工程造價管理基礎理論與相關法規(guī)精講班第10講講義

1、工程造價管理基礎理論與相關法規(guī)精講班第10 講講義壽命期不同的動態(tài)評價方法動 態(tài) 評 價 方 法壽命期不同凈現(xiàn)值法 （NPV）最小公倍數(shù)法 ：各備選方案計算期的最小公倍數(shù)作為進行方案比選的 共同的計算期，以凈現(xiàn)值較大的方案為最佳方案。研究期法 ：研究期的確定一般以互斥方案中年限最短的方案的計算期 作為互斥方案評價的共同研究期。無限期計算法： 如果評價方案的最小公倍數(shù)計算期很大， 上述計算非 常麻煩，則可取無窮大計算期法計算NPV， NPV最大者為最優(yōu)方案。凈年值法 （NAV）通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（ NAV）并進行比較，以 NAV，且 NAV最大者為最優(yōu)方案。增量內(nèi)部收 益

2、率法 （IRR）步驟評價步驟與“壽命期相同” 增量內(nèi)部收益率法一樣。注意求解 IRR 的方程可用令兩方案凈年值相等的方式建立，其 中隱含了方案可重復實施的假定。說明： 1互斥方案的評價方法在各種評價方法中應該是最重要的，要綜合理解，分析各年的考題，綜合性的考題是考 核的發(fā)展趨勢。例如 20XX 年的考題：“進行多方案經(jīng)濟效果評價時，下列做法中正確的是（）。”（省略了備選項） 2另一種經(jīng)常的考核方法是針對多個個方案，要求采用某一評價方法或幾個評價方法，問哪一個方案為優(yōu)選方 案。設備更新方案的比選方法三、設備更新方案的比選（一）設備更新方案的比選方法 設備在使用過程中，由于有形磨損和無形磨損的共同

3、作用，當設備使用到一定期限時，就需要利用新設備（既 可是原型設備，也可是新型設備）進行更新。這種更新取決于設備使用壽命的效益或成本高低。1. 設備的壽命現(xiàn)代設備的壽命，不僅要考慮自然壽命，而且還要考慮技術(shù)壽命和經(jīng)濟壽命。（1）設備的自然壽命。設備的自然壽命又稱物質(zhì)壽命。是指設備從投入使用開始，直到因物質(zhì)磨損而不能繼續(xù) 使用、報廢為止所經(jīng)歷的時間。它主要是由設備的有形磨損所決定的。搞好設備的維修和保養(yǎng)，可延長設備的 物質(zhì)壽命，但不能從根本上避免設備的磨損。任何一臺設備磨損到一定程度時，都必須進行更新。（2）設備的技術(shù)壽命。設備的技術(shù)壽命又稱有效壽命。是指從設備開始使用到因技術(shù)落后而被淘汰所延續(xù)的

4、時 間，也即設備在市場上維持其價值的時期。例如一臺電子計算機，即使完全沒有使用過，它的功能也會被更為 完善、技術(shù)更為先進的電子計算機所取代，這時它的技術(shù)壽命可以認為等于零。由此可見，技術(shù)壽命主要是由 設備的無形磨損所決定的，它一般比自然壽命要短?？茖W技術(shù)進步越快，技術(shù)壽命越短。（3）設備的經(jīng)濟壽命。是從經(jīng)濟的角度來看設備最合理的使用期限。具體而言，是指設備從投入使用開始，到 因繼續(xù)使用經(jīng)濟上不合理而被更新所經(jīng)歷的時間。它是由維護費用的提高和使用價值的降低決定的。設備使用 年限越長，每年所分攤的設備購置費（年資本費或資金恢復費用）越少。但是，隨著設備使用年限的增加，一 方面需要更多的維修費維持原

