第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析

1、第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析的重要性1. 企業(yè)價值很大程度上取決于企業(yè)未來的獲利企業(yè)價值很大程度上取決于企業(yè)未來的獲利能力。能力。2. 發(fā)展能力反映了企業(yè)目標與財務(wù)目標，是企發(fā)展能力反映了企業(yè)目標與財務(wù)目標，是企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力的綜合體業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力的綜合體現(xiàn)?，F(xiàn)。企業(yè)發(fā)展能力的內(nèi)涵 企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃埽卜Q為增長能力。趨勢和發(fā)展?jié)撃埽卜Q為增長能力。 企業(yè)的發(fā)展能力是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不企業(yè)的發(fā)展能力是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的。主要依托于不斷增長

2、的銷售斷擴大積累而形成的。主要依托于不斷增長的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤等。收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤等。最終表現(xiàn)為能夠不斷為股東創(chuàng)造財富，不斷增加企最終表現(xiàn)為能夠不斷為股東創(chuàng)造財富，不斷增加企業(yè)價值。業(yè)價值。企業(yè)發(fā)展能力分析的目的1. 股東：衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度，為采取下一步戰(zhàn)股東：衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度，為采取下一步戰(zhàn)略行動提供依據(jù)。略行動提供依據(jù)。2. 潛在投資者：評價企業(yè)的成長性，選擇合適目標，做出潛在投資者：評價企業(yè)的成長性，選擇合適目標，做出正確的投資決策。正確的投資決策。3. 經(jīng)營者：發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取經(jīng)營者：發(fā)現(xiàn)影

3、響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營策略和財務(wù)策略促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。正確的經(jīng)營策略和財務(wù)策略促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。4.債權(quán)人：判斷企業(yè)未來盈利能力，做出正確的信貸決策。債權(quán)人：判斷企業(yè)未來盈利能力，做出正確的信貸決策。企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容 企業(yè)單項發(fā)展能力分析企業(yè)單項發(fā)展能力分析 企業(yè)整體發(fā)展能力分析企業(yè)整體發(fā)展能力分析企業(yè)單項發(fā)展能力分析 股東權(quán)益增長率股東權(quán)益增長率 資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率 銷售增長率銷售增長率 收益增長率收益增長率股東權(quán)益增長率計算 股東權(quán)益增長率是本期股東權(quán)益增加額與股東股東權(quán)益增長率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率。權(quán)益期初余額之比

4、，也叫做資本積累率。 本期股東權(quán)益增加額本期股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長率股東權(quán)益增長率 100%100% 股東權(quán)益期初余額股東權(quán)益期初余額股東權(quán)益增長率分析 本期股東權(quán)益增加額本期股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長率股東權(quán)益增長率 100%100% 股東權(quán)益期初余額股東權(quán)益期初余額 凈利潤凈利潤+ +（股東新增投資（股東新增投資- -支付股東股利）支付股東股利） 100%100% 股東權(quán)益期初余額股東權(quán)益期初余額 凈利潤凈利潤+ +對股東的凈支付對股東的凈支付 100%100% 股東權(quán)益期初余額股東權(quán)益期初余額 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 + + 股東凈投資率股東凈投資率資產(chǎn)增長率計算 資產(chǎn)增長率是本期

5、資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額資產(chǎn)增長率是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比。之比。 本期資產(chǎn)增加額本期資產(chǎn)增加額 資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率 100%100% 資產(chǎn)期初余額資產(chǎn)期初余額資產(chǎn)增長率分析注意點：注意點： 企業(yè)資產(chǎn)增長率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)企業(yè)資產(chǎn)增長率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長就一定適當。模增長就一定適當。 需要分析企業(yè)資產(chǎn)增長的來源。需要分析企業(yè)資產(chǎn)增長的來源。 應(yīng)將企業(yè)不同時期的資產(chǎn)增長率加以比較。應(yīng)將企業(yè)不同時期的資產(chǎn)增長率加以比較。銷售增長率計算 銷售增長率是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)銷售增長率是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。收入之比。 本期營業(yè)收入增加額本期營業(yè)收入

6、增加額 銷售增長率銷售增長率 100%100% 上期營業(yè)收入上期營業(yè)收入銷售增長率分析注意點：注意點： 分析銷售增長是否具有效益性。分析銷售增長是否具有效益性。 要將企業(yè)不同時期的銷售增長率加以比較。要將企業(yè)不同時期的銷售增長率加以比較。 可以利用某種產(chǎn)品銷售增長率指標，來觀察企業(yè)可以利用某種產(chǎn)品銷售增長率指標，來觀察企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)情況，進而分析企業(yè)的成長性。產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)情況，進而分析企業(yè)的成長性。收益增長率計算與分析 本期本期凈利潤凈利潤增加額增加額凈利潤增長率凈利潤增長率 100%100% 上期上期凈利潤凈利潤 本期營業(yè)本期營業(yè)利潤利潤增加額增加額營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率 100%100% 上期營業(yè)上期營業(yè)利潤利潤企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架1. 分別計算企業(yè)單項發(fā)展能力指標的實際值。分別計算企業(yè)單項發(fā)展能力指標的實際值。2. 用實際值與以前不同時期增長率數(shù)值、同行業(yè)平用實際值與以前不同時期增長率數(shù)值、同行業(yè)平均水平進行比較。均水平進行比較。3. 比較股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、銷售增長率、比較股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、銷售增長率、收益增長率等指標之間的關(guān)系，判斷不同方面增收益增長率等指標之間的關(guān)系，判斷不同方面增長的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。長的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。4. 根據(jù)以上分析結(jié)果，運用一定的分析標準，判斷根據(jù)以上