gozzuq期-貨基礎(chǔ)知識考試重點

1、一個人總要走陌生的路，看陌生的風景，聽陌生的歌，然后在某個不經(jīng)意的 瞬間，你會發(fā)現(xiàn)，原本費盡心機想要忘記的事情真的就這么忘記了.期貨基礎(chǔ)知識復習重點第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展、期貨交易的起源1、2、1571年，英國創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場一倫敦皇家交易所。1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（cbot）3、1851年，芝加哥期貨交易所才引進了遠期合同。4、芝加哥交易所于1865年推出了標準化合約，同時實行了保證金制度1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市 場流動性加大。1883年，結(jié)算協(xié)會成立，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖

2、工具。5、6、1964年，交易所一反傳統(tǒng)率先推出了火牛期貨品種，后來又推出了活豬期貨合約。7、1969年，芝加哥商業(yè)交易所（CME）已經(jīng)成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。8、倫敦金屬交易所正式創(chuàng)建于1876年。19世紀中期，英國已經(jīng)成為世界上最大實務(wù)金屬和銅的生產(chǎn)國。9、1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生10、1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生標準化合約，保證金制度，對沖機制和統(tǒng)一結(jié)算的實施, 志著現(xiàn)代期貨市場的確立。這些具有歷史意義的制度創(chuàng)新，標二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的關(guān)系（一）期貨交易與現(xiàn)貨交易1.期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系：（p56） 2.期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別（1）交 割時間不同

3、（2）交易對象不同（3）交易目的不同（4）交易場所與方式不同（5）結(jié)算方式 不同（二）期貨交易與遠期交易1.期貨交易與遠期交易的聯(lián)系（p6） 2.期貨交易與遠期交易的區(qū)別：（1）交易對象（2）交易目的不同（3）功能作用不同（4） 履約方式不同（5）信用風險不同（6）保證金制度不同三、期貨交易的 基本特征（一）合約標準化期貨交易是通過買賣期貨合約進行的, 格外，而期貨合約是標準化的。期貨合約標準化指的是出價 期貨合約的所有條款都是預先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標準化的特點。杠桿機制雙向交易和對沖機制（四）每日無負債結(jié)算制度（五）交易集中化，期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進行。四.期貨市場的發(fā)展（一）

4、期貨品種的發(fā)展1. 商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨，金屬期貨，能源期貨2. 金融期貨：外匯期貨，利率期貨， 股指期貨。（二）交易模式的發(fā)展期權(quán)交易與由期貨到期權(quán)，期權(quán)交易與期貨交易具有規(guī)避風險，提供大項套期估值的功能。期貨交易的區(qū)別。五，期貨市場的與其它衍生品市場1. 衍生品的概念。衍生品與基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易之間的區(qū)別主要分為場內(nèi)交易，場外交易。2. 衍生品市場的分類：期貨，遠期，期權(quán)，互換?；Q，互換的概念，互換的主要類型。第二節(jié)期貨市場的功能與作用一、期貨市場的功能規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)是期貨市場的兩大基本功能（1）規(guī)避風險，什么叫規(guī)避風險，規(guī)避風險的原理（2）價格發(fā)現(xiàn)，價格發(fā)現(xiàn)的功能價格發(fā)現(xiàn)的特點：預期性

5、連續(xù)性公開性權(quán)威性二，期貨市場的作用1.鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤2.利用期貨價格信號安排生產(chǎn)經(jīng)營活動 3.提供分散，轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟 4.為政府宏觀政策的制定提供參考 依據(jù)5.有助于現(xiàn)貨市場的完善與發(fā)展 6.有助于增強國際價格形成中的話語權(quán) .第三節(jié)中國期貨市場的發(fā)展歷程一、舊中國期貨市場（一）舊中國期貨市場產(chǎn)生的背景（二）舊中國期貨市場的興衰（三） 轉(zhuǎn)衰的主要原因1921年交易所由盛1990 年 以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機制，1991年6月二、新中國期貨市場（一）新中國期貨市場產(chǎn)生的背景（二）我國期貨市場的起步10月12日，中國鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準，作為

6、我國第一個商品期貨市場正式開業(yè)，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。10日，深圳有色金屬交易所宣告成立， 海金屬交易所成立。1992年9月， 同年底，中國國際期貨經(jīng)紀公司開業(yè)。年12月29日，中國期貨協(xié)會成立。并與 1992年1月28日正式開業(yè)；同年 5月28日上 第一家期貨經(jīng)紀公司一一廣東萬通期貨經(jīng)紀公司成立；三、期貨市場的清理整頓 （一）監(jiān)管架構(gòu)的確立 2000 （二）期貨交易所的清理整頓（三）期貨經(jīng)紀公司的清理整頓（四）違規(guī)事件的處理1995年2月發(fā)生了國債期貨“ 327”事件，同年5月又發(fā)生了 “319”事件，1995年5月暫停了國債期貨交易。四、期貨市場的規(guī)范發(fā)展我國期貨市場走過了十年的