5、有功能；另一方面機器設備的操作成本及原材料、能源耗費也會增加，年運行時 間、生產(chǎn)效率、質(zhì)量將會下降。因此，年資本費（或資金恢復費用）的降低，會被年度使用費的增加或收益的 下降所抵銷。在整個變化過程中，年均總成本或年均凈收益是時間的函數(shù)，這就存在著使用到某一年份，其平 均綜合成本最低、經(jīng)濟效益最好的情況。如圖 所示，在 N0年時，等值年成本達到最低值。我們稱設備從 開始使用到其等值年成本最?。ɑ蚰暧罡撸┑氖褂媚晗轓0為設備的經(jīng)濟壽命。由此可見，設備的經(jīng)濟壽命就是從經(jīng)濟觀點（即成本觀點或收益觀點）確定的設備更新的最佳時刻。2. 設備的經(jīng)濟壽命估算 確定設備經(jīng)濟壽命的的方法可以分為靜態(tài)和動態(tài)兩種

6、模式。（1）靜態(tài)模式下設備經(jīng)濟壽命的確定方法。就是在不考慮資金時間價值的基礎上計算設備年平均成本。使2.2.43 )為最小的 N0 就是設備的經(jīng)濟壽命。式中： N 年內(nèi)設備的年平均使用成本；P設備目前實際價值；Ct 第 t 年的設備經(jīng)營成本；為設備的平均年度經(jīng)營成本LN第 N 年末的設備凈殘值。在式（ ）中， 為設備的平均年度資產(chǎn)消耗成本，而（ 2）動態(tài)模式下設備經(jīng)濟壽命的確定方法。就是在考慮資金時間價值的情況下計算設備的凈年值NAV或年成本AC，通過比較年平均效益或年平均費用來確定設備的經(jīng)濟壽命N0。其公式參見（ ）和（ ），即：（ ）或（ ）在上式中，如果使用年限 N為變量，則當 N0（

7、0< N0N）為經(jīng)濟壽命時，應滿足： 當（CI-CO）t>0 時，NAV最大（ max）；當（CI-CO）t<0 時，NAV絕對值最?。?min）。如果設備目前實際價值為 P，使用年限為 N 年，設備第 N年的凈殘值為 LN，第 t 年的運行成本為 Ct，基準折現(xiàn) 率為 i c，其經(jīng)濟壽命為 N0。（ ）)式中P（AP，i ，n） L（AF，i，n）為資金恢復費用。由“等額支付系列償債基金公式”和“等額支付 系列資金回收公式”可得：代入（ 2.2.48 ）式，得：2.2.49 )由式（ ）式（ ）可以看到，用凈年值或年成本估算設備的經(jīng)濟壽命的過程是：在已知設備現(xiàn)金 流量和利率

8、的情況下， 逐年計算出從壽命 1 年到 N 年全部使用期的年等效值， 從中找出平均年成本的最小值 目考慮以支出為主時）或是平均年盈利的最大值（項目考慮以收入為主時）所對應的年限，從而確定設備的經(jīng) 濟壽命。這個過程通常是用表格計算來完成的。3. 設備更新方案的比選 設備更新方案的比選就是對新設備（包括原型設備和新型設備）方案與舊設備方案進行比較分析，也就是決定 現(xiàn)在馬上購置新設備、淘汰舊設備；還是至少保留使用舊設備一段時間，再用新設備替換舊設備。新設備原始 費用高，營運費和維修費低；舊設備原始費用（目前凈殘值）低，營運費和維修費高。必須進行權(quán)衡判斷，才 能做出正確的選擇，一般情況是要進行逐年比較

9、。設備租賃與購買方案的比選方法（二）設備租賃與購買方案的比選方法1. 設備租賃的方式和特點 設備租賃是設備使用者（承租人）按照合同規(guī)定，按期向設備所有者（出租人）支付一定費用而取得設備使用 權(quán)的一種經(jīng)濟活動。（1）設備租賃的方式。一般有以下兩種： 融資租賃。是指由承租人自行選定所需設備，再由出租人按談妥的條件向設備供應商購買設備，然后由承租 人長期租賃該設備并分期支付租金。租賃雙方承擔確定時期的租讓和付費義務，而不得任意中止和取消租約。 貴重的設備（如車皮、重型機械設備等）宜采用這種方式。 經(jīng)營租賃。租賃雙方的任何一方可以隨時以一定方式在通知對方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約。臨時使用 的設備（

