土木工程工程項目投資盈利性和清償能力分析

1、第六章第六章 工程項目投資的財務(wù)評價工程項目投資的財務(wù)評價 （盈利性和清償能力分析）（盈利性和清償能力分析）概述：概述：1.工程項目的投資效果評價包括三個層次：工程項目的投資效果評價包括三個層次：財務(wù)評價財務(wù)評價根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，從項目的財務(wù)制度，分析計算項目的效益和費用，從項目的財務(wù)制度，分析計算項目的效益和費用，編制財務(wù)報表，以項目的編制財務(wù)報表，以項目的盈利能力分析盈利能力分析和和清償能清償能力分析力分析以及以及外匯平衡分析外匯平衡分析來考察項目在財務(wù)上的來考察項目在財務(wù)上的可行性?？尚行浴?)國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價按照資源合理配置的原則，

2、從按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察和確定項目的效益和費用，用國家整體角度考察和確定項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)分析計算項目對國民經(jīng)濟帶來的凈率等經(jīng)濟參數(shù)分析計算項目對國民經(jīng)濟帶來的凈貢獻，以評價項目在經(jīng)濟上的合理性。貢獻，以評價項目在經(jīng)濟上的合理性。 項目在宏觀評價不可行的結(jié)論情形下，即使項目在宏觀評價不可行的結(jié)論情形下，即使財務(wù)評價可行，最終也不能通過；而若財務(wù)評價財務(wù)評價可行，最終也不能通過；而若財務(wù)評價不可行，國民經(jīng)濟評價可行比并且迫切需要的項不可行，國民經(jīng)濟評價可行比并且迫切需要的項目，應

3、予以通過。目，應予以通過。項目經(jīng)濟評價項目經(jīng)濟評價財務(wù)評價財務(wù)評價微觀評價微觀評價國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價社會評價社會評價宏觀評價宏觀評價社會評價社會評價分析評價項目對實現(xiàn)國家（地分析評價項目對實現(xiàn)國家（地方）各項發(fā)展目標的貢獻和影響，包括項目方）各項發(fā)展目標的貢獻和影響，包括項目與社會環(huán)境的相互影響。環(huán)境評價通不過的與社會環(huán)境的相互影響。環(huán)境評價通不過的項目，應予以否定。項目，應予以否定。國民經(jīng)濟評價和財務(wù)評價的聯(lián)系與區(qū)別國民經(jīng)濟評價和財務(wù)評價的聯(lián)系與區(qū)別經(jīng)濟經(jīng)濟評價評價區(qū)別區(qū)別共同點共同點財務(wù)財務(wù)評價評價評價評價角度角度費用效益的劃分費用效益的劃分價格價格參數(shù)參數(shù)目的目的基礎(chǔ)基礎(chǔ)微觀微觀評

4、價評價直接費用和直接直接費用和直接效益（計算）效益（計算）市場市場價格價格官方官方匯率、匯率、基準基準收益收益率率都以尋都以尋求最小求最小投入獲投入獲得最大得最大產(chǎn)出為產(chǎn)出為目的目的都在完成都在完成了產(chǎn)品需了產(chǎn)品需求預測、求預測、工程技術(shù)工程技術(shù)方案、資方案、資金籌措等金籌措等可行性研可行性研究基礎(chǔ)上究基礎(chǔ)上進行的進行的國民國民經(jīng)濟經(jīng)濟評價評價宏觀宏觀評價評價社會費用和社會社會費用和社會效益，還需考慮效益，還需考慮間接費用和效益。間接費用和效益。（稅金、國內(nèi)借（稅金、國內(nèi)借款利息和財政補款利息和財政補貼不是項目的費貼不是項目的費用和效益）用和效益）影子影子價格價格影子影子匯率、匯率、社會社會折

5、現(xiàn)折現(xiàn)率率二、財務(wù)評價的主要內(nèi)容：二、財務(wù)評價的主要內(nèi)容： 財務(wù)盈利能力分析財務(wù)盈利能力分析研究判定該項目值不值得投資，編制的主要報表有：財務(wù)現(xiàn)金流量表財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資、自有資金）、損益表（全部投資、自有資金）、損益表。 財務(wù)清償能力分析財務(wù)清償能力分析研究最佳資金可能來源，解決資金的供應問題。便只得主要報表有：資金資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表來源與運用表、資產(chǎn)負債表。 外匯平衡分析外匯平衡分析衡量項目實施后對國家外匯狀況的影響，編制的報表有：財務(wù)外匯平衡表財務(wù)外匯平衡表。、不能相互代替不能相互代替三、財務(wù)評價的基本步驟：三、財務(wù)評價的基本步驟：1、預測財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（投資、生產(chǎn)成本、銷

