金融英語課文翻譯chapter1 money class1 new

1、第1頁 張盼青 劉嘉瑞貨幣的歷史最初：物物交換物物交換是一種對資源或服務的交換，用來得到共同的利益為了共同的利益進行的資源或服務的交換，可追溯到人類活動的開始，這也許要追溯到人類的開始。有的人甚至爭辯說這不僅僅是人類的活動。植物和動物一直在物物交換在共生的關系中維持了幾千年數百萬年來，植物和動物也一直在進行互惠型的交換。無論如何當然，人類的物物交換是要先于貨幣的使用的。今天，個體，組織和政府依舊使用也經常更喜歡用物物交換來作為物品和服務的形式。公元前9000600年：牲畜牲畜是第一個，也是最古老的貨幣形式，包括了任何牛，羊，駱駝。隨著農業(yè)的出現有了谷物的使用和其他蔬菜或植物生產在文化中作為物物

2、交換的標準形式。隨著農業(yè)的出現，在很多地區(qū)（或文化），谷物和一些蔬菜或植物成為物物交換的常用形式公元前1200年：貝殼幣（或直接寫 貝幣）貝幣是一種可在太平洋和印度洋的淺水區(qū)可得到的軟體動物的外殼，第一次使用貝幣是在中國。歷史上，許多社會已經用貝殼當做貨幣。盡管最近是在上世紀的中葉，貝殼已經在一些非洲地區(qū)使用。即便是到了上世紀中葉，非洲的一些地方仍然在用貝幣在歷史上貝幣是最廣泛和最長使用時間的貨幣。第3頁 王凌云 王云霞公元前1000年，第一個金屬貨幣在石器時代末期，制造了青銅和銅仿制品中國出現了用銅仿制的貝幣，這就是早期的金屬貨幣的形式。中國第一個使用了像刀和鐵楸這樣的金屬貨幣工具。這些早期

3、的金屬貨幣是圓形貨幣的初始形式。中國的硬幣是以常用金屬為基礎制造的。通常有孔，因此可以把他們穿成一串。公元前500年，現代貨幣在中國以外，最早的貨幣是由銀塊發(fā)展成的。他們與今天的圓形非常相似他們很快演變成為今天的圓形，而且，被充滿各種上帝和皇帝的圖像硬幣上烙印著各種各樣的上帝或來標志他們的真實性。這些最早的貨幣出現在呂底亞（是現在土耳其的一部分），但是這種工藝很快被Greek, Persian, Macedonian希臘、波斯、馬其頓和羅馬帝國復制和進一步的改進。不像依賴于基礎金屬的中國貨幣，這些貨幣由像銀，銅，金這樣的珍稀金屬制造，內在價值更高。公元前118年，皮革貨幣皮革貨幣在中國以帶有彩

4、色鑲邊的一平方英尺的白色鹿皮當做貨幣使用中國曾經使用過皮革貨幣，一平方英尺的白鹿皮，彩色鑲邊。，它可能是第一個看做有證明文件的紙幣類型被認為是第一種有文字記載的紙幣。公元806年，紙幣第一個紙幣出現在中國。中國使用早期紙幣總共經歷了500多年之久，它貫穿了第九世紀到第十五世紀。在這段期間，紙幣制造速度飛快以至于它們的價值迅速貶值，并且通貨膨脹急劇上升。從1455年開始，紙幣在中國的使用消失了幾百年。這種情況持續(xù)了很多年直到紙幣再次在歐洲出現，并且在3個世紀之后被普遍使用。但這比仍然比歐洲出現紙幣早了很多年，比現代紙幣早了三個世紀。1535，貝殼串珠貨幣貝殼串珠最早在1535年被北美印第安人用蚌

5、殼制作成有孔的小珠來使用的。已知的最早使用貝殼串珠貨幣的是1535年的印第安人，把蚌殼做成一串珠子。更有可能的是，這種貨幣媒介的存在遠遠早于這個時期。印第安語中“貝殼”的意思是白色，它是珠子的顏色。1816年，金本位制1816年，英格蘭正式將黃金確定為價值標準。與此同時，政策允許那些代表特定黃金含量的標準紙幣發(fā)行制定準則允許非通脹性的發(fā)行代表特定黃金含量的紙幣。在此之前，紙幣已經在英格蘭和歐洲使用了幾百年了。但是它們的價值并沒有與黃金直接地聯系起來。美國在1900年正式實施了金本位法案，促進了今后中央銀行的設立。第4頁 潘婉瑩 張鴿鴿1930：金本位制的崩潰（終止） 20世紀30年代，世界經濟

