淺析我國可能面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)與如何加強(qiáng)金融監(jiān)管(經(jīng)濟(jì)管理論文)

1、. . . . 淺析我國可能面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)與如何加強(qiáng)金融監(jiān)管論近兩年由房地產(chǎn)行業(yè)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)連鎖反應(yīng)摘要：至2008年開始政府出臺十項(xiàng)措施擴(kuò)需促增長后，大量信貸資金入市，導(dǎo)致以房地產(chǎn)行業(yè)過快發(fā)展。由于房地產(chǎn)行業(yè)過熱，國家出臺一系列的政策，限制房地產(chǎn)行業(yè)過快增長。政策的出臺，引發(fā)了房地產(chǎn)行業(yè)所涉與的相關(guān)行業(yè)與政府相關(guān)機(jī)構(gòu)的連鎖反映，導(dǎo)致銀行金融界出現(xiàn)明顯的防控措施變化，這是對我國金融風(fēng)險(xiǎn)的一次嚴(yán)峻考驗(yàn)。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管一、寬松政策孕育房地產(chǎn)泡沫1、2008擴(kuò)需、促增長，4萬億元護(hù)航2008年，以美國雷曼兄弟公司破產(chǎn)為標(biāo)志，國際金融危機(jī)爆發(fā)并迅速蔓延，對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。為

2、抵御金融危機(jī)沖擊，國家宏觀政策作出重大調(diào)整，決定實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。2008年11月5日，國務(wù)院出臺十項(xiàng)措施擴(kuò)需促增長，到2010年將共投資4萬億元。同年12月8日至10日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，必須把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為明年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。同時(shí)，央行連續(xù)多次降息，并調(diào)低準(zhǔn)備金率，調(diào)整力度為歷年罕見。2、2009金融界資金大力入市，房地產(chǎn)市場獲利2009年，伴隨著08年末“十項(xiàng)措施”的出臺，第十條“加大金融對經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。取消對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴(kuò)大信貸規(guī)模?！贝龠M(jìn)了國金融界的貸款發(fā)放，2009年末新增人民幣貸款共計(jì)9.59萬億元，創(chuàng)下歷史新高。

3、其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款累計(jì)新增5764億元，個(gè)人消費(fèi)性住房貸款累計(jì)新增1.4萬億元，這兩項(xiàng)貸款占比超過全年金融機(jī)構(gòu)本外幣新增貸款的21%。房地產(chǎn)市場所取得的大量資金，為房地產(chǎn)市場的飛速增長培養(yǎng)了良好的沃土，樓盤數(shù)量、房屋銷量均大幅走高，全國各大城市房價(jià)走勢強(qiáng)勁。以市房價(jià)為例，2009年1月，中心城區(qū)樓市均價(jià)約9992元/平方米，至2009年12月末樓市均價(jià)已達(dá)13400元/平方米，漲幅達(dá)25.4%。房價(jià)的過快增長背后潛藏著巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫。3、2010寬松政策繼續(xù)，維穩(wěn)為重，房地產(chǎn)市場泡沫加劇2009年國家大力發(fā)放貸款以拉動(dòng)需，一年間我國經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展過快，物價(jià)飛漲。2010年開始，國家出臺了一系列較

4、為溫和的調(diào)控政策，但截至2010年末新增人民幣貸款仍達(dá)到7.95億元，雖貸款投放力度較2009年有所下降，但仍居歷年高位。這一繼續(xù)寬松政策，促使更多的人投入房地產(chǎn)投資活動(dòng)中，導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格不僅未被控制，更是大幅飆升，2010年12月，中心城區(qū)樓市均價(jià)已接近17000元/平方米，較2009年末增長26.9%，較2008年末增長達(dá)70%。二、緊縮政策引發(fā)連鎖金融風(fēng)險(xiǎn)癥狀1、房地產(chǎn)緊縮政策相繼出臺2008至2010年全國房價(jià)的過快增長，我國房地產(chǎn)政策已由此前的支持轉(zhuǎn)向抑制投機(jī),遏制房價(jià)過快上漲,并且先后采取了土地、金融、稅收等多種調(diào)控手段。（1）2010年1月10日,國務(wù)院出臺"國十一條&

