國際投資第二章

1、第二章第二章 國際投資理論國際投資理論 是國際經濟理論的重要分支。 主要以國際直接投資理論。解釋國際直接投資發(fā)生的機理，即FDI為什么會發(fā)生。也可稱FDI動因理論。 分主流理論和新發(fā)展。主流理論以發(fā)達國家為背景（宏觀、微觀和折衷），新發(fā)展理論以發(fā)展中國家和中小企業(yè)為對象。一、早期國際投資理論一、早期國際投資理論 納克斯納克斯1933年發(fā)表年發(fā)表資本流動的原因和資本流動的原因和效應效應將國際直接投資作為國際流動來將國際直接投資作為國際流動來研究。研究。 納克斯認為資本的流動主要是由國家間納克斯認為資本的流動主要是由國家間利息率或利潤率的差別所引起的，利息利息率或利潤率的差別所引起的，利息率是由各

2、國資本的不同供求關系所決定率是由各國資本的不同供求關系所決定的。的。理論內容：理論內容： 納克斯納克斯認為世界是完全競爭性的市場，認為世界是完全競爭性的市場，因此，各國利率的差異將引起資本在國因此，各國利率的差異將引起資本在國際間的移動，移動的方向：利率較低的際間的移動，移動的方向：利率較低的資本充裕國流向利率較高的資本稀缺國，資本充裕國流向利率較高的資本稀缺國，直到利率差異消失為止。直到利率差異消失為止。 這是資本資源在世界范圍內重新配置的這是資本資源在世界范圍內重新配置的過程，其結果使世界總產量增加，對資過程，其結果使世界總產量增加，對資本充裕國和資本稀缺國都帶來好處。本充裕國和資本稀缺國

3、都帶來好處。二、二、20世紀世紀60、70年代年代國際投資理論國際投資理論 二戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展，引起了理論二戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展，引起了理論界的廣泛重視。從不同的側面探討國際直界的廣泛重視。從不同的側面探討國際直接投資產生的原因，從而形成了比較完整接投資產生的原因，從而形成了比較完整的國際直接投資理論體系。的國際直接投資理論體系。 主流理論是以西方大型跨國公司為參照，主流理論是以西方大型跨國公司為參照，重點探究海外投資行為的發(fā)生機理，其中重點探究海外投資行為的發(fā)生機理，其中包括從產業(yè)組織理論切入的微觀理論和從包括從產業(yè)組織理論切入的微觀理論和從國際貿易學說衍生的宏觀理論，以及整合國際貿

4、易學說衍生的宏觀理論，以及整合二者的折中理論。二者的折中理論。 （微觀、宏觀、綜合）（微觀、宏觀、綜合）三、三、20世紀世紀90年代年代國際投資理論國際投資理論 采用更接近現(xiàn)實的不完全競爭假定，即采用更接近現(xiàn)實的不完全競爭假定，即市場的不完全性、寡占者相互依賴關系市場的不完全性、寡占者相互依賴關系及廠商壟斷優(yōu)勢，并以此為基礎，發(fā)展及廠商壟斷優(yōu)勢，并以此為基礎，發(fā)展出了對直接投資的各種不同的解釋出了對直接投資的各種不同的解釋 。本章要點和思考題1.要點： 跨國公司壟斷優(yōu)勢的形成；市場內部化的動機、實現(xiàn)條件和收益；產品生命周期三階段以及區(qū)位轉移；邊際產業(yè)擴張的核心和推論；國際生產折中的三大要素。2

5、.思考題： 試述壟斷優(yōu)勢理論與內部化理論的異同。 結合相關國際投資理論，對有關案例評述。第一節(jié)第一節(jié) 西方主流投資理論西方主流投資理論一、壟斷優(yōu)勢理論（一、壟斷優(yōu)勢理論（Monopolistic Advantage Theory ）（一）理論產生背景（一）理論產生背景 1960年海默（Stephen H.Hymer）提出。民族廠商的國際化經營：一項對外直接投資的研究中率先提出壟斷優(yōu)勢來解釋美國企業(yè)的對外直接投資行為，對傳統(tǒng)理論提出了挑戰(zhàn)。 后經導師金德尓伯格（c.p.kindleberger）的補充，發(fā)展成為研究FDI最早、最有影響到壟斷優(yōu)勢理論。 該理論以結構市場不完全性和企業(yè)的特定優(yōu)勢兩個

6、基本概念為前提，指出市場不完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢的根源，壟斷優(yōu)勢是企業(yè)開展FDI的動因。（二）不完全競爭市場的形成（二）不完全競爭市場的形成 傳統(tǒng)的國際貿易理論是以完全競爭理論為前提的，此理論認為，在市場完全的條件下企業(yè)將根據(jù)比較利益以國際貿易方式參與國際市場或對外擴張。 不完全競爭是指由于規(guī)模經濟、技術壟斷、商標以及產品差異等引起的偏離完全競爭的市場結構。 壟斷是不完全競爭的主要形式。 是市場的運行及其體系在功能或結構上的缺陷和失效。市場不完全性主要表現(xiàn)市場不完全性主要表現(xiàn) 市場不完全性主要表現(xiàn)在四方面。（1）產品市場的不完全：產品的差異等（2）生產要素市場的不完全：技術和資本的差異等（3

