江西財(cái)經(jīng)大學(xué)國際金融學(xué)期末考試模擬四套題

1、一、 判斷題（2×5=10分）1.一國貨幣的貶值通常會導(dǎo)致該國通貨膨脹率的上升2.當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支的逆差時，將會導(dǎo)致該國外匯匯率的下跌和本國貨幣匯率的上升。3.外匯的市場價格會因外匯供求的變化而出現(xiàn)波動，在金本位制下，其波動的界限為黃金輸送點(diǎn)。4.國際貨幣基金組織主要是會員國提供長期發(fā)展貸款，以促進(jìn)會員國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。5.在金本位制下，決定兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)是兩國貨幣購買力之比。二、 名詞解釋（5×3=15分）1.歐洲美元2.掉期交易3.貨幣互換4.特里芬難題5.間接標(biāo)價法三、 計(jì)算題（2×10=20分）1.某日，紐約外匯市場上1美元=1.920060德國馬克，法

2、蘭克福外匯市場上1英鎊=3.779000德國馬克，倫敦外匯市場上1英鎊=2.004050美元，現(xiàn)以100美元投入外匯市場，能否套匯，套匯結(jié)果如何？2.某美國公司預(yù)計(jì)6月上旬將有100萬德國馬克收入，為防止馬克匯率下跌而蒙受損失，4月2日公司買入8份6月的馬克看跌期權(quán)（歐式期權(quán)），協(xié)定匯率為1馬克=0.6440美元，期權(quán)費(fèi)為1馬克=0.0003美元。問：1）若到期日馬克即期匯率為1美元.5408/32馬克或1美元=1.5576/96馬克，哪種情況下該公司將執(zhí)行期權(quán)？2）分別計(jì)算兩種情況下公司的美元收入。四、 簡答題（5×5=25分）1.簡述國際收支彈性論的主要內(nèi)容。2.簡析如何利用財(cái)政

3、政策和貨幣政策的搭配來實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。3. 國際儲備與國際清償能力有何聯(lián)系和區(qū)別？ 4.簡析布雷頓森林體系崩潰的原因。5.簡述本幣貶值對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有什么影響？五、 論述題（20分）1、根據(jù)所學(xué)的相關(guān)知識，談?wù)剼W元升值、美元貶值對我國國際儲備的影響。2、談?wù)勅绾慰刂茋H資本流動的不良影響。六、分析題（10分）2月10日，一家英國集團(tuán)公司需要營運(yùn)資本來發(fā)展一個項(xiàng)目。它要求銀行按3年期歐洲美元的浮動利率（FRN）融資1億美元，這些美元將作6個月的掉期交易轉(zhuǎn)換為英鎊。FRN將高于6個月的LIBOR25個基點(diǎn)。今天LIBOR第一次確定，期間為183天。市場的有關(guān)利率和匯率如下：外匯匯率 即期 6個月GBP/

4、USD 1.5870/80 247/240貨幣市場 6月期英鎊 12.7/85/8美元 8.6/85/8計(jì)算：1）在第一個計(jì)息期間內(nèi)該公司的英鎊利息成本。2）第一個6個月的利息支付依照的FRN為多少？利息額為多少？3）要公司對應(yīng)付利息的匯率進(jìn)行保值，公司需以多少的遠(yuǎn)期匯率買入遠(yuǎn)期美元，其相應(yīng)成本是多少？（利息計(jì)算以365天為1年）附：參考答案一、×××二、1、 歐洲美元：流出美國境外的美元。2、 掉期交易：指在買進(jìn)或賣出某種貨幣的同時，賣出或買進(jìn)同等金額但交割期限不同的同種貨幣的交易。3、 貨幣互換：指交易雙方按照固定匯率彼此交換不同貨幣債務(wù)的支付義務(wù)。4、 特里

5、芬難題以一國貨幣（美元）作為主要國際儲備資產(chǎn)，具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，即要滿足世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的需要，國際儲備應(yīng)相應(yīng)增長，但這必須依靠美國的國際收支逆差來實(shí)現(xiàn)，而美國的國際收支逆差將導(dǎo)致美元價值的下跌，對美元缺乏信心。5、 間接標(biāo)價法：用外國貨幣表示本國貨幣價格的標(biāo)價法。三、1、 1*1.9200*2.004./3.7800=1.01791可套匯，套匯利潤為17.9美元。2、1）在1美元=1.5432的情況下，放棄期權(quán)。將100萬德國馬克在市場中出售。收入美元：100/1.5430=64.81萬美元支付期權(quán)費(fèi)：100*0.0003=0.3萬美元美元凈收入：64.81-0.3=64.51萬美元2）在1美