7、發(fā)展歷程，經(jīng)過1993年和1998年以來的兩次清理整頓，進入了規(guī)范發(fā)展階段。（一）穩(wěn)步發(fā)展期貨市場（二）規(guī)范發(fā)展期貨市場的法律法規(guī)相繼出臺（三）期貨交易量呈 現(xiàn)恢復性增長并連創(chuàng)新高（四）新品種恢復上市 2006年初，白糖和豆油期貨上市，年底全 球首個PTA期貨在鄭州商品交易所上市。2007年3月26日，鋅期貨在上海期貨交易所上市。（五）中國期貨保證金監(jiān)控中心成立，有效降低保證金被挪用風險2006年5月18日，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立。（六）中國金融期貨交易所成立，滬深300指數(shù)期貨仿真交易推出2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。第二章 結(jié)算機構(gòu)、期貨市場組織結(jié)構(gòu)期貨市場的結(jié)

8、構(gòu)或組成可以劃分為四個組成部分: 期貨公司、投資者。期貨交易所、第一節(jié)期貨交易所、定義:在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴密性、高度組織化和交易服務(wù)組織，自身不得直接或間接參與期貨交易活動，不參與期貨價格的形成，也不擁有合約標的商品，只為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù).二、職能期貨交易所只要有以下職能：1.提供交易場所、設(shè)施和服務(wù) 2.制定并實施業(yè)務(wù)規(guī)則 3.設(shè)計合約、安排合約上市 4.組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割5.監(jiān)控市場風險6.保證合約履行7.發(fā)布市場信息8.按照章程和 交易規(guī)則對會員進行監(jiān)督管理9.監(jiān)管指定交割倉庫三、組織形式一般分為會員制和公司制（一 ）會員制1.會員

9、應(yīng)當履行的只要義務(wù)包括（二）公司制1.公司制期貨交易所主要特點（三）會員制和公司制期貨交易所的區(qū)別主要表現(xiàn)為：1.設(shè)立的目的不同 2.承擔的法律責任不同3.適用法律不盡相同 4.資金來源不同三、組織形式一般分為會員制和公司制（一） 會員制1.會員應(yīng)當履行的只要義務(wù)包括（二）公司制1.公司制期貨交易所主要特點（三）會員制和公司制期貨交易所的區(qū)別主要表現(xiàn)為：1.設(shè)立的目的不同 2.承擔的法律責任不同3. 適用法律不盡相同4.資金來源不同三、組織形式一般分為會員制和公司制（一）會員制1.會員應(yīng)當履行的只要義務(wù)包括（二）公司制1.公司制期貨交易所主要特點（三）會員制和公司制期貨交易所的區(qū)別主要表現(xiàn)為：

10、1.設(shè)立的目的不同2.承擔的法律責任不同 3.適用法律不盡相同4.資金來源不同第二節(jié)期貨結(jié)算機構(gòu)一、期貨結(jié)算機構(gòu)的職能 1.計算期貨交易盈虧 2.擔保交易履約3.控制市場風險二、期貨結(jié) 算機構(gòu)的組織方式： 第一、作為某一交易所內(nèi)部機構(gòu)的結(jié)算機構(gòu)。第二、附屬于某一交易所的相對獨立的結(jié)算機構(gòu)。第三、由多加交易所和實力較強的金融機構(gòu)出資組成一家獨立的結(jié) 算公司。三、期貨市場的結(jié)算體系（1）國際結(jié)算體系（2 ）國內(nèi)結(jié)算體系：1、中國金融期貨交易所分級結(jié)算制度。2、其他三家期貨交易所。第三節(jié)期貨經(jīng)紀機構(gòu) 一、國內(nèi)期貨市場中介機構(gòu)（一）期貨公司的職能和作用（二）期貨舉居間人與期貨公司的 關(guān)系（三）介紹經(jīng)紀

