從現(xiàn)金流角度看樂視

1、從現(xiàn)金流角度看樂視一、背景介紹“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用這八個字詮釋了樂視創(chuàng)新的商業(yè)形式，業(yè)界也稱之為“樂視生態(tài)形式。同時，樂視特別采用延伸產(chǎn)業(yè)鏈，在產(chǎn)業(yè)鏈上游依靠樂視影業(yè)原花兒影視專業(yè)化團隊制作精品大劇及電影，再采用全屏播放促進內(nèi)容的傳播，然后通過產(chǎn)業(yè)鏈下游的電商平臺促進內(nèi)容端銷售。垂直產(chǎn)業(yè)鏈將其業(yè)務(wù)范圍擴展到產(chǎn)業(yè)鏈上游的影視制作和下游的智能電視市場開發(fā)，獲得規(guī)模經(jīng)濟效益與協(xié)同效應(yīng)。二行業(yè)背景。網(wǎng)絡(luò)視頻效勞行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)視頻運營公司在創(chuàng)立和開展過程中需要投入大量效勞器、寬帶、影視劇內(nèi)容，并需要有大量人力資源進展運營維護，因此投資支出龐大，具有較強的資金壁壘；網(wǎng)絡(luò)視頻涉及音視頻制作

2、以及無線流媒體技術(shù)等多項媒體信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，技術(shù)日新月異使得行業(yè)技術(shù)門檻越來越高，因此技術(shù)壁壘也是該行業(yè)的特征之一；樂視“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用的創(chuàng)新商業(yè)形式與垂直產(chǎn)業(yè)鏈降低了替代者的威脅；然而，各視頻網(wǎng)站對用戶資源爭奪異常劇烈，因此與顧客的議價才能相對較弱；網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的供應(yīng)商是視頻內(nèi)容的提供者，隨著版權(quán)保護意識的加強，各網(wǎng)站對正版網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的爭奪也非常劇烈，使得各大視頻網(wǎng)站與上游內(nèi)容提供者的議價才能也大打折扣。二、案例分析頻繁質(zhì)押、解押的原因就是資金的嚴(yán)重缺口。樂視自成立以來通過上市僅股權(quán)融資了7億元，由于擴張速度快，而股權(quán)融資不夠，樂視現(xiàn)金流的緊張已經(jīng)不是機密了。賈躍亭陸續(xù)從上海國際、

3、中鐵信托等機構(gòu)解押，轉(zhuǎn)而將股票質(zhì)押給東方、平安等證券公司，目的是從證券公司借到更多的錢。由于舉債到期必須還款，支付固定的利息，因此財務(wù)風(fēng)險較大，而普通股融資又容易使得股東控制權(quán)分散，因此樂視網(wǎng)選擇了股權(quán)質(zhì)押方式，既可以籌集到資金，又防止股權(quán)稀釋。現(xiàn)如今“現(xiàn)金至上的觀點已經(jīng)普遍被人們承受?，F(xiàn)金流如同企業(yè)的血液，假設(shè)公司擁有足夠穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，表示這個公司的還本付息才能較強、消費經(jīng)營狀況良好，因此公司中用于再投資、償債還息、發(fā)放紅利的時機就越多，公司將來開展趨勢也更好。然而，現(xiàn)金流量不僅是一個結(jié)果，更是一個動態(tài)過程，因此現(xiàn)金流活動表達了企業(yè)財務(wù)決策與理念是否正確和科學(xué)。一財務(wù)指標(biāo)分析1、獲利才能3

4、、開展才能。企業(yè)的經(jīng)營活動比較穩(wěn)定，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流略微增加。而籌資活動導(dǎo)致現(xiàn)金流大幅增加以及投資活動導(dǎo)致現(xiàn)金凈流量減少，說明企業(yè)籌集了大筆資金用于投資長期工程，進而擴大經(jīng)營規(guī)模，其將來開展才能應(yīng)該是較強的。與此同時，經(jīng)營活動保持穩(wěn)步進展。二工程程度垂直分析2、預(yù)付賬款。近五年預(yù)付賬款在總資產(chǎn)中約為6.00%，也占有一定的比重，結(jié)合附注可知增加的原因一方面是加大購置版權(quán)利度，從而進步公司的業(yè)務(wù)規(guī)模；另一方面隨著版權(quán)意識進步，市場對版權(quán)爭奪劇烈，公司對于優(yōu)質(zhì)版權(quán)選擇前期購入，提早與片方簽約付款所致。雖然預(yù)付賬款是為了穩(wěn)定業(yè)務(wù)，開展業(yè)務(wù)規(guī)模，但由于預(yù)付賬款的性質(zhì)是給予供應(yīng)商的無息債權(quán)，企業(yè)逐年減少預(yù)

