中級財(cái)務(wù)管理章節(jié)練習(xí)第06章投資管理

1、第六章 投資管理、單項(xiàng)選擇題）。1. 下列各項(xiàng)中，屬于直接投資和間接投資的分類依據(jù)的是（A. 投資活動資金投出的方向B. 投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響C. 投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系D. 投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系2. 固定資產(chǎn)更新決策的決策類型是（）。A. 互斥投資方案B. 獨(dú)立投資方案C. 互補(bǔ)投資方案D. 相容投資方案3. 下列各項(xiàng)中，不屬于維持性投資的是（）。A. 更新替換舊設(shè)備的投資B. 配套流動資金投資C. 生產(chǎn)技術(shù)革新的投資D. 企業(yè)間兼并合并的投資4. 投資項(xiàng)目實(shí)施后為了正常順利地運(yùn)行， 避免資源的閑置和浪費(fèi)，應(yīng)該遵循的原則是 （）。A. 可行性分析原則B.

2、 動態(tài)監(jiān)控原則C. 結(jié)構(gòu)平衡原則D. 靜態(tài)監(jiān)控原則）。5. 下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容的是A. 技術(shù)可行性B. 市場可行性C. 環(huán)境可行性D. 財(cái)務(wù)可行性分析6. 下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（ ）。A. 固定資產(chǎn)投資B. 折舊與攤銷C. 無形資產(chǎn)投資D. 遞延資產(chǎn)投資7. 丁企業(yè)目前的流動資產(chǎn)為 100 萬元，流動負(fù)債為 30 萬元，預(yù)計(jì)進(jìn)行一項(xiàng)長期資產(chǎn)投資， 投資后丁企業(yè)的流動資產(chǎn)保持在 200萬元，流動負(fù)債保持在 70 萬元，則丁企業(yè)的該項(xiàng)投資 所需墊支營運(yùn)資金為（ ）萬元。8. 某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為 50000 元，年?duì)I業(yè)成本為 30000 元，其

3、中年折舊額為 5000 元， 所得稅稅率為 25%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）元。9. 某公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。 該設(shè)備于 8 年前以 40000 元購入， 稅法規(guī)定的 折舊年限為 10 年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10%，目前可以按 10000 元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅稅率為 25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金凈流量的影響是（）元。A. 減少 360B. 減少 1200C. 增加 9640D. 增加 1030010. 下列關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算公式中，說法正確的是( )。A. 營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅B. 營業(yè)現(xiàn)金凈流量=收入-付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本X(

4、 1-所得稅稅率)C. 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =營業(yè)收入 +非付現(xiàn)成本D. 營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本X( 1-所得稅稅率)11. 下列不適合作為財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中計(jì)算凈現(xiàn)值貼現(xiàn)率的是()。A. 市場利率B. 投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率C. 企業(yè)平均資本成本率D. 投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率12. 已知某項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量分別為：NCFo=-1OO元,NCFi=O元,NCF2-6=200元,投資人要求的報(bào)酬率為10% 則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為()。已知：(P/A,10%,5)=；(P/F,10%,1)=。13. 某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個(gè)備選方案A和B, A B兩方案的原始投資額不同，

5、A方案的凈現(xiàn)值為400萬元，年金凈流量為 100萬元；B方案的凈現(xiàn)值為300萬元,年金凈流量為 110萬元,根據(jù)以上信息判斷哪個(gè)方案較好()。方案C.沒有區(qū)別D. 根據(jù)以上信息無法判斷14. 下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)的說法中,錯(cuò)誤的是()。A. 若現(xiàn)值指數(shù)大于 1 ,方案可行B. 若現(xiàn)值指數(shù)小于 1 ,方案不可行C. 若現(xiàn)值指數(shù)等于1,方案可行D. 若現(xiàn)值指數(shù)大于 0,方案可行)。15. 某方案開始時(shí)一次性投入 15萬元,凈現(xiàn)值為 25萬元,該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為(若設(shè)定貼現(xiàn)率為i時(shí)，NP0，則（）。> i，應(yīng)降低貼現(xiàn)率繼續(xù)測試> i，應(yīng)提高貼現(xiàn)率繼續(xù)測試v i，應(yīng)降低貼現(xiàn)率繼續(xù)測試v i，應(yīng)

6、提高貼現(xiàn)率繼續(xù)測試17. 某投資方案， 當(dāng)折現(xiàn)率為 12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為 250元，當(dāng)折現(xiàn)率為 14%時(shí)，其凈現(xiàn)值為 -50元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。18. 靜態(tài)回收期相對于動態(tài)回收期的缺點(diǎn)是（ ）。A. 如果各方案的原始投資額不相等，有時(shí)無法做出正確的決策B. 不能對壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決策C. 忽視貨幣時(shí)間價(jià)值，不能較為準(zhǔn)確的計(jì)算投資經(jīng)濟(jì)效益D. 難以理解19. 某公司擬投資一項(xiàng)目，開始時(shí)一次性投入 100 萬元，沒有建設(shè)期，每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為 40萬元，資本成本率為 8%，則該項(xiàng)目的動態(tài)回收期約為（）年。 已知： （ P/A ， 8%，2）=，（ P/A， 8%， 3） =以各

7、獨(dú)立方案的獲利程在原始投資額不同且項(xiàng)目壽命期不同的獨(dú)立投資方案比較性決策時(shí)，度作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般采用的評價(jià)指標(biāo)是（）。A. 現(xiàn)值指數(shù)B. 內(nèi)含報(bào)酬率C. 凈現(xiàn)值D. 動態(tài)回收期21. 下列各項(xiàng)指標(biāo)中，評價(jià)互斥方案決策最恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)是（）。A. 現(xiàn)值指數(shù)B. 凈現(xiàn)值C. 年金凈流量D. 動態(tài)回收期22. 某企業(yè)打算繼續(xù)使用舊機(jī)器，該機(jī)器是 5 年前以 60000 元購入的，殘值率為 10%，預(yù)計(jì) 尚可使用 3年，稅法規(guī)定使用年限 6年，目前變現(xiàn)價(jià)值為 14000 元。假定所得稅稅率為 25%， 則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為（ ）元。23. 證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營活動決

