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1、財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)題答案（僅供參考）第一章 財(cái)務(wù)管理總論一、單項(xiàng)選擇題1. D 2.A 3.D 4.C 5.A 6.D 7.D 8.B 9.B 10.C 11.D二、多項(xiàng)選擇題1. ABCD （B選項(xiàng)屬于監(jiān)督）2.AC 3.BCD （改為：下列各項(xiàng)中，關(guān)于企業(yè)價(jià)值最大化的說(shuō)法不正確的是） 4.AD 5.ABCD 6.ABC 7.AC8.ABC三、判斷題1. X 2. X 3. V 4. V第二章 財(cái)務(wù)管理觀念一、單項(xiàng)選擇題1.A 2.C 3.B 4.C 5.C 6.A 7.B二、多項(xiàng)選擇題1.ABCD 2.ACD 3.ABC 4.ACD三、判斷題1.V 2.X 3. V 4. V 5. X四、計(jì)算題

2、1.第一種方式下，現(xiàn)值 1=10 000元第二種方式下，現(xiàn)值 2=20 000X（ P/F， i， 5）（1）i=0%，則現(xiàn)值2=20 000元10 000元，應(yīng)該選擇第二種方式。（2）i=10%，則現(xiàn)值2=20 000X 0.62仁12 420元10 000元，應(yīng)選擇第二種方式。（3）i=20%，則現(xiàn)值2=20 000X 0.402=8 040元10 000元，應(yīng)選擇第一種方式。（4）現(xiàn)值 1=現(xiàn)值 2，所以 20 000X（P/F， i， 5） =10 000，（P/F， i， 5） =0.5，而（ P/F,14%,5） =0.519, （P/F,15%,5）=0.497貝U, i=14.

3、86%，即當(dāng)利率為14.86%時(shí)，二種方式相同。1.PV1=10 萬(wàn)元PV2=15X （P/F， 10%， 5） =9.32萬(wàn)元PV3=1X（ P/A， 5%， 14） =9.899 萬(wàn)元PV4=1.4X（P/A， 10%， 12-1） +1=1.4X （6.495+1） =10.493萬(wàn)元PV5=2X( P/A,10%,11)X( P/F,10%,3)=2X 6.495X 0.75仁9.76萬(wàn)元PV2最小，所以應(yīng)該選擇第二種方式付款。4. A股票 K =PiKiX P2K2X P3K3=0.3X 60%+0.4X 10%+0.3X( -10%)=19%J0 P(Ki-K)2標(biāo)準(zhǔn)差=1=(60

4、% -19%)20.3(10% -19% )20.4( -10% -19%)0.3=28.09%標(biāo)準(zhǔn)離差率=28.09%- 19%= 148%B 股票 K =P1K1X P2K2X P3K3=0.3X 20%+0.4X 15%+0.3X 10%=15%、P(Ki-K)2標(biāo)準(zhǔn)差=1=(20% -15%)20.3(15% -15%)20.5(10% -15%)20.3=3.87%標(biāo)準(zhǔn)離差率=3.87%- 15%= 25.8%A股票標(biāo)準(zhǔn)離差率大于B股票標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以應(yīng)選擇 B股票。第三章財(cái)務(wù)分析一、單項(xiàng)選擇題1.C 2.A(2+68+80)/750 3.A 4.D 5.C(流動(dòng)比率一速動(dòng)比率=存貨

5、/流動(dòng)負(fù)債)6.C (或 D) 7.D 8.B 9.A 10.C二、多項(xiàng)選擇題1.ABCD 2.BC 3.ACD 4.AB 5.BCD 6.ADE 7.ACDE 8.ABCD 9.AD10.AB 11.ABCD 12.ACD 13.ACD 14.CD 15.BC三、判斷題1. X 2. V 3. V4. X 5. V6. X 7. X 8. V9. V10. V11. V12. V13. V14. V15. V四、計(jì)算題：1. (1)第一筆交易后的流動(dòng)比率 =(600000+160000 /(3000000+80000)=24.68%(2)第二筆交易后的流動(dòng)比率 =600000/3020000

6、=19.87%2.財(cái)務(wù)比率比較比率名稱(chēng)本公司行業(yè)平均流動(dòng)比率2620/1320=1.981.98資產(chǎn)負(fù)債率(1320+1026)62%已獲利息倍數(shù)/3790=61.9%3.8存貨周轉(zhuǎn)率(98+182) /98=2.866次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5570/(966+700)/2=6.6913次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6430/1170=5.5 (次)3次銷(xiāo)售凈利率6430/3790=1.7 (次)1.3%資產(chǎn)凈利率110/1444=7.62%3.4%權(quán)益凈利率110/6430=1.72%8.3%110/3790=110=2.90%3. 答案:(1) 每股收益=凈利潤(rùn)/普通股加權(quán)平均數(shù)=2100/3000=0.7元(