10、如車輛、儀器等）通常采用這種方式。由于租賃具有將融資和融物結(jié)合起來的特點，這使得租賃能夠提供及時而靈活的資金融通方式，是企業(yè)取得設 備進行生產(chǎn)經(jīng)營的一個重要手段。（2）設備租賃的特點。1）設備租賃的優(yōu)越性。對于承租人而言，與設備購買相比，設備租賃的優(yōu)越性在于： 在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設備，也可以引進先進設備，加快技術(shù)進步的步伐； 可獲得良好的技術(shù)服務； 可以保持資金的流動狀態(tài)，防止呆滯，也不會使企業(yè)資產(chǎn)負債狀況惡化； 可避免通貨膨脹和利率波動的影響，減少投資風險； 設備租金可在所得稅前扣除，能享受稅費上的利益。2）設備租賃的不足。在租賃期間承租人對租用設備無所有權(quán)，只

11、有使用權(quán)。故承租人無權(quán)隨意對設備進行改造，不能處置設備， 也不能用于擔保、抵押貸款；承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設備的費用要高，即資金成本較高； 長年支付租金，形成長期負債；租賃合同規(guī)定嚴格，毀約要賠償損失，罰款較多等。 正是由于設備租賃有利有弊，故在租賃前要進行慎重的決策分析。 在企業(yè)經(jīng)營管理中，設備租賃常見于老企業(yè)設備更新和新建企業(yè)設備投資決策這兩種場合。無論何種場合，對 于投資決策者都有一個抉擇問題：在什么情況下企業(yè)應該租賃設備，并選擇采用何種租賃方式對企業(yè)最有利； 或在什么情況下應該直接購買設備，并選擇采用何種購買方式對企業(yè)最有利。作出何種決擇取決于對二者的費 用與風險

12、的全面綜合比較分析。2. 影響設備租賃或購買的主要因素 企業(yè)在決定進行設備投資之前，必須詳細地分析項目壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量，確定以何種方式投資才能獲得 最佳的經(jīng)濟效益。為此，需要考慮以下因素：（ 1 ）項目的壽命期或設備的經(jīng)濟壽命。（ 2）租賃設備時租金的支付方式， 包括租賃期起算日、 支付日期、 支付幣種和支付方法等； 借款需要按期付息、 到期還本；分期購買需要按期支付利息和部分本金。此外，還需要進一步考慮分幾次付款，付款間隔時間，預 付資金（定金），每次付款額度；付款期內(nèi)的利率等。（3）當企業(yè)需要融資取得設備時，需要考慮融資方式，包括向金融機構(gòu)借款、融資租賃、發(fā)行股票或債券等。 金融機構(gòu)

13、的貸款利息雖然相對較低，但審批手續(xù)繁瑣、耗時長，而且數(shù)量有限；發(fā)行股票和債券也需要經(jīng)過一 段較長時間的醞釀和準備；而融資租賃則具有幫助企業(yè)避免運用短期信用和保留其短期借款的能力。（4）企業(yè)的經(jīng)營費用減少與折舊費和利息減少的關系；租賃的節(jié)稅優(yōu)惠等。（5）企業(yè)是需要長期占有設備，還是只希望短期需要這種設備。由于企業(yè)采用經(jīng)營性租賃租來的設備到期可以 退還給租賃公司，企業(yè)可以避免設備陳舊所帶來的風險。企業(yè)在做出租賃或是購買設備的決策之前，必須從支付方式、籌資方式、使用方式等諸方面來考慮。決定企業(yè) 租賃或購買的關鍵在于能否為企業(yè)節(jié)約盡可能多的支出費用，實現(xiàn)最好的經(jīng)濟效益。3. 設備租賃與購置分析 企業(yè)是

