精品資料（2021-2022年收藏）淺談融資焦點問題剖析

1、淺談企業(yè)融資焦點問題內容摘要：我國歷經30多年的社會經濟改革，隨著市場經濟的發(fā)展速度極為迅猛，我國中小企業(yè)數量快速的增加和發(fā)展起來，對整個國內甚至國際市場經濟影響也越來越大。中小企業(yè)數量大、面向廣，是國民經濟的重要組成部分，對社會生產力的發(fā)展起到了不可忽視的作用，正逐步成為了發(fā)展社會生產力的生力軍。中小企業(yè)所發(fā)揮的作用也越來越明顯，快速的成為我國社會主義市場經濟的重要的中堅力量，同時也是后續(xù)長期發(fā)展經濟市場空間的力量來源。受計劃經濟的深遠影響等各方面原因的長期的累積和變化，中小企業(yè)所獲的政府和金融支持極少，“融資難”當前已經成為了制約中國中小型企業(yè)發(fā)展的重要“瓶頸”之一。隨著我國經濟的進一步發(fā)

2、展與改革，中小企融資難的問題越發(fā)嚴重，成為了企業(yè)發(fā)展的橫向局限。著眼于中小企業(yè)融資難的各種原因以及相應的解決辦法，本文深入分析了我國中小企業(yè)融資所處的現狀和導致的原因，借鑒發(fā)達國家對中小企業(yè)金融支持的各種措施里與方法，結合我國實際的情況，找到解決辦法，并提出相關建議，從而促進我國經濟發(fā)展，增強國際地位。一、中小企業(yè)的融資概述（一） 中小企業(yè)的界定中小企業(yè)(Small and Medium Enterprises)，是指在其在行業(yè)內的人員結構和層次分布、企業(yè)資產大小和企業(yè)的經營規(guī)模等三大宏觀指標方面都相對較小的經濟單位。中小企業(yè)通常生產規(guī)模中等或微小，因為投資相對較省，建設周期較短，而且收益也比

3、較快，所以其資金大多是經營者自己或者少數人所直接提供的。由于中小企業(yè)的員工數目、經營收入與經營規(guī)模均相對較小，因此大多數中小企業(yè)都是由業(yè)主直接管理的，幾乎不會受到外界因素的干擾。中小企業(yè)的概念在今天看來也是相對模糊的，其界定的標準，在不同的國家和地區(qū)、不同的經濟體制、不同發(fā)展階段和層次下都是有極大的區(qū)別，而且隨著經濟的不斷發(fā)展和演化，對其的定義也在一直不斷的發(fā)生變化。但總體而言中小企業(yè)具有投資建設和收益周期較短、機制靈活、經營范圍廣泛，點多面廣等諸多特性。中小企業(yè)是推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，可以促國內濟適度增長、解決剩余勞動力、改善市場經濟結構等，對于社會發(fā)展和進步有著十分重要的意義。

4、（二）中小企業(yè)融資的渠道1.  融資渠道，一般泛指有助于企業(yè)獲得很多資金來源的方式或途徑，從全局講主要的渠道有內部自融、界內融資以及界外融資等三個方面。內部自融主要是指企業(yè)的主要經營者自己投入數量資金以及企業(yè)在本身經營發(fā)展過程中獲取的資金；為了企業(yè)更快更有效地取得融資也可以通過外部資金這個渠道，主要包括直接融資和間接融資兩類方式。這兩者的區(qū)別主要在于是否有融資中介的存在。企業(yè)通過銀行或其他的金融機構來順利取得融資的方式是間接融資，而企業(yè)直接從市場的投資方獲取流動現金的方式是直接融資。隨著中國改革開放，各行各業(yè)生產規(guī)模逐漸增大，縱深加大，生產技術也逐步發(fā)展和完善，這個時候企業(yè)的內部自身

5、融資，是不足以滿足發(fā)展型企業(yè)的資金需求的，這是外部融資逐漸演化為企業(yè)融資方向和動向的主要原因。 常見的中小企業(yè)融資方式有以下幾種： 1.銀行貸款融資：在目前情況下，企業(yè)最常用的就是向銀行借款這個融資渠道，其中主要包括有短期信用貸款和實物抵押貸款。當公司經營意外出現所需資金存在困難時，這種信貸額度可以獲取一定限度的應急資金，以解決公司的燃眉之急?，F在國外的證券公司比較喜愛采用這種方式，其主要原因是除了可以有效的解決公司經營的短期資金難題，同時也可以讓企業(yè)在過渡難關時贏得時間上的優(yōu)勢。銀行一般是以證券公司或者是第三方的財產所有權作為財產抵押而發(fā)放的貸款條件，就是一般所指的抵押貸款，可以拿來抵押的財