8、定的，而是取決于契約性權(quán) 利所能帶來的未來現(xiàn)金流量。這句話所體現(xiàn)的證券資產(chǎn)的特點(diǎn)是（ ）。A. 持有目的多元性B. 價(jià)值虛擬性C. 強(qiáng)流動性D. 可分割性24. 將資金投資于多個(gè)相關(guān)程度較低的項(xiàng)目，實(shí)行多元化經(jīng)營。所能體現(xiàn)的證券投資的目的是（ ）。A. 利用閑置資金，增加企業(yè)收益B. 穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營C. 提高資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)償債能力D .分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)25. 下列關(guān)于購買力風(fēng)險(xiǎn)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A. 股票投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于債券投資B. 當(dāng)物價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，貨幣性資產(chǎn)會遭受購買力損失C. 如果通貨膨脹長期延續(xù)，證券資產(chǎn)價(jià)格會下降D. 證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)26

9、. 投資者為了避免市場利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而投資于短期證券資產(chǎn)，但此舉帶來的風(fēng)險(xiǎn)是（ ）。A. 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)B. 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)C. 購買力風(fēng)險(xiǎn)D. 再投資風(fēng)險(xiǎn)27. 某公司擬發(fā)行 5 年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為 100 元，票面利率為 12%，而當(dāng)時(shí) 市場利率為 10%，每年年末付息一次，到期還本，則該公司債券的價(jià)值為()元。 已知：(P/F,10%,5 ) =, (P/A,10%,5 )=。28. 下列關(guān)于債券要素的說法中，正確的是( )。A. 一般而言，在國內(nèi)發(fā)行的債券，發(fā)行的對象是國內(nèi)有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體，則選擇本國貨幣B. 票面金額小，有利于小額投資者購買，但發(fā)行費(fèi)用增加，不利于債券發(fā)行C. 票面

10、金額大，會降低發(fā)行成本，增加發(fā)行量D. 實(shí)際利率是指按單利計(jì)算的一年期的利率29. 假定投資者目前以 1 1 00元的價(jià)格，購買一份面值為 1000 元、每年付息一次、到期歸還 本金，票面利率為 12%的 5 年期債券，投資者將該債券持有至到期，則按簡便算法計(jì)算的債券投資收益率為( )。30. 某投資者打算購買一只股票， 購買價(jià)格為元 /股，該股票預(yù)計(jì)下年的股利為每股元， 估計(jì)股利年增長率為 2%，則投資該股票的內(nèi)部收益率為()。31. 某投資者準(zhǔn)備以35元/股的價(jià)格購買 A公司的股票，該公司今年剛支付的每股股利元，預(yù)計(jì)未來股利會以 9%的速度增長，則投資該股票的內(nèi)部收益率為()。%二、多項(xiàng)選

11、擇題1. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)投資的意義的有()。A. 投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提B. 投資是企業(yè)的戰(zhàn)略性決策C. 投資是獲取利潤的基本前提D. 投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段2. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)戰(zhàn)略性決策的有()。A. 廠房設(shè)備的新建B. 人工的雇用C. 產(chǎn)成品的銷售D. 對其他企業(yè)的股權(quán)控制3. 企業(yè)投資按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，劃分為（）。A. 項(xiàng)目投資B. 證券投資C. 發(fā)展性投資D. 維持性投資4. 下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（）。A. 企業(yè)間兼并合并的投資B. 生產(chǎn)技術(shù)革新的投資C .轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開發(fā)新產(chǎn)品投資D. 大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資5. 下列各項(xiàng)中，屬于投資項(xiàng)

12、目可行性分析的有（）。A. 環(huán)境可行性B. 技術(shù)可行性C. 財(cái)務(wù)可行性D. 市場可行性45 萬元。建成投產(chǎn)之時(shí)，A 產(chǎn)品，估計(jì)每年可獲凈利6. 某投資項(xiàng)目需要 3 年建成，從明年開始每年年初投入建設(shè)資金 需投入營運(yùn)資金 70 萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要。生產(chǎn)出的 潤 60萬元。固定資產(chǎn)使用年限為 8 年，資產(chǎn)使用期滿后， 估計(jì)有殘值凈收入 11萬元，采用 年限平均法計(jì)提折舊。使用后第 4年預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出 40 萬元，分 4年平均攤銷。根據(jù)上述資料下列各項(xiàng)計(jì)算正確的有（）。A. 原始投資為 135 萬元為 -70 萬元為萬元為萬元7. 終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括（

13、 ）。A. 固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入B. 固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響C. 營業(yè)收入D. 墊支營運(yùn)資金的收回8. 下列屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點(diǎn)的有（）。A. 不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平B. 當(dāng)各項(xiàng)目原始投資額不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無法確定獨(dú)立投資方案的優(yōu)劣C. 所采用的貼現(xiàn)率不易確定D. 沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性9. 下列說法中，正確的有（ ）。A. 凈現(xiàn)值不便于對原始投資額現(xiàn)值不相等的獨(dú)立方案進(jìn)行決策B. 凈現(xiàn)值不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策C. 年金凈流量法屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法D. 現(xiàn)值指數(shù)法屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上