7、2) 市盈率二每股市價(jià)/每股收益=10.5/0.7=15每股股利=股利總額/年末普通股股數(shù)=1200/3000=0.4元股票發(fā)放率=每股股利/每股收益=0.4/0.7=55.56%每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)=7000/3000=2.33元市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=10.5/2.33=4.51(1) 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)=2100/ 7000=30%所有者權(quán)益=7000萬(wàn)元，產(chǎn)權(quán)比率=2資產(chǎn)總額=21000萬(wàn)元負(fù)債總額=14000萬(wàn)元利息費(fèi)用=14000X 10%=140(萬(wàn) 元息稅前利潤(rùn)=2100/ (1-40%) +1400=3500+1400=490(萬(wàn)元 總資產(chǎn)

8、報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)=4900/21000=23.33%第四章籌資管理(上)、單選1、A 2、B3、D4、C5、B6、D 7、C 8、A 9、A 10、A11、A 12、A、多選1、CD 2、ABC3、ABC 4、BC5、ABCD 6、ABC 7、ABC 8、ACD9、AD10、ABCD 11、ABD12 、 ABCD13、ABD 14、ABCD 15、 ABC16、AC17、ABD 18、ABC三、判斷1、 X 2、X 3、X 4、X 5、x四、計(jì)算分析1、( 1) 變動(dòng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=4000/4000 = 100%變動(dòng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比=400/4000 = 10%銷(xiāo)售凈利率=200/

9、4000 X100% = 5%留存收益比率=140/200 = 70%外部補(bǔ)充資金=(5000-4000) X (100% 10%) 5000X5%< 70% = 725 (萬(wàn)元)(2) 外部補(bǔ)充資金=(4800-4000) X ( 100%-10%) 4800X6%< 100% = 432 (萬(wàn)元)2、 (1)20XX 年需要增加的資金數(shù)量 =(6000-5000) X ( 60%-28%) =320 (萬(wàn)元)(2)20XX 年需要對(duì)外籌資的數(shù)量 =(6000-5000) X (60%-28% ) -6000 X0%X (1-70%) =140 (萬(wàn)元)3、( 1)單利計(jì)息到期一

10、次還本付息，債券的發(fā)行價(jià)格=1200X (1 + 10% 8) X ( P/F, 10% , 8)= 1007.64 (元)(2)每年付息一次到期一次還本，債券發(fā)行價(jià)格=1200X10%X ( P/A , 10%, 8) +1200X (P/F, 10%, 8)= 1200 (元)(3)每年付息一次，到期一次還本，市場(chǎng)利率為5%時(shí),債券發(fā)行價(jià)格=1200X10%X (P/A, 5%, 8) +1200X (P/F, 5%, 8)= 1587.74 (元) 每年付息一次，到期一次還本，市場(chǎng)利率為15%時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格 =1200X10%X (P/A , 15% , 8) +1200X ( P/F

11、, 15%, 8)= 930.76 (元)4、( 1)每年年末等額支付的租金=60000/ (P/A,20%,10 )= 60000/4.1925 = 14311.27 (元)(2) 每年年初等額支付的租金=60000/ ( P/A,18%,10 ) X( 1 + 18%) = 11314.35 (元)或者每年年初等額支付的租金=60000/ (P/A,18%,9 )+ 1 = 11314.35 (元)(3) 后付租金的現(xiàn)值=14311.27 X (P/A,16%,10 )= 69169.23 (元)先付租金的現(xiàn)值=11314.35 X( P/A,16%,10 ) X (1+ 16%)= 63

12、434.04 (元)或者先付租金的現(xiàn)值=11314.35 X ( P/A,16%,9 )+ 1= 63433.9 (元)因?yàn)橄雀蹲饨鸬默F(xiàn)值小于后付租金的現(xiàn)值，所以企業(yè)采用先付租金方式對(duì)企業(yè)有利。第五章財(cái)務(wù)管理(下)一、單項(xiàng)選擇題1.C 2.B 3.D 4.A 5.B 6.C 8.A 9.C 10.B11.B12.C 13.A 14.D 15.C 16.C17.A二、多項(xiàng)選擇題1.ACD 2.BE 3.BE 4.ABCD 5.BC 6.ABE 7.ABC 8.AB三、判斷題1. X 2. X 3. V4. V5. X 6. X 7. V8. V9. X 10. V四、計(jì)算分析題1. 債務(wù)資金額=

