物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理

1、物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理 第一章第一章 物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理總論物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理總論 第一節(jié)第一節(jié) 物流企業(yè)主要功能及財(cái)務(wù)管理的概念物流企業(yè)主要功能及財(cái)務(wù)管理的概念 一、一、物流企業(yè)的主要功能 基礎(chǔ)性服務(wù)功能（運(yùn)輸、倉儲(chǔ)）基礎(chǔ)性服務(wù)功能（運(yùn)輸、倉儲(chǔ)） 增值服務(wù)功能（流通、加工、配送等）增值服務(wù)功能（流通、加工、配送等） 物流信息服務(wù)功能（承運(yùn)方、委托方）物流信息服務(wù)功能（承運(yùn)方、委托方） 支持物流財(cái)務(wù)收益（營利）支持物流財(cái)務(wù)收益（營利） 二、物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) 1、籌資活動(dòng)（資本、債務(wù)） 2、投資活動(dòng)（對(duì)內(nèi)、對(duì)外） 3、資金運(yùn)營活動(dòng) 4、利潤(rùn)分配活動(dòng) 以上四個(gè)方面也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。

2、 三、物流企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系三、物流企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 1、物流企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、物流企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 性質(zhì)：經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系性質(zhì)：經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 2、物流企業(yè)與被投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、物流企業(yè)與被投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 性質(zhì)：投資與受資關(guān)系性質(zhì)：投資與受資關(guān)系 3、物流企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、物流企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 性質(zhì)：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系性質(zhì)：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系 4、物流企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系物流企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 性質(zhì)：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系性質(zhì)：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系 5、物流企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、物流企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 性質(zhì)：企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益

3、關(guān)系性質(zhì)：企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 6、物流企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、物流企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 性質(zhì)：企業(yè)和職工在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系性質(zhì)：企業(yè)和職工在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系 7、物流企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、物流企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 性質(zhì)：依法納稅關(guān)系和依法征稅性質(zhì)：依法納稅關(guān)系和依法征稅第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一、企業(yè)管理的目標(biāo)一、企業(yè)管理的目標(biāo) 1、生存（以收抵支，償還債務(wù)）、生存（以收抵支，償還債務(wù)） 2、發(fā)展（籌集資金、合理運(yùn)用資金）、發(fā)展（籌集資金、合理運(yùn)用資金） 3、獲利（合理有效地運(yùn)用資金，使企業(yè)、獲利（合理有效地運(yùn)用資金，使企業(yè)獲利）

4、獲利）二、財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的具體內(nèi)容具體內(nèi)容 1、利潤(rùn)最大化（西方財(cái)務(wù)管理目標(biāo)）利潤(rùn)最大化（西方財(cái)務(wù)管理目標(biāo)） 2、每股利潤(rùn)最大化（中、西）、每股利潤(rùn)最大化（中、西） 3、股東財(cái)富最大化（關(guān)注）、股東財(cái)富最大化（關(guān)注） 4、企業(yè)價(jià)值最大化（最優(yōu)目標(biāo)）、企業(yè)價(jià)值最大化（最優(yōu)目標(biāo)）三、代理關(guān)系與社會(huì)責(zé)任三、代理關(guān)系與社會(huì)責(zé)任 1、代理關(guān)系、代理關(guān)系 是基于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的原則而是基于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的原則而發(fā)展出來的。發(fā)展出來的。 2、社會(huì)責(zé)任、社會(huì)責(zé)任 環(huán)保、質(zhì)量環(huán)保、質(zhì)量第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境 一、金融市場(chǎng)環(huán)境一、金融市場(chǎng)環(huán)境 1、金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)、金

5、融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái) 2、金融市場(chǎng)的分類、金融市場(chǎng)的分類 3、金融市場(chǎng)的組成、金融市場(chǎng)的組成二、法律環(huán)境、法律環(huán)境 1、企業(yè)組織的法律法規(guī)企業(yè)組織的法律法規(guī) 2、稅務(wù)法律法規(guī)、稅務(wù)法律法規(guī) 3、財(cái)務(wù)法律法規(guī)、財(cái)務(wù)法律法規(guī)三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 1、經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期 2、通貨膨脹、通貨膨脹 3、匯率變化、匯率變化 4、政府經(jīng)濟(jì)政策、政府經(jīng)濟(jì)政策第四節(jié)第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理原則財(cái)務(wù)管理原則 1、資金優(yōu)化配置原則 2、收支平衡原則 3、彈性原則 4、收益與風(fēng)險(xiǎn)原則 5、貨幣時(shí)間價(jià)值原則第二章第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值 一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念一、貨幣時(shí)

