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文檔簡(jiǎn)介

1、城商行 IPO 的幾個(gè)法律難題目前,很多城商行制定了以上市為目標(biāo)的發(fā)展規(guī)劃。 城商行上市 不僅能夠借資本市場(chǎng)之力脫穎而出, 淡化固有的地方性烙印, 推動(dòng)業(yè) 務(wù)跨區(qū)域擴(kuò)張,優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),同時(shí),也有利于強(qiáng)化內(nèi)部和外部 監(jiān)督機(jī)制,完善治理結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作,提升市場(chǎng)形象。但是,城商行的上市道路并非一帆風(fēng)順。 從現(xiàn)實(shí)情況看, 繼 2007 年, 南京銀行 (9.99,0.00,0.00%) 、寧波銀行 (12.39,0.00,0.00%) 和北 京銀行 (11.55,0.00,0.00%) 上市之后,未再有其他城商行上市。從法 律角度,由于該類(lèi)商業(yè)主體的自身獨(dú)特發(fā)展歷史, 其籌備上市的過(guò)程 中面臨

2、諸多亟待解決的法律難題,其中,關(guān)于城商行的歷史沿革、股 東及其所持股權(quán)、特殊資產(chǎn)確權(quán)需要予以特別關(guān)注。歷史沿革有關(guān)問(wèn)題根據(jù)證監(jiān)會(huì) 首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法 對(duì)發(fā)行人歷史 沿革的相關(guān)要求, 發(fā)行人必須股權(quán)清晰, 發(fā)行人設(shè)立及有效存續(xù)期間 的歷次股權(quán)變動(dòng)必須合法、合規(guī)、真實(shí)、有效。而大多數(shù)城商行因其 設(shè)立背景的特殊性,在股權(quán)權(quán)屬、股東出資、國(guó)有股權(quán)確認(rèn)、股權(quán)變 動(dòng)等方面的合法合規(guī)性上存在法律瑕疵, 主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面的 問(wèn)題:第一,股東出資不實(shí)根據(jù) 1995 年國(guó)務(wù)院關(guān)于組建城市合作銀行的通知 ,城商 行多是在各地原城市信用合作社吸收合并基礎(chǔ)上新設(shè)成立的, 具體 做法是對(duì)原各城市信用合作

3、社進(jìn)行清產(chǎn)核資后, 以經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn) 折股,同時(shí)吸收地方財(cái)政或法人的現(xiàn)金入股,共同設(shè)立。各城市信用社按照相應(yīng)比例以?xún)糍Y產(chǎn)折股出資過(guò)程中, 經(jīng)常出 現(xiàn)股東出資不實(shí)問(wèn)題,以及城商行設(shè)立后股東抽走出資的問(wèn)題。如 設(shè)立時(shí)的驗(yàn)資報(bào)告能夠確認(rèn)發(fā)起人認(rèn)繳的注冊(cè)資本已全部繳足, 但 是實(shí)際上,由于存在經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的掛賬等歷史遺留情況,部分 股東存在欠繳股款的情況。根據(jù)已成功上市的城商行的實(shí)際操作案例, 上述問(wèn)題均需在上 市前予以解決。實(shí)踐中對(duì)于欠繳股款的具體處理方法,有在商業(yè)銀 行股份有限公司 (簡(jiǎn)稱(chēng)“發(fā)行人” ) 設(shè)立后,由相關(guān)股東用其可分配 紅利彌補(bǔ);也有部分股東采取轉(zhuǎn)讓股權(quán)后用轉(zhuǎn)讓價(jià)款補(bǔ)繳的方式處 理

