安信證券融資融券投資者手冊

1、目錄【基礎(chǔ)篇】 3一、什么是融資融券？ 3二、融資融券交易與普通交易有什么區(qū)別？ 3三、什么是信用賬戶？ 3四、什么是標(biāo)的證券？ 3五、什么是保證金？ 3六、什么是保證金比例？ 4七、哪些證券可充抵保證金？ 4八、什么是可充抵保證金證券的折算率？ 4九、什么是保證金可用余額？ 4十、什么是擔(dān)保物？ 5十一、什么是維持擔(dān)保比例？ 5十二、什么是授信額度和可用額度？ 5十三、投資者能從證券公司融到多少資金或證券？ 5十四、融資融券交易期限最長為多少？ 5十五、什么是強制平倉？ 6【開通篇】 6一、融資融券業(yè)務(wù)操作的操作流程是怎樣的？ 8二、投資者進行融資融券交易的基本條件有哪些？ 6三、如何提交融

2、資融券申請？ 7四、投資者開戶時須申報的內(nèi)容有哪些？ 8五、如何提交保證金或充抵保證金證券？ 8六、投資者是否可以申請調(diào)整授信額度，該如何操作？ 8七、如何進行融資融券交易委托？ 8【交易篇】 8一、信用證券賬戶有哪些交易限制？ 8二、普通賬戶中的資金和股票可以直接轉(zhuǎn)到信用賬戶去嗎？ 8三、融資買入和融券賣出的申報數(shù)量有什么要求？ 8四、融資融券交易的申報價格有什么限制？ 9五、投資者進行融資融券交易需要承擔(dān)哪些費用？ 9六、投資者如何了結(jié)融資交易？ 9七、投資者如何了結(jié)融券交易？ 9八、維持擔(dān)保比例低于150% 時，投資者應(yīng)如何注意什么？ 9九、當(dāng)維持擔(dān)保比例低于130% 時，投資者應(yīng)如何注

3、意什么？ 9十、投資者進行融資融券交易期間能否提取保證金？ 9十一、投資者信用證券賬戶有關(guān)分紅、派息、配股等權(quán)益如何處理？ 9十二、信用賬戶的股東投票與普通賬戶的股東投票有何區(qū)別？ 12十三、融資利息和融券費用速算12十四、融資融券登記結(jié)算業(yè)務(wù)收費一覽表12十五、杠桿比例、維持擔(dān)保比例和觸及平倉線漲跌幅速算表 13【風(fēng)險篇】 11一、融資融券投資者可能面臨的主要風(fēng)險有哪些? 11二、投資者在融資融券業(yè)務(wù)中為什么會存在虧損放大的風(fēng)險？ 12三、投資者在從事融資融券交易期間，為什么還存在交易成本增加的風(fēng)險？ 12四、投資者的信用資質(zhì)狀況發(fā)生變化，會對其融資融券業(yè)務(wù)有何影響？ 12【案例篇】 161

4、 、授信 162、發(fā)生交易 173、通知補倉 154 、投資者補倉 205 強制平倉 17【網(wǎng)上交易操作指南】 18【基礎(chǔ)篇】一、什么是融資融券？融資融券又稱信用交易，是指具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出。二、融資融券交易與普通交易有什么區(qū)別？區(qū)別普通證券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)保證金機制/、同足額保證金。買入證券 時，必須事先有足額資 金；賣出證券時，則必須 有足額證券。當(dāng)預(yù)測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券； 預(yù)測證券價格將要卜跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券買出。法律關(guān)系不同投資者與證券公司之間

5、 只存在委托買賣關(guān)系。投資者與證券公司之間存在。委托買賣關(guān)系。資金或證券的借貸關(guān)系。因借貸關(guān)系而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)的擔(dān)保關(guān)系。承擔(dān)風(fēng)險/、同風(fēng)險完全由投資者自行 承擔(dān)。風(fēng)險是由投資者與券商共同承擔(dān)的。 如客戶不 能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公 司帶來風(fēng)險。三、什么是信用賬戶？信用賬戶包括信用證券賬戶和信用資金賬戶。信用證券賬戶是證券公司根據(jù)證券登記結(jié)算公司相關(guān)規(guī)定為客戶開立的、用于記載客 戶委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細數(shù)據(jù)的賬戶。信用資金賬戶是客戶在存管銀行開立的用于記載客戶交存的擔(dān)保資金的明細數(shù)據(jù)的賬戶。四、什么是標(biāo)的證券？標(biāo)的證券是指投資者融資可買入的證券及證券公司可對投資者融出

6、的證券，以證券公司不時確定并公布的融資買入標(biāo)的證券名單和融券賣出標(biāo)的證券名單為準(zhǔn)。五、什么是保證金？為了控制信用風(fēng)險，證券公司向投資者融資、融券前，事先收取一定比例的保證金。保 證金可以是現(xiàn)金，也可以用符合要求的證券充抵。六、什么是保證金比例？保證金比例是指投資者交付的保證金與融資、 融券交易金額的比例，具體分為融資保 證金比例和融券保證金比例。保證金比例用于控制投資者初始資金的放大倍數(shù)，投資者進行的每一筆融資、融券交 易交付的保證金都要滿足保證金比例要求。 在保證金金額一定的情況下，保證金比例越高， 證券公司向投資者融資、融券的規(guī)模就越少，財務(wù)杠桿效應(yīng)越低。七、哪些證券可充抵保證金？經(jīng)交易所

