建設(shè)項目財務(wù)評價

1、r* < > -*1fV L”(J-+- 嚴(yán)H才工 豐_ ,【最新資料，WORD>7文檔，可編輯】建設(shè)項目財務(wù)評價第3 頁【本章主要內(nèi)容】(1)(2)(3)熟悉財務(wù)評價的概念、必要性、內(nèi)容；一一重點 掌握財務(wù)效益與費用的識別； 掌握財務(wù)評價的方法及步驟；重點了解建設(shè)項目常用財務(wù)報表的編制；（4）【計劃學(xué)時】：2學(xué)時【復(fù)習(xí)思考題】(1)(2)(3)(4)建設(shè)項目財務(wù)評價的概念和作用？ 財務(wù)效益與費用的識別原則。編制項目財務(wù)評價的依據(jù)和內(nèi)容？掌握財務(wù)評價常用報表及指標(biāo)，了解它們之間的關(guān)系?第一節(jié)財務(wù)評價概述、財務(wù)評價的概念就是從企業(yè)角度，根據(jù)國家現(xiàn)行價格和各項現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)、 分析測

2、算擬建項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財建設(shè)項目財務(wù)評價， 財政、金融制度的規(guī)定， 務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察項目的盈利能力、貸款清償能力以及外匯效果等財 務(wù)狀況，來判別擬建項目的財務(wù)可行性。二、財務(wù)評價的必要性(1)(2)(3)衡量競爭性項目的盈利能力項目資金籌措的依據(jù)權(quán)衡非盈利項目或微利項目的經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施（財政補(bǔ)貼等）合營項目談判簽約的重要依據(jù)編制項目國民經(jīng)濟(jì)評價的基礎(chǔ)（5）三、財務(wù)評價的內(nèi)容1、盈利能力分析2、清償能力分析3、不確定性分析第二節(jié) 財務(wù)效益與費用的識別財務(wù)效益與費用的識別是項目財務(wù)評價的前提。 簡單說，識別費用、收益的 準(zhǔn)則是目標(biāo) ：凡削弱目標(biāo)的就是費用，凡對目標(biāo)有貢獻(xiàn)的

3、就是收益。有人認(rèn)為， 項目的效益與費用的識別很簡單，實際上有時因分析的對象不同，效益與費用的 內(nèi)容就不同，例如（由于本部分內(nèi)容不好理解，怕影響學(xué)生學(xué)習(xí)信心，可以暫且 不請明白，可以舉例說明，指出問題就可以了）：（1）所得稅（2）折舊與攤銷（3）利息支出舉例 當(dāng)分析項目全部投資的盈利能力時，因為利息本身就是投資的收益，因此利 息支出不能作為項目的費用，而是效益；但當(dāng)分析項目自有資金的收益率時，利 息支出以及償還貸款的本金也應(yīng)認(rèn)為是投資者的費用。（ 4）投資總額及流動資金（5）回收流動資金一、項目的財務(wù)效益（ 1）銷售（營業(yè)）收入 由產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量與價格決定 產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品

4、質(zhì)量：可以根據(jù)市場調(diào)查確定的技術(shù)方案、技術(shù) 裝備、原材料來源、資源條件等確定；價格：以現(xiàn)行價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格；（2）資產(chǎn)回收壽命期內(nèi)可回收的 固定資產(chǎn)殘值 （或折余值）， 回收的流動資金 （在分析自 有資金的效益進(jìn)，除非流動借款已全部還清，否則只有回收的自有流動資金）（3）補(bǔ)貼 國家為支持項目建設(shè)而給予的補(bǔ)貼。若國家對項目的支持已體現(xiàn)在價格、稅 收等方面，不應(yīng)再計算補(bǔ)貼。二、項目的財務(wù)費用（1）投資 包括因定資產(chǎn)投資（含工程費用、預(yù)備費用及其他費用）、固定資產(chǎn)投資方 向調(diào)節(jié)稅、無形資產(chǎn)投資、建設(shè)期貸款利息、流動資金投資及開辦費（形成遞延 資產(chǎn)）等。補(bǔ)充內(nèi)容遞延資產(chǎn)是指不能全部計入當(dāng)期損益

