商業(yè)銀行應對利率市場化的策略探析

1、商業(yè)銀行應對利率市場化的策略探析                        摘 要人民幣利率市場化改革正逐步深化，這一進程給商業(yè)銀行帶來了多方面的挑戰(zhàn)，包括利潤空間、業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營政策等多方面的影響，因此商業(yè)銀行應從自身條件出發(fā)，積極尋找應對利率市場化的有效策略。關(guān)鍵詞利率市場化；效應；商業(yè)銀行；對策 一、利率市場化對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn) 利率市場化改革并非是

2、一朝一日之功，無論對宏觀經(jīng)濟還是對微觀經(jīng)濟都帶來了嚴重的挑戰(zhàn)，發(fā)達國家也大都經(jīng)歷了不平凡的道路?！皬膰H經(jīng)驗看，實施利率市場化改革的國家在過渡期普遍出現(xiàn)了一定程度的銀行危機，大量的銀行破產(chǎn)或被兼并，即使在金融制度比較完善的美國也不例外?！币虼?，國內(nèi)商業(yè)銀行應充分認識利率市場化改革可能帶來的一些影響，積極應對挑戰(zhàn)。 (一)利率市場化將使銀行的利潤空間受到威脅 我國的商業(yè)銀行是在存貸款利率管制的保護下生存和發(fā)展的，其營業(yè)收入主要來自于存貸款利差。利差的變化對商業(yè)銀行的收入和利潤都會產(chǎn)生非常重要的影響。實踐表明，利率市場化改革雖然已經(jīng)進行了多年，但并未對商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來明顯的沖擊，因為無論是貸款利

3、率上浮還是存款利率下浮，商業(yè)銀行的存貸款利差總是受到中央銀行嚴格保護的。自1995年以來，我國通過管制的存貸款利率，不斷擴大利差，目前一年期存款與一年期貸款之間的利差高達333，這一利差甚至比225的一年期存款利率還高出108。2002年2月21日人民銀行下調(diào)人民幣存貸款利率后，我國人民幣一年期存貸款利差為36，而美國、日本、加拿大、英國、歐元區(qū)及香港等地一年期存貸款利差約為2左右。如此巨大的管制利差在世界上是罕見的。今后的利率市場化改革對國內(nèi)商業(yè)銀行的影響將是前所未有的，其最基本的收入來源利差將會受到嚴重威脅，如果考慮到利率波動所帶來的市場風險，那么這種影響將會更加深刻。如何應對利差空間縮小

4、帶來的歷史性沖擊將是國內(nèi)商業(yè)銀行面臨的重要課題。 (二)利率市場化使商業(yè)銀行的利率風險驟然增加 貸款利率市場化后商業(yè)銀行不僅面臨著傳統(tǒng)的信用風險，而且利率風險也加大了，流動性管理更加困難。在管制利率體制下，各銀行都按照中央銀行規(guī)定的利率水平吸收存款，發(fā)放貸款，這種情況下利率風險并不明顯，商業(yè)銀行基本不用考慮利率風險問題。然而，在利率市場化以后，利率風險會逐步增加，管理利率風險的難度也逐步增加，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要考慮利率波動對自身頭寸的影響，還要考慮利率風險對經(jīng)營策略的影響。利率管理不僅是涉及自身資產(chǎn)價值的波動，更重要的是成為一種業(yè)務(wù)發(fā)展的策略。近兩年來，同業(yè)拆借市場和債券回購市場利率

