債券回購(gòu)業(yè)務(wù)要點(diǎn)問(wèn)答

1、1/ 8債券回購(gòu)業(yè)務(wù)要點(diǎn)問(wèn)答隨著投資者對(duì)債券回購(gòu)業(yè)務(wù)需求的不斷增加， 為幫助營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù) 人員更全面地掌握債券回購(gòu)業(yè)務(wù)知識(shí)， 我部將債券回購(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)要點(diǎn) 以問(wèn)答的形式進(jìn)行了整理，現(xiàn)下發(fā)給各營(yíng)業(yè)部，供大家學(xué)習(xí)參考。一、什么是債券回購(gòu)？債券回購(gòu)是指?jìng)钟姓咴谫u出一筆債券的同時(shí)， 與買方約定在 某一日期再以事先約定的價(jià)格將該筆債券購(gòu)回， 并支付一定利息的交 易行為。從交易發(fā)起人的角度出發(fā)， 凡是抵押出債券， 借入資金的交易就 是債券正回購(gòu)； 凡是借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就是逆回購(gòu)。 正、 逆回購(gòu)是相互對(duì)應(yīng)的，有正回購(gòu)方就一定有接受該交易的逆回購(gòu)方。 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)， 正回購(gòu)方就是抵押出債券， 取得資金

2、的融入方 （融資方）； 逆回購(gòu)方就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方（融券方）。二、債券回購(gòu)交易有哪幾種？ 債券回購(gòu)交易分為質(zhì)押式回購(gòu)交易和買斷式回購(gòu)交易。 質(zhì)押式回購(gòu)交易， 是指將債券質(zhì)押的同時(shí)， 將相應(yīng)債券以標(biāo)準(zhǔn)券 折算比率計(jì)算出的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量為融資額度而進(jìn)行的質(zhì)押融資， 交易雙 方約定在回購(gòu)期滿后返還資金和解除質(zhì)押的交易。買斷式回購(gòu)交易，是指?jìng)钟腥嗽趯⒁还P債券賣出的同時(shí)，與 買方約定在未來(lái)某一日期， 再由賣方以約定價(jià)格從買方購(gòu)回該筆債券 的交易行為。其交易主體限于在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海 分公司以法人名義開(kāi)立證券賬戶的機(jī)構(gòu)投資者。三、標(biāo)準(zhǔn)券、標(biāo)準(zhǔn)券折算比例是指什么？標(biāo)準(zhǔn)券，是指

3、可用于回購(gòu)質(zhì)押的債券品種按標(biāo)準(zhǔn)券折算比率折算 形成的、2/ 8可用于融資的額度。標(biāo)準(zhǔn)券折算比率， 是指各債券現(xiàn)券品種所能折成的標(biāo)準(zhǔn)券金額與 債券面值之比。標(biāo)準(zhǔn)券及標(biāo)準(zhǔn)券折算比率的具體規(guī)定，由登記結(jié)算機(jī)構(gòu)制定。四、個(gè)人投資者是否可以做債券回購(gòu)？ 個(gè)人投資者僅可以做債券質(zhì)押式回購(gòu)交易。五、請(qǐng)問(wèn)債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，需要辦些什么手續(xù)？客戶只做逆回購(gòu)，要簽 協(xié)議嗎？客戶進(jìn)行債券正回購(gòu)和逆回購(gòu)交易都需要本人到營(yíng)業(yè)部辦理開(kāi) 通手續(xù)，填寫(xiě)債券回購(gòu)委托協(xié)議和交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。 具體流程詳見(jiàn)營(yíng) 業(yè)部證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基本操作規(guī)程匯編 第31頁(yè)的債券回購(gòu)業(yè)務(wù)流程。六、如何開(kāi)立國(guó)債回購(gòu)交易賬戶?現(xiàn)有的上海證券賬戶可以交易質(zhì)押式回購(gòu)