5、，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項費 用。包括開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良支出以及攤銷期限在一年以上的長期待攤 費用。遞延資產(chǎn)實質(zhì)上是一種費用，但由于這些費用的效益要期待于未來， 并且 這些費用支出的數(shù)額較大，是一種資本性支出，其受益期在一年以上，若把它們 與支出年度的收入相配比，就不能正確計算當(dāng)期經(jīng)營成果，所以應(yīng)把它們作為遞 延處理，在受益期內(nèi)分期攤銷。（二）遞延資產(chǎn)的內(nèi)容通常，遞延資產(chǎn)包括開辦費、租入固定資產(chǎn)改良支出，以及攤銷期在一年以上 的長期待攤費用等。1 .開辦費開辦費是企業(yè)在籌建期間實際發(fā)生的各項費用。包括籌建期間人員的工資、差旅費、辦公費、職工培訓(xùn)費、印刷費、注冊登記費、調(diào)研費、法律

6、咨詢費及其他 開辦費等。但是，在籌建期間為取得流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或購進(jìn)固定資產(chǎn)所發(fā)生 的費用不能作為開辦費，而應(yīng)相應(yīng)確認(rèn)各項資產(chǎn)。開辦費應(yīng)當(dāng)自公司開始生產(chǎn)經(jīng) 營當(dāng)月起，分期攤銷，攤銷期不得少于 5年。2 .租入固定資產(chǎn)改良支出企業(yè)從其他單位或個人租入的固定資產(chǎn)， 所有權(quán)屬于出租人，但企業(yè)依合同享 有使用權(quán)。通常雙方在協(xié)議中規(guī)定，租入企業(yè)應(yīng)按照規(guī)定的用途使用，并承擔(dān)對 租入固定資產(chǎn)進(jìn)行修理和改良的責(zé)任，即發(fā)生的修理和改良支出全部由承租方負(fù) 擔(dān)。對租入固定資產(chǎn)的大修理支出，不構(gòu)成固定資產(chǎn)價值，其會計處理與自有固 定資產(chǎn)的大修理支出無區(qū)別。對租入固定資產(chǎn)實施改良，因有助于提高固定資產(chǎn) 的效用和功能，

7、應(yīng)當(dāng)另外確認(rèn)為一項資產(chǎn)。由于租入固定資產(chǎn)的所有權(quán)不屬于租 入企業(yè)，不宜增加租入固定資產(chǎn)的價值而作為遞延資產(chǎn)處理。 租入固定資產(chǎn)改良及大修理支出應(yīng)當(dāng)在租賃期內(nèi)分期平均攤銷；3 .長期待攤費用是指開辦費和租入固定資產(chǎn)改良支出以外的其他遞延資產(chǎn)。包括一次性預(yù)付的 經(jīng)營租賃款、向金融機(jī)構(gòu)一次性支付的債券發(fā)行費用，以及攤銷期在一年以上的 固定資產(chǎn)大修理支出等。長期待攤費用的攤銷期限均在一年以上， 這與待攤費用 不同，后者的攤銷期限不超過一年，所以列在流動資產(chǎn)項目下。(2) 銷售稅包括銷售稅金及附加(3) 經(jīng)營成本經(jīng)營成本=總成本費用-折舊費-維簡費用-利息支出 總成本費用=生產(chǎn)成本+銷售費用+管理費用+