6、、預測財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（投資、生產(chǎn)成本、銷售收入、利潤等），編制財務(wù)評價報表。售收入、利潤等），編制財務(wù)評價報表。2、編制和評估財務(wù)基本報表、編制和評估財務(wù)基本報表用用 Excel 制制表。表。3、計算財務(wù)評價的各項指標（靜態(tài)、動態(tài)指、計算財務(wù)評價的各項指標（靜態(tài)、動態(tài)指標），縫隙項目的財務(wù)可行性。標），縫隙項目的財務(wù)可行性。6.1 融資方案和資金成本融資方案和資金成本融資又稱資金籌措，是以一定的渠道為某種特定活動籌集所需資金的各種活動的總稱。在工程項目的經(jīng)濟分析中,融資可以理解為項目投資而進行的資金籌措行為或資金來源方式。融資主體：既有法人融資項目：現(xiàn)有企業(yè)內(nèi)部資金、新增資本現(xiàn)有企業(yè)內(nèi)部資金、新

7、增資本金、新增債務(wù)（由現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)和信用擔保，企業(yè)金、新增債務(wù)（由現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)和信用擔保，企業(yè)整體盈利償還）整體盈利償還）新設(shè)法人融資項目：新的法人企業(yè)股東投入資金、項目籌措債務(wù)資金（項目自身盈利股東投入資金、項目籌措債務(wù)資金（項目自身盈利償還）償還）相關(guān)概念相關(guān)概念注冊資金：由公司登記機關(guān)依法登記的全體股東或發(fā)注冊資金：由公司登記機關(guān)依法登記的全體股東或發(fā)起人實繳或認繳的出資額。（起人實繳或認繳的出資額。（公司法公司法規(guī)定）規(guī)定）權(quán)益資金：全體股東認繳的出資額。（資本金比例國權(quán)益資金：全體股東認繳的出資額。（資本金比例國家有相關(guān)具體規(guī)定）家有相關(guān)具體規(guī)定）自有資金：一是企業(yè)自己擁有的權(quán)益資金

8、，二是投資自有資金：一是企業(yè)自己擁有的權(quán)益資金，二是投資者自籌資金者自籌資金資本公積金：資本溢價和資本公積金。資本公積金：資本溢價和資本公積金。融資顧問項目投資者法律/稅務(wù)顧問項目公司管理公司銀行租賃公司其它金融機構(gòu)設(shè)備、能源、原材料供應商項目產(chǎn)品購買者工程公司工程建設(shè)合同產(chǎn)品銷售或設(shè)施使用合同供應合同擔保股本資金貸款/租賃項目管理合同6.2 資金成本的計算資金成本的計算資金成本：籌集資金和使用資金的代價。包括兩部分：資金成本：籌集資金和使用資金的代價。包括兩部分：資金籌集資本：資金籌集資本：資金使用成本資金使用成本（投資報酬和債務(wù)利息）（投資報酬和債務(wù)利息）財務(wù)輔助報表有：財務(wù)輔助報表有：1

9、、建設(shè)投資估算表，固定資產(chǎn)投資估算表建設(shè)投資估算表，固定資產(chǎn)投資估算表2、建設(shè)期及寬限期借款利息計算表、建設(shè)期及寬限期借款利息計算表3、流動資金估算表、流動資金估算表4、投資計劃于資金籌措表、投資計劃于資金籌措表5、只要投入物及產(chǎn)出物使用價格依據(jù)表、只要投入物及產(chǎn)出物使用價格依據(jù)表6、單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表、單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表7、外購原材料及燃料動力費用估算表、外購原材料及燃料動力費用估算表8、固定資產(chǎn)折舊費估算表、固定資產(chǎn)折舊費估算表9、無形及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表、無形及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表10、總成本費用估算表、總成本費用估算表11、產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入和銷售稅緊急附加估算表、產(chǎn)品銷售

