人大版陳雨露國(guó)際金融外匯與外匯匯率課件

1、漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程1第第1章章外匯與外匯匯率外匯與外匯匯率Foreign Exchange & Exchange Rate漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程2教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)要點(diǎn)o掌握外匯含義和匯率標(biāo)價(jià)法掌握外匯含義和匯率標(biāo)價(jià)法o掌握匯率的決定與變動(dòng)及其經(jīng)濟(jì)影響掌握匯率的決定與變動(dòng)及其經(jīng)濟(jì)影響o熟悉人民幣匯率制度熟悉人民幣匯率制度漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程3外匯外匯漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程4外匯外匯漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融

2、課程5外匯產(chǎn)生的淵源外匯產(chǎn)生的淵源o外匯作為國(guó)際支付手段，大致經(jīng)歷了以下四外匯作為國(guó)際支付手段，大致經(jīng)歷了以下四個(gè)發(fā)展階段：個(gè)發(fā)展階段：o第一階段，以金銀為主要國(guó)際支付手段第一階段，以金銀為主要國(guó)際支付手段o第二階段，以英鎊作為主要國(guó)際支付手段第二階段，以英鎊作為主要國(guó)際支付手段o第三階段，美元成為主要的國(guó)際支付手段第三階段，美元成為主要的國(guó)際支付手段o第四階段，各種可兌換貨幣共同作為國(guó)際支付手段第四階段，各種可兌換貨幣共同作為國(guó)際支付手段漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程6外匯外匯(Foreign Exchange)o動(dòng)態(tài)概念：一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的實(shí)動(dòng)態(tài)概念：

3、一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的實(shí)踐過程，用以清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系踐過程，用以清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系o靜態(tài)概念：用于國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段和靜態(tài)概念：用于國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段和工具工具o常見表述：外匯是以外幣表示的，用于清償常見表述：外匯是以外幣表示的，用于清償國(guó)際債權(quán)債務(wù)的一種支付手段國(guó)際債權(quán)債務(wù)的一種支付手段漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程7外匯的特征外匯的特征o普遍可接受性普遍可接受性n在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來中被各國(guó)普遍地接受和使用在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來中被各國(guó)普遍地接受和使用o可以自由兌換可以自由兌換n能夠自由地兌換成其他形式的或其他貨幣表示能夠自由地兌換成其他形式的或其

4、他貨幣表示的資產(chǎn)的資產(chǎn)o外匯是以外幣表示的資產(chǎn)，具有可償性外匯是以外幣表示的資產(chǎn)，具有可償性n外匯買賣是債權(quán)的轉(zhuǎn)移外匯買賣是債權(quán)的轉(zhuǎn)移n外匯支付是完成國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的清償外匯支付是完成國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的清償漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程8外匯產(chǎn)生的淵源外匯產(chǎn)生的淵源 日本日本汽車出口商汽車出口商香水進(jìn)口商香水進(jìn)口商法國(guó)法國(guó)汽車進(jìn)口商汽車進(jìn)口商1. 對(duì)法出口價(jià)值對(duì)法出口價(jià)值100萬歐元汽車萬歐元汽車香水出口商香水出口商4. 對(duì)日出口價(jià)值對(duì)日出口價(jià)值100萬歐元香水萬歐元香水2. 面值為面值為100萬歐元的匯票、萬歐元的匯票、支票或其他支付工具支票或其他支付工具3. 按

5、照約按照約定將日元定將日元兌換兌換100萬歐元萬歐元5. 面值為面值為100萬歐元的匯票、支萬歐元的匯票、支票或其他支付工具票或其他支付工具漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程9外匯的形態(tài)外匯的形態(tài) o外幣現(xiàn)鈔外幣現(xiàn)鈔 o外幣存款外幣存款o外幣支付憑證：外幣支付憑證：匯票、本票、支票 o外幣有價(jià)證券：外幣有價(jià)證券：外幣股票、外幣債券和外幣可轉(zhuǎn)讓存款單 o其他外匯資金其他外匯資金：在國(guó)外的各種投資及收益，各種外匯放款及利息收入，國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程10匯率匯率(Foreign Exchange Rate)o