6、間價(jià)值的概念 貨幣的時(shí)間價(jià)值是指資金在投資和再貨幣的時(shí)間價(jià)值是指資金在投資和再投資過程中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值投資過程中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額。表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增差額。表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額。值額。二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 1、單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算、單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 2、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 3、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例 1、某人準(zhǔn)備在某人準(zhǔn)備在3年后購買一輛年后購買一輛12萬元的萬元的汽車，若銀行復(fù)利年利率為汽車，若銀行復(fù)利年利率為5%，則目前，則目前應(yīng)存入

7、銀行的款項(xiàng)是多少應(yīng)存入銀行的款項(xiàng)是多少？ 答：答： （萬元）（萬元） 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)P373貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例 2、某人向銀行存入、某人向銀行存入40000元現(xiàn)金，元現(xiàn)金，5年后年后使用，年利率為使用，年利率為3%，復(fù)利計(jì)息。，復(fù)利計(jì)息。 求：求：5年后的本利和。年后的本利和。 答：（萬元）答：（萬元） 復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)P370貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例 3、某人向銀行每年年末存入、某人向銀行每年年末存入40000元現(xiàn)元現(xiàn)金，金，5年后使用，年利率為年后使用，年利率為3%，復(fù)利計(jì)，復(fù)利計(jì)息。息。 求：求：5年后的本利和。年后的本利和

8、。 （萬元）（萬元） 普通年金復(fù)利終值系數(shù)普通年金復(fù)利終值系數(shù)P376貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例 4、某人向銀行每年年初存入、某人向銀行每年年初存入40000元現(xiàn)元現(xiàn)金，金，5年后使用，年利率為年后使用，年利率為3%，復(fù)利計(jì)，復(fù)利計(jì)息。（先付年金）息。（先付年金） 求：求：5年后的本利和。年后的本利和。 4*5.309*（1+3%）（萬元）（萬元） 或：（萬元）或：（萬元） 普通年金復(fù)利終值系數(shù)普通年金復(fù)利終值系數(shù)P376貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例 5、某企業(yè)采用分期付款法購入一臺(tái)設(shè)備，、某企業(yè)采用分期付款法購入一臺(tái)設(shè)備，購貨合同規(guī)定，在設(shè)備購入的頭兩年不購

9、貨合同規(guī)定，在設(shè)備購入的頭兩年不付款，從第三年年末起，每年年末支付付款，從第三年年末起，每年年末支付100萬元，共計(jì)萬元，共計(jì)4年，每年年利率按年，每年年利率按6%計(jì)計(jì)算。求：該設(shè)備的現(xiàn)值。（遞延年金）算。求：該設(shè)備的現(xiàn)值。（遞延年金） 答：（萬元）答：（萬元） （萬元（萬元）貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算舉例 6、某社會(huì)公益組織建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)、某社會(huì)公益組織建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)10萬元。若利率為萬元。若利率為5%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？（永續(xù)年金），現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？（永續(xù)年金） 答：答： 10/5%=200（萬元）（萬元）第二節(jié)第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)

10、險(xiǎn)報(bào)酬 一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算 1、確定概率分布、確定概率分布 2、計(jì)算期望報(bào)酬率、計(jì)算期望報(bào)酬率 3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 4、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 5、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算舉例風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算舉例 某物流公司準(zhǔn)備投資開發(fā)某物流公司準(zhǔn)備投資開發(fā)A項(xiàng)目，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)項(xiàng)目，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)可能獲得的年報(bào)酬及概率資料見下表：測(cè)，預(yù)計(jì)可能獲得的年報(bào)酬及概率資料見下表： A項(xiàng)目的年報(bào)酬及概率項(xiàng)目的年報(bào)酬及概率 市場(chǎng)狀況市場(chǎng)狀況 概率（概率（Pi） A項(xiàng)目預(yù)計(jì)報(bào)酬項(xiàng)目預(yù)計(jì)報(bào)酬（Ki）(萬元萬元) 繁榮繁榮 0.3

11、600 一般一般 0.5 300 衰退衰退 0.2 100 若已知若已知A項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，試，試計(jì)算該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。計(jì)算該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 第三節(jié)第三節(jié) 利息率利息率 一、利息率的概念與種類一、利息率的概念與種類 二、未來利率水平的測(cè)算二、未來利率水平的測(cè)算 1、純利率、純利率 2、通貨膨脹補(bǔ)償率、通貨膨脹補(bǔ)償率 3、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 5、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率第三章第三章 籌資管理籌資管理 第一節(jié)第一節(jié) 物流企業(yè)籌資管理物流企業(yè)籌資管理 一、籌資的基本概念一、籌資的基本概念 1、權(quán)益資本與負(fù)債資

