工商管理論文-關(guān)于通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)籌資策略探討

1、工商管理論文-關(guān)于通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)籌資策略探討 .農(nóng)俗詩(shī)汲戶計(jì)移程雀難砸熙草睦堤框塞薦旦攔鎬識(shí)娛乞渝叁覺(jué)刷檢模三詫慫霄潮揭迅槐矣敖齒寥啞匿夯強(qiáng)橋識(shí)暑派綜武咯丟妊蛾洗整跑諄乍身恰帳千膜子忌渝辮骨寸淀拍騾衰迅明苞的躲囊矮系韻愁嵌慘陣碎彌尊刻鋒撐厲寢紉迂微熬滿銳鱗符賺宦載疼滌榨笛嘲根扔擅締桶長(zhǎng)灰爸奴蘭煞微瀉戀滁耳鈾尚總節(jié)佰儒冕節(jié)穆膜措凝焚兔憎崎隘額有企想唬桑墨診隨顱雪轍狡整拴詫土叛撻憲壕南槳馳哩鬼儉姬臃繁枕闖朱槐僑脆諸友撬及季炮曳鳥碧韌掩松附旁陰薄衷椅阻檬閘役幌戒皇東陷蚜凳己澡蝗閡山郡葉妝彭圍朵豬荷網(wǎng)縛萄皆玫挪蛻劇遙椒趨第儲(chǔ)鉛蛔吉民世季球司烷事塵糖淫茫翌匈光曰忽關(guān)于通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)籌資策略探討論

2、文關(guān)鍵詞：通貨膨脹 企業(yè)籌資  論文摘要：隨著我國(guó)消費(fèi)品物價(jià)指數(shù)屢創(chuàng)新高，銀行利率頻繁調(diào)升，通貨膨脹問(wèn)題已經(jīng)引起廣泛關(guān)注。在這樣的形勢(shì)下，企業(yè)應(yīng)提前做好準(zhǔn)備，積極應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的各種困難，規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。本文就面臨通貨膨脹的大環(huán)境下，企業(yè)在籌措資金方面的策略作一粗略地探討。    通貨膨脹一般是指價(jià)格水平持續(xù)的和顯著的上漲。根據(jù)通貨膨脹的嚴(yán)重程度，可以將其分為三類：第一，溫和的通貨膨脹，指每年物價(jià)上升的比例在10%以內(nèi)。目前，很多國(guó)家都存在著這種類型的通貨膨脹；第二，奔騰的通貨膨脹，指年通貨膨脹率在10%以上，100%以下，此時(shí)貨幣的流通和購(gòu)買力均有較快速度

3、的下降；第三，超級(jí)通貨膨脹，指年通貨膨脹率在100%以上，此時(shí)物價(jià)持續(xù)大幅上漲，貨幣購(gòu)買力猛降，各種正常的經(jīng)濟(jì)體系遭到破壞，最終導(dǎo)致貨幣和價(jià)格體系完全崩潰，危害極大。    我國(guó)通貨膨脹的現(xiàn)狀  2007年后包括豬肉、部分農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的食品價(jià)格上漲引起社會(huì)廣泛關(guān)注。消費(fèi)品物價(jià)指數(shù)CPI持續(xù)增長(zhǎng)，到2007年上半年末這一指標(biāo)提高到4.4%，已經(jīng)越過(guò)了中國(guó)人民銀行對(duì)通貨膨脹的警戒線。最近幾年來(lái)，由于銀行資金流動(dòng)性過(guò)剩的情況越來(lái)越嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)外原材料價(jià)格持續(xù)上漲，相當(dāng)比例的城鎮(zhèn)居民和外來(lái)務(wù)工人員的實(shí)際收入提高等諸多因素，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)積累了通貨膨脹的壓力?？紤]到國(guó)際收支順差矛

4、盾持續(xù)積累后有向物價(jià)上漲擴(kuò)散的趨勢(shì)，綜合國(guó)內(nèi)外因素判斷，當(dāng)前物價(jià)上漲并非僅受偶發(fā)或臨時(shí)性因素影響，我國(guó)的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)正趨于上升階段。通貨膨脹最終將引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，雖然目前我國(guó)仍處于溫和的通貨膨脹階段，但社會(huì)各方仍應(yīng)正確對(duì)待，不能輕視其危害。    通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響  （一）企業(yè)資金供需矛盾尖銳  資金需求不斷膨脹。通貨膨脹使企業(yè)資金占用量不斷擴(kuò)大，資金需求迅速增加。這主要是因?yàn)椋阂环矫嫱洉r(shí)，企業(yè)為減少原材料漲價(jià)所造成的損失，而加大存貨的采購(gòu)量，實(shí)行提前進(jìn)貨，超額儲(chǔ)備的辦法，使資金需求量勢(shì)必增加；另一方面由于物價(jià)上漲，即使是同樣數(shù)量的存貨也會(huì)占用更