11、商的職責與違規(guī)第四節(jié)期貨投資者一、期貨市場投資者的分類套期保值者投機者套利者。二、套期保值者、投機者和套利者之間的關(guān)系主要表現(xiàn)在：1.投資者是期貨風險的承擔著，是套期貨保值者的交易對手2.投資交易促進市場流動，保障了期貨市場價格發(fā)展功能的實現(xiàn)。三、國際市場機構(gòu)投資者的特點與分類（一）機構(gòu)投資者（二）期貨市場機構(gòu)投資者1、根據(jù)資金來源劃分 2、根據(jù)資金投資領(lǐng)域劃分：（1）、對沖基金的概念:對沖基金又稱避險基金， 是指“風險對沖過的基金”。（2）共同基金（3）、商品基金商品基金的組織結(jié)構(gòu)1）商品基金經(jīng)理 CP02商品交易顧問CTA3交易經(jīng)理TM4期貨傭金商 FCM5托管人（4）對沖基金的基金第二節(jié)

12、期貨交易流程一開戶與下單一、開戶開戶的基本程序：（一）風險揭示（二）簽署合同（三）繳納保證金一個完整的期貨交易流程應(yīng)包括：開戶與下單、競價、結(jié)算和交割四個環(huán)節(jié)。期貨公司向客戶收取的 保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴禁挪作他用（1）依據(jù)客戶的要求支付可用資金（2）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費、稅款（3）國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)制定的其他情形。二、下單（一）常用交易指令（二）下單方式1、書面下單2、電話下單3、網(wǎng)上下單第三節(jié)期貨交易流程一一競價一、競價方式（一）公開競價方式公開競價方式又可分為兩種形式：連續(xù)競價制（這種方式 在歐洲流行）和一節(jié)一價制（這種方式在日本較為普遍）（二）計算機

13、撮合成交方式 內(nèi)期貨交易所計算機交易系統(tǒng)的運行，一般是將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。2、開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后一分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開1、國盤價。第三章期貨合約與期貨品種第一節(jié)期貨合約3、集合競價采用最大 成交量原則二、成交回報與確認一、期貨合約的概念期貨合約是指有期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。二、期貨合約的主要條款（一）合約名稱（二）交易單位（三）報價單位（四）最小變動價位（五）每日價格最大波動限制（六）合約交割 月

14、份（七）交易時間（八）最后交易日（九）交割日期（十）交割等級（十一）交割地點（十 二）交易手續(xù)費（十三）交割方式（十四）交易代碼（十五）交易保證金 第二節(jié)期貨品種一、商品期貨商品期貨是期貨交易的起源種類。農(nóng)產(chǎn)品期貨社會產(chǎn)生最早的期貨品種，也是目前全球商品期貨市場的重要組成部分。二、金融期貨20世紀70年代，期貨市場有了突破性的發(fā)展，金融期貨大量出現(xiàn)并逐漸占據(jù)了期貨市場的主導地位。外匯期貨是最早的金融期貨品種。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場率先推出外匯期貨合約。利率 期貨是由芝加哥期貨交易所與1975年10月20日首次推出的。股指期貨是1982年2月有美國堪薩斯城交易所率先推出的

15、。三、其他期貨新品種1、保險期貨2、經(jīng)濟指數(shù)期貨 3、互換期貨4、天氣期貨第三節(jié)我國期貨市場主要期貨合約1、國內(nèi)期貨交易所為四家：上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所、中國金 融期貨交易所2、我國目前上市交易的期貨品種及合約第四章期貨交易制度與期貨交易流程 第一節(jié) 期貨交易制度一、保證金制度保證金分為進算準備金和交易保證金。期貨公司向客戶收取的保證金屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外， 嚴禁挪作他用：（一）依據(jù)客戶的要求支付可用資金； （ 為客戶交存保證金，支付手續(xù)費、稅款（三）國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他情形。經(jīng) 中國證監(jiān)會批準，交易所可以調(diào)整交易保證金。交易所調(diào)整擺正進的主要

16、目的在于控制風險。 在以下幾種情況下， 交易所可以調(diào)整交易保證金比率，以提高會員或客戶的履約能力：（1）對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的餓交易保證金比率。（2）隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。（ 3）當某期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的情況時，交易保證金逆旅相應(yīng)提高，具體規(guī)定看漲跌停板制度相關(guān)內(nèi)容。（4）當某品種某月份合約80%1）按結(jié)算價計算的價格變化， 連續(xù)如干個交易日的積累漲跌幅達到一定程度時二、 當日無負債 結(jié)算制度它是指每日交易結(jié)束后， 交易所按當日結(jié)算所有合約的盈虧、 交易保證金及手續(xù)費、 稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加后減少會員的結(jié)算準備金