10、（營業(yè)）收入和銷售稅緊急附加估算表12、借款還本付息計算表、借款還本付息計算表財務(wù)評價財務(wù)評價基本報表基本報表靜態(tài)指標靜態(tài)指標動態(tài)指標動態(tài)指標盈利能力盈利能力分析分析財務(wù)現(xiàn)金流量表財務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）（全部投資）投資回收期（投資回收期（Pt）財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV 財務(wù)凈現(xiàn)值率財務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR財務(wù)現(xiàn)金流量表財務(wù)現(xiàn)金流量表（自有資金）（自有資金）PtFNPVFNPVR損益表損益表投資利潤率投資利潤率投資利稅率投資利稅率資本金利潤率資本金利潤率清償能力清償能力分析分析資金來源資金來源與運用表與運用表借款償還期（借款償還期（Pd）資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負

11、債表資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率 流流動比率動比率 速動比速動比率率外匯平衡外匯平衡分析分析財務(wù)外匯平衡表財務(wù)外匯平衡表財務(wù)外匯凈現(xiàn)值財務(wù)外匯凈現(xiàn)值（FNPVF）財務(wù)換匯）財務(wù)換匯成本財務(wù)節(jié)匯成本成本財務(wù)節(jié)匯成本其它分析其它分析價值或?qū)嵨镏笜藘r值或?qū)嵨镏笜素攧?wù)評價的指標體系財務(wù)評價的指標體系1.投資回收期PtPc表明項目投資能在規(guī)定時間內(nèi)收回2.投資利潤率=年利潤總額（年平均利潤總額）項目總資金100%固定資產(chǎn)投資投資方向調(diào)節(jié)稅建設(shè)期利息流動資金年利潤總額年產(chǎn)品銷售收入年產(chǎn)品銷售稅金及附加年總成本費用年銷售稅金及附加 年產(chǎn)品稅年增值稅年營業(yè)稅年城市維護建設(shè)費年教育費附加項目總投資3.投資利稅率年利稅總

12、額（年平均利稅總額）項目總投資100%年利稅總額 = 年利潤總額+年銷售稅金= 年銷售收入-年總成本4.資本金利潤率 =年利潤總額（年平均利潤總額）資本金100%例例1：某企業(yè)進行設(shè)備更新，一次投資：某企業(yè)進行設(shè)備更新，一次投資10萬元購買設(shè)萬元購買設(shè)備，鋪底流動資金備，鋪底流動資金2萬元，預計項目投產(chǎn)后，年平均萬元，預計項目投產(chǎn)后，年平均稅前現(xiàn)金流入量為稅前現(xiàn)金流入量為3萬元，該設(shè)備壽命萬元，該設(shè)備壽命10年，期末無年，期末無殘值，試用直線折舊法計算投資利潤率。殘值，試用直線折舊法計算投資利潤率。解：直線折舊法的年折舊額為：D=P-F n=10/10=1 (萬元)投資利潤率= 3-110+2

13、=1/6=16.67%5.借款償還期（借款償還期（Pd）根據(jù)國家財稅規(guī)定及項根據(jù)國家財稅規(guī)定及項目具體財務(wù)條件，以可作為償還貸款的項目收益目具體財務(wù)條件，以可作為償還貸款的項目收益（利潤、折舊、攤銷費及其他收益）來償還項目（利潤、折舊、攤銷費及其他收益）來償還項目投資借款本金和利息所需的時間（年）。是反映投資借款本金和利息所需的時間（年）。是反映項目借款償債能力的重要指標。項目借款償債能力的重要指標。Pd1ttRIdId固定資產(chǎn)投資借款本金和建設(shè)期利息之和第 t 年可用于還款的資金，一般可考慮用所有償債資金來還款（利潤、折舊攤銷費、其他收益，但要扣除企業(yè)留利）。Rt表達式：推算公式：Pd =

14、借款償還后出現(xiàn)盈余年份數(shù) - 開始借款年份+當年應償還借款本金額當年可用于還款的資金額評價標準： 當借款償還期滿足貸款機構(gòu)的要求期限時，即當借款償還期滿足貸款機構(gòu)的要求期限時，即認為項目是有清償能力的。認為項目是有清償能力的。適用范圍： 適用于不預先給定借款償還期限，且按最大償適用于不預先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的項目。它不適用于預先給定還能力計算還本付息的項目。它不適用于預先給定還款期限的項目。還款期限的項目。例2：某項目借款還本付息表如圖所示，計算該項目的各年利息及借款償還期。1242.7254.2836.5414.73 1.813004004004004121054