7、）由規(guī)模經濟引起的市場不完全。（4）由于政府的介入而產生某些市場障礙：稅收、匯率和利率等引起的市場不完全。 壟斷優(yōu)勢根源于市場的不完全性，并借助于不完全的市場結構得以維持，這是美國企業(yè)FDI的決定性因素。（三）壟斷優(yōu)勢理論的形成（三）壟斷優(yōu)勢理論的形成： 與東道國企業(yè)相比，投資企業(yè)處于劣勢，還要承擔更多的不確定風險。而壟斷優(yōu)勢（特定優(yōu)勢）可補償其在東道國經營所增加的成本 壟斷優(yōu)勢是“獨占性的生產優(yōu)勢”，或廠商特有的優(yōu)勢。這種優(yōu)勢有：（1）技術優(yōu)勢。（2）先進的管理經驗。（3）雄厚的資金實力。（4）全面而靈通的信息。（5）規(guī)模經濟優(yōu)勢（6）全球性的銷售網絡壟斷優(yōu)勢理論認為：壟斷優(yōu)勢理論認為： F

8、DI是不完全競爭的產物，純粹競爭的市場部門不會出現(xiàn)FDI； 跨國公司為了保持壟斷優(yōu)勢的獨占性，更傾向創(chuàng)辦獨資企業(yè)； 寡占行為是西方發(fā)達國家之間進行相互投資的重要原因。 寡占行為是指處于壟斷地位的跨國公司通過在競爭對手的領土上建立地盤來加強自己在競爭中地位的活動。其目的是防止競爭對手占領潛在市場而削弱自己的競爭地位。這種投資的目的不是為了獲利益，而是防止市場喪失。 對外投資主要是少數(shù)大公司因擁有的優(yōu)勢可克服跨國經營的障礙，并擁有凈優(yōu)勢。（四）壟斷優(yōu)勢理論的發(fā)展和完善：（四）壟斷優(yōu)勢理論的發(fā)展和完善： 圍繞的中心問題：企業(yè)各種優(yōu)勢中最為重要的優(yōu)勢是什么？ 1.核心資產論：the core-asse

9、t theories 認為企業(yè)資產中最核心的部分是知識和技術如創(chuàng)造差異產品的能力和技術的專有性。 2.寡占反應論：oligopolistiic reaction theory 認為在寡占市場結構下，若一家企業(yè)率先進行國際投資，而其他競爭對手也會相繼效仿，其動機是為了保持相互之間競爭關系的平衡，鞏固自己的競爭地位。（五）對壟斷優(yōu)勢理論的評價（五）對壟斷優(yōu)勢理論的評價 貢獻 1.使之開始作為國際經濟學研究領域中一支獨立的理論分支發(fā)展起來。 2.為后來眾多的國際直接投資理論的產生與發(fā)展提供了廣闊的空間。 局限 1.主要基于美技術和知識密集型企業(yè)的FDI得出的結論，缺乏普遍的指導意義。 2.無法解釋發(fā)

10、達國家中小企業(yè)的FDI和發(fā)展中國家的FDI問題。二、內部化理論（二、內部化理論（Internalization TheoryInternalization Theory）（一）理論產生（一）理論產生1.1. 理論產生的淵源理論產生的淵源源于20世紀30年代美國學者科斯（coase）的“科斯定理”：企業(yè)的性質一文。認為企業(yè)在市場交易中會發(fā)生四種市場成本。尋找合適的價格的成本；在合同中規(guī)定雙方權利和義務的成本；接受合同有關的風險成本；對市場貿易所支付的交易成本?？扑拐J為,貿易在公司內部組織和開展的成本較低，而通過市場的成本較高，因此貿易最好在公司內部進行。2.該理論的產生：該理論的產生： 1976

11、年英國的巴克利(PBuckley)和卡森(MCasson)在跨國公司的未來和1978年的國際經營論中，以不完全市場為假設，將科斯的交易成本學說融入FDI理論，提出了內部化理論(The Theory of Internalization)。運用其解釋跨國企業(yè)的形成以及跨國企業(yè)對外直接投資的發(fā)生機理，并對傳統(tǒng)的FDI理論提出批評。 內部化是指把市場建立在公司內部的過程，以內部市場取代原來的外部市場，從而降低外部市場交易成本并取得市場內部化的額外收益。 內部化理論將市場的不完全性歸于市場機制的內在缺陷，指出中間產品的特殊性與自然性市場不完全性相矛盾，迫使企業(yè)進行市場內部化。（二）內部化理論的主要內容