17、。三、漲跌停 板制度 1 、漲跌停板的確定， 主要取決于該種商品現(xiàn)貨市場價格波動的頻繁制度和波幅的 大小。 一般來說，商品的價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約的每日停板額就應(yīng)該設(shè) 置得大一些；反之，則小一些。 2 、當某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行 平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，但平當日新平倉優(yōu)先的原則。四、熔斷制度五、 持倉限額制度 六、大戶報告制度 1 、我國期貨交易所的大戶報告制度具體規(guī)定如下： 大戶報告制度是指 當會員后投資者某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量 以上時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀會員報告。 七、

18、強行平倉制度當會員、投資者出現(xiàn)下列情形之一時， 交易所有權(quán)對其持倉進行平倉會員結(jié)算準備金額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)不足的；（2）持倉量超出其限倉規(guī)定的；5）（3）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的（4）根據(jù)交易所的積極措施應(yīng)予強行平倉的（其他應(yīng)予強行平倉的。八、強行減倉制度九、套期保值審批制度十、交割制度1、交割是指合約到期時， 按照期貨交易所的規(guī)則和程序， 交易雙方通過該合同所載標的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移， 或者按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算， 了結(jié)到期末平倉合約的過程。 一般來說， 商品期 貨一實物交割方式為主，金融期貨則以現(xiàn)金交割方式為主。交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。 2、標準倉單經(jīng)交易所注冊后

19、有效。標準倉單采用幾名方式，標準倉單合法持有人應(yīng)妥善保 管標準倉單。標準倉單的生成通常需要經(jīng)過入庫預報、商品入庫、 驗收、 指定交割倉庫簽發(fā) 和注冊等環(huán)節(jié)。 3、標準倉單轉(zhuǎn)讓必須通過會員在交易所辦理過戶手續(xù)。同時結(jié)清有關(guān)費用。十一、結(jié)算擔保金制度十二、風險準備金制度1、風險準備金的來源包括：（ 1）交易所按向會員收取交易手續(xù)費收入的 20%的比例，從管理費用中提??；（ 2）符合國家財政政策法 規(guī)的其他收入。 2、當風險準備金余額達到交易所注冊資本10 倍時，經(jīng)中國證監(jiān)會批準后不再提取。十三、風險警示制度十四、信息披露制度 第二節(jié) 期貨交易流程開戶與下單一、開戶開戶的基本程序：（一） 風險揭示（

20、二） 簽署合同（三） 繳納保證金 一個完整 的期貨交易流程應(yīng)包括： 開戶與下單、競價、 結(jié)算和交割四個環(huán)節(jié)。期貨公司向客戶收取的 保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴禁挪作他用（1）依據(jù)客戶的要求支付可用資金（ 2）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費、稅款（ 3）國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)制定的 其他情形。二、下單（一）常用交易指令（二）下單方式 1、書面下單 2、電話下單 3、網(wǎng) 上下單 第三節(jié) 期貨交易流程競價1、國一、競價方式（一）公開競價方式公開競價方式又可分為兩種形式：連續(xù)競價制（這種方式 在歐洲流行）和一節(jié)一價制（這種方式在日本較為普遍）（二）計算機撮合成交方式 內(nèi)期貨交易所計算機

21、交易系統(tǒng)的運行， 一般是將買賣申報單以價格優(yōu)先、 時間優(yōu)先的原則進行排序。 2、開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5 分鐘內(nèi)進行。其中前4 分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后一分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開 盤價。 3、集合競價采用最大成交量原則二、成交回報與確認第四節(jié) 期貨交易流程結(jié)算 一、結(jié)算的概念與結(jié)算程序會員如對結(jié)算結(jié)果有異議， 應(yīng)在第二天開市前三十分鐘以書面形 式通知交易所。遇特殊情況，會員可在第二天開市后二小時內(nèi)以書面形式通知交易所。 結(jié)算公式與應(yīng)用 （一） 有關(guān)概念當日結(jié)算價是指某一期貨合約當日日成交價格按照成交量的 加權(quán)平均價。當日無成交價格的，以上一

22、交易日的結(jié)算價作為當日結(jié)算價。 （二）結(jié)算公式1、結(jié)算準備金額的計算方式； 2、當日盈虧的計算公式。第五節(jié) 期貨交易流程交割交割的種類與作用期貨交易的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。 二、實物交 割方式與交割結(jié)算價的確定 （一） 實物交割方式實物交割方式包括集中交割和滾動交割 兩種。1.我國上海期貨交易所均采取集中交割方式， 鄭州商品交易所的棉花、 白糖和 PTA 期貨品種采取集中交割方式。 2、滾動交割。大連商品交易所的所有品種以及鄭州商品 交易的小麥期貨均可采取滾動交割方式（二）實物交割結(jié)算價三、實物交割的流程四、 標準倉單的生成和流轉(zhuǎn)（一）標準倉單的生成標準倉單生成包括交割預報、商品

