第10章投資的項目財務評價ppt課件

1、10.1 10.1 投資項目財務評價原理投資項目財務評價原理10.2 10.2 投資項目財務基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)的估算投資項目財務基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)的估算10.3 10.3 投資項目財務效益和費用的估算投資項目財務效益和費用的估算10.4 10.4 投資項目財務報表分析投資項目財務報表分析10.5 10.5 投資項目財務盈利能力與償債能力分析投資項目財務盈利能力與償債能力分析10.6 10.6 案例分析案例分析intIcnIcAt)11 (投 資 回 收 期借 款 償 還 期還 本 付 息 比 率投 資 利 潤 率投 資 利 稅 率靜 態(tài) 分 析 指 標資 本 金 利 潤 率資 本 金 凈 利 潤 率財

2、 務 分 析 指 標資 產 負 債 率財 務 比 率流 動 比 率速 動 比 率動 態(tài) 投 資 回 收 期動 態(tài) 分 析 指 標財 務 凈 現(xiàn) 值財 務 內 部 收 益 率財務分析指標時間性指標投資回收期借款償還期價值性指標財務凈現(xiàn)值比率性指標財務內部收益率投資利潤率投資利稅率資本金利潤率資本金凈利潤率財務比率資產負債率流動比率速動比率財 務 內 部 收 益 率財 務 凈 現(xiàn) 值投 資 回 收 期靜 態(tài) 與 動 態(tài)盈 利 能 力 指 標投 資 利 潤 率投 資 利 稅 率資 本 金 利 潤 率資 本 金 凈 利 潤 率財 務 分 析 指 標資 金 平 衡 能 力 指 標借 款 償 還 期清 償

3、 能 力 指 標還 本 付 息 比 率償 債 保 障 比 率資 產 負 債 率財 務 比 率流 動 比 率速 動 比 率財務分析指標與基本報表的關系財務分析指標與基本報表的關系 kCBNBTptTpttt00)()(項目每年的凈收入相等kTNBKTp年的凈現(xiàn)金流量第絕對值年的累積凈現(xiàn)金流量的第TTTTp)1(11 1、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值NPVNPVnet present valuenet present value）是按一定的折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同是按一定的折現(xiàn)率將各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到同一時點通常是期初的現(xiàn)值累加值。表達式為一時點通常是期初的現(xiàn)值累加值。表達式為：NPV = 現(xiàn)金流入量的現(xiàn)

4、值減現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值減現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值判別準則：判別準則：NPV0，則方案可接受；多方案比選，則方案可接受；多方案比選時，凈現(xiàn)值越大的方案相對越優(yōu)凈現(xiàn)值最大準時，凈現(xiàn)值越大的方案相對越優(yōu)凈現(xiàn)值最大準則）。則）。優(yōu)點：考慮了投資期內各筆資金的時間價值，明優(yōu)點：考慮了投資期內各筆資金的時間價值，明確反映了投資項目的凈利潤。確反映了投資項目的凈利潤。缺點：貼現(xiàn)率不易確定；絕對指標，不能反映投缺點：貼現(xiàn)率不易確定；絕對指標，不能反映投資的單位回報。資的單位回報。.)1 () (0tnttiCOKCINPV例：某項目的各年現(xiàn)金流量表如下表所示，試用凈現(xiàn)例：某項目的各年現(xiàn)金流量表如下表所示

5、，試用凈現(xiàn)值指標判斷項目的經(jīng)濟性值指標判斷項目的經(jīng)濟性i=10%；單位：萬元）；單位：萬元）解：根據(jù)表中各年凈現(xiàn)金流量，可得：解：根據(jù)表中各年凈現(xiàn)金流量，可得：NPVi=10%）=-20500P/F，10%，1）100P/F， 10%，2）+150（ P/F，10%，3）+250P/A， 10%，7） （ P/F，10%，3）=469.94萬元）萬元）KpNPVNPVI. 0)1 ()()(0ntttIRRCOCIIRRNPV)()()()(nmmnmmiNPViNPViiiNPViIRR凈現(xiàn)值NPV）折現(xiàn)率i）NPV1NPV20FIRRi1i2凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關系凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關系02. 416.1016.10.0)1 ()(0TptttiCOCI當年凈現(xiàn)金的現(xiàn)值上年累積現(xiàn)值的絕對值數(shù)累積現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年1)(*pTl判別準則判別準則: T p*T b* （基準動態(tài)投資回收期）（基準動態(tài)投資回收期） ,項目可以考慮接受。項目