國(guó)際金融思考題及答案

1、WORD格式全校性任選課國(guó)際金融思考題1、什么是外匯？外匯是如何標(biāo)價(jià)的？外匯：指以外幣表示的、可用于進(jìn)行國(guó)際結(jié)算的支付手段。外匯的標(biāo)價(jià)： 直接標(biāo)價(jià)法， 以一單位外幣為基礎(chǔ)， 用一定數(shù)量的本幣表示的外幣的價(jià)格；間接標(biāo)價(jià)法，以一個(gè)單位的本幣為基礎(chǔ)，用一定數(shù)量的的外幣表示的本幣的價(jià)格。2、什么是國(guó)際收支？它的組成內(nèi)容有哪些？國(guó)際收支是對(duì)一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為1 年、 1 季或 1 月）本國(guó)居民與外國(guó)居民之間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)的貨幣記錄（通常以本幣作為記帳貨幣）。組成內(nèi)容：（ 1）經(jīng)常帳戶包括貨物和服務(wù)貿(mào)易、資本收益和單邊轉(zhuǎn)移三個(gè)具體組成項(xiàng)目。（ 2）資本帳戶（ 3）金融項(xiàng)目（）錯(cuò)誤和遺漏凈額

2、（）儲(chǔ)備及有關(guān)資產(chǎn)3、調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方法有哪些？并加以簡(jiǎn)要評(píng)論。（一）財(cái)政政策從宏觀上來說， 財(cái)政政策包括兩個(gè)方面， 一個(gè)是財(cái)政收入政策，主要是稅收與補(bǔ)貼；另一個(gè)是財(cái)政支出政策。這兩個(gè)方面都可以用來調(diào)節(jié)國(guó)際收支。1）稅收與補(bǔ)貼稅收與補(bǔ)貼政策主要包括出口退稅、出口免稅、 對(duì)出口企業(yè)或者進(jìn)口替代企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠或者稅收減免以及進(jìn)口加稅等。這些政策的主要目的是為了改善本國(guó)產(chǎn)品的出口條件，刺激出口，減少進(jìn)口。2）支出政策財(cái)政支出政策是通過影響社會(huì)總需求來影響國(guó)際收支的。（二）貨幣政策貨幣政策的中心是利率與匯率。 調(diào)節(jié)國(guó)際收支的貨幣政策主要有改變準(zhǔn)備金比率、 貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)以及調(diào)整匯率等措施。1

3、）改變準(zhǔn)備金比率的政策準(zhǔn)備金比率的高低決定了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的最高貸款規(guī)模，從而決定了全社會(huì)的信用規(guī)模與貨幣供應(yīng)量，并最終影響社會(huì)總需求和國(guó)際收支。2）貼現(xiàn)政策通過調(diào)整再貼現(xiàn)率可以影響整個(gè)金融市場(chǎng)的利率水平，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)的社會(huì)總需求和資本的流出入規(guī)模，達(dá)到改善國(guó)際收支狀況的目標(biāo)。3）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)即央行通過在公開市場(chǎng)上進(jìn)行外匯的買賣來影響本國(guó)貨幣的匯率，從而達(dá)到引導(dǎo)國(guó)際收支的目的。4）調(diào)整匯率匯率是一個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)杠桿，也可被運(yùn)用來調(diào)節(jié)國(guó)際收支。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，可以對(duì)本幣實(shí)行貶值，以改善國(guó)際收支；當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，可以對(duì)本幣實(shí)行升值，以減少和消除國(guó)際收支順差。（三）直接管制在國(guó)際收

4、支出現(xiàn)不平衡時(shí)， 也可以采用直接管制的辦法加以扭轉(zhuǎn)。 直接管制的辦法主要有外匯管制和貿(mào)易管制。專業(yè)資料整理4、什么是調(diào)節(jié)國(guó)際收支的彈性分析法？國(guó)際收支是用貨幣表示的，進(jìn)出口數(shù)量的變化能否剛好產(chǎn)生所需要的貨幣收入和支出的變化，以滿足實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的要求， 取決于進(jìn)出口商品需求的價(jià)格彈性。 在這個(gè)意義上，我們把分析匯率變化調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方法，稱為彈性分析法。5、什么是J 曲線效應(yīng)？為甚么會(huì)產(chǎn)生J 曲線效應(yīng)？：現(xiàn)實(shí)中，本幣的貶值并不能立即帶來一國(guó)國(guó)際收支的改善，相反，在貶值的初期，還會(huì)引起該國(guó)國(guó)際收支狀況的進(jìn)一步惡化，只有經(jīng)過一段時(shí)期之后，本幣的貶值才會(huì)發(fā)生改善一國(guó)國(guó)際收支的作用。 亦即本幣貶值之