5、quot;,嚴(yán)格二套房貸款管理,首付不得低于40%。 （2）2010年3月10日,國土資源部再次出臺了19條土地調(diào)控新政,即關(guān)于加強(qiáng)房地產(chǎn)用地供應(yīng)和監(jiān)管有關(guān)問題的通知,該通知明確規(guī)定開發(fā)商競買保證金最少兩成、1月付清地價(jià)50%、囤地開發(fā)商將被"凍結(jié)"等19條容。 （3）2010年3月23日,國資委要求78戶不以房地產(chǎn)為主業(yè)的中央企業(yè),要加快進(jìn)行調(diào)整重組,在完成企業(yè)自有土地開發(fā)和已實(shí)施項(xiàng)目等階段性工作後要退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù),并在15個(gè)工作日制訂有序退出的方案。 （4）2010年4月15日,國務(wù)院出臺具體措施,要求對貸款購買第二套住房的家庭,貸款首付款不得低于50%,貸款利率不得低

6、于基準(zhǔn)利率的1.1倍.對購買首套住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭,貸款首付款比例不得低于30%。 （5）2010年4月18日,國務(wù)院發(fā)布通知指出,商品住房價(jià)格過高、上漲過快、供應(yīng)緊的地區(qū),商業(yè)銀行可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況,暫停發(fā)放購買第三套與以上住房貸款。 （6）2010年5月開始，各地政府相繼出臺“限購令”，以為例，與2011年2月正式頒發(fā)，明確市民限購第三套房等相關(guān)政策。（7）2011年1月，國務(wù)院出臺“國八條”國務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲的通知，對政府責(zé)任、稅收、用地，信貸政策提出了明確要求，此通知一出，明確了國家對于調(diào)控房價(jià)的方向與決心。（8）2010年10月開始，先后9次上調(diào)

7、存款準(zhǔn)備金率，其中7次明確指出目的為抑制通脹。先后4次上調(diào)貸款利率，目的均為控制貸款規(guī)模，抑制資金大量入市。2、房地產(chǎn)與關(guān)聯(lián)行業(yè)關(guān)系房地產(chǎn)調(diào)控政策相繼出臺之后，相關(guān)行業(yè)相繼出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，首當(dāng)其沖的為中央企業(yè)中的地方政府融資平臺。地方政府投融資平臺，是指各級地方政府成立的以融資為主要經(jīng)營目的的公司，包括不同類型的城市建設(shè)投資、城建開發(fā)、城建資產(chǎn)公司等企業(yè)（事）業(yè)法人機(jī)構(gòu)，主要以經(jīng)營收入、公共設(shè)施收費(fèi)和財(cái)政資金等作為還款來源。地方政府融資平臺是2008年政府出臺十項(xiàng)措施并投入4萬億元資金的產(chǎn)物，國家為大力發(fā)展城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過財(cái)政撥款、注入土地、股權(quán)等方式成立的對應(yīng)不同行業(yè)、不同建設(shè)對象融資公

8、司。融資公司的運(yùn)作方式為，按照政府相關(guān)批文對城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等進(jìn)行建設(shè)。城建項(xiàng)目有總投入資金量較大的特點(diǎn)，在財(cái)政撥付部分款項(xiàng)做為啟動(dòng)資金以后，剩余資金則通過向金融機(jī)構(gòu)融資貸款取得。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目建成后并不以盈利為目的，并不進(jìn)行相關(guān)收費(fèi)，項(xiàng)目本身不會產(chǎn)生可用于歸還金融機(jī)構(gòu)貸款的資金，政府部門則會向金融機(jī)構(gòu)出具承諾函等，以政府信用為擔(dān)保、以土地為抵押、以財(cái)政資金作為還款來源等方式，保障還款。2010年末，全國共有地方政府融資平臺1萬余家，人民幣貸款余額達(dá)14.38萬億元，由于還款來源的特殊性，導(dǎo)致政府需獲取大量財(cái)政資金來歸還到期貸款。以稅收取得的財(cái)政資金遠(yuǎn)不能覆蓋需歸還的貸款金額，政府就以出

9、讓土地獲取土地款，以填補(bǔ)還款的資金空缺。2008年的十項(xiàng)措施出臺后，地方政府融資平臺的大量產(chǎn)生、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大面積開建，形成了政府融資平臺公司的積極融資局面，這促使政府對土地的出讓步伐，這也是房地產(chǎn)市場在未來兩年火爆的重要原因之一。房地產(chǎn)行業(yè)通過向金融機(jī)構(gòu)融資取得資金，向政府購地并進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)。在2008至2010年間，金融機(jī)構(gòu)貸款較為寬松的大背景下，貸款、購地都是件很容易的事情。土地對于房地產(chǎn)開發(fā)商來說就是賺錢的根基，對于政府融資平臺來說就是還錢的來源，也是引發(fā)這一場金融風(fēng)險(xiǎn)連鎖反應(yīng)的關(guān)鍵因素。 3、關(guān)聯(lián)行業(yè)相互影響制約對房地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)管控措施的出臺，為房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)高強(qiáng)度融資做