4、;最終未能彌補(bǔ)的部分,也可以通過(guò)在發(fā)行人提交發(fā)行上市申請(qǐng) 前由現(xiàn)有股東自愿補(bǔ)繳等方式予以解決。 最終應(yīng)實(shí)現(xiàn)發(fā)行人的出資 全部得到認(rèn)繳。第二,國(guó)有股權(quán)確認(rèn)程序瑕疵 根據(jù)國(guó)有股權(quán)的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定, 股份有限公司設(shè)立時(shí)如涉及國(guó) 有股權(quán)的,應(yīng)向相應(yīng)級(jí)別的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門(mén)申請(qǐng)取得國(guó)有股 權(quán)確認(rèn)批復(fù)文件,以確認(rèn)股份有限公司的國(guó)有股權(quán)設(shè)置。國(guó)有股權(quán) 的確認(rèn)批復(fù)屬于含國(guó)有股權(quán)的股份有限公司設(shè)立時(shí)必備的法律文 件之一。實(shí)踐中,大多數(shù)城商行都含有國(guó)有股權(quán),對(duì)于在設(shè)立時(shí)未辦理 相應(yīng)國(guó)有股權(quán)確認(rèn)手續(xù)的部分城商行, 如在后續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中補(bǔ)辦了 國(guó)有股權(quán)設(shè)置的審批手續(xù),并已取得政府主管部門(mén)的批準(zhǔn)文件,其 國(guó)有股權(quán)確認(rèn)帶來(lái)

5、的歷史遺留問(wèn)題將不會(huì)對(duì)其發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì) 性障礙。第三,歷次股權(quán)變動(dòng)的合法有效性問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)要求發(fā)行人歷史沿革清晰,歷次股權(quán)變動(dòng)合法、合規(guī)、 真實(shí)、有效,對(duì)于這些股份變動(dòng)情形,必須有一個(gè)系統(tǒng)的核查過(guò)程, 逐一審查每一次變動(dòng)有關(guān)的原始法律文件,以作為判斷歷次股權(quán)變 動(dòng)合法有效的基礎(chǔ)。目前多數(shù)城商行往往歷經(jīng)多次股份變動(dòng),有些增資頻繁,導(dǎo)致 股本演變大多比較復(fù)雜,因股東人數(shù)眾多也導(dǎo)致歷史沿革過(guò)程中呈 現(xiàn)的股份變動(dòng)方式多樣:有轉(zhuǎn)讓雙方直接簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議進(jìn)行轉(zhuǎn)讓 的;有轉(zhuǎn)讓方直接委托公司將其持有的股份進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的;有因股東 名稱(chēng)變更,也有因法院裁定、清算投資、以及股東本身被合并、分 立或被兼并而導(dǎo)致的股東變

6、更等多種情形。為滿足發(fā)行人歷次股權(quán)變動(dòng)的合法、 合規(guī)、真實(shí)、有效性要求, 已上市的城商行均在上市前作出各種努力, 以完整梳理歷次股權(quán)轉(zhuǎn) 讓的具體信息。第四,股東身份確認(rèn)問(wèn)題。城商行設(shè)立時(shí), 參與組建的原各城市信用合作社的法人股東即 成為城商行的法人股東, 而自然人股東多數(shù)根據(jù)其意愿可轉(zhuǎn)為城商 行的股東或退還其股本。股東人數(shù)眾多,加之上述提及的股權(quán)轉(zhuǎn)讓 原因各異,城商行經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)股權(quán)權(quán)屬不清、股東身份不確定的情 況。因此,通常需要對(duì)城商行股東情況進(jìn)行內(nèi)部梳理,例如,可以 采取發(fā)布公告進(jìn)行股東登記的方式進(jìn)行股東確權(quán), 并在此基礎(chǔ)上進(jìn) 一步采取公司登記、 托管等方式進(jìn)行股權(quán)管理。 根據(jù)實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn),

7、 城商行進(jìn)行上市申報(bào)前,其股權(quán)的登記確權(quán)的比例一般應(yīng)接近 100% 。股東及其所持股權(quán)有關(guān)問(wèn)題 城商行大多在原城市信用社基礎(chǔ)上組建而成, 城市信用社本身 股東人數(shù)眾多,其中自然人股東人數(shù)較多,部分法人股東主體資格 存在瑕疵。以已經(jīng)上市的幾家城商行為例,南京市商業(yè)銀行股份有 限公司由 7095 名發(fā)起人共同設(shè)立,其中自然人股東 6099 名;寧 波市商業(yè)銀行股份有限公司發(fā)起人中包括 364 家法人股東和 2421 名自然人股東。股東人數(shù)及持股資格問(wèn)題是城商行 IPO 經(jīng)常遇到的 問(wèn)題,需多予以關(guān)注。第一,發(fā)起人人數(shù)超 200 人問(wèn)題。2006 年 1 月 1 日實(shí)施的公司法規(guī)定,設(shè)立股份有限公