5、后， 匯率對(duì)貿(mào)易量的調(diào)整存在著一個(gè)時(shí)間上的滯后， 這就是貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)，也稱為 “J曲線效應(yīng) ”。J 曲線效應(yīng)的成因可以這樣來解釋：由于本幣貶值（匯率上升）對(duì)貿(mào)易量的調(diào)整存在如下幾個(gè)方面的時(shí)滯：貨幣貶值后，本國(guó)出口商品的新價(jià)格的信息還不能立即為需求方所了解，即存在認(rèn)識(shí)上的時(shí)滯； 本幣貶值、 匯率上升后， 供求雙方都需要一定的時(shí)間來判斷價(jià)格變化的重要性， 即存在決策上的時(shí)滯； 供給方國(guó)內(nèi)對(duì)商品和勞務(wù)的供應(yīng)量調(diào)整需要一定的時(shí)間，因而不能馬上增加生產(chǎn)，即存在生產(chǎn)上的時(shí)滯；匯率變動(dòng)后，供求雙方都有一個(gè)按先進(jìn)先出法處理存貨的問題，即存在替代時(shí)滯； 出口國(guó)將商品運(yùn)往進(jìn)口國(guó)也需要一定的時(shí)間，即存在交貨時(shí)

6、滯。這些時(shí)滯的存在，使得在本幣貶值的初期（大約6 個(gè)月左右），在經(jīng)常項(xiàng)目收支改善之前，先會(huì)有一個(gè)惡化的過程，這就形成了J 曲線效應(yīng)。XMOt6、試分析物價(jià)-鑄幣流動(dòng)機(jī)制調(diào)節(jié)國(guó)際收支的過程。在金鑄幣本位制下，各國(guó)的貨幣數(shù)量與黃金儲(chǔ)備之間存在嚴(yán)格的關(guān)系，各國(guó)貨幣之間的比價(jià)（匯率） 完全由各國(guó)貨幣的含金量之比決定，匯率變動(dòng)的幅度被嚴(yán)格限制在黃金輸出和輸入點(diǎn)（由金鑄幣平價(jià)±黃金輸送的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)決定，黃金輸送成本=黃金輸送的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，大約相當(dāng)于金鑄幣平價(jià)的0.6%左右）的狹小范圍內(nèi)，一旦逆差國(guó)的貨幣貶值超過了黃金輸出點(diǎn)， 逆差國(guó)就要以黃金的輸出結(jié)算其貿(mào)易逆差；一旦順差國(guó)的貨幣升值超過了黃

7、金輸入點(diǎn)， 順差國(guó)就要求以黃金的輸入結(jié)算其貿(mào)易順差。這樣， 順差國(guó)因黃金的輸入而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加，逆差國(guó)則因黃金的輸出而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少。如果貨幣數(shù)量論成立，則貨幣的增減變動(dòng)直接引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的上升和下降。在匯率固定不變的條件下，國(guó)內(nèi)價(jià)格的升降就直接表現(xiàn)為外幣價(jià)格的升降。從而改變了國(guó)內(nèi)外商品的比價(jià)，逆差國(guó)因黃金流出、貨幣供應(yīng)量減少、 價(jià)格下降而使出口增加、進(jìn)口減少， 導(dǎo)致逆差消除； 順差國(guó)則因黃金流入、貨幣供應(yīng)量增加、價(jià)格上升而使出口減少、進(jìn)口增加，導(dǎo)致順差消除。國(guó)際收支黃金流入貨幣供應(yīng)量物價(jià)上升順差（逆差）消除順差（逆差）（流出）增加（減少）（下降）黃金流動(dòng)中止7、如果倫敦外匯市場(chǎng)