4、。 但原來(lái)已經(jīng)做過(guò)回購(gòu) 登記的證券賬戶，在撤銷回購(gòu)登記前，不能參加質(zhì)押式回購(gòu)的交易， 需撤銷原回購(gòu)指定。深圳為現(xiàn)有的深圳證券賬戶。七、客戶開(kāi)通了債券回購(gòu)權(quán)限后營(yíng)業(yè)部需要向經(jīng)管部報(bào)備嗎？營(yíng)業(yè)部需填寫(xiě) 客戶債券回購(gòu)開(kāi)通情況表 ，并傳真至總部， 報(bào)備 協(xié)議簽訂及業(yè)務(wù)開(kāi)通情況。八、回購(gòu)可以通過(guò)網(wǎng)上交易自己操作嗎？ 正回購(gòu)必須客戶到營(yíng)業(yè)部，委托營(yíng)業(yè)部工作人員通過(guò)柜臺(tái)系統(tǒng)操 作，逆回購(gòu)可以通過(guò)網(wǎng)上交易自己操作。九、債券回購(gòu)交易申報(bào)的買賣方向是什么？ 回購(gòu)交易申報(bào)中， 融資方按“買入”進(jìn)行申報(bào)， 融券方按“賣出 進(jìn)行申報(bào)。3/ 8十、回購(gòu)交易在上交所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)如何申報(bào) ？ 進(jìn)行回購(gòu)交易，其申報(bào)應(yīng)當(dāng)符合下列要求

5、：(1)申報(bào)單位：手(1手=1000元標(biāo)準(zhǔn)券)；(2) 申報(bào)數(shù)量：100手或其整數(shù)倍，單筆最大申報(bào)限額為10000手；(3)計(jì)價(jià)單位：每百元資金到期年收益；(4)價(jià)格變動(dòng)單位：0.005或其整數(shù)倍。十一、回購(gòu)交易在深交所競(jìng)價(jià)系統(tǒng)如何申報(bào) ？ 進(jìn)行回購(gòu)交易，其申報(bào)應(yīng)當(dāng)符合下列要求：(1)申報(bào)單位：張(1張=100元標(biāo)準(zhǔn)券)；(2) 申報(bào)數(shù)量：10張或其整數(shù)倍，單筆最大申報(bào)限額為10萬(wàn) 張；(3)計(jì)價(jià)單位：每百元資金到期年收益；(4)價(jià)格變動(dòng)單位：0.001或其整數(shù)倍。十二、逆回購(gòu)交易到期，利息如何計(jì)算？回購(gòu)到期利息=年收益率*本金*天數(shù)/360十三、回購(gòu)交易期限如何計(jì)算？債券回購(gòu)交易期限按日歷時(shí)

6、間計(jì)算。若到期日為非交易日，順 延至下一個(gè)交易日。例如：2011年2月11日(周五)做一筆1日回購(gòu)，則回購(gòu)到 期日為2月14日(因12、13日為周六、周日，故順延至14日)；2011年2月11日（周五）做一筆7日回購(gòu)，則回購(gòu)到期日為2月18日。十四、回購(gòu)交易發(fā)生后，資金使用和轉(zhuǎn)出日期怎么計(jì)算？如客戶T日做了期限為R天的逆回購(gòu)，那么回購(gòu)資金在（T+R）日可以使用，但不可轉(zhuǎn)出，（T+R+1）日才可以轉(zhuǎn)出。如客戶T日做了期限為R天的正回購(gòu)，那么回購(gòu)資金在（T） 日可以使4/ 8用，但不可轉(zhuǎn)出，（T+1）日才可以轉(zhuǎn)出（1天回購(gòu)除外）。 但是在（T+R）日足額資金用于回購(gòu)到期資金償還。詳見(jiàn)下表:交收日期

7、融資回購(gòu)（正回購(gòu)）融券回購(gòu)（逆回購(gòu)）T日日間解凍，實(shí)時(shí)可用日終清算（入賬）日間凍結(jié)日終清算（出賬）T+1日可?。?天回購(gòu)除外）T+R-1日終預(yù)凍結(jié)日終預(yù)解凍T+R當(dāng)日不可用日終清算（出賬）當(dāng)日可用、不可取 日終清算（入賬）T+R+1可取十五、為何在節(jié)假日前的倒數(shù)第二天（對(duì)于周六日休市的，指周四； 對(duì)于本次春節(jié)休市日（2月2日至2月8日）的，指1月31日）， 該交易日的1天期回購(gòu)利率要比其他交易日的利率明顯偏高（不考慮 一般利率價(jià)格波動(dòng)因素）？該情況為證券業(yè)務(wù)交收規(guī)則所影響。目前我國(guó)證券交易一般為T+1交收，周四的1天回購(gòu)交易，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)于T+1日（周五） 下午組織進(jìn)行首次交收，T+2日（下周