23、入庫、 驗收、指定交割倉庫簽發(fā)及交易所注冊等環(huán)節(jié)。 （二）標準倉單您的流通 1、賣方客戶 背書后交賣方經(jīng)紀會員； 2、賣方會員背書后交至交易所； 3、交易所蓋章后交買方會員4、買方經(jīng)紀會員背書后交買方客戶 5、買方非經(jīng)紀會員、買方客戶背書后至倉庫辦理五、有關(guān)手續(xù) 6、倉管后其代理人蓋章后， 買方非經(jīng)紀會員、 買方客戶方可提貨或轉(zhuǎn)讓。 交割違約的處理 （一） 交割違約的認定期貨合約的買賣雙方女工有下列行為之一的構(gòu)成交割違 1、在規(guī)定交割期限內(nèi)賣方未交付有效標準倉單您的；2、在規(guī)定交割期限內(nèi)買交易所對違約會員還可以支付違約金、 賠償金等 期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性1、加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)2、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比 “平倉后

24、購銷現(xiàn)貨 ”更便捷。 3、 （二）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的流程（ 1）尋找交易對手 3）向交易所提出申請。 （ 4）交易所核準（ 5）辦理手續(xù)（ 6） 1、買賣雙方經(jīng)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況：第一種情方未解付貨款或解付不足的。 （二）交割違約的處理會員在期貨合約實物交割中發(fā)生違 約行為，交易所應(yīng)先代為履約。交易所可采用征購和競賣的方式處理違約事宜，違約會 員應(yīng)負則承擔由此引起的損失和費用。 處罰。六、現(xiàn)金交割七、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（一） 營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本。 期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨交易更有利。 （ 2）交易雙方商定價格。 納稅（三）期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作中應(yīng)注意的事項 況：在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標準倉

25、單以外的貨物經(jīng)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。第二種情況： 買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，有遠期交貨意向并希望遠期交貨價格穩(wěn)定。2、用標準倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)， 要考慮倉單提前交收所節(jié)省的利息和倉儲等費用； 用標準倉單以外的貨 物期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮節(jié)省的交割費用、倉儲費和利息，以及貨物的品級價差。第五章 期貨行情分析 第一節(jié) 期貨行情解讀3、一、價格（一）主要期貨價格：一一包括開盤價、收盤價、最高價、最低價。（二）期貨價 格的圖示法1、閃電圖與分時圖2、K線圖3、竹線圖二、交易量和持倉量1、交易量與持倉量的關(guān)系表P1372、價格、交易量與持倉量關(guān)系表P1383、價格、交易量與持倉量關(guān)系：第一，交易量和持倉量隨價格上升而增加。第二

26、，交易量和持倉量增加而價格下跌。第三，交易量和持倉量隨價格下降而減少。第四，交易量和持倉量下降而價格上升。第二節(jié) 行情分析法一、基本分析法的特點 1、分析價格變動的中長期趨勢 2、研究的是價格變動的根本原因 主要分析的是宏觀性因素二、 技術(shù)分析法的三大假設(shè)1、市場行為反映一切，這是進行技術(shù) 分析的基礎(chǔ)。2、價格呈趨勢變動，這是進行技術(shù)分析最基本、最核心的因素。3、歷史會重演，這是從人的心里因素方面考慮的。三、技術(shù)分析法的特點1、量化指標特性。2、趨勢追逐特性。3、技術(shù)分析直觀現(xiàn)實。第三節(jié)基本面分析法一、需求與市場價格的關(guān)系影響商品需求的其他因素二、商品市場的供給量構(gòu)成（四）（一）需求法則（二）

27、需求彈性（三）商品市場的需求量構(gòu)成（四） 供給與市場價格的關(guān)系。（一）供給法則（二）供給彈性（三）波動周期因素（二）金融貨幣因素（三）影響商品供給的其他因素三、影響價格的其他因素（一）經(jīng)濟 政治因素（四）政策因素（五）自然因素（六）投 機和心理因素第四節(jié) 技術(shù)分析法一、技術(shù)分析主要理論（一）道氏理論 1、道氏理論的主要原理。（1）市場價格指數(shù)可以 解釋和反映市場的大部分行為。 （2）市場波動的三種趨勢 （3）交易量在確定趨勢中的作用。（4）收盤價是最重要的價格。（二）艾略特波浪理論。1、波浪理論的基本思想。2、波浪理論的主要原理（1）價格走勢所形成的形態(tài)；（2）價格走勢圖中各個高點和低點所處的