12、（二）內部化理論的主要內容1 1理論的理論的三個三個基本假設基本假設 企業(yè)在有各種貿易障礙的不完全競爭上從事經營的目的是追求利潤最大化； 生產要素特別是中間產品市場不完全時（即某些市場失效，導致企業(yè)市場交易成本增加），企業(yè)可能以內部市場取代外部市場； 內部化跨越國界就產生了跨國公司。 基于以上假設當中間產品市場（原材料、知識、信息、技術、管理）不完全，使得企業(yè)在外部市場中遭受交易時滯和較大交易成本，企業(yè)就將中間產品市場在一個廠商內部化，以最大化經濟利益。2 2市場內部化的重點（對象）市場內部化的重點（對象） 內部化理論討論的重點在中間產品市場，而不是最終產品市場。 中間產品不僅包括半加工品的原

13、材料和零部件，更主要是指專利、專有技術、商標、管理技能和市場信息等。 知識產品以及市場結構有以下特點：(1)知識產品的形成耗時長、費用大。 (2)知識產品可以給擁有者提供壟斷優(yōu)勢。(3)知識產品的價格很難通過市場來確定。(4)知識產品的外部市場可能導致額外交易成本。3.市場內部化的動機 該理論不是強調跨國公司所特有的知識產權優(yōu)勢本身，而是強調企業(yè)通過內部組織體系以較低的成本在內部轉移的能力，并把這種能力當做企業(yè)發(fā)生對外直接投資的真正動因。 跨國公司實行市場內部化的動機是由知識產品的特殊性質和知識產品的市場結構，以及知識產品在現(xiàn)代企業(yè)經營管理中的重要地位所決定的。4.市場內部化的影響因素市場內部

14、化的影響因素 二人認為影響企業(yè)交易成本并因而決定市場內部化的因素有四個：產業(yè)因素：產品性質、規(guī)模經濟以及外部市場結構等。國家因素:國家各種政策對公司行為的影響。地區(qū)因素：有關區(qū)域內的地理和社會結構。企業(yè)因素：企業(yè)的組織結構、管理經驗等。 產業(yè)因素和企業(yè)因素是影響內部化行為的關鍵因素，其中知識產品因素最為關鍵。企業(yè)經營外部環(huán)境的不完全性，導致企業(yè)將不完全的外部市場內部化。5.市場內部化的收益與成本比較市場內部化的收益與成本比較（1）市場內部化的收益市場內部化的收益 該理論認為，企業(yè)實行內部化的目標是獲得內部化本身的收益，因此內部化的進程取決于其對內部化的收益和成本的比較。 市場內部化的收益來源于

15、消除外部市場不完全性所帶來的經濟效益。包括： A.統(tǒng)一協(xié)調相互依賴的各項業(yè)務帶來的經濟效益。 B. 制定有效的有差別的轉移價格所帶來的經濟效益。 C.消除買方不確定性所帶來的經濟效益。 D. 防止技術優(yōu)勢擴散和喪失所帶來的經濟效益。 （2）內部化的支付成本）內部化的支付成本 跨國公司實行市場內部化也需支付成本。包括：資源成本：內部化可能不能實現(xiàn)資源的最佳配置。通訊聯(lián)絡成本：內部獨立通訊系統(tǒng)的建立而增加的成本。國家風險成本：如東道國的政策干預而增加的風險成本。管理成本：公司可能過多的管理機制而增加的成本。 通過內部的轉移價格來實現(xiàn)中間產品在公司的內部轉移。轉移價格是指母公司與子公司之間、子公司之

16、間進行交易時所用的價格。 所以， 跨國公司進行內部化的條件：第一，內部交易成本低于外部交易成本。第二，內部轉移價格低于外部市場價格。6.理論核心思想理論核心思想 廠商所擁有的知識資源優(yōu)勢，不是形成FDI的充分條件，廠商的特有優(yōu)勢是在國內形成的，必須以低成本的方式轉移到國外，因轉移而產生的成本應低于轉移所產生的收益。 跨國企業(yè)為了降低轉移成本，或交易成本，傾向構造一個內部化市場代替通常的外部市場。所謂的內部化是指“建立由公司內部調撥價格起作用的內部市場，使之像固定外部市場那樣發(fā)揮同樣作用”。 為了建立這樣的內部化組織，企業(yè)在向國外擴張的過程中，F(xiàn)DI就成為當然的選擇，而不是國際貿易等方式。（三）

17、對內部化理論的評價（三）對內部化理論的評價貢獻貢獻 1標志著西方FDI研究的重要轉折。解釋了跨國公司形成發(fā)展的過程。2解釋了跨國公司對外直接投資、出口貿易、許可貿易這三種參與國際經濟形式選擇的依據(jù)。3還有助于解釋戰(zhàn)后跨國公司增長速度、發(fā)展階段和贏利變動等事實。局限：局限：1跨國公司實行內部化主要是對高技術含量的知識產品實行內部化，這就勢必阻礙了新技術、新產品在全世界范圍的迅速普及。2未能科學地解釋跨國公司對外直接投資的區(qū)域分布，因而常常受到區(qū)位優(yōu)勢論經濟學家的抨擊。三、產品生命周期理論三、產品生命周期理論 Product Life Cycle Theory（一）理論背景與方法（一）理論背景與方