6、元=1.5496的情況下執(zhí)行期權(quán)。收入美元：100*0.6440=64.40萬美元支付期權(quán)費(fèi)：100*0.0003=0.3萬美元美元凈收入：64.40-0.3=64.11萬美元四、1、如果滿足馬歇爾-勒納條件，則貨幣貶值將通過國內(nèi)外產(chǎn)品間，本國生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對價格變動，來影響本國的進(jìn)出口供給和需求，從而達(dá)到調(diào)整國際收支的目的。2、 當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹、國際收支逆差時，則緊縮國內(nèi)支出、貨幣貶值當(dāng)出現(xiàn)通貨緊縮、國際收支逆差時，則擴(kuò)張國內(nèi)支出、貨幣貶值當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹、國際收支逆差時，則緊縮國內(nèi)支出、貨幣升值當(dāng)出現(xiàn)通貨緊縮、國際收支順差時，則擴(kuò)張國內(nèi)支出、貨幣貶值。3、 國際儲備是一國所持

7、有的一切可用來平衡國際收支和維護(hù)匯率穩(wěn)定的資產(chǎn)。國際清償力是指一國無須采取調(diào)節(jié)性措施而能平衡國際收支的能力，它不僅包括一國政府所擁有的國際儲備，還包括該國政府對外借款的能力。4、 存在國際儲備增長和對儲備貨幣信心的矛盾；過分強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定，而忽略了國際收支的調(diào)節(jié)作用；所實(shí)行的固定匯率在一定程度上可造成會員國的通貨膨脹；IMF的影響有限。5、 貶值將增加社會總產(chǎn)出；可推動物價上漲；增加就業(yè)；提高資源配置效率。五、1、 影響我國際儲備資產(chǎn)的價值，美元貶值，以美元資產(chǎn)為主的國際儲備將下降。2、 貨幣政策：1、改變存款準(zhǔn)備率，1）提高存款準(zhǔn)備率，減輕其對國內(nèi)信貸擴(kuò)張的壓力，但應(yīng)慎重。2）降低存款準(zhǔn)備率。2、

8、公開市場操作，1）在外匯市場操作：減輕外資流入對本幣升值的壓力。一般做法：買入外匯、賣出本幣。2）在國內(nèi)證券市場操作：通過影響國內(nèi)市場利率減少短期資本的流入。做法：賣出政府債券。六、1）791891042）9.0%的利率的第一期的應(yīng)付利息=US45750003）公司以1.2623的匯率買入遠(yuǎn)期的US4575000成本為3624337一、 填空題（每空1分，共10分）將下列各小題的答案，填在“答卷紙”上相應(yīng)題號之后1按交易動機(jī)的不同，可將國際收支平衡表上的交易分為_ 和_ 兩種。2在間接標(biāo)價法下，_貨幣的數(shù)額固定不變，_貨幣的數(shù)額則隨著外幣或本幣的_的變動而變動。3_表示遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。4

9、1980年9月IMF決定對SDR改用_種貨幣的_值來定值。5在信用證業(yè)務(wù)中一般都是由_申請開證。6目前國際金融市場上的浮動利率貸款一般都是以_為基準(zhǔn)利率。二、不定項(xiàng)選擇題（每小題1分，共10 分）將下列各小題的答案，填在“答卷紙”上相應(yīng)題號之后1以下屬于支出增減型的政策有：A稅收政策 B利率政策C匯率政策 D產(chǎn)業(yè)政策E外匯管制政策2以下哪些情況下一國可以減少國際儲備的持有量：A國際收支調(diào)節(jié)效率高 B實(shí)行浮動匯率制度C國際融資能力強(qiáng) D外匯管制較嚴(yán)E持有儲備的機(jī)會成本較高3投資收益應(yīng)記入一國國際收支平衡表的：A貿(mào)易賬戶 B轉(zhuǎn)移賬戶C經(jīng)常賬戶 D資本賬戶E平衡賬戶4一國國際清償能力包括：A無條件的

