論人民幣自由兌換的前景

1、論人民幣可自由兌換的前景摘要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和改革開(kāi)放的不斷深入，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在最近的十幾年間有了飛速的發(fā)展。同時(shí)，伴隨著我國(guó)超越日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，許多人開(kāi)始思考一個(gè)問(wèn)題，我國(guó)貨幣能否同美元一樣，實(shí)現(xiàn)世界各國(guó)的自由兌換?，F(xiàn)階段人民幣市場(chǎng)匯率機(jī)制不斷完善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，國(guó)有銀行不斷上市，嘗試股指期貨、利率互換、融資融券等金融行為。不僅如此，我國(guó)周邊國(guó)家對(duì)人民幣也信心滿(mǎn)滿(mǎn)，人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)以及基本上普遍被接受。但是，從根本上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體依舊不是很發(fā)達(dá)，貨幣儲(chǔ)量也不是很多，還是有著一定的問(wèn)題。關(guān)鍵詞：人民幣自由兌換，機(jī)遇，挑戰(zhàn)，對(duì)策一、 什么是貨幣自由兌換

2、60;（一）、貨幣自由兌換貨幣自由兌換分為：國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換，經(jīng)常項(xiàng)目和資本金融項(xiàng)目下均可以自由兌換即完全可兌換。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將經(jīng)常項(xiàng)目下貨幣可兌換確定為最低層次的可兌換。經(jīng)常項(xiàng)目下貨幣自由兌換包括以下幾個(gè)方面：各成員國(guó)或地區(qū)未經(jīng)基金組織同意，不可對(duì)國(guó)際經(jīng)常往來(lái)的付款和資金轉(zhuǎn)移施加限定：不準(zhǔn)實(shí)行歧視性貨幣措施和多種匯率措施；任何一個(gè)成員均有義務(wù)贖回其他成員國(guó)持有的經(jīng)常項(xiàng)目下本國(guó)貨幣的結(jié)存，即兌換外國(guó)持有的本國(guó)貨幣。資本項(xiàng)目下貨幣可自由兌換則要求取消對(duì)短期資本、直接投資和證券投資引起的外匯收支的各種兌換限制，使資本能夠自由出入境。 貨幣可自由兌換的程度主要取決于一

3、國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和發(fā)展水平，同時(shí)也是一國(guó)外匯管理政策選擇的結(jié)果。由于各國(guó)面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融 條件不一樣，不同國(guó)家或同一國(guó)家不同時(shí)期都采取了各種各樣的措施和手段限制貨幣的可兌換性。 我國(guó)已于1996年實(shí)現(xiàn)了人民幣國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目下的可自由兌換，由于各種條件限制，我國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)資本和金融項(xiàng)目下人民幣可自由兌換。而逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的完全自由兌換，是深化我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體制改革，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的一個(gè)重要任務(wù)，也是促進(jìn)人民幣成為國(guó)際貨幣，推動(dòng)國(guó)際貨幣體系多元化的前提和基礎(chǔ)。（二）、貨幣自由兌換的進(jìn)程長(zhǎng)期以來(lái)，人民幣都被國(guó)際社會(huì)歸為不可自由兌換的貨幣。但隨著改革開(kāi)

4、放的不斷深入，我國(guó)與世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系越來(lái)越密切，國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備迅速增加，我國(guó)推出了外匯管理體制改革，明確指出改革的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換，從而拉開(kāi)了我國(guó)人民幣自由兌換的序幕。這次改革，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了匯率并軌，實(shí)行了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一有管理的浮動(dòng)匯率制，取消了對(duì)中資企業(yè)貿(mào)易及與貿(mào)易有關(guān)的非貿(mào)易經(jīng)營(yíng)性用匯的計(jì)劃審批，實(shí)行以外匯指定銀行為中心的結(jié)售匯制，實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常賬戶(hù)下有條件的可兌換。1996年7月1日，我國(guó)又將外商投資企業(yè)的外匯交易納入了銀行結(jié)售匯體系，取消了經(jīng)常賬戶(hù)下尚存的主要匯兌限制。1996年11月27日，當(dāng)時(shí)的中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍正式致函IMF，宣布中國(guó)不再適