6、危機（世界經濟大蕭條）席卷全球，標志著金塊本位制的結束的開始。在美國，黃金本位被重新修訂，黃金價格貶值。這是共同結束這種本位制關系的第一步這是終止黃金、美元兩者關系的第一步。英國乃至全世界的金本位制也很快崩潰，并且復雜性的國際貨幣制度開始形成。各種類型的國際貨幣管制產生?，F在今天，貨幣仍在繼續(xù)變革和發(fā)展。未來:電子貨幣數位和進位制形式的電子貨幣將很有可能成為未來一種重要的貨幣。預習問題1. 你認為貨幣是什么？2. 為什么在歷史上貨幣制度發(fā)生了很多變化？3. 你認為將來會采取那種貨幣制度？ 1.1貨幣概述1.1.1貨幣的定義什么是貨幣？乍一看，這個問題很明顯；大街上每一個人都會說是硬幣或紙幣，但

7、是任何一個國家都會接受他們嗎？那支票呢？那借據、信用卡及黃金呢？世界上許多地區(qū)的富人們寧愿使他們的部分財富以黃金的形式持有而不是官方貨幣。黃金從審美角度的吸引力及它的抗腐蝕性，這兩個特性使得他在貨幣交易中使用了上千年。相反，現在無形的貨幣形式電子貨幣收到了很大的歡迎。一種沒有實物形態(tài)的貨幣，電子貨幣，開始迅速流行因此，我們實際上可以定義狹義的貨幣一種被一群人共同接受，用以交換商品、服務、及資源的物品，任何國家都有區(qū)別于其他國家的硬幣及紙幣。1.1.2貨幣的起源與發(fā)展1.貨幣的出現最早的貨幣可至少追溯到公元前100，000年。第6頁 周夏楠 王曉倩一旦一個商品被當作貨幣使用, 它就需要承擔一個通

8、常不同于其內在價值和實用性的值（他的價值將不同于他的內在價值或使用價值）。對商品來說被用作貨幣增加了一個額外的用處, 因此增加了它的價值。 這額外的用處是社會的公約（這個用途收到了社會的認可），它作為貨幣在社會中的使用范圍影響他作為商品的價值。商品貨幣價值的波動可以強烈影響供給和需求,無論當前的或者預測的。例如，如果一個當地的金礦即將耗盡礦石,相對市場價值的黃金就有可能在預期短缺中上升。3.標準貨幣這些早期的金屬貨幣首先在中國使用并發(fā)展成為原始版本的圓形硬幣。在中國之外,開發(fā)出了第一枚塊狀銀幣（第一塊硬幣由銀塊演變而來）。他們很快就應用現今常見的圓形,第一次出現在麗迪雅(現在的土耳其),并被希

9、臘、波斯文、馬其頓、以及后來的羅馬帝國進一步精煉（借鑒和改善）。羅馬銀幣是一種標準化的銀幣，也是檢驗以金屬為基礎的商品貨幣和硬幣的標準。任何軟金屬都可以用他來檢測其純度,并迅速計算一個金屬塊中某種特定金屬的總含量。黃金就是一種軟金屬,難以偽造,且質地致密,耐貯藏。因此,黃金作為一種金屬貨幣首先在小亞細亞獲得廣泛使用，并迅速傳播到全世界。使用這個方法需要幾個步驟和數學計算。試金石容許估計合金中黃金的數量,然后乘以重量來得到的黃金單獨的總數。為了讓這個過程變得更容易，標準貨幣的概念被引進了。硬幣是預先稱量好的和預合金的,所以只要制造商很清楚這個硬幣的來源,就不需要使用試金石。硬幣通常是由政府在一個

10、精心保護的過程中特別地鑄造的,然后加蓋一個符號（徽章）來保證金幣的重量和價值。4.可兌貨幣（可兌換紙幣）作為可兌貨幣的一個例子，英國在1896年規(guī)定可兌換貨幣可以兌換價值五美元的銀。在很多情況下，商品貨幣的系統(tǒng)演變成了可兌換貨幣的系統(tǒng)。這種事情的發(fā)生是因為銀行簽發(fā)一份紙質收據給他們的存款人，以表明這個收據是可以贖回所存的任何貴重的東西（通常是金或者銀）。收據被換成貨幣并沒有花費太長時間，因為每個人都知道它們就像金子一樣好用?？蓛稉Q貨幣讓部分準備金銀行制度的實踐成為可能，銀行家們將會印制超出實際存款數量的收據。因此在這個系統(tǒng)中，紙幣和非珍貴的硬幣只有非常小的內在價值，但是在承諾贖回一種給定的貴重

