中級會計師考試中級財務(wù)管理真題及解析第一批

1、2018年中級會計師考試中級財務(wù)管理真題及解析第一批第一題、 單項選擇題 (每題 1 分，共 25 題，共 25分)( 本類題共 25 小題，每小題 1 分，共 25 分。每小題只有一個正確答案，請從每小 題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，多選、錯選、不選均不得分。 )1、某企業(yè)向銀行借款 500 元利率為 54%,銀行要求保留 10%的補償性余額 , 則該借款 的實際利率為 () 。A、6% B 、4.91% C 、4.86% D 、5.4%2、 某ST公司在2018年3月5日宣布其發(fā)行的公司債券本期利息總額為8980元將 無法于原定付息日 2018 年 3 月 9 日全額支付，僅能

2、夠支付 500 萬元，則該公司債 務(wù)的投資者面臨的風(fēng)險是 ( ) 。A、價格風(fēng)險B 、購買力風(fēng)險C 、變現(xiàn)風(fēng)險D 、違約風(fēng)險3、 與企業(yè)價值最大化財務(wù)管理目標(biāo)相比，股東財富最大化目標(biāo)的局限性是( ) 。A、對債權(quán)人的利益重視不夠B、容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為C、 沒有考慮風(fēng)險因素D 、沒有考慮貨幣時間價值4、在生產(chǎn)能力有剩余的情況下，下列各項成本中，適合作為增量產(chǎn)品定價基礎(chǔ)的 是 ( ) 。A、固定成本B 、制造成本 C 、全部成本D 、變動成本5、 某公司預(yù)計第一季度和第二季度產(chǎn)品銷量分別為 140萬件和 200萬件，第一季 度期初產(chǎn)品存貨量為 14 萬件，預(yù)計期末存貨量為下季度預(yù)計銷量的 10

3、%，則第一 季度的預(yù)計生產(chǎn)量 ( ) 萬件。A、146 B 、 154 C 、 134 D 、 1606、某產(chǎn)品的預(yù)算產(chǎn)量為 10000 件，實際產(chǎn)量為 9000件，實際發(fā)生固定制造費用 180000萬元，固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率為 8 元/小時，工時標(biāo)準(zhǔn)為 1.5 小時/ 件， 則固定制造費用成本差異為 ( ) 。A、超支72000元 B 、節(jié)約60000元 C 、超支60000元 D 、節(jié)約 72000元 7、有種觀點認為，企業(yè)支付高現(xiàn)金股利可以減少管理者對于自由現(xiàn)金流量的支 配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這種觀點的股利分配理論是 ( ) 。A、所得稅差異理論 B 、代理理論

4、C 、信號傳遞理論 D 、“手中鳥” 理論8、某公司當(dāng)年的資本成本率為 10%，現(xiàn)金平均持有量為 30 萬元，現(xiàn)金管理費用為2 萬元，現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換成本為 1.5 萬元，則該公司當(dāng)年持有現(xiàn)金的機 會成本是 ( ) 萬元。A、5 B 、3.5 C 、6.5 D 、 39、下列各項條款中，有利于保護可轉(zhuǎn)換債券持有者利益的是( ) 。A、無擔(dān)保條款B 、贖回條款 C 、回售條款 D 、強制性轉(zhuǎn)換條款10、某公司在編制成本費用預(yù)算時，利用成本性態(tài)模型 (Y=a bX) ，測算預(yù)算期內(nèi)各 種可能的業(yè)務(wù)量水平下的成本費用，這種預(yù)算編制方法是 ( ) 。A、零基預(yù)算法 B 、固定預(yù)算法 C 、彈性

5、預(yù)算法 D 、滾動預(yù)算法11、下列財務(wù)指標(biāo)中，最能反映企業(yè)即時償付短期債務(wù)能力的是( ) 。A、資產(chǎn)負債率B 、流動比率C 、權(quán)益乘數(shù)D 、現(xiàn)金比率12、下列籌資方式中，能給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)的是( ) 。A、發(fā)行普通股B 、認股權(quán)證C 、融資租賃D 、留存收益13、根據(jù)作業(yè)成本管理原理，下列關(guān)于成本節(jié)約途徑的表述中，不正確的是 ( ) 。A、將外購交貨材料地點從廠外臨時倉庫變更為材料耗用車間屬于作業(yè)選擇B、將內(nèi)部貨物運輸業(yè)務(wù)由自營轉(zhuǎn)為外包屬于作業(yè)選擇C、新產(chǎn)品在設(shè)計時盡量考慮利用現(xiàn)有其他產(chǎn)品使用的原件屬于作業(yè)共享D不斷改進技術(shù)降低作業(yè)消耗時間屬于作業(yè)減少14、 下列財務(wù)分析指標(biāo)中能夠反映收