14、就是凈現(xiàn)值法10. 下列各項(xiàng)中，年金凈流量的計(jì)算公式正確的有（）。A. 年金凈流量 =凈現(xiàn)值 / 年金現(xiàn)值系數(shù)B. 年金凈流量=凈現(xiàn)值/資本回收系數(shù)C. 年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)D. 年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/償債基金系數(shù)）。11. 下列各項(xiàng)中，屬于相對數(shù)指標(biāo)的有（A. 內(nèi)含報(bào)酬率B. 年金凈流量C. 凈現(xiàn)值D. 現(xiàn)值指數(shù)12. 下列各項(xiàng)中，屬于內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)的有（）。16. 下列各項(xiàng)關(guān)于互斥投資方案的表述中，正確的有（）。A. 反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的報(bào)酬率，易于被高層決策人員所理解B .對于獨(dú)立投資方案的比較決策， 如果各方案原始投資額現(xiàn)值不同， 可以通過計(jì)算各方

15、案的內(nèi)含報(bào)酬率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平C. 可以直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小D. 在互斥投資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，可以作出正確的決策13. 下列關(guān)于靜態(tài)回收期的計(jì)算中，正確的有（）。A. （ P/A，i，n）=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量B. 靜態(tài)回收期 =原始投資額 /每年現(xiàn)金凈流量C. 靜態(tài)回收期=M+第 M年的尚未回收額/第（M+1年的現(xiàn)金凈流量D. 靜態(tài)回收期=M+第 M年的尚未回收額的現(xiàn)值/第（M+1年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值14. 下列關(guān)于回收期優(yōu)點(diǎn)的說法中，錯(cuò)誤的有（）。A. 計(jì)算簡便B .易于理解C. 靜態(tài)回收期考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值D .考慮了項(xiàng)目盈利能力）。1

16、5. 下列各項(xiàng)關(guān)于獨(dú)立投資方案的表述中，正確的有（A. 兩項(xiàng)目原始投資額不同但期限相同，采用現(xiàn)值指數(shù)較高的項(xiàng)目B. 兩項(xiàng)目原始投資額不同但期限相同，采用內(nèi)含報(bào)酬率較高的項(xiàng)目C. 兩項(xiàng)目原始投資額相同但期限不同，采用年金凈流量較高的項(xiàng)目D兩項(xiàng)目的原始投資額和期限都不相同，采用內(nèi)含報(bào)酬率較高的項(xiàng)目A. 兩項(xiàng)目原始投資額不同但期限相同，采用凈現(xiàn)值較高的項(xiàng)目B. 兩項(xiàng)目原始投資額不同但期限相同，采用年金凈流量較高的項(xiàng)目C. 兩項(xiàng)目原始投資額相同但期限不同，采用年金凈流量較高的項(xiàng)目D. 兩項(xiàng)目原始投資額相同但期限不同，采用凈現(xiàn)值較高的項(xiàng)目17. 固定資產(chǎn)更新決策是項(xiàng)目投資決策的重要組成部分，下列可以作為

17、固定資產(chǎn)更新決策所 采用的決策方法有（ ）。A. 現(xiàn)值指數(shù)法B. 凈現(xiàn)值法C. 年金凈流量法D. 內(nèi)含報(bào)酬率法18. 下列關(guān)于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的說法中，錯(cuò)誤的有（）。A. 證券資產(chǎn)的價(jià)值是完全由實(shí)體資本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的B. 證券資產(chǎn)價(jià)值的統(tǒng)一表達(dá)是按未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)即資本化價(jià)值C. 證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在D. 證券資產(chǎn)不可分割19. 下列各項(xiàng)中，屬于證券投資目的的有（）。A. 分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)B. 利用閑置資金，增加企業(yè)收益C. 穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營D.提高資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)償債能力20. 下列屬于證券資產(chǎn)投資系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A. 違約風(fēng)險(xiǎn)B. 再投資風(fēng)

18、險(xiǎn)C. 購買力風(fēng)險(xiǎn)D. 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)21. 根據(jù)流動性偏好理論， 長期證券資產(chǎn)的報(bào)酬率高于短期證券資產(chǎn)報(bào)酬率的原因有（ ）。A期限越長，不確定性就越強(qiáng)B. 證券資產(chǎn)發(fā)行者一般喜歡發(fā)行長期證券資產(chǎn)C. 風(fēng)險(xiǎn)小，報(bào)酬高D. 短期證券資產(chǎn)易變現(xiàn)收回本金22. 下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中，正確的有（）。A. 債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越小B. 債券期限越長，在票面利率偏離市場利率的情況下，債券價(jià)值越偏離債券面值C. 長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券D. 市場利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對市場利率的變化較為敏感23. 在下列各項(xiàng)中，影響債券價(jià)值的主要因素有（）。A. 所采用的的貼現(xiàn)率B

19、. 票面利率C. 面值D. 到期時(shí)間24債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的每年付息一次的債券，兩個(gè)債券的面值、票面利率、市場利率均相同，以下說法中，正確的有（）。A. 若市場利率高于票面利率，償還期限長的債券價(jià)值低B. 若市場利率低于票面利率，償還期限長的債券價(jià)值高C. 若市場利率高于票面利率，償還期限短的債券價(jià)值低D. 若市場利率低于票面利率，償還期限短的債券價(jià)值高25. 股票投資的未來收益包括（）。A. 股利B. 轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益C. 利息D. 股份公司的清算收益三、判斷題1. 通過投資， 把雞蛋放在不同的籃子里， 可以分散風(fēng)險(xiǎn)， 穩(wěn)定收益來源， 增強(qiáng)資產(chǎn)的安全性。 （）2. 企業(yè)的投資活