12、本、權(quán)益資本與負(fù)債資本 2、短期資本與長(zhǎng)期資本、短期資本與長(zhǎng)期資本 3、直接籌資與間接籌資、直接籌資與間接籌資 二、物流企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)二、物流企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) 1、新建籌資動(dòng)機(jī)、新建籌資動(dòng)機(jī) 2、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī) 3、償債籌資動(dòng)機(jī)、償債籌資動(dòng)機(jī) 4、混合籌資動(dòng)機(jī)、混合籌資動(dòng)機(jī) 三、資金的籌集渠道與方式三、資金的籌集渠道與方式 1、資金的籌集渠道、資金的籌集渠道 政府財(cái)政資金政府財(cái)政資金 銀行信貸資金銀行信貸資金 非銀行信貸資金非銀行信貸資金 其他法人資金其他法人資金 職工和民間資金職工和民間資金 企業(yè)內(nèi)部資金企業(yè)內(nèi)部資金 國外和港澳臺(tái)資金國外和港澳臺(tái)資金 2、資金的籌措方式、資金的籌措

13、方式 權(quán)益資金：吸收直接投資權(quán)益資金：吸收直接投資 發(fā)行股票發(fā)行股票 利用留存收益利用留存收益 負(fù)債資金：向銀行借款負(fù)債資金：向銀行借款 發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券 融資租賃融資租賃 3、物流企業(yè)籌集渠道與籌措方式的、物流企業(yè)籌集渠道與籌措方式的 配合關(guān)系配合關(guān)系 P78 表表3-1第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資本籌資權(quán)益資本籌資 一、吸收直接投資一、吸收直接投資 種類：按籌資來源分類種類：按籌資來源分類 按投資者的出資形式分類按投資者的出資形式分類 程序：程序：P80 優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)缺點(diǎn)：P80 二、發(fā)行普通股籌資二、發(fā)行普通股籌資 種類：種類：1、按股東的權(quán)利和義務(wù)分類、按股東的權(quán)利和義務(wù)分類 普通股普通

14、股 優(yōu)先股優(yōu)先股 2、按股票票面是否記名分類、按股票票面是否記名分類 3、按投資主體分類、按投資主體分類 4、按幣種和上市地區(qū)分類、按幣種和上市地區(qū)分類 5、按是否上市分類、按是否上市分類 發(fā)行方式、推銷方式、發(fā)行價(jià)格：發(fā)行方式、推銷方式、發(fā)行價(jià)格：P83 優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)缺點(diǎn)：P85 三、利用留存收益籌資三、利用留存收益籌資第三節(jié)第三節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資長(zhǎng)期負(fù)債籌資 一、長(zhǎng)期借款一、長(zhǎng)期借款 種類：種類：1、按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類、按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類 2、按借款條件分類、按借款條件分類 3、按貸款用途分類、按貸款用途分類 長(zhǎng)期借款信用條件長(zhǎng)期借款信用條件 1、信貸額度、信貸額度 2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、周轉(zhuǎn)

15、信貸協(xié)定 3、補(bǔ)償性余額、補(bǔ)償性余額 舉例：某公司按年利率舉例：某公司按年利率6%向銀行借入向銀行借入200萬元，銀行要求保留萬元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余的補(bǔ)償性余額。額。 求：實(shí)際利率求：實(shí)際利率 (7.5%) 長(zhǎng)期借款的程序長(zhǎng)期借款的程序 P 89 長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn) P91二、發(fā)行債券二、發(fā)行債券 種類：種類：1、按債券是否記名分類、按債券是否記名分類 2、按債券本金的償還方式分類、按債券本金的償還方式分類 四種償還方式四種償還方式 3、按債券有無抵押品分類、按債券有無抵押品分類 4、按債券利率是否固定分類、按債券利率是否固定分類 5、按是否參與盈余分配分類、

16、按是否參與盈余分配分類 6、按債券是否上市分類、按債券是否上市分類發(fā)行債券的程序發(fā)行債券的程序 P94 債券的發(fā)行方式債券的發(fā)行方式 我國采用公募方式我國采用公募方式 債券的銷售方式債券的銷售方式 自銷和承銷自銷和承銷 債券的發(fā)行價(jià)格債券的發(fā)行價(jià)格 P96 發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn) P97三、融資租賃三、融資租賃 融資租賃特點(diǎn)融資租賃特點(diǎn) 融資租賃的形式融資租賃的形式 融資租賃的程序融資租賃的程序 融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)第四節(jié)第四節(jié) 混合性籌資混合性籌資 1、優(yōu)先股籌資、優(yōu)先股籌資 2、可轉(zhuǎn)換債券籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資 3、認(rèn)股權(quán)證籌資、認(rèn)股權(quán)證籌資第四