6、The price of one currency in terms of another is called exchange rate.o外匯是可以在國(guó)際上自由兌換、自由買賣的資外匯是可以在國(guó)際上自由兌換、自由買賣的資產(chǎn)，也是一種特殊商品；匯率就是這種特殊商產(chǎn)，也是一種特殊商品；匯率就是這種特殊商品的品的“特殊價(jià)格特殊價(jià)格”o匯率就是兩種不同貨幣之間的交換比率或比價(jià)匯率就是兩種不同貨幣之間的交換比率或比價(jià) 漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程11匯率標(biāo)價(jià)方法匯率標(biāo)價(jià)方法oDirect Quotationo直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算是以一定

7、單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來表示匯率的方法。為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來表示匯率的方法。nUS$100=RMB827.65n在這種標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣數(shù)額固定不變，總是為一定單在這種標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣數(shù)額固定不變，總是為一定單位位(一、百、萬等一、百、萬等)，匯率漲跌都以相對(duì)的本國(guó)貨幣數(shù)額的，匯率漲跌都以相對(duì)的本國(guó)貨幣數(shù)額的變化來表示。一定單位外幣折算的本國(guó)貨幣越多，說明外變化來表示。一定單位外幣折算的本國(guó)貨幣越多，說明外幣匯率上漲，即外匯升值；反之，一定單位外幣折算的本幣匯率上漲，即外匯升值；反之，一定單位外幣折算的本國(guó)貨幣越少，說明外匯貶值，本幣升值。也就是說，在直國(guó)貨幣越少，

8、說明外匯貶值，本幣升值。也就是說，在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值的變化與外匯價(jià)值的變化同方向。接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值的變化與外匯價(jià)值的變化同方向。n目前國(guó)際上絕大多數(shù)國(guó)家采用該標(biāo)價(jià)方法目前國(guó)際上絕大多數(shù)國(guó)家采用該標(biāo)價(jià)方法漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程12匯率標(biāo)價(jià)方法匯率標(biāo)價(jià)方法oIndirect Quotationo間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示其匯率的方法。為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示其匯率的方法。n RMB 100US$12.08n在間接標(biāo)價(jià)法下，本幣金額總是為一定單位而不變，匯率在間接

9、標(biāo)價(jià)法下，本幣金額總是為一定單位而不變，匯率的漲跌都是以相對(duì)的外國(guó)貨幣數(shù)額的變化來表示，一定單的漲跌都是以相對(duì)的外國(guó)貨幣數(shù)額的變化來表示，一定單位本幣折算外國(guó)貨幣越多，說明本幣升值，外匯貶值；反位本幣折算外國(guó)貨幣越多，說明本幣升值，外匯貶值；反之，一定單位本幣折算的外幣越少，說明本幣貶值，外匯之，一定單位本幣折算的外幣越少，說明本幣貶值，外匯升值。與直接標(biāo)價(jià)法相反，在間接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值的升值。與直接標(biāo)價(jià)法相反，在間接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值的變化與外匯價(jià)值的變化呈反方向變化與外匯價(jià)值的變化呈反方向n英國(guó)和美國(guó)采用間接標(biāo)價(jià)法英國(guó)和美國(guó)采用間接標(biāo)價(jià)法 漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系

10、國(guó)際金融課程13匯率標(biāo)價(jià)方法匯率標(biāo)價(jià)方法oUS Dollar Quotation o美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他各國(guó)貨幣的匯率表示法。其應(yīng)兌換多少其他各國(guó)貨幣的匯率表示法。其特點(diǎn)是：美元的單位始終不變，匯率的變化特點(diǎn)是：美元的單位始終不變，匯率的變化通過其他國(guó)家貨幣量的變化來表現(xiàn)出來。通過其他國(guó)家貨幣量的變化來表現(xiàn)出來。 nUS$100=75.26nUS$1=J95.28n美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法已普遍使用于世界各大國(guó)際金融中心已普遍使用于世界各大國(guó)際金融中心 漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程14學(xué)習(xí)外匯行情

