人民幣升值的貿(mào)易條件效應(yīng)研究

1、人民幣升值的貿(mào)易條件效應(yīng)研究        關(guān)鍵詞：人民幣匯率,貿(mào)易條件 貿(mào)易條件反映一國的貿(mào)易狀況，其改善或惡化將直接導(dǎo)致一國實(shí)際資源的流入與流出，反映一國實(shí)際福利的變動。根據(jù)貿(mào)易條件的定義，其與對進(jìn)出口價格有直接影響的匯率關(guān)系密切。2005年7月，我國央行宣布人民幣兌美元匯率，由原來8.276:1調(diào)整為8.11:1，人民幣升值2%。此后，人民幣匯率一直呈穩(wěn)定上升態(tài)勢，2006年7月人民幣對美元匯率突破8.0，而到了2007年7月，更是達(dá)到7.57:1。人民幣匯率的這種變化對我國的貿(mào)易條件產(chǎn)生了什么樣的影響？影響

2、程度如何？人民幣的升值會不會打擊我國的對外貿(mào)易？這樣的匯率政策是否合理等問題值得我們深思。本文就將帶著這些問題，探討一下人民幣升值以來我國的貿(mào)易條件效應(yīng)，以期能夠通過對貿(mào)易條件變動結(jié)果的分析得出人民幣匯率合理變動的一些結(jié)論。 貿(mào)易條件的種類及其對貿(mào)易利益的影響 在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中貿(mào)易條件可分為三類：純貿(mào)易條件(net barter terms of trade,簡稱NBTT)、收入貿(mào)易條件(income terms of trade,簡稱ITT)、要素貿(mào)易條件(factorial terms of trade,簡稱FTT)。這三類貿(mào)易條件中純貿(mào)易條件最為常用，而收入貿(mào)易條件普遍被認(rèn)為最適合于發(fā)

3、展中國家，在這里本文也主要討論這兩類貿(mào)易條件。 純貿(mào)易條件（NBTT）又稱價格貿(mào)易條件，被定義為一國出口與進(jìn)口的交換比價，反映的是單位出口商品的進(jìn)口能力。公式表示為：NBTT=Px/Pm。式中Px、Pm分別為出口價格指數(shù)與進(jìn)口價格指數(shù)。其經(jīng)濟(jì)學(xué)含義是，隨著出口商品相對于進(jìn)口商品價格的變化，出口每單位商品所能換回的進(jìn)口商品的數(shù)量。當(dāng)NBTT1時，表示價格貿(mào)易條件改善；當(dāng)NBTT1時，表示價格貿(mào)易條件惡化。價格貿(mào)易條件的改善意味著一國的貿(mào)易利益或經(jīng)濟(jì)福利的增加。 收入貿(mào)易條件（ITT）是聯(lián)系出口數(shù)量，反映一國出口商品的整體進(jìn)口能力的指標(biāo)。公式表示為：ITT= Px/Pm·Qx。式中Qx為

4、出口數(shù)量指數(shù)。由于ITT是由NBTT和Qx兩個因素決定，所以ITT與NBTT的變動方向不一定一致。在NBTT惡化時，由于Qx有可能大幅上升，ITT有可能不降反升。由于ITT反映了一國出口商品的總體進(jìn)口能力的變動以及一國通過對外貿(mào)易滿足本國消費(fèi)需求和經(jīng)濟(jì)增長的能力，對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較為直接。但該指數(shù)無法說明貿(mào)易條件的改善是由于出口商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)含量提高還是由于低價促銷帶動出口數(shù)量增長，無法表明一國出口商品的實(shí)際競爭能力。 要素貿(mào)易條件(FTT)又分為單要素貿(mào)易條件(single factorial terms of trade,簡稱SFTT)和雙要素貿(mào)易條件(double factorial

5、 terms of trade，簡稱DFTT)。其中SFTT=Px/Pm·Zx，DFTT= (Px/Pm)·(Zx/Zm)。式中Zx和Zm分別是出口和進(jìn)口部門的勞動生產(chǎn)率指數(shù)。要素貿(mào)易條件表明，NBTT惡化并不一定是一件壞事，因?yàn)槌隹谏a(chǎn)率的提高會使出口價格下降，而國外進(jìn)口品生產(chǎn)率的下降會使進(jìn)口價格上升，但無論發(fā)生哪種情況，一國從貿(mào)易中獲得利益的大小主要取決于勞動生產(chǎn)率上升或下降的幅度是否超過了價格的上升或下降的幅度，而不是取決于價格貿(mào)易條件。 匯率變動對貿(mào)易條件影響的理論分析 貿(mào)易條件即Px/ Pm，現(xiàn)以Px和Pm 分別代表用外幣表示的本國出口品和進(jìn)口品的價格，X 和M

6、分別為本國的出口量和進(jìn)口量，R為外匯匯率（直接標(biāo)價法）。R·Px和R·Pm分別表示用本幣表示的本國出口和進(jìn)口價格。Exs為本國出口商品供給彈性，Exd為本國出口商品需求彈性，Ems為本國進(jìn)口商品供給彈性，Emd為本國進(jìn)口商品需求彈性。根據(jù)彈性的定義有： 解（1）和（2）組成的聯(lián)立方程，得到： 解（3）和（4）組成的聯(lián)立方程，得到： 貿(mào)易條件為，根據(jù)（5）和（6），可以得到： 本幣貶值表現(xiàn)為dR/R0，本幣升值表現(xiàn)為dR/R0 ；貿(mào)易條件改善表現(xiàn)為dPx/PxdPm/Pm，貿(mào)易條件惡化則表現(xiàn)為dPx/PxdPm/Pm。從（7）式可見，彈性不同，匯率變動對貿(mào)易條件的影響不同。從