7、認可的股票、交易所交易型開放式指數(shù)基金、國債以及其他上市證券投資基 金和債券，可以充抵保證金。同時，證券公司可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)經(jīng)營情況、 市場狀況以及投資者的資信等因素，自 行確定可充抵保證金證券名單，但其自行確定的名單不得超出交易所公布的可充抵保證金 證券范圍。八、什么是可充抵保證金證券的折算率？可充抵保證金證券的折算率是指充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市 值進行折算的比率。證券交易所規(guī)定折算率如下：證券品種折算率（上限）上證180指數(shù)成分股股票70%深圳100指數(shù)成分股股票其他股票65%交易型開放式指數(shù)基金90%國債95%其它上市證券投資基金和債券80%證券公司可根據(jù)情況確定本公

8、司的可充抵保證金證券折算率， 但不得高于證券交易所規(guī)定的折算率。例：某投資者信用賬戶內(nèi)有100元現(xiàn)金和100元市值的A證券，假設(shè)A證券折算率為70%,那么，該投資者信用賬戶內(nèi)的保證金金額為170元（100元現(xiàn)金X100%+100元市值X 70%）。九、什么是保證金可用余額？保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的 浮盈折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已占用保證金和相關(guān)利 息、費用的余額。投資者進行每一筆融資買入或融券賣出時所使用的保證金應(yīng)以其保證金 可用余額為限。具體計算公式為：保證金可用余額=現(xiàn)金+E （充抵保證金的證券市值X折算率）+E

9、 （融資買入證券 市值-融資買入金額）X折算率+E （融券賣出金額-融券賣出證券市值）X折算率 E融券賣出金額匯融資買入證券金額x融資保證金比例匯融券賣出證券市值x融券保 證金比例一利息及費用其中，折算率是指融資買入、融券賣出證券對應(yīng)的折算率，當(dāng)融資買入證券市值低于 融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時，折算率按100%計算。十、什么是擔(dān)保物？證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部價款，整體作為投資者對證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物，即投資者信用資金賬戶和信用證券賬戶內(nèi)的所有資產(chǎn)構(gòu)成其對證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。十一、什么是維持擔(dān)保比

10、例？維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價值與其融資融券債務(wù)之間的比例。其計算公式為：現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市M維持擔(dān)保比例=融資買入金額+融券賣生證券數(shù)量x市價+利息及費用十二、什么是授信額度和可用額度？授信額度是指證券公司根據(jù)投資者的資信狀況、資產(chǎn)狀況、履約情況、市場變化、公司財務(wù)安排等因素，綜合確定的可融資融券額的上限?？捎妙~度是指證券公司根據(jù)投資者賬戶內(nèi)的資產(chǎn)情況， 按證券公司規(guī)定的相應(yīng)比率進行折算后，實際可以從證券公司融到資金和證券數(shù)量。授信額度與可用額度的關(guān)系： 可用額度實際應(yīng)不超過授信額度， 授信額度僅為一個理論上限的概念。十三、投資者能從證券公司融到多少資金或證券？投資者可融到多少資

11、金或證券數(shù)額的大小， 與實際提供的擔(dān)保物的種類和數(shù)量以及買入的標(biāo)的證券的種類有著直接關(guān)系， 不是一個確定的數(shù)值。 證券公司根據(jù)投資者提供的擔(dān)保物，按照交易所規(guī)定的計算公式計算出可融資（券）金額。十四、融資融券交易期限最長為多少？證券交易所規(guī)定融資、融券的合約期限最長不得超過6 個月。十五、什么是強制平倉？投資者未能按期交足擔(dān)保物或者到期未償還融資融券債務(wù)的， 證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)約定采取強制平倉措施， 處分客戶擔(dān)保物， 不足部分可以向客戶追索。 平倉所得資金優(yōu)先用于清償客戶所欠債務(wù)，剩余資金記入客戶信用資金賬戶。平倉包括平倉買入和平倉賣出?！鹃_通篇】、融資融券業(yè)務(wù)操作的操作流程是怎樣的？融資融券業(yè)

12、務(wù)的流程如下：投資者提交融資融券、業(yè)務(wù)申請1r參加基礎(chǔ)知識測試及風(fēng)險測評證券公司征信調(diào)杳、評級和授信合同講解并簽署合同F(xiàn)開十信用證春瞇白和搟金瞇白1F轉(zhuǎn)入保證金眩在根保證金江春1F投資者進行融資融券交易二、投資者進行融資融券交易的基本條件有哪些？1 .個人投資者的一般準(zhǔn)入條件：年滿十八周歲且有行為能力的中國公民；具有合法的證券投資資格，不存在法律、法規(guī)、規(guī)章和滬、深證券交易所規(guī)則禁止或限制進入證券市場的情形；普通資金賬戶必須是規(guī)范賬戶，交易結(jié)算資金已納入三方存管；在公司開戶18個月（含）以上，且沒有不良記錄；申請日前一交易日普通證券賬戶人民幣總資產(chǎn) 50萬元（含）以上；具備一定的證券投資經(jīng)驗和