8、司,發(fā)起人不得超過(guò) 200 人,而城商行的發(fā)起人人數(shù)通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò) 200 人。幾乎所有的城商行股東人數(shù)眾多,這確實(shí)是歷史問(wèn)題,究 竟如何定性與處理,目前有關(guān)證券監(jiān)管部門(mén)一直處于研究過(guò)程中, 沒(méi)有給出明確意見(jiàn),這也正是城商行上市進(jìn)程延緩的主要原因。對(duì)此問(wèn)題,由于之前的公司法只要求發(fā)起人人數(shù)不少于5 名,并未設(shè)定上限,因此,律師在實(shí)際操作中通常認(rèn)為,發(fā)行人 的發(fā)起人人數(shù)符合設(shè)立當(dāng)時(shí)適用的公司法 、關(guān)于向金融機(jī)構(gòu)投 資入股的暫行規(guī)定 (1994 年 9 月 21 日發(fā)布 )等法律、法規(guī)的規(guī)定, 其股東身份就可以認(rèn)定為合法、有效。如前所述,已經(jīng)上市的 3 家 城商行,在上市當(dāng)時(shí)的股東人數(shù)都超過(guò)了 20

9、0 人。對(duì)于 2006 年 1 月 1 日公司法實(shí)施以前的城商行,尚可 以合理解釋?zhuān)珜?duì)于 2006 年1 月1日之后新組建的城商行,則直 接面臨著發(fā)起人設(shè)立時(shí)違犯公司法的重大法律障礙。因此,在 國(guó)家有關(guān)部門(mén)對(duì)城商行股東人數(shù)及持股比例有一個(gè)明確說(shuō)法之前, 很多存在此類(lèi)問(wèn)題的城商行上市或許還將有待時(shí)日第二,職工持股問(wèn)題根據(jù) 1995 年國(guó)務(wù)院關(guān)于組建城市合作銀行的通知的精 神,城商行由城市企業(yè)、居民和地方財(cái)政投資入股組成。因此城商 行設(shè)立之初就存在大量自然人股東。 2000 年 12 月 13 日人民銀行 下發(fā)的關(guān)于城市商業(yè)銀行吸收自然人入股有關(guān)問(wèn)題的批復(fù) ,對(duì) 自然人持有城商行股權(quán)作出了明確規(guī)

10、范, 新募集入股的自然人和原 法人股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓自然人僅限于城商行內(nèi)部職工, 自然人股本的 總額需控制在城商行總股本的 30% 以?xún)?nèi)。一個(gè)自然人所持股份不得 超過(guò)城商行股份總額的且銀行內(nèi)部職工認(rèn)購(gòu)的股份不得超過(guò)銀行 股份總額的 20% 。根據(jù)財(cái)政部和國(guó)資委 2006 年頒布的國(guó)有控股上 市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法的有關(guān)規(guī)定, 激勵(lì)對(duì)象授予的股份總 量不能超過(guò)股份總額的 10% ,因此擬上市城商行員工持股宜參照這 一比例,上限從 20% 降至 10% 。據(jù)悉,財(cái)政部目前正在制定金融 機(jī)構(gòu)員工持股相關(guān)規(guī)定, 可能會(huì)對(duì)員工持股的比例及最高限額作出 更為嚴(yán)格的界定。最后,還應(yīng)當(dāng)關(guān)注城商行的設(shè)立方案、發(fā)