8、一）下午組織進(jìn)行購(gòu)回交收，這樣1天的回購(gòu)實(shí)際會(huì)產(chǎn)生3天的資金占用時(shí)間，因此，周四的1天回購(gòu)利率會(huì)反映該因素。其他交易時(shí)間、回購(gòu)品種的利率受交收日 影響的，可作類推。十六、滬、深交易所回購(gòu)代碼有區(qū)別嗎？（1） 上海證券交易所新質(zhì)押回購(gòu)代碼：204*；名稱：GC*后三位為回購(gòu)天數(shù)；例如：1天回購(gòu)的代碼為204001，名稱為GC001。5/ 8（2） 深圳證券交易所國(guó)債回購(gòu)代碼：1318*，名稱：“R*” 后三位為回購(gòu)天數(shù)；深圳企債回購(gòu)代碼1319*，名稱：“RC*” 后三位為回購(gòu)天數(shù)。十七、回購(gòu)交易費(fèi)用是多少？回購(gòu)業(yè)務(wù)只收取交易傭金費(fèi)用，根據(jù)回購(gòu)品種、回購(gòu)天數(shù)的不 同按照不同的傭金率收取。目前，上

9、海、深圳證券交易所的傭金費(fèi)用 一致。具體如下：質(zhì)押式回購(gòu)費(fèi)用一覽表回購(gòu)期限費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)1天成交金額的0.001%2天成交金額的0.002%3天成交金額的0.003%4天成交金額的0.004%7天成交金額的0.005%14天成交金額的0.010%28天成交金額的0.020%28天以上成交金額的0.030%十八、在融資回購(gòu)交易中如何提交質(zhì)押券?（1）客戶臨柜填寫(xiě)質(zhì)押券提交申請(qǐng)表，營(yíng)業(yè)部工作人員通 過(guò)柜臺(tái)系統(tǒng)為客戶辦理債券質(zhì)押入庫(kù)。（2）上海證券交易所國(guó)債質(zhì)押券申報(bào)代碼為“09*”后四位 為相應(yīng)國(guó)債的后四位代碼；上海證券交易所企債質(zhì)押券申報(bào)代碼為 “105*”或“104*”， 交易方向?yàn)椤百u出”。（3）

10、深圳證券交易所債券質(zhì)押券申報(bào)代碼與債券代碼一致， 委托 類別“37標(biāo)券入庫(kù)”。十九、在融資回購(gòu)交易中如何轉(zhuǎn)回質(zhì)押券 ？ （1）客戶臨柜填寫(xiě)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回申請(qǐng)表，營(yíng)業(yè)部工作人員通 過(guò)柜臺(tái)系統(tǒng)為客戶辦理質(zhì)押債券轉(zhuǎn)回。6/ 8（2）上海證券交易所國(guó)債質(zhì)押券申報(bào)代碼為“09*”后四位 為相應(yīng)國(guó)債的后四位代碼；上海證券交易所企債質(zhì)押券申報(bào)代碼為 “105*”或“104*”， 交易方向?yàn)椤百I入”。（3）深圳證券交易所債券質(zhì)押券申報(bào)代碼與債券代碼一致， 委托 類別“37標(biāo)券出庫(kù)”。二十、融資回購(gòu)交易注意事項(xiàng)：（1）營(yíng)業(yè)部接受投資者的債券回購(gòu)交易委托時(shí)，應(yīng)要求投資者 提交質(zhì)押券，并對(duì)其證券賬戶內(nèi)可用于債券回購(gòu)的標(biāo)

