《財(cái)務(wù)管理》模擬三

1、模擬試題三一、單項(xiàng)選擇題（本題型共 25小題，每小題1分，本題型共25分）1. 下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突的方式是（）。A. 債權(quán)人停止借款B. 債權(quán)人收回借款C. 股票期權(quán)D. 債權(quán)人通過合同實(shí)施限制性借債正確答案C答案解析為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突，通常采用的方式是：限制性借債；收回借款或 停止借款。選項(xiàng) C是一種協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者之間利益沖突的辦法。難度：易【知識點(diǎn)】所有者和債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào)【點(diǎn)評】禾隘沖突與協(xié)調(diào)是?？嫉目陀^題知識點(diǎn)，產(chǎn)生的根源需要理解，協(xié)調(diào)方式需要記憶。利益沖突產(chǎn)生根源（目標(biāo)不一致）協(xié)調(diào)方式所有者VS經(jīng)營者1 ）所有者：以較小的代價(jià)（支付

2、較少的報(bào)酬） 實(shí)現(xiàn)更多的財(cái)富2）經(jīng)營者：在為股東創(chuàng)造財(cái)富的冋時(shí)，能夠獲 取更多的報(bào)酬或享受，并避免各種風(fēng)險(xiǎn)1）解聘：通過所有者約束經(jīng)營者2）接收：通過市場約束經(jīng)營者3）激勵(lì)：將經(jīng)營者的報(bào)酬與其績 效直接掛鉤，如：股票期權(quán)、績 效股所有者VS債權(quán)人1 ）所有者可能要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定 用途，將其用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目，增大償債風(fēng) 險(xiǎn)，降低債權(quán)價(jià)值2）所有者可能未征得現(xiàn)有債權(quán)人冋意，要求經(jīng) 營者舉借新債，增大償債風(fēng)險(xiǎn)，降低原有債權(quán) 價(jià)值1）限制性借債：債權(quán)人事先規(guī)定 借債用途、擔(dān)保條款和信用條件2）債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán) 價(jià)值的意圖時(shí)，收回債權(quán)或不再 給予新借款2. 一項(xiàng)500萬元的借款，

3、期限為5年，年利率為8%如果每季度付息一次，那么實(shí)際利率為（）。A. 8.16%B. 8.24%C. 8%D. 4.04%正確答案B答案解析根據(jù)名義利率與實(shí)際利率之間的關(guān)系式：i =（ 1 + r/m ） m- 1 =（ 1 + 8%/4） A企業(yè)辦理通話套餐，每月通話時(shí)間在100小時(shí)以下時(shí)，企業(yè)固定交話費(fèi)600元，超過100小時(shí)后，按每分鐘 0.15元交費(fèi)。這種成本屬于（）。A. 半固定成本B. 半變動成本 C. 延期變動成本D. 曲線變動成本 1=8.24%難度：易【知識點(diǎn)】名義利率與實(shí)際利率【點(diǎn)評】名義利率與實(shí)際利率換算公式：實(shí)際利率=（1+名義利率/每年復(fù)利次數(shù)）每年復(fù)利次數(shù) 1正確答

4、案C答案解析延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出 了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動。難度：易【知識點(diǎn)】延期變動成本【點(diǎn)評】延期變動成本和半變動成本比較容易混淆。半變動成本是有一個(gè)初始量，從業(yè)務(wù)量為0開始就隨業(yè)務(wù)量變動了；延期變動成本是有一個(gè)初始量，并且在開始的一段業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)是不變的，超過一定業(yè)務(wù) 量才開始變動。4. 下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法中，不正確的是（）。A. 彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算B. 能夠保證預(yù)算期間與會計(jì)期間相對應(yīng)C. 公式法比列表法的編制工作量小D. 適用范圍廣正確答案B答案解析能夠保證預(yù)算期間與會計(jì)期間相對

5、應(yīng)描述的是定期預(yù)算，不是彈性預(yù)算。其他各 項(xiàng)均屬于彈性預(yù)算的正確說法。難度：中【知識點(diǎn)】彈性預(yù)算法【點(diǎn)評】彈性預(yù)算法（動態(tài)預(yù)算法），是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和 利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方法。1.適用范圍理論上適用于全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算。實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算。-1優(yōu)點(diǎn)（1）按一系列業(yè)務(wù)量水平編制，擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍；（2）按成本性態(tài)分類列示，在預(yù)算執(zhí)行中可以計(jì)算一定實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，便于預(yù)算執(zhí)行的評價(jià)和考核。3.彈性預(yù)算法分為公式法和列表法，各自的優(yōu)缺點(diǎn):公式法的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu) 點(diǎn)

6、八、便于在一定范圍內(nèi)計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，可比性和適應(yīng)性強(qiáng)，編制預(yù)算的 工作量相對較小。缺按公式進(jìn)行成本分解比較麻煩；對每個(gè)費(fèi)用子項(xiàng)目甚至細(xì)目逐一進(jìn)行成本分解，點(diǎn)八、工作量很大；階梯成本和曲線成本只能用數(shù)學(xué)方法修正為直線。列表法的優(yōu)缺點(diǎn):優(yōu) 點(diǎn)八、不必經(jīng)過計(jì)算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本；混合成本中的階梯成本和曲線 成本，可按總成本性態(tài)模型計(jì)算填列，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本。缺 點(diǎn)八、往往需要使用插值法計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”，比較麻煩。5. 全面預(yù)算體系包的內(nèi)容不包括（）。A. 業(yè)務(wù)預(yù)算B. 業(yè)績預(yù)算C. 財(cái)務(wù)預(yù)算D. 專門決策預(yù)算銷胡r生產(chǎn)廣業(yè)務(wù)預(yù)算C經(jīng)琶預(yù)翼7G錨費(fèi)用