15、.72809445.5460.28各年利息（萬元） ：I1=1/2600 6%=12I2=(400+12+1/2 600) 6%=42.72I3=(400+12+600+42.72-1/2 300) 6% =(1054.72-1/2 300) 6%=54.28I4=(1054.72-300+54.28-1/2 400) 6% =(809-1/2 400) 6%=36.54I5=(809-400+36.54-1/2 400) 6% =(445.54-1/2 400) 6%=14.73I6=(445.54-400+14.73) 1/2 6%=1.81 Pd = 6-1+(60.28+1.81)/4

16、00=5.155 年6.利息備付率利息備付率項目在借款償還期內(nèi)各年可項目在借款償還期內(nèi)各年可用于自付利息的稅息前利潤與當前應付利息用于自付利息的稅息前利潤與當前應付利息費用的比值。它從付息資金來源的充裕性角費用的比值。它從付息資金來源的充裕性角度反映項目償付利息的能力，表示使用項目度反映項目償付利息的能力，表示使用項目稅息前利潤償付利息的保證倍率。稅息前利潤償付利息的保證倍率。 利息備付率可分年計算，也可按整個借款利息備付率可分年計算，也可按整個借款期計算。但分年計算更能反映償債能力。期計算。但分年計算更能反映償債能力。利息備付率=稅息前利潤 當前應付利息費用稅息前利潤稅息前利潤=利潤總額利潤

17、總額 + 計入總成本費用的利息費用計入總成本費用的利息費用 2 ，為好，為好 當前應付利息費用當前應付利息費用計入總成本費用的全部利息計入總成本費用的全部利息7.償債備付率償債備付率=可用于還本付息的資金當期應還本付息的金額可用于還本付息的資金可用于還本付息的資金包括可用于還款的折舊和攤包括可用于還款的折舊和攤銷、成本中列支的利息費用、可用于還款的利潤等。銷、成本中列支的利息費用、可用于還款的利潤等。當期應還本付息的金額當期應還本付息的金額包括當期應還貸款本金額及包括當期應還貸款本金額及計入成本費用的利息。計入成本費用的利息。 償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款償債備付率表示可用于還本

18、付息的資金償還借款本息的保證備率。本息的保證備率。償債備付率應償債備付率應 1，且越打越好，且越打越好8.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率反映項目利用債權(quán)人提供資金進行反映項目利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，并反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。經(jīng)營活動的能力，并反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。資產(chǎn)負債率=負債總額全部資產(chǎn)總額100%9.流動比率流動比率反映項目流動資產(chǎn)在債務(wù)到期以前可以反映項目流動資產(chǎn)在債務(wù)到期以前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。流動比率=流動資產(chǎn)流動負債100% ， 200% 為好為好10.速動比率速動比率反映項目流動資產(chǎn)中可以立即用于反映項目流動資產(chǎn)

19、中可以立即用于償付流動負債的能力。償付流動負債的能力。速動比率=速動資產(chǎn)（= 流動資產(chǎn)存貨）流動負債100% 100%為好為好附表1建建設(shè)設(shè)投投資資估估算算表表 單位：萬元序號項 目建筑工程 設(shè)備購置 安裝工程 其他費用合計1固定資產(chǎn)558218410228441.1一車間11018608020501.2二車間859691901.3三車間9712692321.4辦公及生活設(shè)施78124941.5其他工程和費用188501.6運輸工具40402無形資產(chǎn)4364362.1土地使用權(quán)2002002.2技術(shù)專利2362363開辦費80803.1咨詢調(diào)查費20203.2籌建費50503.3人員培訓費10

20、104預備費1681685總計55821841026843528附表2流流動動資資金金估估算算表表 單位: 萬元年份序號項目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)345101流動資產(chǎn)214.75297.50297.501.1應收賬款152444.4960.2860.281.2存 貨134.31195.49195.491.2.1 原輔材料301238.6758.0058.001.2.2 備品備件60610.0015.0015.001.2.3 在 產(chǎn) 品201845.6666.7166.711.2.4 產(chǎn) 成 品152439.9955.7855.781.3周轉(zhuǎn)現(xiàn)金301235.9541.7241.722流動負債11