6、益質(zhì)量的是( ) 。A、營業(yè)毛利率B、每股收益C 、現(xiàn)金營運指數(shù)D 、凈資產(chǎn)收益率15、某公司基期息稅前利潤 1000 萬元，基期利息費用為 400萬元，假設(shè)與財務(wù)杠 桿相關(guān)的其他因素保持變，則該公司計劃期的財務(wù)杠桿系數(shù)為 ( ) 。A、 2.5 B 、 1.67 C 、 1.25 D 、 1.8816、某航空公司為開通一條國際航線，需增加兩架空客飛機，為盡快形成航運能 力，下列籌資方式中，該公司通常會優(yōu)先考慮 ( ) 。A、普通股籌資B 、債券籌資C 、優(yōu)先股籌資D、融資租賃籌資17、 債券內(nèi)在價值計算公式中不包含的因素是 ( ) 。A、債券市場價格 B 、債券面值 C 、債券期限D(zhuǎn)、債券票

7、面利率18、已知銀行存款利率為 3%，通貨膨脹為 1%，則實際利率為 ( )A、 1.98% B 、 3% C 、 2.97% D 、 2%019、下列各項中，不屬于債務(wù)籌資優(yōu)點的是 ( ) 。A、可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)B、 籌資彈性較大C 、籌資速度較快D 、籌資成本負擔(dān)較輕20、下列各項中不屬于普通股股東權(quán)利的是A、剩余財產(chǎn)要求權(quán)B 、固定收益權(quán)( ) 。C 、轉(zhuǎn)讓股份權(quán) D 、參與決策權(quán)21、下列各項因素中，不影響存貨經(jīng)濟訂貨批量計算結(jié)果的是( ) 。A、存貨年需要量 B 、單位變動儲存成本 C 、保險儲備 D 、每次訂貨 變動成本22、計算下列籌資方式的資本成本時需要考慮企業(yè)所得稅因

8、素影響的是( ) 。A、留存收益資本成本B 、債務(wù)資本成本C 、普通股資本成本 D 、優(yōu)先股資本成本23、一般而言，營運資金成本指的是 ( )A、流動資產(chǎn)減去存貨的余額B、流動資產(chǎn)減去流動負債的余額C、流動資產(chǎn)減去速動資產(chǎn)后的余額D流動資產(chǎn)減去貨幣資金后的余額 24、某公司購買一批貴金屬材料，為避免資產(chǎn)被盜而造成的損失，向財產(chǎn)保險公司 進行了投保，則該公司采取的風(fēng)險對策是 ( ) 。A、規(guī)避風(fēng)險B 、接受風(fēng)險C 、轉(zhuǎn)移風(fēng)險D 、減少風(fēng)險25、在對某獨立投資項目進行財務(wù)評價時，下列各項中，并不能據(jù)以判斷該項目具 有財務(wù)可行性的是 ( ) 。A、 以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目，現(xiàn)值指數(shù)大于1B

9、、 以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目，凈現(xiàn)值大于0C、項目靜態(tài)投資回收期小于項目壽命期D以必要報酬率作為折現(xiàn)率，計算的年金凈流量大于0第二題、 多項選擇題 (每題 2分，共 10題，共 20分)(本類題共 10小題，每小題 2分，共 20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以 上符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，多選、 少選、錯選、不選均不得分。 )1、下列指標(biāo)中適用于對利潤中心進行業(yè)績考評的有 ( ) 。A、投資報酬率 B 、部門邊際貢獻 C 、剩余收益 D 、可控邊際貢獻2、下列風(fēng)險中，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險的有 ( ) 。A、經(jīng)營風(fēng)險B 、利率風(fēng)險C 、政治風(fēng)險D 、