20、動涉及企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展方向和規(guī)模等重大問題， 投資管理屬于非程序化 管理。（ ）3. 對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資不一定都是間接投資。 （ ）4. 直接投資，是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。 （）具有市場占有率， 進(jìn)而才能帶來 ）營業(yè)期、 終結(jié)期，現(xiàn)金流量的）5. 在投資決策之時(shí)， 必須建立嚴(yán)密的投資決策程序， 進(jìn)行科學(xué)的可行性分析， 這是結(jié)構(gòu)平衡 原則的要求。 （）6. 市場可行性要求投資項(xiàng)目形成的產(chǎn)品能夠被市場所接受，技術(shù)上的可行性。 （7. 投資項(xiàng)目從整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命周期來看，大致可以分為投資期、各個(gè)項(xiàng)目也可歸屬于各個(gè)階段之中。8. 投資墊支的營運(yùn)資金是追加的流動資產(chǎn)擴(kuò)

21、大量與結(jié)算性流動負(fù)債擴(kuò)大量的凈差額。（）9. 如果（賬面價(jià)值 - 變價(jià)凈收入） >0，則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈損失，可以抵稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量；反之，則相反。 （ ）10. 可以直接利用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。 （）11. 某一方案年金凈流量等于該方案凈現(xiàn)值與相關(guān)的資本回收系數(shù)的乘積。 （）12. 年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈 現(xiàn)值法。（ ）13. 現(xiàn)值指數(shù)可以對原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評價(jià)。 （）14. 若現(xiàn)值指數(shù)小于 1，說明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率。（）15. 某投資方案， 當(dāng)

22、貼現(xiàn)率為 10%時(shí)，其凈現(xiàn)值為 2 萬元；當(dāng)貼現(xiàn)率為 12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為 -1萬元。則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率高于10%，但低于 12%。（）16. 在項(xiàng)目投資決策中，內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算本身與項(xiàng)目設(shè)定的貼現(xiàn)率的高低無關(guān)。（）17. 回收期的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡便，易于理解，收回投資所需的時(shí)間越長，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小。（）18. 項(xiàng)目投資一般是企業(yè)的對外投資， 包括以實(shí)物性資產(chǎn)投資于其他企業(yè)的對外投資。 （ ）19. 實(shí)務(wù)中對于期限不等的互斥方案比較，一般是轉(zhuǎn)化成同樣的投資期限，然后按照凈現(xiàn)值 法進(jìn)行比較。 （）20. 項(xiàng)目壽命期相等時(shí)，在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的 結(jié)論，無須考慮

23、原始投資額的大小。 （ ）21. 證券資產(chǎn)是一種虛擬資產(chǎn)，決定了金融投資受公司風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響。（ ）22. 投資分散化，即將資金投資于多個(gè)相關(guān)程度較高的項(xiàng)目，實(shí)行多元化經(jīng)營，能夠有效地 分散投資風(fēng)險(xiǎn)。 （ ）23. 由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性，是證券資產(chǎn)投資的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 （ ）24. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是公司的特有風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)形式為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （ ）25. 當(dāng)物價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，貨幣性資產(chǎn)會帶來購買力收益；當(dāng)物價(jià)持續(xù)下跌時(shí)，貨幣性資產(chǎn)會 遭受購買力損失。 （ ）26. 當(dāng)票面利率與市場利率相同時(shí)， 債券期限變化不會引起平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值的變動。 （ ）27. 對于長期債券來

24、說，折價(jià)債券會給債券市場價(jià)格提供較大的波動空間，因此可以謀取投 資的資本價(jià)差利得。 （ ）28. 股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。 （ ）29. 優(yōu)先股是一種特殊的股票，跟零增長股票相似，計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，都是用固定股利除以 貼現(xiàn)率。（ ）四、計(jì)算分析題1.丁公司準(zhǔn)備投產(chǎn)一條生產(chǎn)線， 已知該生產(chǎn)線需 2年建成， 開始時(shí)一次性投入 200萬元。建 成投產(chǎn)時(shí)，需墊支營運(yùn)資金 50萬元。該生產(chǎn)線可使用 8 年，殘值率為 5%，每年可獲得稅后 營業(yè)利潤 120 萬元，該企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為10%，適用的所得稅稅率為 25%。（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）已知：（P/A, 10

25、% 7） =, （P/F, 10% 2） =, （P/F, 10% 10）=要求：（ 1 ）計(jì)算每年現(xiàn)金凈流量；（ 2）計(jì)算丁公司的凈現(xiàn)值；（ 3 ）判斷是否應(yīng)該投產(chǎn)該生產(chǎn)線。2.甲公司正在考慮投資一項(xiàng)目，目前有A、B兩個(gè)投資方案可供選擇。A方案一開始需一次性投入300萬元，共可使用6年，殘值率為5%每年可獲得營業(yè)利潤 150萬元；B方案一開 始需投入400萬元、第二年年末需投入 100萬元，前兩年無收入，第三年可獲得稅后營業(yè)利 潤100萬元，之后每年增加10%共可使用5年，期末無殘值，甲公司要求的最低必要收益率為10%適用的所得稅稅率為 25% （結(jié)果保留兩位小數(shù)）部分系數(shù)如下表所示：、期數(shù)

26、系數(shù)、234567（P/A，10% n）（P/F，10% n）要求:（1）計(jì)算A、B兩個(gè)投資方案每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。（2）計(jì)算A、B兩個(gè)投資方案各自的凈現(xiàn)值。（3）比較A、B兩個(gè)投資方案，并判斷甲公司應(yīng)選擇哪種投資方案。3. 某公司有閑置資金 74000元，為了提高資金利用率，給公司帶來更多的收益，2018年公司決定將閑置的資金投資于三個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目，公司適用所得稅稅率為25%甲項(xiàng)目原始投資額為30000元，期限4年，每年稅后凈利潤為 6000元，年折舊額為5000元；乙項(xiàng)目原 始投資額為36000元，期限6年，營業(yè)現(xiàn)金凈流量為 10000元；丙項(xiàng)目原始投資額為 27000 元，期限3年，