14、購置設備或是租賃設備，應取決于這兩種方案在經(jīng)濟上的比較，比較的原則和方法與一般的互斥投資方 案的比選相同。（1）設備租賃與購置分析的步驟。 第一步，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標和技術(shù)狀況，提出設備更新的投資建議； 第二步，擬定若干設備投資、更新方案，包括：購置（又可分為一次性付款和分期付款購買）；租賃。 第三步，定性分析篩選方案，包括：分析企業(yè)財務能力。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設備價款，則排 除一次付款購置方案。分析設備技術(shù)風險、使用維修特點。對技術(shù)過時風險大、保養(yǎng)維護復雜、使用時間短 的設備，應選擇租賃方案；對技術(shù)過時風險小、使用時間長的大型專用設備，可選擇購置或融資租賃方案。 第四步，定量分

15、析并優(yōu)選方案，結(jié)合其他因素，做出租賃還是購買的投資決策。（2）設備租賃與購置的經(jīng)濟比選方法。 1）設備租賃的凈現(xiàn)金流量。采用設備租賃的方案，沒有資金恢復費用，租賃費可以直接進入成本，其凈現(xiàn)金流 量為：凈現(xiàn)金流量銷售收入經(jīng)營成本租賃費用與銷售相關的稅金所得稅率×（ 銷售收入經(jīng)營成本租賃費用與銷售相關的稅金 ） （ ） 其中，租賃費用主要包括：租賃保證金占用損失、租金和擔保費。租賃保證金占用損失。為了確認租賃合同并保證其執(zhí)行，承租人必須先交納租賃保證金。當租賃合同結(jié)束時， 租賃保證金將被退還給承租人或在償還最后一期租金時加以抵銷。因此， 在租賃期間租賃保證金為出租人占用，由此占用造成承租

16、人的損失即為租賃保證金占用損失。 保證金一般是合同金額的 5%，或是某一基期數(shù)的金額 （如 一個月的租金額）。租金。租金是簽訂租賃合同的一項重要內(nèi)容，直接關系到出租人與承租人雙方的經(jīng)濟利益。出租人要從取得 的租金中得到出租資產(chǎn)的補償和收益，即要收回租賃資產(chǎn)的購進原價、貸款利息、營業(yè)費用和一定的利潤。承 租人則要比照租金核算成本，即租賃資產(chǎn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品收入，除了抵償租金外，還要取得一定的利潤。影響租 金的因素有很多，如設備的價格、融資的利息及費用、各種稅金、租賃保證金、運費、租賃利差、各種費用的 支付時間，以及租金采用的計算公式等。對于租金的計算，主要有附加率法和年金法。a. 附加率法。 是在租

17、賃資產(chǎn)的設備貨價或概算成本的基礎上再加上一個特定的比率來計算租金。 每期租金 R 表 達式為：（ ）式中： P租賃資產(chǎn)的價格； N出租人預定的總租期數(shù)，一般為設備的經(jīng)濟壽命，可按月、季、半年、年計；i 與總租期數(shù)對應的折現(xiàn)率；r 附加率，一般根據(jù)設備的技術(shù)經(jīng)濟性和租讓、付費的條件確定。b. 年金法。 是將一項租賃資產(chǎn)價值按相同比率分攤到未來各租賃期間內(nèi)的租金計算方法。 年金法計算有期末支 付和期初支付租金之分。期末支付方式是在每期期末等額支付租金。每期租金 R 的表達式為：（ ）期初支付方式是在每期期初等額支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R 的表達式為：（ ）2.2或.