8、財務(wù)費用或總成本費用=外購原料、燃料及動力+工資及福利費+修理費+折舊費+維簡費 +攤銷費+利息支出+其他費用(維簡費，是指我國境內(nèi)所有 煤炭生產(chǎn)企業(yè)(以下簡稱企業(yè))從成本中提取，專項 用于維持簡單再生產(chǎn)的資金。鑒于原在煤礦維簡費中用于安全投入的支出項目已 經(jīng)獨立出來，單獨提取煤炭生產(chǎn)安全費用，因此，本規(guī)定所稱煤礦維簡費不包括 安全費用，但包括井巷費用)注意折舊不作為費用第 9 頁第三節(jié) 財務(wù)評價的方法及步驟以工業(yè)項目可行性研究為例，財務(wù)評價是在產(chǎn)品需求研究和工程技術(shù)研究的 基礎(chǔ)上進(jìn)行的財務(wù)評價主要是利用有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，通過基本財務(wù)報表，計算財務(wù) 評價指標(biāo)和各項財務(wù)比率，進(jìn)行財務(wù)分析，考察項目的

9、盈利能力、貸款清償能力 以及外匯效果等財務(wù)狀況 , 做出財務(wù)評價。財務(wù)評價的盈利能力分析要計算財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等主要評價指 標(biāo)。根據(jù)項目的特點及實際需要，也可計算財務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤率、投資利稅 率、資本金利潤率等指標(biāo)。清償能力分析要計算資產(chǎn)負(fù)債率、借款償還期、流動比率、速動比率等指標(biāo)。 此外，還可計算其他價值指標(biāo)或?qū)嵨镏笜?biāo) ( 如單位生產(chǎn)能力投資 ) ，進(jìn)行輔助分析。 一、財務(wù)評價的盈利能力分析財務(wù)盈利能力分析主要是考察投資的盈利水平，用以下指標(biāo)表示：1 、財務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR)財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時 的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金

10、的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態(tài)評 價指標(biāo)。其表達(dá)式為：nn(CI CO)t(1 FIRR) t 0 (CI CO)t (1 FIRR) t 0t1 t 1式中 CI 現(xiàn)金流入量；CO現(xiàn)金流出量；( CI-CO)t 第 t 年的凈現(xiàn)金流量；n 計算期。財務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量用試差法計算求得。在 財務(wù)評價中，將求出的全部投資或自有資金 (投資者的實際出資 )的財務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR)與行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(ic)。比較，當(dāng)FIRR>ic時，即認(rèn)為其 盈利能力已滿足最低要求，在財務(wù)上是可以考慮接受的。2、投資回收期投資回收期是指以項目的凈收益抵償全

11、部投資 (固定資產(chǎn)投資、投資方向調(diào)節(jié) 稅和流動資金 )所需要的時間。它是考察項目在財務(wù)上的投資回收能力的主要靜態(tài)評價指標(biāo)。投資回收期（以年表示）一般從建設(shè)開始年算起，如果從投產(chǎn)年算起時， 應(yīng)予注明。其表達(dá)式為：（CI CO）t 0t 1投資回收期Pt可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）中累計凈現(xiàn)金流量計算求得。 詳細(xì)計算公式為：投資回收期=累計凈現(xiàn) 金流量開始出現(xiàn)正值的 年份一1上年累計凈現(xiàn)金流量的 絕對值當(dāng)年凈現(xiàn)金流量在財務(wù)評價中，求出的投資回收期（Pt）與行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期（Pc）比較, 當(dāng)Pt WPc時，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回。3、財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV和財務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR財務(wù)凈

12、現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。它是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài) 評價指標(biāo)。其表達(dá)式為：nFNPV （CI CO）t（1 ic） tt 1LEG FNPVFNPVR IP式中Ip 項目各年投資的現(xiàn)值之和。財務(wù)凈現(xiàn)值可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表計算求得。財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的項目是可以考慮接受的。投資利潤率是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額 與項目總投資的比率，它是考察項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。對生產(chǎn)期內(nèi) 各年的利潤總額變化幅度較大的項目，應(yīng)計算生產(chǎn)期年平均利潤總額與項目總投 資的比率。其計算公式為：機(jī)沁知