11、表學(xué)習(xí)外匯行情表DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLARJan 25, 2005ClosingMid-PointBid/OfferSpreadOne MonthRateThree MonthRateOne YearRateEuropeRussia(Rouble)Switzerland(SFr)UK()Euro()AmericaCanada（C$）USA（$）Pacific/Middle East/AfricaAustralia(A$)Hong Kong(HK$)Japan()Singapore(S$)28.06371.19541.86461.29561.23

12、941.30797.7994104.0751.640659767795195864464995595839239707508299099806009040341028.07371.19351.8611.29611.23957.7865103.8451.639528.12871.18971.8551.29741.23917.7637103.3851.636728.61371.16861.83571.30761.23377.6719100.831.6175漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程15漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程16匯率種類匯率種類

13、o從銀行外匯買賣的角度劃分從銀行外匯買賣的角度劃分n買入價(jià)買入價(jià)n賣出價(jià)賣出價(jià)n中間價(jià)中間價(jià)o按照外匯成交后交割時(shí)間劃分按照外匯成交后交割時(shí)間劃分n即期匯率即期匯率n遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程17匯率種類匯率種類o按匯率制定的方法劃分按匯率制定的方法劃分o基礎(chǔ)匯率基礎(chǔ)匯率o由于外國(guó)貨幣種類很多，一國(guó)在制定本國(guó)貨幣的對(duì)外匯由于外國(guó)貨幣種類很多，一國(guó)在制定本國(guó)貨幣的對(duì)外匯率時(shí)，逐一地根據(jù)它們的實(shí)際價(jià)值進(jìn)行對(duì)比來確定，既率時(shí)，逐一地根據(jù)它們的實(shí)際價(jià)值進(jìn)行對(duì)比來確定，既麻煩也沒有必要。一般做法是，在眾多的外國(guó)貨幣中選麻煩也沒有必要。一般做法是，在眾多的

14、外國(guó)貨幣中選擇一種貨幣作為擇一種貨幣作為關(guān)鍵貨幣關(guān)鍵貨幣，根據(jù)本國(guó)貨幣與這種關(guān)鍵貨，根據(jù)本國(guó)貨幣與這種關(guān)鍵貨幣的實(shí)際價(jià)值對(duì)比，制定出對(duì)它的匯率，稱為幣的實(shí)際價(jià)值對(duì)比，制定出對(duì)它的匯率，稱為“基本匯基本匯率率”，而后其它各種外國(guó)貨幣與本幣之間的匯率可以通，而后其它各種外國(guó)貨幣與本幣之間的匯率可以通過基本匯率和國(guó)際金融市場(chǎng)行情套算出來，這樣得出的過基本匯率和國(guó)際金融市場(chǎng)行情套算出來，這樣得出的匯率就稱為套算匯率或交叉匯率。匯率就稱為套算匯率或交叉匯率。o套算匯率套算匯率漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程18套算匯率套算匯率o兩種匯率的標(biāo)價(jià)法相同時(shí)，即兩種匯率的中心兩種匯率

15、的標(biāo)價(jià)法相同時(shí)，即兩種匯率的中心貨幣相同時(shí)，采用交叉相除法貨幣相同時(shí)，采用交叉相除法o例例1：1 USD = 7.7972/7.8012 HKDo 1 USD = 109.5100109.9100 JPYo 問：?jiǎn)枺? HKD = ？/ ？JPY漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程19套算匯率套算匯率o兩種匯率的標(biāo)價(jià)法不同時(shí)，即兩種匯率的中兩種匯率的標(biāo)價(jià)法不同時(shí)，即兩種匯率的中心貨幣不同時(shí)，采用同邊相乘法心貨幣不同時(shí)，采用同邊相乘法o例如2：1 USD = 7.7972/7.8012HKDo 1 GBP = 1.76781.7724 USDo 問：1GBP = ？/ ？