13、2000X 2/5=800 (萬(wàn)元)債務(wù)利息=800X 12%=96(萬(wàn)元)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=200/ (200- 96) =1.9232. 普通股資本成本=14%/(1-3%)+2%=16.43%3. (1)債券資本成本=1000X5%X (1-25%) /1000 X( 1-2%) =3.83%優(yōu)先股資本成本=500X6%/500X (1-3%) =6.19%普通股資本成本=1.2/10 X( 1-4%) +5%=17.5%(2) 平均資本成本=3.83%X0.25+6.19% >0.125+17.5% X0.625=12.67%4. (1)方案 1 的每股利潤(rùn)=(200 400X 5%

14、-500X 6% X (1-25%)/100=1.125 (元)方案 2 的每股利潤(rùn)=(200-400 X 5% X( 1-25%) /(100+50)=0.9(元)(2)每股收益無(wú)差異點(diǎn)的計(jì)算：(EBIT 20 30) (125%) (EBIT 20) (1 25%)100150EBIT=110 (萬(wàn)元)。(3) 因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)200萬(wàn)元大于110萬(wàn)元，應(yīng)選擇方案1發(fā)行債券方案。第六章投資管理一. 單項(xiàng)選擇題1.D 2.A3.B 4.B5.D6.A 7.B8.D 9.C10.D 11.C 12.C二多項(xiàng)選擇題1.ABD 2.ABC 3.AB 4.ABC 5.ABCD 6.BD 7.ABC

15、D 8.AB 三計(jì)算題1. 【答案】(1) 包括建設(shè)期的投資回收期PP=6+2O 20- (-20) = 6.5(年)不包括建設(shè)期的投資回收期PP =6.5-2 =4.5(年)2. 【答案】(1) 計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目：(A) = 1900+1000=- 900(B) =900( 900) =1800(2) 計(jì)算或確定下列指標(biāo)： 靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期=3 I 9°°|3 5 (年)1800不包括建設(shè)期的投資回收期=3.5 - 1 = 2.5 (年) 凈現(xiàn)值為1863.3萬(wàn)元 原始投資現(xiàn)值=1000+ 943.4 = 1943.3 (萬(wàn)元)1 .96

16、現(xiàn)值指數(shù)=89839.61425.8747.37051943(3) 評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值1863.3萬(wàn)元>0現(xiàn)值指數(shù)1.96>1 包括建設(shè)期的投資回收期3.5年 >-年2該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。3. 【答案】(1) 年折舊額=(310 10)- 5= 60 (萬(wàn)元)第1年，即建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量為310萬(wàn)元。第2年至第5年，即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期第1 4年每年的凈現(xiàn)金流量為：凈現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊=40+ 60= 100 (萬(wàn)兀)第6年，即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期第5年每年的凈現(xiàn)金流量為：凈現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊+回收額=40 + 60+ 10= 110 (萬(wàn)元)(2) 計(jì)算該

17、項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值凈現(xiàn)值=100X( P/A, 10% 4)X (P/F , 10% 1) + 110X( P/F, 10% 6) 310=100X 3.1699 X 0.9091 + 110X 0.5645 310= 40.27 (萬(wàn)元)因?yàn)?，凈現(xiàn)值大于0,所以，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。4. 【答案】1030= 1000X 10%<( P/A，i，2)+ 1000X( P/F，i，2)經(jīng)過(guò)測(cè)試得知：當(dāng) i = 8%寸，1000X 10%<( P/A，i，2)+ 1000X( P/F，i，2)= 1036.53 當(dāng) i = 9%寸，1000X 10%<( P/A，i，2)+ 1000

18、X( P/F，i，2)= 1017.61 用內(nèi)插法計(jì)算可知：(9%- i ) / (9%- 8% = ( 1017.61 1030) / (1017.61 1036.53)i = 9%-( 1017.61 1030) / (1017.61 1036.53 )X( 9%- 8%=8.35%即到期收益利率為8.35%5. 【答案】(1) X公司股票的股利預(yù)計(jì)每年均以6%勺增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，上年每股股利為0.14 元，投資者要求的必要報(bào)酬率為8%代入長(zhǎng)期持有股票.股利固定增長(zhǎng)的股票估 價(jià)模型可知：V (X)= 0.10 X( 1 + 6% / (8%-6% =5.3(元)丫公司每年股利穩(wěn)定不變，每股股利0

