碳排放交易報(bào)告

1、國內(nèi)碳市場的現(xiàn)狀和未來觀點(diǎn)提要我國碳交易現(xiàn)狀：潛力巨大，快速增長。1）潛力巨大：2014年，世界二氧 化碳排放總量接近355億噸，中國排放量高達(dá)97. 6億噸，位居世界第一。全國交 易機(jī)制全面啟動(dòng)后，將成為全球最重要的碳交易市場。2）各地履約率高。與去年 相比，笫二次進(jìn)行履約的五個(gè)試點(diǎn)整體表現(xiàn)更加優(yōu)異：上海北京湖北和廣東履約率 達(dá)到100%；深圳試點(diǎn)和天津試點(diǎn)履約率在99%以上。3）快速增長：我國今年前九 個(gè)月碳交易達(dá)到2420萬噸，同比增長167%；碳交易金額達(dá)到5. 93億元，同比增 長64%。假設(shè)全年增速維持前九個(gè)月的增長，預(yù)計(jì)13年交易量、交易金額分別達(dá) 到3053萬噸、6. 7億元。

2、截止13年9月，配額和CCER累計(jì)成交量分別達(dá)到 4512、1092萬噸，比例大約是4:1。碳交易未來趨勢(shì)：統(tǒng)一市場、全面覆蓋。1）巴黎氣候大會(huì)12月上旬召開， 將成為未來全球氣候談判（2020年以后生效）的里程碑，完成2攝氏度控溫H 標(biāo)。2）統(tǒng)一市場：9月25日，中美聯(lián)合發(fā)表中美氣候變化聯(lián)合聲明，中國將 于2017年前建立全國碳排放交易體系。碳交易市場統(tǒng)一是碳交易領(lǐng)域最重要的制 度，也是市場整體啟動(dòng)的先決條件。3）全面覆蓋：口前我國配額僅覆蓋了 12億噸 排放量，僅占14年97. 6億噸的12%。未來碳排放配額可能涉及30-40億噸。4） 有償分配：LI前我國碳排放配額多為免費(fèi)分配，只有廣東

3、等采取有償分配。配額有 償發(fā)放是國際成熟碳交易市場的普遍做法，也符合十八屆三中全會(huì)關(guān)于實(shí)行資源有 償使用制度的精神。伴隨有償分配的鋪開，企業(yè)碳排放的成本進(jìn)一步上升，節(jié)能環(huán) 保動(dòng)力更足。一、以湖北為例，分析我國碳交易機(jī)制2013年6月，我國第一個(gè)碳排放實(shí)地交易所在深圳啟動(dòng)。2011年，這一年國 務(wù)院出臺(tái)關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知，文件規(guī)定建立國內(nèi)的碳交易 市場機(jī)制來實(shí)現(xiàn)2020年我國控制溫室氣體排放的行動(dòng)LI標(biāo)，并提出由深圳、北 京、天津、上海、重慶、廣東、湖北七個(gè)省市先行試點(diǎn)，逐步開展碳排放權(quán)交易市 場試點(diǎn)。2013年6月18 0,深圳率先建立碳排放權(quán)交易市場，這標(biāo)志著國內(nèi)碳交 易配額

4、交易型市場正式開端。湖北碳交易所最為活躍，允許個(gè)人投資者參與。納入7個(gè)試點(diǎn)碳交易平臺(tái)的 排放企業(yè)和單位共有1900多家，分配的碳排放配額總量合計(jì)約12億噸。截至 2013年9月23日，7個(gè)試點(diǎn)平臺(tái)累計(jì)交易3800萬噸，累計(jì)成交額高達(dá)10. 95億 元。在機(jī)制創(chuàng)新上，深圳、湖北允許境外投資者參與交易，北京推出掉期產(chǎn)品，； 東則進(jìn)行定期配額拍賣的試點(diǎn)。圖表1：中國七大碳交易所碳排放權(quán)15年累計(jì)交易額（截至2015年10月23日, 萬噸）數(shù)據(jù)來源：wind湖北碳交易所交易量全國第一，全球第二。湖北作為國家首批7個(gè)碳排放權(quán) 交易試點(diǎn)之一，自2014年4月2日啟動(dòng)交易以來，各項(xiàng)市場指標(biāo)均遙遙領(lǐng)先，市 場