10、了一個(gè)暫停，這也意味著資金的逐步緊缺，金融機(jī)構(gòu)對于房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)貸款的方法實(shí)行從嚴(yán)原則，資金的取得將會從嚴(yán)分析，而調(diào)高的利率以與已成型的高位房價(jià)，使得消費(fèi)者對于房地產(chǎn)消費(fèi)持保留意見和觀望的態(tài)度，房屋的銷量逐步下降，房貸的從嚴(yán)審核使得房地產(chǎn)商的銷售回款進(jìn)度受影響。從多個(gè)方面講都將影響房地產(chǎn)開發(fā)商的回款進(jìn)度，或者無法按照銷售進(jìn)度完成銷售計(jì)劃并取得回款。這些因素必然導(dǎo)致房地產(chǎn)公司在金融機(jī)構(gòu)的貸款到期之日無法拿出足夠的資金歸還，產(chǎn)生不良。更不用說有閑置的資金在購置新的土地以備下一個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)，與2008-2010年的情況相比，房地產(chǎn)開發(fā)商購買土地的能力大幅下降。地方政府面對巨額的間接與政府有關(guān)的債項(xiàng)，

11、出讓土地的需求日益明顯，但房地產(chǎn)行業(yè)的管控措施出臺，使得土地出讓對出讓雙方都設(shè)立了門檻，提出了更高的要求，房地產(chǎn)開發(fā)商以前作為購買土地的主力軍團(tuán)如今也自身難保，這為政府融資平臺的資金獲得形成了障礙，歸還貸款資金獲取困難。這為金融機(jī)構(gòu)信貸資金安全埋下隱患。2011年，進(jìn)入了地方政府融資平臺還款的第一個(gè)高峰期，金融風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，部分地區(qū)的地方政府融資平臺存在政府融資平臺無法按時(shí)歸還貸款的情況，出現(xiàn)了資產(chǎn)不良。情況一出，國務(wù)院下令要求全面清理政府融資平臺債務(wù)， 中國政府網(wǎng)13日公布了國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知。通知要求，地方各級政府要對融資平臺公司債務(wù)進(jìn)行一次全面清理

12、規(guī)，進(jìn)一步加強(qiáng)對融資平臺公司的融資管理和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等的信貸管理，堅(jiān)決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為。全國金融機(jī)構(gòu)開始對地方融資平臺債務(wù)提高警惕并進(jìn)行清理，但由于融資平臺背景的特殊性和政府背負(fù)巨額債務(wù)的財(cái)力狀況，使得即使能預(yù)計(jì)政府融資平臺可能進(jìn)入不良的資產(chǎn)，也無法進(jìn)行大力的控制，這將必然導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。4、各方關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)隨著地方政府投融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模的飛速發(fā)展，地方政府投融資平臺的負(fù)債規(guī)模也在急劇膨脹。大規(guī)模的投融資也給地方政府帶來了居高不下的舉債。來自銀監(jiān)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：到2009年5月末，全國各省、區(qū)、直轄市合計(jì)設(shè)立8221家投融資平臺公司，其中縣級平臺高達(dá)4907

13、家。而從地方平臺公司貸款債務(wù)與地方政府財(cái)力對比看，債務(wù)率為97.8%，部分城市平臺公司貸款債務(wù)率超過200%。央行2011年6月1日晚間公布的2010中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告介紹了其2008年以來對全國各地區(qū)政府融資平臺貸款情況的專項(xiàng)調(diào)查結(jié)果。報(bào)告顯示，截至2010年年末，全國共有地方政府融資平臺1萬余家，較2008年年末增長25%以上。其中，縣級(含縣級市)平臺約占70%。同時(shí)，平臺貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過30%。對于平臺貸款的具體數(shù)量，央行在報(bào)告中并沒有披露。但值得注意的是，報(bào)告中提到，“平臺貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過30%。”按照2010年末人民幣貸款余額為47.92萬億元來算

14、，截至2010年末，政府融資平臺貸款不到14.376萬億元。 三、 淺析金融風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管建議1、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義金融風(fēng)險(xiǎn)，指任何有可能導(dǎo)致企業(yè)或機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。一家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)所帶來的后果，往往超過對其自身的影響。金融機(jī)構(gòu)在具體的金融交易活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，有可能對該金融機(jī)構(gòu)的生存構(gòu)成威脅；具體的一家金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營不善而出現(xiàn)危機(jī)，有可能對整個(gè)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行構(gòu)成威脅；一旦發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)失靈，必然會導(dǎo)致全社會經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，甚至引發(fā)嚴(yán)重的政治危機(jī)。2008年至2011年間，國家為拉動(dòng)需所頒布的十條措施與配套的4萬億元資金既孕育了房地產(chǎn)泡沫，也為相關(guān)行業(yè)帶來連鎖反應(yīng)。（1）房地產(chǎn)