10、國際清償力 B潛在的國際清償力C該國的國際儲備 D向IMF的融資E該國商業(yè)銀行的外匯儲備5提供條件最優(yōu)惠貸款的國際金融機(jī)構(gòu)是：AIMF B世界銀行C國際清算銀行 D國際開發(fā)協(xié)會E國際金融公司6歐洲貨幣市場上屬于境內(nèi)、外業(yè)務(wù)分離型的有：A紐約 B倫敦C新加坡 D東京E香港7下列說法中哪些是錯誤的：A本幣貶值有利于本國的商品進(jìn)口、不利于本國的商品出口 B本幣貶值有利于改善本國的貿(mào)易收支狀況C本幣貶值有利于改善本國的勞務(wù)收支狀況D本幣貶值有助于增加本國的單方面轉(zhuǎn)移收入 E本幣貶值有助于抑制國內(nèi)的通貨膨脹81994年以后我國的匯率制度為：A自由浮動匯率制 B清潔浮動匯率制C聯(lián)合浮動匯率制 D骯臟浮動匯

11、率制E管理浮動匯率制9下列項(xiàng)目應(yīng)記入國際收支平衡表貸方的是：A經(jīng)常賬戶收入增加 B經(jīng)常賬戶支出增加C資本賬戶資產(chǎn)增加 D資本賬戶負(fù)債增加 E儲備賬戶資產(chǎn)增加10馬歇爾勒納條件是指只有當(dāng)（ ）時，本幣貶值才有助于改善本國的貿(mào)易收支狀況：A出口商品的需求彈性與出口商品的供給彈性之和大于1 B進(jìn)口商品的需求彈性與進(jìn)口商品的供給彈性之和大于1 C出口商品的需求彈性與進(jìn)口商品的需求彈性之和小于1 D出口商品的需求彈性與進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1E出口商品的供給彈性與進(jìn)口商品的供給彈性之和大于1 三、判斷題（每小題2分，共10 分）在答題紙上寫明各小題題號并作出判斷，對的打“”，錯的打“×”1

12、在金幣本位制下，實(shí)際匯率波動的上限是黃金輸入點(diǎn)，下限是黃金輸出點(diǎn)。2歐洲債券即是指在歐洲國家發(fā)行的債券。3根據(jù)蒙代爾法則，當(dāng)一國處于國際收支順差和通貨膨脹時，應(yīng)采用擴(kuò)張的貨幣政策和緊縮的財(cái)政政策加以調(diào)節(jié)。4一般而言，一國的相對通貨膨脹率越高，其貨幣匯率越低。5現(xiàn)匯賣出價一般要高于現(xiàn)鈔賣出價。四、名詞解釋題（每小題 3 分，共 15 分）將下列各小題的答案，填在“答卷紙”上相應(yīng)題號之后1交叉匯率2特里芬難題3歐洲貨幣市場4國際清償能力5償債率五、計(jì)算題（第1題4分，第2題6分，共10 分）將下列各小題的答案，填在“答卷紙”上相應(yīng)題號之后1某公司欲將其在銀行馬克賬戶上的100萬馬克換成瑞士法郎。假

13、設(shè)銀行掛牌匯率為：1美元=2.1920/30馬克，1美元=1.7380/05瑞士法郎。問該公司能換多少馬克？2假設(shè)歐元6個月的債券利率為5%，美元6個月的債券利率為4%，市場上歐元/美元的即期匯率為0.8985/95，6個月的遠(yuǎn)期差價為20/10。某投資者擁有500萬美元，能否進(jìn)行為期6個月的抵補(bǔ)套利以獲利（不考慮手續(xù)費(fèi)）？結(jié)果是多少？六、簡答題（每小題 5 分，共25 分）將下列各小題的答案，填在“答卷紙”上相應(yīng)題號之后1簡述貨幣供應(yīng)量的變化對一國國際收支的影響。2簡述購買力平價理論的主要內(nèi)容。3如何做好國際儲備的結(jié)構(gòu)管理？4簡述牙買加體系的主要特點(diǎn)。5國際收支不平衡對一國經(jīng)濟(jì)有何不良影響？