7、矗管理費(fèi)聞產(chǎn)話輔助預(yù)»或分預(yù)算專門決策預(yù)算TS本支出預(yù)畀 沖應(yīng)立h J現(xiàn)全預(yù)算*財(cái)務(wù)預(yù)算（總療算】報(bào)表正確答案B答案解析各種預(yù)算是一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的整體。一般將由業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算 組成的預(yù)算體系，稱為全面預(yù)算體系。難度：易【知識點(diǎn)】預(yù)算體系【點(diǎn)評】全面預(yù)算體系的結(jié)構(gòu)如下：業(yè)務(wù)預(yù)算（經(jīng)營預(yù)算）、專門決策決心和財(cái)務(wù)預(yù)算， 財(cái)務(wù)預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表（預(yù)期利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表）。財(cái)務(wù)預(yù)算又稱為總 預(yù)算。6. 某企業(yè)目前需要添置新機(jī)器，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張?？紤]到目前債務(wù)比率過高，因此，決定通 過增發(fā)股票方式解決資金來源。該企業(yè)的籌資動機(jī)屬于（）。A. 擴(kuò)張性籌資動機(jī)B.

8、調(diào)整性籌資動機(jī)C. 支付性籌資動機(jī)D. 混合性籌資動機(jī)正確答案D答案解析實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張屬于擴(kuò)張性籌資動機(jī)，債務(wù)比率過高，決定通過增發(fā)股票方式解 決資金來源屬于調(diào)整性籌資動機(jī)，所以選項(xiàng)D正確。難度：易【知識點(diǎn)】混合性籌資動機(jī)【點(diǎn)評】企業(yè)各種籌資動機(jī)的區(qū)別是需要掌握的內(nèi)容。創(chuàng)立性企業(yè)設(shè)立時(shí)，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機(jī)支付性為滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要（超出維持正常經(jīng)營活動資金需求的季節(jié)性、臨時(shí)性的交易支付需要）而產(chǎn)生的（臨時(shí)性）籌資動機(jī)擴(kuò)張性企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。調(diào)整性企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)，其原因包括：1）優(yōu)化

9、資本結(jié)構(gòu)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；2）償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動、投資活動的 資金需要，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的，稱之為混合性的籌資動機(jī)。此題中實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張 屬于擴(kuò)張性籌資動機(jī)；債務(wù)比率過高，決定通過增發(fā)股票方式解決資金來源屬于調(diào)整性籌資動 機(jī)，所以是混合動機(jī)。7. 某企業(yè)為了取得銀行借款，將某個(gè)廠房抵押給銀行，該貸款屬于（）。A. 信用貸款B. 保證貸款C. 抵押貸款D. 質(zhì)押貸款正確答案C答案解析抵押貸款是以借款人或第三方的財(cái)產(chǎn)作為抵押物而取得的貸款。作為貸款擔(dān)保的 抵押品，可以是不動產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、交通運(yùn)輸工具等實(shí)物資

10、產(chǎn)，可以是依法有權(quán)處分的土地使 用權(quán)，也可以是股票、債券等有價(jià)證券等，它們必須是能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)。難度：易【知識點(diǎn)】銀行借款的種類【點(diǎn)評】銀行借款的種類知識點(diǎn)中，容易出題的是抵押和質(zhì)押的區(qū)別。（1）信用貸款：風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還要附加一定的限制條件 （2 ）擔(dān)保貸款一一保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款保證貸款以第三方作為保證人承諾在借款人不能償還借款時(shí)，按約定承擔(dān)一定保證責(zé)任 或連帶責(zé)任抵押 貸款債務(wù)人或第三方不轉(zhuǎn)移對財(cái)產(chǎn)的占有；抵押品可以是不動產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、交通 運(yùn)輸工具、依法有權(quán)處分的土地使用權(quán)、有價(jià)證券等質(zhì)押貸款債務(wù)人或第三方將其動產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有；質(zhì)押品可以是

11、信用憑證、有價(jià)證券、依法可轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等8. 下列關(guān)于銀行借款的說法中，不正確的是（）。A與融資租賃相比，銀行借款的籌資速度較慢B與發(fā)行公司債券相比較，銀行借款的限制條件多C與發(fā)行公司債券相比較，銀行借款的資本成本較低D與發(fā)行股票相比，銀行借款籌資數(shù)額有限臭行公口愷弄優(yōu)點(diǎn)2第資謔睡快（與發(fā)杼 處司備券、融資租協(xié)等 債務(wù)歸資其他方貳輻比）3.無宛擊個(gè)證編甘行野債許和融庚祖倚的利絃 負(fù)擔(dān)BE12.提離閔的社會誥銀行借歎柑比本爵鶴筒驀逐的XflM孔財(cái)務(wù)鳳臉?。ㄐM免丈性支付負(fù)揑） 財(cái)務(wù)優(yōu)勢明罷點(diǎn)5慰齢眼a揮魚認(rèn)分反咦前*歸資對鍛的斧整或耆廣度的奸爺和不足（攬責(zé)審弁KL S

12、3資多，捷蔑知名國，程圧臨逵連度懂發(fā)行揑制嚴(yán)格雄行費(fèi)嗣寓）藍(lán)色直筆卞劃韁部分圧映資金成本（袪資朝賃償券工銀仔答款 虞解處fjatl託廿反唉歸85的竇限制禪度（很行搭君ASt資祖窗）【說明】講義中的藍(lán)色字體與視頻中的黃色字體內(nèi)容相同；講義中的紫色字體與視頻中的粉紅色字體內(nèi)容相同；正確答案A答案解析與發(fā)行公司債券、融資租賃等債務(wù)籌資其他方式相比，銀行借款的程序相對簡單,所花時(shí)間較短，公司可以迅速獲得所需資金，籌資速度快，所以選項(xiàng)A不正確。難度：難【知識點(diǎn)】銀行借款的籌資特點(diǎn)【點(diǎn)評】各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)是?？贾R點(diǎn)，需要注意是比較對象，比較對象不同結(jié)論可能不同。各種債務(wù)籌資方式的特點(diǎn)如下：（1）銀行

