國際金融復(fù)習(xí)題參考答案國際收支

1、名詞解釋1 、國際收支： 是指一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。P102 、自主性交易： 指個人和企業(yè)為某種自主性目的 （比如追逐利潤、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等 ）而從事的交易。 P243 、補償性交易： 是指為彌補國際收支不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌補國際收支逆差而向外國政府或國際金融機構(gòu)借款、動用官方儲備。P244 、馬歇爾勒納條件： 本幣貶值會引起進出口商品價格變動，進而引起進出口商品的數(shù)量發(fā)生變動，最終引起貿(mào)易收支變動。當出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于 1 時，貿(mào)易收支才能改善，它是本幣貶值能帶來國際收支改善的必要條件。 P375、J 曲線效應(yīng)： 以時間為橫

2、軸，貿(mào)易收支為縱軸，本幣貶值后貿(mào)易余額先向下變動，其后向上變動，貿(mào)易收支變化的曲線呈 J 形，因此，貶值對貿(mào)易收支改善的時滯效應(yīng)，被稱為 J 曲線效應(yīng)。 P386 、貿(mào)易條件： 又稱交換比價，是指出口商品單位價格指數(shù)與進口商品單位價格指數(shù)之間的比例。 P397 、直接標價法： 固定外國貨幣的數(shù)量，以本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨幣的價格，這稱為外幣的直接標價法。8 、間接標價法： 固定本國貨幣的數(shù)量，以外國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨幣的價格，從而間接地表示出外國貨幣的價格，這稱為外幣的間接標價法。P549 、名義匯率： 匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，而名義匯率是指兩國通貨

3、的相對價格。10 、實際匯率： 某種表示貨幣實際競爭力和相對價格的指標11 、均衡匯率： 與宏觀經(jīng)濟內(nèi)外部均衡相一致的匯率，也就是內(nèi)、外部均衡同時 實現(xiàn)時決定的匯率。P6612 、購買力平價： 兩國貨幣的匯率主要由兩國貨幣的購買力決定的機制。13 、一價定律： 如果認為可貿(mào)易品的運輸成本為零，則同種可貿(mào)易品在各個地區(qū)的價格應(yīng)該是一致的，這種一致關(guān)系稱作一價定律”。P6614 、內(nèi)部均衡： 反映國內(nèi)總供給等于國內(nèi)總需求的狀態(tài)。 P11115 、外部均衡： 在國內(nèi)經(jīng)濟均衡發(fā)展， 內(nèi)部均衡實現(xiàn)基礎(chǔ)上的國際收支平衡 ( 內(nèi)部 均衡基礎(chǔ)上的外部均衡 )。 P11116 、米德沖突： 在固定匯率制下，政府

4、運用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)部均 衡與外部平衡，但在開放經(jīng)濟運行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部平衡難以 同時實現(xiàn)的情形。 P11317 、固定匯率制： 政府用行政或法律手段選擇一個基本參照物，并確定。公布和 維持本國貨幣與該單位參照物之間的固定比價。 P18418 、浮動匯率制： 匯率水平完全由外匯市場上的供求關(guān)系決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度。P18519 、資本外逃：由于恐怖、懷疑或為規(guī)避某種風(fēng)險和管制所引起的資本向其他國家的異常流動。P22320 、貨幣替代：外幣在貨幣的各個職能上全面或部分地替代本國貨幣發(fā)揮作用的 一種現(xiàn)象。 P226 21 、貨幣危機： 廣義上指一國貨幣的匯率