5、用IMF協(xié)定第14條第2款的過(guò)渡性安排，自1996年12月1日起接受IMF協(xié)定第8條第2、第3、第4等條款的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)人民幣在經(jīng)常賬戶(hù)下的可自由兌換。   從2003年開(kāi)始，我國(guó)再次提出要實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，即在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶(hù)下自由兌換的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)人民幣在資本和金融賬戶(hù)下自由兌換。在實(shí)踐中，我國(guó)在政策上不斷放寬對(duì)居民用匯的限制，2006年中國(guó)人民銀行表示在上海浦東試點(diǎn)開(kāi)放小額外幣兌換，2008年國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)在北京和上海開(kāi)展個(gè)人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點(diǎn)，經(jīng)批準(zhǔn)符合條件的境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)可以為個(gè)人提供本外幣兌換服務(wù)。但是我國(guó)政府也明確表示，人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌

6、換沒(méi)有時(shí)間表。二、真正實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換需要做什么（一）、貨幣自由兌換的條件一國(guó)貨幣要實(shí)現(xiàn)完全的可兌換需經(jīng)過(guò)四個(gè)階段：經(jīng)常項(xiàng)目有條件兌換；經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換；資本與金融賬戶(hù)有條件兌換；資本與金融項(xiàng)目自由兌換。可見(jiàn)，實(shí)現(xiàn)貨幣的自由兌換是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，絕非瞬息可就的。 首先，健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是金融體系運(yùn)行的最直接、最基礎(chǔ)的條件。健康的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境要求一國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展速度合理；商品經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)育程度完善；此外，它對(duì)合理的通脹率及政府宏觀調(diào)控政策的有效性等也有較高要求。總之，一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)平穩(wěn)，盡量避免大的波動(dòng)及經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、經(jīng)濟(jì)蕭條現(xiàn)象的產(chǎn)生。 其次，健全的微觀經(jīng)

7、濟(jì)主體（指一般企業(yè)和金融企業(yè)）。這一條件要求一般企業(yè)要具有內(nèi)在動(dòng)力、外在壓力和活力，是理智的、行為端正和對(duì)利益調(diào)整反應(yīng)靈敏的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)法人。而金融企業(yè)也要逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的多元化，與國(guó)際接軌，并將銀行呆壞賬限制在一個(gè)較小的范圍內(nèi)，逐步提高經(jīng)營(yíng)的自主性和靈活性。 然后，合理的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放狀態(tài)。合理經(jīng)濟(jì)開(kāi)放狀態(tài)主要包括消除外匯短缺和充足的國(guó)際儲(chǔ)備兩個(gè)方面。就我國(guó)目前的國(guó)際儲(chǔ)備而言，2005年單外匯儲(chǔ)備就已高達(dá)8188.72億美元，顯然已十分的充足了，（事實(shí)上不少專(zhuān)家都認(rèn)為這一過(guò)多的國(guó)際儲(chǔ)備存在浪費(fèi)現(xiàn)象。建議解放部分資金用于投資，增強(qiáng)盈利能力），外匯短缺現(xiàn)象也可以避免。然而，也不可太過(guò)樂(lè)觀，我國(guó)

8、國(guó)際儲(chǔ)備還存在著結(jié)構(gòu)上的失衡，這在無(wú)形中增加了外匯風(fēng)險(xiǎn)。 最后，恰當(dāng)?shù)膮R率制度和匯率水平。一個(gè)靈活的匯率制度更能抵御資本的大量流入帶來(lái)的不利沖擊，并可以避免通常伴隨匯率制度崩潰而產(chǎn)生的巨大經(jīng)濟(jì)成本。而一個(gè)恰當(dāng)?shù)膮R率水平對(duì)維持匯率的穩(wěn)定又具有重要意義。 （二）、人民幣自由兌換還需要做什么從2003年起，隨著美元的不斷貶值，發(fā)達(dá)國(guó)家要求中國(guó)人民幣升值的呼聲越來(lái)越高。美國(guó)官方與媒體不斷散布中國(guó)人民幣應(yīng)該升值的輿論，美國(guó)議員在國(guó)會(huì)也宣稱(chēng)人民幣貶值對(duì)美國(guó)制造業(yè)形成巨大壓力，必須壓人民幣升值。隨美國(guó)之后，歐洲人也發(fā)表了差不多的意見(jiàn)，要求中國(guó)向上調(diào)整人民幣匯率。表面看來(lái)，要中國(guó)人民幣升值