13、借款的籌資特點(diǎn)：籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。（2）發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)：一次籌資數(shù)額大、募集資金的使用限制條件少、資本成本負(fù)擔(dān)較高、提高公司的社會聲譽(yù)。（3） 融資租賃的籌資特點(diǎn)： 無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯、 籌資的限制條件較少、能延長資金融通的期限、資本成本負(fù)擔(dān)較高。9. 股票上市對公司的不利影響不包括（）。A. 公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本B. 手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格C. 上市成本較高D. 增加未來的籌資難度正確答案D答案解析股票上市的不利影響包括：（ 1）上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格；（ 2）公司將負(fù) 擔(dān)較高的信息披露成本；（3）

14、信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)機(jī)密；（ 4）股價(jià)有時(shí)會歪 曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù)；（5）可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。難度：中【知識點(diǎn)】股票的上市交易【點(diǎn)評】此題考查股票上市對公司的影響，需要在理解的基礎(chǔ)上記憶。股票上市通常會增加企業(yè)的知名度，降低未來的籌資難度。（1）股票上市有利方面： 便于籌措新資金； 促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓； 便于確定公司價(jià)值。（1）股票上市不利方面： 上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格； 公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本； 信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)機(jī)密； 股價(jià)有時(shí)會歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù)； 可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難10. 關(guān)于可轉(zhuǎn)

15、換債券的基本要素，下列說法中正確的是（）。A. 轉(zhuǎn)換比率是指每一股股票在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下需要兌換的可轉(zhuǎn)換債券的張數(shù)B. 可轉(zhuǎn)換債券一般都有贖回條款，但回售條款很少見C. 可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，但高于同期銀行存款利率D. 贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)正確答案D答案解析轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量， 轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，選項(xiàng)A的說法不正確?？赊D(zhuǎn)換債券一般都會有贖回條款，同樣,可轉(zhuǎn)換債券一般也會有回售條款，選項(xiàng)B的說法不正確。可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存

16、款利率，選項(xiàng)C的說法不正確。難度：難【知識點(diǎn)】可轉(zhuǎn)換債券的基本要素【點(diǎn)評】可轉(zhuǎn)換債券的基本要素是?？嫉闹R點(diǎn)，需要理解各基本要素的含義，尤其是贖回條款和回售條款的區(qū)別。要素說明標(biāo)的股一般是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。票票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至低于冋期銀行存款利率。轉(zhuǎn)換價(jià) 格（轉(zhuǎn)股 價(jià)格）在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格。【提示】在債券發(fā)售時(shí)，所確定的轉(zhuǎn)換價(jià)格一般比發(fā)售日股票市場價(jià)格高出一定比例，如高出10% 30%轉(zhuǎn)換比 率每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。轉(zhuǎn)換期可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限。 轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相

17、同，也可以短于債券的期限?！咎崾尽坑捎谵D(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)股價(jià)，投資者一般不會在發(fā)行后立即 行使轉(zhuǎn)換權(quán)。贖回條 款發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。 贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅 度時(shí)。 設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被 稱為加速條款。冋時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持 有人支付較高的債券利率所蒙受的損失?；厥蹢l 款債券持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。 回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅 度時(shí)。 回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)制性

18、 轉(zhuǎn)換條 款在某些基本條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán) 要求償還債券本金的條件規(guī)定。【例】公司股票上市后，如收盤價(jià)在1999年8月3日（含此日）至2000年8月2日（含此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)250%或 250%以上達(dá)35個(gè)交易日以上；則公司有權(quán)將剩余的可轉(zhuǎn)換債券強(qiáng)制性地全部轉(zhuǎn)換為公司股票。【提示】贖回條款和強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款對發(fā)行公司有利，而回售條款對債券持有人有利。11. 某企業(yè)2016年的經(jīng)營性資產(chǎn)為 1000萬元，經(jīng)營性負(fù)債為200萬元，銷售收入為2000萬元， 經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入的百分比不變。若預(yù)計(jì)2017年銷售收入增加50%銷售凈利率為10%股利支

19、付率為30%需要從外部籌集的資金是（）萬元。A. 190B. 310C. 400D. 210正確答案A答案解析經(jīng)營性資產(chǎn)占銷售收入百分比=1000/2000 = 50%經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入百分比=200/2000 = 10%外部籌集的資金=增加收入X經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一增加收入X經(jīng)營負(fù)債銷售百分比增加的留存收益=1000 X 50%- 1000X 10%-2000 X（ 1 + 50%） X 10%X（ 1 30%）=190 （萬元）。難度：難【知識點(diǎn)】銷售百分比法【點(diǎn)評】銷售百分比法中，外部籌集的資金=增加收入X敏感資產(chǎn)銷售百分比-增加收入X敏感負(fù)債銷售百分比+非敏感資產(chǎn)增加-增加的留存收益

20、，默認(rèn)經(jīng)營性資產(chǎn)就是敏感資產(chǎn)，經(jīng)營性負(fù)債就是敏感負(fù)債，此題不涉及非敏感資產(chǎn)的增加。注意：增加的留存收益是根據(jù)預(yù)計(jì)年度銷售收入計(jì)算的，不是根據(jù)銷售收入增加計(jì)算的。12. 某公司息稅前利潤為 1000萬元，債務(wù)資金為500萬元，債務(wù)利率為8%所得稅稅率為25% 權(quán)益資金為1500萬元，普通股的資本成本為 20%在公司價(jià)值分析法下，公司的股票市場價(jià)值為（） 萬元。A. 3550B. 4850C. 4800D. 3600正確答案D答案解析股票的市場價(jià)值=（1000 - 500 X 8% X（ 1 25% /20% = 3600 （萬元）難度：易【知識點(diǎn)】公司價(jià)值分析法【點(diǎn)評】在公司價(jià)值分析法下，公司的