14、七、論述題（第1題12分，第2題8分，共20分）將下列各小題的答案，填在“答卷紙”上相應(yīng)題號之后1比較固定匯率制度與浮動匯率制度的利弊。2、亞洲金融危機(jī)之后，人民幣匯率的實(shí)際有效匯率呈升值趨勢，試分析其對我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。附：參考答案：一、 填空題：1、自主性交易 調(diào)節(jié)性交易2、本國 外國3、貼水4、5 加權(quán)5、進(jìn)口商6、倫敦同業(yè)拆借利率二、選擇題：1、AB 2、ABCE 3、C 4、ABCDE 5、D 6、ACD 7、AE 8、E 9、AD 10、D三、判斷題：1、× 2、× 3、 4、 5、×四、名詞解釋：1、 通過第三國貨幣推算出兩國貨幣間的匯率稱為交叉匯

15、率2、 以一國貨幣滿足世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易增長，國際儲備必須有相應(yīng)的增長，這要依靠儲備貨幣供應(yīng)國美國的國際收支逆差來實(shí)現(xiàn)，而美國國際收支逆差使得各國持有的美元數(shù)量增加，增加越多，則對美元的價值越缺乏信心。3、 也稱離岸金融市場，是在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行該國貨幣交易的資金借貸市場。4、 一國無須采取調(diào)節(jié)性措施而能平衡國際收支的能力。5、 亦稱外債償比度，是指一國當(dāng)年外債還本付息額占當(dāng)年商品和勞務(wù)出口收入的比率。五、計(jì)算題：1、 解：100÷2.1930×1.7380=79.25（萬馬克）2、 解：6個月遠(yuǎn)期匯率：歐元/美元 0.8965/85美元投資本利和：500×（1

16、+4%/2）=510（萬美圓）歐元投資本利和：500÷0.8995×(1+5%/2)×0.8965=510.79（萬美圓）套利利潤：0.79萬美圓六、簡答題1、 答：一國貨幣供應(yīng)兩增長率過高時，建后引起國內(nèi)無華水平上升和貨幣成本上升，并高于其他國家，從而導(dǎo)致出口減少，相反進(jìn)口則因價格較低而增加，經(jīng)常項(xiàng)目惡化，國際收支逆差出現(xiàn)；反之，易造成國際收支順差。2、 答：貨幣大價格取決于它對商品的購買力，兩國貨幣匯率有兩國貨幣各自的購買力決定，匯率變動的原因在于購買力的變動，而購買力的變動又在于物價的變動。3、答：在國際儲備總量既定的條件下，安排好黃金儲備、外匯儲備、儲備頭

17、寸和特別提款權(quán)四種儲備資產(chǎn)的比例；在外匯儲備總額既定的條件下，安排好各種儲備貨幣的比例；在外匯儲備總額既定的條件下，安排好各種儲備貨幣持有形式的比例。3、 答：以美圓為中心的多元化的國際儲備體系；以浮動匯率為主的混合匯率制度；對國際收支不平衡的綜合調(diào)節(jié)。4、 答：如一國持續(xù)逆差，將引起本幣貶值的壓力、國際儲備的減少、失業(yè)增加、國民收入下降等。順差將可能引起通貨膨脹等七、論述題1、 答：浮動匯率制下可以防止國際游資對硬貨幣的沖擊，而固定匯率制則易引起國際金融的混亂；“浮”歸國際儲備的要求較低?！肮獭眲t足夠的儲備來維持匯率的穩(wěn)定；“浮”不利于國際貿(mào)易的發(fā)展，“固”為詭計(jì)貿(mào)易提供了穩(wěn)定的計(jì)價貨幣；“

18、浮”助張了投機(jī)?！肮獭庇欣跍p少國際投機(jī)活動等2、 答：人民幣匯率的上升將對貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支、國際資本流動、國內(nèi)物價、就業(yè)、國民收入、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系都產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。一、 填空題(每題1分，共10分)1.按行使外匯期權(quán)的有效時間劃分，外匯期權(quán)可分為_期權(quán)和_期權(quán)。2.市場上做市商報(bào)價，USD/JPY=125.20/30，是指做市商愿以_價格買入美元，以_價格賣出日元。3. 購買力平價的代表人物是_。4.美元年利率為6%，法郎利率為3%，根據(jù)利率平價，法郎應(yīng)貶值_。5.當(dāng)總需求快于總供給時，本國匯率一般呈_趨勢。6.國際收支平衡表就是國際收支按特定賬戶分類和_記賬原則表示出來的會計(jì)