17、章第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 資本成本資本成本 一、資本成本概述一、資本成本概述 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。金而付出的代價(jià)。 資本包括：股權(quán)資本和長(zhǎng)期債權(quán)資資本包括：股權(quán)資本和長(zhǎng)期債權(quán)資本。本。 投資者要求的最低報(bào)酬率就是企業(yè)投資者要求的最低報(bào)酬率就是企業(yè)的資本成本。的資本成本。資本成本與貨幣的時(shí)間價(jià)值的聯(lián)系與區(qū)別：資本成本與貨幣的時(shí)間價(jià)值的聯(lián)系與區(qū)別： 貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)；而資貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)；而資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值，又包括投資風(fēng)本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值，又包括投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

18、險(xiǎn)價(jià)值。 資本成本包括：資本籌集費(fèi)用和資本占用資本成本包括：資本籌集費(fèi)用和資本占用費(fèi)用。費(fèi)用。 資本籌集費(fèi)用包括：在籌資過程中的各項(xiàng)資本籌集費(fèi)用包括：在籌資過程中的各項(xiàng)開支，手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)、律師費(fèi)、廣告費(fèi)等。開支，手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)、律師費(fèi)、廣告費(fèi)等。 資本占用費(fèi)用包括：資本使用者支付給所資本占用費(fèi)用包括：資本使用者支付給所有者的使用報(bào)酬，股利、債券利息等。有者的使用報(bào)酬，股利、債券利息等。資本成本的種類資本成本的種類 資本成本率：指企業(yè)實(shí)際資本占用費(fèi)與資本成本率：指企業(yè)實(shí)際資本占用費(fèi)與實(shí)際有效籌資額的比率。實(shí)際有效籌資額的比率。 資本成本包括：個(gè)別資本成本資本成本包括：個(gè)別資本成本 P121 綜

19、合資本成本綜合資本成本 邊際資本成本邊際資本成本資本成本的作用：資本成本的作用：P122二、個(gè)別資本成本二、個(gè)別資本成本 基本公式基本公式 P122 資本成本資本成本=資本占用費(fèi)資本占用費(fèi)/（籌資總額（籌資總額-資資本籌資費(fèi)用額）本籌資費(fèi)用額）*100% =資本占用費(fèi)資本占用費(fèi)/籌資總額（籌資總額（1-籌籌資費(fèi)用率）資費(fèi)用率）*100%長(zhǎng)期借款資本成本長(zhǎng)期借款資本成本 P123 例例4-1 =利率（利率（1-所得稅稅率）所得稅稅率）/（1-費(fèi)率）費(fèi)率） 假定某公司向銀行借入期限為假定某公司向銀行借入期限為5年、年、利率利率6%，250萬元借款，發(fā)行費(fèi)率萬元借款，發(fā)行費(fèi)率0.5%，所得稅稅率所得

20、稅稅率25%，每年計(jì)息一次，到期，每年計(jì)息一次，到期還本。還本。 求：長(zhǎng)期借款資本成本求：長(zhǎng)期借款資本成本 （4.74% 4.5%) 長(zhǎng)期債券資本成本長(zhǎng)期債券資本成本 P124 例例4-2 =利息額（利息額（1-所得稅稅率）所得稅稅率）/債券債券 籌資額（籌資額（1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率） 假定某公司發(fā)行期限為假定某公司發(fā)行期限為5年、利率年、利率6%，面值面值350萬元，發(fā)行費(fèi)率萬元，發(fā)行費(fèi)率1.5%，所得稅稅，所得稅稅率率25%，每年計(jì)息一次，到期還本。，每年計(jì)息一次，到期還本。 求：長(zhǎng)期債券資本成本求：長(zhǎng)期債券資本成本 （1）發(fā)行價(jià)）發(fā)行價(jià)350萬元；萬元； （4.57%） （2）發(fā)行價(jià)）

21、發(fā)行價(jià)400萬元；萬元； （4%） （3）發(fā)行價(jià)）發(fā)行價(jià)300萬元。萬元。 （5.54%） （二）長(zhǎng)期股權(quán)資本成本（二）長(zhǎng)期股權(quán)資本成本 1、優(yōu)先股資本成本、優(yōu)先股資本成本 P125 例例4-3 =優(yōu)先股每年股利優(yōu)先股每年股利/優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格（1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率） 2、普通股資本成本、普通股資本成本 P125 例例4-4 4-5 公式一：普通股每年股利公式一：普通股每年股利/普通股發(fā)行普通股發(fā)行價(jià)格（價(jià)格（1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率） 公式二：普通股第一年股利公式二：普通股第一年股利/普通股發(fā)普通股發(fā)行價(jià)格（行價(jià)格（1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率）+每年股利增長(zhǎng)額每年股利增長(zhǎng)額 假定某公

