分析現(xiàn)金流：在 Excel 中計(jì)算 NPV 和 IRR

1、分析現(xiàn)金流：在 Excel 中計(jì)算 NPV 和 IRR您是否曾為了找到在商業(yè)投資中使收益最大化并使風(fēng)險(xiǎn)最小化的最佳方法而失眠過？您完全不需要輾轉(zhuǎn)反側(cè)為此發(fā)愁。只需放松身心，分析現(xiàn)金流即可。不錯(cuò)，我們分析的就是現(xiàn)金流?；蛘邠Q句話說，也就是您的業(yè)務(wù)的收入和支出的情況。正現(xiàn)金流是指收入的現(xiàn)金量（銷售、已獲利息、發(fā)行股票等等），而負(fù)現(xiàn)金流是指支出的現(xiàn)金量（采購(gòu)、工資、稅費(fèi)等等）。凈現(xiàn)金流是指正現(xiàn)金流和負(fù)現(xiàn)金流之間的差，它可以回答最基本的商業(yè)問題：資金庫(kù)中還剩余多少資金？為了促進(jìn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，您需要對(duì)資金的長(zhǎng)期投資方向做出關(guān)鍵決策。Microsoft Excel 可以幫助您比較不同選擇方案，做出正確的選擇

2、，使您不管在白天還是在晚上都能從容不迫，放心休息?？紤]有關(guān)資本投資項(xiàng)目的問題考慮有關(guān)資本投資項(xiàng)目的問題如果您希望取出資金庫(kù)中的資金，將其投入資本運(yùn)轉(zhuǎn)，投資到商業(yè)項(xiàng)目中，則對(duì)于這些項(xiàng)目，您需要考慮以下問題： 一個(gè)新的長(zhǎng)期項(xiàng)目會(huì)盈利嗎？在什么時(shí)候盈利？資金投入到其他項(xiàng)目是不是更好？對(duì)于正在進(jìn)行的項(xiàng)目，我是應(yīng)該增加投資力度，還是應(yīng)停止投資以減少損失？深入分析每個(gè)項(xiàng)目時(shí)，您還需要考慮以下問題：對(duì)于該項(xiàng)目，負(fù)現(xiàn)金流和正現(xiàn)金流包括哪些方面？進(jìn)行大規(guī)模的初始投資會(huì)有什么影響？初始投資最大不能超過多少？最后，您真正需要的是用來比較不同項(xiàng)目選擇方案的凈收益。但若要了解項(xiàng)目的凈收益，您必須在分析中加入資金時(shí)間價(jià)值

3、的因素。 我的爸爸曾對(duì)我說：“兒子，要盡可能快地獲得資金，并盡可能長(zhǎng)時(shí)間地保有資金，這是一個(gè)萬全之道。”在以后的生活中，我明白了其中的道理。您可以將資金以復(fù)利利率進(jìn)行投資，這意味著資金可以產(chǎn)生更多的資金，以小滾大。換句話說，現(xiàn)金收入和支出的時(shí)間與現(xiàn)金收入和支出的多少同等重要。通過使用通過使用 NPV 和和 IRR 來分析問題來分析問題您可以使用兩種財(cái)務(wù)方法幫助分析所有這些問題：凈現(xiàn)值 (NPV) 和內(nèi)部報(bào)酬率 (IRR)。NPV 和 IRR 被稱為現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，因?yàn)樗鼈冊(cè)谫Y本投資項(xiàng)目評(píng)估中都考慮了資金時(shí)間價(jià)值的因素。NPV 和 IRR 都基于一系列將來的支出（負(fù)現(xiàn)金流）、收入（正現(xiàn)金流）、損

4、失（負(fù)現(xiàn)金流）或“無盈虧”（零現(xiàn)金流）。 NPVNPV 將返回現(xiàn)金流的凈值（以當(dāng)前的美元匯率表示）。由于資金的時(shí)間價(jià)值的原因，現(xiàn)在收到的一美元會(huì)比將來收到的一美元更有價(jià)值。NPV 將計(jì)算現(xiàn)金流系列中每個(gè)現(xiàn)金流的現(xiàn)值，并將其加在一起，以獲得凈現(xiàn)值。NPV 的公式為：其中 n 為現(xiàn)金流的數(shù)量，i 為利率或貼現(xiàn)率。IRRIRR 基于 NPV。您可以將其視為 NPV 的特例，其中計(jì)算的報(bào)酬率為對(duì)應(yīng)于 0（零）凈現(xiàn)值的利率。NPV(IRR(values),values) = 0當(dāng)序列中所有負(fù)現(xiàn)金流比所有正現(xiàn)金流都早發(fā)生時(shí)，或當(dāng)項(xiàng)目的現(xiàn)金流序列中只包含一個(gè)負(fù)現(xiàn)金流時(shí)，IRR 將返回唯一的值。大多數(shù)資本投資

