注冊會計師財務(wù)成本管理-70

1、注冊會計師財務(wù)成本管理 -70（ 總分： 100.02 ，做題時間： 90 分鐘 ）一、單項(xiàng)選擇題 （ 總題數(shù)： 25，分?jǐn)?shù)： 25.00）1. 為了簡化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應(yīng)采取 方式。A. 溢價發(fā)行B. 平價發(fā)行C. 公開間接發(fā)行D. 不公開直接發(fā)行A.B.C.D. 股票發(fā)行方式有公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)行范圍廣、對象多、變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性 好，但發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。采用不公開直接發(fā)行可避免公開間接發(fā)行的不足。2. 對于發(fā)行公司來講，可及時籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險等的股票銷售方式是 。A. 自銷B. 承銷C. 包銷D. 代銷A.B.C. D.采用

2、包銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險的特點(diǎn)。3. A 公司前兩年擴(kuò)展了自身的業(yè)務(wù)， 隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展， 公司的銷售額也飛速增長， A 公司預(yù)計其一種主 要的原料不久將會漲價。但 A 公司是一家私人公司，資金來源主要是銀行貸款，目前，公司需要增加存貨 以降低成本，滿足發(fā)展需要。但銀行要求公司的流動比率必須保持在 1.5 以上，如果 A 公司目前的流動資 產(chǎn)為 600 萬元，流動比率為 2，假設(shè)公司采用的是激進(jìn)的籌資政策，那么它最多可增加存貨 萬元。A. 300B. 200C. 400D. 100A. B.C.D.A 公司目前的流動負(fù)債 =600/2=300（ 萬元） ，由于采用

3、的是激進(jìn)的籌資政策，增加存貨，同時要增加流動負(fù) 債，設(shè)最多可增加的存貨為 X，（600+X）（300+X）=1.5 ，所以 X=300（萬元 ）。4. 如果一個企業(yè)為了能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不論在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季或淡季，都需要保持一定的臨時性借款，則有 理由推測該企業(yè)所采用的營運(yùn)資本籌資政策是 。A. 保守型籌資政策B. 適中型籌資政策C. 激進(jìn)型籌資政策D. 適中型或保守型籌資政策A.B.C. D.在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，波動性流動資產(chǎn)為0，因此采取適中型或保守型政策都沒有臨時性借款，所以推定只能是激進(jìn)型籌資政策。5. 下列關(guān)于資本市場線和證券市場線表述正確的是 。A. 資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險

4、資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界B. 資本市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響C. 證券市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風(fēng)險，斜率越低D. 證券市場線測度風(fēng)險的工具是標(biāo)準(zhǔn)離差，資本市場線測度風(fēng)險的工具是系數(shù)A. B.C.D.資本市場線的斜率不會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響， 市場均衡點(diǎn)不受投資人對待風(fēng)險態(tài)度的影響， 投 資者對待風(fēng)險的態(tài)度只會影響在資本市場線上的位移，所以選項(xiàng) B 錯誤；證券市場線的斜率表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng) 中風(fēng)險厭惡感的程度。一般地說，投資者對風(fēng)險的厭惡感程度越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大，所以選項(xiàng) C 錯誤；證券市場線測度風(fēng)險的工具是 系數(shù)，資本市場線測度風(fēng)險

5、的工具是標(biāo)準(zhǔn)離差，所以選項(xiàng)D 錯誤。6. 下列表述中不正確的是 。A. 投資者購進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會使資產(chǎn)價格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價值B. 市場越有效，市場價值向內(nèi)在價值的回歸越迅速C. 股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率D. 股票的價值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值A(chǔ).B.C.D. 本題的考點(diǎn)是市場價值與內(nèi)在價值的關(guān)系。內(nèi)在價值與市場價值有密切關(guān)系。 如果市場是有效的， 即所有 資產(chǎn)在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內(nèi)在價值與市場價值應(yīng)當(dāng)相等， 所以選項(xiàng) A、B 是正確 的表述；股東投資股票的收益包括兩部分，一部分是股利，另一部分是買賣價差，即資本