5、變動在短期內(nèi)超過一定幅度，狹義上指 市場參與者通過外匯市場的操作導(dǎo)致該國固定匯率制度崩潰和外匯市場持續(xù)動蕩的事件。 P259 22 、債務(wù)危機： 一系列非產(chǎn)油發(fā)展中國家無力償還到期的外債（通常是欠國際銀P250行業(yè)的債務(wù)），由此不僅導(dǎo)致發(fā)展中國家的債信嚴重下降，而且也使國際銀行業(yè)陷 入了資金危機，嚴重影響了國際金融業(yè)乃至整個國際貨幣體系的穩(wěn)定。簡答題部分1. 簡述國際收支不平衡的幾種類型及其原因 P28 臨時性不平衡 （短期性 ）：指由短期的、 非確定的或偶然因素引起的國際收支不平 衡。 結(jié)構(gòu)性不平衡 （長期性 ）：指國內(nèi)經(jīng)濟、 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場及其變化而發(fā) 生的國際收支不平衡。 貨幣

6、性不平衡 （短期性、 中期性或長期性 ）：指一國國內(nèi)貨幣供應(yīng)量增長率變化引起國家物價水平變化而導(dǎo)致的國際收支失衡。 周期性不平衡 （） ：指一國經(jīng)濟周期波動所引起的國際收支不平衡。 收入性不平衡 （） ：通常指由于一國經(jīng)濟條件、 經(jīng)濟狀況的變化引起的國民收入變 動，從而產(chǎn)生的國際收支不平衡。預(yù)期性不平衡 （） ：預(yù)期因素從實物流量和金融流量兩方面對國際收支產(chǎn)生重要影 響。導(dǎo)致國際收支失衡的原因：從實物角度：當預(yù)期一國經(jīng)濟將快速增長時，本國居 民和外國居民都會增加在本國的實物投資；從金融角度：一方面，經(jīng)常賬戶的逆 差要由資本和金融賬戶的順差來融資；另一方面，在資金自由流動的情況下，對 本國經(jīng)濟增

7、長和證券價格上升的預(yù)期會吸引國外資金直接投資于本國的證券市 場，帶來資本和金融賬戶的順差。2. 國際收支自動調(diào)節(jié)機制有哪幾種 P32貨幣 價格機制：該機制主要是通過黃金流動和物價變動兩個杠桿來發(fā)揮作用。表現(xiàn)形式有兩種，一種是國內(nèi)貨幣存量與一般物價水平變動對國際收支的影響， 另一種是匯率水平變動對國際收支的影響。流程為：I國內(nèi)貨幣存量與一般物價出口增加、進口減少f水平變動，逆差：貨幣外流f貨幣存量減少f物價下降f國際收支改善（逆差減少）n相對價格水平變動，逆差：貨幣外流f外幣需求增加f本幣貶值f出口增加、進口減少f國際收支改善（逆差減少）收入機制：國際收支逆差表明國民收入下降，國民收入下降引起社

8、會總需求下降 和進口需求下降，貿(mào)易收支得到改善。利率機制：國際收支逆差表明貨幣存量減少，引起本國金融資產(chǎn)的收益率上升， 從而導(dǎo)致資金外流減少或資金內(nèi)流增加，國際收支改善3. 簡述國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)手段。 P34 支出轉(zhuǎn)換型政策：不改變社會總需求和總支出的數(shù)量，而改變需求和支出方向 的政策。特點：將國內(nèi)支出從外國商品和勞務(wù)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)商品和勞務(wù)上來。作用 手段：匯率政策、補貼和關(guān)稅政策 、直接管制。 支出增減型政策：改變國民經(jīng)濟中總需求或總支出水平的政策。特點：通過改 變社會總需求或總支出水平，來改變對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，從而 達到調(diào)節(jié)國際收支的目的。 融資型政策：融資型政策是指貨

9、幣當局運用官方儲備的變動，或臨時向外籌措 資金來抵消超額外匯需求或供給，以對付國際收支的失衡 （又稱融資政策 ）。優(yōu)點：迅捷。不足：只適用于暫時性或短期失衡，不適合巨額、長期的國際收支逆差。 供給型政策：通過增加和改善總供給，以長期改善國際收支的政策。特點：從社會總供給方面考慮問題。作用手段：產(chǎn)業(yè)政策、科技政策、制度創(chuàng)新政策等。作用機制：通過提高勞動者素質(zhì)、企業(yè)素質(zhì)（企業(yè)競爭力）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、 高級化來改善國際收支。不足：時間長，見效慢。 道義與宣示型政策：政府在經(jīng)濟和行政手段之外所采取的、沒有強制約束力的 收支調(diào)節(jié)政策。效果取決于： （1）政府號召力和公信力的大??； （2）國際收支不 平

