大于零或小于零。大于零或小于零。三、國(guó)際收支不平衡的原因（類型）三、國(guó)際收支不平衡的原因（類型）1臨時(shí)性不平衡臨時(shí)性不平衡n是指短期的、由非確定或偶然因素（是指短期的、由非確定或偶然因素（如政局如政局動(dòng)蕩、自然災(zāi)害等動(dòng)蕩、自然災(zāi)害等）引起的國(guó)際收支失衡。）引起的國(guó)際收支失衡。2結(jié)構(gòu)性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡n是指一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界是指一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)的變化（市場(chǎng)的變化（表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)變動(dòng)的滯后和困難、表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)變動(dòng)的滯后和困難、結(jié)構(gòu)單一等結(jié)構(gòu)單一等）而發(fā)生的國(guó)際收支）而發(fā)生的國(guó)際收支失失衡。衡。3貨幣性不平衡貨幣性不平衡n在一定的匯率水平

19、下，一國(guó)的物價(jià)與商品成本在一定的匯率水平下，一國(guó)的物價(jià)與商品成本高于其他國(guó)家高于其他國(guó)家該國(guó)出口貨物價(jià)格相對(duì)昂貴，該國(guó)出口貨物價(jià)格相對(duì)昂貴，進(jìn)口貨物價(jià)格相對(duì)便宜進(jìn)口貨物價(jià)格相對(duì)便宜國(guó)際收支失衡國(guó)際收支失衡4周期性不平衡周期性不平衡n是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)（是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)（危機(jī)危機(jī)蕭條蕭條復(fù)蘇復(fù)蘇繁榮繁榮）引起國(guó)際收支順差和逆差的更替。）引起國(guó)際收支順差和逆差的更替。n但在二戰(zhàn)后，國(guó)際收支的表現(xiàn)經(jīng)常出現(xiàn)扭曲。但在二戰(zhàn)后，國(guó)際收支的表現(xiàn)經(jīng)常出現(xiàn)扭曲。5收入性不平衡收入性不平衡n國(guó)民收入增加（減少）國(guó)民收入增加（減少） 貿(mào)易和非貿(mào)易支出貿(mào)易和非貿(mào)易支出增加（減少）增加（減少） 國(guó)際收支國(guó)際收支失

20、失衡。衡。6預(yù)期性不平衡預(yù)期性不平衡n預(yù)期因素從實(shí)物流量和金融流量?jī)煞矫鎸?duì)國(guó)預(yù)期因素從實(shí)物流量和金融流量?jī)煞矫鎸?duì)國(guó)際收支產(chǎn)生重要影響。際收支產(chǎn)生重要影響。n以以預(yù)期一國(guó)經(jīng)濟(jì)將快速增長(zhǎng)預(yù)期一國(guó)經(jīng)濟(jì)將快速增長(zhǎng)為例進(jìn)行分析。為例進(jìn)行分析。 從實(shí)物角度而言從實(shí)物角度而言 經(jīng)常賬戶逆差；經(jīng)常賬戶逆差； 從金融角度而言從金融角度而言 資本和金融賬戶順差。資本和金融賬戶順差。四、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的必要性四、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的必要性n1從國(guó)際收支余額和其他經(jīng)濟(jì)變量的比例來從國(guó)際收支余額和其他經(jīng)濟(jì)變量的比例來看，如果收支余額與其他經(jīng)濟(jì)變量的比例在看，如果收支余額與其他經(jīng)濟(jì)變量的比例在一個(gè)可以接受的范圍內(nèi)（比如國(guó)際貿(mào)易赤

21、字一個(gè)可以接受的范圍內(nèi)（比如國(guó)際貿(mào)易赤字占占GDP的比例在的比例在2%以內(nèi)），并且能夠長(zhǎng)期保以內(nèi)），并且能夠長(zhǎng)期保持不再繼續(xù)增長(zhǎng)，那么這種收支狀況就是能持不再繼續(xù)增長(zhǎng)，那么這種收支狀況就是能夠持續(xù)的。夠持續(xù)的。n2從國(guó)際收支與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度來看，特定從國(guó)際收支與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度來看，特定的國(guó)際收支狀況是特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求和發(fā)的國(guó)際收支狀況是特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求和發(fā)展階段的反映，而且，在收支順差或逆差不展階段的反映，而且，在收支順差或逆差不至于危害經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的前提下，保持一定時(shí)期至于危害經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的前提下，保持一定時(shí)期內(nèi)的收支順差或逆差，可能比長(zhǎng)時(shí)間的收支內(nèi)的收支順差或逆差，可能比長(zhǎng)時(shí)間的收支平衡更有利

