港股通之風(fēng)險(xiǎn)警示篇(DOC)

1、港股通之風(fēng)險(xiǎn)警示篇1、問(wèn)：兩地交易規(guī)則的主要差異是什么？會(huì)帶來(lái)什么風(fēng)險(xiǎn)？答：香港證券市場(chǎng)與境內(nèi)A股市場(chǎng)最主要的差異在于，A股市場(chǎng)有漲跌停板 規(guī)則，而港股則不設(shè)漲跌幅限制，短期內(nèi)可能出現(xiàn)大幅盈利或虧損，例如，港股 容易受夜間歐美市場(chǎng)消息及走勢(shì)影響， 歐美主要國(guó)家央行貨幣政策調(diào)整， 國(guó)際大 宗商品價(jià)格變化， 局部戰(zhàn)爭(zhēng)等消息， 都會(huì)大幅影響相關(guān)指數(shù)或個(gè)股走勢(shì)， 投資者 要關(guān)注歐美主要市場(chǎng)的消息，以對(duì)短期交易策略進(jìn)行判斷。此外，港股執(zhí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，日內(nèi)可不限次數(shù)進(jìn)行買賣，與此同時(shí)，港股 資金與股票的交收是在T+2日，而各證券公司對(duì)于投資者的港股買賣資金可用數(shù) 及A股買賣資金可用數(shù)如何管理存在不同安

2、排，投資者若對(duì)交易資金的交收狀況 不清楚，有可能對(duì)交易作出錯(cuò)誤安排。 投資者須了解自己開(kāi)戶所在證券公司對(duì)資 金交收的具體規(guī)定，做好資金安排，防范此類風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于異常停牌規(guī)定：滬市股票、封閉式基金、權(quán)證交易出現(xiàn)異常波動(dòng)的，本 所可以決定停牌。本所可以對(duì)涉嫌違法違規(guī)交易的證券實(shí)施特別停牌并予以公 告。港市無(wú)類似的停牌規(guī)定。 停牌通常由有關(guān)股票發(fā)行公司申請(qǐng)， 并由交易所批 準(zhǔn)執(zhí)行。2、問(wèn)：據(jù)了解兩地市場(chǎng)開(kāi)放時(shí)間不一樣，這會(huì)給投資者帶來(lái)什么風(fēng)險(xiǎn)嗎？答：首先在交易時(shí)間上， 滬港兩市交易日均為周一至周五， 交易所公告的休 市日除外。滬港兩市交易時(shí)間則有明顯區(qū)別，滬市開(kāi)市前時(shí)段為9： 15-9： 30，其中

3、9： 15-9： 25 為開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間， 連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間為 9： 30-11： 30；13： 00-15： 00。港市開(kāi)市前時(shí)段為 9： 00-9:30，其中 9： 00-9： 15 為輸入買賣盤時(shí)間段，接 受競(jìng)價(jià)盤及競(jìng)價(jià)限價(jià)盤，且可修改或取消； 9： 15-9： 20 只接受競(jìng)價(jià)盤，且不得 修改或取消買賣盤， 內(nèi)地投資者不可以下單或取消定訂單； 對(duì)盤時(shí)間為 9： 20-9： 28，暫停時(shí)間為 9： 28-9： 30。港市的連續(xù)交易時(shí)間為 9： 30-12： 00；13： 00-16： 00。港市涵蓋取消交易時(shí)段為 12： 30-13： 00。其次，在證券標(biāo)的標(biāo)注上的差異，滬市證券代號(hào)為 6

4、 位數(shù)字，港市為 5 位； 證券簡(jiǎn)稱滬市不超過(guò) 4 個(gè)中文漢字，港市不超過(guò) 8 個(gè)中文漢字，英文不超過(guò) 15 位。交易貨幣滬市A股以人民幣計(jì)價(jià)，B股以美元計(jì)價(jià)。港市以港幣計(jì)價(jià)，個(gè)別 以美元或人民幣計(jì)價(jià)。由于上交所和聯(lián)交所均可進(jìn)行正常交易和結(jié)算的交易日才為港股通交易日， 所以存在即使聯(lián)交所開(kāi)市， 內(nèi)地投資者也無(wú)法進(jìn)行港股通交易的問(wèn)題， 在此期間 港股市場(chǎng)如果發(fā)生什么變動(dòng)， 投資者無(wú)法及時(shí)做出交易結(jié)算， 從而導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)。 投資者應(yīng)當(dāng)注意內(nèi)地長(zhǎng)假期間港股通業(yè)務(wù)暫停， 香港市場(chǎng)持續(xù)交易可能產(chǎn)生股價(jià) 劇烈波動(dòng)，做好長(zhǎng)假前的投資安排。此外香港出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或黑色暴雨等事件時(shí)， 聯(lián)交所將可能停市， 投資者將面臨