13、泊如 年利潤總額或年平均利 潤總額投資利潤率= 一一 、， 100%4、投資利潤率項目總投資額年利潤總額=年產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入-年產(chǎn)品銷售稅金及附加-年總成本費用 年銷售稅金及附加=年產(chǎn)品稅+年增值稅+年營業(yè)稅+年資源稅+年城市維護(hù) 建設(shè)稅+年教育費附加項目總投資=固定資產(chǎn)投資+投資方向調(diào)節(jié)稅+建設(shè)期利息+流動資金投資利潤率可根據(jù)損益表中的有關(guān)數(shù)據(jù)計算求得。 在財務(wù)評價中，將投資利潤 率與行業(yè)平均投資利潤率對比，以判別項目單位投資盈利能力是否達(dá)到本行業(yè)的 平均水平。投資利稅率是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項目生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利稅總額與項目總投資的比率。其計算公式為

14、 士八次釗鋁步年利稅總額或年平均利稅總額投資利稅率= 100%5、投資利稅率項目總投資額年利稅總額=年銷售收入-年總成本費用或：年利稅總額=年利潤總額+年銷售稅金及附加投資利稅率可根據(jù)損益表中的有關(guān)數(shù)據(jù)計算求得。在財務(wù)評價中，將投資利稅 率與行業(yè)平均投資利稅率對比，以判別單位投資對國家積累的貢獻(xiàn)水平是否達(dá)到 本行業(yè)的平均水平。6、資本金利潤率資本金利潤率是指項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總 額或項目生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利潤總額與資本金的比率，它反映投入項目的資本金 的盈利能力。其計算公式為：次*知泊步年利潤總額或年平均利潤總額資本金、財務(wù)評價的項目清償能力分析資本金利潤率= 10

15、0%項目清償能力分析主要是考察計算期內(nèi)各年的財務(wù)狀況及償債能力。用以下指標(biāo)表示：1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是反映項目各年所面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償債能力的指標(biāo)。迭施倍住玄負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率=100%資產(chǎn)總額2、固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期是指在國家財政規(guī)定及項目具體財務(wù)條件下, 項目 投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息 包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需要的時間。其表達(dá)式為：PdIdRtt 1式中 Id 固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息之和；Pd固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期（從借款開始年計算。當(dāng)從投產(chǎn)年算起 時，應(yīng)予注明）；Rt第t年可用于

16、還款的資金，包括：利潤、折舊、攤銷及其他還款資金。借款償還期可由資金來源與運用表及國內(nèi)借款還本付息計算表直接推算，以年表示。詳細(xì)計算公式為：當(dāng)年償還借款數(shù)當(dāng)年可用于還款的資金 數(shù)借款償還期=借款償還后開始一開始借款年份出現(xiàn)盈余年份數(shù)應(yīng)按已經(jīng)明確的或預(yù)計可能涉及外資的項目，其國外借款部分的還本付息，的借款償還條件（包括償還方式及償還期限）計算。當(dāng)借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時，即認(rèn)為項目是有清償能力的。3、流動比率流動比率是反映項目各年償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)。 法流動資產(chǎn)總額流動比率=100%流動負(fù)債總額4、速動比率速動比率是反映項目快速償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)。注利流動資產(chǎn)總額 一存貨流動比

17、率=、,、100%流動負(fù)債總額三、財務(wù)評價的項目外匯效果分析涉及外匯收支的項目，應(yīng)進(jìn)行外匯平衡分析，考察各年外匯余缺程度。對外 匯不能平衡的項目，應(yīng)提出具體的解決辦法。凡涉及產(chǎn)品出口創(chuàng)匯及替代進(jìn)口節(jié)匯的項目，還應(yīng)計算財務(wù)外匯凈現(xiàn)值，財 務(wù)換匯成本及財務(wù)節(jié)匯成本等指標(biāo)。1、財務(wù)外匯凈現(xiàn)值（FNPV）財務(wù)外匯凈現(xiàn)值是分析、評價項目實施后對國家外匯狀況影響的重要指標(biāo)， 用以衡量項目對國家外匯的凈貢獻(xiàn)（創(chuàng)匯）或凈消耗（用匯）。外匯凈現(xiàn)值可通過外匯 流量表直接求得，其表達(dá)式為：nFNPVf(Fl F0)t(1 i) tt 1式中：Fl外匯流入量；FO 外匯流出量；(FI-FO)t第t年的凈外匯流量；i折