9、，是為了調(diào)整中國(guó)與這些國(guó)家之間的巨大貿(mào)易順差。然而，美國(guó)華爾街日?qǐng)?bào)7月17日發(fā)表的評(píng)論透露了天機(jī)。它說(shuō)，解決人民幣匯率的最終辦法是完全自由兌換。這意味著什么呢？人民幣的自由兌換意味著開(kāi)放資本賬戶(hù)，這是金融自由化最重要的一步。開(kāi)放資本賬戶(hù)可以帶來(lái)許多好處，也可以解決目前難以解決的一些困難，但它伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎對(duì)待。不認(rèn)真安排資本賬戶(hù)開(kāi)放的日程表，在做好充分準(zhǔn)備之前就輕率決定開(kāi)放資本賬戶(hù)，會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性的后果，需要我們認(rèn)真考慮。（三）、貨幣實(shí)現(xiàn)資本賬戶(hù)下自由兌換的條件1、匯率浮動(dòng)一國(guó)要實(shí)現(xiàn)資本賬戶(hù)下貨幣自由兌換，至少要實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制。 目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅速，

10、儲(chǔ)備總量遠(yuǎn)大于需求規(guī)模。外匯儲(chǔ)備超過(guò)兩萬(wàn)億美元，占用人民幣18.8萬(wàn)億元，超過(guò)銀行業(yè)總資產(chǎn)的30%。到2009年9月，中央銀行的總資產(chǎn)超過(guò)22萬(wàn)億元，其中外匯資產(chǎn)折合人民幣近17萬(wàn)億元，已占全部資產(chǎn)的81%。外匯儲(chǔ)備充足，有利于提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為人民幣完全自由兌換進(jìn)而成為國(guó)際貨幣創(chuàng)造了一定的條件。2、利率市場(chǎng)化如果沒(méi)有實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，通過(guò)經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)流入的外資往往會(huì)直接形成過(guò)多的外匯、本幣資金投入，在國(guó)內(nèi)引起“輸入型”通貨膨脹；相反，通過(guò)經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)流出的外匯資金過(guò)多的話，本幣會(huì)大幅度貶值，造成匯率不穩(wěn)定，加大通貨膨脹的壓力，影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。同時(shí)，在利率扭曲的情況下貿(mào)然實(shí)現(xiàn)資本

11、項(xiàng)下貨幣的自由兌換，非常容易誘發(fā)套利活動(dòng)和外匯投機(jī)，甚至釀成金融危機(jī)。因此，利率市場(chǎng)化也應(yīng)是實(shí)現(xiàn)資本賬戶(hù)下自由兌換的先決條件之一。3、完善的金融市場(chǎng)和成熟的金融機(jī)構(gòu)我國(guó)人民幣完全自由兌換缺乏金融市場(chǎng)基礎(chǔ)，首先，我國(guó)的貨幣市場(chǎng)發(fā)展滯后，限制了自身的整體融資功能和資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。表現(xiàn)在：貨幣市場(chǎng)主體的行為缺乏健全有效的法規(guī)制約，不僅危害自身，也助長(zhǎng)了資本市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)；貨幣市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化程度低，使資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)之間的資金流動(dòng)缺乏靈敏有效的市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制，加之資本市場(chǎng)的法規(guī)建設(shè)、監(jiān)管機(jī)制相對(duì)落后，為貨幣市場(chǎng)中的一部分違規(guī)資金流入資本市場(chǎng)創(chuàng)造了便利條件，進(jìn)而影響了二者的有序發(fā)展。這些問(wèn)題的存

12、在，表明我國(guó)金融市場(chǎng)體系尚未健全，人民幣完全自由兌換的市場(chǎng)基礎(chǔ)薄弱。   其次，國(guó)內(nèi)銀行體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行歷來(lái)資本金不充足，現(xiàn)在雖然有資本充足率的要求，但是每家商業(yè)銀行都能夠達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行贏利能力差，與世界一流銀行比有較大差距，總資產(chǎn)利潤(rùn)率與資本收益率都很低。盡管被四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司剝離出去大量的銀行不良貸款，但是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比率仍然比較高，與世界一流銀行存在明顯差距。三、人民幣自由兌換的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題建國(guó)以來(lái)，我國(guó)的人民幣兌換先后經(jīng)歷了1979年前的高度集中控制時(shí)期；1979-1993年向市場(chǎng)過(guò)渡時(shí)期；1994-1996年經(jīng)常項(xiàng)

