題目： 青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

1、題目： 青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析摘要【行業(yè)背景】 1（一）企業(yè)概況1（二）行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r2一、償債能力狀況分析 2（一）基本案情2（二）償債能力狀況分析3二、營(yíng)運(yùn)能力狀況分析 5（一）經(jīng)營(yíng)情況5（二）分析概況5（三）各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算5（四）結(jié)論建議6四、獲利能力分析7（一）公司概述7（二）獲利能力分析74、 綜合分析10（一）財(cái)務(wù)狀況總結(jié)10（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議10【參考資料】10海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析【摘要】：財(cái)務(wù)分析是對(duì)企業(yè)過(guò)去及現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行的分析活動(dòng),它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的重要組成內(nèi)容。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入的分析,可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題,并能為企業(yè)的

2、經(jīng)營(yíng)決策提供依據(jù)。 本文以海爾集團(tuán)為研究對(duì)象,以其近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ),對(duì)海爾集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及其財(cái)務(wù)狀況作深層分析(包括經(jīng)營(yíng)狀況分析,以及短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力、運(yùn)營(yíng)效率、獲利能力、成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金充足能力分析),并在此基礎(chǔ)上對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出評(píng)價(jià)。 本文主要運(yùn)用比較分析法、比率分析法等基本財(cái)務(wù)分析方法,詳細(xì)分析了海爾集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況 行業(yè)背景分析 （一）企業(yè)概況青島海爾股份屬于家電行業(yè)，其前身是1984年的青島電冰箱總廠。經(jīng)中國(guó)人民銀行青島市分行1989年12月16日批準(zhǔn)募股,1989年3月24日在對(duì)原青島電冰箱總廠改組的基礎(chǔ)上,以定向募集資金1.5億元方式設(shè)立股份。1993年3月和9月,由

3、定向募集公司轉(zhuǎn)為社會(huì)募集公司,并增發(fā)社會(huì)公眾股5000萬(wàn)股,于1993年11月在上交所上市交易。海爾集團(tuán)是世界白色家電第一品牌、中國(guó)最具價(jià)值品牌。海爾在全球建立了29個(gè)制造基地，8個(gè)綜合研發(fā)中心，19個(gè)海外貿(mào)易公司，全球員工總數(shù)超過(guò)6萬(wàn)人，海爾集團(tuán)2010年實(shí)現(xiàn)全球營(yíng)業(yè)額1357億元人民幣，同比增長(zhǎng)9%，其中海爾品牌出口和海外銷(xiāo)售額55億美元。2009年，海爾品牌價(jià)值高達(dá)812億元，自2002年以來(lái)，海爾品牌價(jià)值連續(xù)9年蟬聯(lián)中國(guó)最有價(jià)值品牌榜首。2010年, 青島海爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入605.88億元,同比增長(zhǎng)35.57%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.34億元,同比增長(zhǎng)47.07%,洗衣機(jī)和電冰箱業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為

4、115.35億元、228.11億元,分別是美的電器的1.18倍和2.29倍。青島海爾的主營(yíng)業(yè)務(wù)為:電器、電子產(chǎn)品、機(jī)械產(chǎn)品、通訊設(shè)備及相關(guān)配件制造;家用電器及電子產(chǎn)品技術(shù)咨詢服務(wù)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā);進(jìn)出口業(yè)務(wù)(按外經(jīng)貿(mào)部核準(zhǔn)范圍經(jīng)營(yíng))；批發(fā)零售；國(guó)內(nèi)商業(yè)(國(guó)家禁止商品除外);礦泉水制造、飲食、旅游服務(wù)(限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng))。海爾品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、熱水器、電腦、 、家居集成等19個(gè)產(chǎn)品被評(píng)為中國(guó)名牌，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被國(guó)家質(zhì)檢總局評(píng)為首批中國(guó)世界名牌。2010年海爾公司冰箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入228億元，同比增長(zhǎng)20.68%。在全球市場(chǎng)：海爾牌冰箱以10.8%市場(chǎng)占有率連續(xù)3年蟬聯(lián)世界第一