28、相對位置；（3）完成某個形態(tài)是最重要的，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論賴以生存 的基礎(chǔ)。（三）江恩理論二、技術(shù)分析的趨勢與形態(tài)（一）、趨勢線的主要作用（二）、形 態(tài)分析1、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)2、持續(xù)整理形態(tài)三、技術(shù)分析法的主要指標（一）趨勢類指標1、移動平均線葛氏法則2、MACD旨標（二）擺動類技術(shù)指標 1、威廉指標2、KDJ指標3、RSI指標第六章 套期保值第一節(jié) 套期保值概述一、套期保值的概念是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個市場建立 盈虧沖抵機制。二、套期保值的原理 ，（一）同種商品的期貨價格走勢與

29、現(xiàn)貨價格走勢一致（二）現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期目的臨近，兩者走勢一致。三、套期保值的操作原則。 （一）商品種類相同或相關(guān)原則（二）商品數(shù)量相同或相當原則（三）月份相同或相近原則（四）交易方向相反原則第二節(jié)基差一、基差的概念基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價 格間的價差可以用簡單的公式表示為：基差 =現(xiàn)貨價格 -期貨價格 .二、正向市場與反向市場 1、基差為負值這種市場狀態(tài)稱為正向市場、正常市場。2、基差為正值這種市場稱為反向市場或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨市場。三、基差的變動 ,1 、基差的走弱、走強第三節(jié) 套期保值的種類及應(yīng)用一、買入套期保值（一）適用對象及

30、范圍。（二）買入套期保值的操作方法. 二、賣出套期保值（一）適用對象與范圍（二）賣出套期保值的操作方法 . 三、在商品實際價格運動過程 中，基差總是在不斷變動，基差變化是判斷能否完成實現(xiàn)套期保值的依據(jù)。1、基差不便與3、基差套期保值效果（ 1）基差不變與賣出套期保值（ 2）基差不變與買入套期保值 2、基差變動與 賣出套期保值的效果（ 1）基差走強與賣出套期保值（ 2）基差走弱與賣出套期保值變動與買入套期保值（ 1）基差走強與買入套期保值（ 1）基差走弱與買入套期保值第四節(jié) 基差交易和套期保值交易的發(fā)展一、基差交易 1、套期保值的本質(zhì)是用基差風險取代現(xiàn)貨價格的波動風險。2、基差交易是指以某月份的

31、期貨價格為價格基礎(chǔ)， 以期貨價格為計價基礎(chǔ)， 以期貨價格加入或減去雙方協(xié) 商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格交易方式。 3、基差交易可以分為買方叫價交 易和賣方叫價交易二、 套期保值交易的發(fā)展 （一）保值者不再單純地進行簡單自動保值。 （二） 保值者不一定要等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為。（三） 將期貨保值視為風險管理工具。 （四）保值者將保值活動視為融資管理工具（五）套期保值者將保值活動視為重要的營銷工具第七章 期貨投機與套利交易第一節(jié) 期貨投機一、 投機的概念 期貨投機是指在期貨市場章以獲取價格收益為目的的 期貨交易行為。 二、投機與套期保值的區(qū)別期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本因

32、素， 共同維持期貨市場的存在和發(fā)展，二者相輔相成， 缺一不可。 三、期貨投機的作用期貨投機 交易是套期保值交易水利實現(xiàn)的基本保證。（一）承擔價格風險（二）促進價格發(fā)現(xiàn)（三） 減緩價格波動（四）提高市場流動性四、期貨投機的方法（一）、期貨交易的一般方法是： （1）買低賣高或賣高買低。（ 2）平均買低或平均賣高。（ 3）金字塔式買入賣出（ 4）套利 （二）在建倉階段 1、選擇入市時機。 2、平均買低和平均賣高策略 3、金字塔式買入賣出。 （三）在平倉階段 1、掌握限制損失、滾動利潤的原則。 2、靈活運用止損指令。（四）做 好資金和風險管理一般性的資金管理要領(lǐng)。（1）投資額必須限制在全部資本的 50

33、%以內(nèi)。（ 2）在任何單個的市場上所投入的總資必須限定在總資本的10%到 15%以內(nèi)。（ 3）在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限定在總資本的5%以內(nèi)。 （4）在任何一個市場群類上所投入的保證金額必須限定在總資本的20%25%以內(nèi)。第二節(jié)期貨套利概述一、套利的概念套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。二、套利與普通投機交易的區(qū)別（一）普通投機交易只是利用單一期貨合約價格的上下波動賺取利潤，而套利是從不同的兩個期貨合約彼此之間或不同市場之間的相對價格差異套取利潤。（二）普通歐冠投機者關(guān)心和研究的是單一合