19、報(bào)表。其任何一筆交易的發(fā)生，都涉及_和_兩方面。二、 判斷題（每題1分，共10分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1.“特里芬難題”揭示的是美國與IMF之間的矛盾。( )2.在浮動匯率制度下，一國的貨幣政策相對有效。 ( )3.歐洲貨幣市場即是指歐洲境內(nèi)的貨幣市場。( )4. 國際收支是一個流量概念。( )5.匯票是目前國際結(jié)算中使用得最廣泛的一種結(jié)算工具。( )6.一國貨幣的對內(nèi)價值是其對外價值的基礎(chǔ)。(對)7.根據(jù)利率平價理論，高利率貨幣的即期匯率會下跌，而遠(yuǎn)期匯率則會上升。( )8.SDR是目前國際上通用的一種流通手段。( )9.銀行的外匯買入價一般都要高于外幣現(xiàn)鈔買價。(

20、)10.一國國際收支基本差額是經(jīng)常項(xiàng)目差額與資本項(xiàng)目差額之和。( )三、 名詞解釋（每小題3分，共15分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1.自主性交易2.外匯管制3.骯臟浮動4.歐洲債券5.雙掛鉤制度四、 計(jì)算題（每小題10分，共20分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1、某金融公司準(zhǔn)備在市場上以浮動利率籌措一筆資金，該公司為避免將來利率上升，使所籌措的資金成本增加帶來的風(fēng)險(xiǎn)，于是決定購入封頂期權(quán)。合約內(nèi)容如下：借入資金條款： 借入金額：USD100，000，000期限： 3年借入利率：6個月LIBOR+0.5%封頂期權(quán)合約條款：約定本金：USD100，000，000

21、期限： 3年基準(zhǔn)利率：6個月LIBOR上限利率：10.0%期權(quán)費(fèi)：0.5%（每年分兩次支付）問：當(dāng)6個月LIBOR分別為9%、10%、11%時的籌資成本？2.某日路透機(jī)顯示下列市場匯率：紐約市場上1 美元1.5750/60瑞士法郎；蘇黎世市場上1英鎊2.2980/90瑞士法郎；倫敦市場上1英鎊1.4495/05美元。某套匯者以100萬英鎊進(jìn)行套匯，試計(jì)算其套匯利潤（不考慮其他費(fèi)用）。五、簡答題（每小題5分，共25分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1.簡述“物價現(xiàn)金流動機(jī)制”。2.簡述牙買加體系的特點(diǎn)。3.國際儲備是否越多越好？為什么？4.簡評利率平價理論。5.簡述“馬歇爾勒納條件

22、”。六、論述題（每題10分，共20分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1. 米德沖突描述了一國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡無法兼顧時的矛盾,結(jié)合我國1998年以來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡狀況,試分析這一階段我國應(yīng)該采取的政策組合.2. 結(jié)合購買力平價理論和利率平價理論，分析亞洲金融危機(jī)后人民幣匯率存在貶值壓力的原因。附答案：一、 填空題(每題1分，共10分)1.按行使外匯期權(quán)的有效時間劃分，外匯期權(quán)可分為_歐式_期權(quán)和_美式_期權(quán)。2.市場上做市商報(bào)價，USD/JPY=125.20/30，是指做市商愿以_125.20_價格買入美元，以_125.20_價格賣出日元。3. 購買力平價的代表人物是_卡塞爾_。4.

23、美元年利率為6%，法郎利率為3%，根據(jù)利率平價，法郎應(yīng)貶值_（升值 3）_。5.當(dāng)總需求快于總供給時，本國匯率一般呈_貶值_趨勢。6.國際收支平衡表就是國際收支按特定賬戶分類和_復(fù)式_記賬原則表示出來的會計(jì)報(bào)表。其任何一筆交易的發(fā)生，都涉及_借方_和_貸方_兩方面。二、 判斷題（每題1分，共10分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1.“特里芬難題”揭示的是美國與IMF之間的矛盾。(錯)2.在浮動匯率制度下，一國的貨幣政策相對有效。 (對)3.歐洲貨幣市場即是指歐洲境內(nèi)的貨幣市場。(錯)4. 國際收支是一個流量概念。(對)5.匯票是目前國際結(jié)算中使用得最廣泛的一種結(jié)算工具。(對)6.