10、衡的持續(xù)性有關(guān)。4. 簡述內(nèi)外均衡目標之間的關(guān)系。習(xí) P147在封閉經(jīng)濟下，經(jīng)濟增長、充分就業(yè)與價格穩(wěn)定是政府追求的主要經(jīng)濟目標。這 三個目標概括了使經(jīng)濟處于合理運行狀態(tài)的主要條件。但在開放經(jīng)濟中，政府的 政策目標發(fā)生了改變，這體現(xiàn)在兩個方面：第一，政策目標的數(shù)量增加了，國際 收支平衡成為宏觀調(diào)控所關(guān)注的目標之一；第二，各目標之間的關(guān)系發(fā)生變化， 內(nèi)部均衡與外部均衡之間會相互影響。當政府采取措施，努力實現(xiàn)某一均衡目標時，可能會同時造成開放經(jīng)濟下另一均衡問題的改善（內(nèi)外均衡的一致 ），也可能對P60 習(xí) P139另一均衡問題造成干擾或破壞 （內(nèi)外均衡之間的沖突 ）。5. 影響匯率的因素有哪些，它

11、們是如何影響匯率水平及其波動的 國際收支：當一國出現(xiàn)國際收支順差時，本國貨幣升值，外國貨幣貶值，反之 亦然。 相對通貨膨脹率：相對通貨膨脹率持續(xù)較高的國家，由于其貨幣的國內(nèi)價值和 購買力下降相對較快，則其貨幣相對于外國貨幣也會貶值。 相對利率：本國利率相對于外國利率較高時，投資者愿意持有本幣資產(chǎn)，導(dǎo)致 本幣需求上升，本幣升值，反之則本幣貶值。 總需求與總供給：當總需求增長快于總供給時，本國貨幣一般呈貶值趨勢。 預(yù)期：一方面會改變利率、國際收支等宏觀經(jīng)濟變量以間接影響匯率，另一方 面還會在外匯市場上直接影響匯率。財政赤字：財政赤字往往導(dǎo)致貨幣供應(yīng)增加 ( 政府融資 ) 和需求增加， 從而導(dǎo)致本國

12、際儲備：國貨幣貶值。儲備增加能加強外匯市場對本國貨幣的信心，因而有助于本國貨幣升值。反之，儲備下降則會引誘本國貨幣貶值貨幣當局干預(yù)：貨幣當局在外匯市場拋售外幣，從而導(dǎo)致外幣貶值，反之亦然。相對經(jīng)濟增長率： 高經(jīng)濟增長率在短期內(nèi)不利于本國貨幣在外匯市場上的行市， 但就長期而言，卻將導(dǎo)致本幣幣值上升。6. 絕對購買力平價和相對購買力平價的異同。習(xí) P127絕對購買力平價和相對購買力平價都從貨幣作為流通手段和價值尺度的功能出 發(fā)，研究匯率水平的決定問題；兩者的分析都以不同國家或地區(qū)間可貿(mào)易品的一 價定律為基礎(chǔ)， 計算所得的匯率都可以用兩個經(jīng)濟體之間物價水平的關(guān)系來表示。絕對購買力平價的成立要求兩國間