19、.5元，代入長(zhǎng)期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型可知：V (丫= 0.50/8%=6.25(元)(2) 由于X公司股票現(xiàn)行市價(jià)8元，高于其投資價(jià)值5.3元，故X公司股票 目前不宜投資購(gòu)買(mǎi)。丫公司股票現(xiàn)行市價(jià)為6元，低于其投資價(jià)值6.25元，故丫公司股票值得投 資，ABC企業(yè)應(yīng)購(gòu)買(mǎi)丫公司股票。第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理一、單項(xiàng)選擇題1.D2.B 3.D4.D 5.D6.D 7.B8.C 9.B10.A 11.A 12.C 13.D 14.C二、多項(xiàng)選擇題1.ABD 2.ABCD 3.AD 4.BCD 5.ABC 6.AC 7.AD 8.CD 9.CD10.BCD 11.BC 12.BCD三、判斷題1

20、. V 2. X 3. V 4. X 5. X 6. X 7. V 8. X 9. X四、計(jì)算分析題2 300000 6001. (1)取佳現(xiàn)金持有量=： 60000兀V 10%(2) 全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)=300000 5次60000轉(zhuǎn)換成本=5X 600=3000元機(jī)會(huì)成本=60000 10%3000兀2(3) 最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本=6000元或者：最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 =.、2 300000 600 10%6000元(4) 有價(jià)證券交易間隔期二36072天52. (1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=2 600000 1200120000千克V 0.1(2) 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金=

21、120000 10600000兀2(3) 經(jīng)濟(jì)訂貨批量下發(fā)生的年訂貨次數(shù) =600000- 120000=5次(4)存貨相關(guān)總成本 =2 600000 1200 0.112000元2 250000 500一3. (1)取佳現(xiàn)金持有量 二；50000兀V10%(2) 最佳現(xiàn)金持有量的相關(guān)總成本 =2 250000 500 10%5000元全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本=250000 500 2500元50000全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=50000 10%2500元2(3) 有價(jià)證券交易次數(shù)=250000- 50000=5次有價(jià)證券交易間隔期=350- 5=72天4.(1)項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策甲萬(wàn)案乙萬(wàn)案年銷(xiāo)售額(萬(wàn)元

22、/年)250026003000變動(dòng)成本2500X80%2600 X 80%3000 X 80%信用成本前收益500520600應(yīng)收賬款投資應(yīng)計(jì)利 息312.5 X.8 X5%=37.5650 >0.8 15% = 78850 >0.8 15% = 102壞賬損失2500X2%= 502600 X2.5%= 653000 X3% = 90收賬費(fèi)用402010信用成本后收益372.5357398因此，應(yīng)米納乙方案(2)項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策甲萬(wàn)案乙方案年銷(xiāo)售額(萬(wàn)兀/年)250026003000銷(xiāo)售額增加100500變動(dòng)成本增加100 X 80% = 80500 X 80% = 400固定成

23、本增加1050增加的信用成本前收益100- 80 - 10= 10500 400 50=50平均收賬期(天)4590102應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)843.53平均應(yīng)收賬款312.5650850應(yīng)收賬款增加337.5537.5維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金增 加337.5 X 80% = 270537.5 X 80% =430應(yīng)計(jì)利息增加(15%)40.564.5壞賬損失率2%2.5%3%壞賬損失506590壞賬損失增加1540收賬費(fèi)用402010收賬費(fèi)用增加2030信用成本后收益增加-25.524.5因此，不應(yīng)該改變現(xiàn)行的收攵賬政策。5. （1）該會(huì)計(jì)混淆了資本的5天使用成本與一年的使用成本。這兩個(gè)成本是 不可

24、比的，必須將時(shí)間長(zhǎng)度轉(zhuǎn)化一致才可比較。再%存°0 14694%（3）如果公司決定不獲得現(xiàn)金折扣，在到期日之前支付是毫無(wú)道理的。若是購(gòu)貨后30天付款，而非15天付款，則年利息成本可下降至2%3601 2% 30 1036.73%第八章收益及分配管理一、單項(xiàng)選擇題1.C 2.D 3.C4.B 5.C 6.D 7.B 8.D 9.C 10.B二、多項(xiàng)選擇題1.ABCD 2.ABCD 3.ACD 4.ABD三、判斷題1. V2. V3. V4. X三、計(jì)算分析題1. 【答案及解答】（1） 20XX年投資方案所需的自有資金額=700X 60%= 420 （萬(wàn)元）20XX年投資方案所需從外部借入的資金額=700X 40%= 280 （萬(wàn)元）（2） 20XX年度應(yīng)分配的現(xiàn)金