21、股票市場價(jià)值=（息稅前利潤利息）X（1所得稅稅率）/權(quán)益資本成本=息稅前利潤X（ 1 所得稅稅率）稅后利息/權(quán)益資本成本。做題 時(shí)需要注意題目給出的是“債務(wù)利率”還是“債務(wù)資本成本”，利率默認(rèn)是稅前的，資本成本 默認(rèn)是稅后的，債務(wù)X債務(wù)利率=稅前利息，債務(wù)X債務(wù)資本成本=稅后利息。13. 某投資方案投產(chǎn)后每年銷售收入為500萬元，每年?duì)I業(yè)成本為 200萬元（其中折舊為 50萬元），所得稅稅率為 25%該方案投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A. 237.5B. 262.5C. 275D. 225正確答案C答案解析年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)收入稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=500 X（ 1 25%

22、 （ 200 50 ） X（ 1 25% + 50 X 25%= 275 （萬元）。難度：易【知識點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量一一營業(yè)期【點(diǎn)評】營業(yè)現(xiàn)金流量=收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=稅后營 業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅，這三個(gè)公式是通用的。此題三個(gè)公式都可以使用， 結(jié)果一樣。營業(yè)現(xiàn)金流量=收入付現(xiàn)成本所得稅=500 （200 50 ） （ 500 200） X 25%=275 （萬元）；營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=（500 200） X（ 1 25% + 50=275 （萬元）。14. 某投資項(xiàng)目的期限為 5年，投資期為1年，原始投資額現(xiàn)值為 5000萬元，現(xiàn)

23、值指數(shù)為1.2 ,資本成本為10% 已知（P/A, 10% 4） = 3.1699 ,（ P/A, 10% 5） = 3.7908。該項(xiàng)目年金凈流量為（）萬元。A. 1582.80B. 263.80C. 1892.80D. 315.47正確答案B答案解析凈現(xiàn)值= 5000 X 1.2 5000 = 1000 （萬元），年金凈流量= 1000/ （ P/A, 10% 5） =1000/3.7908 = 263.80 （萬元）。難度：難【知識點(diǎn)】年金凈流量【點(diǎn)評】凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和年金凈流量的關(guān)系如下：凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值=原始投資額現(xiàn)值X現(xiàn)值指數(shù)-原始投資額現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)

24、=未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值=(原始投資的現(xiàn)值+凈現(xiàn)值)/原始投資的現(xiàn)值=1 +凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值年金凈流量=凈現(xiàn)值/以項(xiàng)目計(jì)算期為期數(shù)的年金現(xiàn)值系數(shù)甲公司在2013年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率 8%于每年6月30日 和12月31日付息，至U期時(shí)一次還本。A投資人欲在2016年7月1日購買甲公司債券，假設(shè)市場利率為6% 2016年7月1日該債券的價(jià)值為()元。已知(P/A, 3% 3)= 2.8286 ; ( P/F , 3% 3)=0.9151 ;( P/A, 6% 2)= 1.8334 ;( P/F , 6% 2)= 0.8900A. 1108.79B

25、. 1028.24C. 998.90D. 1050.11正確答案B答案解析債券的價(jià)值=1000 X 4%<( P/A, 3% 3)+ 1000 X( P/F , 3% 3)= 40 X 2.8286+ 1000X 0.9151 = 1028.24 (元)。難度：中【知識點(diǎn)】債券的價(jià)值【點(diǎn)評】債券價(jià)值等于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，計(jì)算時(shí)需要注意付息規(guī)則，另外只需要考慮該時(shí)點(diǎn)以后發(fā)生的流量，不需要考慮之前發(fā)生的流量。此題債券“2013年1月1日發(fā)行5年期”，到期日是2018年1月1日，目前是“ 2016年7月1日”，還有1年半到期。半年付息一次， 即一期為半年，所以未來還有3期。16. 企業(yè)采用較

26、消極的收賬政策，可能導(dǎo)致的后果不包括()。A. 減少收賬費(fèi)用B. 增加存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C. 增加壞賬損失D. 增加應(yīng)收賬款正確答案B答案解析如果采用較消極的收賬政策，則可能會增加應(yīng)收賬款投資，增加壞賬損失，但會減少收賬費(fèi)用。難度：易知識點(diǎn)：收賬政策【點(diǎn)評】“消極的收賬政策”也就是收賬不積極，這樣的話收賬效果肯定不會太好，所以應(yīng)收賬款多，壞賬損失多；但是由于消極，做的少，所以收賬費(fèi)用也少。收賬政策并不影響企 業(yè)的存貨。17. 下列各項(xiàng)中，不屬于流動負(fù)債的主要經(jīng)營優(yōu)勢的是()。A. 不滾動安排負(fù)債B. 具有靈活性C. 容易獲得D. 具有有效地為季節(jié)性信貸需要融資的能力正確答案A答案解析流動負(fù)債

27、的主要經(jīng)營優(yōu)勢包括：容易獲得，靈活性，有效地為季節(jié)性信貸需要進(jìn)行融資的能力；流動負(fù)債的經(jīng)營劣勢是需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負(fù)債。難度：易知識點(diǎn)：流動負(fù)債的利弊【點(diǎn)評】此題是考察對于流動負(fù)債的利弊的記憶和理解。18. 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價(jià)為30元，單位變動成本為 20元，銷售量為500件,固定成本總額為 3000元，安全邊際率為（）。A. 60%B. 33.33%C. 66.67%D. 40%正確答案D答案解析保本銷售量= 3000/ （30- 20）= 300 （件），安全邊際率=（500 300） /500 X100%= 40%難度：中知識點(diǎn)：安全邊際分析【點(diǎn)評】保本分析和安