5、 在停市期間無(wú)法進(jìn)行港股通交易的風(fēng)險(xiǎn)。 投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注香港市場(chǎng)因臺(tái)風(fēng)等惡劣 天氣造成的臨時(shí)停市等處理，做好投資安排。3、問(wèn)：投資者購(gòu)買了香港市場(chǎng)的股票，也能同樣獲得相關(guān)公司的服務(wù)嗎？答：內(nèi)地投資者通過(guò)港股通業(yè)務(wù)不能獲得新股發(fā)行認(rèn)購(gòu)、供股、公開(kāi)配售、 認(rèn)股權(quán)證的轉(zhuǎn)換以及股息權(quán)益選擇認(rèn)購(gòu)股份的服務(wù)。投資者將會(huì)面臨以下風(fēng)險(xiǎn)： 供股信息不知情； 不了解供股權(quán)可交易時(shí)間短暫； 無(wú)足額資金供股行權(quán)， 股東權(quán) 益遭到“稀釋”；誤以為行權(quán)后正股股份可立即到賬交易等。所以投資者需要在 這些方面多加注意， 詳細(xì)了解自己開(kāi)戶所在的證券公司是否能為此提供相關(guān)服務(wù) 提醒自己。4、問(wèn)：香港市場(chǎng)的衍生品投資與內(nèi)地有什么不一

6、樣嗎？答：香港市場(chǎng)除期交所期貨期權(quán)產(chǎn)品以外， 聯(lián)交所還有牛熊證、 窩輪等衍生 產(chǎn)品。該類產(chǎn)品均有杠桿機(jī)制， 風(fēng)險(xiǎn)及收益可因杠桿機(jī)制而被放大。 牛熊證是有 強(qiáng)制贖回機(jī)制的， 在牛熊證有效期內(nèi)， 如相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格觸及上市文件內(nèi)指定的水 平（稱為收回價(jià)），發(fā)行商會(huì)即時(shí)收回有關(guān)牛熊證。如投資者虧損后使用 A 股的投資方法被動(dòng)等待解套，則存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。5、問(wèn)：內(nèi)地投資者可以買賣香港市場(chǎng)所有的股票嗎？答：內(nèi)地投資者買賣的港股通標(biāo)的股票存在一定的范圍限制。 對(duì)于被調(diào)出的 港股通股票，自調(diào)整之日起， 內(nèi)地投資者將不得再行買入被調(diào)出的港股通標(biāo)的股 票。如投資者不了解港股通股票的范圍，將會(huì)給投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。港股通股票

7、范圍包括：（一）恒生綜合大型股指數(shù)的成份股；（二）恒生綜合中型股指數(shù)的成份股；（三）A+H殳上市公司的H股；發(fā)行人同時(shí)有股票在本所以外的內(nèi)地證券交易所上市的股票、 在聯(lián)交所以人 民幣報(bào)價(jià)交易的股票不納入港股通股票。6、問(wèn)：港幣和人民幣有匯率差，在港股通中怎么處理呢？答：港股通交易采用港幣報(bào)價(jià)， 人民幣支付的方式。 內(nèi)地投資者在交易時(shí)間 提交訂單依據(jù)的港幣買入?yún)⒖純r(jià)和賣出參考價(jià)， 并非最終結(jié)算匯率。交易日日終， 中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（下稱“中國(guó)結(jié)算” ）將與換匯銀行根據(jù)換匯凈 額進(jìn)行換匯， 由此產(chǎn)生的換匯成本將按照成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易。 投資者在交 易時(shí)要注意匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。7、問(wèn)