6、利得，所以股東 的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項(xiàng) C 是正確的表述；資本利得是指買賣價差收益， 而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn) 金流入量的現(xiàn)值，選項(xiàng) D 是錯誤表述。7. 下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是 。A. 收回應(yīng)收賬款B. 用現(xiàn)金購買債券C. 接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)D. 以固定資產(chǎn)對外投資 （ 按賬面價值作價 ）A.B.C. D.選項(xiàng) A、B、D 都是資產(chǎn)構(gòu)成項(xiàng)目的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額，也不會影響負(fù)憤總額；選項(xiàng)C會使資產(chǎn)增加，所有者權(quán)益增加，從而使資產(chǎn)負(fù)債率降低。8. 當(dāng)企業(yè)的

7、長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)，則 。A. 會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性B. 會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性C. 對財務(wù)狀況的穩(wěn)定性沒有影響D. 增強(qiáng)企業(yè)償債能力A. B.C.D.由于長期資本 -長期資產(chǎn) =營運(yùn)資本 =流動資產(chǎn) -流動負(fù)債， 所以當(dāng)長期資本不變時， 增加長期資產(chǎn)會降低營 運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額大，財務(wù)狀況穩(wěn)定；營運(yùn)資本的數(shù)額小，財務(wù)狀況不穩(wěn)定。9. 對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時， 。A. 該期權(quán)處于虛值狀態(tài)B. 該期權(quán)當(dāng)前價值為零C. 該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)D. 該期權(quán)價值為零A. B.C.D.對于未到期的看漲期權(quán)來說， 當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，

8、 該期權(quán)處于虛值狀態(tài)， 其內(nèi)在價 值為零，但仍有“時間溢價”，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零。10. 下列有關(guān)期權(quán)時間溢價的表述不正確的是 。A. 期權(quán)的時間溢價是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分，時間溢價=期權(quán)價值 - 內(nèi)在價值B. 在其他條件確定的情況下，離到期時間越遠(yuǎn)，美式期權(quán)的時間溢價越大C. 如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的價值就只剩下內(nèi)在價值D. 時間溢價是“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)得越長，時間溢價就越大A.B.C.D. 時間溢價是“波動的價值”，時間越長出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價越大。而貨幣的時間價值是時間 “延續(xù)的價值”，時間延續(xù)得越長，貨幣的時間價值越大。11. 某方案的靜

9、態(tài)回收期是 。A. 凈現(xiàn)值為零的年限B. 現(xiàn)金凈流量為零的年限C. 累計凈現(xiàn)值為零的年限D(zhuǎn). 累計現(xiàn)金凈流量為零的年限A.B.C.D. 靜態(tài)回收期是指以投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量抵償全部投資所需要的時間，即累計現(xiàn)金凈流量為零的年限。12. 某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線， 有兩個備選方案： 甲方案的凈現(xiàn)值為 400 萬元，內(nèi)含報酬率為 10%； 乙方案的凈現(xiàn)值為 300 萬元，內(nèi)含報酬率為 15%。若兩方案的有效年限相同，據(jù)此可以認(rèn)定 。A. 甲方案較好B. 乙方案較好C. 兩方案一樣好D. 需要利用等額年金法才能做出判斷A. B.C.D.凈現(xiàn)值法在理論上比其他方法更完善。 對于互斥投資項(xiàng)目， 當(dāng)壽命

10、期相同時可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評 價。甲方案凈現(xiàn)值大于乙，故選甲。13. 構(gòu)成投資組合的證券 A和證券 B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為 12%和 8%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的 相關(guān)系數(shù)為 1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為 -1 ，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 。A. 2%B. 4%C. 6%D. 8%A. B.C.B. 如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為 -1 ， 組合標(biāo)準(zhǔn)差 = *14. 下列有關(guān) 系數(shù)的表述不正確的是 。A. 在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險小于市場平均風(fēng)險B. 在證券的市場組合中，所有證券的 系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于 1C. 某股票的 值反映