10、財務(wù)風(fēng)險3、企業(yè)綜合績效評價可分為財務(wù)績效定量評價與管理績效定性評價兩部分，下列 各項中，屬于財務(wù)績效定量評價內(nèi)容的有 ( ) 。A、資產(chǎn)質(zhì)量 B 、盈利能力 C 、債務(wù)風(fēng)險 D 、經(jīng)營增長4、企業(yè)持有現(xiàn)金，主要出于交易性、預(yù)防性和投機性三大需求，下列各項中體現(xiàn) 了交易性需求的有 ( ) 。A、為滿足季節(jié)性庫存的需求而持有現(xiàn)金B(yǎng)、為避免因客戶違約導(dǎo)致的資金鏈意外斷裂而持有現(xiàn)金C、為提供更長的商業(yè)信用期而持有現(xiàn)金D為在證券價格下跌時買入證券而持有現(xiàn)金5、與銀行借款籌資相比，公開發(fā)行股票籌資的優(yōu)點有 ( ) 。A、提升企業(yè)知名度B 、不受金融監(jiān)管政策約束C 、資本成本較低D籌資對象廣泛6、與增發(fā)新

11、股籌資相比，留存收益籌資的優(yōu)點有 ( ) 。A、籌資成本低B 、有助于增強公司的社會聲譽C、有助于維持公司的控制權(quán)分布D籌資規(guī)模大7、下列財務(wù)決策方法中，可用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的有( ) 。A、公司價值分析法B 、安全邊際分析法C 、每股收益分析法D 、平均資本成本比較法8、與貨幣市場相比，資本市場的特點有 ( ) 。A、投資收益較高B 、融資期限較長C 、投資風(fēng)險較大D 、價格波動較小9、3某項目需要在第一年年初投資 76萬元，壽命期為 6 年，每年末產(chǎn)生現(xiàn)金凈流 量 20萬元。已知 (P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845 。若公司根據(jù)內(nèi) 含報酬率法認定該

12、項目具有可行性，則該項目的必要投資報酬率不可能為 ( ) 。A、 16% B 、 13% C 、 14% D 、 15%10、下列各項中，屬于固定或穩(wěn)定增長的股利政策優(yōu)點的有( )A、穩(wěn)定的股利有利于穩(wěn)定股價B、穩(wěn)定的股利有利于樹立公司的良好形象C、穩(wěn)定的股利使股利與公司盈余密切掛鉤D穩(wěn)定的股利有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)第三題、 判斷題 (每題 1分，共 10題，共 10分)( 本類題共 10 小題，每小題 1 分，共 10 分。請判斷每小題的表述是否正確，每小 題判斷正確的得 1 分，答題錯誤的扣 0 5 分，不答題的不得分也不扣分。本類題 最低得分為零分。 )1、根據(jù)量本利分析基本原理，保本點

13、越高企業(yè)經(jīng)營越安全。 ( )2、凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性比較強的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦財務(wù)分析體系的起 點。( )3、在企業(yè)盈利狀態(tài)下進行利潤敏感性分析時，固定成本的敏感系數(shù)大于銷售量的 敏感系數(shù)。 ( )4、在緊縮型流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)一般會維持較高水平的流動資產(chǎn)與銷售收 入比率，因此財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險較小。 ( )5、企業(yè)投資于某公司證券可能因該公司破產(chǎn)而引發(fā)無法收回其本金的風(fēng)險，這種 風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。 ( )6、標(biāo)準(zhǔn)差率可用于收益率期望值不同的情況下的風(fēng)險比較，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，表明 風(fēng)險越大。 ( )7、在計算加權(quán)平均資本成本時，采用市場價值權(quán)數(shù)能夠反映企業(yè)期望的資本結(jié) 構(gòu)，但不能反

14、映籌資的現(xiàn)時資本成本。 ( )8、變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變 動的成本。 ( )9、增量預(yù)算有利于調(diào)動各個方面節(jié)約預(yù)算的積極性，并促使各基層單位合理使用 資金。( )10、不考慮其他因素的影響，通貨膨脹一般導(dǎo)致市場利率下降，從而降低了企業(yè)的 籌資難度。 ( )第四題、 計算分析題 (每題 5分，共 4題，共 20分)(本類題共 4小題，每小題 5分，共 20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過 程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相 同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo) 保留百分號前