13、貿(mào)易不存在交易成本，并且各國物價水平的計 算采取完全相同的權(quán)重這些條件較為苛刻。而相對購買力平價放松了絕對購買力 平價的苛刻要求，主要關(guān)注的是匯率的相對水平和變化。7. 簡述貨幣模型的基本內(nèi)容。習(xí) P133在貨幣模型中，由于本外幣資產(chǎn)(例如債券)是完全可替代的，因此這兩種資產(chǎn) 市場是統(tǒng)一的市場。根據(jù)一般均衡的原理，只要本國貨幣市場和外國貨幣市場都 保持平衡，資產(chǎn)市場必然平衡。貨幣模型把重點放在分析貨幣市場上貨幣供求的變動對匯率的影響上。基本模型e=(msd -m sf )-(y d-y f )+ (i d-i f )。可以看出，本國與外國之間的實際國民收入水平，利率水平以及貨幣供給水平通過影響

14、各自 的物價水平，最終決定了匯率水平。8. 簡述均衡匯率多重論的政策含義。多重均衡匯率的政策意義在長期內(nèi)可表述為 : 政府的匯率政策輔以擴張性貨幣政策,不僅在短期內(nèi)可以增加就業(yè)和提高經(jīng)濟增長率, 并且也將在長期內(nèi)將宏觀經(jīng)濟 提升至一個較高的發(fā)展軌道。因此 , 只要通貨膨脹的壓力在可被承受的范圍之內(nèi)或者選擇一個區(qū)間，政策即可以通過選擇一個較低的匯率來加速長期的經(jīng)濟增長。所以不是一個固定的匯率，而是一攬子匯率政策，即多重匯率。多重均衡匯率的框架依據(jù)以下的邏輯 : 對應(yīng)于任何一個內(nèi)部均衡都存在一個維持 外部均衡的匯率 ,從而實現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部均衡的同時實現(xiàn) , 即實現(xiàn)“均衡的均衡”。進一步 , 對均

15、衡匯率的調(diào)整意味著以實現(xiàn)外部均衡為條件, 決定不同的內(nèi)部均 衡水平。在此意義上 , 均衡匯率不再僅是一個關(guān)于貨幣之間的比價問題 , 它直接地 體現(xiàn)了政策的意義。9. 簡述經(jīng)濟增長要追求內(nèi)涵增長和外延增長的平衡的原因。外延式經(jīng)濟增長是指通過各種生產(chǎn)要素投入的增加而帶來的經(jīng)濟增長；內(nèi)涵是經(jīng) 濟增長是指要素生產(chǎn)率提高而帶來的經(jīng)濟增長。當內(nèi)涵經(jīng)濟相對較快增長時，會 出現(xiàn)要素規(guī)模缺口，意味著本該投入的要素被阻止投入或被轉(zhuǎn)移投入到世界市場 上去了。這將造成失業(yè)的增加，甚至產(chǎn)業(yè)的空洞化。當外延經(jīng)濟相對較快增長時， 會出現(xiàn)技術(shù)進步缺口，會造成效率低下，技術(shù)進步受阻。總之，目標是在經(jīng)濟穩(wěn) 定和持續(xù)增長前提下，使

16、外延經(jīng)濟增長和內(nèi)涵經(jīng)濟增長獲得平衡，是國內(nèi)資源消 耗和國外資源消耗獲得平衡，使自然資源消耗和勞動力資源消耗獲得平衡。10. 為什么在長期內(nèi)無法使用單一的匯率手段同時實現(xiàn)本國的內(nèi)部均衡和外部平在長期內(nèi)，使內(nèi)部均衡實現(xiàn)的匯率水平，和使外部平衡實現(xiàn)的匯率水平，都是由 實際沖擊分別決定的。因此，對于特定的實際沖擊，內(nèi)部均衡所需的匯率和外部 平衡所需的匯率有可能出現(xiàn)偏離。如果本國發(fā)生正向技術(shù)沖擊時，一方面本國內(nèi) 涵增長對經(jīng)濟增長的貢獻比例提高，為促進外延經(jīng)濟平衡增長，實現(xiàn)內(nèi)部平衡, 本幣應(yīng)貶值；另一方面，本國技術(shù)正向沖擊使本國勞動生產(chǎn)率相對于外國更快增 長。為實現(xiàn)外部平衡，本幣應(yīng)升值以消除國際收支順差。