16、 HKD漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程20國(guó)際金本位制度的特點(diǎn)國(guó)際金本位制度的特點(diǎn)o黃金作為最終清償手段，是黃金作為最終清償手段，是“價(jià)值的最后標(biāo)價(jià)值的最后標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)”，充當(dāng)國(guó)際貨幣，充當(dāng)國(guó)際貨幣o各國(guó)貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色各國(guó)貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色規(guī)定，有法定含金量規(guī)定，有法定含金量o金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出入金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出入o輔幣和銀行券可按票面價(jià)值自由兌換為金幣輔幣和銀行券可按票面價(jià)值自由兌換為金幣漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程21金本位制度下的匯率決定金本位制度下的匯率決定

17、o鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià) 1英鎊金幣的含金量是英鎊金幣的含金量是1美元金幣含金量的美元金幣含金量的4.8665倍，所以鑄幣平價(jià)為倍，所以鑄幣平價(jià)為4.8665。若只考慮貨幣。若只考慮貨幣價(jià)值而舍棄其他因素，則鑄幣平價(jià)就等于英鎊與價(jià)值而舍棄其他因素，則鑄幣平價(jià)就等于英鎊與美元間的匯率。美元間的匯率。鑄幣平價(jià)美元含金量英鎊含金量成色美元金幣重量成色英鎊金幣重量11漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程22金本位制度下的匯率變動(dòng)金本位制度下的匯率變動(dòng)o供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)$/美國(guó)黃金輸出點(diǎn)4.8957英國(guó)黃金輸入點(diǎn) 4.8665鑄幣平價(jià) t美國(guó)黃金輸入點(diǎn)4.837

18、3英國(guó)黃金輸出點(diǎn)出口出口貿(mào)易順差貿(mào)易順差對(duì)本幣需求對(duì)本幣需求 本幣升值本幣升值進(jìn)口進(jìn)口貿(mào)易逆差貿(mào)易逆差對(duì)外匯需求對(duì)外匯需求 本幣貶值本幣貶值漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程23紙幣制度下的匯率決定紙幣制度下的匯率決定o紙幣與黃金逐漸脫鉤后，通貨膨脹使貨幣實(shí)紙幣與黃金逐漸脫鉤后，通貨膨脹使貨幣實(shí)際價(jià)值與其代表的名義價(jià)值相偏離際價(jià)值與其代表的名義價(jià)值相偏離o貨幣對(duì)外價(jià)值由其對(duì)內(nèi)價(jià)值決定；貨幣對(duì)內(nèi)貨幣對(duì)外價(jià)值由其對(duì)內(nèi)價(jià)值決定；貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值用購(gòu)買力來衡量，取決于流通中貨幣數(shù)價(jià)值用購(gòu)買力來衡量，取決于流通中貨幣數(shù)量與貨幣需要量的比較結(jié)果量與貨幣需要量的比較結(jié)果o兩國(guó)貨幣之間的

19、匯率取決于各自在國(guó)內(nèi)所代兩國(guó)貨幣之間的匯率取決于各自在國(guó)內(nèi)所代表的實(shí)際價(jià)值，貨幣購(gòu)買力的對(duì)比成為紙幣表的實(shí)際價(jià)值，貨幣購(gòu)買力的對(duì)比成為紙幣制度下匯率決定的基礎(chǔ)制度下匯率決定的基礎(chǔ)漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程24匯率美元供給 均衡水平 對(duì)美元需求美元數(shù)量外匯供求與匯率變動(dòng)外匯供求與匯率變動(dòng)漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程25漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程26紙幣制度下的匯率變動(dòng)因素紙幣制度下的匯率變動(dòng)因素o國(guó)際收支差額國(guó)際收支差額o利率水平利率水平o通貨膨脹通貨膨脹o宏觀經(jīng)濟(jì)政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策o投機(jī)資本（國(guó)際

