專題講座資料（2021-2022年）公司財務形成性考核參考答案

1、公司財務作業(yè)一答案第一章 公司財務總論一、 判斷題：1、× 2、 3、 4、 5、× 6、×二、單項選擇題：C 三、多項選擇題：ABCD ACD ABCD BCD ABCD第二章 貨幣的時間價值二、 判斷題：1、 2、× 3、 4、 5、 6、× 7、× 8、 9、×二、單項選擇題：A B C A C A B B三、多項選擇題：ABCD ACD ABCD ABCD ABD四、計算題1、到期值：12000+12000×4%×60/360=12080貼現(xiàn)利息：12080×6%×48/360

2、=9664貼現(xiàn)金額：12080-9664=11983362、P=F/（1+i）n =200 ×0.7307=146.143、年金終值F=2000×33.066=661324、5、一次性購買時的現(xiàn)值=80萬分期付款購買（期末） 分期付款購買（期初） 6、 7、4、12歲有間斷8、P=F/（1+i）n 10=20/(1+i)8i =9%第三章 投資風險報酬率一、單選題B A B C D B C D C A 二、多選題1、CD 2、AC 3、ABC 4、ABC 5、BD 6、AC 7、CD 8、AB 9、BC 10、ABC三、判斷題1、 2、 3、× 4、×

3、5、× 6、 7、 8、× 9、× 10、×四、計算題1、（1）計算期望報酬率：股票A的期望報酬率： 股票B的期望報酬率： （2）計算協(xié)方差： （3）計算標準離差： （4）計算股票A和股票B的相關系數(shù)：2、B=30%×1 + 30%×1.5 + 40%×2.5 =1.753、B=40%×1.5 + 40%×0.6 + 20%×0.5 =0.94 投資組合的的風險報酬率=0.94×（10%-4%）=5.64% 公司財務作業(yè)二答案第四章 公司資本預算一、單項選擇題： 1、C 2、D 3、B

4、 4、C 5、D 6、D 7、C 8、D 9、A 10、B 11、A二、多項選擇題：1、  ABC 2、ABCD 3、BC 4、BCD 5、ABCD 6、CD 7、AB 8、ABCD 9、AD 10、AD三、判斷題：1、× 2、 3、× 4、 5、 6、× 四、計算題1、（1）兩方案的投資回收期：方案A2(150000-87000)/(152000-87000)= 2.97（年）方案B2(150000-93000)/(153000-93000)= 2.95（年）（2）平均報酬率：方案A(35000+52000+65000+70000+70000)/5/1

5、5000=38.9%方案B(45000+48000+60000+65000+70000)/5/15000=38.4%（3）計算凈現(xiàn)值： 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表 金額單位：元期間 方案A 現(xiàn)金流量 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 方案B 現(xiàn)金流量 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 0 1 2 3 4 5150 000 1.000 150 000 35 000 0.893 31 25552 000 0.797 41 44465 000 0.712 46 28070 000 0.636 44 52070 000 0.567 39 690150 000 1.000 150 00045 000 0.893 40 18548

6、 000 0.797 38 25660 000 0.712 42 72065 000 0.636 36 69070 000 0.567NPV 53 189 52 191（4）計算內部報酬率： 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（I20%） 金額單位：元 時間 現(xiàn)值系數(shù) 方案A現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 方案B現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 0 1 2 3 4 51.0000.8330.6940.5790.4820.402 150 000 150 000 35 000 29 155 52 000 36 088 65 000 37 635 70 000 33 740 70 000 28 140 150 000 150 000 45

7、000 37 485 48 000 33 312 60 000 34 740 65 000 31 330 70 000 28140 NPV  14 758 15 007 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（I25%） 金額單位：元 時間 現(xiàn)值系數(shù) 方案A現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 方案B現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 0 1 2 3 4 51.0000.8000.6400.5120.4100.320 150 000 150 000 35 000 28 000 52 000 33 280 65 000 37 280 70 000 28 700 70 000 22 400 150 000 150 000 45 000 36

8、 000 48 000 30 720 60 000 34 720 65 000 26 650 70 000 22 400 NPV  4 340 3 510 方案A254340/(14758+4340)*5%23.86方案B253510/(15007+3510)*5%24.05（5）計算凈現(xiàn)值指數(shù)：方案A203189/150000=1.355 方案B202191/150000=1.34822、（1）購買設備：設備殘值價值120 000×56 000年折舊額(120000-6000)/10=11400（元）因計提折舊稅負減少現(xiàn)值：11 400×40×

9、;（P/A,10%,10）11 400×40×6.144628 019.38（元）設備殘值價值現(xiàn)值：6 000×（P/F,10%,10）=6 000×0.385520323（元）合計：89 667.62（元）（2）租賃設備：租賃費支出：20 000×（P/A,10%,10）=20 000×6.1446122 892（元）因支付租賃費稅負減少現(xiàn)值：20 000×40×（P/A,10%,10）20 000×40×6.144649 156.8（元）合計：73 735.2（元）因租賃設備支出73 735

10、.2元小于購買設備支出89 667.62元，所以應采取租賃設備的方式。第五章 公司經(jīng)營與財務預算一、單項選擇 B A B B C C A B二、多項選擇 ABCD CD AC ABC ACD BCD ABCD BCD ACD三、判斷正誤1、 2、× 3、× 4、 5、 6、×第六章 公司資本籌集一、判斷題：1、 2、× 3、 4、× 5、 6、× 7、× 8、 9、× 10、×二、單項選擇題： B A B B C A C B A C三、多項選擇題：1、  ABCD 2、ABCD 3、CD 4、A