5、，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：海爾冰箱實(shí)現(xiàn)25.12%零售額份額，市場(chǎng)占有率連續(xù)20年蟬聯(lián)第一；空調(diào)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入113.96億元，同比增長(zhǎng)31.21%。在海外市場(chǎng)方面，堅(jiān)持自有品牌推廣，樹(shù)立國(guó)際化品牌形象，是以自有品牌出口空調(diào)規(guī)模最大的中國(guó)企業(yè)；2010年海爾公司洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入115.35億元，同比增長(zhǎng)25.55%，以28.36%零售量市場(chǎng)份額位居第一。在全球市場(chǎng)海爾洗衣機(jī)以9.1%的單品牌零售量再次榮登榜首；2010年公司熱水器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入31.25億元，同比增長(zhǎng)33.32%。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)海爾電熱水器以28.37%占有率位居行業(yè)第一。（二）行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r2010 年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展，國(guó)際市場(chǎng)逐步復(fù)蘇

6、，全面推動(dòng)家電產(chǎn)業(yè)再創(chuàng)新高，家電行業(yè)呈現(xiàn)出口、內(nèi)銷(xiāo)兩旺的局面。家電下鄉(xiāng)、“以舊換新”、“節(jié)能惠民”等擴(kuò)大內(nèi)需政策驅(qū)動(dòng)行業(yè)銷(xiāo)售創(chuàng)新高。消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)品走向高端、節(jié)能、環(huán)保。在行業(yè)整體規(guī)模發(fā)展的同時(shí)，大宗原材料價(jià)格上漲、人民幣升值、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素給行業(yè)獲利帶來(lái)一定壓力。2010 年國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)16.15%，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)17.02%。海外市場(chǎng)方面，2010年全球冰箱市場(chǎng)出現(xiàn)自08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)較大增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了09年行業(yè)下滑的趨勢(shì)；2010年國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)行業(yè)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)14.55%，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)18.78%。海外市場(chǎng)方面，隨著2010年全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖，洗衣機(jī)市場(chǎng)較上年恢復(fù)迅速。；2

7、010 年國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng) 23.33%，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)24.36%。海外市場(chǎng)方面， 2010年空調(diào)行業(yè)整體出口形勢(shì)向好。但人民幣匯率、勞動(dòng)力成本、原材料價(jià)格上漲帶來(lái)較大成本壓力，行業(yè)整體獲利情況面臨壓力。綜上表明，海爾公司所處的 行業(yè)以及外部環(huán)境變化在很大程度上對(duì)海爾公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了很大的影響。但是海爾公司還需注意人民幣匯率、勞動(dòng)力成本、原材料價(jià)格上漲等狀況，以便提前做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)環(huán)境對(duì)公司發(fā)展的影響。1、 償債能力分析 （一）基本案情     海爾是世界白色家電第一品牌，1984年創(chuàng)立于中國(guó)青島。目前，海爾在全球建立了21個(gè)

8、工業(yè)園，24個(gè)制造工廠，10個(gè)綜合研發(fā)中心，19個(gè)海外貿(mào)易公司，全球員工超過(guò)7萬(wàn)人。2010年，海爾全球營(yíng)業(yè)額實(shí)現(xiàn)1357億元，品牌價(jià)值855億元，連續(xù)9年蟬聯(lián)中國(guó)最有價(jià)值品牌榜首。償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。償債能力分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。 （二）償債能力分析1、 評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力應(yīng)注意流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。2008年流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債7863333591.84÷4444539269.251.772009年流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 12895061310.84÷8698036544.261.482010年流動(dòng)比率流動(dòng)

9、資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 23571164980.18𼟇.262008年速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)÷流動(dòng)負(fù)債 7863333591.841852917237.04÷771705947111.352009年速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)÷流動(dòng)負(fù)債 12895061310.8427337450.95÷8698036544.261.482010年速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)存貨流動(dòng)÷流動(dòng)負(fù)債 23571164980.1884094100.54𼟇.262008年現(xiàn)金比率（貨幣資金+交易性金融資

10、產(chǎn)）÷流動(dòng)負(fù)債(2461585964.88+0)÷4444539269.250.552009年現(xiàn)金比率（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）÷流動(dòng)負(fù)債(6282453462.87+0) ÷8698036544.260.722010年現(xiàn)金比率（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）÷流動(dòng)負(fù)債(691043713.63+0) 𼟆.04 流動(dòng)比率是反映企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)根據(jù)賬面價(jià)值變現(xiàn)清償全部賬面流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還到期流動(dòng)負(fù)債能力越強(qiáng)；反之則反是。但是，這種說(shuō)法只是片面的，流動(dòng)比率過(guò)高，也說(shuō)明了企業(yè)不能有效地利