5、交易量位居全國笫一、全球第二。首個(gè)碳交易年度的成功運(yùn)行，離不開良好的制 度設(shè)計(jì)。1）低價(jià)啟動(dòng)，逐步到位：在正式啟動(dòng)碳交易前，面向市場公開競價(jià)200 萬噸政府預(yù)留碳排放配額，不僅為市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格，還提供了有效供給，增強(qiáng)了市場 流動(dòng)性。同時(shí)，采用“低價(jià)起步，逐步到位”的價(jià)格策略，省政府預(yù)留配額公開競 價(jià)的基價(jià)為20元/噸，給市場留出了較大的價(jià)格上漲空間，是投資者充滿信心和良 好預(yù)期。2）每年注銷未交易的配額，保證流動(dòng)性：企業(yè)配額一年一核發(fā)，且規(guī)定 履約后免費(fèi)發(fā)放但未經(jīng)交易的配額予以注銷，使企業(yè)將交易分散在平時(shí)，避免履約 前集中交易而增加履約成本?！傲幗ㄔO(shè)中部碳交易中心和全國碳金融中 心?！?3）未

6、來啟動(dòng)遠(yuǎn)期、國際交易：繼續(xù)開展碳金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，抓緊啟動(dòng)碳現(xiàn)貨 遠(yuǎn)期交易，同時(shí)與未來全國碳市場對(duì)接。圖表2：湖北碳交易所碳排放權(quán)交易量、成交價(jià)格數(shù)據(jù)來源:wind以最活躍的湖北碳交易所為例，介紹我國碳交易機(jī)制：湖北碳交易所12年9 月成立，14年9月開市完成首筆交易。 五大類投資者：包括個(gè)人、控排單位、投資機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)會(huì)員、托管會(huì)員。截止15年9月末，個(gè)人投資者人數(shù)達(dá)到5749人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他四類投資者。LI前 典型排控企業(yè)涉及電力、鋼鐵、水泥、化工等12個(gè)行業(yè)。圖表3：湖北碳交易所投資人開戶情況70006000500040003000200010005749】68722680個(gè)人輕郴單位投資機(jī)構(gòu)

7、經(jīng)把會(huì)員托口卻北械市場披廿人開戶怙況2（）15-9）數(shù)據(jù)來源：湖北碳交易所 兩種交易品種之一：配額。1）定義：配額是指通過設(shè)置區(qū)域或行業(yè)的溫室 氣體排放總量上限，對(duì)納入溫室氣體減排考核體系的企業(yè)分配一定數(shù)量單位的排放 權(quán)。湖北省碳排放配額是指經(jīng)省相關(guān)行政主管部門核定、發(fā)放，并允許納入考核體 系的企業(yè)在特定時(shí)段內(nèi)排放二氧化碳的數(shù)量，單位以“噸”計(jì)。2）配額企業(yè)名 單：根據(jù)對(duì)湖北省2010、2011年任一年綜合能耗6萬噸及以上的工業(yè)企業(yè)碳排放 盤查的結(jié)果，首次確定138家企業(yè)作為納入碳排放配額管理的企業(yè)（以下簡稱“納 入企業(yè)”），涉及電力、鋼鐵、水泥、化工等12個(gè)行業(yè)。3）配額總額：根據(jù)“十 二五

8、”期間國家下達(dá)的單位生產(chǎn)總值二氧化碳排放下降17%的標(biāo)和2014-2010年 湖北省經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)的預(yù)測，確定年度碳排放配額總量。2014年碳排放配額總量 為3. 24億噸?？紤]到市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)等因素，政府預(yù)留配額的30%用于公開競價(jià)。 競價(jià)收益用于市場調(diào)節(jié)，支持企業(yè)減排和碳市場能力建設(shè)等。4）企業(yè)分配辦法： 配額實(shí)習(xí)免費(fèi)分配，采用歷史法和標(biāo)桿法相結(jié)合的方法訃算。電力行業(yè)和電力行業(yè) 以外的公司分別有配額計(jì)算方法。 兩類交易品種之二：中國核證自愿減排量（CCER）。核證自愿減排量CER 山相關(guān)行政主管部門委托笫三方核查機(jī)構(gòu)，對(duì)因項(xiàng)LI （或設(shè)備）在生產(chǎn)過程中吸 收、減少的溫室氣體的數(shù)量進(jìn)行核查、測算

