第二章 外匯交易與外匯風(fēng)險ppt課件

1、第二章第二章 外匯交易與外匯風(fēng)險外匯交易與外匯風(fēng)險2.1傳統(tǒng)外匯交易傳統(tǒng)外匯交易2.2衍生的金融交易衍生的金融交易2.3外匯風(fēng)險外匯風(fēng)險2.1.1外匯銀行的交易活動外匯銀行的交易活動2.1.1.1外匯銀行與客戶之間的交外匯銀行與客戶之間的交易活動易活動柜臺交易柜臺交易 零售業(yè)務(wù)零售業(yè)務(wù) 外匯零售市外匯零售市場場2.1.1.2外匯銀行與外匯銀行之間外匯銀行與外匯銀行之間的交易活動的交易活動多頭多頭 =長余頭寸長余頭寸空頭空頭 =短缺頭寸短缺頭寸頭寸平衡頭寸平衡2.1.2即期外匯交易即期外匯交易2.1.2.1即期交易的概念即期交易的概念外匯買賣成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)辦外匯買賣成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理

2、交割的外匯交易。理交割的外匯交易。2.1.2.2即期交易的交割日即期交易的交割日交割日又稱起息日交割日又稱起息日是交易雙方是交易雙方交收貨幣并開始計息的日期。交收貨幣并開始計息的日期。當(dāng)日交割當(dāng)日交割HKD/USD次日交割次日交割HKD/JPY標(biāo)準(zhǔn)交割日標(biāo)準(zhǔn)交割日2.1.2.3即期交易的一般程序即期交易的一般程序2.1.3遠期外匯交易遠期外匯交易2.1.3.1遠期外匯交易的概念遠期外匯交易的概念外匯買賣成交時，雙方先約定交外匯買賣成交時，雙方先約定交易的幣種、數(shù)額和匯價，在未來易的幣種、數(shù)額和匯價，在未來某個時間再進行現(xiàn)匯實際交割的某個時間再進行現(xiàn)匯實際交割的一種外匯交易。一種外匯交易。2.1

3、.3.2遠期外匯交易的種類與交割遠期外匯交易的種類與交割日日標(biāo)準(zhǔn)的遠期外匯交易標(biāo)準(zhǔn)的遠期外匯交易1個月、個月、3個月、個月、6個月、個月、1年。對月年。對月 對日、對日、不跨月的方法計算交割日。不跨月的方法計算交割日。擇期的遠期外匯交易擇期的遠期外匯交易買方可買方可以在將來的某一段時間通常是以在將來的某一段時間通常是一個半月內(nèi)的任何一天按約定一個半月內(nèi)的任何一天按約定的匯率進行交割。的匯率進行交割。2.1.3.3遠期匯率的確定遠期匯率的確定升貼水的概念升貼水的概念遠期匯率高于即期匯率稱遠期匯率升水遠期匯率高于即期匯率稱遠期匯率升水遠期匯率低于即期匯率稱遠期匯率貼水遠期匯率低于即期匯率稱遠期匯率

4、貼水遠期匯率遠期匯率=即期匯率即期匯率+升貼水?dāng)?shù)升貼水?dāng)?shù)升貼水?dāng)?shù)的確定升貼水?dāng)?shù)的確定相交換的兩種貨幣短期利率有差異相交換的兩種貨幣短期利率有差異兩國貨幣遠期外匯市場的供求關(guān)系兩國貨幣遠期外匯市場的供求關(guān)系結(jié)論：一般情況下，短期利率高的貨幣遠期貼水、短期利率低的貨幣遠期升水。升貼水?dāng)?shù)=即期匯率利率差遠期月數(shù)/12 2.1.3.4遠期匯率的標(biāo)示遠期匯率的標(biāo)示直接標(biāo)出遠期匯率東京、蘇黎士市場）直接標(biāo)出遠期匯率東京、蘇黎士市場）即期匯率即期匯率USD1=JPY110.10/303個月遠期匯率個月遠期匯率USD1=JPY110.50/80優(yōu)點：一目了然；缺點：報價復(fù)雜優(yōu)點：一目了然；缺點：報價復(fù)雜用匯水