11、該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度D. 投資組合的 系數(shù)是加權(quán)平均的 系數(shù)A. B.C.D.市場組合的 系數(shù)等于 1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的值小于 1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場風(fēng)險，所以選項(xiàng) A 是錯誤表述；市場組合的 系數(shù)為 1，而證券的市場組合可以理解為市場上所有 證券所構(gòu)成的投資組合，所以，在證券的市場組合中，所有證券的 系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于 1，所以選項(xiàng) B 正確；選項(xiàng) C是系數(shù)的含義，選項(xiàng) D是組合 系數(shù)的含義。15. 在公司發(fā)行新股時，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證的主要目的是 。A. 避免原有股東每股收益和股價被稀釋B. 作為獎勵發(fā)給本公司的管

12、理人員C. 用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券D. 為了促使股票價格上漲A. B.C.D.選項(xiàng) B 是單獨(dú)發(fā)給管理人員時才有的作用； 選項(xiàng) C是認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行時才具有的作用；選項(xiàng)D不是認(rèn)股權(quán)證的作用。16. 若公司直接平價發(fā)行普通債券，則利率必須達(dá)到10%才能成功發(fā)行；如果發(fā)行股票，公司股票的 系數(shù)為 1.5 ，則目前無風(fēng)險利率為 3%，市場風(fēng)險溢價率為 6%；若公司目前適用的所得稅稅率為 25%，則該公司 若要發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其稅前融資成本應(yīng)為 。A. 10%12%B. 10%16%C. 大于 10%D. 低于 12%A.B. C.D.股票資本成本 =3%+1.5&

13、#215; 6%=120%；稅前股票資本成本 =12%/(1-25%)=16%；可轉(zhuǎn)換債券的稅前融資成本應(yīng)在 普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間，所以選項(xiàng) B 正確。17. 適合汽車修理企業(yè)采用的成本計算方法是 。A. 品種法B. 分批法C. 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D. 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法A.B. C.D.選項(xiàng) A 品種法，它適用于大批、大量單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。顯然，汽車修理企業(yè)不會出現(xiàn)大批、大量出現(xiàn)同 一毛病的汽車；選項(xiàng) C、 D均為分步法，適用于大批、大量、多步驟生產(chǎn)。而汽車修理企業(yè)不是這類企業(yè)； 只有選項(xiàng) B 才符合題意。因?yàn)椋囆蘩順I(yè)一般屬于小批單件生產(chǎn)，所以適合采用分批法計算成本。18. 產(chǎn)品成本計

14、算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用分配問題的成本計算方法是 。A. 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B. 逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C. 分批法D. 品種法A.B.C. D. 本題考點(diǎn)是各種成本計算方法的特點(diǎn)比較。分批法，亦稱訂單法，它適用于小批單件生產(chǎn)。在此法下，成 本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，與會計報告期不一致。如果是單件生產(chǎn)，產(chǎn)品完工以前，產(chǎn)品成本 明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，都是在產(chǎn)品成本；產(chǎn)品完工時，產(chǎn)品成本明細(xì)賬所記錄的生產(chǎn)費(fèi)用，就是完工 產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn)，批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時完工。在月末計算成本時，或是全部已經(jīng)完工，或是 全部沒有完工，因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題。

15、19. 以下考核指標(biāo)中， 不僅投資中心項(xiàng)目評估與業(yè)績緊密相連， 又考慮管理要求以及部門個別風(fēng)險的高低的 指標(biāo)是 。A. 剩余收益B. 部門邊際貢獻(xiàn)C. 部門投資報酬率D. 部門經(jīng)濟(jì)增加值A(chǔ). B.C.D.經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系， 因此是基于資本市場的計算方法， 當(dāng)資本市場上股權(quán)成本和債 務(wù)成本變動時，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均稅前資本成本，不是考慮個別部門風(fēng)險而確定資本成本；但是計 算剩余收益使用的部門要求的報酬率，主要考慮管理要求以及部門個別風(fēng)險的高低。20. 下列有關(guān)投資中心業(yè)績考核指標(biāo)表述不正確的是 。A. 利用剩余收益評價部門業(yè)績時，為改善評價指標(biāo)的可比性，各部門應(yīng)該使用相同