11、金屬的支持下取得了顯著的市場價值，例如金和銀（但因其承諾贖回特定數量的貴金屬，如金或銀，使他們具備了較高的市場價值）。例如，英鎊這個術語的起源，英鎊是以一純銀塔磅為基礎的貨幣單位,因此稱為貨幣英鎊。對于19世紀和20世紀的大部分時間來說，大多數國家的金本位制就是以可兌換貨幣為基礎的（或大多數國家的金本位制就是可兌換紙幣本位制）。5.不兌換貨幣不兌換貨幣指的是不以另一種商品儲備來支持的貨幣。不兌換紙幣本身是由政府許可(拉丁語“就是這樣”)或頒布法令來賦予價值，強制執(zhí)行法定貨幣法律。第7頁 陳翠芳 張艷不可兌現紙幣是指另一種日用品儲備不能替換的貨幣（指沒有其他商品為儲備資產的貨幣）。貨幣本身被政府

12、的法令批準擁有價值，制定法定貨幣的法律。如果他們能用政府貨幣還清債務，政府將合法減輕債務人的欠款，拒絕貨幣而以其他方式支付的交換是不合法的。法幣是被合法工具決定其價值的貨幣，而不是商品和服務的可替代品，法幣也是一種日常用品和政府承諾的象征。法幣尤其是紙幣和硬幣，很容易被損毀和銷毀。然而，它也有一定的優(yōu)點。為了防治法幣被損毀和銷毀，法律上規(guī)定可以替換舊幣。例如，如果至少一半的鈔票能夠被復制，美國政府將會用法律的手段替換受損的紙幣?？v觀歷史，政府會根據時代的需要而轉向使用法幣，如戰(zhàn)爭。有時通過暫緩黃金貨幣的互換；其它時間僅通過發(fā)行貨幣來滿足他們的需要。當政府發(fā)行貨幣的速度超過經濟增長的速度時會產生

13、通貨膨脹。因此，貨幣過量發(fā)行最終會沖淡市場上所有發(fā)行貨幣的價值，這被稱為通脹。在1971年，美國最終轉向使用法幣。在那段時間，許多經濟發(fā)達國家的貨幣都與美元固定。簡單的一步，意味著許多西方國家的貨幣開始法幣本位制。錢可以給我們帶來什么？ 考慮這個問題，你可以抓魚來維持食物的供給，但是，每天吃你會感到厭煩。反之你想吃一些面包，幸運的是面包師就住在你家的旁邊。用一些魚和面包師交換面包是交換的一個例子，是一種直接的物物交換。然而，當你用所擁有的物品試著從制造商那里換取那些他們不想要的物品時交換是困難的。例如，一些鞋商不喜歡魚你應該怎么換取鞋子呢?一系列的換取鞋子的交易將是復雜的和消耗時間的。這是早期

14、社會所面臨的問題，解決的方案是貨幣。貨幣是在貿易交換中被普遍接受的一項替代品或日用品。在過去的歲月里，人們用各種各樣的替代品當錢使用。如貝殼,珍珠，茶葉，魚鉤，皮革，牲畜甚至是煙草。1.1.3 貨幣的職能1. 交換的媒介（交易媒介）作為交換媒介，貨幣使物物交換不再實用。貨幣克服了交換體系的缺漏，滿足了任何欲望。貨幣意味著可以建立一系列的日常品的價格可以彌補價格差和通過交換的供給和需求來決定不同商品的價值。人們可以用于支付工資，也可以用錢買他們所想要的物品農場主可以為需要事物的人提供食物，從他們的手中得到錢來換取食物。這時，農場主可以用交換得到的以他可以接受的價格買他想買的一雙鞋子。過程簡單并且