8、 1 英鎊 =1.46 美圓，法蘭克福市場(chǎng) 1 英鎊 =1.20 歐元，紐約外匯市場(chǎng) 1 美圓 =0.86 歐元。問：（ 1）這三個(gè)匯率那些（個(gè)）是直接標(biāo)價(jià)匯率，那些（個(gè)）是間接標(biāo)價(jià)匯率？（ 2）這三地是否存在套匯的可能性？如果存在，當(dāng)你擁有1000 萬英鎊資金時(shí)，應(yīng)如何套匯，能獲利多少？解答 :(1)1美圓 =0.86 歐元是直接標(biāo)價(jià)匯率.1 英鎊 =1.46 美圓 ,1 英鎊 =1.20 歐元是間接匯率(2) 存在 .由 1 英鎊 =1.46 美圓1美圓 =0.86 歐元得 1 英鎊 =1.46*0.86=1.256歐元可以現(xiàn)在在紐約市場(chǎng)上買入歐元賣出英磅, 于是就獲得了上賣出歐元買入英鎊

9、, 可獲得 1256/1.2=1046.7萬英鎊 .1256 萬歐元, 然后在法蘭克福市場(chǎng)1046.7-1000=46.7萬英鎊, 即獲利46.7 萬英鎊.8、什么是蒙代爾分配法則？恰當(dāng)?shù)氖褂秘?cái)政政策與貨幣政策可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部平衡與外部平衡，該用于外部平衡，財(cái)政政策應(yīng)該用于內(nèi)部平衡。貨幣政策應(yīng)9、為什么在控制國(guó)際收支上貨幣政策比財(cái)政政策更有效？如果假定貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)影響總需求，從而對(duì)影響國(guó)民收入具有同樣的效果，則它們對(duì)國(guó)際收支的影響是不同的， 相比之下， 貨幣政策對(duì)國(guó)際收支的影響，比財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的影響要大一些。 因?yàn)樨泿耪卟粌H通過影響總收入變化從而影響進(jìn)口變化，對(duì)經(jīng)常帳

10、戶產(chǎn)生影響， 而且還通過利率的變化影響國(guó)際資本流動(dòng)，從而對(duì)資本帳戶產(chǎn)生影響，但財(cái)政政策除了通過影響總收入從而對(duì)經(jīng)常帳戶產(chǎn)生與貨幣政策同樣的效果以外，并不能對(duì)資本帳戶產(chǎn)生影響。 由此可見，政策工具與政策目標(biāo)的正確配對(duì)應(yīng)該是：財(cái)政政策內(nèi)部平衡； 貨幣政策 外部平衡。10、國(guó)際儲(chǔ)備的作用有那些？國(guó)際儲(chǔ)備的作用是進(jìn)口支付；調(diào)節(jié)國(guó)際收支和穩(wěn)定本幣匯率第一，彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，維持對(duì)外支付能力；第二，充當(dāng)干預(yù)資產(chǎn)，調(diào)節(jié)本國(guó)貨幣匯率；第三，信用保證11、固定匯率制和浮動(dòng)匯率制各有何優(yōu)劣？固定匯率制的主要優(yōu)點(diǎn)是匯率穩(wěn)定， 從而能穩(wěn)定國(guó)際交易的價(jià)格預(yù)期，有利于國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資等的發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而其 缺點(diǎn)

11、是，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支惡化時(shí)，加上國(guó)際游資的沖擊， 會(huì)引起一國(guó)黃金、外匯儲(chǔ)備的流失甚至枯竭。而一國(guó)貨幣的法定貶值，尤其是作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的美元法定貶值， 會(huì)導(dǎo)致各國(guó)美元儲(chǔ)備的貶值， 以及國(guó)際匯率制度的動(dòng)蕩和混亂，不利于國(guó)際貿(mào)易和投資的開展。浮動(dòng)匯率制的主要優(yōu)點(diǎn)是使各國(guó)能獨(dú)立地實(shí)施貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展， 減少國(guó)外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊以及國(guó)際游資的沖擊， 防止外匯儲(chǔ)備的大量流失。 其缺點(diǎn) 是匯率波動(dòng)頻繁， 波動(dòng)幅度大， 不利于國(guó)際貿(mào)易和投資中形成穩(wěn)定的價(jià)格預(yù)期，助長(zhǎng)投機(jī)，容易引起銀行危機(jī)和金融危機(jī)。12、什么是國(guó)際儲(chǔ)備？決定一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備水平的方法有哪些？國(guó)際儲(chǔ)備是指各