5、的較大波動已經(jīng)讓商業(yè)銀行切身體會到了利率風險的影響。存貸款利率市場化后，由于收益與風險分布的不可預期波動，會使資金在金融市場與商業(yè)銀行之間的流動更具隨機性了，商業(yè)銀行的流動性管理更為困難，從而使商業(yè)銀行資產(chǎn)和負債的利率敏感性發(fā)生不可預料變化的概率增大了。 (三)利率市場化使?jié)撛诘男庞蔑L險逐步增加 金融市場存在信息不對稱現(xiàn)象，由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風險將隨著利率市場化的進程而表現(xiàn)得日益明顯。一般而言，利率具有選擇功能。對于企業(yè)來說，風險越高，收益越高，因此，對于每一個借款利率，存在一個對應的收益和風險水平；而且利率上升，對應的收益和風險水平也上升。借款人只有認為項目的收益水平超過銀行利率時，才

6、會去貸款。如果銀行提高利率，將會篩選掉低風險項目的借款人，結(jié)果將提高信貸市場的平均風險，高利率的結(jié)果是高風險項目驅(qū)逐低風險項目，產(chǎn)生逆向選擇。在利率市場化過程中，如果缺少相應的風險控制措施，商業(yè)銀行片面追求短期收益，過于強調(diào)通過提高利率來彌補風險損失，結(jié)果是刺激冒險者的貸款需求，同時擠出正常利率水平的合格貸款需求者，必然導致信貸市場的逆向選擇，提高貸款人的道德風險，使信貸市場貸款項目質(zhì)量的整體水平下降，并進而提高未來違約的信用風險，這就可能導致銀行不良資產(chǎn)的進一步增加，商業(yè)銀行進一步甄別信用風險的壓力也越來越大。 (四)利率市場化將改變存款者的行為 目前，國內(nèi)商業(yè)銀行的負債結(jié)構(gòu)中，主要包括居民

7、存款和企業(yè)存款，一般情況下，前者占據(jù)主導地位。目前，企業(yè)存款利率主要采取協(xié)議存款利率的方式，基本由市場來決定，因此這類利率影響范圍相對有限，商業(yè)銀行應該更多地關(guān)注居民的存款利率變動。因此，居民的存款行為將會對銀行的負債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生更大的影響。眾所周知，在過去10多年以來，我國的居民存款一直保持著高速增長的態(tài)勢，這看起來有些不太正常，似乎居民存款對利率變動并不敏感。有些學者在分析這種現(xiàn)象時指出，傳統(tǒng)理論所以斷言真實利率的下降將導致存款增速的相對下降，一是基于負的收入效應，二是墓于負的替代效應。真實利率下降要能導致負的收入效應發(fā)生，必須以真實利率下降而導致的收入下降幅度大于居民其他收人(工資等勞動報酬

8、以及各種資本收益)的增加幅度為前提；而真實利率下降要能導致負的替代效應發(fā)生，則以替代存款的投資品種充分多為前提。就前者而言，由于我國目前尚處于經(jīng)濟高速增長時期，負的收入效應還不至于出現(xiàn)；就后者來看，替代銀行存款的固定收益證券品種極度缺乏，養(yǎng)老體系也還不健全，結(jié)果居民存款增長速度對利率反應并不敏感?！币虼?，這種現(xiàn)象是由于我國的市場經(jīng)濟經(jīng)濟體制不完善、制度不健全造成的，諸如社會保障制度、金融制度等方面的原因。隨著市場經(jīng)濟體制改革的不斷深入以及金融體制改革的不斷推進，一系列制約居民儲蓄行為的變量都會發(fā)生相應的變化，居民的儲蓄行為也將呈現(xiàn)出新的特征，對利率變化越來越敏感。近年來，居民儲蓄存款的期限結(jié)構(gòu)