15、可以節(jié)省大量的奔波勞累，尋找和時間。第8頁 胡春燕 李炎聰貨幣為我們的經濟帶來簡單和組織性。它是一種人們在用于交換他們所生產的有用的東西時都樂意接受的事物。貨幣是我們交易的媒介。2. 價值尺度物物交換系統(tǒng)的一個主要問題是價值的計量。因此，貨幣的另一個重要功能是，作為一個衡量工具，每一個產品都有它們自己的價值。價格體系因為貨幣的這項功能而成為可能。然后這項功能可能被認為是貨幣所有功能中最基本的一項。畢竟，我們必須在我們交易前賦予事物價值，并把貨幣作為交易的媒介。3. 計量單位我們發(fā)現貨幣的另一項功能是它作為一項價值標準或一項計量單位。那就是，貨幣在所有商品價格中作為一般等價物，所有服務都能以相同

16、的計量單位被確立。貨幣的這項功能可以用來記賬，計算利潤，草擬資產負債表，測量國內收入。貨幣的計量單位功能和以上提到的價值測量功能是密切聯系著的。確實，一些作家把這種功能作為一個不可分割的整體。4. 價值貯藏手段貨幣已經形成另一項重要的功能，作為一種價值貯藏的手段。你可以把貨幣貯藏起來以供將來使用而不是用于今天消費。如果我們把貨幣作為一種貯藏手段使用，這樣就可以更深層次地限制能夠作為貨幣的商品的范圍。例如，假設用蘋果來支付你的收入，但你并不想立刻花掉你的收入；你想儲藏一部分以供以后花費。你想儲存一部分的你的“蘋果收入”是有一定難度的。蘋果將最終腐爛，而且沒有人想要腐爛的蘋果。的確，你不想這種事情

17、發(fā)生在你的貨幣上，你不想損失它的接受度因為你儲存了它。我們想我們的貨幣能夠使我們儲蓄，也就是，推遲一些我們當前的收入以供未來使用。我們儲蓄的目標之一通常是確保我們貯藏的價值不隨時間而貶值。事實上，我們通常希望我們的儲蓄的價值將會升值。在現代經濟中，貯藏的價值能夠通過明智的投資和利潤的回報而升值。5 延遲支付手段最后，貨幣代表延遲支付的一種手段。在現代經濟里，許多交易通過延遲支付完成而不是立刻全部支付。例如，大部分購房者需要籌集抵押和購買保險。許多人通過工資或信用卡透支來短期借款。但只有貨幣扮演著一種延遲支付手段的角色，這些才成為可能。1.1.4貨幣的特點在現代經濟中，無論是何種貨幣都普遍具備以

18、下特征： 第9頁 李景芝，苑慶霖 （翻譯的很好）1.普遍接受性 縱觀歷史，社會上用了形式多樣的物品作為交換媒介，這些物品從石頭到貝殼到毛皮再到黃金。原因是在一個社會中這些物品作為商品和服務的支付形式是可被接受的。任何一樣東西只要在社會上被作為貨幣廣泛接受，他就可以作為交換媒介。任何東西作為貨幣的最重要的標準是它必須能被廣泛的接受。就貨幣而言，金銀天然非貨幣，貨幣天然是金銀。這比它的固有價值更重要。因此，可接受性是最重要的。2.耐用性作為有效的交換媒介，貨幣必須要耐用。說一個先前的例子，我們可以選擇用蘋果作為貨幣，然后用貨幣支付每一樣東西，但是當蘋果腐爛的時候問題就出現了，誰愿意帶著腐爛的蘋果呢

19、？好的蘋果往往被吃掉了，沒有任何東西改變貨幣價值比在你的胃里改變的更快?，F代的紙幣并沒有比蘋果持續(xù)更長的時間，隨著它的破損很容易就被政府替換掉了。3. 不可復制性無論什么作為貨幣都不能輕易地被人們復制。我們能用栗子作為貨幣，它們有著內在的價值，并且可以持續(xù)很長的時間。但是，如果我們這樣做，人們就會開始種植栗子樹，我們便無法控制供給。很快就會有很多的栗子投入使用，而且標價也會很高，以至于你需要一輛卡車運輸來換取面包和牛奶。我們亦可以用石頭作為貨幣，但是每個人都可以很輕易的從任意一個地方撿取石頭。同樣，我們仍無法控制供給。仿造一詞跟復制意思相近但毫不相同。貨幣必須是很難偽造的，因為大量的偽造物同樣