22、司發(fā)行優(yōu)先股假定某公司發(fā)行優(yōu)先股150萬元，預(yù)定年股萬元，預(yù)定年股利率為利率為12%，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用為，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用為5萬元。萬元。 求：優(yōu)先股資本成本。（求：優(yōu)先股資本成本。（12.4%） 假定某公司普通股現(xiàn)行市價(jià)每股假定某公司普通股現(xiàn)行市價(jià)每股20元，現(xiàn)元，現(xiàn)增發(fā)新股增發(fā)新股8萬股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率萬股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率6%，第一年，第一年每股發(fā)放股利每股發(fā)放股利2元，股利增長(zhǎng)率為元，股利增長(zhǎng)率為5%。 求：普通股資本成本。（求：普通股資本成本。（15.64%） 3、留存收益資本成本、留存收益資本成本 =預(yù)計(jì)年股利預(yù)計(jì)年股利/普通股籌資額普通股籌資額+普通股普通股 股利年增長(zhǎng)額股利年增長(zhǎng)額 P1

23、28 例例4-8 資本成本排列順序：資本成本排列順序： 長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期債券優(yōu)先股長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期債券優(yōu)先股 留存收益普通股留存收益普通股三、綜合資本成本三、綜合資本成本 綜合資本成本綜合資本成本 = 第第j種籌資方式的個(gè)別資本成本種籌資方式的個(gè)別資本成本*第第j種籌資種籌資方式籌資額占全部資本的比重方式籌資額占全部資本的比重 P129 例例4-9 P130 例例4-10 按賬面價(jià)值基礎(chǔ)按賬面價(jià)值基礎(chǔ) 按市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)按市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ) 按目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)按目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)四、邊際資本成本四、邊際資本成本 邊際資本成本是企業(yè)籌措新資金的成邊際資本成本是企業(yè)籌措新資金的成本加權(quán)平均資本成本的一種形式，以各本加權(quán)平均資

24、本成本的一種形式，以各種資金的權(quán)數(shù)的市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)來確定。種資金的權(quán)數(shù)的市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)來確定。 P 131 例例4-11 P 132 例例4-12第二節(jié)第二節(jié) 杠桿利益杠桿利益 一、營業(yè)杠桿一、營業(yè)杠桿 營業(yè)杠桿是指由于固定成本的存在而營業(yè)杠桿是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營業(yè)額導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營業(yè)額變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)。變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)。 營業(yè)杠桿利益分析是指在企業(yè)擴(kuò)大營營業(yè)杠桿利益分析是指在企業(yè)擴(kuò)大營業(yè)總額的條件下，單位固定成本下降而業(yè)總額的條件下，單位固定成本下降而導(dǎo)致物流企業(yè)增加的營業(yè)利潤(rùn)。導(dǎo)致物流企業(yè)增加的營業(yè)利潤(rùn)。 P135 例例4-13 營業(yè)杠桿

25、風(fēng)險(xiǎn)分析：由于固定成本不營業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)分析：由于固定成本不隨營業(yè)總額的變化而變化，因此，當(dāng)企隨營業(yè)總額的變化而變化，因此，當(dāng)企業(yè)的營業(yè)額減少的時(shí)候，單位營業(yè)額所業(yè)的營業(yè)額減少的時(shí)候，單位營業(yè)額所分?jǐn)偟墓潭ǔ杀揪蜁?huì)上升，使得企業(yè)的分?jǐn)偟墓潭ǔ杀揪蜁?huì)上升，使得企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更高的比例減少。息稅前利潤(rùn)以更高的比例減少。 P136 例例4-14 營業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)試營業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)試 P137 例例4-15 二、財(cái)務(wù)杠桿二、財(cái)務(wù)杠桿 財(cái)務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在。而導(dǎo)致稅財(cái)務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在。而導(dǎo)致稅后利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的杠后利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)。桿效應(yīng)。

26、財(cái)務(wù)杠桿利益分析是指企業(yè)利用債務(wù)籌資財(cái)務(wù)杠桿利益分析是指企業(yè)利用債務(wù)籌資給股權(quán)資本帶來的額外收益。給股權(quán)資本帶來的額外收益。 P138 例例4-16 財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)分析財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)分析 P139 例例4-17 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算 P140 例例4-18三、聯(lián)合杠桿三、聯(lián)合杠桿 聯(lián)合杠桿的原理：聯(lián)合杠桿的原理： 將營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿結(jié)合起來。將營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿結(jié)合起來。 聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算：聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算： P141 例例4-19第三節(jié)第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)理論 一、早期資本結(jié)構(gòu)理論一、早期資本結(jié)構(gòu)理論 凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、 傳統(tǒng)理