6、產包括但不限于各種房地產的所有權、專利所有權等。 對于中小企業(yè)來說，銀行借款跟其他融資方式相比，主要不足在于：一是條件要求高，免除不了審核公司的各方面的經營狀況，比如：資產負債率、流動比率、資產凈利率、應收賬款周轉率等等，限制性的條款也多，同時手續(xù)也較復雜；二是借款期限相對較短，在審核環(huán)節(jié)的手續(xù)和所花費的時間相對較長，對于那些急需資金的企業(yè)來說操作程序極為繁瑣；三是在所借的資金額度相對來說并不算大，反而對條件的審核方面還很嚴格和苛刻，一般的企業(yè)你能順利通過審核的可能性較小。所以，一般企業(yè)正常通過銀行來解決企業(yè)的建設發(fā)展所需的大部分資金是有一定的困難的，尤其是對恰好處于起步發(fā)展階段和進度的一般中

7、小企業(yè)來說更是一個巨大困難和挑戰(zhàn)。 2.租賃融資：又可稱為設備租賃或現代租賃，是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。租賃融資一般分為委托租賃、售后租回、分成租賃和金融租賃等方式。這種租賃融資針對于生產型的初期企業(yè)或中小企業(yè)來說是一種很有效的融資方式和途徑。中小企業(yè)通過融資租賃的方式其所享有資金的期限通常可達三年，已經極大優(yōu)勢的高于了一般銀行貸款的期限，同時租賃也有效的減輕了因設備更新和周期維護而帶來的短期現金壓力，省略了中間大量的現金支付環(huán)節(jié)，而在設備的使用壽命上通過分期來進行攤銷租金的支付方式使得企業(yè)大程度的減輕了短期資金壓力，從具體化方面解決了中小型企業(yè)容易出現資

8、金鏈斷裂和時間型資金短缺的問題。3. 信用擔保貸款融資：一般通指中小企業(yè)向銀行融通資金的過程中，根據所簽訂合同的內容，由依法設立的第三方擔保機構以作為保證的方式和手段為債務人所提供貸款所需的信用擔保，當如果債務人在不能依照規(guī)定和雙方約定的內容來履行自身所需承擔的債務時，應由此第三擔保方來承擔合同內容中所約定的具體償還金額，這樣一來既銀行的資產的安全方面得到有力的保證，從而銀行也不會有任何資金損失。對于中小型企業(yè)來說信用擔保貸款融資是一種比較可行的方式。但是中間由于有了第三方擔保的出現，減小了銀行貸款的風險性，使得企業(yè)有了較為順利的貸款渠道和途徑。另一方面，中小企業(yè)同時也還可以向此類第三方擔保公

9、司請求一定相關的信用擔保等服務。目前在國家相關部門和政策的支持和照顧之下，信用擔保貸款今后將會逐步成為眾多中小企業(yè)新的有效的融資選擇。4. 典當融資：一般所指的典當融資都是通過把有融資需求一方的財產的所屬權作為抵押或者是直接把房地產等固定資產抵押給典當行作為抵押，此外還需交付一定金額的雜物等費用，之后獲得相對金額的當金，并且按照合同的約定期限等在期限內支付所相應的當金利息，償還當金，然后取回當物所有權的整個過程和行為。典當融資一般可分三種方式，短時資金短缺周轉為應急型典當、作為相對時間較長且為自身的擴張行為的方式，為投資型典當、為經濟消費提前支出的典當行為方式，為消費型典當。對于短期時間內急需

10、流動資金的企業(yè)，典當不失為一種相對比較合適的方式。但，典當貸款的過程中所需要繳納較高的各項綜合費用，所以典當貸款的成本還是比較高的，且貸款規(guī)模相對較小。而且，典當貸款還是有著它非常獨特的特性和優(yōu)勢。例如，靈活快捷，手續(xù)簡便，快速周轉資金等，同時因為是實物質押或者抵押，因此不會涉及任何有關信用的問題，這點是雙方無需擔心的。綜上所述，這幾點都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點。 5.股權融資：是指企業(yè)的某些股東資源自己所擁有的股權，引進新的股東使得資金增加的融資方式。通過股權融資的方式所取得的資金，可以直接為企業(yè)發(fā)展所用，沒有其他形式的利息等，為企業(yè)所增加的正常發(fā)展資金，股權融資后全體新、老股東都可以