34、約的或不同市場之間漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是不同合約之間或不同市場之間愛你的價差。三、套利的作用套利在本質(zhì)上是利用期貨市場的一種投機。（一）套利行為有助于價格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。（二）套利行為有助于市場流動性的提高。2、第三節(jié)期現(xiàn)套利1期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映持倉費，但現(xiàn)實中，價差并不等同于持倉費期現(xiàn)套利是指當期貨市場在價格差距發(fā)生不合理變化時，交易者就會在兩個市場進行反向交易，從而利用價差變化獲利的行為。第四節(jié)價差套利一、價差交易的價差價差是指兩種相關(guān)的期貨合約價格之差，它是價差交易中非常重要的概念。二、價差的擴大與縮小三、套利交易指令（一）市場指令的使用（二）限價指令的使用

35、 四、套利交易的盈虧計算方法五、買進套利和賣出套利六、跨期套利（一）跨期套利的涵義（二）不同交割月份合約的價格關(guān)系（三）跨期套利的種類1、牛市套利2、熊市套利3、蝶式套利蝶式套利是兩個跨期套利的互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。（1）蝶式套利實質(zhì)上是同種商品跨交割月份的套利活動。（2）蝶式套利由兩個方向相反的跨期套利構(gòu)成，一個賣空套利和一個買空套利。（3 ）連接兩個跨期套利的紐帶是居中月份的期貨并同時對沖。合約。（4）蝶式套利必須同時下達三個買空 /賣空/買空的指令，第八章 金融期貨第一節(jié)金融期貨概述二、金融期貨的1、金融期貨的交3、金融期貨中期現(xiàn)套利交易一、金融期貨的定義是指以金融工具

36、或金融產(chǎn)品為標的物的期貨交易方式。 產(chǎn)生（一）外匯期貨（二）利率期貨（三）股指期貨三、金融期貨的特點 割具有極大的便利性。2、金融期貨的交割價格盲區(qū)大大縮小。更容易進行。4、金融期貨中逼倉行情難以發(fā)生。第二節(jié)外匯期貨一、外匯與外匯風險（一）外匯的概念（二）匯率及其標價方法（三）外匯風險 1交易風險。2、經(jīng)濟風險。3、儲備風險。二、外匯期貨的概念與主要品種所謂外匯期貨，是指以匯 率為標的五的期貨合約，用來規(guī)避匯率風險。外匯期貨交易的主要品種有：美元、歐元、英 鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元等。從全世界來看，外匯期貨的主要市場在美國，其中又基本上集中在芝加哥商業(yè)交易所。三、影響匯率的因素

37、（一）財政經(jīng)濟狀況（二）國際收支狀況（三）利率水平（四）貨幣政策（五）政治因素四、國際主要外匯期貨合約五、 外匯期貨交易（一）空頭套期保值（二）多頭套期保值第三節(jié)利率期貨利率期貨利率期貨是指以 債券類證券為標的物的期貨合約,他可以回避利率波動所引起的政權(quán)價格變動的風險。一、利率期貨市場現(xiàn)狀二、與利率期貨相關(guān)的債務(wù)憑證利率期貨的標的 是貨幣市場和資本市場的各種債務(wù)憑證。（一）歐洲美元存單（二）歐洲銀行間歐元利率（三）短期和長期國債三、債務(wù)憑證的價格及收益率計算（一）有關(guān)利率的基礎(chǔ)知識（P353） （二） 短期存款憑證及短期國債的價格與收益率1、計算將來值。將來值=現(xiàn)值*（ 1+年利率*年數(shù)）2、

38、計算現(xiàn)值?，F(xiàn)值=將來值/（ 1+年利率*年數(shù)）（三）中長期國債的價格與收益率計算四、 利率期貨的報價及交割方式（一）短期國債期貨的報價及交割方式（二）3個月歐元期貨的報價及交割方式（三）中長期國債期貨的報價及交割方式五、利率期貨套期保值交易第四節(jié) 股指期貨和股票期貨一、股指期貨市場現(xiàn)狀二、股票指數(shù)的概念與世界主要股票指數(shù)股票指數(shù)是衡量和反映所選 擇的一組股票的價格變動指標。不同股票市場有不同的股票指數(shù)，同一股票市場也可以有多個股票指數(shù)。（一）道.瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（二）標準.普爾500指數(shù)（三）英國金融時報股 票指數(shù)（四）香港恒生指數(shù)（五）滬深300指數(shù)三、股票市場的風險與股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期