22、于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和居民福利水平的平衡更有利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和居民福利水平的提高。提高。n3只要國(guó)際收支差額是可維持的，那么，主只要國(guó)際收支差額是可維持的，那么，主動(dòng)采取措施進(jìn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)的緊迫性就可動(dòng)采取措施進(jìn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)的緊迫性就可以降低，國(guó)內(nèi)政策目標(biāo)相對(duì)于國(guó)際收支差額以降低，國(guó)內(nèi)政策目標(biāo)相對(duì)于國(guó)際收支差額就可以得到更優(yōu)先的考慮。就可以得到更優(yōu)先的考慮。n4一般而言，一般而言，連續(xù)的巨額國(guó)際收支逆差連續(xù)的巨額國(guó)際收支逆差意味意味著本國(guó)支付能力和信用水平的下降，著本國(guó)支付能力和信用水平的下降，連續(xù)的連續(xù)的巨額國(guó)際收支順差巨額國(guó)際收支順差意味著本國(guó)將實(shí)際資源提意味著本國(guó)將實(shí)際資源提供給外國(guó)消費(fèi)，而不

23、增進(jìn)本國(guó)的福利水平，供給外國(guó)消費(fèi)，而不增進(jìn)本國(guó)的福利水平，這都會(huì)損害本國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。因此，這都會(huì)損害本國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。因此，必須采取措施對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)，減少不必須采取措施對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)，減少不平衡的程度或改變不平衡的方向。平衡的程度或改變不平衡的方向。國(guó)際收支逆差的（不利）影響：國(guó)際收支逆差的（不利）影響：n1 一般會(huì)引起逆差國(guó)貨幣匯率下浮，從而使一般會(huì)引起逆差國(guó)貨幣匯率下浮，從而使逆差國(guó)貿(mào)易條件惡化。逆差國(guó)貿(mào)易條件惡化。n2若逆差國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，若逆差國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即拋售外匯和收進(jìn)本幣。這一方面會(huì)消耗外即拋售外匯和收進(jìn)本幣。這一方面會(huì)消耗外匯儲(chǔ)

24、備，甚至?xí)斐赏鈪R儲(chǔ)備的枯竭；另一匯儲(chǔ)備，甚至?xí)斐赏鈪R儲(chǔ)備的枯竭；另一方面則會(huì)形成國(guó)內(nèi)的貨幣緊縮形勢(shì)。方面則會(huì)形成國(guó)內(nèi)的貨幣緊縮形勢(shì)。n3如果逆差是由貿(mào)易逆差所致，則將會(huì)造成如果逆差是由貿(mào)易逆差所致，則將會(huì)造成國(guó)內(nèi)失業(yè)的增加。國(guó)內(nèi)失業(yè)的增加。n4如果逆差是由資本和金融賬戶逆差所致，如果逆差是由資本和金融賬戶逆差所致，則會(huì)造成國(guó)內(nèi)資金的緊張。則會(huì)造成國(guó)內(nèi)資金的緊張。國(guó)際收支順差的（不利）影響：國(guó)際收支順差的（不利）影響：n1一般會(huì)引起順差國(guó)貨幣匯率上浮，從而不一般會(huì)引起順差國(guó)貨幣匯率上浮，從而不利于順差國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展。利于順差國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展。n2將引起順差國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)，從而加重將引起順

25、差國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)，從而加重通貨膨脹。通貨膨脹。n3將加劇國(guó)際摩擦，容易引起逆差國(guó)采取報(bào)將加劇國(guó)際摩擦，容易引起逆差國(guó)采取報(bào)復(fù)性措施。復(fù)性措施。n4若順差形成于出口過多所致的貿(mào)易順差，若順差形成于出口過多所致的貿(mào)易順差，則意味著國(guó)內(nèi)可供使用資源的減少，從而不則意味著國(guó)內(nèi)可供使用資源的減少，從而不利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。n5相比之下，逆差比順差所產(chǎn)生的影相比之下，逆差比順差所產(chǎn)生的影響可能更為險(xiǎn)惡，因?yàn)樗鼤?huì)造成國(guó)內(nèi)經(jīng)響可能更為險(xiǎn)惡，因?yàn)樗鼤?huì)造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的萎縮、失業(yè)的大量增加和外匯儲(chǔ)備濟(jì)的萎縮、失業(yè)的大量增加和外匯儲(chǔ)備的枯竭，而盈余對(duì)一國(guó)的壓力則相對(duì)輕的枯竭，而盈余對(duì)一國(guó)的壓力則相