24、一國貨幣的對內(nèi)價值是其對外價值的基礎(chǔ)。(對)7.根據(jù)利率平價理論，高利率貨幣的即期匯率會下跌，而遠(yuǎn)期匯率則會上升。(對)8.SDR是目前國際上通用的一種流通手段。(錯)9.銀行的外匯買入價一般都要高于外幣現(xiàn)鈔買價。(對)10.一國國際收支基本差額是經(jīng)常項(xiàng)目差額與資本項(xiàng)目差額之和。(錯)三、 名詞解釋（每小題3分，共15分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1.自主性交易:自主性交易是指個人和企業(yè)為某種自主性目的(比如追逐利潤、追求市場、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等)而從事的交易。國際收支的差額即指自主性交易的不平衡。2.外匯管制：外匯管制是指一個國家為平衡國際收支、維持匯率穩(wěn)定，對外匯交易、

25、國際結(jié)算等采取的限制性措施，即通過對維護(hù)的買賣、匯兌和結(jié)算直接加以嚴(yán)格的行政控制，以控制外匯的供給和需求，維持本國貨幣對外匯匯率的穩(wěn)定，平衡國際收支以及集中外匯資金并根據(jù)需要加以分配。3.骯臟浮動：即管理浮動，是指各國政府為使匯率朝著有利于本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向浮動而采取一些間接干預(yù)來影響匯率波動的匯率制度。4.歐洲債券：歐洲債券是指發(fā)行人在國外市場上發(fā)行的以發(fā)行市場所在國以外的外國貨幣為面值貨幣的債券。5.雙掛鉤制度：在布雷頓森林體系下，規(guī)定美元作為最主要的國際儲備貨幣，實(shí)行美元黃金本位制度。規(guī)定每盎司黃金等于35美元，其他國家的貨幣和美元掛鉤，各國貨幣按含金量確定與美元的比價，這就是雙掛鉤制度

26、。四、 計(jì)算題（每小題10分，共20分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1、某金融公司準(zhǔn)備在市場上以浮動利率籌措一筆資金，該公司為避免將來利率上升，使所籌措的資金成本增加帶來的風(fēng)險(xiǎn)，于是決定購入封頂期權(quán)。合約內(nèi)容如下：借入資金條款： 借入金額：USD100，000，000期限： 3年借入利率：6個月LIBOR+0.5%封頂期權(quán)合約條款：約定本金：USD100，000，000期限： 3年基準(zhǔn)利率：6個月LIBOR上限利率：10.0%期權(quán)費(fèi)：0.5%（每年分兩次支付）問：當(dāng)6個月LIBOR分別為9%、10%、11%時的籌資成本？（1）當(dāng)6個月LIBOR為9時，因?yàn)?低于上限利率10，該

27、公司不能得到市場利率和協(xié)定利率的差額。此時的籌資成本為(90.5%)+0.5%=10%(2)當(dāng)6個月LIBOR為10時，因?yàn)?0和上限利率相等，該公司不能得到市場利率和協(xié)定利率的差額。此時的籌資成本為：（100.5%）+0.5%=11%(3) 當(dāng)6個月LIBOR為11時，因?yàn)?1高于上限利率，該公司能得到市場利率和協(xié)定利率的差額（1110）。此時的籌資成本為：(110.5%)+0.5%-(11%-10%)=11% 2.某日路透機(jī)顯示下列市場匯率：紐約市場上1 美元1.5750/60瑞士法郎；蘇黎世市場上1英鎊2.2980/90瑞士法郎；倫敦市場上1英鎊1.4495/05美元。某套匯者以100萬

28、英鎊進(jìn)行套匯，試計(jì)算其套匯利潤（不考慮其他費(fèi)用）。(1)先判斷有否套利機(jī)會。以1英鎊入市，先在蘇黎世市場賣英鎊，價格是1英鎊2.2980瑞士法郎，收進(jìn)2.2980瑞士法郎；然后在紐約市場上以1美元1.5760瑞士法郎賣出瑞士法郎，收進(jìn)美元；再在倫敦市場上以1英鎊1.4505美元賣出美元，收進(jìn)英鎊為：1×2.2980× 1/1.5760×1/1.45051.005254英鎊，說明有套利機(jī)會,而且是在正確的市場上買賣貨幣。(2)100萬英鎊套利的利潤為： 1,000,000×(1.005254-1)=5254英鎊五、簡答題（每小題5分，共25分）在答題紙上寫