28、全邊際分析是密切相關(guān)的。保本銷售量=固定成本/ （單價(jià)-單位變動成本），安全邊際率=（預(yù)計(jì)或?qū)嶋H銷售量-保本銷售量）/預(yù)計(jì)或?qū)嶋H銷售量。19. 某企業(yè)內(nèi)部乙車間是人為利潤中心，本期實(shí)現(xiàn)內(nèi)部銷售收入1000萬元，變動成本為 400萬元，該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本為 100萬元，不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為 80萬元。該中 心的可控邊際貢獻(xiàn)為（ ）萬元。A. 520B. 600C. 500D. 420正確答案C答案解析可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本=（1000 400） 100=500 （萬元）。難度：易知識點(diǎn)：利潤中心【點(diǎn)評】利潤中心的各業(yè)績考核指標(biāo)的計(jì)算和作用要會區(qū)分。（1

29、）邊際貢獻(xiàn)=銷售收入總額-變動成本總額反映該利潤中心的盈利能力，對業(yè)績評價(jià)沒有太大的作用。（2）可控邊際貢獻(xiàn)（部門經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)）=邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本 衡量部門經(jīng)理有效運(yùn)用其控制下的資源的能力，是評價(jià)利潤中心管理者業(yè)績的理想指標(biāo)。 難以區(qū)分可控和不可控的與生產(chǎn)能力相關(guān)的成本。如果該中心有權(quán)處置固定資產(chǎn)，那么相關(guān)的折舊費(fèi)是可控成本；反之，相關(guān)的折舊費(fèi)用就是不可控成本。 忽略了應(yīng)追溯但又不可控的生產(chǎn)能力成本，不能全面反映該利潤中心對整個(gè)公司所做的 經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)。（3）部門邊際貢獻(xiàn)（部門毛利）=可控邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人不可控間接成本 反映了部門為企業(yè)利潤和彌補(bǔ)與生產(chǎn)能力有關(guān)的成本所作的貢

30、獻(xiàn)； 用于評價(jià)部門業(yè)績而不是利潤中心管理者的業(yè)績。20. 銷售量預(yù)測中，因果預(yù)測分析法是指分析影響產(chǎn)品銷售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量） 以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷售預(yù)測的方法。因果預(yù)測分析法最常用 的是（）。A. 指數(shù)平滑法B. 移動平均法C. 回歸直線法D. 專家小組法正確答案C答案解析因果預(yù)測分析法最常用的是回歸分析法。難度：易知識點(diǎn)：因果預(yù)測分析法【點(diǎn)評】銷售預(yù)測的方法分為定性分析法和定量分析法，各種方法的具體情況如下：（一）銷售預(yù)測的定性分析法1. 營銷員判斷法2. 專家判斷法（個(gè)別專家意見匯集法、專家小組法、德爾菲法）3. 產(chǎn)品壽命周期分析法（對其他預(yù)測

31、方法的補(bǔ)充）（二）銷售預(yù)測的定量分析法（數(shù)量分析法）1. 趨勢預(yù)測分析法（1）算術(shù)平均法一一適用于每期銷售量波動不大的產(chǎn)品的銷售預(yù)測。（2）加權(quán)平均法一一權(quán)數(shù)選取遵循“近大遠(yuǎn)小”的原則，比算術(shù)平均法更為合理。（3）移動平均法（算術(shù)平均法的變形）一一適用于銷售量略有波動的產(chǎn)品預(yù)測（4）指數(shù)平滑法2. 因果預(yù)測分析法一一最常用的是回歸分析法21. 甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，本期計(jì)劃銷售量為 1000件，目標(biāo)利潤總額為 40000元，完全成本總額為74000元，適用的消費(fèi)稅稅率為 5%則運(yùn)用目標(biāo)利潤法測算的單位A產(chǎn)品的價(jià)格為（）元。A. 114B. 120C. 74D. 78正確答案B答案解析單位 A產(chǎn)品價(jià)

32、格=（40000+ 74000） /1000 X（ 1-5% = 120 （元）難度：易知識點(diǎn)：目標(biāo)利潤定價(jià)法【點(diǎn)評】目標(biāo)利潤法下，單位產(chǎn)品價(jià)格=（目標(biāo)利潤總額+完全成本總額）/產(chǎn)品銷量X（1適用稅率）=（單位目標(biāo)利潤+單位完全成本）/ （1適用稅率）其實(shí)各種定價(jià)法都是根據(jù)量本利基本原理公式變形得出的，我們沒必要一一去記憶各種變 形公式，這種題目都可以使用利潤基本計(jì)算公式“利潤=單價(jià)X（ 1消費(fèi)稅稅率）單位變動成本X銷售量固定成本=單價(jià)X（1-消費(fèi)稅稅率）X銷售量完全成本總額”計(jì)算，根據(jù)此題數(shù)據(jù)， 列式如下：40000 =單價(jià)X （1 5%） X 1000 74000,解出：單價(jià)=（40000

33、 + 74000） /1000 X（ 1 5% = 120 （元）。22. 關(guān)于公司凈利潤的分配，下列各項(xiàng)說法中錯(cuò)誤的是（）。A. 根據(jù)公司法的規(guī)定，當(dāng)年法定公積金的累積額已達(dá)注冊資本的50%寸，可以不再提取B. 企業(yè)在提取法定公積金之前，應(yīng)先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)以前年度虧損C. 法定公積金可用于彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本D. 不可以從稅后利潤中提取任意公積金正確答案D答案解析公司從稅后利潤中提取法定公積金后，經(jīng)股東會或股東大會批準(zhǔn)，還可以從稅后 利潤中提取任意公積金，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。難度：難知識點(diǎn)：收入與分配管理的內(nèi)容【點(diǎn)評】對于凈利潤的分配順序，需要掌握的主要內(nèi)容有：1. 彌補(bǔ)以前年度虧損五年之內(nèi)用稅前