11、起人協(xié)議、重組協(xié)議 的內(nèi)容是否符合其設(shè)立時(shí)所適用的公司法 、人民銀行的有關(guān)規(guī) 范性文件等法律法規(guī)的規(guī)定。 并據(jù)此認(rèn)定發(fā)行人的設(shè)立行為是否存 在重大違法、違規(guī)情況或者重大潛在糾紛,從而進(jìn)一步確認(rèn)發(fā)行人 股東所持股權(quán)的合法性。特殊資產(chǎn)確權(quán)有關(guān)問(wèn)題第一,自有及租賃物業(yè)的確權(quán)。城商行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量眾多,該類(lèi)資產(chǎn)通常通過(guò)兩種途徑獲 得,即為自有或租賃,因此,需要特別關(guān)注其各營(yíng)業(yè)場(chǎng)所物業(yè)的取 得方式。對(duì)于自有物業(yè),一般通過(guò)其房屋所有權(quán)證書(shū)或購(gòu)買(mǎi)合同等 法律文件對(duì)其權(quán)屬情況予以確認(rèn)。但是,在實(shí)踐中,可能存在城商行設(shè)立時(shí),信用社凈資產(chǎn)折股 所對(duì)應(yīng)的房產(chǎn)尚未辦理產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù), 或由于其他原因?qū)е掳l(fā)行人 尚未取得

12、自有物業(yè)房產(chǎn)證的情況。 發(fā)行人應(yīng)在上市申報(bào)前力求取得 該等物業(yè)的房產(chǎn)證, 如上市申報(bào)前仍未能取得部分自有物業(yè)的房產(chǎn) 證,起碼要盡量做到其取得房產(chǎn)證不存在法律障礙。根據(jù)實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn), 通常要求擬上市的城商行自有營(yíng)業(yè)物業(yè)辦 理產(chǎn)權(quán)證書(shū)的面積達(dá)到 85% 以上。根據(jù)已上市 3 家城商行披露的 擁有產(chǎn)權(quán)證書(shū)的自有物業(yè)占其全部自有物業(yè)的比例 (按面積計(jì)算 ), 北京銀行為 86.41% 、南京銀行為 87.47% 、寧波銀行為 92.49% 租賃使用的物業(yè),則需要通過(guò)租賃協(xié)議、出租房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證書(shū)等法 律文件進(jìn)行確權(quán)。第二,抵債資產(chǎn)商業(yè)銀行的抵債資產(chǎn)具有一定的特殊性,是銀行依法行使債權(quán)或擔(dān)保物權(quán),受償于債

13、務(wù)人、擔(dān)保人或第三人而取得的實(shí)物資產(chǎn)或 財(cái)產(chǎn)權(quán)利。根據(jù)財(cái)政部 2005 年 5 月 27 日印發(fā)的銀行抵債資產(chǎn) 管理辦法的有關(guān)規(guī)定,商業(yè)銀行對(duì)抵債資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)遵循嚴(yán)格控制、 合理定價(jià)、妥善保管、及時(shí)處置的原則進(jìn)行管理。首先,抵債資產(chǎn) 收取后應(yīng)盡快處置變現(xiàn)。以抵債協(xié)議書(shū)生效日,或法院、仲裁機(jī)構(gòu) 裁決抵債的終結(jié)裁決書(shū)生效日,為抵債資產(chǎn)取得日,不動(dòng)產(chǎn)和股權(quán) 應(yīng)自取得日起 2 年內(nèi)予以處置; 除股權(quán)外的其他權(quán)利應(yīng)在其有效期 內(nèi)盡快處置,最長(zhǎng)不得超過(guò)自取得日起的 2 年;動(dòng)產(chǎn)應(yīng)自取得日起 1 年內(nèi)予以處置。第二,抵債資產(chǎn)收取后原則上不能對(duì)外出租。因 受客觀條件限制,在規(guī)定時(shí)間內(nèi)確實(shí)無(wú)法處置的抵債資產(chǎn),為避免 資產(chǎn)閑置造成更大損失, 在租賃關(guān)系的確立不影響資產(chǎn)處置的情況 下,可在處置時(shí)限內(nèi)暫時(shí)出租。 第三,銀行不得擅自使用抵債資產(chǎn)。 確因經(jīng)營(yíng)管理需要將抵債資產(chǎn)轉(zhuǎn)為自用的, 視同新購(gòu)固定資產(chǎn)辦理 相應(yīng)的固定資產(chǎn)購(gòu)建審批手續(xù)。 發(fā)行人在上市前的資產(chǎn)清理及確權(quán) 過(guò)程中,

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