9、，并對(duì)吸收或減少的溫室氣體的量予以 簽發(fā)認(rèn)證，稱為“核證自愿減排量”，單位以“噸二氧化碳當(dāng)量”計(jì)。其中，國家 發(fā)改委簽發(fā)的項(xiàng)LI減排量稱為“中國核證自愿減排量” （CCER）,湖北省境內(nèi)簽發(fā) 的項(xiàng)LI減排量稱為“湖北中國核證自愿減排量”（HBCCER）。后者在湖北省行政區(qū) 域內(nèi)產(chǎn)生或在納入湖北省碳排放配額管理的企業(yè)組織邊界范圉內(nèi)產(chǎn)生。U前典型的 CCER項(xiàng)目包括水電、風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)等；CCER來源與配額不同，引進(jìn)過多會(huì) 削減固定配額總額對(duì)于企業(yè)減排的激勵(lì)作用，因此使用受限，與配額間存在價(jià)差。 兩種交易機(jī)制：1）定價(jià)協(xié)議轉(zhuǎn)讓（跨交易日委托定價(jià)轉(zhuǎn)讓）：指賣方將標(biāo) 的物以某一固定價(jià)格在本中心交易

10、系統(tǒng)發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息，在掛牌期限（1-5個(gè)交易 日）內(nèi)，接受意向買方買入申報(bào)，掛牌期截止后，根據(jù)買方確定的價(jià)格優(yōu)先或者數(shù) 量優(yōu)先的原則達(dá)成交易。掛牌期截止時(shí)，全部意向買方申報(bào)總量未能超過賣方掛牌 總量的，按申報(bào)總量成交，未成交部分山賣方撤回；意向買方申報(bào)總量超過賣方總 量的部分則不予成交。2）協(xié)商議價(jià)（類似于連續(xù)競價(jià)）：指在本中心規(guī)定的交易 時(shí)段（每周一至周五9:30-11:30, 13:00-15:00）內(nèi)，賣方將標(biāo)的物通過交易系統(tǒng) 申報(bào)賣出，買方通過交易系統(tǒng)申報(bào)買入，本中心將交易申報(bào)排序后進(jìn)行揭示，按規(guī) 定的協(xié)商議價(jià)成交原則依次轉(zhuǎn)讓。協(xié)商議價(jià)成交原則為，當(dāng)買入價(jià)格高于賣出價(jià) 格，按最低賣出價(jià)格

11、協(xié)商成交；協(xié)商順序按價(jià)格高低、時(shí)間先后進(jìn)行排列。當(dāng)買入 價(jià)格低于賣出價(jià)格時(shí)，不安排協(xié)商。 交易費(fèi)率：定價(jià)轉(zhuǎn)讓按實(shí)際交易額的4%向賣方收取。協(xié)商議價(jià)按照實(shí)際交 易額的1%收取，買賣雙方各承擔(dān)50%,即雙向0.5%收費(fèi)。二、我國碳交易現(xiàn)狀：潛力巨大，快速增長中國碳排放量世界第一，碳交易市場潛力巨大。2014年，世界二氧化碳排放 總量接近355億噸，中國排放量高達(dá)97. 6億噸，位居世界第一。全國交易機(jī)制全 面啟動(dòng)后，將成為全球最重要的碳交易市場。圖表4： 2014年主要國家碳排放量占比2013年6月，我國第一個(gè)碳排放試點(diǎn)交易所在深圳啟動(dòng)。國內(nèi)的碳交易市場 發(fā)展歷程主要山兩個(gè)階段構(gòu)成：CDM階段，之