20、能夠使供給失控，破壞經濟系統(tǒng)。4. 易運輸貨幣必須易運輸，便于攜帶，可以很輕易的進行人與人之間的交換。我們可以用大象作為貨幣，但是僅僅考慮到支付日的所有問題，比如用大象來支付你的工資或薪水。5. 不可分割性貨幣必須能夠分割成一定的數量和大小，以便于完成很小的交易。想象一下，你在購買一種價值只有大象價值1/50的商品時遇到的困難。這不是一個令人高興地想法。所以毫無疑問，可分割性是好貨幣一個重要的特點。6. 價值穩(wěn)定性最后，貨幣在價值上必須穩(wěn)定。1923年，德國的貨幣系統(tǒng)崩潰，惡性通貨膨脹盛行，貨幣也就沒有了真正的意義。工資協議每天都被拿來商議，并且一麻袋錢也買不到一片面包。第11頁 張麗 王紫薇

21、因為信息技術的快速發(fā)展，在二十世紀九十年代中期，一種新的貨幣以智能卡或存儲卡的形式出現了。我們正在邁向一個無紙幣的世界這一觀點得到了廣泛的認可，因此，銀行為顧客提供許多各種不同的卡類產品以確保顧客在購買商品和服務時可以支付非現金的貨幣。1.1.6貨幣的價值如上所述，貨幣重要的價值特點之一是價值穩(wěn)定性。然而，事實上，貨幣的價值將隨著它的購買力時漲時跌。如在我們現代的歷史中，如果存在（或主導的是）通貨膨脹，那么貨幣和一年前相比將會買到更少的商品和服務。這也許不是所有事情的事實。一些商品的價格，例如，電腦的價格在近年來戲劇性下降，還有許多家用電器，例如，洗衣機，冰箱，電視等按實質計算它們的價格比十年

22、前便宜。因此，預測貨幣的價值不是一件容易的事。最通俗的衡量標準就是零售價格指數，它是基于與普通消費者的相關性而選擇的大量商品的加權數。因此這個指數包含了煙和抵押貸款的支出，盡管這些內容并不一定是形成一些人支出的所有部分（和一些人的支出完全不相關）。因此，這個指數無非是總的消費者支出的平均數字。在下面的例子里我們把經濟考慮成只有兩種商品：A和B,每個占總花費的一半。因此，給予這兩種商品相同的比重。假設經過一年A商品的價格上漲了20%，而B商品上漲了5%。如表格1-1所示，因為兩種商品同比重，平均價格上漲了12.5%。讓我們假設A在總花費中比B多三倍。在這種情況下，A的比重將占75%而B僅占25%

23、。分配給A 較大的比重意味著增加它的價格將對價格指數有更顯著地影響。因此，在表格1-2中，按照先前一樣的計算方法，這個平均價格的上漲成為了16.5%。由于近年來人們收入的增加，我們將會發(fā)現食物和服裝這些日常的基本需求在普通消費者的支出中占了較少的成分，然而，住房變成了一個重要的內容。與人們日益提高的生活水平相對應，一些商品如私人轎車，和其他的奢侈品的需求量將會大大增加。第12頁 胡籍文 徐晨凌表格里的單詞：表1-2，一個簡單的價格指數(案例2)，權重，實際價格，相對價格，加權后的相對價格，價格指數，平均價格增長。1.2貨幣的流通1.2.1 貨幣量的確定經濟中的貨幣數量是通過多種方法和原理計量的

24、。1. 狹義貨幣和廣義貨幣在上文中提到的方法只包含人們可以即時使用去支付商品或服務的貨幣，比如現金（有時候用M0來表示）和支票賬戶。這種貨幣用M1表示，同時我們稱它為狹義貨幣，因為這是最狹義的貨幣計量。另外一種貨幣計量包含M1，加上儲蓄和小額定期存款，商業(yè)銀行的隔夜回購協議和非機構貨幣市場資金。這種貨幣用M2表示。因為這種貨幣不像M1一樣狹義，它也被稱之為廣義貨幣。M2的所有部分流動性都很強，并且這些非現金可以很容易的轉換成現金。還有一種貨幣計量包含M2和大額定期存款，機構貨幣市場基金，短期回購協議，和一些大額流動資產。這是最廣義的貨幣計量，用M3表示，我們稱之為延伸的廣義貨幣。2貨幣存量和貨