9、發(fā)生了重要變化，出現(xiàn)了短期化傾向，這在一定程度上增加了商業(yè)銀行管理頭寸的難度。最近幾年，各家銀行都不同程度存在“攬儲”壓力，商業(yè)銀行之間必然會出現(xiàn)差異化競爭，人民幣存款終將出現(xiàn)“貨比三家”的局面。這種情況的出現(xiàn)將使銀行存款的不穩(wěn)定性增加。這一挑戰(zhàn)對銀行來說是很嚴峻的。當前利率市場化、資金“脫媒”對銀行業(yè)產(chǎn)生了重大影響，特別是短期融資券市場的發(fā)展，銀行只能著力發(fā)展中間業(yè)務(wù)以應對新的挑戰(zhàn)。 二、商業(yè)銀行應對利率市場化的策略 商業(yè)銀行作為最主要的金融中介，不得不正視利率市場化帶來的挑戰(zhàn)。麥金農(nóng)指出，金融和貿(mào)易自由化，即在價格穩(wěn)定的同時實現(xiàn)存貸利率市場化，這并不容易做到，而且充滿著潛在的陷阱。然而，就

10、成功的經(jīng)濟發(fā)展而言，這又是不得不玩的一個游戲?！币虼耍虡I(yè)銀行應從自身的實際出發(fā)，尋找應對利率市場改革的對策。                             (一)轉(zhuǎn)變經(jīng)營戰(zhàn)略 當前國內(nèi)商業(yè)銀行信貸經(jīng)營戰(zhàn)略主要存在以下問題：一是重規(guī)模輕質(zhì)量。國內(nèi)各商業(yè)銀行普遍實行以提高市場占有率為導向的經(jīng)營戰(zhàn)略，片面追求客戶

11、數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，結(jié)果導致資產(chǎn)質(zhì)量不盡如人意。二是重存款輕貸款。在利率管制政策和利率結(jié)構(gòu)下，只需組織存款上繳中央銀行即可獲取可觀利潤，而且資產(chǎn)負債比例管理要求銀行發(fā)放貸款必須以吸收更多的存款為條件，結(jié)果存款增長成為銀行經(jīng)營的優(yōu)先目標，同時商業(yè)銀行普遍缺乏貸款評價和貸后管理，不良資產(chǎn)控制成為各商業(yè)銀行的難題。三是貸款過度集中。在利率管制的情況下，發(fā)放高風險貸款無法通過提高利率取得足夠的風險補償，銀行競相為資信良好的大客戶提供貸款，即所謂的“壘大戶”現(xiàn)象；而對中小企業(yè)的貸款的審批則異常謹慎，這是造成整體“信貸集中”和局部“銀行惜貸”現(xiàn)象并存的根源。商業(yè)銀行必須對這種傳統(tǒng)經(jīng)營戰(zhàn)略進行反思，如果這

12、種競爭策略不改變，各商業(yè)銀行之間必然是兩敗俱傷，陷入“囚徒困境”。 利率市場化的直接結(jié)果之一就是傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率顯著下降，為提高資產(chǎn)收益率，銀行貸款經(jīng)營重心需要向愿意承擔較高利率的一般貸款客戶(尤其是中小企業(yè))傾斜。從一般客戶中識別出具有良好成長性的客戶，與其建立長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。在這種情況下，商業(yè)銀行必須對現(xiàn)行信貸經(jīng)營思路進行調(diào)整，實施以經(jīng)營效益為核心的收益導向戰(zhàn)略，實現(xiàn)以產(chǎn)品為中心向以客戶為中心業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)化。同時應該從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的束縛中解脫出來，努力培養(yǎng)新的增長點和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)則是商業(yè)銀行的必然選擇。 (二)提高利率風險的管理能力 隨著利率市場化進程的深入，利率波動

13、的頻率和幅度將會提高，并使利率的期限結(jié)構(gòu)變得更加復雜，從而影響商業(yè)銀行的整體收益和風險管理能力。雖然市場經(jīng)濟條件下的主要利率風險在我國均已出現(xiàn)，但是，由于治理結(jié)構(gòu)不完善、信用風險仍然占據(jù)主導地位，以及缺乏有效的防范風險工具等多方面的原因，利率風險管理問題至今尚未列入國內(nèi)商業(yè)銀行的日常經(jīng)營管理中，在商業(yè)銀行的基層行表現(xiàn)得尤其突出。因此，對商業(yè)銀行而言，必須從單純關(guān)注流動性風險和信用風險轉(zhuǎn)移到既關(guān)注流動性風險和信用風險同時又關(guān)注利率風險的軌道上來，實施全面風險管理戰(zhàn)略。應根據(jù)新巴塞爾協(xié)議的具體要求，制定詳細的風險管理戰(zhàn)略和規(guī)劃，加強對利率走勢的預測和分析，采用各種科學方法動態(tài)衡量利率風險；強化信息