13、目下有條件兌換時(shí)期及1996年12月1日以后的經(jīng)常項(xiàng)目下自由兌換時(shí)期?，F(xiàn)在，我國(guó)金融體制已由過(guò)去實(shí)行的大一統(tǒng)的銀行體制逐步發(fā)展成為多元化的金融體制模式，建立了以中央銀行為領(lǐng)導(dǎo)，國(guó)有商業(yè)銀行為主體，多種形式金融機(jī)構(gòu)并存與分工合作的具有中國(guó)特色的金融體制。伴隨著金融體制的逐步發(fā)展完善，人民幣自由兌換進(jìn)程加快，已進(jìn)入了由資本與金融賬戶(hù)有條件兌換向資本與金融賬戶(hù)自由兌換過(guò)渡的最后的關(guān)鍵時(shí)期。當(dāng)然，這一過(guò)渡時(shí)期究竟有多長(zhǎng)還是個(gè)未知數(shù)，就目前的國(guó)情來(lái)看，人民幣自由兌換還有很長(zhǎng)的路要走似乎已成定論。那么，我國(guó)當(dāng)前實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換還面臨哪些障礙及存在什么問(wèn)題呢？ 首先，中國(guó)金融發(fā)展中的穩(wěn)定性問(wèn)題面

14、臨挑戰(zhàn)。盡管我們僥幸躲過(guò)了一系列區(qū)域性及全球金融危機(jī)的沖擊，但這并不意味著中國(guó)金融發(fā)展已具備了內(nèi)在穩(wěn)定性和較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力?，F(xiàn)行金融制度的缺陷加大了中國(guó)金融業(yè)內(nèi)在的不穩(wěn)定性。表現(xiàn)如下：現(xiàn)行融資制度缺陷。當(dāng)前，“企業(yè)困難政府出面銀行解決”似乎已成了企業(yè)解決危機(jī)的慣用模式，然而即便如此，國(guó)有企業(yè)仍未擺脫困境，始終處于低效率的狀態(tài)。信用制度不健全。盡管信用的缺失部分也源自文化傳承模式的影響，制度本身的缺陷實(shí)則也是一重要影響因素，這嚴(yán)重阻礙了我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放水平的提高。金融機(jī)構(gòu)存在治理結(jié)構(gòu)上的制度性缺陷。法律性缺陷如責(zé)任不清，產(chǎn)權(quán)不明等。 其次，中央銀行的宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管能力差。具體而言

15、：中央銀行的政策工具較少且政策效果有限?，F(xiàn)在，對(duì)利率的調(diào)節(jié)是我國(guó)央行最常采用的政策工具，利率的變化（尤其是再貸款利率）被市場(chǎng)視為是其貨幣政策變化的一個(gè)非常重要的指標(biāo)。然而商業(yè)銀行在利益機(jī)制的驅(qū)動(dòng)下，往往不顧利率的變化所反映的政策信號(hào)而自發(fā)地通過(guò)資本的國(guó)際流動(dòng)來(lái)完成投融資活動(dòng)，從而使中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，降低其政策效果。盡管我國(guó)央行已通過(guò)制定各種法律法規(guī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，但是過(guò)于倚重市場(chǎng)準(zhǔn)入、資本重組比例等合規(guī)性監(jiān)管，而忽視了金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)等方面的監(jiān)管，且由于法律存在一定的缺陷，實(shí)際執(zhí)行中效果有限。由于與政府關(guān)系密切，使得我國(guó)央行的獨(dú)立性在一定程度上被削弱。 

16、;第三、過(guò)渡性的金融環(huán)境。轉(zhuǎn)軌型國(guó)家是指20世紀(jì)80年代中后期以來(lái)，那些由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換的國(guó)家。作為這一特殊的國(guó)家群體中的一員，我國(guó)金融環(huán)境的過(guò)渡性是影響人民幣自由兌換過(guò)程的重要因素之一。過(guò)渡性的金融環(huán)境包括：欠發(fā)達(dá)的貨幣信用制度；銀行體系有大量的呆壞賬和風(fēng)險(xiǎn)貸款，大大制約了人民幣自由兌換的實(shí)現(xiàn)；金融行為對(duì)經(jīng)濟(jì)利益、利率等金融信號(hào)反應(yīng)不靈敏，金融杠桿缺乏彈性；金融市場(chǎng)功能不能得到充分發(fā)揮。 第四、金融結(jié)構(gòu)失衡及金融效率低下。我國(guó)金融結(jié)構(gòu)中銀行企業(yè)特別是國(guó)有商業(yè)銀行比重仍過(guò)高，如數(shù)據(jù)表明2000年我國(guó)銀行資產(chǎn)占到了總資產(chǎn)的79.62%。金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理使得風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中。此外