34、利潤連續(xù)彌補(bǔ)，五年之后用稅后利潤（當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤或盈余公積轉(zhuǎn)入）彌補(bǔ)。2. 提取法定公積金（1）提取比例為當(dāng)年稅后利潤（彌補(bǔ)虧損后）的 10%（2） 當(dāng)年法定公積金的累積額已達(dá)注冊資本的50%寸，可以不再提?。?）法定公積金可用于彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本，企業(yè)用法定公積金轉(zhuǎn)增資本后，法定公積金的余額不得低于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%3. 提取任意公積金4. 向股東（投資者）分配股利（利潤）23. 下列情況下，企業(yè)會采取偏緊的股利政策的是（）。A. 通貨膨脹時(shí)期B. 資產(chǎn)流動性能較好C. 籌資能力較強(qiáng)D. 盈余穩(wěn)定4昔因素是導(dǎo)彎股利逼是低股利旻于匸伐、冋搭配芋厚理翦舲利詳細(xì)內(nèi)蓉礬見査搐正確答案A答案

35、解析在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)資金需求增加，一般會采取偏緊的利潤分配政策。難度：中 知識點(diǎn)：利潤分配制約因素一一公司因素【點(diǎn)評】這類題目大致可以這樣判斷：增加資金需求、增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、增加籌資難度的因素會使得企業(yè)會采取偏緊的股利政策。反之，減少資金需求、降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、降低籌資難度的 因素會使得企業(yè)會采取寬松的股利政策。24. 已知業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負(fù)債。賒購原材料若干，將會（）。A. 提高速動比率B. 降低速動比率C. 降低營運(yùn)資金D. 增加營運(yùn)資金正確答案B答案解析賒購原材料使流動資產(chǎn)和流動負(fù)債等額增加，所以營運(yùn)資金不變。已知業(yè)務(wù)發(fā)生 前后，速動資產(chǎn)超過了流動負(fù)債，即速動比率大于1，

36、分子不變，分母增加，最終導(dǎo)致速動比率的比值會降低，所以正確答案是B。難度：中知識點(diǎn)：短期償債能力分析【點(diǎn)評】此題的易錯(cuò)點(diǎn)是：由于速動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，分子不變，分母增加，最終就會導(dǎo)致速動比率下降。25. 下列公式中不正確的是（）。A. 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額十銷售收入B. 經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益C. 凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額十凈利潤D. 經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用嘲K®業(yè)現(xiàn)二經(jīng)替活動現(xiàn)金洼凈韌金掙塗崟苔遙楡蹈狀此段復(fù)可能就雯帝跆紅全韶資產(chǎn)現(xiàn)_經(jīng)旨盾切觀金遊量凈簪經(jīng)裁凈收益=凈利潤-非經(jīng)®報(bào)益運(yùn)指議 專利潤收益屢量分脈金回收率-孚燦

37、芋總躺現(xiàn)金普二經(jīng)葺活動呱金浜量凈勒I運(yùn)指數(shù)i；肓爭收益十非現(xiàn)賈用正確答案C答案解析凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益十凈利潤。難度：易知識點(diǎn)：現(xiàn)金流量分析一一獲取現(xiàn)金能力的分析【點(diǎn)評】此題考查現(xiàn)金流量分析指標(biāo)的計(jì)算公式。借此復(fù)習(xí)一下各現(xiàn)金流量分析指標(biāo)的計(jì) 算和反映的內(nèi)容。（一）獲取現(xiàn)金能力的分析銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率-經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額十銷售收入【提示】該比率反映每元銷售收入得到的現(xiàn)金流量凈額，其數(shù)值越 大越好。每股營業(yè)現(xiàn)金凈 流量每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額十普通股股數(shù)【提示】該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，可能 就要借款分紅。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回 收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率-經(jīng)

38、營活動現(xiàn)金流量凈額十企業(yè)平均總資產(chǎn)X100%【提示】它說明企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。（二）收益質(zhì)量分析凈收益 營運(yùn)指 數(shù)凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益十凈利潤其中：經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益非經(jīng)營凈收益是指投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的投資收益、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營業(yè)外收支等。凈收益營運(yùn)指數(shù)越小， 非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因?yàn)榉墙?jīng)營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持續(xù)性較低?，F(xiàn)金營現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額十經(jīng)營所得現(xiàn)金運(yùn)指數(shù)其中，經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用 【提示】 現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于 1說明一部分收益尚未取得現(xiàn)金，停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)，而實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)

39、險(xiǎn)大于現(xiàn)金，應(yīng)收賬款不一定能足額變現(xiàn)，存貨也有貶值的風(fēng)險(xiǎn)，所以未收現(xiàn)的收益質(zhì)量低于已收現(xiàn)的收益。 現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于 1說明營運(yùn)資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占 用了更多的營運(yùn)資金，取得收益的代價(jià)增加了，同樣的收益代表著較差的業(yè)績。二、多項(xiàng)選擇題（本題型共 10小題，每小題2分，本題型共20分。）1. 為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。下列各項(xiàng)措施中， 正確的有（）。A. 盡量使用短期借款資金B(yǎng). 在通貨膨脹初期與客戶簽訂長期銷貨合同C. 在通貨膨脹持續(xù)期采用比較嚴(yán)格的信用條件D. 在通貨膨脹持續(xù)期盡量減少債權(quán)正確答案CD答案解析為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不

40、利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨 膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值；與客戶 應(yīng)簽訂長期購貨合同（選項(xiàng) B不正確），以減少物價(jià)上漲造成的損失；取得長期負(fù)債，保持資 本成本的穩(wěn)定（選項(xiàng) A不正確）。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減 少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。通貨膨脹應(yīng)對策略采購價(jià)格上海一-長期采購會同!資金慶凍上升一»鎖是低威本11綁察值一窗5齷，樹竄爾賄逼恥持/資金幫張一嚴(yán)榕值用條件丿強(qiáng)少債權(quán)訓(xùn)髦里禁'調(diào)整財(cái)另戰(zhàn)組in少分展剎難度：中知識點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹水平