18、現(xiàn)率，一般可取外匯貸款利率; n計算期。2、財務(wù)換匯成本及財務(wù)節(jié)匯成本財務(wù)換匯成本是指換取一美元外匯所需要的人民幣數(shù)額。其計算原則是項目 計算期內(nèi)生產(chǎn)出口產(chǎn)品所投入的國內(nèi)資源的現(xiàn)值 (即自出口產(chǎn)品總投入中扣除外匯 花費后的現(xiàn)值)與生產(chǎn)出口產(chǎn)品的外匯凈現(xiàn)值之比。其表達(dá)式為：nDRt (1 i) t財務(wù)換匯成本=jn(FI F0)t(1 i) tt 1式中：DRt 項目在第t年生產(chǎn)出口產(chǎn)品投入的國內(nèi)資源(包括投資、原材料、工資及其它投入)。顯然，財務(wù)換匯成本愈低，表明項目財務(wù)效益愈好。當(dāng)有產(chǎn)品替代進(jìn)口時，應(yīng)計算財務(wù)節(jié)匯成本，它等于項目計算期內(nèi)生產(chǎn)替代 進(jìn)口產(chǎn)品所投入的國內(nèi)資源的現(xiàn)值與生產(chǎn)替代進(jìn)口產(chǎn)

19、品的財務(wù)外匯凈現(xiàn)值之比， 即節(jié)約1美元外匯所需要的人民幣金額。其計算式為：nDRt'(1 i) t財務(wù)節(jié)匯成本=-L(FI ' F0')t(1 i) tt 1式中：DR；項目在第t年為生產(chǎn)替代進(jìn)口產(chǎn)品投入的國內(nèi)資源(包括投資、原 材料、工資及其他投入)，元；fi'生產(chǎn)替代進(jìn)口產(chǎn)品所節(jié)約的外匯，美元；F0'生產(chǎn)替代進(jìn)口產(chǎn)品的外匯流出(包括應(yīng)由替代進(jìn)口產(chǎn)品分?jǐn)偟墓?定生產(chǎn)及經(jīng)營費用中的外匯流出)，美元。顯然，財務(wù)節(jié)匯成本愈低，則項目的財務(wù)效益愈好。四、財務(wù)評價的步驟1、準(zhǔn)備工作（1）熟悉擬建項目的基本情況，收集整理有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料；（2）收集整理基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料

20、。（3）編制輔助報表建設(shè)投資估算表，流動資金估算表，建設(shè)進(jìn)度計劃表，固定資產(chǎn)折舊費估算表， 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表，資金使用計劃與資金籌措表，銷售收入、銷 售稅金及附加和增值稅估算表，總成本費用估算表。（4）編制基本財務(wù)報表 財務(wù)現(xiàn)金流量表：反映項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計算各項動態(tài)和靜態(tài)評價指標(biāo)，進(jìn)行項目財務(wù)盈利能力分析。新設(shè)法人項目財務(wù)現(xiàn)金流量表分為：a. 目財務(wù)現(xiàn)金流量表：該表以項目為一個獨立系統(tǒng)，從融資前的角度出發(fā)，不 考慮投資來源，假設(shè)全部投資都是自有資金。b. 資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表：該表從項目法人（或投資者整體）的角度出發(fā)，以 項目資本金作為計算基礎(chǔ)，把借款還本付息作

21、為現(xiàn)金流出。C.投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表：該表分別從各個投資者的角度出發(fā)， 以投資者的 出資額作為計算的基礎(chǔ) 損益和利潤分配表：反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后 利潤的分配情況。 資金來源與運用表：反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余短缺情況。 借款償還計劃表：反映項目計算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及 償債資金來源，計算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo)。2、計算財務(wù)評價指標(biāo)，進(jìn)行財務(wù)評價評價指標(biāo)體系靜態(tài)指標(biāo)投資回收期投資利潤率I 投資利稅率J 資本金利潤率借款償還期（資產(chǎn)負(fù)債率 流動比率速動比率投資收益率財務(wù)狀況指標(biāo)-財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)內(nèi)部收益率動態(tài)指標(biāo)動態(tài)投資回收期I財務(wù)外匯