17、，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)能力、盈利能力、發(fā)展能力的相對(duì)薄弱也削弱了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。如商業(yè)銀行的利潤(rùn)來(lái)源主要依賴(lài)于存貸款利差，欠成熟；銀行的對(duì)外開(kāi)放水平不高等。  第五、金融市場(chǎng)發(fā)展不平衡。20世紀(jì)90年代初為了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，世界各國(guó)都加速了金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程。盡管近年來(lái)我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展比較迅速，但從總體上看，金融市場(chǎng)的發(fā)展還處于初級(jí)階段，沒(méi)有形成各種專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)相互協(xié)調(diào)發(fā)展的局面。且發(fā)展中還呈現(xiàn)出非常不平衡的特征。目前，我國(guó)的金融市場(chǎng)中相對(duì)較發(fā)達(dá)的是外匯市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，而其他市場(chǎng)如銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)以及一些金融衍生工具市場(chǎng)則交易很不活躍，發(fā)展緩慢，作用十分有限。而即使

18、就相對(duì)發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)而言，股東的收益主要來(lái)自資本利得卻很少獲得股利受益，這實(shí)際是一種很不正常的現(xiàn)象。 此外，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象也是實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換值得密切關(guān)注的問(wèn)題。這一點(diǎn)我們應(yīng)從日本的慘痛經(jīng)歷中吸取教訓(xùn)。事實(shí)上，由房地產(chǎn)泡沫的崩潰帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格暴跌現(xiàn)象將對(duì)企業(yè)、銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司及其他一些非銀行金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)很大的沖擊：土地價(jià)格暴跌，擔(dān)保將無(wú)法收回，且地價(jià)下降，土地?zé)o法轉(zhuǎn)賣(mài)使一些不動(dòng)產(chǎn)公司也將出現(xiàn)赤字，向這些不動(dòng)產(chǎn)公司提供貸款的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)呆賬增加。        

19、0;最后，現(xiàn)行國(guó)際金融體系的欠規(guī)則性也使人民幣自由兌換的實(shí)施不得不趨于謹(jǐn)慎，三思而后行。首先，國(guó)際貨幣體系本身就處于無(wú)制度狀態(tài)。例如，現(xiàn)在的美元到了世界各國(guó)不能不管、又不好管理的境地：如果讓美元升值，各國(guó)的進(jìn)口商品成本增加，外債負(fù)擔(dān)加重；如果讓其貶值，各國(guó)出口困難，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)縮水世界各國(guó)處于兩難境地。其次，國(guó)際資本的無(wú)序流動(dòng)成了誘發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火索。再者，現(xiàn)行國(guó)際金融體系缺乏有效的國(guó)際監(jiān)管規(guī)則。四、實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的努力實(shí)現(xiàn)人民幣兌換是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，可自由兌換的京城要與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管能力、金融市場(chǎng)發(fā)育程度、市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管理能力等相適應(yīng)，要與其他改革配套推進(jìn)，同

20、事還要考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融環(huán)境。實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換后，隨著國(guó)際資本流動(dòng)的增加，尤其是短期資本大量無(wú)序的流動(dòng)，將加劇金融市場(chǎng)的不怕凍，甚至危一國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，引發(fā)政治和社會(huì)動(dòng)蕩。 推進(jìn)人民幣自由兌換必須維護(hù)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定和安全，必須有利于促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又快又好發(fā)展。國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)有企業(yè)必須在體制和治理結(jié)構(gòu)改革方面要有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，以期能成為適應(yīng)跨境資本和能承當(dāng)利率匯率一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)主體。 要順利推進(jìn)人民幣實(shí)現(xiàn)可自由兌換，外匯市場(chǎng)的建設(shè)是基礎(chǔ)。外匯市場(chǎng)改革發(fā)展的基本原則是市場(chǎng)化取向，要完善其價(jià)格發(fā)展和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)基本職能。在短期，可以從增加市場(chǎng)匯率彈性入手，快打

21、人民幣匯率波動(dòng)幅度；在中長(zhǎng)期，要探索外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革，形成完善的匯率形成機(jī)制。增加外匯市場(chǎng)的交易品種，改革外匯市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)，建立與有管理浮動(dòng)匯率制度相適應(yīng)的外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。 實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的速度不能超越我國(guó)金融和外匯管理立法，執(zhí)法，監(jiān)管的工作水平，金融好人有關(guān)外匯法規(guī)不配套不健全，執(zhí)法和監(jiān)管的能力很低，盲目開(kāi)放經(jīng)常項(xiàng)目和資本金融項(xiàng)目，就難免發(fā)生金融危機(jī)。實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換需要得到金融業(yè)發(fā)展的支持?，F(xiàn)在我國(guó)金融業(yè)是大而不強(qiáng)，金融業(yè)占GDP的比例還很低，社會(huì)資本形成能力不足，利率市場(chǎng)化改革滯后，大型金融企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱。中國(guó)金融崛起之路還很漫長(zhǎng)，還很曲折。 發(fā)達(dá)的