18、54 ） 擔保費。出租人一般要求承租人請擔保人對該租賃交易進行擔保，當承租人由于財務危機付不起租金時，由 擔保人代為支付租金。一般情況下，承租人需要付給擔保人一定數(shù)目的擔保費。2）購買設備的凈現(xiàn)金流量。與租賃相同條件下的購買設備方案的凈現(xiàn)金流量為： 凈現(xiàn)金流量銷售收入經(jīng)營成本設備購置費貸款利息與銷售相關的稅金所得稅率×（銷售收入經(jīng) 營成本折舊貸款利息與銷售相關的稅金）（ ）3）設備租賃與購置的經(jīng)濟比選。對于承租人來說，關鍵的問題是決定租賃還是購買設備。設備租賃與購置的經(jīng) 濟比選也是一個互斥方案的選優(yōu)問題，設備壽命相同時，一般可以采用凈現(xiàn)值法；設備壽命不同時，可以采用 年值法。無論采用

19、凈現(xiàn)值法還是年值法，均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。 在假設所得到設備的收入相同的條件下，最簡單的方法是將租賃成本和購買成本進行比較。根據(jù)互斥方案比選 的原則，只需比較它們之間的差異部分。從（ ）和（ ）兩式可以看出，只需比較： 設備租賃： 所得稅率×租賃費租賃費 （ ）設備購置：所得稅率×（折舊貸款利息）設備購置費貸款利息（ ）由于每家企業(yè)都要將利潤收入上交所得稅，按財務制度規(guī)定，租賃設備的租金允許計入成本；購買設備每年計 提的折舊費也允許計入成本；若用借款購買設備，其每年支付的利息也可以計入成本。在其他費用保持不變的 情況下，計入成本越多，則利潤總額越少，企業(yè)交納

20、的所得稅也越少。因此，在充分考慮各種方式的稅收優(yōu)惠 影響下，應該選擇稅后收益更大或稅后成本更小的方案。例題：1某項目有 4 種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關評價指標見下表。若已知基準收益率為18%，則經(jīng)比較最優(yōu)的方案為（ ）。方案投資額IRR（%）IRR（ %）甲25020/乙35024IRR B A=20.0丙40018IRR C B=5.3丁50026IRR D B=31.0A方案甲B方案乙C方案丙D方案丁 答案： DIRRj ic 的方案按初始投資額由小到大IRR，若 IRR> ic ，則說明初始IRR< ic ，則保留投資小的案。直至全解析：本題考核的是用增量內(nèi)部收益率

21、法評價壽命期相同互斥方案。將 依次排列；按初始投資額由小到大依次計算相鄰兩個方案的增量內(nèi)部收益率 投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若 部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。2對于壽命期不同的互斥方案進行經(jīng)濟評價時，可以采用的動態(tài)評價方法是（）A 增量投資收益率法和增量投資回收器法B 研究期法和增量內(nèi)部收益率法C 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法D 凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法答案： B解析：本題考核的內(nèi)容為對于壽命期不同的互斥方案進行經(jīng)濟評價的方法。對于壽命期不同的互斥方案進行動 態(tài)評價的方法要與靜態(tài)評價的方法區(qū)別，還要注意區(qū)分動態(tài)方法中壽命期相同的互斥方案與壽命期不同的互斥 方

22、案所采用的方法。3下列關于互斥方案經(jīng)濟效果評價方法的表述中正確的是（）。A采用凈年值法可以使壽命不等的互斥方案具有可比性B最小公倍數(shù)法適用于某些不可再生資源開發(fā)型項目C采用研究期法時不需考慮研究期以后的現(xiàn)金流量情況D最小公倍數(shù)法的適用條件是互斥方案在某時間段具有相同的現(xiàn)金流量答案： A解析：凈現(xiàn)值（ NPV）用于互斥方案評價時，必須考慮時間的可比性，即在相同的計算期下比較凈現(xiàn)值（NPV）的大小。常用的方法有最小公倍數(shù)法和研究期法。最小公倍數(shù)法（又稱方案重復法）。是以各備選方案計算期的最小公倍數(shù)作為比選方案的共同計算期，并假 設各個方案均在共同的計算期內(nèi)重復進行。對各方案計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量