18、法: : 1966年，美國哈佛的佛農（Raymond vernon）在產品生命周期中的國際投資和國際貿易提出的。 vernon從國際貿易和國際投資相結合的角度，運用動態(tài)的方法，提出了著名的三階段“產品周期理論”。理論將企業(yè)的壟斷優(yōu)勢、產品生命周期以及區(qū)位因素結合起來，解釋FDI的動機、時機與區(qū)位選擇。 認為國際貿易的比較優(yōu)勢理論以及其他的許多國際資本流動理論，不能從總體上解釋貿易和投資的關系、轉換等動態(tài)性特征?！疤赜袃?yōu)勢特有優(yōu)勢”變動：變動： 繼承壟斷優(yōu)勢中的“特有優(yōu)勢”分析，同時結合產品生命周期的興衰循環(huán)過程，分析“特有優(yōu)勢”的分散、轉移，在產品周期不同階段廠商FDI所呈現(xiàn)的階段性發(fā)展過程。

19、 發(fā)達國家企業(yè)擁有特有的優(yōu)勢的原因：（1）歷史和經濟基礎較好，消費者對產品的要求較高，需求變化更快。因此推動新產品、新工藝產生的往往是來自于發(fā)達國家的消費市場壓力。（2）場運行機制相對較發(fā)達，企業(yè)間的激烈競爭環(huán)境迫使廠商投入更多的研究開發(fā)投入，以保持在本國市場上的技術領先、創(chuàng)新領先。（二）主要理論內容：三階段與三國家（二）主要理論內容：三階段與三國家 產品在市場上的三個階段：產品創(chuàng)新階段、成熟階段產品在市場上的三個階段：產品創(chuàng)新階段、成熟階段和標準化階段。把這些階段同企業(yè)的區(qū)位選擇、海外和標準化階段。把這些階段同企業(yè)的區(qū)位選擇、海外生產以及出口決策聯(lián)系起來，說明在技術條件發(fā)生變生產以及出口決策

20、聯(lián)系起來，說明在技術條件發(fā)生變化的時候，貿易格局也會隨之變化?；臅r候，貿易格局也會隨之變化。 三種類型國家三種類型國家 新產品創(chuàng)新國：通常指最發(fā)達的國家，如美國。 較發(fā)達國家：如歐洲、日本和新興工業(yè)化國家。 發(fā)展中國家： 隨著新產品經過創(chuàng)新、成熟和標準化階段，其生產的區(qū)位選擇也發(fā)生變化。導致FDI的區(qū)位選擇 勞動力成本：國際勞動力市場的不完全性，導致國家之間實際工資成本的差異大。 市場需求規(guī)模：有利的市場條件是吸引FDI的重要因素。 貿易壁壘： 政府政策：各國的優(yōu)惠和鼓勵政策措施。產品創(chuàng)新階段產品創(chuàng)新階段(New Product Stage)(New Product Stage) 這一階段需

21、要高水平的研究設計能力、高額的研究開發(fā)費用和高收入的消費市場，因而產品的創(chuàng)新國往往是像美國這樣的發(fā)達國家。 產品主要滿足國內少數(shù)高收入階層消費需要，并部分出口滿足其他收入水平相近國家的消費需求。 對處于創(chuàng)新階段的產品，美國企業(yè)一般選擇集中于國內生產。產品成熟階段產品成熟階段(Mature Product Stage)(Mature Product Stage) 此階段將出現(xiàn)以下的幾個變化：（1）寡占市場結構削弱，市場競爭加劇。（2）產品基本定型，仿制品增多，成本因素成為市場競爭的重要手段。企業(yè)開始尋求低成本生產。（3）開始出現(xiàn)跨國生產。由于貿易壁壘、原材料供應不足、中間費用增加等問題存在。 這

22、一時期的對外投資主要面向西歐這類市場容量大、生產條件好、要素價格相對美國便宜的國家。產品的標準化階段產品的標準化階段(Standardized Product (Standardized Product Stage)Stage) 產品的生產技術、規(guī)模以及式樣已完全標準化并批量生產，企業(yè)所擁有的壟斷優(yōu)勢完全消失，產品的成本和價格因素更為重要。 發(fā)展中國家以其生產成本低下成為生產區(qū)位的最佳選擇地點。 美國公司逐漸放棄這一老產品的生產同時，開始新產品研發(fā)，并繼續(xù)在新技術和新產品中保持壟斷優(yōu)勢。理論結論理論結論 跨國企業(yè)把自己的壟斷優(yōu)勢與東道國的區(qū)位優(yōu)勢相結合，達到降低生產成本、提高產品競爭力以鞏固和