13、相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承受能力。2 .機構(gòu)投資者的一般準(zhǔn)入條件：具有合法的證券投資資格，不存在法律、法規(guī)、規(guī)章和滬、深證券交易所規(guī)則禁止或限制進入證券市場的情形；普通資金賬戶必須是規(guī)范賬戶，交易結(jié)算資金已納入三方存管；100萬元（含）以上;在公司開戶18個月（含）以上，且沒有不良記錄；申請日前一交易日普通證券賬戶人民幣總資產(chǎn)具備一定的證券投資經(jīng)驗和相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承擔(dān)能力、如何提交融資融券申請？（ . 個人投資者：投資者提出融資融券業(yè)務(wù)申請， 需本人到證券公司營業(yè)部臨柜辦理， 并提供以下材料：（ 1 ）本人身份證原件；（ 2 ）普通證券賬戶卡；（ 3 ）居住證明材料；（ 4 ）中國人民銀行出具的信用報告；為方便

14、通過征信程序，投資者可以在申請過程中選擇提供以下證明資料：（ 1 ）戶口本、結(jié)婚證、學(xué)歷證明；（ 2 ）工作證明材料；（ 3 ）收入證明材料；（ 4 ）家庭財產(chǎn)證明材料：（ 5 ）其他資信資料。注：證明材料出具日應(yīng)在業(yè)務(wù)申請日前5 個工作日以內(nèi)。（ .機構(gòu)投資者：有效授權(quán)代理人需本人到證券公司營業(yè)部臨柜辦理，并提供以下材料：（ 1 ）企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、組織機構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證正本或副本原件，并提交加蓋公章的復(fù)印件；（ 2 ）法定代表人證明書；（ 3 ）法定代表人授權(quán)委托書及其有效身份證明文件及復(fù)印件；（ 4 ）授權(quán)代理人身份證原件；（ 5 ）普通證券賬戶卡，并提交加蓋公章的復(fù)印件；（ 6 ）

15、公司章程或企業(yè)組織文件；（ 7 ）辦公地址證明材料；（ 8 ）財務(wù)狀況證明材料；為方便通過征信程序，機構(gòu)投資者可以在申請過程中選擇提供以下證明資料：（ 1 ）中國人民銀行出具的貸款卡;（ 2 ）其他資信資料。注：證明材料出具日應(yīng)在業(yè)務(wù)申請日前5 個工作日以內(nèi)。四、投資者開戶時須申報的內(nèi)容有哪些？投資者開戶時須申報以下內(nèi)容：（ 1 ）持有限售股及解禁限售股的情況：投資者開戶必須申報持有的限售股情況，持有限售股為標(biāo)的證券的，面臨融券賣出或擔(dān)保物轉(zhuǎn)入的限制。（ 2 ）擔(dān)任上市公司董事、高管、監(jiān)事的情況：投資者開戶必須申報是否哪家上市公司的董事、高管、監(jiān)事。上市公司董事、高管、監(jiān)事不能融券賣出其上市股

16、票，也不能將其持有的上市公司股票作為擔(dān)保物轉(zhuǎn)入。（ 3 ）申報其本人及關(guān)聯(lián)人全部證券賬戶，內(nèi)容包括關(guān)聯(lián)人姓名、關(guān)聯(lián)方證件號碼和關(guān)聯(lián)股東賬戶。五、如何提交保證金或充抵保證金證券？提交現(xiàn)金可通過銀證轉(zhuǎn)賬方式完成； 提交可充抵保證金證券需將證券從普通賬戶劃轉(zhuǎn)到信用賬戶。六、投資者是否可以申請調(diào)整授信額度，該如何操作？投資者可以申請調(diào)高授信額度， 但需重新提交融資融券業(yè)務(wù)申請材料， 公司進行綜合考量后確定授信額度。七、如何進行融資融券交易委托？融資融券交易委托方式與普通賬戶交易委托方式相同， 投資者可以通過網(wǎng)上交易、 電話委托、自助交易、柜臺委托等方式進行交易委托?！窘灰灼恳?、信用證券賬戶有哪些交易

17、限制？投資者不能融資買入或融券賣出標(biāo)的證券范圍外的證券，不能轉(zhuǎn)入擔(dān)保品之外的證券，也不得通過信用證券賬戶參與新股申購、債券回購和大宗交易。二、普通賬戶中的資金和股票可以直接轉(zhuǎn)到信用賬戶去嗎？普通賬戶里的資金與信用賬戶里的資金不能直接互轉(zhuǎn)， 只能先通過銀證轉(zhuǎn)賬的方式將資金從轉(zhuǎn)出賬戶轉(zhuǎn)到銀行，然后再從銀行轉(zhuǎn)到轉(zhuǎn)入賬戶。普通證券賬戶可以直接提交擔(dān)保證券至信用證券賬戶。三、融資買入和融券賣出的申報數(shù)量有什么要求？融資買入、融券賣出的申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為 100 股（份）或其整數(shù)倍。四、融資融券交易的申報價格有什么限制？為了防范市場操縱風(fēng)險，投資者融券賣出的申報價格不得低于該證券的最近成交價；如該證券當(dāng)天還沒