16、的資本成本百 分率B. 某項(xiàng)會導(dǎo)致個別投資中心的剩余收益增加的投資，一定會使整個企業(yè)的剩余收益增加C. 使用投資報酬率考核投資中心的業(yè)績，便于不同部門之間的比較，但可能會引起部門經(jīng)理投資 決策的次優(yōu)化D. 在其他因素不變的條件下，一個投資中心的經(jīng)濟(jì)增加值的大小與企業(yè)資本成本的高低呈反向變動A. B.C.D.在使用剩余收益指標(biāo)時，應(yīng)考慮不同部門或者不同資產(chǎn)的風(fēng)險，規(guī)定不同的資本成本百分率，所以選項(xiàng) A 錯誤；部門投資報酬率的決策結(jié)果與總公司的目標(biāo)不一定一致，但剩余收益可以保持部門獲利目標(biāo)與公司 總的目標(biāo)一致，選項(xiàng) B 正確；投資報酬率是相對指標(biāo)，因此，便于不同部門之間的比較。投資報酬率指標(biāo) 的不

17、足是：部門經(jīng)理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機(jī)會，或者減少現(xiàn)有的投資報酬率 較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)，選項(xiàng) C正確；經(jīng)濟(jì)增加值 =調(diào)整后稅后經(jīng)營利潤 - 加權(quán)平均稅前資本成本 ×調(diào)整后的投資資本，從公式可以看出投資中心的經(jīng)濟(jì)增加值的大小與企業(yè)資本成本的高低呈反向變動， 所以選項(xiàng) D 正確。21. 輔助生產(chǎn)費(fèi)用交互分配后的實(shí)際費(fèi)用要在 分配。A. 各基本生產(chǎn)車間之間B. 在各受益單位之間C. 各輔助生產(chǎn)車間之間D. 輔助生產(chǎn)以外的各受益單位之間A.B.C.D. 采用交互分配法， 需進(jìn)行兩次分配， 第一次分配是輔助生產(chǎn)車間之間的交互分配， 第二次分配是對輔助生 產(chǎn)以外的

18、各受益單位的分配。22. 某企業(yè)銷售收入為 1200 萬元，產(chǎn)品變動成本為 300 萬元，固定制造成本為 100 萬元，銷售和管理變動 成本為 150 萬元，固定銷售和管理成本為 250 萬元，則該企業(yè)的產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)為 萬元。A. 900B. 800C. 400D. 750A.B.C.D. 邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入 - 產(chǎn)品變動成本=1200-300=900（ 萬元） ，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn) =制造邊際貢獻(xiàn) -銷售和管理變動成本 =900-150=750（ 萬元）。23. 如果債券不是分期付息，而是到期時一次還本付息，那么平價發(fā)行債券，其到期收益率 。A.

19、與票面利率相同B. 與票面利率也有可能不同C. 高于票面利率D. 低于票面利率A. B.C.B. 平價發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同。24. 假設(shè) A公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計可以維持2013 年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受， 不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息。 若 2013 年的銷售可持續(xù)增長率是 10%，A公司 2013 年支付的每股股利是 0.5 元，其 2013 年末的股價是 40 元，則股東期望的收益率是 。A. 10%B. 11.25%C. 12.38%D. 11.38%A.B.C.D. 因?yàn)闈M足可持續(xù)增長的相關(guān)條件，所以股利增長率為10%。 *2

20、5. 在項(xiàng)目特有風(fēng)險的衡量與處置中，假定其他變量不變，則測定某一個變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值（ 或內(nèi)含報酬率 ） 的影響的方法是 。A. 蒙特卡洛模擬B. 敏感性分析C. 情景分析D. 可比分析A.B. C.D.投資項(xiàng)目的敏感性分析，是在假定其他變量不變的情況下，測定某一個變量發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值（ 或內(nèi)含報酬率 ） 的影響。情景分析一般設(shè)定三種情景：基準(zhǔn)情景，即最可能出現(xiàn)的情況；最壞情況，即所有變 量都處于不利水平；最好情況，即所有變量部處于最理想局面。根據(jù)不同情景的三組數(shù)據(jù)計算不同情景下 的凈現(xiàn)值，然后計算預(yù)期凈現(xiàn)值及其離散程度。模擬分析，也經(jīng)常被稱為蒙特卡洛模擬，是敏感分析和概 率分布