27、每年?duì)I業(yè)利潤為 5000元，年折舊額為9000元。要求：通過計(jì)算對甲、乙、 丙三個(gè)項(xiàng)目的投資順序進(jìn)行排序。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）。已知：（P/A, 20% 3）=，（P/A，18% 3）=，（ P/A，16% 4）=，（P/A，18% 4）=，（ P/A，16% 6）=，（ P/A，18% 6）=4. 某公司計(jì)劃增添一條生產(chǎn)流水線，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有A、B兩個(gè)方案可供選擇。A方案需要投資250000元，B方案需要投資375000元。兩方案的預(yù)計(jì)使用壽命均為4年，均采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值A(chǔ)方案為10000元、B方案為15000元，A方案預(yù)計(jì)年銷售收入為500000元，第一年付現(xiàn)成本為 33

28、0000元，以后在此基礎(chǔ)上每年減少付現(xiàn)成本5000元。B方案預(yù)計(jì)年銷售收入為 700000元，年付現(xiàn)成本為 525000元。方案投入營運(yùn)時(shí)，A方案需墊支營運(yùn)資金100000元，B方案需墊支營運(yùn)資金 125000元。資本成本率為10%公司所得 稅稅率為 25% 已知：（P/F,10%,1）=，（ P/F,10%,2）=，（P/F,10%,3）=，（ P/F,10%,4）=，（P/A,10%,3）=要求：（1）計(jì)算A方案和B方案的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。（2）填列下表：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表單位：元'、.年份項(xiàng)目01234A方案投資期：營業(yè)期：終結(jié)期現(xiàn)金流量合計(jì)B方案投資期：營業(yè)期：終結(jié)期現(xiàn)金流量

29、合計(jì)(3)根據(jù)上述資料，計(jì)算甲、乙兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值，并進(jìn)行優(yōu)先決策。5. 某公司最近剛剛發(fā)放的股利為2元/股，預(yù)計(jì)該公司近兩年股利穩(wěn)定，但從第三年起估計(jì)將以2%勺速度遞減，若此時(shí)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%整個(gè)股票市場的平均收益率為10%公司股票的貝塔系數(shù)為 2,公司目前的股價(jià)為 12元/股。要求：(1)計(jì)算股票的價(jià)值；(2 )若公司準(zhǔn)備持有2年后將股票出售，預(yù)計(jì)售價(jià)為13元，計(jì)算股票投資的內(nèi)含報(bào)酬率。五、綜合題已知：某企業(yè)為開發(fā)一條生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，擬投資2000萬元?，F(xiàn)有A、B、C三個(gè)方案可供選擇。A方案需購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，投資1600萬元，稅法規(guī)定的殘值率為 10%使用壽命為10年。同時(shí)，

30、墊支400萬元營運(yùn)資本。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1到第10年每年的銷售收入為 1000 萬元，每年的付現(xiàn)成本和所得稅分別為400萬元和100萬元。B方案項(xiàng)目壽命期為 6年，各年的現(xiàn)金凈流量為：單位：元T/年0123456現(xiàn)金凈流量-20000500500500500500C方案的項(xiàng)目壽命期為 11年，各年現(xiàn)金流量資料如下表所示單位：萬元T/年01234561011合計(jì)原始投資-1000-1000000000-2000稅后凈利潤003443443443643643643580年折舊001441441441441441441440年攤銷額0012121200036回收額0000000560560稅后凈現(xiàn)金流量

31、(A)(B)累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量(C)610要求：(1)計(jì)算A方案項(xiàng)目壽命期各年的現(xiàn)金凈流量;（2）計(jì)算 C 方案現(xiàn)金流量表中用字母表示的相關(guān)現(xiàn)金凈流量和累計(jì)現(xiàn)金凈流量（不用列算式）；（3）計(jì)算 B、C 兩方案的包括投資期的靜態(tài)回收期；（4）計(jì)算（ P/F， 8%，10）和（ A/P， 8%，10）的值（保留四位小數(shù)） ；（5）計(jì)算A B兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評價(jià) A B兩方案的財(cái)務(wù)可行性；（6）如果C方案的凈現(xiàn)值為萬元，用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資的決策。答案與解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】 C【解析】 按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接

32、投資。2.【答案】 A【解析】對企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行更新， 購買新設(shè)備就必須處置舊設(shè)備，它們之間是互斥的，因此，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。3.【答案】 D【解析】 維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資， 如更新替換舊設(shè)備的投資、 配套流動資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等。選項(xiàng) D屬于發(fā)展性投資。4.【答案】 C【解析】投資項(xiàng)目在實(shí)施后，資金就較長期地固化在具體項(xiàng)目上，退出和轉(zhuǎn)向都不太容易。只有遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則， 投資項(xiàng)目實(shí)施后才能正常順利地運(yùn)行， 才能避免資源的閑置和浪費(fèi)。5.答案】 D【解析】 財(cái)務(wù)可行性分析是投資項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容，因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目的根本目的是經(jīng)濟(jì)效益， 市場和技

33、術(shù)上可行性的落腳點(diǎn)也是經(jīng)濟(jì)上的效益性，項(xiàng)目實(shí)施后的業(yè)績絕大部分表現(xiàn)在價(jià)值化的財(cái)務(wù)指標(biāo)上。因此，本題選擇選項(xiàng)D。6.【答案】 B【解析】 折舊與攤銷屬于非付現(xiàn)成本， 并不會引起現(xiàn)金流出， 所以不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出 量內(nèi)容。7.【答案】 A【解析】未投資前丁企業(yè)的營運(yùn)資金 =100-30=70 （萬元），投資后丁企業(yè)的營運(yùn)資金=200-70=130 （萬元），所以該項(xiàng)長期資產(chǎn)投資需要墊支的營運(yùn)資金為 130-70=60 （萬元）。8.【答案】 B【解析】營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）X（ 1-所得稅稅率）+折舊抵稅=50000-（30000-5000） X（ 1-25%） +5000