15、兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字 闡述。)1、甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算的相關(guān)資料如下 :資料一：甲公司預(yù)計 2018 年每季度的銷售收入中，有 70%在本季度收到現(xiàn)金， 30%在下一季度收到現(xiàn)金，不存在壞賬。 2017 年末應(yīng)收賬款余額為零。不考慮增值 稅及其他因素的影響。資料二：甲公司 2018 年末各季度的現(xiàn)金預(yù)算如下表所示：甲公司 2018 年各季度現(xiàn)金預(yù)算 單位：萬元注：表內(nèi)“ * ”為省略的數(shù)值。要求：(1) 計算 2018 年末預(yù)計應(yīng)收賬款余額。(2) 計算表中用字母代表的數(shù)值。2、丁公司 2017 年末的資產(chǎn)總額為 60000 萬元，權(quán)益資本占資產(chǎn)總額的 6

16、0%，當(dāng) 年凈利潤為 7200 萬元，丁公司認為其股票價格過高，不利于股票流通，于 2017 年末按照 1:2 的比例進行股票分割，股票分割前丁公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 2000 萬股。根據(jù) 2018 年的投資計劃，丁公司需要追加 9000 萬元，基于公司目 標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，要求追加的投資中權(quán)益資本占 60%。要求：1、計算丁公司股票分割后的下列指標(biāo) : 每股凈資產(chǎn) ; 凈資產(chǎn)收益率。2、如果丁公司針對 2017年度凈利潤采取固定股利支付率政策分配股利 , 股利支付 率為 40%,計算應(yīng)支付的股利總和。3、如果丁公司針對 2017 年度凈利潤采取剩余股利政策分配股利。計算下列指標(biāo)： 2018 年

17、追加投資所需要的權(quán)益資本額 ; 可發(fā)放的鼓勵總額。3、乙公司 2017年采用 N/30 的信用條件，全年銷售額 (全部為賒銷 )為 10000萬 元，平均收現(xiàn)期為 40 天。 2018年初乙公司為了盡快收回貨款提出了“ 2/10， N/30”的信用條件，新的折扣條件對銷售額沒有影響，但壞賬損失及收賬費用共減 少 200 萬元，預(yù)計占銷售額一半的客戶將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠 的客戶均在第 10 天付款，不享受現(xiàn)金折扣的客戶平均付款期是 40 天。該公司資 本成本為 15%，變動成本率為 60%。假設(shè)一年按 360 天計算，不考慮增值稅及其他因素的影響。 要求：(1) 計算改變信用條件

18、引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額 ;(2) 計算改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期 ;(3) 計算改變信用條件引起的應(yīng)收賬款的機會成本增加額 ;(4) 計算改變信用條件引起稅前利潤增加額 ;(5) 判斷提出的信用條件是否可行并說明理由。4、丙公司只生產(chǎn)L產(chǎn)品，計劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，現(xiàn)有 M N兩個品種可供選擇，相 關(guān)資料如下：資料一： L 產(chǎn)品單位售價為 600元，單位變動成本為 450 元，預(yù)計年產(chǎn)銷量為 2 萬 件。資料二：M產(chǎn)品的預(yù)計單價1000元，邊際貢獻率為30%年產(chǎn)銷量為2.2萬件，開 發(fā)M產(chǎn)品需增加一臺設(shè)備將導(dǎo)致固定成本增加 100萬元。資料三：N產(chǎn)品的年邊際貢獻總額為630萬元，生產(chǎn)N

19、產(chǎn)品需要占用原有L產(chǎn)品的 生產(chǎn)設(shè)備，將導(dǎo)致 L 產(chǎn)品的年產(chǎn)銷量減少 10%。丙公司采用量本利分析法進行生產(chǎn)產(chǎn)品的決策，不考慮增值稅及其他因素的影響。 要求：（1）根據(jù)資料二，計算M產(chǎn)品邊際貢獻總額；（2）根據(jù)（1）的計算結(jié)果和資料二，計算開發(fā) M產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加額；（3）根據(jù)資料一和資料三，計算開發(fā) N產(chǎn)品導(dǎo)致原有L產(chǎn)品的邊際貢獻減少額； 根據(jù) 的計算結(jié)果和資料三，計算開發(fā) N產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加額； （5）投產(chǎn)M產(chǎn)品或N產(chǎn)品之間做出選擇并說明理由。第五題、 綜合題 （每題 12.5 分，共 2題，共 25分）（ 本類題共 2 小題，第 1 小題 10 分，第 2 小題 1