21、原理結(jié)合的產(chǎn)物。二、多項(xiàng)選擇題 （ 總題數(shù)： 10，分?jǐn)?shù)： 20.00）26. 下列關(guān)于非公開增發(fā)新股的表述中，正確的有 。A. 發(fā)行對象在數(shù)量上不超過 10 名B. 如果發(fā)行對象為境外機(jī)構(gòu)投資者，則需經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)C. 發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前 20 個交易日公司股票均價的 90%D. 如果以實(shí)現(xiàn)重大資產(chǎn)重組為目的，則可以通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購的方式實(shí)現(xiàn)A.B.C.D.本題考點(diǎn)是非公開增發(fā)的發(fā)行條件、定價及認(rèn)購方式。27. 下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有 。A. 配股B. 公開增發(fā)C. 非公開增發(fā)D. 股權(quán)再融資A. B. C.D.配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行， 非公開增發(fā)

22、屬于非公開直接發(fā)行。 股權(quán)再融資行為包括面向不特定對 象的公開增發(fā)和面向特定對象的非公開增發(fā)。28. 下列各項(xiàng)中，其數(shù)值等于 n 期預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)的有 。A. （P/A ，i ，n） ×（1+i）B. （P/A ，i ， n-1）+1C. (F/A ，i ，n) ×(1+i)D. （P/A ，i ， n+1）-1A. B. C.D.本題考查預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加 1，也等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)再乘以 (1+i) 。29. 投資決策中用來衡量項(xiàng)目風(fēng)險的，可以是項(xiàng)目的 。A. 預(yù)期報酬率B. 各種可能的報酬率概率分布的離散

23、程度C. 預(yù)期報酬率的方差D. 預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差A(yù).B.C.D.風(fēng)險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計方法，一般包括概率、預(yù)期值、離散程度、置信區(qū)間和置信概率，其中離 散程度包括全距、平均差、方差和標(biāo)準(zhǔn)差。預(yù)期值是用來衡量預(yù)期平均收益水平的，不能衡量風(fēng)險，計算 預(yù)期值是為了確定方差和標(biāo)準(zhǔn)差，并進(jìn)而計算變化系數(shù)。30. 下列關(guān)于業(yè)績的財務(wù)計量指標(biāo)表述正確的有 。A. 每股收益指標(biāo)的“每股”的“質(zhì)量”不同，限制了該指標(biāo)的可比性B. 凈收益容易被經(jīng)理人員進(jìn)行主觀的控制和調(diào)整，可信性比其他業(yè)績指標(biāo)要低得多C. 投資報酬率的評價要根據(jù)公司的發(fā)展階段進(jìn)行D. 剩余收益是依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的利潤建立的一個概念，是指一項(xiàng)投資

24、的實(shí)際報酬與要求的報酬之間的 差額A.B.C.D.雖然凈收益容易被經(jīng)理人員進(jìn)行主觀的控制和調(diào)整， 但是凈收益數(shù)字是經(jīng)過審計的， 因此其可信性比其他 業(yè)績指標(biāo)要高得多。31. 非財務(wù)計量與財務(wù)計量指標(biāo)相比的特點(diǎn)在于 。A. 財務(wù)指標(biāo)不能直接計量創(chuàng)造財富的活動，非財務(wù)計量可以直接計量創(chuàng)造財富活動的業(yè)績B. 財務(wù)計量是短期的計量，非財務(wù)計量可以計量公司的長期業(yè)績C. 財務(wù)計量綜合性強(qiáng)，非財務(wù)計量可比性強(qiáng)D. 財務(wù)計量可計量性強(qiáng)，非財務(wù)計量綜合性強(qiáng)A. B. C.D.財務(wù)指標(biāo)不能直接計量創(chuàng)造財富的活動， 只能計量這些活動的結(jié)果， 不能說明財富是如何創(chuàng)造的。 非財務(wù) 指標(biāo)，包括擴(kuò)大市場份額、提高質(zhì)量和服