12、后是試點(diǎn)碳交易所以及建立國內(nèi)碳交 易配額交易型市場。1) CDM階段(2002-2011) : CDM的起始點(diǎn)是2002年，荷蘭政 府與中國政府簽訂內(nèi)蒙古自治區(qū)輝騰錫勒風(fēng)電場項(xiàng)II,山此正式進(jìn)入中國。2)試 點(diǎn)碳交易階段(2011年至今)：2011年，這一年國務(wù)院岀臺(tái)關(guān)于開展碳排放權(quán) 交易試點(diǎn)工作的通知，文件規(guī)定建立國內(nèi)的碳交易市場機(jī)制來實(shí)現(xiàn)2020年我國 控制溫室氣體排放的行動(dòng)LI標(biāo)，逐步開展碳排放權(quán)交易市場試點(diǎn)。國務(wù)院其后在 2012年5月頒布了“十二五”控制溫室氣體排放工作，首度提出在試點(diǎn)城市 的基礎(chǔ)之上，國家將逐步建立全國性的碳排放交易市場。2013年6月18 0,深圳 率先建立碳排放

13、權(quán)交易市場，這標(biāo)志著國內(nèi)碳交易配額交易型市場正式開端。碳排放試點(diǎn)初期炒作明顯，價(jià)格波動(dòng)劇烈，口前逐步向合理交易價(jià)值收斂。 自深圳碳排放交易所上線以來，碳交易價(jià)格急劇震蕩，從起始交易的28元/噸一度 飆升至10月中旬的140多元/噸，乂回落至11月的60元/噸。交易活躍度也一度 走低。碳交易市場試點(diǎn)初期，市場出現(xiàn)這種劇烈波動(dòng)現(xiàn)象源于控排企業(yè)大都不了解 自身對(duì)碳配額的具體需求，因而并未形成對(duì)碳配額真正價(jià)值的認(rèn)知。因而，初期碳 交易價(jià)格的形成，炒作意義大于實(shí)際意義。未來隨著企業(yè)對(duì)自身減排成本，核證自 愿減排量(CCER)成本的逐漸認(rèn)知，將會(huì)重新發(fā)現(xiàn)碳配額交易價(jià)值，這有助于形成 健康的交易市場。圖表5

14、：七個(gè)碳交易試點(diǎn)城市日交易均價(jià)（元/噸）2013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-10深圳上海北玄廣東九津湖北E慶數(shù)據(jù)來源:wind碳交易季節(jié)性明顯，交易量快速增長。1）季節(jié)性：我國七個(gè)碳市場履約截止 時(shí)間普遍在6月底前（天津和湖北要求在五月底前完成履約，但有可能會(huì)推遲）， 部分企業(yè)已經(jīng)開始清繳配額其至已提前完成履約。今年，湖北碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工 作正式進(jìn)入第一個(gè)履約清繳期，履約工作截止日延期至2015年7月10日。履約期 設(shè)置，使得每年的交易集中在6、7月份。2）交易量快速增長：我國碳交易量快速 增長，今年前九個(gè)月碳交易量達(dá)到

15、2420萬噸，同比增長167%o 圖表6：七個(gè)碳交易試點(diǎn)城市月度交易量（萬噸）= 氏認(rèn)上.威巾?! IH萬叱同比珊仗數(shù)據(jù)來源:wind各地履約率高，在99%以上。13年到7月31 0,中國七個(gè)試點(diǎn)碳市場均已完 成履約。與去年相比，第二次進(jìn)行履約的五個(gè)試點(diǎn)整體表現(xiàn)更加優(yōu)異：上海在七個(gè) 試點(diǎn)中最早實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)企業(yè)100%履約；北京和廣東通過對(duì)企業(yè)進(jìn)行責(zé)令整改也將履 約率提升至100%,履約工作完美收官；深圳試點(diǎn)和天津試點(diǎn)履約率在99%以上，尚 未公布對(duì)未履約企業(yè)的處罰情況。湖北和重慶試點(diǎn)局采取推遲策略應(yīng)對(duì)首次履約， 湖北目前已宣布100%完成履約。預(yù)計(jì)2015年全國碳排放交易量達(dá)到3033萬盹，交易額達(dá)到6. 7億元。1）交 易量價(jià)：我國今年前九個(gè)月碳交易量達(dá)到2420萬噸，同比增長167%；碳交易金額 達(dá)到5. 93億元，同比增長64%。假設(shè)全年增速維