21、.7517.5017.502.1應付賬款301211.7517.5017.503流動資金203.00280.00280.004流動資金增加額203.0077.00年周轉(zhuǎn)次數(shù)年外購材料、燃料費用金外購材料、燃料占用資年周轉(zhuǎn)次數(shù)年生產(chǎn)成本折舊費在產(chǎn)品占用資金 年周轉(zhuǎn)次數(shù)折舊、攤銷費年生產(chǎn)成本管理費用產(chǎn)成品占用資金年周轉(zhuǎn)次數(shù)年經(jīng)營成本應收帳款占用資金 05. 1年周轉(zhuǎn)次數(shù)費、燃料及動力費修理年經(jīng)營成本外購材料周轉(zhuǎn)現(xiàn)金年周轉(zhuǎn)次數(shù)費用年外購材料、燃料及動力應付帳款附表3 投投資資計計劃劃與與資資金金籌籌措措表表 單位：萬元年 份序號項 目1234合 計1投資總額1300 2228 203.077.0 3

22、808.01.1 建設(shè)投資1300 22283528.01.2 流動資金203.077.0280.02資金籌措1300 2228 203.077.0 3808.02.1 自有資金130062883.00.02011.02.1.1 甲方投資（40）520 251.233.20.0804.42.1.2 乙方投資（30）390 188.424.90.0603.32.1.3 丙方投資（30）390 188.424.90.0603.32.3 長期借款0 16001600.02.2 流動資金借款120.0120.02.3 項目盈余資金77.077.0附表4 借借款款還還本本付付息息表表 單位：萬元年 份2

23、345678910借款與還本付息 年初欠長期借款0168014801110740370 年初欠流動資金0120120120120120120120 借長期借款1600 借流動資金借款0120 建設(shè)期利息80 長期借款付息01681481117437 流動資金借款付息09.609.609.609.609.609.609.609.60 付息合計0 177.60 157.60 120.60 83.60 46.609.609.609.60 長期借款還本200370370370370 流動資金借款還本120還本資金來源 稅后利潤 折舊費與攤銷費200370370370370 流動資金回收120說明：長期

24、借款利率10，借款當年計半年利息；流動資金借款利率8，借款當年計全年利息。附表5 固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)折折舊舊費費估估算算表表 單位:萬元年 份類別項目345678910合計原值590590590590590590590590折舊費 14.7514.7514.7514.7514.7514.7514.7514.75 118房屋及建筑物凈值575.25 560.50 545.75 531.00 516.25 501.50 486.75 472.00原值24622462246224622462246224622462折舊費276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98

25、 276.98 276.982215.8機器設(shè)備凈值2185.031908.051631.081354.101077.13800.15 523.18 246.20原值4040404040404040折舊費4444444432運輸工具凈值363228242016128原值30923092309230923092309230923092折舊費 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.732365.8固定資產(chǎn)合計凈值2796.282500.552204.831909.101613.381317.651021.93726.20說明：房屋

26、及建筑物折舊年限30年，殘值率 25；機器設(shè)備折舊年限 8年，殘值率10，運輸工具折舊年限 10年，殘值率為 0。附表6 無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)與與遞遞延延資資產(chǎn)產(chǎn)攤攤銷銷估估算算表表 單位:萬元年 份項目345678910合計原值200200200200200200200200攤銷6.676.676.676.676.676.676.676.67 53.33土地使用權(quán)凈值 193.33 186.67 180.00 173.33 166.67 160.00 153.33 146.67原值236236236236236236236236攤銷29.529.529.529.529.529.529.529.5

27、 236.0專有技術(shù)凈值206.5177.0147.5118.088.559.029.50.0原值8080808080808080攤銷101010101010101080遞延資產(chǎn)凈值706050403020100原值516516516516516516516516攤銷46.1746.1746.1746.1746.1746.1746.1746.17 369.33無形、遞延資產(chǎn)合計 凈值 469.83 423.67 377.50 331.33 285.17 239.00 192.83 146.67攤銷年限：土地使用權(quán) 30 年；專有技術(shù) 8 年；遞延資產(chǎn) 8 年。附表7 制制造造費費用用、銷銷售售