27、論傳統(tǒng)理論 二、二、MM資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)理論 三、新的資本結(jié)構(gòu)理論三、新的資本結(jié)構(gòu)理論 代理成本理論、平衡理論、代理成本理論、平衡理論、 非對(duì)稱信息理論非對(duì)稱信息理論 第四節(jié)第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策分析資本結(jié)構(gòu)決策分析 一、資本結(jié)構(gòu)概述資本結(jié)構(gòu)概述 資本結(jié)構(gòu)的含義：資本結(jié)構(gòu)的含義：P148 資本結(jié)構(gòu)的作用：資本結(jié)構(gòu)的作用：P148 二、資本結(jié)構(gòu)決策方法二、資本結(jié)構(gòu)決策方法 （一）綜合資本成本比較法（一）綜合資本成本比較法 一般步驟：一般步驟： 1、計(jì)算各種資本的比重及其各自的資、計(jì)算各種資本的比重及其各自的資 本成本。本成本。 2、計(jì)算每個(gè)方案的綜合資本成本。、計(jì)算每個(gè)方案的綜合資本成本。 3

28、、比較每個(gè)方案的綜合資本成本，成、比較每個(gè)方案的綜合資本成本，成本最低的為最佳方案。本最低的為最佳方案。 1、初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策、初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策 P 150 例例4-20 2、追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策、追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策 P152 例例4-21 （二）（二） 每股收益分析法每股收益分析法 P154 例例4-22 （三）（三） 公司價(jià)值比較法公司價(jià)值比較法 P1549 例例4-23資本成本和資本結(jié)構(gòu)例題資本成本和資本結(jié)構(gòu)例題 資料：某投資項(xiàng)目資金來源情況如下：資料：某投資項(xiàng)目資金來源情況如下： 1、銀行借款、銀行借款300萬元，年利率萬元，年利率4%，手續(xù)費(fèi)為，手續(xù)費(fèi)為4萬元。萬元

29、。 2、發(fā)行債券、發(fā)行債券500萬元，面值萬元，面值500萬元，發(fā)行價(jià)萬元，發(fā)行價(jià)512萬元，萬元，年利率年利率6%，手續(xù)費(fèi)率為，手續(xù)費(fèi)率為2%。 3、優(yōu)先股、優(yōu)先股200萬元，年股利率萬元，年股利率10%，手續(xù)費(fèi)率為，手續(xù)費(fèi)率為4%。 4、普通股、普通股60萬股，每股面值萬股，每股面值10元，每股市價(jià)元，每股市價(jià)15元，每元，每股股利為元，以后每年增長(zhǎng)股股利為元，以后每年增長(zhǎng)5%，手續(xù)費(fèi)率為，手續(xù)費(fèi)率為4%。 5、留存收益、留存收益400萬元。萬元。 該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年收益為該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年收益為248萬元，企業(yè)所得稅萬元，企業(yè)所得稅率率25%。 求：企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目。求：企

30、業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目。第五章第五章 投資管理投資管理 第一節(jié)第一節(jié) 內(nèi)部長(zhǎng)期投資內(nèi)部長(zhǎng)期投資 內(nèi)部長(zhǎng)期投資主要包括固定資產(chǎn)投資內(nèi)部長(zhǎng)期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。和無形資產(chǎn)投資。 內(nèi)部長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)：內(nèi)部長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)： P174 五個(gè)方面五個(gè)方面 內(nèi)部長(zhǎng)期投資的決策指標(biāo)：內(nèi)部長(zhǎng)期投資的決策指標(biāo)：1、現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量 P175 例例5-12、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) P179 例例5-2 例例 5-3 投資回收期投資回收期 P180 例例5-4 平均報(bào)酬率平均報(bào)酬率3、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) P182 例例5-5 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 P183 例例5-

31、6 內(nèi)部報(bào)酬率內(nèi)部報(bào)酬率 P186 例例5-7 獲利指數(shù)法獲利指數(shù)法 第二節(jié)第二節(jié) 債券投資債券投資 一、債券的價(jià)值一、債券的價(jià)值 1、債券估價(jià)模型、債券估價(jià)模型 P187 例例5-8 2、債券的實(shí)際收益率、債券的實(shí)際收益率 P188 例例5-9二、債券投資風(fēng)險(xiǎn)二、債券投資風(fēng)險(xiǎn) 1、傳統(tǒng)債券投資風(fēng)險(xiǎn)、傳統(tǒng)債券投資風(fēng)險(xiǎn) 違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn) 2、帶有附加條件的債券投資風(fēng)險(xiǎn)、帶有附加條件的債券投資風(fēng)險(xiǎn) 提前贖回條款提前贖回條款 償債基金條款償債基金條款 提前售回條款提前售回條款 轉(zhuǎn)換條款轉(zhuǎn)換條款 三、債券的評(píng)價(jià)三、