25、務(wù)、創(chuàng)新和提高生產(chǎn)力，都可以直接計量公司在創(chuàng)造財富的活動 中所取得的業(yè)績，選項(xiàng) A 正確；財務(wù)計量是短期的計量，具有誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而損害公司長期發(fā)展的弊端。非財務(wù)計量指標(biāo)關(guān)系到公司的長期盈利能力，可以引導(dǎo)經(jīng)理人員關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，選 項(xiàng) B 正確；非財務(wù)計量指標(biāo)也有明顯的缺點(diǎn)，包括綜合性、可計量性和可比性等都不如財務(wù)計量指標(biāo)，因 此選項(xiàng) C、 D錯誤。32. 下列哪種分步法不需進(jìn)行成本還原 。A.逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.按計劃成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法A. B.C. D.逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法需進(jìn)行成本還原， 按計劃成本結(jié)轉(zhuǎn)若按逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)同樣

26、也需進(jìn)行成本還原。33. 平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，第二生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品包括 。A.第一生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品B.第二生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品C.第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品D.第三生產(chǎn)步驟正在加工的在產(chǎn)品A. B. C.D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的在產(chǎn)品是廣義的在產(chǎn)品， 包括本步驟在產(chǎn)品和雖然本步驟完工但以后步驟未最終完工的在產(chǎn)品。34. 企業(yè)若想提高增長率，需要解決可持續(xù)增長所帶來的財務(wù)問題，具體可以采取的措施包括 A.提高銷售凈利率B.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C.提高股利支付率 D.增發(fā)新股A. B.C.D. 選項(xiàng)C應(yīng)該是降低股利支付率。35. 在不增發(fā)新股的情況下，下列關(guān)于可持續(xù)增長率的表述中，不正確的有

27、A.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后 年度可持續(xù)增長率為零B.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實(shí)際增 長率等于上年的可持續(xù)增長率C.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本 年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率D.如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本 年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率A.B.C.D.如果某一年的可持續(xù)增長率公式中的 4 個財務(wù)比率有一個或多個比率提高， 在不增發(fā)新股的情況下， 則實(shí) 際增長率

28、就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率。如果某一年 的公式中的 4 個財務(wù)比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則實(shí)際增長率就會低于上年的 可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率。三、計算分析題 （ 總題數(shù)： 5，分?jǐn)?shù)： 40.00）（其中第 3 小題可以選用中文或英文解答，請仔細(xì)閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答 題正確的，增加 5分。本題型最高得分為 45 分。涉及計算的，除非題目特別說明不需要列出計算過程， 要求列出計算步驟。 ）甲公司 2013 年的股利支付率為 25%，預(yù)計 2014 年的凈利潤和股利的增長

29、率均為 6%。該公司的 值為 1.5 ， 國庫券利率為 3%，市場平均風(fēng)險的股票收益率為 7%。要求：（分?jǐn)?shù)： 8.00 ）（1）. 計算甲公司的本期市盈率和內(nèi)在市盈率分別為多少?（保留 3位小數(shù)） （分?jǐn)?shù)： 4.00）正確答案： （本期市盈率 =股利支付率× （1+增長率）/（ 股權(quán)成本 -增長率） 內(nèi)在市盈率 =股利支付率 /（ 股權(quán)成 本- 增長率 ） 股利支付率 =25% 股權(quán)成本 =3%+1.5×（7%-3%）=9%，則有：本期市盈率 =25%× （1+6%）/（9%-6%）=8.833 內(nèi)在市盈率 =25%/（9%-6%）=8.333）（2）. 若乙公

30、司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預(yù)期增長率一致，若2013 年的每股收益為 0.5 元，計算乙公司股票的每股價值為多少。（分?jǐn)?shù)： 4.00 ）正確答案： （ 乙公司股票的每股價值 =乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率 =0.5 ×8.833=4.42（ 元） 或： 乙公司股票的每股價值 =乙公司預(yù)期每股收益×甲公司內(nèi)在市盈率 =0.5 ×（1+60%）×8.333=4.42（ 元 ） 假如你是 ABC公司的財務(wù)顧問。 該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線， 估計初始投資為 3000 萬元，預(yù)期每 年可產(chǎn)生 500 萬元的稅前利潤 （ 按稅法規(guī)定生產(chǎn)線