12、國(guó)政府為了彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字，保持匯率穩(wěn)定， 以及應(yīng)付其他緊急支付的需要而持有的國(guó)際間普遍接受的所有流動(dòng)資產(chǎn)的總稱（ 1）定性分析法，也叫質(zhì)量分析法。定性分析法的基本思路是： 國(guó)際儲(chǔ)備的短缺或過剩會(huì)直接影響到某些關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)變量和政策傾向，因此，考察這些經(jīng)濟(jì)變量和政策傾向的變動(dòng)，就可以判斷儲(chǔ)備水平是否適度。（2）定量分析法，主要包括比例分析法、成本 收益分析法。13、根據(jù)你所學(xué)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，分析人民幣升值問題？·積極影響·1、有利于中國(guó)進(jìn)口2、原材料進(jìn)口依賴型廠商成本下降3、國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資能力增強(qiáng)4、在華外商投資企業(yè)盈利增加5、有利于人才出國(guó)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)6、外債還本付息壓力

13、減輕7、中國(guó)資產(chǎn)出賣更合算8、中國(guó) GDP 國(guó)際地位提高9、增加國(guó)家稅收收入10、中國(guó)百姓國(guó)際購買力增強(qiáng)·負(fù)面影響·1、人民幣在資本帳戶下是不能自由兌換的，也就是說決定匯率的機(jī)制不是市場(chǎng)，改變沒有意義2、人民幣升值會(huì)給中國(guó)的通貨緊縮帶來更大的壓力3、人民幣匯率升值將導(dǎo)致對(duì)外資吸引力的下降，減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資4、給中國(guó)的外貿(mào)出口造成極大的傷害5、人民幣匯率升值會(huì)降低中國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)率，增大就業(yè)壓力6、財(cái)政赤字將由于人民幣匯率升值而增加，同時(shí)影響貨幣政策穩(wěn)定14、（ 1）什么是套匯？試舉例說明三點(diǎn)套匯的操作過程。（ 2）如果一個(gè)外國(guó)貨幣中心的年利率比本國(guó)高4 個(gè)百分點(diǎn)，而這

14、種外幣的遠(yuǎn)期貼水率為每年 2。一個(gè)套利者拋補(bǔ)套利，購買外國(guó)國(guó)庫券（6 個(gè)月期）。他能獲利多少？答：（）套匯是指利用同一時(shí)刻不同外匯市場(chǎng)上的匯率差異，在這些不同外匯市場(chǎng)上轉(zhuǎn)移資金，以賺取匯率差價(jià)的行為。例如，如果在香港外匯市場(chǎng)，100 港元兌換106.07 元人民幣，在紐約外匯市場(chǎng)，100 美元兌換 780.00 港元，而在上海外匯交易中心，100 美元兌換827.80 元人民幣，則這三地存在套匯的可能性。你可以用100 美元在上海外匯交易中心換成827.80 元人民幣，再在香港外匯市場(chǎng)換成港元，最后到紐約外匯市場(chǎng)換成美元。這樣， 套匯者每 100 美元就可以賺取套匯利潤(rùn) 0.055 美元。（2

15、）15、什么是Marshall Lerner Condition？請(qǐng)予以推導(dǎo)。當(dāng)出口商品的匯率彈性與進(jìn)口商品的匯率彈性之和大于改善一國(guó)的國(guó)際收支。這就是馬歇爾 勒納條件（推導(dǎo)：1 時(shí)，匯率上升 （本幣貶值） 有利于 Marshall Lerner Condition ）。國(guó)際收支等于貿(mào)易收支：（1）需要B=PxX-rPmM匯率變化能平衡國(guó)際收支dB/dr=d(PxX)/dr-d(rPmM)/dr=PxdX/dr-PmM-rPmdM/dr>0（ 2）初值條件（假設(shè)平衡）PxX=rPmM（ 3）假設(shè)： x=(dX/X)/(dr/r);-(dM/M)/(dr/r)m=所以： x+ m>1

16、16、試分析固定匯率和資本充分流動(dòng)條件下擴(kuò)張性貨幣政策和擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果。（要求結(jié)合圖形進(jìn)行分析）iLMiE 1L MLMEE 2L Mi fBPEi fBPI SISEISOYEYE 2YOY EY( a ) 擴(kuò)張性財(cái)政政策( b ) 擴(kuò)張性貨幣政策如圖 2-1所示， E 點(diǎn)是初始的內(nèi)外均衡點(diǎn)，擴(kuò)張的貨幣政策使LM 曲線右移至 LM，與 IS 曲線相交于 E點(diǎn)，國(guó)民收入增加，利率水平降低，從而經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差，資本和金融賬戶由于資本凈外流也出現(xiàn)逆差，存在本幣貶值壓力。 中央銀行為維持匯率穩(wěn)定，必須運(yùn)用外匯儲(chǔ)備購回本幣，導(dǎo)致貨幣存量減少。最終，國(guó)民收入和利率回到初始水平。固定匯率制下，基礎(chǔ)