8、：兩市關(guān)于訂單類型、交易方式、訂單更改有什么不同嗎？答：內(nèi)地投資者參與港股通交易， 只可采用競(jìng)價(jià)限價(jià)盤委托或者增強(qiáng)限價(jià)盤 委托的方式， 并且限于參與香港聯(lián)合證券交易所自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)交易的方式。 內(nèi)地 投資者對(duì)于港股通訂單已經(jīng)申報(bào)的， 不得更改申報(bào)價(jià)格或申報(bào)數(shù)量。 投資者應(yīng)了 解由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在買賣盤揭示上：滬市為最優(yōu)五檔，無(wú)經(jīng)紀(jì)標(biāo)示、連續(xù)發(fā)布。港市為最優(yōu)十 檔、有經(jīng)紀(jì)標(biāo)識(shí)，連續(xù)發(fā)布（只要有變動(dòng)即更新） 。8、問(wèn)：兩市最小交易價(jià)差、每手股數(shù)、申報(bào)最大限制有什么不同嗎？ 答：與內(nèi)地證券市場(chǎng)相比，聯(lián)交所在訂單申報(bào)的最小交易價(jià)差、每手股數(shù)、申報(bào)最大限制等方面存在一定的差異， 并且沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)定， 內(nèi)地

9、投資者需要承 擔(dān)因此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。最小報(bào)價(jià)單位上滬市A股是0.01元人民幣，B股是0.001 美元，港市則根據(jù)不同價(jià)格的股票存在相應(yīng)的最小變動(dòng)單位。在交易單位上，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易申報(bào)滬市股票須為 100 的整數(shù)倍，賣出數(shù)不足 100 的一次性賣出。而港股市場(chǎng)無(wú)明確相關(guān)要求，交易單位由 100-5000 不等。 在撮合配對(duì)方面兩市均已價(jià)格優(yōu)先、 時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交。 在開(kāi)盤價(jià)的計(jì)算 方式上，滬市如無(wú)集合競(jìng)價(jià)的股票開(kāi)盤價(jià)為當(dāng)日該證券的第一筆成交價(jià)， 有集合 競(jìng)價(jià)的股票開(kāi)盤價(jià)格通過(guò)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生， 不能產(chǎn)生集合競(jìng)價(jià)的以連續(xù)競(jìng)價(jià)的方式 產(chǎn)生。港市開(kāi)始前的時(shí)段的最終參考平衡價(jià)格為開(kāi)市價(jià)。在收盤價(jià)的差異上

10、， 滬市股票的收盤價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘 所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易） 。當(dāng)日無(wú)成交的，以前收盤價(jià) 為當(dāng)日收盤價(jià)。港市股票在交易日最后一分鐘的交易時(shí)間內(nèi)，每隔15 秒鐘取價(jià)一次，產(chǎn)生共計(jì) 5 個(gè)價(jià)格。該 5 個(gè)價(jià)格中的中位數(shù)（并非平均數(shù)）為該股票的收 市價(jià)。而申報(bào)最大上限滬市單筆申報(bào)最大數(shù)量 : 100 萬(wàn)股。港市每個(gè)買賣盤手?jǐn)?shù) 上限為 3,000 手，每一個(gè)經(jīng)紀(jì)代號(hào)的未執(zhí)行買賣盤不設(shè)上限。每個(gè)買賣盤股數(shù)上 限為 99,999,999。在申報(bào)價(jià)格的限制上， 滬市大部分股票和基金都實(shí)施漲跌幅， 漲跌幅比例為 10%。風(fēng)險(xiǎn)警示股票和未完成股權(quán)分置改革的股票漲跌幅為 5%

11、。港市無(wú)明確相 關(guān)規(guī)定。滬市在無(wú)漲跌幅限制的情況下為： 集合競(jìng)價(jià)階段可申報(bào)價(jià)格不高于前收 盤價(jià)格的 900%，并且不低于前收盤價(jià)格的 50%。連續(xù)競(jìng)價(jià)階段申報(bào)價(jià)格不高于 即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格的 110%且不低于即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格的 90%；同 時(shí)不高于上述最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的 130%且不低于該平均數(shù)的 70%。港市買賣盤價(jià)不得超過(guò)當(dāng)時(shí)按盤價(jià) 9 倍或以上，以防止鍵入錯(cuò)誤小數(shù)位。 另外，除開(kāi)巿價(jià)的報(bào)價(jià)，買（賣）盤價(jià)一般不可低（高）于當(dāng)時(shí)買（賣）盤價(jià) 24 個(gè)價(jià)位。9、問(wèn)：香港市場(chǎng)提供的免費(fèi)一檔行情是實(shí)時(shí)行情嗎？答：內(nèi)地投資者通過(guò)港股通業(yè)務(wù)獲得的香港證券市場(chǎng)免費(fèi)一檔行情并非是實(shí)時(shí)