11、直接享受企業(yè)的紅利。股權融資的特點決定了其用途的廣泛性，既可以增加企業(yè)的營運資金，也可以用于企業(yè)的投資活動。通過股權融資的方式獲取的資金具有以下3個基本特點：第一，資金具有長期性意義：股權融資所籌集到的資金是長期性的資金，或者說是永久的企業(yè)發(fā)展，資金沒有時間限制，也不用歸還任何的本金和利息。第二，低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡，項目方均可發(fā)起項目。第三，無負擔性：股權融資不有擔固定的股息，股利支付多少需要根據公司當年的經營狀況來定。二、中小企業(yè)的融資現狀分析 根據相關資料顯示，到目前為止，我國已工商注冊的中小企業(yè)約有460萬戶，加上個體、私營企業(yè)達3800萬戶，大約有5000萬戶中小型企業(yè)

12、，占全國企業(yè)總數的95.7%。中小型企業(yè)所發(fā)揮的作用也日漸凸顯出來，在我國的經濟建設方面起到了極大的推動作用，是國民經濟的重要組成部分，更是地方發(fā)展的中堅力量，同時中小型企業(yè)更是大型企業(yè)不可缺少的伙伴。此外，中小型企業(yè)還極大的發(fā)揮了就業(yè)的“蓄水池”作用，其所提供的就業(yè)機會遠遠多于大型企業(yè)。在技術推動方面，中小型企業(yè)已成為企業(yè)創(chuàng)新的主體，是新產品、新興產業(yè)的重要源泉。總體來講中小企業(yè)起到了勞動力供求分配、加強社會結構穩(wěn)定、促使經濟體制穩(wěn)步發(fā)展的重大作用。但是，在國際經濟的發(fā)展進程中,中小企業(yè)“融資難”已經是一個不爭的事實，不管是在全世界的任何國家或地區(qū)都不可避免的存在著這些問題。由于各國基本國情

13、、經濟發(fā)展、社會結構等方面的不同，對解決中小企業(yè)融資難采取了各種不同的對策。為了解決這一問題,世界范圍內各國都在全力的尋找并采取了與本國或地區(qū)實際情況相符合的政策方針。但是由很多方面得因素，造成了中小企業(yè)融資難的困境，在不同國家有著不同的表現形式及成因，即使是在同一個國家的同一地區(qū)，在不同的歷史環(huán)境下表現都是各有不同的。  （一）融資渠道狹窄中小企業(yè)融資渠道主要分為內源融資渠道和外源融資渠道兩種。內源融資是指在企業(yè)內部通過各種與股東有關的方式進行融資，包括權益資本融資渠道和債務資本融資渠道。外源融資渠道包括直接融資和間接融資等方式。在實際運作中，中小企業(yè)融資渠道少，是因為其發(fā)展主要依

14、賴自身的資本累計，比如：留存收益、公司員工購買股份和銀行貸款等，這樣就導致了企業(yè)內部融資比例過高，外部融資比例相對不足。這是因為中小企業(yè)通常成立的時間較短，缺乏外源融資所需要的信用記錄和合格的財務報表，因而，難以得到外部投資者和銀行的信任，就只能主要依靠業(yè)主自身的出資和企業(yè)內部的籌資來進行融資，尤其是在創(chuàng)業(yè)初期特別明顯。外源融資中短缺直接融資渠道，即通過資本市場直接融資較少，直接融資主要還是依賴銀行貸款，直接融資渠道狹窄，由于證券市場門檻高，加之我國的創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，中小型企業(yè)難以通過資本公開市場籌集資金。調查顯示，我國中小企業(yè)融資供應的93%來自銀行貸款，直接融資僅占1%，而英國中小企業(yè)

15、的資金來源中股權融資占到22%。(二)融資成本過高我國中小企業(yè)所存在的先天性不足，是造成其融資成本居高不下的內在原因。眾所周知，中小企業(yè)競爭力弱、抗風險能力差、管理欠規(guī)范、融資結構不合理，所有這些不利因素都使得對中小企業(yè)的融資具有較高的風險，這種高風險性一方面造成資金融出方不愿意對中小企業(yè)融資，另一方面，即使資金供應方愿意對其提供資金融通，也必然要求中小企業(yè)支付比較高的風險溢價，這就不可避免地導致中小企業(yè)的融資門檻高，成本貴。加之國家政策對中小企業(yè)融資的支持力度不夠，體制不健全和財稅政策缺乏針對中小企業(yè)融資方面的優(yōu)惠以及支持政策，導致銀行不愿意自擔風險擴大小微企業(yè)融資。 最后，中小企業(yè)相對于其