20、游資）投機(jī)資本（國(guó)際游資）o政府干預(yù)政府干預(yù)o經(jīng)濟(jì)實(shí)力經(jīng)濟(jì)實(shí)力o其他因素其他因素漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程27貨幣升值與貶值貨幣升值與貶值o直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法本幣匯率變化本幣匯率變化(舊匯率舊匯率 新匯率新匯率1) 100%外匯匯率變化外匯匯率變化(新匯率新匯率 舊匯率舊匯率1) 100%o間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法本幣匯率變化本幣匯率變化(新匯率新匯率 舊匯率舊匯率1) 100%外匯匯率變化外匯匯率變化(舊匯率舊匯率 新匯率新匯率1) 100%漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程28匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響o影響進(jìn)

21、出口影響進(jìn)出口擴(kuò)大出口擴(kuò)大出口本幣貶值本幣貶值限制進(jìn)口限制進(jìn)口出口品外幣價(jià)格下降出口品外幣價(jià)格下降需求增加需求增加(或或)出口商利潤(rùn)增加出口商利潤(rùn)增加供給增加供給增加進(jìn)口品本幣價(jià)格上升進(jìn)口品本幣價(jià)格上升進(jìn)口商利潤(rùn)減少進(jìn)口商利潤(rùn)減少需求下降需求下降漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程29匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響o改善貿(mào)易逆差的馬歇爾勒納條件改善貿(mào)易逆差的馬歇爾勒納條件n只有進(jìn)出口需求彈性之和大于只有進(jìn)出口需求彈性之和大于1，本幣貶值才能夠，本幣貶值才能夠改善貿(mào)易逆差改善貿(mào)易逆差o外匯傾銷外匯傾銷n使本幣對(duì)外貶值程度超過對(duì)內(nèi)貶值，提高本國(guó)商品使本幣對(duì)

22、外貶值程度超過對(duì)內(nèi)貶值，提高本國(guó)商品海外競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出口，增加外匯收入海外競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出口，增加外匯收入oJ曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)n通過本幣貶值實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的改善存在通過本幣貶值實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的改善存在“時(shí)滯時(shí)滯”漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程30匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響o本幣貶值本幣貶值有利于資本流入，不利于資本流出有利于資本流入，不利于資本流出 本幣升值本幣升值有利于資本流出，不利于資本流入有利于資本流出，不利于資本流入o預(yù)期本幣貶值預(yù)期本幣貶值拋本幣、搶外匯資本外逃拋本幣、搶外匯資本外逃 預(yù)期本幣升值預(yù)期本幣升值拋外匯、搶本幣資本流入拋外匯、

23、搶本幣資本流入o效應(yīng)的大小主要取決于一國(guó)政府的資本管制、風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)的大小主要取決于一國(guó)政府的資本管制、風(fēng)險(xiǎn)等等 漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程31匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響o美元儲(chǔ)備時(shí)期美元儲(chǔ)備時(shí)期n外匯儲(chǔ)備隨美元升貶值而相應(yīng)變化外匯儲(chǔ)備隨美元升貶值而相應(yīng)變化o多元化儲(chǔ)備時(shí)期多元化儲(chǔ)備時(shí)期n各種儲(chǔ)備貨幣的利息有別，在外匯市場(chǎng)上升貶各種儲(chǔ)備貨幣的利息有別，在外匯市場(chǎng)上升貶不一，因其各自權(quán)重和匯率變化程度而對(duì)外匯不一，因其各自權(quán)重和匯率變化程度而對(duì)外匯儲(chǔ)備有不同影響儲(chǔ)備有不同影響n匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響逐漸復(fù)雜化，對(duì)外匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響逐漸