26、對(duì)輕一些，因而對(duì)逆差采取調(diào)節(jié)措施要更為一些，因而對(duì)逆差采取調(diào)節(jié)措施要更為緊迫些。緊迫些。第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制一、國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制n國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)，是指由國(guó)，是指由國(guó)際收支失衡引起的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)對(duì)際收支失衡引起的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的反作用過程。國(guó)際收支的反作用過程。n1貨幣貨幣價(jià)格機(jī)制（價(jià)格機(jī)制（有兩種表現(xiàn)形式有兩種表現(xiàn)形式）國(guó)際國(guó)際收支收支逆差逆差貨幣外流增貨幣外流增加，貨幣存加，貨幣存量減少量減少國(guó)內(nèi)一般國(guó)內(nèi)一般物價(jià)水平物價(jià)水平下降下降進(jìn)口相對(duì)昂進(jìn)口相對(duì)昂貴，出口相貴，

27、出口相對(duì)便宜對(duì)便宜貿(mào)易貿(mào)易收支收支改善改善國(guó)際國(guó)際收支收支逆差逆差本國(guó)貨幣外流本國(guó)貨幣外流增加，對(duì)外幣增加，對(duì)外幣需求增加需求增加本國(guó)本國(guó)貨幣貨幣貶值貶值進(jìn)口相對(duì)昂進(jìn)口相對(duì)昂貴，出口相貴，出口相對(duì)便宜對(duì)便宜貿(mào)易貿(mào)易收支收支改善改善n2收入機(jī)制收入機(jī)制國(guó)際國(guó)際收支收支逆差逆差對(duì)外對(duì)外支付支付增加增加國(guó)民國(guó)民收入收入下降下降 社會(huì)社會(huì)總需求總需求下降下降進(jìn)口進(jìn)口需求需求下降下降貿(mào)易貿(mào)易收支收支改善改善對(duì)外國(guó)金對(duì)外國(guó)金融資產(chǎn)的融資產(chǎn)的需求下降需求下降資本和金資本和金融賬戶收融賬戶收支改善支改善n3利率機(jī)制利率機(jī)制（利率利率是使用資金的代價(jià)或放棄使用資金的收益）是使用資金的代價(jià)或放棄使用資金的收益）國(guó)

28、國(guó)際際收收支支逆逆差差本國(guó)本國(guó)貨幣貨幣存量存量減少減少利利率率上上升升社會(huì)社會(huì)總需求總需求下降下降資金流入資金流入增加，增加，流出減少流出減少進(jìn)口進(jìn)口需求需求下降下降貿(mào)易貿(mào)易收支收支改善改善資本和金融資本和金融賬戶收支改善賬戶收支改善n4國(guó)際收支不平衡自動(dòng)調(diào)節(jié)的局限國(guó)際收支不平衡自動(dòng)調(diào)節(jié)的局限（1）只有在純粹的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，自動(dòng)調(diào)節(jié)）只有在純粹的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，自動(dòng)調(diào)節(jié)才能產(chǎn)生理論上所描述的作用。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的才能產(chǎn)生理論上所描述的作用?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的各種干擾會(huì)使自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的作用下降甚至失各種干擾會(huì)使自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的作用下降甚至失效。效。（2）典型的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)需要在金本位制）典型的國(guó)際收支

29、自動(dòng)調(diào)節(jié)需要在金本位制下才能發(fā)揮作用。下才能發(fā)揮作用。（3）在國(guó)際收支逆差時(shí)，國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)）在國(guó)際收支逆差時(shí)，國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)往往以緊縮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)。往往以緊縮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)。二、國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具二、國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具1支出轉(zhuǎn)換型政策支出轉(zhuǎn)換型政策n是指不改變社會(huì)總需求和總支出而改變需求和是指不改變社會(huì)總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策。主要包括支出方向的政策。主要包括匯率政策、補(bǔ)貼和匯率政策、補(bǔ)貼和關(guān)稅政策關(guān)稅政策以及以及直接管制直接管制。n匯率和關(guān)稅政策是通過改變進(jìn)口商品和進(jìn)口替匯率和關(guān)稅政策是通過改變進(jìn)口商品和進(jìn)口替代品的代品的相對(duì)價(jià)格相對(duì)價(jià)格來達(dá)到