22、凈現(xiàn)值換匯成本或節(jié)匯成本3、進(jìn)行不確定性分析（1）盈虧平衡分析盈虧平衡分析就是通過盈虧平衡點分析項目對市場需求變化適應(yīng)能力的一種 方法。（2）敏感性分析敏感性分析是通過分析、預(yù)測項目主要因素發(fā)生變化時對項目財務(wù)評價指標(biāo) 的影響，從中找出敏感因素，并確定期影響程度。（3）概率分析敏感性分析只能指出項目財務(wù)效益評價指標(biāo)對各個不確定因素的敏感程度， 但不能表明不確定因素的變化對評價指標(biāo)發(fā)生影響的可能性，以及在這種可能性 下對評價指標(biāo)的影響程度。簡單的概率分析一般是計算項目凈現(xiàn)值的期望值及凈 現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率，也可通過模擬法測算項目評價指標(biāo)的概率分布, 為項目決策提供依據(jù)。第 19 頁第四

23、節(jié) 建設(shè)項目常用財務(wù)報表的編制、主要財務(wù)報表（基本財務(wù)報表）（1 ）財務(wù)現(xiàn)金流量表：反映項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計算各項動態(tài)和靜態(tài)評價指標(biāo)，進(jìn)行 項目財務(wù)盈利能力分析。新設(shè)法人項目財務(wù)現(xiàn)金流量表 分為： 項目財務(wù)現(xiàn)金流量表：該表以項目為一個獨立系統(tǒng)，從融資前的角度出發(fā)，不考慮投資來源，假設(shè)全部投資都是自有資金。一一P178表8-1 資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表：該表從項目法人（或投資者整體）的角度出發(fā)，以項目資本金作為計算基礎(chǔ)，把借款還本付息作為現(xiàn)金流出。一一P178表8-2 投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表：該表分別從各個投資者的角度出發(fā)，以投資者 的出資額作為計算的基礎(chǔ)（2）損益和利潤分配表：反映項

24、目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后 利潤的分配情況。P179表 8-3（3）資金來源與運用表：反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余短缺情況。一一 P179表 8-4（4）借款償還計劃表：反映項目計算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來源，計算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo)。一一P184表 8-14【補(bǔ)充】財務(wù)評價的內(nèi)容、基本財務(wù)報表與評價指標(biāo)的對應(yīng)關(guān)系評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項目財務(wù)現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回收期項目財務(wù)內(nèi)部收益率 財務(wù)凈現(xiàn)值動態(tài)投資回收期資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表資本金財務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率損益和利潤分配表投資利潤

25、率投資利稅率 資本金利潤率清償能力分析資金來源與運用表借款償還計劃表借款償還期償債備付率利息備付率、輔助財務(wù)報表P18俵 8-71、投資估算表(1) 固定資產(chǎn)投資估算表(2) 流動資金投資估算表一一 P181表 8-8(3) 無形資產(chǎn)投資估算及其他投資估算一一P183表 8-122、投資計劃與資金籌措表P182 表 8-93、折舊與攤銷估算表(1) 固定資產(chǎn)折舊估算表一一 P183表 8-11(2) 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)返銷估算表一一P183表 8-124、債務(wù)償還表P184 表 8-145、成本費用估算表P182 表 8-10、P184 表 8-136.銷售收入、稅金估算表三、財務(wù)報表之間的關(guān)

26、系P177 圖 8-1第五節(jié)案例分析以下以一個新建項目為例（進(jìn)行了簡化），說明基礎(chǔ)財務(wù)報表、財務(wù)報表編制及財務(wù)效果計算的基本方法。P185，主要分三個部分。單位:一、財務(wù)預(yù)測及其財務(wù)報表序號年份項目建設(shè)期投產(chǎn)期合計1234l總投資60580020020018051.1固定資產(chǎn)投資55070012501.2固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅55701251.3建設(shè)期利息30301.4流動資金2002004002資金籌措60580020020018052.1自有資金6052001009052.2借款2.2.16006002.2.2長期借款2001003002.3流動資金借款其他新建一個特種建筑材料項目，預(yù)計從