20、5 分，共 25 分。凡要求計算的項 目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)與 題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩 位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi) 容，必須有相應(yīng)的文字闡述。 ）1 、戊公司資產(chǎn)負債表簡表及相關(guān)信息2017 年 12 月 31 日 金額單位 : 萬元注：表中“ N”表示該項目不隨銷售額的變動而變動。資料二：戊公司 2017 年銷售額為 40000 萬元，銷售凈利率為 10%，利潤留存率 為 40%。預(yù)計 2018 年銷售增長率為 30%，銷售凈利率和利潤留存率保持不變。

21、 資料三：戊公司計劃于 2018 年 1 月 1 日從租賃公司融資租入一臺設(shè)備。該設(shè)備 價值為 1000 萬元，租期為 5 年。租賃期滿時預(yù)計凈殘值為 100 萬元，歸租賃公 司所有。年利率為 8%，年租賃手續(xù)費為 2%，租金每年末支付 1 次。相關(guān)貨幣時 間價值系數(shù)為 （P/F， 8%， 5）=0.6806；（P/F ， 10%， 5）=0.6209；（P/A ， 8%， 5）=3.9927；（P/A ， 10%， 5）=3.7908 。資料四：經(jīng)測算，資料三中新增設(shè)備投產(chǎn)后每年能為戊公司增加凈利潤 132.5 萬 元，設(shè)備年折舊額為 180 萬元。資料五：戊公司采用以下兩種籌資方式：利用商

22、業(yè)信用：戊公司供應(yīng)商提供的付 款條件為“ 1/10，N/30” ;向銀行借款：借款年利率為 8%。一年按360天算。 該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。不考慮增值稅及其他因素的影響。要求 （1） ：根據(jù)資料一和資料二，計算戊公式 2018年下列各項金額：因銷售增加而增加的 資產(chǎn)額；因銷售增加而增加的負債額；因銷售增加而需要增加的資金量；預(yù)計 利潤的留存增加額；外部融資需要量。要求 （2） ：根據(jù)資料三，計算下列數(shù)值：計算租金時使用的折現(xiàn)率；該設(shè)備的年租金。要求 （3） ：根據(jù)資料四，計算下列數(shù)值：新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；如果公司按 1000 萬元自行購買而非租賃該設(shè)備，計算該

23、設(shè)備投資的靜態(tài)回收期。要求 （4） ：根據(jù)資料五，計算并回答如下問題；計算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率；判斷戊公 司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，并說明理由 ； 計算銀行借款的資本成本。2、己公司和庚公司是同一行業(yè) , 規(guī)模相近的兩家上市公司。有關(guān)資料如下： 資料一：己公司 2017年普通股股數(shù)為 10000萬股，每股收益為 2.31 元。部分財務(wù) 信息如下資料二：己公司股票的B系數(shù)為1.2，無風(fēng)險收益率為4%證券市場平均收益率 為 9%，己公司按每年每股 3 元發(fā)放固定現(xiàn)金股利。目前該公司的股票市價為46.20元。資料三：己公司和庚公司 2017年部分財務(wù)指標(biāo)如下表所示。 己公司和庚公司分財務(wù)指標(biāo) 資料

24、四：庚公司股票的必要收益率為 11%。該公司 2017年度股票分利方案是每股 現(xiàn)金股利1.5元，即（D0=1.5預(yù)計未來各年的股利年增長率為 6%目前庚公司 的股票市價為 25元、要求：1、根據(jù)資料一和資料二，確定上述表格中 A、B、C、D、E、F 所代表的數(shù)值（不需 要列示計算過程）2、根據(jù) 1 的計算結(jié)果和資料三，回答下列問題：（ 1）判斷己公司和庚公司誰的財務(wù)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，并說明理由。（ 2）判斷己公司和庚公司獲取現(xiàn)金的能力哪個更強，并說明理由。3、根據(jù)資料二計算并回答下列問題（ 1）運用資本資產(chǎn)定價模型計算己公司股票的必要收益率；（ 2）計算己公司股票的價值；（ 3）給出“增持”或“減

25、持”該股票的投資建議，并說明理由4、根據(jù)資料四，計算并回答如下問題：（ 1）計算庚公司的內(nèi)部收益率；（ 2）給出“增持”或“減持”該股票的投資建議，并說明理由* 第一題、 單項選擇題 （每題 1分，共 25題，共 25分）（ 本類題共 25 小題，每小題 1 分，共 25 分。每小題只有一個正確答案，請從每小 題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，多選、錯選、不選均不得分。 ）1、【答案】 A【解析】實際利率=500X 54%/500X （1 -10%）=6%2、【答案】 D【解析】違約風(fēng)險又稱信用風(fēng)險，是指證券發(fā)行人在證券到期時無法還本付息而使 投資者遭受損失的風(fēng)險，它通常針對債券而言。