18、有產(chǎn)生成交的，融券賣出申報價格不得低于前收盤價。五、投資者進行融資融券交易需要承擔(dān)哪些費用？投資者融資產(chǎn)生融資利息， 融券產(chǎn)生融券費用， 證券交易產(chǎn)生各項交易手續(xù)費， 逾期未償還債務(wù)的需要向證券公司支付違約金。六、投資者如何了結(jié)融資交易？投資者融資買入證券后，可通過賣券還款或直接還款的方式向證券公司償還融入資金。 賣券還款是指投資者通過其信用證券賬戶申報賣券， 結(jié)算時賣出證券所得資金直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融資專用賬戶的一種還款方式。投資者賣出信用證券賬戶內(nèi)證券所得價款，須先償還其融資欠款。七、投資者如何了結(jié)融券交易？投資者融券賣出后，可通過買券還券或直接還券的方式向證券公司償還融入的證券。買券還券

19、是指投資者通過其信用證券賬戶申報買券， 結(jié)算時買入證券直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。未了結(jié)相關(guān)融券交易前，投資者融券賣出所得價款除買券還券外不得他用。八、維持擔(dān)保比例低于 150% 時，投資者應(yīng)如何注意什么？150% 時， 將被限制進行新開倉的融資融券交易。因此，投資應(yīng)及時補充擔(dān)保品或降低原融資融券倉位，以提高維持擔(dān)保比例。九、當(dāng)維持擔(dān)保比例低于 130% 時，投資者應(yīng)如何注意什么？當(dāng)投資者信用賬戶的維持擔(dān)保比例小于等于130% 時， 將面臨被強制平倉的風(fēng)險。 因此，投資者必須在兩個交易日之內(nèi)補足擔(dān)保品，并使維持擔(dān)保比例高于 150% 。否則，將可能遭受資產(chǎn)損失和信用等級調(diào)

20、降等負面影響。十、投資者進行融資融券交易期間能否提取保證金？當(dāng)投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例超過300% 時， 投資者可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券部分，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于 300% 。十一、投資者信用證券賬戶有關(guān)分紅、派息、配股等權(quán)益如何處理？證券持有人的權(quán)益按 “客戶融資買入證券的權(quán)益歸客戶所有、 客戶融券賣出證券的權(quán)益歸證券公司所有”的原則處理。即融資買入的證券發(fā)生分紅、派息、配股等權(quán)益時，權(quán)益歸客戶所有；融券賣出的證券發(fā)生分紅、派息、配股等權(quán)益時，權(quán)益歸證券公司所有。具體處理按照投資者與證券公司之間的約定辦理。十二、信用賬戶的股東投票與普通賬戶的股東投票有何區(qū)別

21、？對于普通賬戶的股東投票， 投資者可以直接向上市公司表達個人意愿行使權(quán)利； 對于信用賬戶的股東投票， 證券公司在征求投資者的意愿后， 代為向上市公司表達意愿行使權(quán)利。十三、融資利息和融券費用速算1、融資利息=融資金額X天數(shù)X融資系數(shù)當(dāng)融資年利率為 8.1% ，融資系數(shù)為 2.25 。例：融資金額20萬，融資天數(shù)10天，則融資利息為450元(20X10 X2.25)2、融券費用二融券金額X天數(shù)X融券系數(shù)融券年利率為 10.1% ，融資系數(shù)為 2.81 。例：融券金額20萬，融券天數(shù)10天，則融券費用為562元(20X10X2.81)十四、融資融券登記結(jié)算業(yè)務(wù)收費一覽表收費項目收費個人40元信用證

22、券賬戶開戶費機構(gòu)400元補原號，收取10元；個人開新號，視同開新戶。信用證券賬戶補辦手續(xù)費補原號，收取10元；機構(gòu)開新號，視同開新戶。信用證券賬戶一銷戶免費信用證券賬戶一開戶資料查詢免費信用證券賬戶-變更賬戶注冊資料免費查余額20元/戶/次信用證券賬戶查詢費-中證柜臺辦理50元/戶/次查艾更明細查余額暫免收費信用證券賬戶查詢費-證券公司辦理暫免收費查艾更明細擔(dān)保證券提交20元/指令向客戶扣收擔(dān)保證券返還20元/指令向客戶扣收證券劃轉(zhuǎn)手續(xù)費融券券源劃轉(zhuǎn)證券公司發(fā)起，不扣客戶還券劃轉(zhuǎn)20元/指令向客戶扣收余券劃轉(zhuǎn)證券公司發(fā)起，不扣客戶注：1、本收費標(biāo)準(zhǔn)為截止 2010年11月4日中國證券登記結(jié)算公

23、司公布標(biāo)準(zhǔn)；2、從事融資融券業(yè)務(wù)期間，本收費標(biāo)準(zhǔn)可能會動態(tài)調(diào)整,具體以中國證券登記結(jié)算公司公布為準(zhǔn)。十五、杠桿比例、維持擔(dān)保比例和觸及平倉線漲跌幅速算表融資參數(shù)速查表（提交的擔(dān)保品為與標(biāo)的相同的證券）折算率融資保證金比例杠桿比例初始維持擔(dān)保比例觸及平倉線跌幅60%90%1.67250%48%50%100%1.50300%57%40%110%1.36375%65%30%120%1.25500%74%20%130%1.15750%83%融券參數(shù)速查表（提交擔(dān)保品為現(xiàn)金 100萬）（20倍PE以下）標(biāo)的證券融券保證金融券限額初始維持標(biāo)的證券觸及折算率比例（萬元）擔(dān)保比例平倉線漲幅60%225%443