41、【點(diǎn)評】通貨膨脹最明顯的現(xiàn)象是資金供應(yīng)多，貨幣貶值，市場利率提高。（1）通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響：資金占用增加，引起資金需求增加；利潤虛增,資金因利潤分配而流失；利潤上升，加大權(quán)益資金成本；證券價(jià)格下跌，增加企業(yè)籌資難 度；資金供應(yīng)緊張，加大籌資難度。（2 ）應(yīng)對措施初期持續(xù)期 通過投資，實(shí)現(xiàn)資本保值 簽訂長期購貨合同，減少物價(jià)上漲損失 取得長期負(fù)債，保持資本成本穩(wěn)定 嚴(yán)格信用條件， 調(diào)整財(cái)務(wù)政策，減少企業(yè)債權(quán) 防止和減少2. 下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A. 由于原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動B. 由于銷售決策失誤帶來的銷售方面的風(fēng)險(xiǎn)C. 新材料的出現(xiàn)等因素帶來的供應(yīng)方面的風(fēng)險(xiǎn)D.

42、 借入資金對自有資金的獲利能力造成影響正確答案ABC答案解析經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性，如由于 原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動、新材料的出現(xiàn)等因素帶來的供應(yīng)方面的風(fēng)險(xiǎn)；由于生產(chǎn)組 織不合理而帶來的生產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)；由于銷售決策失誤帶來的銷售方面的風(fēng)險(xiǎn)。所以正確選項(xiàng) 為ABC選項(xiàng)D屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。難度：易知識點(diǎn)：證券資產(chǎn)組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)【點(diǎn)評】經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。判斷是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)還是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就看各選項(xiàng)是生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因還是由于使用債務(wù)資金造成的。3. 關(guān)于

43、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說法中，正確的有（）。A. 對風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大B. 如果某資產(chǎn)的B大于 1，則該資產(chǎn)的必要收益率小于市場平均收益率C. 如果市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同D. 如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有資產(chǎn)的必要收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同正確答案AD答案解析市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm- Rf ）反映市場整體對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，對風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度 越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越高，所以，（R-R ）的值越大，即選項(xiàng) A的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率=R +該資產(chǎn)的B系數(shù)X（ Rm- Rr），如果B> 1，

44、則該資產(chǎn)的必要收益率吊，而f表示的是市場平均收益率，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的B系數(shù)X市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm- R），不同資產(chǎn)的B系數(shù)不同，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，對于不同的資產(chǎn) 而言，風(fēng)險(xiǎn)不同，風(fēng)險(xiǎn)收益率不同，但是無風(fēng)險(xiǎn)收益率是相同的，所以，選項(xiàng)D的說法正確。難度：難知識點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理【點(diǎn)評】必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+3X市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬， 必要收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率、B和市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬都是同向變動的。如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則 所有資產(chǎn)的必要收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同；如

45、果市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有資產(chǎn) 的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會提高，但是由于不同資產(chǎn)B數(shù)值不同，因此各資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益率提高的數(shù)值相 同。4. 直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的籌資活動。下列各項(xiàng)中，屬于直接籌資的 有（）。A. 發(fā)行股票B. 發(fā)行債券C. 融資租賃D. 銀行借款正確答案AB答案解析直接籌資方式主要有發(fā)行債券、發(fā)行股票、吸收直接投資等。典型的間接籌資方 式有銀行借款、融資租賃。難度：易知識點(diǎn)：直接籌資與間接籌資【點(diǎn)評】此題考查典型的直接籌資和間接籌資方式。直接籌資是籌資企業(yè)直接與資金供應(yīng) 者協(xié)商融通資金，包括：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等；間接籌資是借助銀行和非銀 行金融機(jī)構(gòu)籌集

46、資金，包括：銀行借款、融資租賃等。5. 下列說法中，不正確的有（）。A. 企業(yè)收縮階段上，產(chǎn)品市場占有率下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資金比重B. 擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過發(fā)行股票籌集資金C. 如果企業(yè)財(cái)務(wù)情況欠佳，信用等級不高，這樣會提高企業(yè)獲得信用的能力，降低債務(wù)資金籌 資的資本成本D. 當(dāng)國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市場利率較低，企業(yè)債務(wù)資本成本降低正確答案CD答案解析如果企業(yè)財(cái)務(wù)情況欠佳，信用等級不高，債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)大，這樣會降低企業(yè)獲得信用的能力，加大債務(wù)資金籌資的資本成本，所以選項(xiàng)C不正確。貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動，當(dāng)國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市

47、場利率較高，企業(yè)債務(wù)資本 成本增大，所以選項(xiàng) D不正確。難度：難知識點(diǎn)：影響資本結(jié)構(gòu)的因素【點(diǎn)評】影響資本結(jié)構(gòu)的因素屬于記憶性內(nèi)容，需要在理解的基礎(chǔ)上記憶。增加經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素，會使得企業(yè)少使用債務(wù)資金；降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素， 會使得企業(yè)采用更多的債務(wù)資金。因素性質(zhì)對資本結(jié)構(gòu)影響經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率產(chǎn)銷量穩(wěn)定高負(fù)債（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低、可較多負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù) 費(fèi)用）產(chǎn)銷量和盈余具有 周期性低負(fù)債（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高、負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用會 承擔(dān)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)銷量增長率高高負(fù)債（利用財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)）財(cái)務(wù)狀況和信用等 級財(cái)務(wù)狀況良好、信用 等級高債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)小、債務(wù)成本低資產(chǎn)結(jié)構(gòu)擁有大量固疋資產(chǎn)主要通過發(fā)行股票融