26、3、【答案】 A【解析】股東財富最大化目標(biāo)的局限性有：（ 1）通常只適用于上市公司，非上市 公司難以應(yīng)用；（ 2）股價不能完全轉(zhuǎn)卻反映企業(yè)財務(wù)管理狀況；（ 3）強調(diào)更多的 是股東權(quán)益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。4、【答案】 D【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi) , 其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而變動的 成本。變動成本可以作為增量產(chǎn)量的定價依據(jù)。5、【答案】 A【解析】第一季度的預(yù)計生產(chǎn)量=200X 10% 140-14=146（萬件）。6、【答案】 A【解析】固定制造費用成本差異=180000-9000X 8X1.5=72000,正數(shù)為超支。7、【答案】 B【解析】代理理論認為,高水平的股

27、利政策降低了企業(yè)的代理成本,但同時增加了 外部融資成本,理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。8、【答案】 D【解析】該公司當(dāng)年持有現(xiàn)金的機會成本 =30*10%=3（萬元）。9、【答案】 C【解析】回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司 的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某 一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權(quán),有利于降低投資者的持券風(fēng) 險,所以回售條款有利于保護可轉(zhuǎn)換債券持有者利益。10、【答案】 C【解析】彈性預(yù)算法又稱變動預(yù)算法、滑動預(yù)算法，是在變動成本法的基礎(chǔ)上，以未來不同業(yè)務(wù)水平為基礎(chǔ)編制預(yù)算的方法，是固定預(yù)算的

28、對稱。是指以預(yù)算期間可能發(fā)生的多種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，分別確定與之相應(yīng)的費用數(shù)額而編制的、能適應(yīng) 多種業(yè)務(wù)量水平的費用預(yù)算。11、【答案】 D【解析】現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動 負債的能力，考察企業(yè)的變現(xiàn)能力時所運用的指標(biāo)，其計算公式為：現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 有價證券）十流動負債。12、【答案】 C【解析】融資租賃屬于債務(wù)籌資。13、【答案】 A【解析】作業(yè)消除是指消除非增值作業(yè)或不必要的作業(yè), 降低非增值成本。14、【答案】 C【解析】收益質(zhì)量分析，主要包括凈收益營運指數(shù)分析與現(xiàn)金營運指數(shù)分析?，F(xiàn)金 營運指數(shù)是反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量，衡量風(fēng)險的指標(biāo) , 指

29、反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流 量與企業(yè)經(jīng)營所得現(xiàn)金（經(jīng)營現(xiàn)金毛流量）的比值。理想的現(xiàn)金營運指數(shù)應(yīng)為1。15、【答案】 B【解析】該公司計劃期的財務(wù)杠桿系數(shù) =基期息稅前利潤 / 基期利潤總額=1000/（1000-400）=1.67 。16、【答案】 D【解析】融資租賃籌資的特點 ：1. 無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn) ;2. 財務(wù)風(fēng)險 小，財務(wù)優(yōu)勢明顯 ;3. 籌資的限制條件較少 ;4. 租賃能延長資金融通的期限 ;5. 資本 成本負擔(dān)較高。17、【答案】 A【解析】影響債券內(nèi)在價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的 貼現(xiàn)率等因素。債券的市場價格不影響債券內(nèi)在價值。18、【答案】 A【

30、解析】實際利率 =（1 名義利率 ）/（1 通貨膨脹率 ）-1=（1 3%）/（1 1%）-1=1.98%。19、【答案】 A【解析】債務(wù)籌資的缺點： 1 、不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。2 、財務(wù)風(fēng)險較大。債務(wù)資本有固定的到期日，有固定的利息負擔(dān)，抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式取得的 債務(wù)，資本使用上可能會有特別地限制。3 、籌資數(shù)額有限。20、【答案】 B【解析】普通股股東的權(quán)利：（ 1）公司管理權(quán)；（ 2）收益分享權(quán)；（ 3）股份轉(zhuǎn) 讓權(quán)；（ 4）優(yōu)先認股權(quán)；（ 5）剩余財產(chǎn)要求權(quán)。普通股股東獲得的股利數(shù)額是不 確定的，所以選項 B 不屬于普通股股東的權(quán)利。21、【答案】 C 【解析】保險儲備是保險