25、幣流量 貨幣存量，也叫做貨幣供應量，意思是指在既定時間點，一個國家的經濟里流通的貨幣供應總量，例如M1,M2,M3,這些在前面的章節(jié)里已經解釋過。貨幣供應被視作控制通貨膨脹的重要工具，為了控制貨幣供應量，政府必須決定用哪種貨幣供應量的計量。計量的范圍越寬，就越難控制。第13頁 魯璐 石嶺 然而，把狹義貨幣當作指定目標是不合適的，可能導致整個國家的貨幣供給不能被很好的控制。 這里的貨幣流量是貨幣流通中的貨幣數量，意思是所有參與者掌握的所有貨幣數量。它可以通過下列的計算公式：流通中貨幣=貨幣供給貨幣*流通速率3. 貨幣是怎樣流通？財政部印新紙幣和硬幣給中央銀行，中央銀行再把他們提供給商業(yè)銀行和其他

26、存儲金融機構，顧客去這些機構取出。一旦人們花費他們的現金在商品部門、超市、食品雜貨店等等。大數的這些貨幣完全沉積在金融機構的存儲處（會再次存入存款性金融機構）。另外，人們會花費現金在購置商品和服務上、投資在金融市場。通過一些非銀行的金融機構，（除了購買商品和服務，人們也會將現金和存款通過一些非銀行金融機構進行投資），如證券公司。商店、超市、金融機構和其他企業(yè)的員工會收到報酬，他們能夠用這些工資支付他們需要的東西。把國家當成一個整體來看，它將支付它從其他國家的進口并通過出口從其他國家得到收入（他將從出口到其他國家的收入用于支付進口）。第14頁 朱磊凡 葛巖1.2.2貨幣需求貨幣的需求，當然，就是

27、對金錢的需求。一些人可能會認為對金錢的需求是無限的。誰不想要更多的錢？要記住的重要一點是財富不是錢。財富的總需求是無限的，因為他永遠不能滿足每個人的欲望。貨幣是一個狹義定義的術語，其中包括硬幣，紙幣，銀行存款之類的。不包括像股票，債券，房子，車子之類的。因此貨幣只是這些很多形式的財富之一，它有許多的替代品。貨幣需求理論研究的是貨幣而不是他的替代品的持有愿望（研究的是持有貨幣而不是貨幣的替代品）。這和偉大的英國經濟學家約翰 · 梅納德凱恩斯的工作特別相關。凱恩斯分析了持有貨幣的三種動機，下面我們會依次逐個分析。1.交易動機（來滿足日常生活的需要） 消費者和企業(yè)需要錢，以便完成當前事務（

28、日常交易）。何種貨幣由于這種動機被需要的程度（此類動機需要的貨幣數量）取決于個人或公司的需求以及收入收到的頻率。一個人一周收入200美元，在下一個發(fā)薪日之前他所有的花費都在此動機-為交易動機而持有貨幣；并且用于滿足交易需求的金額是100美元。每月1200美元的薪資獲得者會每月拿出200美元作為儲蓄，因此他每月平均會有500美元用于交易動機。企業(yè)需要交易資金滿足日常支出，政府部門也如此。對大多數個人和公司來說，對于這個目的的平衡是相對穩(wěn)定的，因為承諾貨幣持有是因為可提前和合理預測。對于整個國家來說這樣也是正確的。因此，交易動機和個人收入，國家收入具有相關性。2.預防動機（來滿足難以預料的未來支出

29、）貨幣也因那些無法被準確預測的事情而被需要，例如，意料之外的額外支出像疾病，或者修家里的車。商人也會需要額外的流動性資本來滿足無法預見的支出像生產材料的漲價。用于這個目的而被存起來的這部分資金將會由一個個人到另一個人，從一個公司到另一個公司而變化（因人而異）；但是把一國的經濟作為一個整體來看的話，凱恩斯相信預防平衡也是會和國家收入密切相關的。因此，在某種意義上說，預防動機是交易動機的一部分（一個專業(yè)化的解釋）3.投機動機（預期資產價格下降）根據凱恩斯的研究，最重要的是第三個動機投機動機。盡管對于許多人來說（公司也是如此）只有第一個第二個動機與之有關聯，他仍然這樣認為。凱恩斯聲稱隨著貨幣數量的增