11、BD 5、ABCDE6、CD 7、ABCD 8、BCD 9、ABCD 10、ABCDE公司財務作業(yè)三答案第七章 資本結構一、判斷題：1、× 2、 3、 4、 5、 6、× 7、× 8、× 9、× 10、二、單項選擇題： D B C B D C B B C 三、多項選擇題：1、  ABCD 2、ABD 3、BCD 4、ABCD 5、AC6、BD 7、BCD 8、BC 9、AD 10、AB四、計算題： 1、 K1=Ri（1-T）=8%（1-34%）= 5.28% 若按季度進行結算，則應該算出年實際利率，再求資本成本。 K1=Ri（1-T）

12、=（1+i/m）mn-1（1-T） =（1+8%/4）4-1（1-34%）=5.43%2、K2= Ri（1-T）/（1-F）=7%×（1-33%）/（1-2%）=4.79%3、（1）當市場利率為10%時，1000×8%/(1+10%)+1000×8%/(1+10%)2+1000/(1+10%)2 =965.29 元（2）當市場利率為8%時，1000×8%/(1+8%)+1000×8%/(1+8%)2+1000/(1+8%)2 =1000 元 （3）當市場利率為6%時，1000×8%/(1+6%)+1000×8%/(1+6%)

13、2+1000/(1+6%)2 =1036.64 元4、 KP =優(yōu)先股股利DP/優(yōu)先股發(fā)行凈價格P0 =11/100×（1-4%）=11.46%5、Ke = D1/P0 + G =800×14%/800×（1-3%）+1% =15.43%6、Ki = Rf +（Rm- Rf）i = 8% +6%×1.2=15.2% P0 = D0（1 + g）/（Ke- g）= 1.2(1+5%)/(15.2% -5%)= 12.35 元 7、甲方案的加權平均資本成本為：Ka1 = WdKd + WeKe + WbKb= 80/500×7%+120/500&#

14、215;8.5%+300/500×14%=11.56% 乙方案的加權平均資本成本為： Ka2 = WdKd + WeKe + WbKb=110/500×7.5%+40/500×8%+350/500×14%=12.09% 甲方案成本低于乙方案，故甲方案優(yōu)于乙方案。追加投資后，即為求邊際資本成本A方案的邊際資本成本為：K1 = WdKd + WpKp + WeKe + WbKb =25/200×7% +75/200×9% +75/200×12% +25/200×14% =10.5% B方案的邊際資本成本為：K2=75/

15、200×8% +25/200×8% +25/200×12% +75/200×14%=10.75%C方案的邊際資本成本為：K3=50/200×7.5% +50/200×8.25% +50/200×12% +50/200×14%=10.44% C方案的邊際資本成本最低，故選擇C方案。追加籌資后資本結構為甲方案與C方案的綜合。8、 DOL=900(1-70%)/900(1-70%)-126=1.875 DFL=900(1-70%)-126 /900(1-70%)-126-300*8%=1.2 DCL=DOL×D

16、FL=1.875×1.2=2.259、由 (1-T)(EBITI1)/N1 = (1-T)(EBITI2)/N2（1-40%)(EBIT-1200)/1250 =（1-40%)(EBIT-1200-375)/1000求得 EBIT=3075萬美元當EBIT<3075萬美元時，應采用A方案當EBIT>3075萬美元時，應采用B方案10、KW = 600/4000×12% + 800/4000×11% +1700/4000×16% + 900/4000×15.5% = 14.29% 投資收益預期回報率 = 640/4000 = 16%

17、> Ra =14.29% 故該籌資方案可行。第八章 公司股利政策一、判斷題：1、× 2、× 3、 4、× 5、× 6、× 7、 8、× 9、× 10、二、單項選擇題： B A D B A B C B A B 三、多項選擇題：1、  ABCD 2、CA 3、ABCD 4、ABCDE 5、ABCD6、BCD 7、AB 8、ABCD 9、ABD 10、ACD公司財務作業(yè)四答案第九章 公司營運資本管理一、判斷題（10分）1、× 2、 3、 4、× 5、 6、× 7、 8、× 9

18、、 10、二、單項選擇題（10分）1、B 2、A 3、B 4、C 5、A 6、D 7、C 8、C 9、D 10、A三、多項選擇題（10分） 1、ABC 2、ABCD 3、BCD 4、ABCD 5、ABD 6、BCD 7、ABCD 8、ABC 9、BCD 10、CD四、計算題（29分）1、 商業(yè)信用的成本 = 2% /（1-2%）× 360/（30-10）= 36.73% 放棄現(xiàn)金折扣的成本 = 2% /（1-2%）× 360/（40-10）= 24.49%2、 根據(jù)題意可知：S=6000千克，P=15元，K=9元，E=30元A材料的經(jīng)濟進貨批量：由公式Q=（2ES/K）1/2得，Q=（2×30×6000/9）1/2=200（千克）經(jīng)濟進貨批量下的總成本（TC）=（2×30×6000×9）1/2=1800（元）經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金（W）=Q*P/2=200×15/2=1500（元）年度最佳進貨批次（N）=S/Q*=6000/200=30（次）上述計算表明，當進貨批量為200千克時，進貨費用與儲存成本總額最低。3、企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付貨款5000×3% = 150 元 放棄現(xiàn)