11、用流動(dòng)資產(chǎn)，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理能力較低。一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2時(shí)較為合理，但是這只能作為參考，需將企業(yè)的流動(dòng)比率與行業(yè)的平均水平以及本企業(yè)的歷史水平聯(lián)系起來(lái)分析。青島海爾的流動(dòng)比率較之同行業(yè)平均水平及企業(yè)歷史水平來(lái)看，是較為合理的。速動(dòng)比率是反映企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)償還全部流動(dòng)資產(chǎn)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)中各個(gè)項(xiàng)目的變現(xiàn)能力不一，有一部分不能或者是不易變現(xiàn)，將這些扣除后計(jì)算出來(lái)的比率更能反映企業(yè)的短期償債能力。一般認(rèn)為速動(dòng)比率在1左右比較合適。但也有行業(yè)間差異等因素造成速動(dòng)比率的差異。青島海爾的速動(dòng)比率較之同行業(yè)平均水平及企業(yè)歷史水平來(lái)看，也是較為合理的，其短期償債能力比較高。企業(yè)的貨幣資金較充足、預(yù)付賬款較多，

12、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款相比較少，進(jìn)一步說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力高。 現(xiàn)金比率反應(yīng)了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。2、 在企業(yè)財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力時(shí)應(yīng)對(duì)企業(yè)獲利能力進(jìn)行分析。 一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)分為固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。固定資產(chǎn)獲利能力高，但可變現(xiàn)能力差；流動(dòng)資產(chǎn)靈力能力低，但可變現(xiàn)能力強(qiáng)。如果一個(gè)企業(yè)固定資產(chǎn)比例高，它的獲利能力就強(qiáng)，償債能力弱，反之則反是。2008年資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額4529540037.40÷12230597777.640.37032009年資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額8744913487.44悢

13、0.50032010年資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額19778368760.58÷29267156191.650.6758 2008年股東權(quán)益比率所有者權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額5470019766.07÷12230597777.64044722009年股東權(quán)益比率所有者權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額8752239042.94𼙔.50022010年股東權(quán)益比率所有者權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額9488787431.07÷29267156191.650.3242 2008年權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額 1

14、2230597777.64÷5470019766.072.23592009年權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額38÷8752239042.941.99922010年權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額 29267156191.65÷9488787431.073.0844 2008年負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額 4529540037.40÷5470019766.070.82812009年負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額 8744913487.44悢

15、0.49982010年負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額 19778368760.58÷29267156191.650.6758 資產(chǎn)負(fù)債率反映的是企業(yè)負(fù)債占全部資本的比重。債權(quán)人關(guān)心的是債權(quán)的安全性，他們希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好；股東關(guān)心的是資本利潤(rùn)率能否超過(guò)債務(wù)的利率，由于由于財(cái)務(wù)杠桿的存在，當(dāng)企業(yè)資本利潤(rùn)率大于債務(wù)利率時(shí)，扣除固定利息后，股東所獲得的回報(bào)會(huì)增加，所以股東傾向于較高的資產(chǎn)負(fù)債率，以充分利用財(cái)務(wù)杠桿。從企業(yè)管理者的角度來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，但資產(chǎn)負(fù)債率太低，企業(yè)又失去了財(cái)務(wù)杠桿的作用。因此在企業(yè)財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力時(shí)應(yīng)對(duì)企業(yè)獲

16、利能力進(jìn)行分析，以兼顧相關(guān)利益者的利益。就青島海爾來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中較低，可以保證整個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期的償債能力，使企業(yè)處于較穩(wěn)健的獲利模式中，可以說(shuō)管理者較好地兼顧了債權(quán)人和股東的利益。 股東權(quán)益比率反映資產(chǎn)總額中有多少比例是所有者投入的。不難看出，股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和為1.因此，兩個(gè)比率是從不同的側(cè)面來(lái)反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)。就青島海爾而言，其股東權(quán)益比率較高，故長(zhǎng)期償債能力較高。 權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小，權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中占比重越小，財(cái)務(wù)杠桿越大，償債能力越差。青島海爾