17、對政府而言，長期內(nèi), 內(nèi)部均衡和外部均衡所要求的匯率水平取決于沖擊的性質(zhì)和水平，單一的匯率手 段不可能同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡。11. 政府對外匯市場干預(yù)的手段可分為哪幾類 1）、按干預(yù)的手段分，可分為直接干預(yù)與間接干預(yù);2）、按是否引起貨幣供應(yīng)量的變化分，可分為沖銷式干預(yù)與非沖銷式干預(yù);3）、按干預(yù)策略分，可分為熨平每日波動干預(yù)、砥柱中流型或逆向型干預(yù)和非官方盯住型干預(yù)三類;4）、按參與者的國家分，可分為單邊干預(yù)與聯(lián)合干預(yù)。判斷題1.國際收支是指全部對外往來的貨幣記錄。2.國際收支記錄的是一國居民與非居民之間的交易。3. 一般來說，貨物按邊境的離岸價（FOB）計價。P44. 金融賬戶可以分

18、為直接投資、證券投資、其他投資、儲蓄資產(chǎn)四類。5.錯誤和遺漏賬戶是一種抵消賬戶，數(shù)目與凈的借方或貸方余額相等而方向相反。6.記入借方的賬目包括:;記入貸方的賬目包括:7. 國際收支差額指的是自主性交易的差額。8. 國際收支均衡是指國內(nèi)經(jīng)濟處于充分就業(yè)和物價穩(wěn)定狀態(tài)下的自主性國際收 支平衡。9. 在不考慮錯誤與遺漏因素時，經(jīng)常賬戶余額與資本和金融賬戶余額之和等于丿I 二零。10. 國際收支調(diào)節(jié)的目的，11. 政府的某些宏觀經(jīng)濟政策可能會使國際收支自動調(diào)節(jié)根本不起作用。12. 支出增減型政策的宗旨是通過改變社會總需求或總支出水平，來達到調(diào)節(jié)國 際收支的目的。13. 支出轉(zhuǎn)換型政策的宗旨是不通過改變

19、社會總需求和總支出的方向，來達到調(diào) 節(jié)國際收支的目的。14. 直接管制是一種支出轉(zhuǎn)化型政策。15. 融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式來彌補國際收支赤字，以實現(xiàn)經(jīng)濟 穩(wěn)定的一種政策。16. 在馬歇爾 勒納條件成立的情況下，貶值對貿(mào)易收支的時滯效應(yīng)，被稱為 曲線效應(yīng)。17. 當國民收入大于總吸收時， 國際收支順差； 當國民收入小于總吸收時， 國際收 支逆差；當國民收入等于總吸收時，國際收支為平衡。18. 貶值引起貶值國國內(nèi)價格上升、實際貨幣余額減少，從而對經(jīng)濟具有緊縮作 用。19. 膨脹性的貨幣政策可以減少國際收支順差；緊縮性的貨幣政策可以減少國際 收支逆差。20. 外匯是指外國貨幣或以外國貨

20、幣表示的能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。21. 直接標價法是固定外國貨幣的單位數(shù)量，以本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨幣的價格。22. 如果某一客戶賣出澳元、買入美元，則他與銀行的交易將會采用銀行報價中美元的賣出價。23. 某公司以 100 萬英鎊從倫敦調(diào)往紐約投放 3 個月，它應(yīng)該在賣出即期英鎊的同時，買進遠期英鎊賣出遠期美元，以避免匯率風(fēng)險。24. 遠期差價有升水和貼水兩種，升水表示外匯在遠期升值，貼水則表示外匯在遠期貶值。在直接標價法下，存在升水的遠期匯率等于即期匯率加上升水額，存在貼水的遠期匯率等于即期匯率減去貼水額。25. 長期的巨額的國際收支逆差，一般必定會導(dǎo)致本國貨幣的下降。26.