27、項目建設(shè)開始壽命期12年。項目建設(shè)期2年，投產(chǎn)后經(jīng)2年達(dá)到設(shè)計能力。（1）投資的資金來源構(gòu)成一一表 8-15 表8-15投資計劃及資金籌措表萬元 固定資產(chǎn)投資額預(yù)測值中已包含基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費； 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅按固定資產(chǎn)投資額的10%計； 固定資產(chǎn)投資長期借款當(dāng)年計半年利息。（2）還本付息計算結(jié)果一一表 8-16借款的還款方式為：建設(shè)期利息由自有資金支付；長期借款年利率 10%，于第4年（項目投產(chǎn)第2年）開始還本，方式為等額本金法；流動資金貸款年利率8%，假定連續(xù)借用，項目壽命期未還本，每年付息；還本付息計算結(jié)果列于表8-16 ；表 8-16借款還本付息表單位:萬元第21頁序號1.

28、1年份項目建設(shè)期1.2借款及還本付息 年初欠款累計期1.3短期本年借款1.422.12.22.32.42.5期短期本年付利息期短期本年還本期短期償還貸款本金的資金來源利潤折舊與攤銷自有資金資產(chǎn)回收其他合計長60030長長30長投產(chǎn)期6002006016達(dá)到設(shè)計能力生產(chǎn)期10111260020010060241503012045030045241503012030030015030030030030030030(302415030120152415030120242424242430(30( 流動資金借款當(dāng)年計全年利息； 假定流動資金借款在項目壽命期內(nèi)連續(xù)借用。項目壽命期末歸還本金； 本欄待損益

29、表作出后完成，并根據(jù)需要進(jìn)行調(diào)整； 假定項目壽命期末流動資產(chǎn)全額回收。（3）成本費用預(yù)測結(jié)果一一表 8-17成本費用預(yù)測結(jié)果列于表8-17 ;其中財務(wù)費用數(shù)據(jù)來源于表 8-16 ；表 8-17成本費用表單位:萬元第23頁投產(chǎn)期份項目達(dá)到設(shè)計能力生產(chǎn)期71011直接材料費直接人工費制造費用管理費用銷售費用利息支出 總成本費用32044090130145150304525407684686889130130480675690190160605069 12191301020690190160605054 120413010206901901606039 11891301020690190160602

30、41174130102069019016060241174130102069C19C160605024117413(102069019016060502411741301020111(其中：折舊與攤銷經(jīng)營成本、主要財務(wù)報表(1)損益計算結(jié)果一一損益表8-18資金來源運用表表 8-19資產(chǎn)負(fù)債表一一表 8-20(3)(4) 現(xiàn)金流量表：全部投資表8-21 ;自有資金表8-22表 8-18損益表單位：萬年達(dá)產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計能力生產(chǎn)期份項目34567891011產(chǎn)品銷售收入70010001500150015001500150015001500銷售稅金及附加6912121212121212總成本費用686

31、8891219120411891174117411741174利潤總額8102269284299314314314314(1-2-3)2.633.788.893.798.7103.6103.6103.6103.6所得稅(4 X33%)5.468.3180.2190.3200.3210.4210.4210.4210.4稅后利潤(4-5)0.810.327.028.530.031.631.631.631.6盈余公積金1.630120130140145145145145應(yīng)付利潤32833.231.830.332.833.833.833.8未分配利潤 累計末分配利潤33164.296.0126.316