24、復(fù)雜化，對(duì)外匯儲(chǔ)備管理提出了更高要求匯儲(chǔ)備管理提出了更高要求漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程32匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格水平的影響匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格水平的影響o對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響n本幣貶值本幣貶值進(jìn)出口商品國(guó)內(nèi)價(jià)格進(jìn)出口商品國(guó)內(nèi)價(jià)格物價(jià)上漲壓力物價(jià)上漲壓力o對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響n潛在出口商品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）潛在出口商品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）n潛在進(jìn)口替代品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）潛在進(jìn)口替代品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）n純粹的非貿(mào)易品純粹的非貿(mào)易品o通貨膨脹通貨膨脹本幣貶值本幣貶值更高通貨膨脹更高通貨膨脹更大貶值更大貶值漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范

25、學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程33匯率變化對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響匯率變化對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響o匯率變化提高了個(gè)人、企業(yè)涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中債權(quán)匯率變化提高了個(gè)人、企業(yè)涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中債權(quán)債務(wù)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)水平，可能意味著成本增加、收債務(wù)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)水平，可能意味著成本增加、收益減少的現(xiàn)實(shí)損失益減少的現(xiàn)實(shí)損失o要求微觀主體對(duì)匯率變化有一個(gè)較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，要求微觀主體對(duì)匯率變化有一個(gè)較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，并通過國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)行有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理并通過國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)行有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程34匯率變化對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響匯率變化對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響o匯率是不同貨幣間的相對(duì)價(jià)

26、格，當(dāng)匯率變化匯率是不同貨幣間的相對(duì)價(jià)格，當(dāng)匯率變化對(duì)一方國(guó)家有利時(shí)，很有可能對(duì)另一方不利，對(duì)一方國(guó)家有利時(shí)，很有可能對(duì)另一方不利，產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)摩擦產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)摩擦n外匯傾銷會(huì)招致貿(mào)易對(duì)手國(guó)的報(bào)復(fù)性措施外匯傾銷會(huì)招致貿(mào)易對(duì)手國(guó)的報(bào)復(fù)性措施n某些貨幣持續(xù)堅(jiān)挺也會(huì)產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)矛盾某些貨幣持續(xù)堅(jiān)挺也會(huì)產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)矛盾o確定合理的匯率水平和匯率安排，是任何開確定合理的匯率水平和匯率安排，是任何開放國(guó)家重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)放國(guó)家重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程35問題問題:o1.我國(guó)為什么要不斷進(jìn)行人民幣匯率制度改我國(guó)為什么要不斷進(jìn)行人民幣匯率制度改革

27、革,改革總體呈現(xiàn)一個(gè)什么樣的特點(diǎn)改革總體呈現(xiàn)一個(gè)什么樣的特點(diǎn)?o2.目前我國(guó)的人民幣匯率制度面臨哪些挑戰(zhàn)目前我國(guó)的人民幣匯率制度面臨哪些挑戰(zhàn)?漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程36人民幣匯率制度人民幣匯率制度o采用直接標(biāo)價(jià)法，一般以采用直接標(biāo)價(jià)法，一般以100單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)折算人民幣折算人民幣o以美元為關(guān)鍵貨幣以美元為關(guān)鍵貨幣o政府授權(quán)國(guó)家外匯管理局進(jìn)行匯率的制定、政府授權(quán)國(guó)家外匯管理局進(jìn)行匯率的制定、調(diào)整和管理調(diào)整和管理o我國(guó)現(xiàn)行匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、我國(guó)現(xiàn)行匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯參考一籃子貨幣進(jìn)行

28、調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度率制度漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程37o1979年至年至1984年：人民幣經(jīng)歷了從單一匯年：人民幣經(jīng)歷了從單一匯率到復(fù)匯率再到單一匯率的變遷。率到復(fù)匯率再到單一匯率的變遷。o1985年至年至1993年：官方牌價(jià)與外匯調(diào)劑價(jià)年：官方牌價(jià)與外匯調(diào)劑價(jià)格并存，向復(fù)匯率回歸。格并存，向復(fù)匯率回歸。o1994年：實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制。年：實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制。o2005年：建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有年：建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。管理的浮動(dòng)匯率制度。 漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程381