21、 一般來說，相對通貨膨脹率持續(xù)較高的國家，表示其貨幣的國內(nèi)價值的持續(xù)下降速度相對較快，其匯率也將隨之下降。27. 利率對短期匯率的影響比對長期匯率的影響更大； 本國利率的上升， 不一定導(dǎo)致本國貨幣遠期匯率的升水；利率對長期匯率的影響是十分有限的。28. 根據(jù)購買力平價理論，在一定時期內(nèi)兩國物價變動引起其貨幣匯率變動，據(jù)此而得出的新的匯率叫做相對購買力平價。29.在利率不變的情況下，本國實際國民收入的增加會帶來貨幣需求的增加。30.在實際國民收入不變的情況下，本國利率的上升會降低貨幣需求。31.社會就業(yè)率往往與總需求具有同向變動的關(guān)系。當本幣貶值帶來總需求擴張時，企業(yè)就會通過增加生產(chǎn)要素投入和增

22、加雇員來擴大生產(chǎn)規(guī)模，社會就業(yè)率就能提高。32.本幣貶值對民族工業(yè)的影響與一國民族工業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。33. 本幣貶值引發(fā)的企業(yè)經(jīng)營狀況提升未必就會帶來勞動生產(chǎn)率的提高和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改善。34. 匯率同時具有比價屬性和杠桿屬性。前者是指匯率水平由其他宏觀經(jīng)濟變量的變動所決定，后者是指匯率水平變動會帶來其他宏觀經(jīng)濟變量的變動。35. 國際收支均衡，是指國內(nèi)經(jīng)濟處于均衡狀態(tài)下的自主性國際收支平衡，及國內(nèi)經(jīng)濟處于充分就業(yè)和物價穩(wěn)定下的自主性國際收支平衡。36. 商品市場的均衡是指國內(nèi)總供給等于總需求。37. 貨幣市場的均衡是指居民對貨幣的需求等于貨幣供給。38. 國內(nèi)總需求是物價的減函數(shù)，是匯率的增函

23、數(shù)。39. 在匯率和物價構(gòu)成的二維平面中，內(nèi)部均衡曲線的斜率為正，它是一條自左向右朝上傾斜的曲線。40. 在以基本賬戶平衡來定義外部平衡的情況下，外部平衡曲線的斜率為正，其意義為，隨著本幣的貶值，出口和資本流入都會增加，從而需要本國物價水平的 上升來使國內(nèi)外相對價格恢復(fù)到原有水平。計算題 關(guān)于匯率的換算，直接標價法、間接標價法、美元標價法 例如：已知美元兌日元的匯率，英鎊兌美元的匯率，求英鎊兌日圓的匯率 美元標價法/直接標價法（假設(shè)以美元為外幣）：已知： 1美元二M日元，1美元=N英鎊。則1英鎊=M/N日元。間接標價法：已知： M美元=1日元，N美元=1英鎊。則1英鎊二N/ M日元。關(guān)于遠期外

24、匯交易如何實現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險和投機以賺取利潤。例如：已知倫敦市場上一年的利率是5%，紐約市場上一年的利率是 7%，即期匯率是GBP1二，六個月的匯水是 50-60點，求:1) 六個月的遠期匯率2) 這是理論上均衡的遠期匯率水平嗎3) 若投資者持有100萬美元，他應(yīng)該投放在那個市場上獲利更多說明投資過程及獲利情況。解:(1)六個月的遠期匯率因為即期匯率是 GBP1=且六個月的匯水是 50-60可知:該題中的基準貨幣是英鎊，報價貨幣是美元，且英鎊六個月升水，美元六個月貼 水。六個月的遠期匯率為：GBP 1 = ( +) (+)=。附：即期匯率、遠期匯水與遠期匯率的關(guān)系及計算方法匯水的形式基準貨幣報價貨幣