34、X 25%=18750+1250=20000 （元）。9.【答案】 D【解析】 已提折舊 =8X40000X（1-10%） /10 =28800（元）；賬面凈值 =40000-28800=11200（元）；變現(xiàn)損失 =1200（元）；變現(xiàn)損失抵稅 =1200X 25%=300（元）；現(xiàn)金凈流量=10000+300=10300（元）。10.【答案】 A【解析】營業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF） =營業(yè)收入 -付現(xiàn)成本 -所得稅；或=稅后營業(yè)利潤 +非付現(xiàn)成本；或=收入X（ 1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本X（ 1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率。11.答案】 D【解析】 本題考查的是財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)中貼

35、現(xiàn)率的確定方法。 若用內(nèi)含報(bào)酬率作為貼現(xiàn) 率計(jì)算方案的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為零。12.【答案】 B【解析】-100+200 X( P/A,10%,5 )X (P/F,10%,1)=(元)。13.【答案】 B【解析】 本題的主要考核點(diǎn)是凈現(xiàn)值法和年金凈流量在使用上的區(qū)別。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項(xiàng)目；其次是要知道凈現(xiàn)值法適用于原始投資 相同且項(xiàng)目壽命期相同的多個(gè)互斥方案的比較決策；年金凈流量法適用于原始投資額不相 同，特別是項(xiàng)目壽命期不相同的多個(gè)互斥方案的比較決策； 所以， 該題應(yīng)以年金凈流量法進(jìn) 行決策。14.【答案】 D【解析】若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于 1，方案可行，

36、說明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率高于或等于必 要報(bào)酬率； 若現(xiàn)值指數(shù)小于 1 ，方案不可行， 說明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率低于必要報(bào)酬率。15.【答案】 C【解析】現(xiàn)值指數(shù) =未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 /原始投資額現(xiàn)值，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值 +原始投資額現(xiàn)值，因此，現(xiàn)值指數(shù) =(15+25) /15=。16.【答案】 B【解析】若設(shè)定貼現(xiàn)率為i時(shí)，NP/0,由于內(nèi)含報(bào)酬率為凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，則要 想使得凈現(xiàn)值由大于零向等于零靠近， 即凈現(xiàn)值變小， 只有進(jìn)一步提高貼現(xiàn)率， 此時(shí)內(nèi)含報(bào) 酬率大于設(shè)定貼現(xiàn)率。17.【答案】 A【解析】內(nèi)含報(bào)酬率 =12%+(14%-12% X： 250/ (250+5

37、0) =%18.【答案】 C【解析】靜態(tài)回收期忽視了貨幣時(shí)間價(jià)值，不能較為準(zhǔn)確的計(jì)算投資經(jīng)濟(jì)效益。19.【答案】 D【解析】由于未來每年現(xiàn)金凈流量相等，因此， （P/A, 8% n）=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量=100/40=，根據(jù)插值法可得，n=年。20.【答案】 B【解析】獨(dú)立投資方案之間比較時(shí)， 決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨(dú)立方案之間的優(yōu)先次序。 排序分析時(shí)， 以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)， 一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行比較決策。所以選項(xiàng) B 正確。21.【答案】 C【解析】 從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)， 互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。 因此，

38、 一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。 但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影 響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。所以選項(xiàng)C正確。22.【答案】 C【解析】年折舊=60000 X（ 1-10%） /6=9000 （元），賬面凈值=60000-9000 X 5=15000 （元），變現(xiàn)損失抵稅=（）X 25%=250 （元），繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=14000+250=14250（元）。23.【答案】 B【解析】 證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在， 但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資 本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的， 而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量， 是一

39、種未 來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。所以選項(xiàng)B正確。答案】 D【解析】投資分散化，即將資金投資于多個(gè)相關(guān)程度較低的項(xiàng)目， 實(shí)行多元化經(jīng)營，能夠有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)。25.【答案】 A【解析】 購買力風(fēng)險(xiǎn)對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大， 債券投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資，所以選項(xiàng) A錯(cuò)誤。26.【答案】 D【解析】 為了避免市場利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn)， 但短期證券資產(chǎn)又會面臨市場利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)，即無法按預(yù)定報(bào)酬率進(jìn)行再投資而實(shí)現(xiàn)所要求的預(yù)期收益。27.【答案】 D【解析】債券價(jià)值 =100X( P/F , 10% 5) +100X 12%K( P/A , 10%

40、 5)=(元)。28.【答案】 A【解析】票面金額對債券的發(fā)行成本、發(fā)行數(shù)量和持有者的分布具有影響，票面金額小，有利于小額投資者購買，從而有利于債券發(fā)行， 但發(fā)行費(fèi)用可能增加；票面金額大， 會降低發(fā) 行成本，但可能減少發(fā)行量。所以選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤；實(shí)際利率是指按復(fù)利計(jì)算的一年期的利率，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。29.【答案】 D【解析】 R=I+ (B-P) /N/ (B+P) /2 X100%=1000X12%+(1000-1100) /5/ (1000+1100)/2 X 100%=%。30.【答案】 B【解析】內(nèi)部收益率 =+2%=%。31.【答案】 C【解析】內(nèi)部收益率 =X( 1+9% /35+