17、的權(quán)益乘數(shù)相對(duì)較小，說(shuō)明償債能力較好。二、營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)分析 （一）經(jīng)營(yíng)情況公司主要經(jīng)營(yíng) ：電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機(jī)、空調(diào)器、電磁管、洗衣機(jī)、熱水器、電風(fēng)扇、吸塵器及配件、通訊設(shè)備制造。公司主要產(chǎn)品電冰箱先后通過(guò)了美國(guó)UL、德國(guó)VDE、歐洲CB 認(rèn)證。面對(duì)家電市場(chǎng)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)和原材料、勞工、物流運(yùn)輸?shù)瘸杀静粩嗌仙膲毫?，公司?chuàng)新商業(yè)模式，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品組合與結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)高端附加值產(chǎn)品以及模塊化設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)獲利增長(zhǎng)，加快渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)布局與建設(shè)，繼續(xù)保持了良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固業(yè)內(nèi)龍頭地位；踐行資本市場(chǎng)承諾、持續(xù)提升公司治理水平，收購(gòu)?fù)瓿珊柤瘓F(tuán)持有的

18、海爾模具等10家裝備部隊(duì)公司股權(quán)進(jìn)一步完善了家電上游產(chǎn)業(yè)鏈布局、降低關(guān)聯(lián)采購(gòu)平臺(tái)費(fèi)率、完成二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施。 （二）分析概況營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 第一，營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。第二，營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題。第三，營(yíng)運(yùn)能力分析是獲利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充 （三）各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算1、

19、 三年的主要資產(chǎn)和主營(yíng)業(yè)收入三年的主要資產(chǎn)和主營(yíng)業(yè)收入整理如下表列示 單位：萬(wàn)元  項(xiàng) 目201020092008應(yīng)收賬款214151.96120464.9279457.05其他應(yīng)收款10188.796309.477343.66主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2968372.811331342.09 4469200.35 資產(chǎn)總額2926715.621749715.25 1223059.78 存貨73557067650.222132003855.991852917237.04固定資產(chǎn)3172289232.83 3104407676.592455921500.25流動(dòng)資產(chǎn)23571164980.18 17

20、909755597.517790863868.222、各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)算如下表：各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整理如下表列示指   標(biāo)201020092008存貨周轉(zhuǎn)率14.9816.219.78應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率27.7932.2344.28總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.222.562.60營(yíng)業(yè)資本周轉(zhuǎn)率2.2886.618.49流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.3231.773.88固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率21.4613.3812.60總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.332.562.69 3、運(yùn)營(yíng)分析1、企業(yè)的營(yíng)業(yè)資本周轉(zhuǎn)率從2008年的8.49減低到2010年的2.28，這說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)用率降低，短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力低，營(yíng)運(yùn)資金利用效果較

21、差，而2009年突然增加到86.61，這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場(chǎng)的客觀情況較好，才導(dǎo)致企業(yè)可以再使用較少資金的情況下，實(shí)現(xiàn)較多的銷(xiāo)售收入，使?fàn)I運(yùn)成本周轉(zhuǎn)率較高。2、企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年及2010年保持在3-4的穩(wěn)定范圍內(nèi)，但存在一定的減少，這個(gè)比率較低，證明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較差，變現(xiàn)的能力較差，企業(yè)短期的償債能力較差，而且企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)重視2009年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的突然上升，可能與2009年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的上漲有關(guān)。3、企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年到2010年不斷上漲，2009年到2010年漲幅較大，這說(shuō)明企業(yè)在這三年對(duì)固定資產(chǎn)能充分利用，恰當(dāng)投資，且投資的結(jié)構(gòu)比較合理，能夠發(fā)

22、揮資產(chǎn)的使用效率。4、企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，但是保持在2-3的范圍內(nèi)說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有所增加進(jìn)而分析各項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響，很大程度上市由于存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的原因所致的。（四）結(jié)論建議從相關(guān)指標(biāo)中看出，青島海爾公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于下降趨勢(shì)，其他相關(guān)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)都不同程度有所上升，說(shuō)明公司的總體運(yùn)營(yíng)情況比較理想。青島海爾公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降說(shuō)明公司應(yīng)收賬款處理期長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率上升說(shuō)明銷(xiāo)售能力強(qiáng)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，說(shuō)明公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力減弱，資產(chǎn)效率降低。至于固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，則表明了有部分固定資產(chǎn)被閑置，未被充分利用，但這部分資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定。青島海爾公司