29、994年人民幣匯率改革年人民幣匯率改革o實(shí)現(xiàn)匯率并軌，市場(chǎng)供求成為匯率決定的主實(shí)現(xiàn)匯率并軌，市場(chǎng)供求成為匯率決定的主要依據(jù)要依據(jù)o實(shí)行銀行結(jié)售匯制，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)實(shí)行銀行結(jié)售匯制，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目部分可兌換目可兌換和資本項(xiàng)目部分可兌換o建立起全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯交易市場(chǎng)，改建立起全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯交易市場(chǎng)，改進(jìn)匯率形成機(jī)制；為統(tǒng)一的貨幣市場(chǎng)奠定基進(jìn)匯率形成機(jī)制；為統(tǒng)一的貨幣市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)礎(chǔ)o匯率調(diào)控手段由直接向間接轉(zhuǎn)變匯率調(diào)控手段由直接向間接轉(zhuǎn)變漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程39人民幣匯率制度分析（人民幣匯率制度分析（19942005）

30、o兩大特征兩大特征n匯率基本固定匯率基本固定n單一釘住美元單一釘住美元o利弊分析利弊分析o發(fā)展方向發(fā)展方向“完善匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在完善匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定”“加強(qiáng)本外幣政策的協(xié)調(diào)，改進(jìn)現(xiàn)行結(jié)售加強(qiáng)本外幣政策的協(xié)調(diào)，改進(jìn)現(xiàn)行結(jié)售匯制度，放寬對(duì)企業(yè)和居民用匯限制，穩(wěn)步匯制度，放寬對(duì)企業(yè)和居民用匯限制，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程40人民幣匯率制度分析（人民幣匯率制度分析（2005以后）以后）o以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管

31、以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度理的浮動(dòng)匯率制度o人民幣升值人民幣升值漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程41結(jié)售匯制度結(jié)售匯制度 o結(jié)售匯制度，這是外匯管理的核心制度之一。有強(qiáng)結(jié)售匯制度，這是外匯管理的核心制度之一。有強(qiáng)制結(jié)售匯制度和意愿結(jié)售匯制度之分。制結(jié)售匯制度和意愿結(jié)售匯制度之分。 o強(qiáng)制結(jié)售匯制度是指所有的外匯必須賣給銀行，所強(qiáng)制結(jié)售匯制度是指所有的外匯必須賣給銀行，所有的外匯支出向銀行購(gòu)買。有的外匯支出向銀行購(gòu)買。 o強(qiáng)制結(jié)售匯制度是指，除國(guó)家規(guī)定的外匯賬戶可以強(qiáng)制結(jié)售匯制度是指，除國(guó)家規(guī)定的外匯賬戶可以保留外，企業(yè)和個(gè)人必須

32、將多余的外匯賣給外匯指保留外，企業(yè)和個(gè)人必須將多余的外匯賣給外匯指定銀行，外匯指定銀行必須把高于國(guó)家外匯管理局定銀行，外匯指定銀行必須把高于國(guó)家外匯管理局頭寸的外匯在銀行間市場(chǎng)賣出。在這套制度里，央頭寸的外匯在銀行間市場(chǎng)賣出。在這套制度里，央行是銀行間市場(chǎng)最大的接盤者，從而形成國(guó)家的外行是銀行間市場(chǎng)最大的接盤者，從而形成國(guó)家的外匯儲(chǔ)備。匯儲(chǔ)備。漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程42中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例 o中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院令 o第532號(hào)o中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例已經(jīng)2008年8月1日國(guó)務(wù)院第20次常務(wù)會(huì)議修訂通過，現(xiàn)將修訂后的中華

33、人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例公布，自公布之日起施行。o總理溫家寶o二八年八月五日 漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程43中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例o第一章總則第一章總則o 第一條為了加強(qiáng)外匯管理，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，第一條為了加強(qiáng)外匯管理，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，制定本條例。制定本條例。o 第二條國(guó)務(wù)院外匯管理部門及其分支機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱外匯管理機(jī)關(guān)）依第二條國(guó)務(wù)院外匯管理部門及其分支機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱外匯管理機(jī)關(guān)）依法履行外匯管理職責(zé)，負(fù)責(zé)本條例的實(shí)施。法履行外匯管理職責(zé)，負(fù)責(zé)本條例的實(shí)施。o第三條本條例所稱外匯，是