12、行情，與海外投資者付費(fèi)獲得的行情相比存在一定的延遲。 投資者在參考行情時(shí)一定要注意這個(gè)差異帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。10、問(wèn)：香港市場(chǎng)行情報(bào)價(jià)顏色與內(nèi)地一樣嗎？答：在香港證券市場(chǎng)， 股票價(jià)格上漲時(shí)， 股票報(bào)價(jià)屏幕上顯示的顏色為綠色， 下跌時(shí)則為紅色。 內(nèi)地投資者需要明確不同行情報(bào)價(jià)顯示的含義， 以免誤解造成 投資風(fēng)險(xiǎn)。11、問(wèn)：香港市場(chǎng)的權(quán)益證券存在交易限制，這會(huì)對(duì)投資者帶來(lái)什么影 響呢？答：內(nèi)地投資者因港股通股票權(quán)益分派或轉(zhuǎn)換所取得的港股通股票以外的聯(lián) 交所上市證券， 只能通過(guò)港股通賣出， 但不得買入； 因港股通股票權(quán)益分派或轉(zhuǎn) 換所取得的聯(lián)交所上市股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)利， 可以通過(guò)港股通賣出， 但不得行權(quán)； 因

13、 港股通股票權(quán)益分派或轉(zhuǎn)換所取得的非聯(lián)交所上市證券， 可以享有相關(guān)權(quán)益， 但 不得通過(guò)港股通買入或賣出。投資者需關(guān)注權(quán)益到賬情況，及時(shí)作出投資決策， 避免出現(xiàn)行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。12、問(wèn)：內(nèi)地投資者獲得香港市場(chǎng)現(xiàn)金紅利發(fā)放的規(guī)則一樣嗎？答：對(duì)于在聯(lián)交所上市公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利， 由于中國(guó)結(jié)算需要在收到香港 中央結(jié)算有限公司 （以下簡(jiǎn)稱香港結(jié)算） 派發(fā)的外幣紅利資金后三個(gè)港股通交易 日內(nèi)，進(jìn)行換匯、清算、發(fā)放等業(yè)務(wù)處理，內(nèi)地投資者通過(guò)港股通業(yè)務(wù)獲得的現(xiàn) 金紅利將會(huì)較香港市場(chǎng)有所延后。13、問(wèn)：香港市場(chǎng)權(quán)益證券交易存在限制，會(huì)對(duì)投資者帶來(lái)什么影響？對(duì)分派或轉(zhuǎn)換的股份， 若為港股通股票之外的聯(lián)交所上市證券， 投

14、資者可以 通過(guò)港股通賣出， 但面臨不能買入的風(fēng)險(xiǎn)； 對(duì)因分派或轉(zhuǎn)換而取得的若為聯(lián)交所 上市股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)利， 投資者可以通過(guò)港股通賣出， 但面臨不得行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)； 對(duì) 因分派或轉(zhuǎn)換所取得的股份為非聯(lián)交所上市證券， 投資者可以享有相關(guān)權(quán)益， 但 面臨不能通過(guò)港股通買賣的風(fēng)險(xiǎn)。14、問(wèn)：內(nèi)地投資參與港股投票有什么需要注意的風(fēng)險(xiǎn)？答：由于中國(guó)結(jié)算是在匯總內(nèi)地投資者意愿后再向香港結(jié)算提交投票意愿， 所以內(nèi)地投資者申報(bào)意愿的時(shí)間較香港市場(chǎng)投資者短； 香港市場(chǎng)可以沒(méi)有權(quán)益登 記日，此時(shí)以投票截止日的持有作為計(jì)算基準(zhǔn)； 投資者可以對(duì)同一項(xiàng)議案可以投 同意、反對(duì)和棄權(quán)票； 投票數(shù)量可以超出持有數(shù)量， 此時(shí)按照比例分配持有基數(shù)。15、問(wèn)：兩市稅費(fèi)方面有什么不