7、彈性角度進(jìn)行分析，有以下幾種情況會出現(xiàn)：                進(jìn)出口商品的供給彈性無窮大，即Exs和Ems為無窮大。此時，本幣對外貶值會使貶值國貿(mào)易條件惡化；出口商品供給彈性Exs無窮大，但進(jìn)口商品供給彈性Ems小于進(jìn)口商品需求彈性Exd 。此時，本幣對外貶值可以改善貶值國貿(mào)易條件；進(jìn)口商品供給彈性Ems無窮大，但是出口商品供給彈性Exs小于出口商品需求彈性Exd。此時，本幣對外貶值會使貶值國貿(mào)易條件惡化；進(jìn)出口商品供給彈性之

8、積等于進(jìn)出口商品需求彈性之積。此時，貶值不會影響貶值國貿(mào)易條件；進(jìn)出口商品供給彈性之積小于進(jìn)出口商品需求彈性之積。此時，貶值可以改善貶值國貿(mào)易條件。 由以上分析可見，從理論來講，人民幣升值并不一定意味著我國貿(mào)易條件將發(fā)生改善或惡化，人民幣升值后貿(mào)易條件的變化要取決于我國的進(jìn)出口供給和需求彈性。 人民幣升值以來我國貿(mào)易條件變動的實(shí)證分析 （一）人民幣升值以來我國貿(mào)易條件的總體變動 為了考察人民幣升值帶來的貿(mào)易條件效應(yīng)，本文選取了2005年7月人民幣升值以來的美元折合人民幣的每月平均匯率作為人民幣匯率升值的參看指標(biāo)。在貿(mào)易條件上，本文采用中國海關(guān)總署按商品名稱及編碼協(xié)調(diào)制度(Harmonized

9、Commodity Description and Coding System,縮寫HS)公布的各類指數(shù)的原始數(shù)據(jù)，計算了2005年7月到2006年9月期間每月的價格貿(mào)易條件和收入貿(mào)易條件（參見表1）。 從表1及圖1可見，人民幣自2005年7月以來一直呈穩(wěn)定升值態(tài)勢，2006年7月人民幣兌美元匯率已突破8.0，目前仍呈升值走勢。同期貿(mào)易條件的變化由表1及圖2看到，價格貿(mào)易條件基本在1左右變動，沒有大幅度偏離1，表現(xiàn)比較平穩(wěn)；收入貿(mào)易條件基本在1.2左右變動，波動幅度較價格貿(mào)易條件大，在價格貿(mào)易條件基本平穩(wěn)的條件下，這說明收入貿(mào)易條件的波動主要是來自人民幣升值以來出口數(shù)量指數(shù)的波動，盡管如此，仍

10、能看到，收入貿(mào)易條件的總體走勢也比較平穩(wěn)，沒有大幅度波動。 （二）人民幣升值以來我國貿(mào)易條件變動的效應(yīng)分析 1994年我國進(jìn)行了外匯體制改革，當(dāng)時的人民幣是一次性貶值50%，此后人民幣實(shí)行的是單一的、以市場供求為基礎(chǔ)的、盯住美元的有管理的浮動匯率制。1998年以后人民幣匯率基本穩(wěn)定在8.27（RMB￥/US）的水平。同期我國貿(mào)易條件的表現(xiàn)是價格貿(mào)易條件一直呈惡化趨勢，收入貿(mào)易條件一直呈改善趨勢（參見表2）。 對比人民幣升值前后我國的價格/收入貿(mào)易條件和出口數(shù)量指數(shù)等指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)： 人民幣升值后，價格貿(mào)易條件雖然每月都有波動，但基本在1左右變動，沒有大幅度偏離1，表現(xiàn)比較平穩(wěn)，與過去價格貿(mào)易條件

11、長期惡化的趨勢相比，價格貿(mào)易條件得到了明顯改善。這一改善也就意味著我國的貿(mào)易利益或經(jīng)濟(jì)福利與過去相比得到增加。 人民幣升值后，出口數(shù)量指數(shù)與過去相比明顯降低，但在出口價格指數(shù)提高的條件下，收入貿(mào)易條件雖在個別月份出現(xiàn)下降趨勢，但總體表現(xiàn)也比較平穩(wěn)，與過去收入貿(mào)易條件逐年改善的趨勢相比，人民幣升值后收入貿(mào)易條件沒有出現(xiàn)明顯變化。這反映了人民幣升值對我國出口商品的總體進(jìn)口能力影響不大。 人民幣升值后，我國出口數(shù)量與過去相比減少，出口貿(mào)易受到抑制，但對比人民幣升值以來的各月數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，人民幣升值對對外貿(mào)易帶來的被動影響并不明顯，穩(wěn)定升值可以被市場接受。從表1可見，在人民幣升值過程中，我國出口數(shù)量指數(shù)與過去年份相比在整體降低的趨勢下，各月份間的波動幅度并不過大，雖然升值后我國的出口數(shù)量指數(shù)降低，但很快又都恢復(fù)。如在2006年7月人民幣對美元匯率突