23、擴大市場占有率的目的。 企業(yè)FDI演進的路徑：FDI的發(fā)源國一般是發(fā)達國家，接著向各種條件接近但又具有區(qū)位優(yōu)勢的其他國家投資，然后轉向發(fā)展中國家。（三）產品生命周期理論的修正與評價（三）產品生命周期理論的修正與評價1.修正： 因未解釋現(xiàn)代工業(yè)國家之間的相互投資，以及當代跨國公司的投資行為，1974年提出“產品周期修正模型” 。 指出在創(chuàng)新階段，來自歐洲、日本等發(fā)達國家的大企業(yè)與美國跨國企業(yè)一樣具有創(chuàng)新優(yōu)勢，并憑借創(chuàng)新優(yōu)勢取得國際市場的寡占地位，在其他兩個階段，寡占企業(yè)利用其創(chuàng)新優(yōu)勢謀求和維持對其他企業(yè)進入市場的有效壁壘，阻止其他企業(yè)進入。 同時，在跨國經營上，不僅關注產品生命周期，還關注其在其

24、他市場的生產效益，統(tǒng)籌安排全球經營網絡。2.評價評價 把比較優(yōu)勢研究從靜態(tài)發(fā)展到動態(tài)，從流通領域發(fā)展到生產領域，較好的解釋了某一產品的境外生產最終是怎樣替代該產品出口的。 為投資企業(yè)進行區(qū)位和市場選擇提供了一個分析基礎。 分析說明了美國等發(fā)達國家企業(yè)在一定時期對外直接投資的區(qū)位選擇動機和原因。 仍可解釋發(fā)展中國家的對外投資行為。 隨著FDI的多樣化，此理論難以解釋。如在國外生產非標準化的產品、為適應東道國需求對原創(chuàng)產品進行改進或多樣化。四、四、 邊際產業(yè)擴張理論邊際產業(yè)擴張理論The Theory of Comparative Advantage to The Theory of Compar

25、ative Advantage to InvestmentInvestment（一）理論產生背景（一）理論產生背景70年代以后，日本學者無法用當時的主流觀點解釋日本大規(guī)模地FDI。與美國的FDI明顯不同的是，日本FDI的主體大多是中小規(guī)模的企業(yè)，而這些企業(yè)擁有的卻是容易為發(fā)展中國家接受、吸收的勞動密集型技術優(yōu)勢。 1977年小島清提出的。運用比較優(yōu)勢原理，根據(jù)對日和美企業(yè)跨國投資經營的實證分析和解釋日本的FDI。又稱為“邊際產業(yè)擴張理論”、或“切合比較優(yōu)勢原理”。（二）理論分析：（二）理論分析： 理論建立在比較成本原理基礎上，采用正統(tǒng)的國際貿易理論22模式。并用H-O中的資源稟賦差異導致比較成

26、本差異的原理分析日本對外直接投資活動。 應根據(jù)比較成本和比較利潤率分析一國的對外貿易和對外投資。 從宏觀經濟角度，將貿易區(qū)分為順貿易導向型（貿易創(chuàng)造型）和逆貿易導向型（貿易替代型）。FDI的類型的類型 根據(jù)不同企業(yè)的投資動機不同，將FDI劃分為4種類型。 自然資源導向性：是增加國內已失去的比較優(yōu)勢或國內不能生產的產品的進口，其結果是促進制造品與初級產品生產國之間的垂直專業(yè)化分工。 市場導向性:一是為了繞開貿易障礙；而是為維護壟斷優(yōu)勢。 生產要素導向性：投資的結果是加速了國際間的產業(yè)調整和資源配置，增加投資國與東道國的貿易。 交叉投資導向性：發(fā)達國家之間的產業(yè)內相互直接投資。理論的主要核心理論的

27、主要核心 FDI應該從本國（投資國）已經處于或即將陷入比較劣勢的產業(yè)（邊際產業(yè)）開始，并依次進行。這樣，投資國FDI就可以充分利用東道國的比較優(yōu)勢并擴大兩國貿易。 邊際產業(yè)：指已經或即將處于比較劣勢的產業(yè)，也就是已經或即將喪失比較優(yōu)勢的產業(yè)。 邊際產業(yè)可以轉移為東道國的比較優(yōu)勢產業(yè)，東道國利用這些比較優(yōu)勢產業(yè)擴大生產、加大出口；投資國可以利用獲利來補充、發(fā)展本國比較優(yōu)勢產業(yè)，以擴大出口。這種投資稱為順貿易導向的投資。若干推論 國際直接投資和國際貿易從理論上可統(tǒng)一到比較成本理論上來。國際貿易按照比較優(yōu)勢原則進行，國際直接投資則可以創(chuàng)造新的比較成本，二者在比較成本原則基礎上，達到一致。 日本式的F