5、付賬款的比重。3、應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款五年的垂直比重從最開始的1.46%增加到18.14%，程度變動幾乎保持在150%，應(yīng)付賬款在總資產(chǎn)的比重逐年增加，每年都比上一年有所增加，說明企業(yè)業(yè)務(wù)開展導(dǎo)致了預(yù)付賬款大量增加。同時也說明企業(yè)的規(guī)模與影響力逐漸加大，良好的將來開展?jié)摿推放菩?yīng)給企業(yè)帶來了良好信譽。企業(yè)抓住了此時的優(yōu)勢，合理運用與進步應(yīng)付賬款，減少了企業(yè)的資金壓力。6、無形資產(chǎn)。樂視網(wǎng)的無形資產(chǎn)已經(jīng)占到了總資產(chǎn)的50%以上，最高時到達60.36%，投資活動導(dǎo)致的現(xiàn)金流出中80%以上是與無形資產(chǎn)有關(guān)的投資，充分說明無形資產(chǎn)已經(jīng)成為樂視經(jīng)營活動的主要資產(chǎn)，成為決定企業(yè)生死的關(guān)鍵因素。對于以內(nèi)容為

6、核心競爭力的樂視而言，版權(quán)采購不會減少，因此無形資產(chǎn)還會增加。結(jié)合越來越低的總資產(chǎn)凈現(xiàn)率，說明無形資產(chǎn)運營效率不高，銷售規(guī)模仍有待進步，無形資產(chǎn)本錢也有待改善。綜合來說，樂視網(wǎng)五年來持續(xù)提升品牌知名度、提升市場占有率、擴大用戶規(guī)模，促進主營業(yè)務(wù)快速開展，銷售與獲利才能比較樂觀。但由于應(yīng)收賬款占有較大比重，存在一定比重的預(yù)付賬款，且預(yù)收賬款比較少，導(dǎo)致了經(jīng)營活動現(xiàn)金流較小。同時，樂視網(wǎng)以內(nèi)容為核心競爭，對版權(quán)的劇烈競爭使得企業(yè)無形資產(chǎn)比重過大，導(dǎo)致投資活動現(xiàn)金大部分流入無形資產(chǎn)，而無形資產(chǎn)的運營效率較低，也加重了資金的緊張程度。除此之外，小于1的現(xiàn)金比率，說明企業(yè)的短期償債才能不強，不能輕松的依

7、靠目前現(xiàn)金歸還流動負債，財務(wù)風(fēng)險加大。由此導(dǎo)致樂視網(wǎng)的現(xiàn)金流一度緊張，出現(xiàn)了第一大股東頻繁質(zhì)押股權(quán)現(xiàn)象。三、案例啟示一合理設(shè)置現(xiàn)金流量構(gòu)造。適度的籌資，可以使企業(yè)擁有合理的現(xiàn)金流量。根據(jù)企業(yè)實時狀態(tài)和將來開展目的，對其將來現(xiàn)金流做出預(yù)測和合理規(guī)劃，為企業(yè)籌集資金和調(diào)用資金做好準(zhǔn)備。二加強企業(yè)現(xiàn)金流量管理。對現(xiàn)有的現(xiàn)金流加強管理，保證最大利用效率，減少資金的滯留、積壓和浪費，使現(xiàn)金流通順利。由于較高的應(yīng)收賬款會導(dǎo)致貨幣資金產(chǎn)生了一定程度的短缺，使得流動資產(chǎn)名不副實，也會影響了公司的經(jīng)營業(yè)績。為理解決應(yīng)收賬款余額過高的問題，在銷售完成后，積極地催促客戶支付相應(yīng)款項。同時，要明確對應(yīng)收賬款催收的責(zé)任

8、；加強對業(yè)務(wù)往來單位應(yīng)收賬款的風(fēng)險評估，加強催收款項的力度，促使現(xiàn)金最快回籠。三降低本錢。減少企業(yè)產(chǎn)成品庫存，繼續(xù)運用創(chuàng)造性CP2C的互聯(lián)網(wǎng)眾籌形式進展研發(fā)和營銷，根據(jù)用戶訂單消費供貨，既減少了存貨的質(zhì)押，也為企業(yè)提供更多的預(yù)收賬款。同時，企業(yè)還應(yīng)加強本錢管理，控制由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴大導(dǎo)致的本錢費用迅速增長。四借鑒格力“輕資產(chǎn)經(jīng)歷1、類金融經(jīng)營形式。對于上游供應(yīng)商，采用向供應(yīng)商延期支付的方式，可以產(chǎn)生一定量的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，這些無息負債可以大大降低企業(yè)的資本本錢與費用。而對于下游客戶，要求先付貨款后提貨，類似于眾籌營銷，將資金最大程度和最快速度收回公司。2、質(zhì)押應(yīng)收票據(jù)。通過應(yīng)收票據(jù)的形式收取預(yù)收賬款，可以減輕客戶提早支付大筆現(xiàn)金的壓力；再將應(yīng)收票據(jù)質(zhì)押給銀行來開具銀行承