17、貨幣的數(shù)量始終沒有改變，改變的只是中央銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，貨幣政策的變動(dòng)對(duì)于改善國(guó)民收入無能為力。17、試分析無國(guó)外反響時(shí)國(guó)際收支與自主出口增長(zhǎng)之間的關(guān)系。國(guó)際收支順差,說明國(guó)際市場(chǎng)順差國(guó)貨幣需求量大于供應(yīng)量,順差國(guó)幣值上升,外國(guó)購買順差國(guó)商品需要更多的外幣來兌換順差國(guó)貨幣,使順差國(guó)企業(yè)商品出口困難.順差國(guó)貨幣升值,順差國(guó)企業(yè)獲得同樣的外匯兌換的本幣減少,企業(yè)利潤(rùn)率下降,影響企業(yè)出口.國(guó)際收支順差,會(huì)使自主性出口減少.18、在浮動(dòng)匯率制下，分別分析資本完全流動(dòng)和資本非完全流動(dòng)時(shí)擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果。（要求結(jié)合圖形進(jìn)行分析）在資本完全流動(dòng)的條件下，固定匯率制下貨幣政策將完全失效，浮動(dòng)匯率制下則財(cái)政政

18、策完全失效。我們考慮圖 18 4。在圖184 的上半部分，在 Y i 平面上，我們考慮當(dāng)匯率處于均衡水平時(shí)的 IS、 LM 和 BP 曲線。在完全資本流動(dòng)的條件下，BP 曲線為一條水平線，三條曲線相交于一點(diǎn) E。在圖18 4 的下半部分，在 Y r 平面上，我們考慮對(duì)應(yīng)于利率的IS和BP曲線，其交點(diǎn)決定均衡的國(guó)民收入YE 和均衡的匯率。 現(xiàn)在我們假定實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，貨幣供應(yīng)量的增加使圖18 4 上半部分中的 LM 曲線向右下方移動(dòng)到位置， 過量的貨幣供給使國(guó)內(nèi)利率產(chǎn)生下降的壓力。 當(dāng)國(guó)內(nèi)利率傾向于低于時(shí)， 資本發(fā)生外流， 造成國(guó)際收支逆差，從而引起圖 18 4 下半部分中的 BP 曲線向

19、移動(dòng)，與 IS 曲線交于點(diǎn)，匯率上升為（本幣貶值）。匯率的上升又引起圖的上半部分中IS 曲線向右上方移動(dòng)到位置，直至，與BP 相交于同一點(diǎn)， 經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)恢復(fù)均衡。 此時(shí)均衡的國(guó)民收入， 均衡的匯率， 均衡利率仍為。 由此可見，在浮動(dòng)匯率制下，貨幣政策具有調(diào)節(jié)國(guó)民收入的作用，這與固定匯率制下的結(jié)論完全相反。iLMLMEEBPi fISIS0YYYErEErEBPrBPIS圖 18 4完全資本流動(dòng)條件下貨幣政策的效果iLM EEBPEBPIS IS0ISYYE Y同樣，我們可以運(yùn)用圖 18 5 說明財(cái)政政策在浮動(dòng)匯率制和資本充分流動(dòng)條件下的作用。在圖 18 5 的上半部分，當(dāng)匯率為時(shí)，在Y i 平面上， IS、LM 和 BP 曲線相交于一點(diǎn)E，決定均衡的國(guó)民收入YE ，而利率則由國(guó)外利率給定。在圖的下半部分，當(dāng)時(shí)，在Y r 平面上，IS 與 BP 相交于 E 點(diǎn)，決定均衡的國(guó)民收入 YE 和匯率?，F(xiàn)在假定實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，則圖的上半部分和下半部分中IS 曲線向位置移動(dòng)，國(guó)民收入的增加使得貨幣需求增加，在貨幣供給不變時(shí)，產(chǎn)生使利率上升的壓力，國(guó)內(nèi)利率超過，引起資本流入和國(guó)際收支順差，使得圖的下半部分中BP 曲線