41、9%=%二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】 ACD【解析】企業(yè)投資的意義包括： ( 1 )投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提，選項(xiàng)A 正確；( 2)投資是獲取利潤的基本前提，選項(xiàng)C 正確；( 3)投資是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段，選項(xiàng)D正確。因此，本題的正確選項(xiàng)是A、 C、D。2.【答案】 AD【解析】 企業(yè)投資屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策。 企業(yè)的投資活動一般涉及企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展方 向、生產(chǎn)能力規(guī)模等問題，如廠房設(shè)備的新建與更新、新產(chǎn)品的研制與開發(fā)、對其他企業(yè)的 股權(quán)控制等。因此，選項(xiàng) A、 D 是正確的。3.【答案】 AB【解析】 企業(yè)投資按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響， 劃分為發(fā)展性投資和維持性投資。

42、4.【答案】 ACD【解析】 發(fā)展性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資， 如企業(yè)間兼并合并的投資、 轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開發(fā) 新產(chǎn)品投資、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資等。5.【答案】 ABCD【解析】 投資項(xiàng)目可行性分析是投資管理的重要組成部分， 其主要任務(wù)是對投資項(xiàng)目實(shí)施的可行性進(jìn)行科學(xué)的論證， 主要包括環(huán)境可行性，技術(shù)可行性、 市場可行性、 財(cái)務(wù)可行性等方面?！敬鸢浮?BD【解析】原始投資額=45X 3+70=205（萬元），所以選項(xiàng)A不正確；NCF=-墊支的營運(yùn)資金=-70萬元，所以選項(xiàng)B正確；NCF=60+（ 45 X 3-11）/8-40=（萬元），所以選項(xiàng)C不正確；NCFi=60+（45X 3-11 ）

43、 /8+40/4+70+11=（萬元）。7.【答案】 ABD【解析】 終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量， 包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、 固定資產(chǎn)變現(xiàn) 凈損益的影響和墊支營運(yùn)資金的收回。8.【答案】 ABC【解析】 凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的要求，就能有效地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。9.【答案】 AB【解析】 年金凈流量法屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法， 在各方案壽命期相同時(shí)， 實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn) 值法； 現(xiàn)值指數(shù)法是屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法， 在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時(shí)， 實(shí)質(zhì)上就 是凈現(xiàn)值法。10.【答案】 AC【解析】年金凈流量 =凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=凈現(xiàn)值X資本回收系數(shù)，所以

44、選項(xiàng)B錯(cuò)誤；年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值X償債基金系數(shù)，所以選項(xiàng) D 錯(cuò)誤。11.【答案】 AD【解析】現(xiàn)值指數(shù)法是在凈現(xiàn)值法的基礎(chǔ)上考慮了原始投資額與獲得的收益之間的比率關(guān) 系，是相對數(shù)指標(biāo)； 內(nèi)含報(bào)酬率法也考慮了原始投資額與獲得收益之間的比率關(guān)系，是相對數(shù)指標(biāo)。因此，選項(xiàng) A、D正確。12.答案】 AB【解析】內(nèi)含報(bào)酬率的缺點(diǎn)是： （ 1）計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小。 （2）在互斥投 資方案決策時(shí)，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時(shí)無法作出正確的決策。13.【答案】 BC【解析】 靜態(tài)回收期沒有慮貨幣時(shí)間價(jià)值， 直接用未來現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資

45、數(shù)額時(shí)所 經(jīng)歷的時(shí)間作為靜態(tài)回收期。 未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)： 靜態(tài)回收期 =原始投資額 / 每年現(xiàn) 金凈流量；未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)：靜態(tài)回收期=M+第 M年的尚未回收額/第（M+1）年的現(xiàn)金凈流量（M為收回原始投資額的前一年）。14.【答案】 CD【解析】 回收期法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡便， 易于理解。 這種方法是以回收期的長短來衡量方案的 優(yōu)劣，收回投資所需的時(shí)間越短， 所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小。 回收期法中靜態(tài)回收期的不足之處是 沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。 回收期法沒有考慮補(bǔ)償原始投資額 （或原始投資額現(xiàn)值） 以后的 現(xiàn)金流量的問題，也就是沒有考慮項(xiàng)目盈利能力的問題。15.【答案】 ABCD【解析

46、】內(nèi)含報(bào)酬率法考慮了原始投資額與獲得收益之間的比率關(guān)系, 適用于任何獨(dú)立投資方案；現(xiàn)值指數(shù)法是在凈現(xiàn)值法的基礎(chǔ)上考慮了原始投資額與獲得收益之間的比率關(guān)系，是相對數(shù)指標(biāo)， 所以可以適用于原始投資額不同的獨(dú)立投資方案， 但是同樣沒有考慮壽命期的 問題，所以適用的范圍是壽命期相同但原始投資額不同的獨(dú)立方案決策；年金凈流量法因?yàn)榘褍衄F(xiàn)值平均分?jǐn)偟矫恳荒旰筮M(jìn)行決策， 考慮了項(xiàng)目壽命期的問題， 所以適用于壽命期不同 但原始投資額相同的獨(dú)立方案決策。16.【答案】 ABC【解析】 互斥方案的評價(jià)指標(biāo)： 如果項(xiàng)目壽命期相同， 采用凈現(xiàn)值法或者年金凈流量法的決 策結(jié)論一致； 如果項(xiàng)目壽命期不同， 采用年金凈流量

47、法或最小公倍數(shù)法， 大多數(shù)采用年金凈 流量法進(jìn)行計(jì)算。17.【答案】 BC【解析】 固定資產(chǎn)反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力， 固定資產(chǎn)更新決策是項(xiàng)目投資決策的重要組 成部分。從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資 產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法。所以選項(xiàng) B、 C 正確。18.【答案】 AD【解析】 證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在， 但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資 本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的， 而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量， 是一種未 來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)C正確；證券資產(chǎn)