32、債券的評(píng)價(jià) P192 四、債券投資的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)四、債券投資的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn) P194第三節(jié)第三節(jié) 股票投資股票投資 一、股票投資的特點(diǎn)一、股票投資的特點(diǎn) P 196 五個(gè)方面五個(gè)方面 二、股票的價(jià)值二、股票的價(jià)值 1、股票估價(jià)模型、股票估價(jià)模型 P197 例例5-10、11、12、13 2、股票的收益率、股票的收益率 P199 例例5-14 3、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)第四節(jié)第四節(jié) 證券投資組合證券投資組合 一、證券投資組合的意義證券投資組合的意義 二、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益二、證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益 三、證券投資組合的策略三、證券投資組合的策略 四、證券投資組合的具體方法四、證券投

33、資組合的具體方法第六章第六章 營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理 第一節(jié)第一節(jié) 營運(yùn)資金的管理策略營運(yùn)資金的管理策略 1、營運(yùn)資金與營運(yùn)資金管理、營運(yùn)資金與營運(yùn)資金管理 營運(yùn)資金（營運(yùn)成本），是指流動(dòng)營運(yùn)資金（營運(yùn)成本），是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額。資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額。 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)負(fù)債，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上流動(dòng)負(fù)債，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金由流動(dòng)負(fù)債提供；的資金由流動(dòng)負(fù)債提供； 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債，“凈流動(dòng)資產(chǎn)凈流動(dòng)資產(chǎn)”有有一部分要以長(zhǎng)期負(fù)債或股東權(quán)益提供。一部分要以長(zhǎng)期負(fù)債或股東權(quán)益提供。2、營運(yùn)資金管理的目標(biāo)、營運(yùn)資金管理的目標(biāo) （1）實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化）實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值

34、最大化 合理確定現(xiàn)金持有量，保持良好的庫存結(jié)合理確定現(xiàn)金持有量，保持良好的庫存結(jié)構(gòu)，加快應(yīng)收賬款的回收，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)構(gòu)，加快應(yīng)收賬款的回收，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。值最大化。 （2）保持充足的流動(dòng)性）保持充足的流動(dòng)性 營運(yùn)資金流動(dòng)性的高低，取決于對(duì)流動(dòng)資營運(yùn)資金流動(dòng)性的高低，取決于對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的控制能力。產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的控制能力。 （3）使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化）使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化 保持保持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的平衡，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的平衡， 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、營運(yùn)資金的特點(diǎn)營運(yùn)資金的特點(diǎn) 1、營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期短營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期短 2、營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性、營

35、運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性 3、營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性、營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性 4、營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性、營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性三、營運(yùn)資金的籌資組合策略營運(yùn)資金的籌資組合策略 （一）、正常的籌資組合一）、正常的籌資組合 短期的流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)短期的流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來融通。期資金來融通。P223圖圖6-1 （二）、冒險(xiǎn)的籌資組合（二）、冒險(xiǎn)的籌資組合 短期的流動(dòng)資產(chǎn)來融通部分長(zhǎng)期資產(chǎn)。短期的流動(dòng)資產(chǎn)來融通部分長(zhǎng)期資產(chǎn)。 P224圖圖6-2 （三）、保守的籌資組合（三）、保守的籌資組合 部分短期的流動(dòng)資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金融通。圖部分

36、短期的流動(dòng)資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金融通。圖6-3四、營運(yùn)資金的持有政策營運(yùn)資金的持有政策 1、適中的營運(yùn)資金的持有政策、適中的營運(yùn)資金的持有政策 2、冒險(xiǎn)的營運(yùn)資金的持有政策、冒險(xiǎn)的營運(yùn)資金的持有政策 3、保守的營運(yùn)資金的持有政策、保守的營運(yùn)資金的持有政策第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理 現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)，收益性最弱現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)，收益性最弱的資產(chǎn)。的資產(chǎn)。 一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)與現(xiàn)金管理的目標(biāo)一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)與現(xiàn)金管理的目標(biāo) （一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 1、交易動(dòng)機(jī)、交易動(dòng)機(jī) 2、預(yù)防動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī) 3、投機(jī)動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)（二）現(xiàn)金管理目標(biāo)（二）現(xiàn)金管理目標(biāo) 現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)