24、25%750%50%250%40350%833%40%275%36375%917%30%300%33400%1000%20%325%31425%1083%（提交擔(dān)保品為現(xiàn)金 100萬）（ 20-50倍PE）標(biāo)的證券折算率融券保證金比例融券限額（萬元）初始維持擔(dān)保比例標(biāo)的證券觸及平倉線漲幅60%180%56280%600%50%200%50300%667%40%220%45320%733%30%240%42340%800%20%260%38360%867%（提交擔(dān)保品為現(xiàn)金 100萬）（50倍PE以上）標(biāo)的證券折算率融券保證金比例融券限額(萬元)初始維持擔(dān)保比例標(biāo)的證券觸及平倉線漲幅60%135

25、%74235%450%50%150%67250%500%40%165%61265%550%30%180%56280%600%20%195%51295%650%【風(fēng)險篇】一、融資融券投資者可能面臨的主要風(fēng)險有哪些 ？融資融券業(yè)務(wù)投資者面臨的風(fēng)險包括：(1)市場波動風(fēng)險：融資買入、融券賣出放大普通證券交易的市場波動風(fēng)險，可能 導(dǎo)致投資者遭遇較大資產(chǎn)損失。投資者既要提高投資能力，又要制定嚴(yán)格投資紀(jì)律，設(shè)置 嚴(yán)格的投資止損標(biāo)準(zhǔn)，避免市場波動的風(fēng)險。(2)流動性風(fēng)險：當(dāng)投資者信用證券賬戶維持擔(dān)保比例低于最低維持擔(dān)保比例時， 投資者如果不能及時提交資金、符合要求的證券等擔(dān)保物，將面臨強制平倉帶來資產(chǎn)損失

26、的風(fēng)險。投資者應(yīng)保持足夠的流動性，及時足額提交但保物，避免強制平倉帶來的資產(chǎn)損 失風(fēng)險。(3)單一證券異常風(fēng)險：單一證券異常波動，可能導(dǎo)致投資者信用證券賬戶維持擔(dān) 保比例急劇下降，引發(fā)強制平倉帶來的資產(chǎn)損失風(fēng)險。 投資者應(yīng)采取組合投資方法，規(guī)避 集中投資單一證券帶來的異常波動風(fēng)險。(4)債務(wù)風(fēng)險：投資者未能按照合同約定及時償還融資融券債務(wù)時，將面臨強制平 倉，強制平倉后仍不能償還全部債務(wù)時，將面臨債務(wù)追償、直至起訴。投資者被強制平倉后還有可能面臨信用資質(zhì)被調(diào)降、被列入融資融券黑名單、被限制 進行融資融券交易等潛在風(fēng)險 二、投資者在融資融券業(yè)務(wù)中為什么會存在虧損放大的風(fēng)險？投資者在證券公司進行融

27、資買入或融券賣出后，如果該證券的價格沒有像投資者預(yù)期 那樣上漲或下跌，則投資者既要承擔(dān)證券價格和預(yù)期反向波動的投資損失，還要承擔(dān)融資或融券產(chǎn)生的利息和費用，將會加大投資者的總體損失。三、投資者在從事融資融券交易期間，為什么還存在交易成本增加的風(fēng)險？投資者在從事融資融券交易期間，如果中國人民銀行規(guī)定的同期金融機構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率調(diào)高，證券公司將相應(yīng)調(diào)高融資利率或融券費率， 投資者將面臨融資融券成本增加的風(fēng) 險。四、投資者的信用資質(zhì)狀況發(fā)生變化，會對其融資融券業(yè)務(wù)有何影響？投資者在從事融資融券交易期間，如果投資者的信用資質(zhì)狀況發(fā)生變化， 證券公司會 相應(yīng)降低對投資者的授信額度，或者證券公司提高相關(guān)警戒

28、指標(biāo)、平倉指標(biāo)所產(chǎn)生的風(fēng)險， 可能會給投資者造成經(jīng)濟損失。【案例篇】某機構(gòu)投資者要做融資融券交易，經(jīng)過證券公司資格審核后開立信用資金賬戶和信用 證券賬戶，并向信用證券賬戶中轉(zhuǎn)入浦發(fā)銀行 50萬股；向信用資金賬戶轉(zhuǎn)入資金500萬 元。假設(shè)：某證券公司規(guī)定授信時的保證金比例為 50% ,最低維持擔(dān)保比例為130% ;證券交易所公布的浦發(fā)銀行折算率為 70%,證券公司對折算比率不做調(diào)整，計算中融資 融券的利息和費用忽略不計。1、授信授信時，擔(dān)保品的折算價值計算見表 6-1。表6-1擔(dān)保品的折算價值證券名稱數(shù)量價格折算比率折算后價值浦發(fā)銀行50萬股10元70%350力兀現(xiàn)金500力兀100%500力兀

29、合計850力兀保證金融資保證金比例=融資買入證券數(shù)量X買入價格乂1°°% > 50% 保證個融券保證金比例=f * 二:體門x 100% > 50%I融券賣出證券數(shù)量X買入價格根據(jù)以上公式進行計算：授信額度不超過 1700萬元。2、發(fā)生交易（1）假設(shè)客戶以40元的價格融資買入中興通訊25萬股。執(zhí)行該筆交易前，保證金可用余額為 850萬元。執(zhí)行該筆交易后保證金可用余額計算如表 6-2所示。表6-2執(zhí)行該筆交易后保證金可用余額的計算項目運算符數(shù)值結(jié)果現(xiàn)金+500500匯（充抵保證金的證券市值X折算率）+50 X10 X70%350H （融資買入證券市值一-融資買入金