28、DI和對外貿易的關系是互補的。是順貿易導向型的投資，而不是取代對外貿易。 應立足“比較成本原理”進行判斷比較劣勢產業(yè)。 投資國與東道國在同一產業(yè) 的技術差距越小越容易移植。技術差距最小的產業(yè)依次進行移植，從而使雙方產生更大的比較優(yōu)勢，創(chuàng)造出更高的利潤。若干具體政策主張 資源開發(fā)型投資采取“開發(fā)進口，長期合同方式”。即非股權式的FDI。 向發(fā)展中國家的工業(yè)投資要起“教師的作用”，帶動其經濟發(fā)展。 與發(fā)達國家進行“協(xié)議性的產業(yè)內部交互投資”，即在雙方比較成本差距很小的產業(yè)上進行相互投資。 關于跨國公司的功過。二、評價二、評價1.1.用比較成本理論從國際分工的角度分析對外直用比較成本理論從國際分工的

29、角度分析對外直接投資活動，對對外直接投資與對外貿易的關接投資活動，對對外直接投資與對外貿易的關系做了有機結合的統(tǒng)一說明。較好的解釋了二系做了有機結合的統(tǒng)一說明。較好的解釋了二戰(zhàn)后日本對外直接投資活動，以及戰(zhàn)后日本對外直接投資活動，以及“雁行模式雁行模式”。2.2.較好的解釋了對外直接投資的國家動機。較好的解釋了對外直接投資的國家動機。3.3.不成為具有代表意義的一般理論。不成為具有代表意義的一般理論。4.4.無法解釋無法解釋8080年代后日本對歐美的大量投資。年代后日本對歐美的大量投資。5.5.啟示。啟示。五、國際生產折衷理論五、國際生產折衷理論Eclectic Theory of Inter

30、national Eclectic Theory of International ProductionProduction一、理論的產生基礎：一、理論的產生基礎：（一）集眾所長：（一）集眾所長： 鄧寧（鄧寧（Dunning）在）在20世紀世紀70年代系統(tǒng)提出的。運用年代系統(tǒng)提出的。運用綜合的方法對他之前的各種主要跨國公司理論進行了綜合的方法對他之前的各種主要跨國公司理論進行了比較和概括。比較和概括。 1976年發(fā)表了年發(fā)表了貿易、經濟活動的區(qū)位和跨國企業(yè)：貿易、經濟活動的區(qū)位和跨國企業(yè)：一種折衷主義方法的探索。一種折衷主義方法的探索。 1981年年Dunning出版了出版了國際生產與跨國公司

31、國際生產與跨國公司一書，一書，進一步系統(tǒng)化、理論化、動態(tài)化修正了其理論。進一步系統(tǒng)化、理論化、動態(tài)化修正了其理論。（二）產生的背景和原因（二）產生的背景和原因 Dunning認為自認為自20世紀世紀60年代開始，年代開始，F(xiàn)DI理論領理論領域已經存在著四個方面的發(fā)展方向：域已經存在著四個方面的發(fā)展方向：1根據(jù)產業(yè)組織理論，研究跨國公司發(fā)展對外直接投資所擁有的凈優(yōu)勢，表現(xiàn)為壟斷優(yōu)勢理論；2采用動態(tài)分析方法，將直接投資與對外貿易結合起來研究，其代表是弗農的兩個周期模型； 3根據(jù)生產區(qū)位理論研究跨國公司為什么在某國進行直接投資而非在其他國家進行直接投資，即直接投資的區(qū)位選擇理論；4基于廠商理論，強調

32、外部市場的不完全對跨國公司國際直接投資的影響，即內部化理論。 但認為這些理論各有所長，缺乏將但認為這些理論各有所長，缺乏將FDI、外、外貿、對外技術轉讓結合在一起的一般理論。貿、對外技術轉讓結合在一起的一般理論。二戰(zhàn)后（主要是二戰(zhàn)后（主要是60年代后）年代后）FDI的特點：的特點：(1)國際直接投資主體呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。(2)對外直接投資的部門開始分散化。除制造業(yè)外，資源開發(fā)業(yè)、服務業(yè)以及其他產業(yè)發(fā)展。 (3)國際直接投資的流向呈現(xiàn)出多樣化趨勢。(4)國際直接投資的形式也呈現(xiàn)出多樣化。除獨資外，其他形式也得到發(fā)展。( (二二) )主要內容主要內容 認為現(xiàn)代的國際投資活動的動因是多重的，從一種

33、或兩種因素分析企業(yè)的FDI缺乏全面性。決定跨國公司行為和FDI的基本因素有三個，即所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢。 根據(jù)三個變量之間的相互聯(lián)系性說明對外直接投資及其他各種形式的國際經濟活動。 理論認為，只有當O、I、L三個條件都滿足的情況下，投資廠商才愿意進行對外直接投資。1所有權優(yōu)勢所有權優(yōu)勢(Ownership Advantage) 也叫廠商優(yōu)勢、競爭優(yōu)勢、壟斷優(yōu)勢。這是指廠商在國際市場上擁有的、其他企業(yè)所沒有或無法獲得的資產以及其所有權。 所有權優(yōu)勢可以分為三個方面：一是資產性所有權優(yōu)勢，指對有價值資產的獨占（原材料、技術）所產生的優(yōu)勢；二是交易性所有權優(yōu)勢，即擁有的無形資產；三是來自