14、系統(tǒng)建設(shè)，滿足金融產(chǎn)品和服務(wù)定價、市場風險管理和數(shù)據(jù)挖掘統(tǒng)計的需要。 (三)逐步提高商業(yè)銀行定價能力 在利率市場化進程中，商業(yè)銀行擁有一套可操作性的資金定價體系是絕對必要的。利率市場化使貸款利率成為貸款市場競爭的關(guān)鍵因素，貸款定價過高會在同業(yè)競爭中處于劣勢甚至失去市場，反之則可能使競爭到的貸款業(yè)務(wù)無利可圖甚至出現(xiàn)虧損。借鑒外國銀行經(jīng)驗，建立科學合理的貸款定價機制，是商業(yè)銀行應對利率市場化的迫切需要。 商業(yè)銀行擁有更大定價權(quán)后，必須高度重視對自己的客戶營銷策略和風險回報水平做出及時調(diào)整。隨著利率市場化改革的逐步深入，商業(yè)銀行過度依賴或受制于中央銀行利率管制的局面已成歷史。商業(yè)銀行應該在市場基準利

15、率基礎(chǔ)上參照合理的成本收益方法確定本行的基準利率水平，同時使用客戶盈利分析模型確定對不同客戶的利率水平。在確定存、貸款利率水平時，應綜合考慮風險補償、費用分攤、客戶讓利幅度、產(chǎn)品收益相關(guān)性及因提前還款、違約和展期等導致必要的價格調(diào)整等因素，最終確定價格水平。這種能力在各商業(yè)銀行的基層機構(gòu)尤其需要培養(yǎng)，因為這不僅涉及整個銀行的收益水平問題，而且還涉及到一家銀行的競爭能力問題。 (四)關(guān)注宏觀經(jīng)濟運行 利率作為最重要的宏觀經(jīng)濟指標之一，其走向與宏觀經(jīng)濟的運行情況具有重要關(guān)系，因此，商業(yè)銀行要想科學地管理好利率風險就必須關(guān)注宏觀經(jīng)濟的運行態(tài)勢。要關(guān)注價格走勢、固定資產(chǎn)投資的增長情況、消費的增長情況，

16、以及國際利率走勢等。經(jīng)濟的運行態(tài)勢是影響政府是否采取利率政策的主要因素，諸如投資規(guī)模與速度、工業(yè)增長情況、GDP增長速度和就業(yè)等，這些指標都很重要。另外，也要看其他國家特別是與我們聯(lián)系緊密國家的利率政策的動向，要密切關(guān)注主要國家或地區(qū)的利率政策舉動?？傊?，影響利率的因素非常多，不能只看單一指標。 注釋： 王廷科利率市場化：觸動商業(yè)銀行運作主神經(jīng)J)中國金融，2004，(6) 彭興韻利率市場化將加大商業(yè)銀行風險壓力N上海證券報，20050513 殷劍峰中國的利率體系和利率政策：現(xiàn)狀及其改革A中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所國際經(jīng)濟論壇(第5期)R20040819 徐文彬發(fā)展中國家金融深化進程中的利率市場化改革J)哈爾濱金融高等?？茖W校學報，加04，(1) 參考文獻： 1謝赤，陳暉利率期限結(jié)構(gòu)的理論與模型J)經(jīng)濟評論，2004，(1) 2美愛德華·蕭經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化M上海：上