28、費費用用、管管理理費費用用估估算算表表 單位：萬元制造費用銷售費用管理費用年 份年 份年 份項目34項目34項目36710工 資3030 工 資1212 工 資3636折舊費281.2281.2 差旅費2424 折舊費14.5314.53修理費4961 廣告費6060 修理費33物料消耗6496 其 他1212 辦公費66勞動保護費4.87.8 合 計108 108 差旅費1212水電費2130保險費1818運輸費2740公司經(jīng)費2020環(huán)境保護費66工會經(jīng)費33其 他1015董事會費1010合 計493.0567.0顧問費44交際應酬費1212房產(chǎn)、車船稅22無形資產(chǎn)攤銷36.1736.17

29、遞延資產(chǎn)攤銷1010其 他1212合 計198.7198.7附表11 資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債表表 單位：萬元年 份1234567資資產(chǎn)產(chǎn)130036083530.763305.152981.252659.832340.88 流動資產(chǎn)264.65380.94398.93419.39442.34 應收賬款44.4960.2860.2860.2860.28 存 貨134.31195.49195.49195.49195.49 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金35.9541.7241.7241.7241.72 累計盈余資金49.9083.44101.43121.89144.84 在建工程1300 固定資產(chǎn)凈值30922796.282

30、500.552204.831909.101613.38 無形及遞延資產(chǎn)凈值516469.83423.67377.50331.33285.17負負債債及及投投資資人人權(quán)權(quán)益益合合計計130036083530.763305.152981.252659.822340.88 長期借款余額168014801110740370 流動負債總額131.75137.5137.5137.5137.5 應付賬款11.7517.5017.5017.5017.50 流動資金借款余額120120120120120 投資人權(quán)益130019281919.012057.652103.752152.322203.38 資本金13

31、0019282011.02011.02011.02011.02011.0 累計盈余公積金0.0046.6592.75141.33192.38 累計未分配利潤-91.990000附表12 財財務(wù)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表（全全部部投投資資） 單位:萬元年 份12345678910現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入0015742734273427342734273427343740.20產(chǎn)品銷售收入15742734273427342734273427342734固定資產(chǎn)回收726.20流動資金回收280.00現(xiàn)現(xiàn)金金流流出出1300 2228.00 1380.62 1954.43 1877.43 1877.431877

32、.431877.431877.431877.43建設(shè)投資13002228流動資金203.0077.00經(jīng)營成本1067.81446.81446.81446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8銷售稅金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7所得稅28.25266.84266.84266.84 266.84 266.84 266.84 266.84職工福利費支出2.8727.0927.0927.0927.0927.0927.0927.09凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量-1300-2228.00193.38779.57856.57856.57 85

33、6.57 856.57 856.571862.77累累計計凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量-1300-3528.00-3334.62-2555.05-1698.47 -841.9014.67 871.241727.813590.58折現(xiàn)系數(shù)0.89290.79720.71180.63550.56740.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量現(xiàn)現(xiàn)值值 -1160.71-1776.15137.64495.43486.04433.97 387.47 345.95 308.89 599.76累累計計現(xiàn)現(xiàn)金金流流現(xiàn)現(xiàn)值值 -1160.71-2936.86-2799.22

34、-2303.78-1817.74-1383.78-996 -650.35 -341.47 258.30計算結(jié)果：i0 =0.12NPV258.30IRR13.85%Pb=7年P(guān)b*=9.6年附表13 財財務(wù)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表（自自有有資資金金） 單位:萬元年 份12345678910現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入0015742734273427342734273427343740.20 產(chǎn)品銷售收入15742734273427342734273427342734 固定資產(chǎn)回收726.20 流動資金回收280.00現(xiàn)現(xiàn)金金流流出出1300628 1607.10 2395.90 2324.19 2300.6

35、4 2277.091883.541883.542003.54 建設(shè)投資(自有資金)1300628 流動資金(自有資金)83 流動資金(盈余資金)77 經(jīng)營成本1067.81446.81446.81446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8 銷售稅金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7 所得稅0.00184.48227.04239.25 251.46 263.67 263.67 263.67 職工福利費支出0.0023.3323.0524.2925.5326.7726.7726.77 借款本金償還200370370370370120 借款利息支出01781581218447101010凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量-1300 -628.00-33.10338.10409.81433.36 4