23、進行重復計算，得出各個方案 在共同的計算期內(nèi)的凈現(xiàn)值，以凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。對于互斥方案在某時間段是否具有相同的現(xiàn)金 流量沒有要求。利用最小公倍數(shù)法有效地解決了壽命不等的方案之間凈現(xiàn)值的可比性問題。但這種方法不是在任何情況下都適 用的。對于某些不可再生資源開發(fā)型項目，在進行計算期不等的互斥方案比選時，方案可重復實施的假定不再 成立，這種情況下就不能用最小公倍數(shù)法確定計算期。此外，如果用最小公倍數(shù)法求得的計算期過長，也不適 合用最小公倍數(shù)法。研究期法。以相同時間來研究不同期限的方案就稱為研究期法。研究期的確定一般以互斥方案中年限最短方案的計算期作為互斥方案評價的共同研究期。通過比較各個方

24、案在 共同研究期內(nèi)的凈現(xiàn)值來對方案進行比選，以凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。需要注意的是，對于計算期比共同的研究期長的方案，要對其在共同研究期以后的現(xiàn)金流量情況進行合理的估 算，以免影響結(jié)論的正確性。4甲乙兩個互斥方案壽命期相同，甲方案的內(nèi)部收益率為16%，乙方案的內(nèi)部收益率為 14%，兩個方案的增量內(nèi)部收益率 9%，當基準收益率為 10%時，（）ANPV甲> NPV乙BNPV乙 NPV甲CNPV甲=NPV乙D無法確定答案： A解析：本題考核的內(nèi)容為壽命期相同的互斥方案的比選方法。根據(jù)題意畫圖：因為甲乙兩個方案的內(nèi)部收益率均大于基準收益率，說明兩個方案均可行，當NPV=9%時，其 NPV&

25、lt;ic, 其 NPV甲> NPV 乙，選擇甲方案。5某企業(yè)有三個獨立的投資方案，各方案有關數(shù)據(jù)如下：方案方案 1方案 2方案 3初始投資（萬元）360050006600年末凈收益（萬元）130012001500估計壽命（年）468若基準收益率為 10%，則投資效益由高到低的順序為（）A方案 1方案2方案3B方案2方案1方案3C方案3方案1方案2D方案3方案2方案1【答案】C解析： 評價獨立方案的方法與單方案的評價方法一樣。評價各個獨立方案的投資效益可以采用凈現(xiàn)值進行比較。方案 1 的 NPV=3600+1300×(P/A，10%，4）=520.83萬元方案 2 的 NPV=

26、5000+1200×（P/A，10%，6）=226.31萬元方案 3 的 NPV=6600+1500×（P/A，10%，8）=1402.39萬元所以凈現(xiàn)值由高到低的順序為方案3方案1方案2，則投資效益由高到低的順序為方案3方案 1方案 2 。考生可能沒有注意是獨立方案投資效益的比較，而把該題目看成互斥方案的比選。6某企業(yè)可供選擇的項目有三個，項目1 和項目 2 是互斥關系，項目 3 與項目 1 和項目 2 分別是獨立關系。各項目有關數(shù)據(jù)如下：項目項目 1項目 2項目 3初始投資（萬元）300050006000每年末凈收益（萬元）130014501400估計壽命（年）468若

27、基準收益率為 10%，則該企業(yè)選擇（）。A項目 1 和項目 3，兩個項目的 NAV=628.81 萬元B 項目 2 和項目 3，兩個項目的 NPV=2783.75 萬元C 項目 1 和項目 2，兩個項目的 NAV=628.81 萬元D 項目 1 和項目 2，兩個項目的 NPV=2435.22 萬元答案： A解析：本題將評價方案的概念和評價方法綜合到一題中，根據(jù)考題向綜合型發(fā)展的趨勢，希望考生關注。本題中項目 1和項目 2是互斥關系，所以只能選擇其中的一個項目，由于項目1 和項目 2的估計壽命不相同，所以采用凈年值進行比選： 項目 1 的凈年值： NAV=-3000×（ A/P ， 1