25、前小后大升水貼水前大后小貼水升水(GBP1= USD1= RMB1 = 中的GBP USD RMB被稱為基準貨幣，USD和JPY被稱為報價貨幣。這里完全可以不考慮直接標價法與間接標價法。)1324即期匯率計算方法遠期匯水遠期匯率前小后大加法前小后大前小后大前小后大減法11前大后小前大后小(首先已知1和2,判斷基準貨幣升貼水，決定采用何種計算方法3,得出遠期匯率4。)(2)遠期差價由兩國利率差異決定。六個月后兩個市場上的匯率應(yīng)該分別為:倫敦市場上存入1英鎊，六個月后變?yōu)橛㈡^，理論上的六個月匯率應(yīng)該為:GBP1二()x( 1+%二紐約市場上存入1美元，六個月后變?yōu)槊涝碚撋系膮R率應(yīng)該為：GBP

26、1 = () / (1+% = USD顯然實際遠期匯率與兩個匯率都有差別，不是理論上均衡的遠期匯率。正是由于人們預(yù)期高利率的遠期必貼水，低利率的遠期必升水，導(dǎo)致實際遠期匯率與理論上均衡遠期匯率水平不一致。(3)如果投資者把手中的100萬美元存入紐約市場，六個月后變?yōu)?00 x二萬美元。如果投資者把手中的100萬美元換成英鎊存入倫敦市場，六個月后再兌換回美元,其轉(zhuǎn)化過程為：100/xx二萬美元。顯然投資者將會采取投資紐約市場，比投資倫敦市場多獲利35000-21438=13562 美元。論述題(參見論1、根據(jù)你的觀察，我國近年來采用什么樣的國際收支調(diào)節(jié)政策效果如何文淺議我國國際收支調(diào)節(jié)政策)我國

27、國際收支多年來呈現(xiàn)雙順差的局面。2008年上半年延續(xù)2007年的經(jīng)濟形縱經(jīng)濟快速增長，消費價格指數(shù)和生產(chǎn)價格指數(shù)均呈現(xiàn)增長的趨勢。2008年下半年由于美國次貸危機的影響，以及地震等一系列經(jīng)濟環(huán)境的打擊，經(jīng)濟從增長期轉(zhuǎn)入衰退期。2005-2008年上半年，由于局部通貨膨脹的壓力，政府采取穩(wěn)中有緊的財政政策和緊縮的貨幣政策；2008年下半年，由于經(jīng)濟形勢的要求，財政政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向 積極,貨幣政策也走向擴張。2005年人民幣匯率制度實現(xiàn)了重大變革 ，放棄盯住美元實行一籃子貨幣，放幵了人民幣的管理程度。2005年至2008年上半年由于內(nèi)外經(jīng)濟形勢的影響人民幣呈現(xiàn)持續(xù)升值的態(tài)勢,2008年下半年幵始由于

28、經(jīng)濟形勢的變動,人民幣匯率呈現(xiàn)一定的波動 , 未來貶值預(yù)期較大。P1052 、從比較優(yōu)勢的角度看， 勞動力資源豐富的發(fā)展中國家應(yīng)當采取怎樣的匯率政策 這種匯率政策是否有利于發(fā)展中國家民族工業(yè)的進步和經(jīng)濟效率的提高應(yīng)當采用本幣貶值的匯率政策，發(fā)展中國家國內(nèi)一般對進口的商品的需求彈 性較高，而國家的勞動力比較優(yōu)勢較為顯著，貨幣貶值能夠?qū)е鲁隹谠黾雍瓦M口 替代品生產(chǎn)的增加。貶值后生產(chǎn)隨需求擴張，可用于生產(chǎn)的勞動力、土地等閑置生產(chǎn)要素的投入 會加大，進而帶動整個生產(chǎn)制造行業(yè)的增加。而且通過外源性的經(jīng)濟可以吸引外 資，擴大再生產(chǎn)規(guī)模，在合理的控制通貨膨脹和國家債務(wù)的情況下，可以較好的 實現(xiàn)經(jīng)濟的增長工業(yè)