34、指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹У谌龡l本條例所稱外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：付手段和資產(chǎn)：o（一）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；（一）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；o（二）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；（二）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；o（三）外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；（三）外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；o（四）特別提款權(quán)；（四）特別提款權(quán)；o（五）其他外匯資產(chǎn)。（五）其他外匯資產(chǎn)。o第四條境內(nèi)機(jī)構(gòu)、境內(nèi)個(gè)人的外匯收支或者外匯經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以及境外機(jī)第四條境內(nèi)機(jī)構(gòu)、境內(nèi)個(gè)人的外匯收支或者外匯經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

35、，以及境外機(jī)構(gòu)、境外個(gè)人在境內(nèi)的外匯收支或者外匯經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，適用本條例。構(gòu)、境外個(gè)人在境內(nèi)的外匯收支或者外匯經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，適用本條例。o第五條第五條國(guó)家對(duì)經(jīng)常性國(guó)際支付和轉(zhuǎn)移不予限制國(guó)家對(duì)經(jīng)常性國(guó)際支付和轉(zhuǎn)移不予限制。漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程44中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例o 第六條國(guó)家實(shí)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度。第六條國(guó)家實(shí)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度。o國(guó)務(wù)院外匯管理部門應(yīng)當(dāng)對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)，定期公布國(guó)際收支國(guó)務(wù)院外匯管理部門應(yīng)當(dāng)對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)，定期公布國(guó)際收支狀況。狀況。o第七條經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院外匯管理部

36、門的規(guī)定為第七條經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院外匯管理部門的規(guī)定為客戶開立外匯賬戶，并通過外匯賬戶辦理外匯業(yè)務(wù)。客戶開立外匯賬戶，并通過外匯賬戶辦理外匯業(yè)務(wù)。o經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法向外匯管理機(jī)關(guān)報(bào)送客戶的外匯收支及經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法向外匯管理機(jī)關(guān)報(bào)送客戶的外匯收支及賬戶變動(dòng)情況。賬戶變動(dòng)情況。o第八條中華人民共和國(guó)境內(nèi)禁止外幣流通，并不得以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，但第八條中華人民共和國(guó)境內(nèi)禁止外幣流通，并不得以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。國(guó)家另有規(guī)定的除外。o第九條境內(nèi)機(jī)構(gòu)、境內(nèi)個(gè)人的外匯收入可以調(diào)回境內(nèi)或者存放境外；調(diào)第九條境內(nèi)機(jī)構(gòu)、境內(nèi)個(gè)人的外匯收入可以調(diào)回境內(nèi)或

37、者存放境外；調(diào)回境內(nèi)或者存放境外的條件、期限等，由國(guó)務(wù)院外匯管理部門根據(jù)國(guó)際收支狀回境內(nèi)或者存放境外的條件、期限等，由國(guó)務(wù)院外匯管理部門根據(jù)國(guó)際收支狀況和外匯管理的需要作出規(guī)定。況和外匯管理的需要作出規(guī)定。o第十條國(guó)務(wù)院外匯管理部門依法持有、管理、經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備，遵循第十條國(guó)務(wù)院外匯管理部門依法持有、管理、經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備，遵循安全、流動(dòng)、增值的原則。安全、流動(dòng)、增值的原則。o第十一條國(guó)際收支出現(xiàn)或者可能出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)或者第十一條國(guó)際收支出現(xiàn)或者可能出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)或者可能出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)時(shí)，國(guó)家可以對(duì)國(guó)際收支采取必要的保障、控制等措施?？赡艹霈F(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)時(shí)，國(guó)家可以對(duì)國(guó)際收支采取必要的保障、控制等措施。 漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程漳州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系國(guó)際金融課程45中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例o第二章經(jīng)常項(xiàng)