30、加（主要是銀行存款）逐漸超過了活動余額，除交易和預防的動機時必須有第三個動機來使用這些閑置貨幣。 第15頁 李澤陽（part2） 李永昌（part1）Part1凱恩斯宣稱自從大量的銀行存款遠遠超過活動余額的需求，正如他稱作交易和預防動機，一定存在擁有財產的第三個動機。為什么一些人希望持有閑置現金余額呢？ 凱恩斯通過參考金邊證券的價格來研究這種現象。這種證券的回報或收益與它們的價格成反比。例如價格為30美元利率為2.5%的統(tǒng)一公債的收益將會是8.33%。 如果投資者認為利率可能上升，他們將不會在當下的價格進行投資而是保持流動的貨幣，期望股票的價格下降，從而獲得更高的收益。比如，以20美

31、元的價格購買同樣的證券，將獲益12.5%。 凱恩斯把活動資金的需求看作是與經濟體系中大量的貨幣是息息相關的。利率是缺乏彈性的，因為人們不得不持有貨幣來購買他們時常生活的必需品以及來防范像汽車拋錨或失業(yè)的風險不論什么樣利率水平。然而，如果收入上升，那么這種需求將會增加。凱恩斯認為，投機動機的需求是具備利率彈性的：利率對這類資金需求的影響的很大。因為利率和投資者的預期對他們將來對貨幣需求起決定性的作用。圖1-2表明的是貨幣的需求，也就是凱恩斯稱作的“流動性偏好”。它表現出所有的需求曲線都是從左向右向下傾斜。Part2當貨幣的供應量是M時投資比例是R。貨幣供應量增加到M'將引起投資比例下降到

32、R'。最終，當低于某一確定水平時曲線變成水平線，持有現金而不是持有債券的吸引力是不可抵抗的。在這樣的水平上，投資者認為利率只可能向一個方向移動向上。投機動機金額的決定因素完全不同于活動資金。很明顯地，國家的收入大小不是如此重要，決定性因素是投資者對未來易變的利率的預期。凱恩斯的理論第一次解釋了偏好閑置資金而不是收益證券或有形資產的矛盾。第17頁 靳景震 劉潘哲 弗里德曼稱，貨幣供應的持續(xù)增長會導致人們寧愿持有資產而不是貨幣，而對資產的需求增長將會引起價格水平的上升。這會導致名義收入(非實際收入)的增加，因為工資收入能夠反映歷史價格的增長以及預期未來價格的增長。相比于貨幣主義者支持弗里德

33、曼的貨幣需求與利率并無必然聯系的觀點，凱恩斯主義者認為貨幣需求與利率聯系密切。在今天看來他們的觀點都不夠完整，站不住腳。雖然兩個學派都包含一些正確的元素。但是，由于貨幣供應的計量問題，以及計算不同資產的相關重要性的問題存在，要將貨幣供應、利率、和整體物價水平的關系精確的定義下來似乎是不可能的。1、通貨膨脹的定義通貨膨脹與物價水平密不可分。經濟學家通過計算物價平均水平來計算價格水平。平均價格的計算是以任意一年作為基期，以后任意一年的指數都是基于基期年份的平均價格來計算的。例如，如果把2000年作為基期，平均價格設為100，那么，2006年的物價指數就是125，也就是說，2006年的價格水平比20

34、00的價格水平高了25%。通貨膨脹發(fā)生在價格從一個階段過度到下一階段時期。通脹率是以百分比來表示增長的。這樣，每年2%的通貨膨脹率表示每年價格比上一年增長了2%。理論上說，通貨膨脹率可以以小時或者分鐘來計算。對于像20世紀20年代的正在遭受通貨膨脹的德國，這樣計算就是合適的（假設數據收集速度和傳遞效率可以達到的話）。對于現階段的美國，通貨膨脹率是以月為單位，它從來沒有受到過惡性通貨膨脹的困擾。2、通貨膨脹率的計算價格水平的計算是一項困難的任務，因而，與價格水品相關的通貨膨脹率計算也是很難的。例如，很多經濟學家認為商品質量和服務的提高并沒有同樣的反映在物價指數中。將質量保持不變，根據這一觀點，將會得出一個相比于前一年較小的價格上漲率，這樣得出平均通脹率就比較小。用物價指數來計量通貨膨脹時，有一點很重要，那就是一個正的通貨膨脹并不意味著所有的價格都有同樣比例的上升。一些價格相比于其他價格可能上升。按絕對值計算，一些價格可能會下降，然而，平均的，通貨膨脹依然是正值，這意味著整體水平的上升。在理