39、貨是指以股票價格指數(shù)作為標的物的金融金融期貨合約股票指數(shù)期貨交易的實質(zhì)是投 資者將其對整個市場價格指數(shù)的預期風險轉(zhuǎn)移至期貨市場的過程，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵消的。四、國際主要股票指數(shù)期貨合約（一）股指期貨合約舉例（二）相關(guān)術(shù)語釋義1、合約規(guī)格（價值）。合約規(guī)格是由相關(guān)標的指數(shù)的點數(shù)與某一既定的貨幣金額乘積來表示，這一既定的貨幣金額常被稱為乘數(shù)。2、最小跳動點（變動價位）。股指期貨合約交易的報價是按照指數(shù)點進行的，其價格必須是交易所規(guī)定的最小價值的整數(shù)倍，指數(shù)期貨中的最小變動價位通常比基礎(chǔ)指數(shù)的實際最小變動價位來得 大。每日價格波動限制。 3、每日價格波動限制

40、。為了防止市場發(fā)生恐慌和投機狂熱，也是 為了限制單個交易日內(nèi)太大的交易損失，一些交易所規(guī)定了單個交易日中合約價值最大的上升或下降極限。4、持倉限額。一些交易所對交易者規(guī)定了最大持倉限額，制定最大持倉限 額的目的是為了防止少數(shù)資金實力雄厚者憑借掌握超量持倉操縱及影響市場的企圖。五股指期貨的套期保值交易股指期貨交易也可以分為套期保值交易、投機交易及套利交易幾種形式。第五節(jié) 股指期貨套期保值和期現(xiàn)套利交易一、中與3系數(shù)的關(guān)系1、股票組合3系數(shù)的計算2、股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定二、股指期貨的期現(xiàn)套利交易股指交易在交 割時采用現(xiàn)貨指數(shù)，這一規(guī)定不但具有強制期指最終收斂于現(xiàn)指的作用，而且也會使得正

41、常交易期間，期指與現(xiàn)指維持一定的動態(tài)聯(lián)系。特別說明：（1）利用期貨實際價格與理論價格不一致，同時在期、現(xiàn)兩市進行相反方向交易以套取利潤的交易稱為套利。（2）由于套利是在期、現(xiàn)兩市同時反方進行，將利潤鎖定，不論價格漲跌，都不會因此二產(chǎn)生風險，故常將稱為無風險套利，相應(yīng)的利潤也稱為無風險利潤。（3 ）如果實際期價既不高估也沒低估，即期價正好等于期貨理論價格，則套利者顯然無法獲取套利利潤。（4）在說明期貨理比如沒有考慮論價格及套利交易時， 實際上用到了許多假設(shè)， 并且忽略了許多重要的因素，交易費用，還有融券問題、利率問題等與實際情況是否吻合，都沒有涉及。第十章期貨市場的風險管理2、風險因素3、流動性

42、風險第一節(jié)期貨市場風險識別一、期貨市場風險的特征 1、風險存在的客觀性的放大性3、風險的可防控性二、從風險來源劃分1、市場風險2、信用風險4、操作風險5、法律風險三、從期貨交易環(huán)節(jié)劃分客戶從事期貨交易主要面臨以下風險:代理風險2、交易風險3、交割風險第二節(jié)期貨市場的風險監(jiān)管制度與機構(gòu)1.中國期貨保證金監(jiān)控中心的主要職責2.中國期貨業(yè)協(xié)會成立時間第三節(jié)期貨市場的風險管理交易所（結(jié)二、期貨公1、信用風險一、交易所（結(jié)算所）的內(nèi)部風險監(jiān)控機構(gòu)交易所（結(jié)算所）是期貨交易的直接管理者和風 險承擔者，這就決定了交易所（結(jié)算所）的風險監(jiān)控是整個市場風險監(jiān)控的核心。 算所）的主要風險源 1.監(jiān)控執(zhí)行力度問題2.非理性價格波動風險問題。司的主要風險來源：自身管理、客戶素質(zhì)、同業(yè)競爭。三、投資者的風險來源2、價格風險3、投資者自身因素導致的風險期貨父易特點和父易方法.以小博大。期貨交易只需交納 5-10%的履約保證金就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的 合約交易。由于期貨交易保證金制度的杠桿效應(yīng)，使之具有以小博大”的特點，交易者可以用少量的資金進行大宗的買賣，節(jié)省大量的流動資金。2雙向交易。期貨市場中可以先買后賣，也可以先賣后買，投資方式靈活。3不必擔心履約問題。所有期貨交易都通過