22、信息資訊行業(yè)，良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施。金融業(yè)是管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，與風(fēng)險(xiǎn)直接相關(guān)的是不確定性，與不確定性直接相關(guān)的是信息，金融中心需要能夠大量實(shí)時(shí)、客觀反映市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、工具和產(chǎn)品變化的信息，這就需要高質(zhì)量的金融接觸設(shè)施，比如征信系統(tǒng)、清算系統(tǒng)，高效率的會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等。 正確把握人民幣自由兌換與人民幣國(guó)際化的關(guān)系。人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵，其實(shí)就是自由兌換。人民幣國(guó)家化，意味著人民幣能夠?qū)崿F(xiàn)某一種意義上的自由兌換。這里所說(shuō)的某一種意義上的自由兌換，反過(guò)來(lái)可作的理解是，它不是一種無(wú)條件的完全自由的不受?chē)?guó)家貨幣政策管理的自由兌換。人民幣國(guó)際化是一個(gè)長(zhǎng)期的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，是與資本項(xiàng)目完全

23、開(kāi)放高度一致的市場(chǎng)開(kāi)放過(guò)程，而不僅僅是短期的政策現(xiàn)象。人民幣國(guó)際化進(jìn)程將更多地受到我國(guó)經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)持續(xù)較快增長(zhǎng)的推動(dòng)，人民幣加快國(guó)際化將推動(dòng)我國(guó)利率匯率改革、資本市場(chǎng)擴(kuò)展、貨幣監(jiān)管調(diào)控水平提高。 經(jīng)過(guò)30多年的改革開(kāi)放，我國(guó)目前已實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目部分可兌換。1994年初，我國(guó)外匯管理體制改革邁出重大步伐，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目有條件可兌換。1996年，取消了經(jīng)常項(xiàng)目下其他匯兌限制，并于12月1日起正式接受?chē)?guó)際貨幣基金組織的基金協(xié)定第八款義務(wù)。近年來(lái)，基金組織對(duì)我國(guó)旅行經(jīng)常項(xiàng)目可兌換承諾得情況給予了充分肯定。加入世貿(mào)組織以來(lái)，人米可能比可兌換進(jìn)程明顯加快，一方面是進(jìn)一步完善經(jīng)常

24、項(xiàng)目可兌換的管理，另一方面是積極穩(wěn)妥地推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換。 在經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的基礎(chǔ)上，放寬對(duì)中長(zhǎng)期跨境資本交易活動(dòng)的限制，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期資本項(xiàng)目的可兌換，同時(shí)對(duì)短期資本流動(dòng)進(jìn)行一定的管理和調(diào)控，即，實(shí)現(xiàn)人民幣的基本可自由兌換。 有管理浮動(dòng)匯率制度是在較長(zhǎng)時(shí)間里適合我國(guó)國(guó)情的選擇，有利于實(shí)現(xiàn)匯率水平的動(dòng)態(tài)均衡，有利于推進(jìn)人民幣自由兌換的歷史進(jìn)程，匯率制度和貨幣可兌換有緊密的內(nèi)在聯(lián)系，合理的匯率水平是保證人民幣可自由兌換得意持續(xù)的重要條件。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，匯率是重要的價(jià)格信號(hào)，匯率的變動(dòng)及其調(diào)控是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的重要手段，合理的匯率水平應(yīng)該是動(dòng)態(tài)的，而不是靜態(tài)的。 已建立現(xiàn)在企業(yè)制度為中心的企業(yè)改革不斷深入。通過(guò)國(guó)有企業(yè)股份制改造，大力發(fā)展多種性質(zhì)的中小企業(yè)，將進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)將更加穩(wěn)步、快速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)是人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換的重要保證。 建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變?？茖W(xué)技術(shù)是 推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的革命力量，自主創(chuàng)新是一個(gè)民族進(jìn)步的靈魂。加入世貿(mào)組織以來(lái)，我國(guó)積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，實(shí)施鼓勵(lì)自主創(chuàng)新的戰(zhàn)略和措施，努力爭(zhēng)取贏得發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。同時(shí)積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方