28、0%， 4 ） +1300=353.46 萬元 項目 2 的凈年值： NAV=-5000×（ A/P ， 10%， 6 ） +1400=301.85 萬元 所以保留項目 1。項目 3 與項目 1 是獨立關系，只要項目 3 的凈年值大于零，則項目 3 也是可以選擇的，項目 3 的凈年值： NAV=-6000×（ A/P，10%，8）+1450=275.35 萬元。所以，該企業(yè)應選擇項目1 和項目 3，兩個項目的凈年值：NAV=353.46 萬元 +275.35 萬元 =628.81 萬元。7針對互斥型投資方案經(jīng)濟效果的方法包括靜態(tài)評價方法和動態(tài)評價方法。其中靜態(tài)評價方法的局限

29、性包括 （ ）。A未能反映方案使用年限終了時的殘值B 未能反映增量投資所帶來的經(jīng)營成本上的節(jié)約C 未能反映方案使用過程中追加的投資及效果 D未能反映增量投資所帶來的增量凈收益E 未能反映投資方案的使用年限 答案： A、 C、E 解析：本題考核的內(nèi)容是投資方案經(jīng)濟效果靜態(tài)評價方法的特點：互斥方案靜態(tài)評價方法，雖概念清晰，計算 簡便，但主要缺點是沒有考慮資金的時間價值，對方案未來時期的發(fā)展變化情況，例如投資方案的使用年限； 投資回收以后方案的收益；方案使用年限終了時的殘值；方案在使用過程中更新和追加的投資及其效果等未能 充分地反映。因此，靜態(tài)評價方法僅適用于方案初評或作為輔助評價方法采用。而答案B

30、、D 是錯誤的，因為如果當計算得到的增量投資收益率大于基準投資收益率時，投資大的方案就是可行的，它表明投資的增量（K2K1）完全可以由經(jīng)營費的節(jié)約（ C1 C2）或增量凈收益（ A2A1）來得到補償。反之，投資小的方案為優(yōu)選方案。 增量投資收益率是投資方案經(jīng)濟效果靜態(tài)評價方法。8互斥型投資方案經(jīng)濟效果的靜態(tài)評價方法未能充分反映（）。A 方案使用年限終了時的殘值B 增量投資所帶來的經(jīng)營成本上的節(jié)約C 方案使用過程中追加的投資及其效果D 增量投資所帶來的增量凈收益E 投資方案的使用年限 答案： ACE 解析：互斥型方案評價方法包括靜態(tài)的評價方法和動態(tài)的評價方法，靜態(tài)的評價方法包括增量投資收益率法、

31、 增量投資回收期法、年折算費用法和綜合總費用法。以上幾種互斥方案靜態(tài)評價方法，雖概念清晰，計算簡便， 但主要缺點是沒有考慮資金的時間價值， 對方案未來時期的發(fā)展變化情況， 例如投資方案的使用年限 （答案 E）； 投資回收以后方案的收益；方案使用年限終了時的殘值（答案A）；方案在使用過程中更新和追加的投資及其效果（答案 C）等未能充分地反映。因此，靜態(tài)評價方法僅適用于方案初評或作為輔助評價方法采用。920XX 年考題 采用內(nèi)部收益率指標評價投資方案經(jīng)濟效果的優(yōu)越性在于（）。A. 能夠反映項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況B. 能夠直接衡量項目未回收投資的收益率C. 能夠直接反映項目運營期各年的利潤率D

32、. 只需確定基準收益率的大致范圍 E不需要與投資方案相關的大量數(shù)據(jù) 【答案】 ABD【思路】內(nèi)部收益率（ IRR）指標的優(yōu)點與不足： 內(nèi)部收益率（ IRR）指標考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況；能夠直接衡量項目未回收 投資的收益率；不需要事先確定一個基準收益率，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可。但不足的是內(nèi)部 收益率計算需要大量的與投資項目有關的數(shù)據(jù)，計算比較麻煩；對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。并不能直接反映項目運營期各年的利潤率10. 20XX 年考題 采用動態(tài)方法評價計算期相同的互斥方案經(jīng)濟效果時，選擇最佳方案