15、市場泡沫幾乎等同于金融風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)開發(fā)商通過各種渠道獲得的銀行資金占其資產(chǎn)的比率在70以上，高負(fù)債經(jīng)營隱含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出；假按揭在個(gè)人住房貸款中問題嚴(yán)重；基層銀行發(fā)放房地產(chǎn)貸款操作風(fēng)險(xiǎn)明顯；土地開發(fā)貸款有較大信用風(fēng)險(xiǎn)；新法律法規(guī)可能限制貸款抵押品的執(zhí)行，法律風(fēng)險(xiǎn)增大等等。特別是房地產(chǎn)市場泡沫的存在幾乎等同于金融風(fēng)險(xiǎn)，很可能會影響中國金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展。（2）金融風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)相互傳感放大我國到目前，對于財(cái)政與金融之間風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制一直沒有建立。一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政轉(zhuǎn)移。由于缺乏制度性規(guī)，央行資金運(yùn)用存在明顯的財(cái)政化傾向，巨額貸款難以收回。另一方面，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險(xiǎn)。地方融資平臺最大的風(fēng)險(xiǎn)在

16、于把地方政府基礎(chǔ)建設(shè)和公共事業(yè)產(chǎn)生的債務(wù)信貸化。2、加強(qiáng)金融監(jiān)管建議金融風(fēng)險(xiǎn)的管理過程大致需要確立管理目標(biāo)、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制與處置等三個(gè)步驟。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)是在識別和衡量風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和準(zhǔn)備處置方案，以防止和減少損失，保證貨幣資金籌集和經(jīng)營活動(dòng)的穩(wěn)健進(jìn)行。金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)是指包括對金融風(fēng)險(xiǎn)識別、金融風(fēng)險(xiǎn)衡量、選擇各種處置風(fēng)險(xiǎn)的工具以與金融風(fēng)險(xiǎn)管理對策等各個(gè)方面進(jìn)行評估。(1)風(fēng)險(xiǎn)識別。金融風(fēng)險(xiǎn)識別是指在進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用各種方法對潛在的、顯在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的歸類和實(shí)施全面的分析研究。(2)風(fēng)險(xiǎn)衡量。是指對金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或損失圍、程度

17、進(jìn)行估計(jì)和衡量，并對不同程度的損失發(fā)生的可能性和損失后果進(jìn)行定量分析。(3)金融風(fēng)險(xiǎn)管理對策的選擇。是指在前面兩個(gè)階段的基礎(chǔ)上，根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，選擇金融風(fēng)險(xiǎn)管理的各種工具并進(jìn)行最優(yōu)組合，并提出金融風(fēng)險(xiǎn)管理的建議。這是作為金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的最重要階段。金融風(fēng)險(xiǎn)的控制和處置是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的對策疇，是解決金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法。一般分為控制法和財(cái)務(wù)法。（1)控制法。是指在損失發(fā)生之前，實(shí)施各種控制工具，力求消除各種隱患，減少金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的因素，將損失的嚴(yán)重后果減少到最低程度的一種方法。主要方式有避免風(fēng)險(xiǎn)、損失控制和分散風(fēng)險(xiǎn)。(2)財(cái)務(wù)法。是指在金融風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后己造成損失時(shí)，運(yùn)用財(cái)務(wù)工具，對己發(fā)生的損失給予與時(shí)的補(bǔ)償，以促使盡快恢復(fù)的一種方法。結(jié)合金融風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)，無論是房地產(chǎn)業(yè)還是以地方政府融資平臺為代表的關(guān)聯(lián)企業(yè)，其現(xiàn)在給金融機(jī)構(gòu)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)都是由于企業(yè)的高負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)把大量的風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)嫁給銀行，導(dǎo)致銀行的脆弱性進(jìn)一步惡化，在這種典型的融資結(jié)構(gòu)中，銀行的的融資功能強(qiáng)大，積聚了的量的脆弱性，一旦企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，不能與時(shí)償還銀行的貸款，銀行的流動(dòng)性將受到極大的影響。目前房地產(chǎn)業(yè)和地方政府融資平臺都存在此類問題，極有可能