48、具有可分割性，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。19.【答案】 ABCD【解析】證券投資的目的有四個(gè)，分別是分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；利用閑置資金，增 加企業(yè)收益；穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營；提高資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)償債能力。因此，本 題選擇選項(xiàng) A、 B、 C、 D。20.【答案】 BCD【解析】證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)、 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。21.【答案】 ABD【解析】根據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報(bào)酬率高于短期證券資產(chǎn)報(bào)酬率的原因有：（ 1）期限越長，不確定性就越強(qiáng)。證券資產(chǎn)投資者一般喜歡持有短期證券資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈?較易變現(xiàn)而收回本金。因此，

49、投資者愿意接受短期證券資產(chǎn)的低報(bào)酬率。（2） 證券資產(chǎn)發(fā)行者一般喜歡發(fā)行長期證券資產(chǎn)， 因?yàn)殚L期證券資產(chǎn)可以籌集到長期資金，而不必經(jīng)常面臨籌集不到資金的困境。因此，證券資產(chǎn)發(fā)行者愿意為長期證券資產(chǎn)支付較高的報(bào)酬率。22.【答案】 ABCD【解析】 債券期限越短， 債券票面利率對債券價(jià)值的影響越小。 不論是溢價(jià)債券還是折價(jià)債 券，當(dāng)債券期限較短時(shí)， 票面利率與市場利率的差異， 不會使債券的價(jià)值過于偏離債券的面 值，所以，選項(xiàng) A 正確；在票面利率偏離市場利率的情況下，債券期限越長，債券價(jià)值越偏 離于債券面值，所以，選項(xiàng) B 正確；長期債券對市場利率（貼現(xiàn)率）的敏感性會大于短期債 券，所以，選項(xiàng)

50、C 正確；市場利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對市場利率的變化較為敏感， 市場利率稍有變動， 債券價(jià)值就會發(fā)生劇烈的波動； 市場利率超過票面利率后， 債券價(jià)值對 市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價(jià)值過分降低，所以，選項(xiàng) D 正確。23.【答案】 ABCD【解析】影響債券價(jià)值的主要因素有：所采用的貼現(xiàn)率、 票面利率、債券的面值和期限等因素。24.【答案】 AB【解析】在票面利率偏離市場利率的情況下， 債券期限越長， 債券價(jià)值越偏離債券面值。由 于市場利率與債券價(jià)值反向變動， 當(dāng)市場利率提高時(shí)， 債券價(jià)值會低于面值， 期限越長的債 券價(jià)值會越低；當(dāng)市場利率降低時(shí)，債券價(jià)值會高于面值

51、，期限越長的債券價(jià)值會越高。25.【答案】 ABD【解析】股票是一種權(quán)利憑證， 它之所以有價(jià)值， 是因?yàn)樗芙o持有者帶來未來的收益，這 種未來的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益、股份公司的清算收益等。三、判斷題1.【答案】“【解析】 通過投資， 可以實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營， 將資金投放于經(jīng)營相關(guān)程度較低的不同產(chǎn)品或不 同行業(yè)， 分散風(fēng)險(xiǎn)， 穩(wěn)定收益來源， 降低資產(chǎn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)、 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)， 增強(qiáng)資產(chǎn)的安全性。 本題的說法是正確的。2.【答案】“【解析】企業(yè)的投資活動涉及企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展方向和規(guī)模等重大問題， 是不經(jīng)常發(fā)生的。 投資經(jīng)濟(jì)活動具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，投資管理屬于非程序化管

52、理。3.【答案】“【解析】對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。4.【答案】X【解析】間接投資，是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。5.【答案】X【解析】在投資決策之時(shí)，必須建立嚴(yán)密的投資決策程序，進(jìn)行科學(xué)的可行性分析，這是可 行性分析原則的要求。6.【答案】X【解析】市場可行性，要求投資項(xiàng)目形成的產(chǎn)品能夠被市場所接受，具有市場占有率， 進(jìn)而 才能帶來財(cái)務(wù)上的可行性。7.【答案】“【解析】本題考核的是項(xiàng)目壽命周期的形成。8.【答案】“【解析】 墊支的營運(yùn)資金是指投資項(xiàng)目形成了生產(chǎn)能力， 需要在流動資產(chǎn)上追加的投資。 由 于擴(kuò)大了企業(yè)生產(chǎn)能力， 原材料、在

53、產(chǎn)品、產(chǎn)成品等流動資產(chǎn)規(guī)模也隨之?dāng)U大，需要追加投 入日常營運(yùn)資金。同時(shí)， 企業(yè)營業(yè)規(guī)模擴(kuò)充后，應(yīng)付賬款等結(jié)算性流動負(fù)債也隨之增加，自 動補(bǔ)充了一部分日常營運(yùn)資金的需要。因此， 為該投資墊支的營運(yùn)資金是追加的流動資產(chǎn)擴(kuò)大量與結(jié)算性流動負(fù)債擴(kuò)大量的凈差額。9.【答案】“【解析】如果（賬面價(jià)值 - 變價(jià)凈收入） >0，則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈損失，可以抵稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量。如果（賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入）v 0，則意味著實(shí)現(xiàn)了變現(xiàn)凈收益，應(yīng)該納稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量。10.【答案】x【解析】 利用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策時(shí)， 需要將各方案轉(zhuǎn)化為相等 壽命期進(jìn)行比較，不能直接比較。11.【答案】“【解析】 某一方案年金凈流量等于該方案凈現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)，年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。12.【答案】x【解析】 年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法， 在各方案壽命期相同時(shí)， 實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值 法。13.【答案】“【解析】 用現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)來評價(jià)獨(dú)立投資方案， 可以克服凈現(xiàn)值指標(biāo)的不便于對原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評價(jià)的缺點(diǎn)， 從而使對方案的分析評價(jià)更加合理、 客觀。14.【答