33、的準則有（ ）。A. 增量投資收益率大于基準投資收益率時投資額大的方案B. 增量內(nèi)部收益率大于基準收益率時投資額大的方案C. 增量投資回收期小于基準投資回收期時投資額大的方案D. 凈現(xiàn)值非負且其值為最大的方案E. 凈年值非負且其值為最大的方案【答案】 BDE【思路】 動態(tài)方法評價計算期相同的互斥方案經(jīng)濟效果時， 增量內(nèi)部收益率大于基準收益率時投資額大的方案； 凈現(xiàn)值非負且其值為最大的方案；凈年值非負且其值為最大的方案。增量投資收益率和增量投資回收期評價是 靜態(tài)的方法。11某企業(yè)從設備租賃公司租借一臺設備，該設備的價格為98 萬元，租期為 7 年，每年年末支付租金，折現(xiàn)率為 10%，附加率為 4

34、%。若按附加率法計算，則該企業(yè)每年應付的租金為（）萬元。A 17.92B 20.94C 21.84D 27.72答案： D解析：本題是 20XX 年考題，考核的內(nèi)容為附加率法計算租金。該方法是20XX年版教材新增加的內(nèi)容。根據(jù)公式：R=P×（ 1+Ni ）/N+P×r=98 ×（ 1+7×10%）/7+98 ×4%=27.72 萬元 該題并不難，關鍵是記住公式。12 某企業(yè)從設備租賃公司租借一強設備，該設備的價格為48 萬元，租期為 6 年，折現(xiàn)率為 12%。若按年金法計算，則該企業(yè)每年年末等額支付和每年年初等額支付的租金分別為（ ）萬元。A

35、15.79 和 14.10B 11.67 和 10.42C 10.42 和 9.31D 8.96 和 8.00答案： B解題要點：本題是 20XX 年考題，考核的內(nèi)容為年金法計算租金。該方法是20XX 年版教材新增加的內(nèi)容。根據(jù)公式：期末支付： R=（ A/P， i ，N） =（A/P，12%，6）=11.67 萬元期初支付： R=（F/P，i ，N1）（A/F，i ，N1）=10.42 萬元 該題并不難，關鍵是理解公式。13 設備在市場上維持其價值的時期稱為（）。A 經(jīng)濟壽命B 自然壽命C 物質(zhì)壽命D 有效壽命答案： D 解析：設備的技術(shù)壽命，又稱有效壽命。它是指從設備開始使用到因技術(shù)落后而

36、被淘汰所延續(xù)的時間，也即是 指設備在市場上維持其價值的時期。設備的經(jīng)濟壽命，是從經(jīng)濟的角度來看設備最合理的使用期限。具體言之， 是指設備從投入使用開始，到因繼續(xù)使用經(jīng)濟上不合理而被更新所經(jīng)歷的時間。設備的自然壽命，又稱物質(zhì)壽 命。是指設備從投入使用開始，直到因物質(zhì)磨損而不能繼續(xù)使用、報廢為止所經(jīng)歷的時間?？忌赡軐⒃O備的 經(jīng)濟壽命和技術(shù)壽命的概念混淆了。 14進行設備租賃與購置決策分析時，通過定性分析篩選方案所考慮的主要因素包括（） A設備使用成本B設備保修方式C企業(yè)財務能力D設備技術(shù)風險E設備使用維修特點答案： CDE解題要點：本題是 20XX 年考題。在設備租賃與購置分析的步驟中，第三步，定性分析篩選方案，包括：分析 企業(yè)財務能力。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設備價款，則排除一次付款購置方案。分析設備技術(shù)風險、 使用維修特點。對技術(shù)過時風險大、保養(yǎng)維護復雜、使用時間短的設備，應選擇租賃方案；對技術(shù)過時風險小、 使用時間長的大型專用設備，可選擇購置或融資租賃方案。15 企業(yè)在進行租賃或購買