16、他的大企業(yè)而言，相關的融資費用也要高一些。比如貸款需要擔保，而有些擔保公司一般的擔保費要到2%-2.5%，這是一個很大的融資成本。還有比如咨詢費等，這些原因都導致了融資成本過高。 （三）信用擔保風險大發(fā)達國家經過多年的實踐，有關中小企業(yè)融資的法律法規(guī)健全，各種融資渠道發(fā)育與互補性較好。我國由于各種復雜的原因，中小企業(yè)融資難的情況仍很嚴重。 第一，我國市場經濟的體制建立和發(fā)展比較緩慢?？陀^地講，我國從計劃經濟過渡到市場經濟經過艱難的歷程，目前還沒有完全擺脫計劃經濟的影響。1996年才開始建立中小企業(yè)信用擔保機構試點，雖然信用機構隨后開始了多元化發(fā)展，但擔保機構發(fā)展還是不均衡，東部地區(qū)和西部地區(qū)出

17、現了較大的差異。 第二，我國社會誠信缺失較嚴重，主要是由于社會信用體系尚不健全，中小企業(yè)融資難的宏觀層面上的成因主要是，直接融資門所需資格較高，很多中小企業(yè)并不滿足。 第三，我國中小企業(yè)融資渠道雖然趨向多樣化，但銀行信貸仍然是主要渠道，加之各種渠道的暢通使用還有一個緩慢的發(fā)展過程。擔保行業(yè)在我國正處于發(fā)展中的新型行業(yè)，特別是中小企業(yè)信用擔保行業(yè)的經營對象又是信用風險較高的中小企業(yè)，中小企業(yè)自身不足再加之我國金融法律環(huán)境及經濟市場體系的不完善，導致我國中小企業(yè)信用擔保行業(yè)具有較高的風險。三、制約我國中小企業(yè)融資的因素分析（一）中小企業(yè)的自身原因 1.中小企業(yè)的體制不健全，中小企業(yè)自身的管理制度不

18、完善,造成銀行與企業(yè)關系存在嚴重的信息不對稱,易給銀行造成嚴重的損失風險，影響銀行給中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。目前，中小企業(yè)中大部分屬于個體、私營性質，在這些企業(yè)中的企業(yè)領導者，投資者集權、家族化管理現象嚴重，并且對于財務管理的理論方法，缺乏應有的認識，缺乏科學決策機制，內部管理混亂，財務制度不健全，造成管理混亂，監(jiān)控不嚴，會計信息失真等。我國大多數中小企業(yè)財務制度不健全，是一種通病。企業(yè)自身的經營者與投資者是同一人，這種模式給企業(yè)的財務管理帶來很多不便，例如：企業(yè)缺失公司內部審計部門，再者，即使建立了可能也是形同虛設，很難保證內部審計的真實性、合法性與有效性。2. 中小企業(yè)擔保能力低，主要是

19、缺乏可供辦理抵押的有效資產。目前，除我國少數實力雄厚的中小企業(yè)以外，相當一部分中小企業(yè)自身就處于資金困難境況，更加缺少土地使用權、門面房、商業(yè)用房等銀行普遍愿意接受抵押的財產。在我國，由于銀行對中小企業(yè)固定資產抵押的偏好,一般不愿接受中小企業(yè)的流動資產抵押，而中小企業(yè)固定資產較少，無形資產占有比較高的比例,缺乏可以作為抵押的不動產，這樣很難滿足金融機構發(fā)放貸款的基本條件和要求。而且銀行在對其進行審核時, 企業(yè)缺乏必要的抵押物，這樣中小企業(yè)往往受制于無法提供擔保和抵押品而不能夠對其辦理擔保融資，另一方面也充分說明銀行等金融機構要向中小企業(yè)提供金融支持就必須承擔更大的風險，這種風險在我國目前的經濟