11、準(zhǔn)券余額進(jìn)行檢 查。（2）標(biāo)準(zhǔn)券余額不足的，債券回購(gòu)的申報(bào)無(wú)效。（3）上海證券交易所當(dāng)日購(gòu)買的債券，當(dāng)日可用于質(zhì)押券申報(bào)， 并可進(jìn)行相應(yīng)的債券回購(gòu)交易業(yè)務(wù)；深圳證券交易所當(dāng)日購(gòu)買的債 券，當(dāng)日可用于質(zhì)押券申報(bào)，次一交易日可用于進(jìn)行回購(gòu)交易。（4）質(zhì)押券對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量有剩余的， 可以通過(guò)交易系統(tǒng)， 將 相應(yīng)的質(zhì)押券申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券賬戶。 上交所當(dāng)日申報(bào)轉(zhuǎn)回的債券， 當(dāng) 日可以賣出；深交所當(dāng)日申報(bào)解除質(zhì)押的債券可在次一交易日賣出。（5）債券回購(gòu)交易的融資方， 應(yīng)在回購(gòu)期內(nèi)保持質(zhì)押券對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)券足額。（6）債券回購(gòu)到期日， 融資方可以通過(guò)交易系統(tǒng)， 將相應(yīng)的質(zhì)押 券申報(bào)轉(zhuǎn)回原證券賬戶，也可以申報(bào)繼續(xù)用

12、于債券回購(gòu)交易。二十一、舉例例：假設(shè)證券賬戶A123456789初始無(wú)國(guó)債、無(wú)質(zhì)押券、無(wú)回 購(gòu)。1、T -1日A123456789買入國(guó)債010601國(guó)債3500萬(wàn)元（對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn) 券3000萬(wàn)元），并通過(guò)交易系統(tǒng)將該筆國(guó)債申報(bào)轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫(kù)。交易 系統(tǒng)實(shí)時(shí)凍結(jié)A123456789的010601國(guó)債3500萬(wàn)元，同時(shí)增加 該投資者可融資額度（標(biāo)準(zhǔn)券）3000萬(wàn)元。7/ 82、T-1日日終結(jié)算公司將A123456789申報(bào)提交的010601國(guó)債3500萬(wàn) 元轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫(kù)。3、T日9：40分，A123456789申報(bào)GC007回購(gòu)融資3500萬(wàn)元， 由于融資金額3500萬(wàn)元融資額度3000萬(wàn)元，前端檢查未通

13、 過(guò)，該筆申報(bào)失敗。9：50分，A123456789申報(bào)GC007回購(gòu)融資2000萬(wàn)元， 通過(guò)前端檢查，成交。此時(shí)該賬戶可融資額度減為1000萬(wàn)元（3000-2000）。10：00分，A123456789買入國(guó)債010603國(guó)債1500萬(wàn) 元，折合標(biāo)準(zhǔn)券1200萬(wàn)元10:10分，A123456789將該筆買入的國(guó)債申報(bào)轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫(kù)。 交易所系統(tǒng)檢查該筆轉(zhuǎn)入申報(bào)有效，將該筆國(guó)債凍結(jié)，同時(shí)將A123456789的可融資額度變?yōu)?200萬(wàn)元（1200+1000）。10：20分，A123456789申報(bào)GC007回購(gòu)融資1800萬(wàn)元， 通過(guò)前端檢查，成交。此時(shí)該賬戶可融資額度減為400萬(wàn)元。(2200-

14、1800)10：30分，A123456789申報(bào)將質(zhì)押券010603轉(zhuǎn)回1000萬(wàn)元(對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)券800萬(wàn)元)。交易系統(tǒng)前端核查后，由于將引起A123456789的可融資額度出現(xiàn)-400萬(wàn)元，申報(bào)無(wú)效。10：40分，A123456789申報(bào)轉(zhuǎn)出國(guó)債010603券500萬(wàn) 元(對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)券400萬(wàn)元)。交易所前端核查后，標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量足額， 轉(zhuǎn)出成功。4、T+7日A123456789的兩筆融資回購(gòu)到期，合計(jì)3800萬(wàn)元(2000+1800)，交易系統(tǒng)根據(jù)當(dāng)日到期數(shù)量增加A123456789的融 資額度3800萬(wàn)元。11：00分，A123456789回購(gòu)融資3200萬(wàn)元，通過(guò)前端檢 查，成交。此時(shí)該賬戶可融資額度減為600萬(wàn)元(3800-3200