31、應(yīng)以 5 年期直線法計提折舊，凈殘值率為 10%，會計政策 與此相同 ） ，并已用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5 年展開了激烈的爭論。董事長認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用 4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用 5 年，還有人說類似生產(chǎn)線使用 6年也是常見的。假 設(shè)所得稅稅率為 25%，資本成本為 10%，無論何時報廢，凈殘值收入均為 300 萬元。他們請你就下列問題發(fā) 表意見：（分?jǐn)?shù)： 8.00 ）（1）. 該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年 ?（ 假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值呈線性關(guān)系，用插補(bǔ)法求解，計算結(jié)果 保留小數(shù)點(diǎn)后 2位）（分?jǐn)?shù)： 4.00）正確答案： （ 若使用 4 年： 初始投資 =300

32、0 萬元 1 4 年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量： 凈利潤 =500× （1-25%）=375（ 萬元） 折舊額=3000×（1-100%）/5=540（ 萬元） 營業(yè)現(xiàn)金流量 =375+540=915（萬元） 第 4年年末 終結(jié)點(diǎn)流量： 回收殘值 =300（萬元） 賬面凈值 =3000-540 ×4=840（ 萬元 ） 清理凈損失減稅 =（840-300） × 25%=135（萬元） NPV（4）= 每年營業(yè)現(xiàn)金流入現(xiàn)值 +殘值現(xiàn)值 +清理凈損失減稅現(xiàn)值 -原始投資 =915× 3.170+300 ×0.683+135 ×0.683

33、-3000=3197.66-3000=197.66（ 萬元） 若使用 3年： 初始投資 =3000（萬元） 1 3年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量： 營業(yè)現(xiàn)金流量 =375+540=915（萬元） 第 3年末終結(jié)點(diǎn)流量： 回收殘值 =300（萬 元） 清理凈損失減稅 =（3000-540 ×3-300） ×25%=270（萬元） NPV（3）=915 × 2.487+300 ×0.751+270 × 0.751-3000=-296.32（ 萬元 ） 利用內(nèi)插法，假設(shè)最短使用壽命為 X，則 * n=3+296.32/（296.32+197.66）=3+（29

34、6.32/493.98）=3.60（ 年 ）（2）. 他們的爭論是否有意義 （是否影響該生產(chǎn)線的購置決策 ）?為什么 ?（現(xiàn)值系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后 3 位）（分?jǐn)?shù)： 4.00 ）正確答案： （ 他們的爭論是沒有意義的。因?yàn)樵撋a(chǎn)線持續(xù)時間達(dá)到3.60 年方案即為可行。 ）某公司目前發(fā)行在外股數(shù)為 1000 萬股，公司正在做 2014 年的股利分配計劃， 預(yù)計 2014 年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利 為 850 萬元，投資計劃所需資金為 800 萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。（分?jǐn)?shù)： 8.01 ）（1）. 若公司采用剩余股利政策，則 2014 年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少?（分?jǐn)?shù)：

35、2.67 ） 正確答案： （ 投資所需自有資金 =800×60%=480（萬元 ） 。 向投資者分配股利 =850-480=370（ 萬元） 需要從外 部增加的借款 =800×40%=320（萬元） ；不需要從外部籌集股權(quán)資金。 ）（2）. 若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，則 2014 年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少 ?（分?jǐn)?shù)： 2.67 ） 正確答案： （ 股利 =850×60%=510（萬元 ） 留存收益增加 =850-510=340（ 萬元 ） 需要從外部增加的借款 =800× 40%=320（萬元

36、） 需要籌集的股權(quán)資金 =800×60%=480（萬元） 需要從外部籌集的股權(quán)資金 =480-340=140（ 萬 元）（3）. 若計劃年度分配股利 0.5 元/ 股，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，預(yù)測當(dāng)前利潤能否保證 ? （分?jǐn)?shù)： 2.67 ） 正確答案： （分配股利所需要的凈利潤 =0.5 ×1000=500（萬元） 滿足投資所需權(quán)益資金所需要的凈利潤=480（萬元） 滿足相關(guān)計劃所需要的總凈利潤 =500+480=980（萬元） 所以目前預(yù)測稅后凈利 850 萬元，不能 滿足計劃所需。 ）某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用 450 萬元的流動資產(chǎn)和 750 萬元的固