20、發(fā)展狀況下，是得不到任何補償的。因此，中小企業(yè)融資難就是一個必然的結果。3. 中小企業(yè)自身信用等級低,這是其普遍存在的現象。中小企業(yè)自身信用狀況不佳，并且缺乏信用意識。究其原因是其自身經營規(guī)模有限、資金缺乏、信用水平低、沒有完整的企業(yè)規(guī)劃、倒閉率高、貸款償還違約率高。中小企業(yè)大多數是由具親人或好友共同創(chuàng)立,普遍實行家族式管理,產權結構不清晰,企業(yè)經營效率不高,風險管理能力弱，對市場陷阱嗅覺不靈敏，不能有效地避免經濟風險,從而影響了中小企業(yè)的償債能力,造成了其履約能力的下降。加之企業(yè)內部缺乏高素質的金融人才，不能做出真實合格的財務報表，中小企業(yè)一般成立時間較短，也難以得到外部投資者和銀行金融機構

21、的信任。部分中小企業(yè)存活率不高，形成銀行和其他金融機構向中小企業(yè)發(fā)放貸款帶來了較大的風險。同時中小企業(yè)對信用的管理重視不夠，中小企業(yè)賒銷占一定比例，應收賬款的回收天數也較長，但在對企業(yè)信用管理上沒有專門部門負責。這種情況會增加壞賬數目，從而導致企業(yè)收入下降。另外，中小企業(yè)大部分還未建立符合自身企業(yè)特點的信用政策，對于各種付款方式，沒有具體詳細的獎勵和懲罰規(guī)定。這樣不利于促進銷售、利潤水平、現金的回收速度和回收率的提高。（二）我國金融機構方面的原因 我國目前主要是以銀行部門為主，其他非金融機構為輔的金融組織體系。金融體制歷經多年的改革，這種體系有利于我國經濟的發(fā)展，但目前的金融體系尚未健全和完善

22、，無法順利地為眾多中小企業(yè)提供有效的金融服務。在目前我國的融資格局中，銀行貸款是企業(yè)融資最主要的來源，由于融資渠道發(fā)展相對緩慢，加之近年來過快的放貸，貸款和直接融資相差的余額金額逐漸變得越來越大。截至2014年8月份，我國四大國有商業(yè)銀行的總資產占全國銀行業(yè)的80%，銀行貸款、直接融資占比分別為71和28。并在存款、貸款市場上處于主導地位，在銀行貸款的市場份額中，四大國有銀行的高度壟斷減少了中小金融機構金融貸款的機會，降低了它們?yōu)橹行∑髽I(yè)金融服務的能力。據統(tǒng)計，目前階段我國占企業(yè)總量0.5的大型企業(yè)擁有50以上的貸款份額，而占88.1的小型企業(yè)的貸款份額不足20。隨著我國國有商業(yè)銀行的逐漸改革

23、，基層銀行的審批權限不斷上收和經營網點數量逐步減少，另外中小企業(yè)貸款審核程序繁瑣，費時費力。企業(yè)急需的貸款不能按時獲得，不需要時貸款指標又不能發(fā)放下去，這種狀況使得企業(yè)和基層銀行都非常尷尬。基層銀行貸款審批放貸程序復雜，這是銀行體制政策不足導致的。 2.銀行人員業(yè)務素質所限對企業(yè)項目前景認識和預見不足，一些中小企業(yè)開發(fā)和持有的專利或高科技項目往往前景廣闊，效益顯著。但由于銀行人員專業(yè)和市場知識所限，對這些項目的認知不足。最后的結果是：通常這些高回報項目被民間資本和風險投資資金贏得，銀行部門卻失之交臂。3.與大企業(yè)相比，中小企業(yè)的經營規(guī)模和利潤小，而銀行放貸成本偏高。但對銀行來說，其貸款程序和人

24、員需求基本相同，從整體看，放貸中小企業(yè)其經營成本和監(jiān)督費用會上升，銀行放貸收益不合算。中小企業(yè)缺乏規(guī)模經濟效益，對銀行沒有吸引力，使得銀行不愿向中小企業(yè)貸款。(三) 社會方面的原因1.資本市場不發(fā)達：受傳統(tǒng)觀念限制，人們的理財意識不足，社會成本市場不發(fā)達，民間資本投融資渠道非常單一。中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券直接融資，股權融資又達不到市場高門檻。個人投融資風險意識淡薄，融資機制創(chuàng)新不足。中小企業(yè)融資一般只有四大國有銀行渠道，其它渠道幾乎沒有。2.擔保機制不健全：我國的信用擔保環(huán)境對中小企業(yè)的融資影響是非常大的，缺乏分擔風險的行業(yè)和機構。特別是有些方面體制尚不完善、法規(guī)制度和運行規(guī)則未及時調整，出現信息傳導不暢、措施配