30、額）x折算率+00H （融券賣出金額一融券賣出證券市值）x折算率 +00匯融券賣出金額-00匯融資買入證券金額X融資保證金比例-40 X25 X50%500匯融券賣出證券市值X融券保證金比例-00利息及費用-00保證金可用余額350力兀此時賬戶的維持擔(dān)保率為:現(xiàn)金+信用券帳內(nèi)一券市值維持擔(dān)保比例;融資金額+融券賣出證券教吊：x叫時市價+利息及費用總和500 + SO x 10 + 40 x 2S1000 + 0 + 020001000200（2）假定以自有資金500萬元，以5元/股的價格買入寶鋼100萬股，買入后保證金可用余額計算如表6-3所示表6-3買入后保證金可用余額的計算項目運算符數(shù)值結(jié)

31、果現(xiàn)金+00匯（充抵保證金的證券市值X折算率）+50 X10 X70%+5 X100 X70%700口（融資買入證券市值一-融資買入金額）x折算率+00口（融券賣出金額一融券賣出證券市值）x折算率+00匯融券賣出金額-00匯融資買入證券金額x融資保證金比例-40 X25 X50%500匯融券賣出證券市值x融券保證金比例-00利息及費用-00保證金可用余額200萬元此時賬戶的維持擔(dān)保率為：現(xiàn)金+信用證券帳內(nèi)證券市值如持擔(dān)保比例=融資金額+融券:證券數(shù)員M卬時市價+利息及費用總和|50 x 10 + 40 x 25 + 5 x 100=1000 + 0 + 02000=礪=2。0%（3）假定客戶以

32、10元價格，融券深發(fā)展40萬股賣出，賣出后保證金可用余額計算如表6-4所小。表6-4賣出后保證金可用余額的計算項目運算符數(shù)值結(jié)果現(xiàn)金+400400匯（充抵保證金的證券市值X折算率）+50 X10 X70%+5X100 X70%700H （融資買入證券市值一-融資買入金額）x折算率+00H （融券賣出金額一融券賣出證券市值）x折算率 +00匯融券賣出金額-400400匯融資買入證券金額X融資保證金比例-40 X25 X50%500匯融券賣出證券市值X融券保證金比例-400 X50%200利息及費用-00保證金可用余額0力兀賣出后:賑戶維持擔(dān)保比例400 + 50 X 10 + 5 X 100 +

33、 40 X 251000 + 40024001400171.5%此時保證金可用余額=0 ,剩余的授信額度余額=1700-1000-400=300（萬元）已經(jīng) 不可使用3、通知補倉1個月后，賬戶中的股票價格發(fā)生如表 6-5中的變化表6-5賬戶中股票價格的變化證券名稱數(shù)量（萬股）原價 （元）現(xiàn)價（元）價值（萬元）折算率折算后價值 （萬元）浦發(fā)銀行5010840070%280中興通訊25403075070%525寶鋼股份1005440070%280現(xiàn)金400-400400合計1950此時深發(fā)展的價格為13元/股。假設(shè)期間應(yīng)付的融資利息和融券費用合計為10萬元此時：1950啜戶維持擔(dān)保比例二時而 =

34、045%賬戶的維持擔(dān)保比例已經(jīng)低于130% ,公司立即發(fā)出補倉通知4、投資者補倉投資者接到補倉通知，需要在合同約定時間內(nèi)補倉到維持擔(dān)保比例>150%的要求：（1）采取賣券還款的方式提高維持擔(dān)保比例。假定須賣券金額為Y,則：1950 - ¥ > ISO% 1000 + 13 X 40 + 10 - YM = 6901萬元）假定以8元/股全部賣出浦發(fā)銀行50萬股，以30元/股賣出中興通訊10萬股，共計得款700萬元，用于還款。還款后保證金可用余額計算如表6-6所示表6-6還款后保證金可用余額的計算項目運算符數(shù)值結(jié)果現(xiàn)金+400400匯（充抵保證金的證券市值X折算率）+4 X1

35、00 X70%+30 X7.5 X70%437.5H （融資買入證券市值一-融資買入金額）x折算率+7.5 X (30-40 ) X1-75H （融券賣出金額一融券賣出證券市值）x折算率 +40 X (10-13 ) X1-120匯融券賣出金額-400400匯融資買入證券金額X融資保證金比例-40 X7.5 X50%150匯融券賣出證券市值X融券保證金比例-512 X50%256利息及費用-1010保證金可用余額-178.5注：在賣券還款700萬元后，客戶融資余額為300萬元，按中興通訊買入時每股40 元計，剩余15萬股中興通訊中，其中7.5萬股為融資買入（300/40=7.5 ）,其余7.5