5、數(shù)表示用匯水?dāng)?shù)表示即期匯率即期匯率GBP1=USD1.6000/1.60201個月匯水?dāng)?shù)：個月匯水?dāng)?shù)：30/50；3個月匯水?dāng)?shù)：個月匯水?dāng)?shù)：80/50口訣：前小后大往上加、前大后小往下減口訣：前小后大往上加、前大后小往下減1個月遠期匯率：個月遠期匯率：1.6030/70；3個月：個月：1.5920/1.5970優(yōu)點：報價簡便；缺點：需要計算優(yōu)點：報價簡便；缺點：需要計算2.1.3.5遠期交易的作用遠期交易的作用保障進出口商人的預(yù)期利潤保障進出口商人的預(yù)期利潤對外投、融資活動中防范匯率對外投、融資活動中防范匯率風(fēng)險風(fēng)險保持銀行遠期外匯頭寸的平衡保持銀行遠期外匯頭寸的平衡 進行遠期外匯投機進行遠期

6、外匯投機2.1.3.6無本金交割遠期外匯交無本金交割遠期外匯交易易是一種衍生金融工具，用于對是一種衍生金融工具，用于對那些實行外匯管制國家的貨幣那些實行外匯管制國家的貨幣進行離岸交易。進行離岸交易。2.1.4套匯交易套匯交易2.1.4.1套匯交易的概念套匯交易的概念在外匯市場上，由于存在匯率的在外匯市場上，由于存在匯率的差異地點套匯）、交割期的不差異地點套匯）、交割期的不同時間套匯）、利率的差異同時間套匯）、利率的差異利息套匯），進行低買高賣賺利息套匯），進行低買高賣賺取差額收益的一種交易行為。取差額收益的一種交易行為。2.1.4.2地點套匯地點套匯紐約：紐約：GBP1=USD1.6010/3

7、0倫敦：倫敦： GBP1=USD1.6050/70在紐約用在紐約用1.6030買入買入1，同時，同時在倫敦賣出在倫敦賣出1得到得到1.6050每買賣每買賣1賺賺0.0020（20點）點）手中有資金手中有資金另一種方法：手中有資金，在倫敦用1/1.6050買1，同時在紐約賣1得到1/1.6030 每買賣1賺1/1.6030-1/1.6050） 也可以這樣理解：手中有資金，在倫敦用1買1.6050，同時在紐約賣1.6050得到1.6050/1.6030 1賺1.6050/1.6030-1）思考一下：1賺多少？2.1.4.3利息套匯不拋補套利拋補套利低利貨幣換成高利貨幣進行套利的同時，做遠期防范風(fēng)險

8、。實質(zhì)是掉期交易 JPY0.5%） 買即期 USD2%） ？JPY 賣出6個月遠期 +獲利條件：利差掉期率2.1.5時間套匯時間套匯=掉期交易掉期交易=調(diào)期交易調(diào)期交易2.1.5.1掉期交易的概念掉期交易的概念在外匯市場上，買進或賣出一種貨在外匯市場上，買進或賣出一種貨幣的同時，賣出或買進交割期不同幣的同時，賣出或買進交割期不同的同一種貨幣的交易。的同一種貨幣的交易。2.1.5.2掉期交易的特點掉期交易的特點買賣同時進行、買賣同一種貨幣、買賣同時進行、買賣同一種貨幣、交割期不同。交割期不同。2.1.5.3掉期交易的形式掉期交易的形式即期對遠期的掉期、較短遠期對較即期對遠期的掉期、較短遠期對較長

9、遠期的掉期。長遠期的掉期。2.1.5.4掉期交易的用途掉期交易的用途短期資金調(diào)撥、投融資中防范匯率短期資金調(diào)撥、投融資中防范匯率風(fēng)險；投機風(fēng)險；投機2.1.5.5掉期交易的實務(wù)實務(wù)1即期對遠期的掉期實務(wù)2較短遠期對較長遠期的掉期2.1.5.6掉期交易的成本核算掉期年率=升貼水折年率年收益率）=（遠期匯率-即期匯率）/即期匯率12/遠期月數(shù)=（較長遠期匯率-較短遠期匯率）/較短遠期匯率12/遠期月數(shù)2.1.6外匯投機交易外匯投機交易2.1.6.1外匯投機交易的含義外匯投機交易的含義外匯交易者單純期望從匯率的變動外匯交易者單純期望從匯率的變動中獲利而進行的外匯買賣活動。中獲利而進行的外匯買賣活動。