30、支出轉(zhuǎn)換的目的，而直來達(dá)到支出轉(zhuǎn)換的目的，而直接管制則是通過改變進(jìn)口商品的接管制則是通過改變進(jìn)口商品的相對(duì)可獲得性相對(duì)可獲得性來達(dá)到支出轉(zhuǎn)換的目的。來達(dá)到支出轉(zhuǎn)換的目的。n在實(shí)際運(yùn)用中，這類政策主要針對(duì)國(guó)際收支赤在實(shí)際運(yùn)用中，這類政策主要針對(duì)國(guó)際收支赤字。字。2支出增減型政策（支出增減型政策（支出變更政策支出變更政策）n是指改變社會(huì)需求或支出總水平的政策，是指改變社會(huì)需求或支出總水平的政策，主要包括主要包括財(cái)政政策財(cái)政政策和和貨幣政策貨幣政策。n緊縮性的政策緊縮性的政策 國(guó)際收支逆差減少國(guó)際收支逆差減少或順差增加；或順差增加；n擴(kuò)張性的政策擴(kuò)張性的政策 國(guó)際收支順差減少國(guó)際收支順差減少或逆差增

31、加?；蚰娌钤黾印?融資型政策（融資型政策（融資政策融資政策）n主要包括官方儲(chǔ)備的使用和國(guó)際信貸便主要包括官方儲(chǔ)備的使用和國(guó)際信貸便利的使用。利的使用。從一國(guó)宏觀調(diào)控角度看，它從一國(guó)宏觀調(diào)控角度看，它主要體現(xiàn)為國(guó)際儲(chǔ)備政策。主要體現(xiàn)為國(guó)際儲(chǔ)備政策。n融資政策是融資政策是在短期內(nèi)在短期內(nèi)利用資金融通的方利用資金融通的方式來彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)式來彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。定的一種政策。4供給型政策（供給型政策（供給政策供給政策）n特點(diǎn)：特點(diǎn)：具有長(zhǎng)期性，在短期內(nèi)難以有顯著的具有長(zhǎng)期性，在短期內(nèi)難以有顯著的成效。成效。n產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策：其：其核心核心在于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，根

32、據(jù)在于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的變化制定出正確的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)規(guī)劃。國(guó)際市場(chǎng)的變化制定出正確的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)規(guī)劃。n科技政策科技政策：包括推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，提高管理水：包括推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，提高管理水平以及加強(qiáng)人力資本投資。平以及加強(qiáng)人力資本投資。5道義與宣示型政策道義與宣示型政策n是指政府在經(jīng)濟(jì)和行政手段之外所采取的、是指政府在經(jīng)濟(jì)和行政手段之外所采取的、沒有強(qiáng)制約束力的收支調(diào)節(jié)政策。沒有強(qiáng)制約束力的收支調(diào)節(jié)政策。三、國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)路徑和條件三、國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)路徑和條件1國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（彈性論彈性論）n彈性論著重考慮彈性論著重考慮：（1）貨幣貶值取得成功的條件；

33、）貨幣貶值取得成功的條件；（2）貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響；）貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響；（3）貨幣貶值對(duì)貿(mào)易條件的影響。）貨幣貶值對(duì)貿(mào)易條件的影響。（1）馬歇爾）馬歇爾勒納條件勒納條件n它是指，貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈它是指，貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性（性（ EX ）和進(jìn)口商品的需求彈性（和進(jìn)口商品的需求彈性（ EM ）之之和大于和大于1，貿(mào)易收支才能改善，即貶值取得成，貿(mào)易收支才能改善，即貶值取得成功的必要條件是：功的必要條件是：EX+EM1。n注意：注意：馬歇爾馬歇爾勒納條件的假設(shè)前提是進(jìn)出口勒納條件的假設(shè)前提是進(jìn)出口供給彈性無窮大，這意味著不僅進(jìn)出口以供給供給彈性無窮大，這