23、的資產(chǎn)運(yùn)用情況具有良好的發(fā)展趨勢(shì)，因?yàn)樵摴镜馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖有所降低，但是降低的幅度不大，另外其他的指標(biāo)有增有減，說(shuō)明該公司已經(jīng)注意加強(qiáng)資產(chǎn)管理，并注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化，這為該公司資產(chǎn)運(yùn)用效率的進(jìn)一步提高奠定了良好的基礎(chǔ)?？梢?jiàn)該公司還存在著很大的努力空間。雖然近幾年公司已經(jīng)意識(shí)到自身的問(wèn)題，在不斷的改進(jìn)，但力度不夠，差異還很大。三、獲利能力分析 （一）公司概述海爾致力于成為全球白電行業(yè)領(lǐng)先者和規(guī)則制定者。成為引領(lǐng)者即成為行業(yè)主導(dǎo)及用戶心智的首選，海爾的某些產(chǎn)品已經(jīng)做到了引領(lǐng)，歐美一些國(guó)際著名品牌也在模仿海爾。海爾希望創(chuàng)新出更多引領(lǐng)潮流的產(chǎn)品，創(chuàng)新的制高點(diǎn)即是掌握專利和標(biāo)準(zhǔn)的話語(yǔ)權(quán)。目前，海爾累計(jì)申

24、請(qǐng)專利1萬(wàn)多項(xiàng)，居中國(guó)家電企業(yè)榜首，并率先實(shí)現(xiàn)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的零突破。海爾累計(jì)參與了77項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的起草，其中27項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)布實(shí)施。海爾通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)輸出，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的出口。 （二）獲利能力分析獲利能力關(guān)系投資者的回報(bào), 是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障, 是企業(yè)至關(guān)重要的能力。1. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析青島海爾的利潤(rùn)構(gòu)成分析指標(biāo)名稱公式2010年2009年2008年銷(xiāo)售凈利率凈利潤(rùn)÷收入4.66%4.17%3.22%銷(xiāo)售毛利率（收入-成本）÷收入23.38%26.43%23.13%銷(xiāo)售毛利率是毛利占銷(xiāo)售收入的百分比，其中毛利是銷(xiāo)售收入與銷(xiāo)售成本的差。其計(jì)算公式為： 銷(xiāo)售毛利率=（銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)

25、售成本）/銷(xiāo)售收入×100%影響銷(xiāo)售毛利變動(dòng)的因素可分為外部因素和內(nèi)部因素兩大方面。外部因素主要是指因市場(chǎng)供求變動(dòng)而導(dǎo)致的銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售價(jià)格的變動(dòng)以及取得生產(chǎn)要素價(jià)格的變動(dòng)。由于企業(yè)對(duì)外部市場(chǎng)的駕馭能力有限，通常只能適應(yīng)市場(chǎng)變化，所以，企業(yè)更主要地是從內(nèi)部因素入手尋求增加銷(xiāo)售毛利額和銷(xiāo)售毛利率的途徑。影響銷(xiāo)售毛利變動(dòng)的內(nèi)部因素包括：開(kāi)拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平、生產(chǎn)管理水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求）以及存貨盤(pán)獲或盤(pán)虧（指在定期實(shí)地盤(pán)存制下）等。 2008-2010年青島海爾的銷(xiāo)售毛利率都保持在23%-26%之間，相對(duì)其他同行業(yè)企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率波動(dòng)幅度不大，

26、可見(jiàn)青島海爾在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)供求變動(dòng)所做的工作比較充足，而且銷(xiāo)售收入和成本控制的管理控制和把握得比較好，同時(shí)也可以看出青島海爾有一個(gè)比較好的銷(xiāo)售毛利率基礎(chǔ)，為以后實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售凈利率打下基礎(chǔ)。營(yíng)業(yè)收入：2010年2009年2008年60588248129.75 32979419367.01 30408039342.38 2010年的收入比2009年2008年有大幅度提高，主要是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提高增長(zhǎng)所致。營(yíng)業(yè)成本2010年2009年2008年46420009145.90 24263147272.18 23375986068.53 2010年的成本比前兩年的增加較大，主要原因是業(yè)務(wù)增加和原材料價(jià)格上漲所致