29、的發(fā)展。本幣貶值無論從理論上還是從實際中，都可以看作是一種賦稅行為，對出口 補貼，對進口賦稅，當一國希望發(fā)揮本國的勞動力比較優(yōu)勢，采取出口導(dǎo)向型戰(zhàn) 略的時候，本幣貶值就可以降低出口價格，提高本國出口產(chǎn)品的競爭力，有利于 民族工業(yè)的發(fā)展，但也會造成本國工業(yè)偏消費品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。3 、匯率能夠通過什么樣的微觀機制，如何影響企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從要素需求的角度看，匯率對經(jīng)濟增長方式的影響，是通過改變資本品和勞 動的相對價格，從而改變生產(chǎn)中的要素密集程度和技術(shù)水平而發(fā)生的。我國長期 以來使用的是技術(shù)引進發(fā)展道路， 大量的核心技術(shù)和關(guān)鍵部件需要先從國外進口， 再對技術(shù)進行消化吸收，改進創(chuàng)新，形成資本推進

30、型技術(shù)進步，技術(shù)先進程度與 資本密集程度高度相關(guān)的特點。貨幣貶值使本國高端產(chǎn)業(yè)部門的生產(chǎn)規(guī)模相對縮小， 貨幣貶值鼓勵低端產(chǎn)業(yè)， 特別是勞動和資源密集型產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使經(jīng)濟的增長更依賴于勞動和資本等生產(chǎn)要素的投入增長，即有利于外延經(jīng)濟的增長。貨幣升值會給本國帶來兩種經(jīng) 濟效應(yīng)。其一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)，即升值有利于本國產(chǎn)業(yè)的高端化。其二是要 素就業(yè)效應(yīng)，貨幣升值抑制了低端產(chǎn)業(yè)，特別是勞動和資源密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展， 降低了經(jīng)濟增長對生產(chǎn)要素的投入，特別是勞動和自然資源的依賴度，使經(jīng)濟的 增長更加依賴于技術(shù)進步和勞動生產(chǎn)率的提高，即有利于內(nèi)涵經(jīng)濟的增長。4 、中國目前實際采用的是何種匯率制度它對中國經(jīng)

31、濟發(fā)展有何積極和消極影響貨 幣當局又用什么政策與現(xiàn)行匯率制度搭配我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率 制度。積極影響：人民幣匯率制度幾經(jīng)改革，匯率彈性和靈活性不斷增加，對保持這種波動有利于我國的我國經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。促進對外經(jīng)濟發(fā)展，增加就業(yè)等都發(fā)揮了積極作用。宏觀 上：我國夠通過主動調(diào)整匯率抑制投機一籃子匯率波動,居民和企業(yè)形成較強的匯率風(fēng)險意識 采用參考一籃子貨幣政策后, 相比于之前的釘住單一美元的制 度匯率會相對具有彈性有利于以外需拉動經(jīng)濟增長。 微觀上： 有利于間接融資企業(yè)的發(fā)展順應(yīng) 銀行對匯率的偏好。消極影響： 造成了我國目前宏觀經(jīng)濟形勢的諸多矛盾目前的匯率制極大地限制了我國實行貨 幣政策的能力, 并加劇了宏觀經(jīng)濟的波動推遲了國內(nèi)利率市場化改革進程資本流動障礙的不斷減 少對貨幣政策運用提出更高的挑戰(zhàn)外匯儲備的內(nèi)生性決定了執(zhí)行貨幣政策時存在一定難度貨幣當局采用穩(wěn)健的貨幣政策：在保證經(jīng)濟平穩(wěn)運行的前提下,穩(wěn)健的貨幣 政策主要就是要化解我國貨幣政策面臨的兩難相沖突的貨幣政策和匯率政策。方面,要回收巨量的貨幣流動性,控制物價；另一方面,要阻擊國際熱錢的流入。并指出不同5 、運用貨幣模型與資產(chǎn)組合模型分析不同外匯市場干預(yù)方式的效力, 結(jié)論產(chǎn)生的原因。資產(chǎn)組合模型分析與貨幣模型分析法相比,這一理論的特點在于：第一,假 定本幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)是不完全的替代