31、監(jiān)管者要求保險公司保持一定的儲備或盈余的規(guī)定，即公 司資產(chǎn)大于負債。22、【答案】 B 【解析】因為債務(wù)的利息均在稅前支付，具有抵稅的功能，因此企業(yè)實際負擔(dān)的債 務(wù)成本=利息X（ 1-稅率），所以需要考慮所得稅稅率。而普通股股利和優(yōu)先股股 利都是用稅后凈利潤支付的，所以選項 A、C、D不考慮企業(yè)所得稅因素。23、【答案】 B【解析】營運資金成本 =流動資產(chǎn) -流動負債。24、【答案】 C 【解析】轉(zhuǎn)移風(fēng)險是一種事前控制貸款風(fēng)險的有效手段，指以某種方式，將可能發(fā) 生的貸款風(fēng)險全部或部分轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)的手段。25、【答案】 C【解析】A、B,當(dāng)以必要報酬率作為折現(xiàn)率的時候，現(xiàn)值指數(shù)大于 1,凈現(xiàn)

32、值大于 0的時候，該項目是具有可投資性的。選項 D,以必要報酬率作為折現(xiàn)率時，年金 凈流量大于 0，則可以推出該項目的凈現(xiàn)值大于 0，因此該項目是具有可投資性 的。靜態(tài)投資回收期是輔助評價指標(biāo)，需要跟設(shè)定的期限進行比較來判斷項目是否 可行，而不是跟項目壽命期進行比較，選項 C錯誤。第二題、 多項選擇題 （每題 2分，共 10題，共20分）（ 本類題共 10 小題，每小題 2 分，共 20 分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以 上符合題意的正確答案。請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，多選、 少選、錯選、不選均不得分。 ）1 、 【答案】 B,D【解析】利潤中心的考核指標(biāo)包括：部門邊際貢

33、獻、部門可控邊際貢獻和部門稅前 經(jīng)營利潤。而對投資中心的業(yè)績進行評價時，不僅要使用利潤指標(biāo)，還需要計算、 分析利潤與投資的關(guān)系，主要有投資報酬率和剩余收益等指標(biāo)。所以選項A、C錯誤。2、【答案】 A,D【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險 , 是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又被 稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng) 險。這部分風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。非系統(tǒng)風(fēng)險主要包括 信用風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作性風(fēng)險。3、【答案】 A,B,C,D 【解析】財務(wù)績效定量評價是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險 和經(jīng)營增長四個

34、方面進行定量對比分析和評判。4、【答案】 A,C 【解析】企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的 現(xiàn)金額。預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。投機性需 求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機會。選項 B 屬于應(yīng)付突 發(fā)事件，所以是預(yù)防性需求；選項 D 是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出 現(xiàn)的獲利機會，所以是投機性需求。5、【答案】 A,D【解析】發(fā)行普通股股票的籌資特點： 1. 兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。 2. 資本成本高。 3. 能增強公司的社會聲譽，促進股票流通與轉(zhuǎn)讓。 4.不易及時形成生 成能力。6、【答案】 A,C【

35、解析】利用留存收益的籌資特點 :1. 不用發(fā)生籌資費用。 2. 維持公司的控股權(quán)分 布。3. 籌資數(shù)額有限。7、【答案】 A,C,D 【解析】可用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的有：每股收益分析法、平均資本成本比較法和 公司價值分析法。8、【答案】 A,B,C【解析】與貨幣市場相比，資本市場特點主要有 :1. 融資期限長； 2. 流動性相對較 差；3. 風(fēng)險大而收益較高； 4、資金借貸量大； 5、價格變動幅度大。9、【答案】 A,D【解析】根據(jù)題目可知：20X（ P/A,內(nèi)含報酬率，6） -76=0, （ P/A,內(nèi)含報酬率， 6） =3.8，所以內(nèi)含報酬率在 14%15%之間。又因為項目具有可行性，所以

36、內(nèi) 含報酬率大于必要報酬率，所以必要報酬率不能大于等于 15%即選項A D正 確。10、【答案】 A,B【解析】固定或穩(wěn)定增長股利政策的優(yōu)點有：（ 1）由于股利政策本身的信息含 量，穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象， 增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。（ 2）穩(wěn)定的股利額有助于投資者安 排股利收入和支出，有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股 東。（ 3）穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場會受多 種因素影響（包括股東的心理狀態(tài)和其他要求），為了將股利維持在穩(wěn)定的水平 上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也