34、規(guī)模經濟的優(yōu)勢。 所有權優(yōu)勢只是能夠對外直接投資的必要條件，而非充分條件。只能解釋為何跨國公司進行國際直接投資。2.內部化優(yōu)勢（內部化優(yōu)勢（Internalization Advantage） 指企業(yè)為避免外部市場的不完全性對企業(yè)經營的不利影響，將企業(yè)優(yōu)勢保持在企業(yè)內部。 外部市場的不完全性包括兩方面：一是結構性的市場不完全；二是自然性的市場不完全。 外部市場的不完全性會使企業(yè)的所有權優(yōu)勢逐漸喪失或無法發(fā)揮，所以企業(yè)擁有所有權優(yōu)勢內部化的動力。實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，并且繼續(xù)保持和充分利用其所有權優(yōu)勢的壟斷地位。 當企業(yè)內部化行為超越國界時，便引發(fā)國際直接投資活動。 但一個企業(yè)具備了所有權優(yōu)勢且將

35、其內部化，還不足以完全解釋跨國公司的直接投資。3(國家國家)區(qū)位優(yōu)勢（區(qū)位優(yōu)勢（Location Advantage ） 指東道國固有的、不可轉移的的要素稟賦優(yōu)勢，如優(yōu)良的地理位置、豐富的自然資源、潛在的市場容量等。 包括直接區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位優(yōu)勢： (1)直接區(qū)位優(yōu)勢。東道國的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。 (2)間接區(qū)位優(yōu)勢。由于投資母國某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。 認為區(qū)位優(yōu)勢不僅決定了一國企業(yè)是否進行對外直接投資，還決定了其對外直接投資的類型和部門結構。4三者的關系三者的關系 所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢、國家區(qū)位優(yōu)勢是形成國際直接投資的三個最關鍵因素。 即：國際直接投資所有權優(yōu)勢內部化優(yōu)

36、勢區(qū)位優(yōu)勢。 這三因素的組合，不僅可以確定各種類型的直接投資，而且可解釋廠商關于直接投資、出口銷售和許可經營這三種經濟活動的選擇行為。 所有權優(yōu)勢=許可貿易 所有權優(yōu)勢內部化優(yōu)勢=商品出口 所有權優(yōu)勢內部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢=國際直接投資（三）評價：（三）評價： 貢獻：貢獻： 1.注重總和分析、客觀分析和動態(tài)分析，在理論形式上是最完全、最成熟的。 2.具有較強的適應性和實用性，為跨國公司運作的全面決策提供了理論依據(jù)。 局限：局限： 1.從微觀角度對企業(yè)跨國行為進行分析，缺乏從國家利益的宏觀角度來分析不同國家企業(yè)對外直接投資的動機。僅適用于解釋大型跨國企業(yè)的對外直接投資行為。 2.解釋不了并不同時具備

37、三種優(yōu)勢的發(fā)展中國家迅速發(fā)展的對外直接投資行為，特別是向發(fā)達國家的大量直接投資活動。（四）投資發(fā)展周期論（四）投資發(fā)展周期論1.四個發(fā)展階段四個發(fā)展階段 dunning80年代后通過研究年代后通過研究56各國家的人均各國家的人均GDP和人均對外直接投資間關系基礎上提出來的。和人均對外直接投資間關系基礎上提出來的。 其目的是從動態(tài)分析的角度解釋各國在直接投其目的是從動態(tài)分析的角度解釋各國在直接投資中的地位，以進一步發(fā)展和完善國際投資折衷資中的地位，以進一步發(fā)展和完善國際投資折衷理論。理論。 按人均按人均GDP把國家分為四組，相應提出了投把國家分為四組，相應提出了投資發(fā)展周期四階段理論。資發(fā)展周期

38、四階段理論。四階段：四階段： 第一階段：人均GDP在400美元以下的國家的直接投資所在階段。 第二階段：人均GDP在4002500美元之間的大多數(shù)發(fā)展中國家直接投資所處的狀態(tài)。 第三階段：人均GDP在25004000美元之間的新型工業(yè)化國家、地區(qū)的直接投資發(fā)展狀態(tài)。 第四階段：人均GDP在4000以上的發(fā)達國家所處的直接投資流出入狀態(tài)。2.投資發(fā)展周期理論的解釋與結論：投資發(fā)展周期理論的解釋與結論：資料來源：資料來源： J JHDunning.ng. InternationalProductionandtheMultinationalEnterpriseGeorge Allen and Vnw