10、2.1.6.2外匯投機交易的類型外匯投機交易的類型買空買空賣空賣空2.1.6.3對外匯投機交易的評價對外匯投機交易的評價2.1.7外匯保值交易外匯保值交易套期交易套期交易套頭交易套頭交易抵補交易抵補交易拋補交易拋補交易海琴交易海琴交易2.2衍生的金融交易衍生的金融交易2.2.1外匯期貨交易外匯期貨交易2.2.1.1外匯期貨交易的概念外匯期貨交易的概念 買賣雙方在期貨市場上，買賣雙方在期貨市場上，通過公平競爭達成在未來某一通過公平競爭達成在未來某一標(biāo)準(zhǔn)交割日期、按合約價格買標(biāo)準(zhǔn)交割日期、按合約價格買賣標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量單位的合約的交易。賣標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量單位的合約的交易。2.2.1.2外匯期貨交易的特點外匯期貨交

11、易的特點報價的獨特性；和約的標(biāo)準(zhǔn)性；報價的獨特性；和約的標(biāo)準(zhǔn)性；交易的流動性；交易的公開性；交易的流動性；交易的公開性；交易的投機性；參與者的廣泛交易的投機性；參與者的廣泛性。性。2.2.1.3期貨交易與遠期交易的區(qū)別期貨交易與遠期交易的區(qū)別報價：報價：1自由兌換貨幣自由兌換貨幣=？標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量單位標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量單位 隨意隨意標(biāo)準(zhǔn)交割日期標(biāo)準(zhǔn)交割日期 營業(yè)日營業(yè)日合約價格合約價格 遠期匯率遠期匯率 有形市場有形市場 無形市場無形市場對沖對沖流動性強流動性強 交割交割適合中小投資者適合中小投資者 批發(fā)批發(fā)風(fēng)險控制制度風(fēng)險控制制度 執(zhí)行合同執(zhí)行合同2.2.1.4外匯期貨交易的參與者外匯期貨交易的參與者交易所

12、交易所清算所清算所期貨傭金商期貨傭金商市場參與者市場參與者2.2.1.5外匯期貨交易的經(jīng)濟功能轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險避免信用風(fēng)險匯率發(fā)現(xiàn)提供大量信息提高交易效率2.2.1.6外匯期貨套期保值交易的操作賣方保值買方保值2.2.2外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易2.2.2.1外匯期權(quán)交易的產(chǎn)生外匯期權(quán)交易的產(chǎn)生2.2.2.2外匯期權(quán)交易的概念外匯期權(quán)交易的概念 付出期權(quán)費保險金），付出期權(quán)費保險金），得到在未來按協(xié)定價格買賣貨幣得到在未來按協(xié)定價格買賣貨幣的權(quán)利的交易。的權(quán)利的交易。2.2.2.3外匯期權(quán)交易的參與者外匯期權(quán)交易的參與者 期權(quán)的購買者：付出期權(quán)費、期權(quán)的購買者：付出期權(quán)費、得到權(quán)利得到權(quán)利 期權(quán)的出

13、售者：得到期權(quán)費、期權(quán)的出售者：得到期權(quán)費、承擔(dān)風(fēng)險承擔(dān)風(fēng)險2.2.2.4外匯期權(quán)交易的種類 買權(quán)=看漲期權(quán) 歐式期權(quán) 賣權(quán)=看跌期權(quán) 美式期權(quán) 雙向期權(quán)即期外匯期權(quán) 外匯期貨期權(quán) 期貨式期權(quán)2.2.2.5外匯期權(quán)價格的決定因素內(nèi)在價值期權(quán)有效期貨幣的預(yù)期波動幅度供求關(guān)系市場利率2.2.3貨幣互換交易貨幣互換交易2.2.3.1貨幣互換交易的含義貨幣互換交易的含義2.2.3.2貨幣互換交易的類型貨幣互換交易的類型2.2.3.3貨幣互換交易的優(yōu)點與缺貨幣互換交易的優(yōu)點與缺陷陷2.2.4利率互換交易利率互換交易2.2.4.1利率互換交易的含義利率互換交易的含義2.2.4.2利率互換交易的類型利率互換交易的類型2.2.4.3利率互換交易的優(yōu)點與缺陷利率互換交易的優(yōu)點與缺陷2.2.5遠期利率協(xié)議遠期利率協(xié)議2.2.5.1遠期利率協(xié)議的含義遠