27、。2. 期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用是企業(yè)降低成本的能力, 與技術(shù)水平, 產(chǎn)品設(shè)計(jì), 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和對(duì)成本的管理水平密切相關(guān)。2010年2009年2008年銷(xiāo)售費(fèi)用7815461209.67 4984187508.44 4074594216.59 管理費(fèi)用3416664435.09 2116221142.76 1691186469.23 2010年2009年2008年?duì)I業(yè)費(fèi)用率12.90%15.11%13.40%管理費(fèi)用率5.64%6.42%5.56%期間費(fèi)用每年都有增加，但是期間費(fèi)用率2009年最好，說(shuō)明2009年期間費(fèi)用管理水平提高，2010年有所下降，在增加收入的同時(shí)也應(yīng)注意控制期間費(fèi)用。3. 獲利

28、能力指標(biāo) 資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率。這兩項(xiàng)指標(biāo)呈上升趨勢(shì)( 見(jiàn)下表) 。說(shuō)明企業(yè)獲利能力不斷提高。2010年2009年2008年資產(chǎn)利潤(rùn)率凈利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)2.72%2.31%2.09%凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)29.42%17.39%13.26%2010年2009年2008年凈資產(chǎn)報(bào)酬率29.76%15.71%12.71%資產(chǎn)報(bào)酬率14.29%11.71%9.71%通過(guò)以上分析可見(jiàn)，公司的整體獲利水平還是很高的，也要注意應(yīng)收賬款，存貨、期間費(fèi)用的控制，提高管理水平和決策能力。進(jìn)一步提高獲利水平。4、凈資產(chǎn)收益率2008年青島海爾凈資產(chǎn)收益率 =768178067

29、47;(7056129118+7701057740)÷2=10.41%2009年青島海爾凈資產(chǎn)收益率 =1149474620÷(7701057740+8752239043) ÷2= 13.97%2010年青島海爾凈資產(chǎn)收益率 =2034594666÷(8752239043+9488787431) ÷2= 22.31%分析：凈資產(chǎn)收益率，亦稱凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，它是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。它可以反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，即反映投資與報(bào)酬的關(guān)系，因而是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)效率的核心指標(biāo)。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收

30、益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)×100%（1）凈利潤(rùn)是指企業(yè)的稅后利潤(rùn)，是未作如何分配的數(shù)額。 （2）平均凈資產(chǎn)是企業(yè)年初所有者權(quán)益與年末所有者權(quán)益的平均數(shù)， 平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)）÷2.凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本營(yíng)運(yùn)的綜合效益。該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適用范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類(lèi)企業(yè)的差異水平。一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效

31、益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。青島海爾在2008-2010年間凈資產(chǎn)收益率有明顯上升，說(shuō)明投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益增加了，企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平也上升了，綜合效益好了，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。綜上所述，在2008-2010年期間，青島海爾的銷(xiāo)售毛利率的變化說(shuō)明了銷(xiāo)售收入和成本控制的管理控制和把握得比較好；從銷(xiāo)售凈利率可以看出，銷(xiāo)售業(yè)務(wù)方面有所擴(kuò)大，但是成本相對(duì)教高以至凈利潤(rùn)偏低；總資產(chǎn)收益率逐年上升，可見(jiàn)其資金運(yùn)用效率和效果比較明顯；總資產(chǎn)凈利率也處于上升并且比較高的水平，可見(jiàn)該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率高，注重增加收入節(jié)約資金;在凈資產(chǎn)收益

32、率上也看出，企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平也上升了，綜合效益很好。四、綜合分析 （一）、財(cái)務(wù)狀況總結(jié)通過(guò)對(duì)青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，發(fā)現(xiàn)其整體財(cái)務(wù)狀況還是比較良好的，在全球金融危機(jī)的巨大沖擊下仍能保持高速獲利。特別值得肯定的是其運(yùn)營(yíng)能力，得益于張瑞敏先生對(duì)海爾的國(guó)際化戰(zhàn)略培訓(xùn)與富有成效的企業(yè)文化熏陶。在國(guó)內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，仍然保持著很高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這體現(xiàn)出青島海爾的高效的資金周轉(zhuǎn)速度。保持資金鏈高速運(yùn)轉(zhuǎn)，使得青島海爾能在惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與旺盛的市場(chǎng)需求中走出自己的路并且生存下去還保持高速的發(fā)展。 （二）、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議1、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)通過(guò)對(duì)青島海爾財(cái)務(wù)報(bào)表的分析發(fā)現(xiàn)其資本結(jié)構(gòu)是比較穩(wěn)定的，在以后的資本結(jié)構(gòu)確定過(guò)程中，還應(yīng)考慮影響企業(yè)價(jià)