36、萬 股（=15-7.5 ）為可充抵保證金，這7.5萬股可充抵保證金的價值為 30 X7.5X70%=157.5 萬元。賣出后:賬戶維持擔(dān)保比例=150.6%400 + 850300 + 13 X 40 + 10授信額度余額為1700-300-400=1000 萬元 由于保證金可用余額為-178.5萬元，因此可以融資或融券金額為 0萬元（2）采取補現(xiàn)金或轉(zhuǎn)入可充抵保證金的證券的方式提高維持擔(dān)保比例。假如直接"$入價值Y萬元的可充抵保證金的有價證券，則現(xiàn)金+值川城-帳曲一市值如掙擔(dān)保比例=融資金額+融券:/證券數(shù)明M節(jié)時市價+利息及費用總和1950 + Y=> 150%1000 +

37、 13 X 40 + 10Y = 345（萬元）|因此，須轉(zhuǎn)入價值至少為345萬元?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)入后賬戶的保證金可用余額計算如表6-7所示。表6-7現(xiàn)金轉(zhuǎn)入后保證金可用余額的計算項目運算符數(shù)值結(jié)果現(xiàn)金+745745匯（充抵保證金的證券市值X折算率）+4X100 X70%+30 X7.5 X70%700H （融資買入證券市值一-融資買入金額）x折算率+255 X (30-40 )-250H （融券賣出金額一融券賣出證券市值）x折算率 +40 X (10-13 )-120匯融券賣出金額-400400匯融資買入證券金額X融資保證金比例-40 X25 X50%500匯融券賣出證券市值X融券保證金比例-512

38、 X50%256利息及費用-1010保證金可用余額-915.強制平倉強制平倉分兩種情況:（1）當(dāng)投資者在合同約定的時間內(nèi)未補繳擔(dān)保品， 證券公司將根據(jù)合同約定對投資者 信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)予以平倉；如果平倉到維持擔(dān)保比例150%,則與采取賣券還款的方式補倉、提高維持擔(dān)保比例 情況一致。只是不是由投資者主動發(fā)起，而是被動接受平倉。如果全部平倉，則與下面到期平倉一致。（2）投資者到期未償還融資金額或融券數(shù)量的，證券公司自下個交易日開始對投資 者信用賬戶內(nèi)的擔(dān)保品進行強制平倉處理（融資的賣出證券；融券的則買入融券品種） 在扣除融資還款、融資利息和費用以后，剩余部分資產(chǎn)留存于投資者信用賬戶內(nèi)。在“4.投資者

39、補倉”中，假定投資者選擇的是存入345萬元現(xiàn)金方式補倉，則賬戶中的股票價格發(fā)生如表6-8中的變化。表6-8賬戶中股票價格的變化證券名稱數(shù)量（萬股）原價（元）原值（力兀）現(xiàn)價（元）市值（萬元）浦發(fā)銀行50105008400寶鋼股份10055004400中興通訊2540100030750現(xiàn)金745-745745合計2295此時融資利息和融券費用共計20萬元，深發(fā)展股價為13元投資者需償還融資款1000萬元，償還深發(fā)展40萬股按13元計算為520萬元，融資利息和融券費用為20萬元，因此共需要賣出價值1540-745=795 萬元的證券。強制平倉時賣出中興通訊25萬股，賣出價格為30元，賣出浦發(fā)銀行5

40、6300股，彳格8元，13元買入深發(fā)展40萬股，歸還所有債務(wù)后，投資者賬戶剩余寶鋼股份100萬股、浦發(fā)銀行443700股和少量的資金?！揪W(wǎng)上交易操作指南】（一）通過安信證券官方網(wǎng)站（）下載網(wǎng)上交易軟件;（二）操作上與普通證券交易有所區(qū)別，具體操作指引如下：1、登陸融資融券交易端：選擇“營業(yè)部”（開戶所在營業(yè)部），輸入“資金賬號”、“交易密碼”和“驗證碼”進入;2、登陸后，交易界面左側(cè)為各項功能選擇菜單，在交易界面下面的邊界欄會顯示信用資金賬號的最后三位數(shù)字;b M *二 |P |3EE «| if七早i”后惻生口 干，什最 ',地所 3班* Tflwrtl亞翟愚r(nóng)r癥*拿繇匹

41、奧骨 比古=-舜也.-F± 二；第.，器rn.3、相關(guān)融資融券父易功能：（1） “擔(dān)保品劃入”與“擔(dān)保平劃出”：左側(cè)菜單中選擇“委托”一一“擔(dān)保品劃入”或“擔(dān)保品劃出”一一填入“證券代碼”、“其他股東”（即擔(dān)保品所在市場的普通股東賬戶卡號碼）、“劃轉(zhuǎn)席位”（即營業(yè)部在擔(dān)保品所在市場的普通交易席位號）、“委托數(shù)量” 點擊“委托” 在彈出界面點擊“確戶， 止抬愫器再“一值,帝七事 國雅&*.1攀B*Sit>3瞭 flllLHit 好事 一5 Elt* 懼胸鼻 faMitaivdamMwwsvwa五國 邕二 J«=一二=la£fr枝老 年事士用*最 工西藥

42、.冢 rL-.".1的1工統(tǒng)1ST8工也3OS31之融1工財，«»J L夠1工警,中開11 0Q1It限1工第SI ft師MSiK上距必劃出r也美工總M田出正田酷哥M4皿回£ 0MtiSL9LG ，1巴神工密<BUIK i «AaCKUftff«iI»KA m3M. 誣*邨席M 4J£* 簫粉 Iff O.MMJ3W 五幅港 MMJ 40 露，T& 33. S 曰分: 岫師孫 摩要倒g 20tM Q0td4 3, T2 工卻1m山為0林 滴北1H療 5O1W3 XI曬 J 4, fl <* M&