5、項(xiàng)目都是在較大的負(fù)現(xiàn)金流（預(yù)投資）之后，才發(fā)生一系列正現(xiàn)金流，因此具有唯一的 IRR。不過，有時(shí)會(huì)有多個(gè)適用的 IRR，或有時(shí)根本就沒有。比較項(xiàng)目比較項(xiàng)目 NPV 可以確定項(xiàng)目盈利是高于還是低于期望報(bào)酬率（也稱為最低預(yù)期資本回收率），能夠很好地分析項(xiàng)目是否會(huì)盈利。IRR 比 NPV 更進(jìn)一步，可以確定項(xiàng)目的具體報(bào)酬率。NPV 和 IRR 都可以向您提供用來比較競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目的數(shù)字，幫助您做出最佳的商業(yè)選擇。 選擇合適的選擇合適的 Excel 函數(shù)函數(shù)您可以使用哪些 Excel 函數(shù)計(jì)算 NPV 和 IRR？我想您可能從來都不會(huì)問此問題。這樣的函數(shù)有五個(gè)：NPV、XNPV、IRR、XIRR 和 MI

6、RR。對(duì)這些函數(shù)的選擇取決于以下因素：您采用的財(cái)務(wù)方法、現(xiàn)金流是否在固定的時(shí)間間隔發(fā)生，以及這些現(xiàn)金流是否是周期性的。 注釋 現(xiàn)金流將被指定為正值、負(fù)值或零值。當(dāng)使用這些函數(shù)時(shí)，請(qǐng)?zhí)貏e注意如何處理在第一個(gè)周期開頭發(fā)生的即時(shí)現(xiàn)金流以及在各周期末尾發(fā)生的所有其他現(xiàn)金流。函數(shù)語法函數(shù)語法使用場(chǎng)合使用場(chǎng)合備注備注NPV(rate, value1, value2, )使用在固定時(shí)間間隔（例如每月或每年）發(fā)生的現(xiàn)金流確定凈現(xiàn)值。以 value 形式指定的每個(gè)現(xiàn)金流發(fā)生在周期的末尾。 如果在第一個(gè)周期的開頭有另外的現(xiàn)金流，該現(xiàn)金流應(yīng)加到 NPV 函數(shù)返回的值中。請(qǐng)參閱 NPV 幫助主題中的“示例 2”。XN

7、PV(rate, values, dates)使用在非固定時(shí)間間隔發(fā)生的現(xiàn)金流確定凈現(xiàn)值。以 value 形式指定的每個(gè)現(xiàn)金流在計(jì)劃的付款日期發(fā)生。需要使用 “分析工具庫(kù)”加載宏。IRR(values, guess)使用在固定時(shí)間間隔（例如每月或每年）發(fā)生的現(xiàn)金流確定內(nèi)部報(bào)酬率。以 value 形式指定的每個(gè)現(xiàn)金流發(fā)生在周期的末尾。 IRR 是通過一個(gè)迭代搜索過程進(jìn)行計(jì)算的，該迭代過程以一個(gè) IRR 估計(jì)值（以 guess 形式指定）開始，再重復(fù)改變?cè)撝?，直到得到正確的 IRR。guess 參數(shù)的指定是可選的；Excel 使用 10% 作為默認(rèn)值。如果有多個(gè)適用的答案，IRR 函數(shù)將只返回其找

8、到的第一個(gè)答案。如果 IRR 沒有找到任何答案，它將返回一個(gè) #NUM! 錯(cuò)誤值。如果得到錯(cuò)誤值，或結(jié)果與期望不符，請(qǐng)使用不同的 guess 值。 注釋 如果有多個(gè)可能的內(nèi)部報(bào)酬率，不同的 guess 值可能會(huì)返回不同的結(jié)果。XIRR(values, dates, guess)使用在不固定時(shí)間間隔發(fā)生的現(xiàn)金流確定內(nèi)部報(bào)酬率。以 value 形式指定的每個(gè)現(xiàn)金流在計(jì)劃的付款日期 (date) 發(fā)生。XIRR 是通過一個(gè)迭代搜索過程計(jì)算的，該迭代過程以一個(gè) IRR 估計(jì)值（以 guess 形式指定）開始，再重復(fù)地改變?cè)撝?，直到得到正確的 XIRR。guess 參數(shù)的指定是可選的；Excel 使用 10% 作為默認(rèn)值。如果有多個(gè)適用的答案，IRR 函數(shù)將只返回其找到的第一個(gè)答案。如果 IRR 沒有找到任何答案，它將返回一個(gè) #NUM! 錯(cuò)誤值。如果得到錯(cuò)誤值，或結(jié)果與期望不符，請(qǐng)使用不同的 guess 值。 注釋 如果有多個(gè)可能的內(nèi)部報(bào)酬率，不同的 guess 值可能會(huì)返回不同的結(jié)果。需要使用 “分析工具庫(kù)”加載宏。MIRR(values, finance_rate, reinvest_rate)使用在固定時(shí)間間隔（例如每月或每年）發(fā)生的現(xiàn)金流確定修正的內(nèi)部報(bào)酬率，考慮投資成本以