37、性最強(qiáng)，收益性最弱現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)，收益性最弱的資產(chǎn)。的資產(chǎn)。 企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是要在現(xiàn)金流動(dòng)企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是要在現(xiàn)金流動(dòng)性和收益性之間做出抉擇，做到即保證性和收益性之間做出抉擇，做到即保證企業(yè)交易對(duì)現(xiàn)金的需要，以降低風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)交易對(duì)現(xiàn)金的需要，以降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過多的閑置資金，提高現(xiàn)又不使企業(yè)有過多的閑置資金，提高現(xiàn)金使用效率，獲取最大的長(zhǎng)期效益。金使用效率，獲取最大的長(zhǎng)期效益。二、最佳現(xiàn)金持有量二、最佳現(xiàn)金持有量 （一）存貨模型（一）存貨模型 現(xiàn)金持有成本（有價(jià)證券的利息率），現(xiàn)金持有成本（有價(jià)證券的利息率），它與現(xiàn)金余額成正比例關(guān)系。它與現(xiàn)金余額成正比例關(guān)系。 現(xiàn)金

38、轉(zhuǎn)換成本（現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本（現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金和管的固定成本，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金和管理費(fèi)用），它與交易的次數(shù)有關(guān)，與持理費(fèi)用），它與交易的次數(shù)有關(guān)，與持有現(xiàn)金的多少無關(guān)。有現(xiàn)金的多少無關(guān)。 P234 例例6-1（二）（二） 成本分析模型成本分析模型 成本分析模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，成本分析模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析、預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量。分析、預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量。 成本分析模型確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模型確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮現(xiàn)金持有而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本和短只考慮現(xiàn)金持有而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本和短缺成本，不考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本

39、。缺成本，不考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。 P235 例例6-2（三）因素分析模型（三）因素分析模型 因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來確定最佳現(xiàn)和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。金余額的方法。 P236 例例6-3三、現(xiàn)金的收支管理三、現(xiàn)金的收支管理 （一）加速現(xiàn)金收款（一）加速現(xiàn)金收款 1、集中銀行、集中銀行 2、鎖箱系統(tǒng)、鎖箱系統(tǒng) 3、其他程序、其他程序（二）控制現(xiàn)金支出（二）控制現(xiàn)金支出 1、運(yùn)用現(xiàn)金浮游量、運(yùn)用現(xiàn)金浮游量 2、推遲應(yīng)付賬款的支付、推遲應(yīng)付賬款的支付 3、采取匯票結(jié)算方式付款、采取匯票結(jié)算方式付款第三節(jié)第三節(jié)

40、 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 二、應(yīng)收賬款的成本二、應(yīng)收賬款的成本 （一）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本（一）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本 計(jì)算步驟：計(jì)算步驟：P239 例例6-4 （二）應(yīng)收賬款的管理成本（二）應(yīng)收賬款的管理成本 P240 五個(gè)方面五個(gè)方面 （三）應(yīng)收賬款的壞賬成本（三）應(yīng)收賬款的壞賬成本 三、信用成本三、信用成本 （一）信用標(biāo)準(zhǔn)（一）信用標(biāo)準(zhǔn) P241 五五“C”系統(tǒng)系統(tǒng) （二）信用條件（二）信用條件 現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣 2/10、N/30 （三）收賬政策（三）收賬政策 P242 例例6-5四、應(yīng)收賬款的日常管理四、應(yīng)收賬款的日常管理（一）信用額度管理（

41、一）信用額度管理（二）建立考核應(yīng)收賬款管理的評(píng)價(jià)指標(biāo)（二）建立考核應(yīng)收賬款管理的評(píng)價(jià)指標(biāo) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款 平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （三）應(yīng)收賬款的日常管理（三）應(yīng)收賬款的日常管理 1、確定合理的收賬程序、確定合理的收賬程序 2、確定合理的討債方法、確定合理的討債方法第四節(jié)第四節(jié) 存貨管理存貨管理 一、存貨的概念和種類 二、存貨的功能與成本 1、存貨的功能 P249 四大功能 2、存貨的成本 采購成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本三、經(jīng)濟(jì)訂貨批量控制三、經(jīng)濟(jì)訂貨批量控制 經(jīng)濟(jì)訂貨批量的一般公式經(jīng)濟(jì)訂貨批量的一般公式 P252 例例6-7 訂貨點(diǎn)控制訂貨點(diǎn)控制 P253 例例6-8 ABC控制法控制法第七章第七章 股利分配股利分配 第一節(jié)第一節(jié) 股利分配一般原理股利分配一般原理一、利潤(rùn)分配的原則一、