34、意味著不僅進(jìn)出口以供給方貨幣表示的價(jià)格不變，而且進(jìn)出口數(shù)量單純方貨幣表示的價(jià)格不變，而且進(jìn)出口數(shù)量單純?nèi)Q于進(jìn)出口需求彈性。取決于進(jìn)出口需求彈性。n簡(jiǎn)要分析：簡(jiǎn)要分析：進(jìn)（出）口值進(jìn)（出）口值=進(jìn)（出）口價(jià)格進(jìn)（出）口價(jià)格進(jìn)（出）口數(shù)量進(jìn)（出）口數(shù)量（2）貶值與時(shí)滯反映）貶值與時(shí)滯反映J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)n它是指，在馬歇爾它是指，在馬歇爾勒納條件成立的情況下，勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易收支改善的時(shí)滯效應(yīng)。貶值對(duì)貿(mào)易收支改善的時(shí)滯效應(yīng)。nJ J曲線曲線：是指貶值后貿(mào)易收支差額的變動(dòng)軌跡。：是指貶值后貿(mào)易收支差額的變動(dòng)軌跡。n原因：原因：在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍然必在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)

35、議仍然必須按原來的數(shù)量和價(jià)格執(zhí)行；須按原來的數(shù)量和價(jià)格執(zhí)行；即使在貶值后即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口出口供給仍然要受認(rèn)識(shí)、供給仍然要受認(rèn)識(shí)、決策、資源、生產(chǎn)周期等的影響。而進(jìn)口商決策、資源、生產(chǎn)周期等的影響。而進(jìn)口商則有可能會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在的貶值是以后進(jìn)一步貶則有可能會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在的貶值是以后進(jìn)一步貶值的前奏，從而增加值的前奏，從而增加進(jìn)口進(jìn)口。（3）貶值對(duì)貿(mào)易條件的影響）貶值對(duì)貿(mào)易條件的影響n貿(mào)易條件（貿(mào)易條件（交換比價(jià)交換比價(jià)），是指出口商品單位），是指出口商品單位價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口商品單位價(jià)格指數(shù)之間的比價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口商品單位價(jià)格指數(shù)之間的比率。率。n用公式表示為：用公式表示為：T

36、 =Px/Pm。T上升，貿(mào)易條件上升，貿(mào)易條件改善；改善；T下降，貿(mào)易條件惡化。下降，貿(mào)易條件惡化。n本幣貶值時(shí)貿(mào)易條件的變化取決于進(jìn)出口供本幣貶值時(shí)貿(mào)易條件的變化取決于進(jìn)出口供給、需求彈性的大小。給、需求彈性的大小。n一般說來，貶值或使一國(guó)的貿(mào)易條件不變，一般說來，貶值或使一國(guó)的貿(mào)易條件不變，或使一國(guó)的貿(mào)易條件惡化，貶值改善一國(guó)貿(mào)或使一國(guó)的貿(mào)易條件惡化，貶值改善一國(guó)貿(mào)易條件的例子是極其罕見的。易條件的例子是極其罕見的。2國(guó)際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（國(guó)際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（吸收論吸收論）n著重考察總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，著重考察總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，進(jìn)而提出國(guó)際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)

37、政策主張。進(jìn)而提出國(guó)際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張。nY =C +I +G +（X-M） X-M =Y -（ C +I +G ） B =Y An政策主張政策主張：吸收論所主張的國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策，：吸收論所主張的國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策，無非就是改變總收入與總吸收（支出）的政策，無非就是改變總收入與總吸收（支出）的政策，即支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策，故吸收論含即支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策，故吸收論含有強(qiáng)烈的政策搭配取向。有強(qiáng)烈的政策搭配取向。國(guó)內(nèi)吸收國(guó)內(nèi)吸收3國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論貨幣論）nMd = Ms = D + R R = Md D Ms表示名義貨幣供應(yīng)量，表示名義貨

38、幣供應(yīng)量， Md表示名義貨幣需表示名義貨幣需求量，求量，D表示來自國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣，表示來自國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣，R表示來表示來自國(guó)外的基礎(chǔ)貨幣（自國(guó)外的基礎(chǔ)貨幣（它通過國(guó)際收支盈余獲它通過國(guó)際收支盈余獲得，以國(guó)際儲(chǔ)備作為代表得，以國(guó)際儲(chǔ)備作為代表）。）。n若若D Md 國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差; 若若D Md 國(guó)際收支順差。國(guó)際收支順差。n政策主張政策主張：國(guó)際收支的不平衡，都可以由貨國(guó)際收支的不平衡，都可以由貨幣政策來解決；幣政策來解決；膨脹性的貨幣政策（使膨脹性的貨幣政策（使D增增加）可以減少國(guó)際收支順差，緊縮性的貨幣加）可以減少國(guó)際收支順差，緊縮性的貨幣政策（使政策（使D減少）可以減少國(guó)際收支逆差。減少）可以減少國(guó)際收支逆