39、in Ltd1981117若干結論若干結論 一國的所有權優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢與引進國外直接一國的所有權優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢與引進國外直接投資呈正相關關系，與對外直接投資則相反；投資呈正相關關系，與對外直接投資則相反； 內部化優(yōu)勢既可以促進對外直接投資，也可促內部化優(yōu)勢既可以促進對外直接投資，也可促進引進外資，主要取決于投資國和東道國市場進引進外資，主要取決于投資國和東道國市場的不完全程度；的不完全程度； 一國的經濟發(fā)展發(fā)展水平決定了所有權優(yōu)勢、一國的經濟發(fā)展發(fā)展水平決定了所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢的強弱，這三者的均衡內部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢的強弱，這三者的均衡決定了一國的凈國際直接投資地位。決定了一國的

40、凈國際直接投資地位。 啟示：對發(fā)展中國家啟示：對發(fā)展中國家中國對外直接投資規(guī)模中國對外直接投資規(guī)模增長情況增長情況 從2004年開始，中國對外直接投資規(guī)模(OFDI)急劇擴大。2004年對外直接投資額達55.3億美元，比2003年增長93； 2005年、2006年、2007年、2008年和2009年則分別上升到122.6億美元、176億美元、265.1億美元、406.5億美元和433億美元，同比增長率分別達123、42.8、50.6、63.6和65。 2011年為600.7億美元。 投資發(fā)展周期理論認為，隨著人均GDP水平的提高，一國對外直接投資呈現(xiàn)出規(guī)律性的周期變化。1982-2009年中國

41、對外直接投資增長情況年中國對外直接投資增長情況折中理論的發(fā)展折中理論的發(fā)展 20世紀80年代以來，dunning一直致力于進一步完善OIL理論，其重點是跨國公司擁有三優(yōu)勢的根源，以及各國政府的管理對跨國公司的影響。 擁有三優(yōu)勢的根本原因：一是不流動的國際資源在各國間的分布不均勻。H-O理論同樣可以解釋FDI。 二是國際市場存在的缺陷，即不完全競爭。認為市場缺陷分兩類，一類是結構性市場缺陷，另一類是交易實施性市場缺陷。第二節(jié)第二節(jié) 發(fā)展中國家的投資理論發(fā)展中國家的投資理論一、發(fā)展中國家直接投資的適用性理論一、發(fā)展中國家直接投資的適用性理論 小規(guī)模技術理論小規(guī)模技術理論 技術地方化理論技術地方化理

42、論 技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論二、中小企業(yè)國際直接投資的適用性理論二、中小企業(yè)國際直接投資的適用性理論 防御型理論防御型理論 依附理論依附理論 信息技術理論信息技術理論一、小規(guī)模技術理論一、小規(guī)模技術理論 美國經濟學家威爾斯（Wells），1983年在第三世界跨國企業(yè)一書中提出。 主要內容1.發(fā)展中國家跨國企業(yè)的小規(guī)模技術優(yōu)勢。其技術優(yōu)勢有特殊性，這種技術優(yōu)勢是與其母國的市場特征緊密相關的。（1）擁有為小市場需要提供的小規(guī)模生產技術。這種小規(guī)模生產技術主要表現(xiàn)為勞動密集型。（2）當?shù)夭少徍吞厥猱a品帶來的優(yōu)勢?！懊褡寮~帶”性的FDI。（3）低價產品營銷戰(zhàn)略。2.發(fā)展中國家跨國公司F

43、DI的動機 保護出口市場是重要動機；謀求低成本；分散風險；母國市場的局限3.評價評價 是該領域中最具代表性的理論之一。其最大的特點是將發(fā)展中國家FDI競爭優(yōu)勢的產生和自身的市場特征結合，形成比較競爭優(yōu)勢，對其參與國際市場有啟發(fā)。 對技術不夠先進、經營范圍和生產規(guī)模小的企業(yè)也有動力。 但仍屬技術被動輪。認為發(fā)展中國家主要使用“降級技術”，是對其的消化、吸收和創(chuàng)新。二、技術地方化理論二、技術地方化理論 英國經濟學家拉奧（Sanjaya Lall）對印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動機研究后得出，發(fā)展中國家如何獲得競爭優(yōu)勢。 指出發(fā)展中國家對外國技術不是一種被動的模仿和復制，是消化改進創(chuàng)新。 發(fā)展中國家跨國企業(yè)的技術特征表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標準技術、勞動密集型，但這種技術的形成包含著企業(yè)內在的創(chuàng)新活動。 發(fā)展中國家的產品適合其自身的經濟和需求，即對進口技術和產品的改造，可滿足市場需要，這種創(chuàng)新形成競爭優(yōu)勢。 國外市場的消費差異，也可導致其產品的競爭優(yōu)勢。企業(yè)形成和發(fā)展特有優(yōu)勢的條件 第一，技術知識的當?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達國家的環(huán)境