48、通資金擁有較多流動資產(chǎn)更多依賴流動負(fù)債資產(chǎn)適用于抵押貸 款負(fù)債較多以技術(shù)研發(fā)為主負(fù)債較少（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較咼）企業(yè)投資人和管理 當(dāng)局態(tài)度股權(quán)分散更多采用權(quán)益資本（以分散風(fēng)險(xiǎn)）少數(shù)股東控制（股權(quán)集中）采用優(yōu)先股或債務(wù)資本（防止控股權(quán)稀釋）穩(wěn)健的管理當(dāng)局低負(fù)債行業(yè)特征和企業(yè)發(fā) 展周期產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成 熟產(chǎn)業(yè)高負(fù)債（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低）咼新技術(shù)企業(yè)低負(fù)債（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高）初創(chuàng)階段低負(fù)債（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高）發(fā)展成熟階段高負(fù)債（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低）收縮階段低負(fù)債（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高）稅務(wù)政策和貨幣政 策所得稅率較咼高負(fù)債（債務(wù)資本的抵稅作用大）緊縮貨幣政策市場利率咼，債務(wù)資本成本大6. 下列各項(xiàng)中，構(gòu)成股票收益的有（）。A. 股利收益B. 股

49、票售價(jià)C. 轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益D. 股利再投資收益正確答案ACD答案解析股票收益的來源包括：（1）股利收益；（2）股利再投資收益；（3）轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益。售價(jià)本身不是收益，售價(jià)與買價(jià)的差額才是收益。難度：易知識點(diǎn)：股票投資的收益率【點(diǎn)評】需要區(qū)分股票收益的來源和債券收益的來源、股票收益的來源和股票投資現(xiàn)金流 入。股票收益的來源：股利收益、股利再投資收益（無須單獨(dú)考慮）、轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益。債券收益的來源：名義利息收益、利息再投資收益（無須單獨(dú)考慮）、價(jià)差收益（資本利 得收益）。股票投資現(xiàn)金流入：股利、售價(jià)收入。7. 下列關(guān)于激進(jìn)型融資策略的說法中，正確的有（）。A. 一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資B

50、. 長期來源支持部分非流動資產(chǎn)C. 短期來源支持部分永久性流動資產(chǎn)D. 短期融資方式支持了部分波動性流動資產(chǎn)正確答案AC答案解析激進(jìn)型融資策略下，長期資金支持全部非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)，短期 來源支持剩余的永久性流動資產(chǎn)和全部波動性流動資產(chǎn)，所以選項(xiàng)B的表述是錯(cuò)誤的。在激進(jìn)的流動資產(chǎn)融資策略中，企業(yè)以長期融資方式為所有非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動 資產(chǎn)使用長期融資方式融資。短期融資方式支持了一部分永久性流動資產(chǎn)和所有的波動性流動 資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D的表述是錯(cuò)誤的。難度：中知識點(diǎn)：激進(jìn)融資策略【點(diǎn)評】營運(yùn)資金融資策略也是常考的客觀題知識點(diǎn)。需要掌握三種融資策略的特點(diǎn)和區(qū) 別。政策融

51、資方式風(fēng)險(xiǎn)與成 本期限 匹配波動性流動資產(chǎn)=短期融資永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)-長期融資長期資金支持全部非流動資產(chǎn)和全部永久性流動資產(chǎn)，短期來源支 持全部波動性流動資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與成 本適中保守減少短期融資比重，一部分波動性流動資產(chǎn)使用長期融資：波動性流動資產(chǎn)短期融資永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)V長期融資長期資金支持全部非流動資產(chǎn)、全部永久性流動資產(chǎn)和部分波動性 流動資產(chǎn)，短期來源支持剩余的波動性流動資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)低、成本高激進(jìn)加大短期融資比重，一部分永久性流動資產(chǎn)使用短期融資：波動性流動資產(chǎn)V短期融資永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)長期融資長期資金支持全部非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)，短期來源支 持剩余的永久

52、性流動資產(chǎn)和全部波動性流動資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高、成本低8. 下列關(guān)于短期融資券的表述中，正確的有（）。A. 短期融資券不向社會公眾發(fā)行B. 必須具備一定信用等級的企業(yè)才能發(fā)行短期融資券C. 相對于發(fā)行公司債券而言，短期融資券的籌資成本較低D. 相對于銀行借款籌資而言，短期融資券的一次性籌資數(shù)額較大 正確答案ABCD答案解析短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易，所以選項(xiàng) A的說法正確；發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等B的說法正確；相對于發(fā)行公司債券C的說法正確；相對于短期銀行借款籌 D的說法正確。級的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項(xiàng)

53、 籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項(xiàng) 資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項(xiàng) 難度：中知識點(diǎn)：短期融資券（綜合）【點(diǎn)評】對于短期融資券，需要掌握的內(nèi)容有：（一）短期融資券及其分類1. 含義（1 ）由企業(yè)依法發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。（2）在我國，是指企業(yè)依照銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法的條件 和程序，在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是企業(yè)籌措 短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。2. 分類（1 ）發(fā)行人：金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券（我國的主要形式）（2 ）發(fā)行方式：經(jīng)紀(jì)人承銷（我國的主要形式）和直接銷售（二）發(fā)行短期融資券的相關(guān)規(guī)定1. 發(fā)行人為非金融企業(yè)，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過在中國境內(nèi)工商注冊且具備債券評級能力的評 級機(jī)構(gòu)的信用評級，并將評級結(jié)果向銀行間債券市場公示。2. 發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。3融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集 的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。4融資券采用實(shí)名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱中央結(jié)算公司）登記 托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。5. 債務(wù)融資工具發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率以市場化方式確定，任何商業(yè)機(jī)構(gòu)不得以 欺詐、操縱市場等行為獲取不正當(dāng)利益。（三）短期融資券的籌