29、明各小題題號并在其后寫出正確答案1.簡述“物價現(xiàn)金流動機(jī)制”。答：“物價現(xiàn)金流動機(jī)制”是國際金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制。是18世紀(jì)英國的大衛(wèi)·休謨提出的。其內(nèi)容是：在金本位制度下，一國國際收支出現(xiàn)赤字，就意味本國黃金凈輸出，國內(nèi)黃金存量下降，貨幣供給減少，進(jìn)而國內(nèi)物價水平下跌；物價下跌后，本國商品競爭能力上升，有利于出口，抑制進(jìn)口，國際收支赤字減少直至消除。反之，國際收支盈余造成黃金內(nèi)流，貨幣供給增加，物價水平上漲，從而使出口下降，進(jìn)口上升，最終使盈余趨于消失。2.簡述牙買加體系的特點(diǎn)。答：牙買加體系的特點(diǎn)是（1）以美元為中心的多元化國際儲備體系。美元，日元，歐元，瑞士法郎等

30、貨幣共同作為國際儲備貨幣。（2）以浮動匯率為主的混合匯率制度。發(fā)達(dá)工業(yè)化國家多數(shù)采取單獨(dú)浮動或聯(lián)合浮動，發(fā)展中國家多數(shù)盯住美元、歐元之前的法國法郎，德國馬克，或自選貨幣籃子。（3）對國際收支不平衡的綜合調(diào)節(jié)，主要有通過匯率機(jī)制，利率機(jī)制，國際金融市場和IMF的調(diào)節(jié)。3.國際儲備是否越多越好？為什么？答：國際儲備并不是越多越好。因?yàn)椋?）持有國際儲備必須付出機(jī)會成本，如果國際儲備不是作為儲備資產(chǎn)保存起來，而是作為生產(chǎn)資源用于生產(chǎn)建設(shè)，就可以用來進(jìn)口經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資本品。持有國際儲備就意味著放棄當(dāng)前對這部分國外資源的使用，即放棄了使用這部分國外資源來增加投資，加快經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)會。（2）因?yàn)槌钟羞^

31、量的國際儲備，外匯的人民幣占款增多，意味著擴(kuò)大了基礎(chǔ)貨幣的投放，易造成國內(nèi)通貨膨脹的壓力。4.簡評利率平價理論。答：（1）利率平價說的基本觀點(diǎn)是，遠(yuǎn)期差價是兩國利率差異決定的，并且高利率國貨幣在期匯市場上必定貼水，低利率國在期匯市場上必為升水。遠(yuǎn)期差價正好等于兩國利差。（2）在兩國利率存在差異時，資金將從低利率國流向高利率國，同時投資者還有考慮兩種資產(chǎn)由于匯率變動所產(chǎn)生的收益變動，投資者往往將套利和調(diào)期業(yè)務(wù)相結(jié)合，結(jié)果是低利率貨幣的現(xiàn)匯匯率上浮，期匯匯率下浮，而高利率國貨幣的現(xiàn)匯匯率上浮，期匯匯率下浮。（3）該理論對于我們理解期匯匯率的決定以及期匯匯率與現(xiàn)匯匯率之間的關(guān)系很有意義。但是缺陷在于

32、，他沒有考慮交易成本，并且假定不存在資本流動障礙，而實(shí)際上，資本流動會受到各種因素的影響。5.簡述“馬歇爾勒納條件”。答：“馬歇爾勒納條件”是指一個國家貨幣貶值能夠帶來國際收支改善的必要條件。該條件是指在進(jìn)出口彈性無限大的情況下，只要一國進(jìn)出口需求彈性的絕對值之和大于一，本國貨幣貶值就會改善國際收支的狀況。六、論述題（每題10分，共20分）在答題紙上寫明各小題題號并在其后寫出正確答案1. 米德沖突描述了一國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡無法兼顧時的矛盾,結(jié)合我國1998年以來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡狀況,試分析這一階段我國應(yīng)該采取的政策組合.（1）內(nèi)部均衡是指國內(nèi)充分就業(yè)，物價穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長，外部平衡指的是國際收支平衡。