37、可能比降低股利或鼓股利 增長率更為有利。第三題、 判斷題 （每題1分，共10題，共 10分）（ 本類題共 10 小題，每小題 1 分，共 10 分。請判斷每小題的表述是否正確，每小 題判斷正確的得 1 分，答題錯誤的扣 0 5 分，不答題的不得分也不扣分。本類題 最低得分為零分。 ） 1、【答案】X【解析】保本點越低，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越小2、【答案】V【解析】凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系的起點和核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者 的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報酬率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘 數(shù)決定的。3、【答案】X【解析】銷售量的敏感系數(shù) =邊際貢獻 /EBIT ，固定成本的敏感系數(shù) =-

38、固定成本 /EBIT 。敏感系數(shù)的正負號表示的是變動方向，進行排序的時候不考慮正負號。因 為分母相同，所以比較分子即可，而在不虧損的狀態(tài)下，銷售收入-變動成本 -固定成本0,邊際貢獻-固定成本0,邊際貢獻固定成本，所以銷售量的敏感系數(shù) 固定成本的敏感系數(shù)。4、【答案】X【解析】在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下,企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比 率。緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本,但與此同時可能伴隨 著更高風(fēng)險,所以經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險較高。5、【答案】V【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險又稱非市場風(fēng)險或可分散風(fēng)險。是指只對某個行業(yè)或個別公司 的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險,它通常是由某一特殊的因素引起,與

39、整個證券市場的價格 不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系,而只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。6 【答案】V【解析】方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險程度的比 較。對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風(fēng)險程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差 率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險越大；反之，標(biāo)準(zhǔn) 差率越小，風(fēng)險越小。7、【答案】X【解析】市場價值權(quán)數(shù)以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎(chǔ)來計算資本權(quán)數(shù)，確定各 類資本占總資本的比重。其優(yōu)點是能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進行資本 結(jié)構(gòu)決策。但現(xiàn)行市價處于經(jīng)常變動之中，不容易取得，而且現(xiàn)行市價反映的只是 現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的

40、籌資決策。8、【答案】V【解析】變動成本是指那些成本的總發(fā)生額在相關(guān)范圍內(nèi)隨著業(yè)務(wù)量的變動而呈線 性變動的成本。9、【答案】X【解析】增量預(yù)算的缺點 : 當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生變化，預(yù)算數(shù)額會受到基期不合理 因素的干擾，可能導(dǎo)致預(yù)算真的不準(zhǔn)確，不利于調(diào)動各部門達成預(yù)算目標(biāo)的積極 性。10、【答案】X【解析】通貨膨脹對企業(yè)籌資活動的影響： 1. 引起資金占用的大量增加，從而增加 企業(yè)的資金需求； 2. 引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金流失； 3.引起利潤上升，加 大企業(yè)的資金成本； 4.引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度； 5. 引起資金 供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。第四題、 計算分析題 （每

41、題 5分，共 4題，共20分）（本類題共 4小題，每小題 5分，共 20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過 程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相 同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo) 保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字 闡述。）1 、 【答案】【解析】（ 1 ）2018 年年末預(yù)計應(yīng)收賬款余額 =3500*30%=1050（萬元）（2）A=2000*0.7=1400 （萬元）B=1000 （萬元）C=4000*70% 3000*30%=370（0 萬元）D=1090 3650-154

42、0=3200（萬元）。2、 【答案】【解析】1每股凈資產(chǎn)=6000*60%/（2 X 2000）=9（元/股）； 凈資產(chǎn)收益率=7200/60000 X 60%=20%2、應(yīng)支付的股利總和 =7200*40%=2880（萬元）。3、2018年追加投資所需要的權(quán)益資本額=9000X 60%=5400萬元）；可發(fā)放的股利總額 =7200-5400=1800（萬元）。3、【答案】【解析】 （1） 改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額 =10000*2%*50%=10（0 萬 元）；（2）改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期 =10*50% 40*50%=25（天）；（3）改變信用條件引起的應(yīng)收賬款的機會成本增加額 =（10000/360X25-10000/360X40）X60%X15%=-37.5（ 萬元）；（4）改變信用條件引起稅前利潤增加額 =-100- （-37.5 ） -（-