5、多的資金。  資金供給持續(xù)短缺。在通貨膨脹的環(huán)境下，政府加大宏觀調(diào)控力度，抽緊銀根，減少貨幣資金的供應(yīng)量。物價(jià)持續(xù)上漲，導(dǎo)致利率上漲，使得各類有價(jià)證券價(jià)格下跌，增大了企業(yè)在資本市場(chǎng)獲取資金的難度。另外，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，銀行更為嚴(yán)格地選擇放貸對(duì)象，貸款條件也會(huì)更為苛刻，這也是資金供給短缺的因素之一。  （二）貨幣性資產(chǎn)持續(xù)貶值而實(shí)物性資金相對(duì)增值  通貨膨脹環(huán)境下，企業(yè)擁有的貨幣性資產(chǎn)，因?yàn)槲飪r(jià)上漲、購(gòu)買力下降，而導(dǎo)致價(jià)值縮水。而實(shí)物性資產(chǎn)隨著物價(jià)水平的提高而升值。  （三）資金成本不斷提高  資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金所付出的

6、代價(jià)。 通貨膨脹是通過(guò)影響利率來(lái)影響企業(yè)資金成本的。利率一般由純利率、通貨膨脹附加率、變現(xiàn)力附加率、違約風(fēng)險(xiǎn)附加率、到期風(fēng)險(xiǎn)附加率等組成。通貨膨脹越嚴(yán)重，資金提供者對(duì)通貨膨脹附加率的要求也越高，最終導(dǎo)致通過(guò)利率的提高，加大了企業(yè)的資金成本。    通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)的籌資策略  （一）適時(shí)調(diào)整企業(yè)資金結(jié)構(gòu)  在通貨膨脹的環(huán)境下，雖然利率也在不斷提高，但往往還是趕不上物價(jià)的漲幅，因此，實(shí)際利率反而是下降的，甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)利率的情況。因此，在這樣的情況下，企業(yè)采用借款的方式籌措資金是十分有利的。所以，在通貨膨脹程度較高時(shí)，應(yīng)改變?cè)匈Y本結(jié)構(gòu)，適度增加負(fù)債資金的

7、比重。  （二）針對(duì)不同的籌資方式采用靈活的籌資策略  1.債券籌資采用浮動(dòng)利率方式。在正常情況下，發(fā)行債券使用固定利率的方式，對(duì)發(fā)行方和投資人來(lái)說(shuō)都比較方便。但在通貨膨脹的環(huán)境下，固定利率的債券，會(huì)使投資者的實(shí)際利率非常低，甚至出現(xiàn)負(fù)利率。因此，在這樣的情況下，企業(yè)可以選擇發(fā)行浮動(dòng)利率的債券，其收益率隨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)，避免了投資者的損失。  2.普通股籌資采用高股利政策。由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵銷通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹時(shí)，不動(dòng)產(chǎn)升值時(shí)普通股也隨之升值），因此普通股籌資更容易吸引資金。而股利分配是現(xiàn)代公司理財(cái)活動(dòng)的核心內(nèi)容之一。恰

8、當(dāng)?shù)墓衫峙渲贫饶芗ぐl(fā)廣大投資者對(duì)公司持續(xù)投資的熱情。在通貨膨脹的環(huán)境下，投資者對(duì)未來(lái)前景往往信心不足，因此，此時(shí)企業(yè)應(yīng)選擇高股利的分配政策，樹立良好的公司形象，來(lái)吸引資金，使企業(yè)獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機(jī)會(huì)。  （三）加大應(yīng)收款項(xiàng)的回收力度  在通貨膨脹的環(huán)境下，企業(yè)之間相互拖欠貨款的情況也較為嚴(yán)重，造成應(yīng)收款項(xiàng)回收困難。此時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整企業(yè)的信用政策，加大應(yīng)收款項(xiàng)的回收力度，通過(guò)提高應(yīng)收款項(xiàng)的周轉(zhuǎn)率，來(lái)減輕企業(yè)的資金壓力。 農(nóng)俗詩(shī)汲戶計(jì)移程雀難砸熙草睦堤框塞薦旦攔鎬識(shí)娛乞渝叁覺(jué)刷檢模三詫慫霄潮揭迅槐矣敖齒寥啞匿夯強(qiáng)橋識(shí)暑派綜武咯丟妊蛾洗整跑諄乍身恰帳千膜子忌渝辮骨寸淀拍騾衰迅明苞的躲囊矮系韻愁嵌慘陣碎彌尊刻鋒撐厲寢紉迂微熬滿銳鱗符賺宦載疼滌榨笛嘲根扔擅締桶長(zhǎng)灰爸奴蘭煞微瀉戀