43、#163;4|*±*工 1i a. jt cUi. q e* ABIVIA J Wa. raju ibljl 4 m_ a mf-ma. Ai m. _f"u> aaG 雷號4Bl 7, ：M學(xué)SQL 60一mw 工 is -(2)融資操作：“融資買入”：“委托”“融資買入”一一填入“證券代碼”一一選擇是否“市價委托”或填入“委托價格”一一填入“委托數(shù)量”一一點擊“委托”一一在彈出界面點 擊“確定在交易界面的右側(cè)下半部分會顯示可“融資買入”證券名單及相關(guān)信息。mKW»4W !t w 5 0叫萬癡 W1 u 13干*y » HE中叫r£工H

44、fva的 grw必打才JKA "IfT越*得on也 FkivrIWbihM：1175VWtt】11全開IX wlI ! , 住 IZ, 8? 白J 牝.| j：bT14 是/第 438則S |r irm我托JFwevta-1芻他XVIiK*詼整i配融春花AKFfCH-e i皿的ififl *入'W* MA -I廠點版工門«*«：) j|r 辨天&叱|fc邨嗎> r. 燈點變f+討蜀官式-科行1一拓,怛仲“F 毗/”怔上上匕例 5r*rn<HXM» 1 圖出，AttP TOQ. 90 jQtRIMRMM42 / MAa|jLHB

45、W4審點鏟=6 2冰面5一/. j- nh-p»*wi KiT- ，產(chǎn)上maLflH “賣券還款”：“委托”一一“賣券還款” 一一填入“證券代碼”一一選擇是否“市價委托”或填入“委托價格”一一填入“委托數(shù)量”一一點擊“委托”一一在彈出界面點擊“確定”。在交易界面的右側(cè)下半部分會顯示賬戶下可“賣券還款”證券名單»-«»噂，勺71KL SrtJS 集 業(yè)上止F.亭*Fti辦|£斷 “雇我Jb杳! £,而|«£ft陽府皿 ，比 E 五.*rE-用/¥通3 .1: »*五四三二-M 一二三四五工ZXZH

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47、金還款”：“委托”“現(xiàn)金還款”一一填入“還款金額”一一點擊“還款”一一在彈出界面點擊“確定”tPW Quu®%坦輪外岫fin?世城|科上二把昔jr二產(chǎn)h：.:H"-T嚀4H門 僚用品北I建 其A 正忡或入 *出 電信至出 產(chǎn)此行祝 ff*rl戔金E勢匚門詞 造出建家 3EHB sfflsr&ti 匕用包，i1現(xiàn)全遂就中抑 lAF.Tf.可正靠出5例沁丸37元國處本金1UJ17.膽元血L利息11L.5E元家三里點18+29, -；b±元式款符: r-I運救工例3元回嗎|漕=(2|M優(yōu)五夷青陽三醛汽醫(yī)(3)融券操作：“融券賣出”：“委托” 一一“融券賣出” 一

48、一填入“證券代碼” 一一填入“委托價格”、“委托數(shù)量”一一點擊“委托”一一在彈出界面點擊“確定”。在交易界面的右側(cè)下半部分會顯示可“融券賣出”證券名單及相關(guān)信息|訂明1 皮加a也最£K理附過量 曲翻曲五四二二就二-而五夫君.奔秀夫是£買工實工讖?fù)?；?一.良悖11.歷咋收13.W。1開13.00量嗎13.H量低1，67總手的33E11C息心曲I田曠萬晶件煮出就京代嗎|9L=她5W5帕A23證勢世居鼠-以布上暢L.儼喔任|壬歸茴有舊國*土跖元股7137h*j更吒砂股II »1»儲證搟代碼.卡能可用 IS悌工大臂3占府MMg。*衽屬更A泗17同0, 5CI儂

49、齒OflOCOZJ U -5IB13Z1U0. ECnTl'l心MUM何而助產(chǎn) :w.r,.蟠竺竺6.“的I!4MJ .叱*求惠同褻團盼田媽 W竹工海在1F竽 R二市Wf；.并行瘠*十，幅x“買券還券”：“委托”“買券還券”一一填入“證券代碼”選擇是否“市價委托”或填入“委托價格”一一填入“委托數(shù)量”一一點擊“委托”一一在彈出 界面點擊“確定”在交易界面的右側(cè)下半部分會顯示可“買券還券”證券名單及相關(guān)信息kjuft小用力 七衛(wèi)臬t號申舊宜城也比詆四- 國w 1T. nl號工S 踞£1機¥»打手“ *N傀 Xweflr.r單.Hn;立達R1用用中T 式.上 £ 二* * £.率 UHEK，-!.t._.*尸時-d.T美算釬支買_jLi.昨她船島12. g-i .12« M 1Z,95 12,2.m陰/ 59方1047 23B5 112-fl,iStt芟護送小股占代碼 E13B(WE4-滬A3 2 S q q:y-y-.aa-I 一1 1- 1Jlfi,os-E證存代碼而協(xié)尋托痂日0格bocoo i浦發(fā)西弓.1.：鼠停1L6E12,我重開13- "1 也K12. B?忌手都抬y14過金本Q沌玳萬最大款量奏此外±1元J