32、0.1193.9227.7261.5項目資金來源利潤總額折舊及攤銷費長期借款 流動資金借款其他短期借款自有資金其他回收固資余值回收流動資金資金運用固定資產(chǎn)投資建設(shè)期利息流動資金投資所得稅應(yīng)付利潤表 8-19資金來源與運用表單位:萬建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計能力生產(chǎn)期101160560560560580C60C20080077030338813020C204.243：3994294444,44444410213(2691302813(2991303131413013031413)31413010C100413.7358.8373.' 388.7 248.6 248.6 248.6 248.6&

33、quot;2002002.633.71.63015088.893.798.712()13()1415()1515103.6 103.6 103.6 103.6 114514145145 只包括城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費附加 含盈余公積金和盈余公益金第25頁長期借款還本流動資金借款還本其他短期借款還本盈余資金133.818.340.240.340.3195.4-195.L 195.4 195,L 4累計盈余資金133.8152.1192.3i 232.6272.9)468.3i 663.7 859.11054.5 1, 其中回收的自有資金100萬元,借款300萬元; 含投資方向調(diào)節(jié)稅。第 27 頁表

34、 8-20資產(chǎn)負(fù)債表單位:第29頁年份建設(shè)期投產(chǎn)期總額資金凈值延資產(chǎn)凈值負(fù)債和所有者權(quán)益流動負(fù)債總額應(yīng)付帳款流動資金借款其他短期借款長期借款負(fù)債小計所有者權(quán)益資本金資本公積金累計盈余公積金累計未分配利潤資產(chǎn)負(fù)債率（）流動比率（%）速動比率（%）萬元達(dá)到設(shè)計能力生產(chǎn)期00514051648.8 1777.1373.830133.84017060514051275605605140560060080542.71648.8240402006008408050.8351.0155.884.91687.3632.150152.180350672.350192.380350111597.9712.6502

35、32.680350507.6 1573.3 16752.950272.980350948.350468.38035038.7 170471143.'50 663.780350133985S114510158857556254951777.13808030045083090511.13146.7166.374.2 假定項目壽命期末（第12年末）停止經(jīng)營，用于經(jīng)營運行的現(xiàn)金退出經(jīng)營，存貨全部出清，應(yīng)收帳款全部收回; 含固定資產(chǎn)投資、投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息； 壽命期末回收的固定資產(chǎn)余值（105萬元）包含在“累計盈余資金”內(nèi)。1687.31597.9 -380803003006809053

36、8.164.240.3176.984.8507.6 1573.3 1638.7 17C3808030015053090566.69633.2187.595.43808030038090596.6126.325.2198.1106.038080300380905128.2160.124.2249.6157.438080300380905159.8193.923.2301.0208.919122722352260表 8-21現(xiàn)金流量表（全部投資）單位:萬元序號年份項目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計能力生產(chǎn)期1234567891011121現(xiàn)金流入7001000150015001500150015001500

37、1500150.2產(chǎn)品銷售收入10.3回收固定資產(chǎn)余值40回收流動資金2現(xiàn)金流出.1605770.2固定資產(chǎn)投資200200.3流動資金投資4806751020102010201020102010201020102.4經(jīng)營成本691212121212121212.5銷售稅金及附加2.633.788.893.798.7103.6103.6103.6103.6103所得稅3凈現(xiàn)金流量（所得稅前）-605-7701411646846846846846846846897：4凈現(xiàn)金流量（所得稅后）-605-77011.482.3379.2374.3369.3364.4364.4364364.48695累

38、計凈現(xiàn)金流量（稅后）-605-1375-1363.6-1281.3-902.1-527.8-158.5205.9570.39341299.121686(P/F,0.12,t)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.40390.36060.32200.28750.257凈現(xiàn)金流現(xiàn)值（稅后）-540.2-613.88.152.3215.2189.6167.0147.2131.4117.3104.82238累計凈現(xiàn)金流現(xiàn)值（稅后）-540.2-1154-1145.9-1093.6-878.4-688.8-521.8-374.6-243.2-125.9-21.1202含投資方向調(diào)節(jié)稅第31頁表 8-22現(xiàn)金流量表（自有資金）單位:萬元項目.1.2.3現(xiàn)金流入產(chǎn)品銷售收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金.1.2現(xiàn)金流出自