33、“米德沖突”是指英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·米德在1951年的名著國際收支中首次提出內(nèi)部均衡和外部均衡的概念，并指出，要同時達(dá)到這兩個目標(biāo)，必須實(shí)行兩種獨(dú)立的政策，以相互配合。他認(rèn)為如果政府只運(yùn)用支出變更政策，而不同時運(yùn)用支出轉(zhuǎn)換政策和直接管制，不僅僅不能同時實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡和外部平衡，而且還會導(dǎo)致兩種平衡之間發(fā)生沖突。具體來說，如果一國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)是通脹，外部經(jīng)濟(jì)是國際收支逆差，應(yīng)實(shí)行緊縮的財(cái)政貨幣政策和貶值本國貨幣；如果一國面臨著經(jīng)濟(jì)衰退和收支逆差，應(yīng)實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策，并貶值本幣；如果一國面臨著經(jīng)濟(jì)衰退和收支順差，應(yīng)采取擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策和升值本幣；如果一國是通貨膨脹和收支順差，則該實(shí)行緊

34、縮的財(cái)政貨幣政策和升值本幣。（2）98年以來，我國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)是通貨緊縮，有效需求不足，失業(yè)日益嚴(yán)重；外部經(jīng)濟(jì)是亞洲金融危機(jī)的不利影響以及由此導(dǎo)致的國際收支順差下降，人民幣面臨貶值壓力。我國實(shí)行的是擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策。根據(jù)上面的分析，中國應(yīng)該實(shí)施擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策和升值人民幣。2. 結(jié)合購買力平價理論和利率平價理論，分析亞洲金融危機(jī)后人民幣匯率存在貶值壓力的原因。（1）購買力平價理論認(rèn)為貨幣的價格取決于它對商品的購買力，兩國貨幣的兌換比率就由兩國就由兩國貨幣各自具有的購買力的比率來決定。購買力比率即為購買力平價。利率平價理論是指兩國的利率差和兩國貨幣的即期匯率和遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系。低利率國家的貨幣

35、遠(yuǎn)期升水，高利率國家的貨幣遠(yuǎn)期貼水。（2）東南亞金融危機(jī)后，人民幣存在貶值的壓力。其原因是：東南亞金融危機(jī)后，亞洲各國貨幣紛紛大幅度貶值，這對中國的出口競爭力不力，出口增長大幅度下跌，中國的貿(mào)易逆差大幅度縮小。國際收支狀況使得人民幣有貶值的壓力；東南亞金融危機(jī)后，中國的物價水平下跌，和美國相比，中國的相對物價水平低，根據(jù)購買力平價理論，人民幣有貶值的趨勢；東南亞金融危機(jī)后，國際投資者對該地區(qū)投資信心不足，資本流出增加，對人民幣不利；國際投機(jī)者預(yù)期人民幣貶值，進(jìn)行投機(jī)活動，使得人民幣貶值壓力進(jìn)一步增加；根據(jù)利率平價理論，人民幣也有貶值的壓力。一、 判斷題（5×2=10分）1.一國調(diào)節(jié)性

36、交易不平衡就意味著國際收支不平衡。( )2.一國國際收支若出現(xiàn)逆差，其貨幣匯率將趨于下浮。( )3.紙幣本位制下，匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價。( )4.一國物價水平相對下降，其貨幣的實(shí)際匯率也將下浮。( )5.直接投資是指在股票市場上直接收購?fù)鈬髽I(yè)。( )二、名詞解釋（5×315分）1.國際貨幣體系2.復(fù)匯率制度3.特別提款權(quán)4.歐洲貨幣5.掉期交易三、計(jì)算題（2×1020分）1、你希望買入澳元賣出港幣，已知市場信息如下：AUD/USD USD/HKDA銀行 0.7117/25 7.8070/80B銀行 0.7115/24 7.8069/79C銀行 0.7118/26 7.8071/81D銀行 0.7119/25 7.8072/80E銀行 0.7116/27 7.8071/78請問：1）你將從哪家銀行賣出澳元買入美元？匯率多少？2）你將從哪家銀行賣出美元買入港幣？匯率多少？2、現(xiàn)有甲、乙兩借款人，各有債務(wù)如下：甲 乙現(xiàn)有負(fù)債：歐洲美元債務(wù) 歐洲英鎊債務(wù)金額： 3億 3億息票率： 8%，每年付息一次 9%，每年付息一次付息日： 7月1日 7月1日期限： 2年 2年全部本金到期一次償還 全部本金到期一次償還甲希望將全部或部分負(fù)債換成固定利率的英鎊，乙希望將全部或部分負(fù)債換成固定利率的美