37、定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季，會額 外增加 250 萬元的季節(jié)性存貨需求。要求：（分?jǐn)?shù)： 8.01 ）（1）. 若無論經(jīng)營淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、 長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為 1200 萬元， 其余 靠短期借款調(diào)節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷 期的易變現(xiàn)率。（分?jǐn)?shù)： 2.67 ） 正確答案： （1200=450+750 ，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。 * *）（2）. 若無論經(jīng)營淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為 1100 萬元，請 判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷期

38、的易變現(xiàn)率。（分?jǐn)?shù)：2.67 ） 正確答案： （1100 < 450+750，企業(yè)采取的是激進(jìn)型籌資政策。 * *）（3）. 若無論經(jīng)營淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為 1300 萬元，要 求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策， 并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率。 （分?jǐn)?shù)： 2.67 ）正確答案： （1300 > 450 750 ，企業(yè)采取的是保守型籌資政策。 * *） 某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備，預(yù)計價款為900000 元，追加流動資金 145822 元。設(shè)備按 5 年提折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計

39、銷售單價為20 元/ 件，單位變動成本為 12元/ 件，每年固定經(jīng)營成本 （不含折舊 ）為 500000 元。該公司所得稅稅率為 25%；投資的最低報酬率為 10%。 要求：（分?jǐn)?shù)： 8.00 ）（1）. 計算凈現(xiàn)值為零時的息稅前利潤；（分?jǐn)?shù)： 4.00 ） 正確答案： （ 凈現(xiàn)值為零， 即預(yù)期未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值應(yīng)等于流出的現(xiàn)值。假設(shè)預(yù)期未來每年現(xiàn)金凈流量為 A，則： NPV=A×（P/A，10%，5）+145822×（P/F ，10%，5）-900000-145822=0 求得： A=252000（元） 由于 經(jīng)營階段的每年現(xiàn)金凈流量 =每年稅后利潤 +每年折舊 所以，

40、每年稅后利潤=252000-（900000/5）=252000-180000=72000（ 元 ） 又由于利息 =0 所以，每年息稅前利潤 =每年稅前利潤 =每 年稅后利潤÷ （1- 所得稅稅率 ）=72000/（1-25%）=96000（ 元 ）（2）. 計算凈現(xiàn)值為零時的銷售量水平。 （ 計算結(jié)果保留整數(shù) ） （分?jǐn)?shù)： 4.00 ）正確答案： （固定成本 =固定經(jīng)營成本 +折舊=500000+900000/5=680000（ 元） 因?yàn)椋豪麧?=銷量× （單價-單位 變動成本 ）- 固定成本 所以：銷售量 =（固定成本 +利潤） ÷ （單價-單位變動成本 ）=

41、（680000+96000） ÷ （20-12）=97000（ 件 ）四、綜合題 （ 總題數(shù)： 1，分?jǐn)?shù)： 15.00）（ 涉及計算的，除非題目特別說明不需要列出計算過程，要求列出計算步驟。）ABC公司 2013 年有關(guān)財務(wù)資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表2013年 12月 31日 單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金2000應(yīng)付費(fèi)用5000應(yīng)收賬款28000應(yīng)付賬款13000存貨30000短期借款12000長期資產(chǎn)40000公司債券15000實(shí)收資本30000留存收益25000合計100000合計100000公司 2013 年的銷售收入為 100000萬元，銷售凈利率為 10%，2013年分配的股利 為 5000 萬元，如果 2014 年保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，預(yù)計不發(fā)行股票，假 定 2014 年銷售凈利率仍為 10%，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目 標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為 45%。要求： （分?jǐn)?shù)： 15.00 ）（1）. 計算 2014 年的凈利潤及其應(yīng)分配的股利； （ 權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù) ）（分?jǐn)?shù)： 3.75 ）正確答案： （2013 年銷售凈利率 =10% 2013年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =100000/100000=1 2013 年權(quán)益乘數(shù) =100000/55000=1.8182 2013 年股利支付率 =5000/（100000 &